Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый период отображен в таблице 2.13. На конец анализируемого периода (31.12.2012 г.) значение показателя Таффлера составило 1,01 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства невелика. В 2010 году данным метод выявил предбанкротное состояние.
Таблица 2.13
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) ООО «Фотоклуб»
Показатели | 31.12.2009 | 31.12.2010 | 31.12.2011 | 31.12.2012 | ||
1 | Текущие активы (Итог оборотных активов)* | 5 531 | 8 676 | 7 676 | 6 740 | |
2 | Сумма активов* | 8 230 | 12 208 | 11 681 | 10 572 | |
3 | Краткосрочные обязательства* | 2 405 | 3 976 | 3 664 | 2 744 | |
4 | Сумма обязательств* | 4 031 | 5 903 | 5 632 | 4 421 | |
5 | Прибыль от реализации | 2 239 | 1 995 | -71 | 3 009 | |
6 | Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)* | 4 893 | 4 313 | 1 869 | 4 334 | |
7 | Объем продаж (выручка) | 20 624 | 24 663 | 5 394 | 11 966 | |
8 | К1 (п.5 / п.3) | 0,93 | 0,50 | -0,02 | 1,10 | |
9 | К2 (п.1 / п.4) | 1,37 | 1,47 | 1,36 | 1,52 | |
10 | К3 (п.3 / п.2) | 0,29 | 0,33 | 0,31 | 0,26 | |
11 | К4 (п.7 / п.2) | 2,51 | 2,02 | 0,46 | 1,13 | |
12 |
|
1,13 | 0,84 | 0,30 | 1,01 | |
13 | Оценка значений ZТ: <0,2, очень высокая вероятность банкротства >0,3 вероятность банкротства невелика | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3 | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3 | Вероятность банкротства высокая, 0,2<Z< 0,3 | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3 |
В 1972 году экономист Лис (Великобритания) получил следующую формулу:
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4, где:
К1 — Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса)
К2 — Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса)
К3 — Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса)
К4 — Соотношение собственного и заемного капитала
Критическое значение показателя составляет <0,037
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) за анализируемый период отображен в таблице 2.14. На конец анализируемого периода (31.12.2012 г.) значение показателя Лиса составило 0,66 что говорит о том, что положение предприятия устойчиво.
Таблица 2.14
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) ООО «Фотоклуб»
Показатели | 31.12.2009 | 31.12.2010 | 31.12.2011 | 31.12.2012 | |
1 | Текущие активы (Итог оборотных активов) | 5 531 | 8 676 | 7 676 | 6 740 |
2 | Сумма активов | 8 230 | 12 208 | 11 681 | 10 572 |
3 | Заемный капитал (Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств) | 4 035 | 7 529 | 7 560 | 6 389 |
4 | Нераспределенная (реинвестированная) прибыль | 1 912 | 1 894 | 543 | 1 936 |
5 | Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы) | 4 893 | 4 313 | 1 869 | 4 334 |
6 | Прибыль до налогообложения | 1 389 | 211 | -1 601 | 1 864 |
7 | Прибыль от реализации | 2 239 | 1 995 | -71 | 3 009 |
8 | К1 (п.1 / п.2) | 0,67 | 0,71 | 0,66 | 0,64 |
9 | К2 (п.7 / п.2) | 0,27 | 0,16 | -0,01 | 0,28 |
10 | К3 (п.4 / п.2) | 0,23 | 0,16 | 0,05 | 0,18 |
11 | К4 (п.5 / п.3) | 1,21 | 0,57 | 0,25 | 0,68 |
12 | Значение ZЛ | 0,97 | 0,51 | 0,19 | 0,66 |
13 | Оценка значений ZЛ: <0,037, высокая вероятность банкротства >0,037 вероятность банкротства невелика. | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 | Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 |
Рассмотрев все три методики можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии не была в достаточной степени стабильной. На начало анализируемого периода вероятность банкротства можно было оценить как низкую, в середине периода – как высокую, а на конец периода уже опять как низкую.
Отечественные модели оценки вероятности банкротства являются более адаптированными к ситуации ведения бизнеса в России. Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства ИГЭА предложена учеными Иркутской государственной экономической академии (модель R) и имеет следующий вид[1]:
R = 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4
где К1 – оборотный капитал/актив;
К2 – чистая прибыль/собственный капитал;
К3 – выручка от реализации/актив;
К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется согласно табл. 2.15.
Таблица 2.15
Вероятность банкротства
Значение R | Вероятность банкротства, процентов |
Меньше 0 | Максимальная (90-100) |
0-0,18 | Высокая (60-80) |
0,18-0,32 | Средняя (35-50) |
0,32-0,42 | Низкая (15-20) |
Больше 0,42 | Минимальная (до 10) |
Как видно из результатов таблицы 2.16 и отечественная модель показывает результат, аналогичный зарубежным моделям. Вероятность на пороге банкротства ООО «Фотоклуб» оценивалась как менее 10%.
[1] Хайдарова М.А. Показатели прогнозирования неплатежеспособности (банкротства) в коммерческих организациях. М.: МАКС Пресс, 2002.