2.2 Анализ финансового состояния предприятия, стр. 9 — из дипломной работы Определение рыночной стоимости бизнеса ООО Фотоклуб

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый период отображен в таблице 2.13. На конец анализируемого периода (31.12.2012 г.) значение показателя Таффлера составило 1,01 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства невелика. В 2010 году данным метод выявил предбанкротное состояние.

 

Таблица 2.13

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) ООО «Фотоклуб»

  Показатели 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012
1 Текущие активы (Итог оборотных активов)* 5 531 8 676 7 676 6 740
2 Сумма активов* 8 230 12 208 11 681 10 572
3 Краткосрочные обязательства* 2 405 3 976 3 664 2 744
4 Сумма обязательств* 4 031 5 903 5 632 4 421
5 Прибыль от реализации 2 239 1 995 -71 3 009
6 Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)* 4 893 4 313 1 869 4 334
7 Объем продаж (выручка) 20 624 24 663 5 394 11 966
8 К1  (п.5 / п.3) 0,93 0,50 -0,02 1,10
9 К2  (п.1 / п.4) 1,37 1,47 1,36 1,52
10 К3  (п.3 / п.2) 0,29 0,33 0,31 0,26
11 К4  (п.7 / п.2) 2,51 2,02 0,46 1,13
12
Значение ZТ
1,13 0,84 0,30 1,01
13 Оценка значений  ZТ:                                      <0,2, очень высокая вероятность банкротства                                                              >0,3 вероятность банкротства невелика Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3 Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3 Вероятность банкротства высокая, 0,2<Z< 0,3 Вероятность банкротства невелика, Z > 0,3

 

В 1972 году экономист Лис (Великобритания) получил следующую формулу:

Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 , где:

К1 — Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса)

К2 — Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса)

К3 — Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса)

К4 — Соотношение собственного и заемного капитала

Критическое значение показателя составляет <0,037

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) за анализируемый период отображен в таблице 2.14. На конец анализируемого периода (31.12.2012 г.) значение показателя Лиса составило 0,66 что говорит о том, что  положение предприятия устойчиво.

Таблица 2.14

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) ООО «Фотоклуб»

  Показатели 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012
1 Текущие активы (Итог оборотных активов) 5 531 8 676 7 676 6 740
2 Сумма активов 8 230 12 208 11 681 10 572
3 Заемный капитал (Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств) 4 035 7 529 7 560 6 389
4 Нераспределенная (реинвестированная) прибыль 1 912 1 894 543 1 936
5 Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы) 4 893 4 313 1 869 4 334
6 Прибыль до налогообложения 1 389 211 -1 601 1 864
7 Прибыль от реализации 2 239 1 995 -71 3 009
8 К1  (п.1 / п.2) 0,67 0,71 0,66 0,64
9 К2  (п.7 / п.2) 0,27 0,16 -0,01 0,28
10 К3  (п.4 / п.2) 0,23 0,16 0,05 0,18
11 К4  (п.5 / п.3) 1,21 0,57 0,25 0,68
12 Значение ZЛ 0,97 0,51 0,19 0,66
13 Оценка значений  ZЛ:                                      <0,037, высокая вероятность банкротства                                                              >0,037 вероятность банкротства невелика. Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037 Вероятность банкротства невелика, Z > 0,037

 

Рассмотрев все три методики можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии не была в достаточной степени стабильной. На начало анализируемого периода вероятность банкротства можно было оценить как низкую, в середине периода – как высокую, а на конец периода уже опять как низкую.

Отечественные модели оценки вероятности банкротства являются более адаптированными к ситуации ведения бизнеса в России. Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства ИГЭА предложена учеными Иркутской государственной экономической академии (модель R) и имеет следующий вид[1]:

R = 8,38*К12+0,054*К3+0,63*К4

где   К1 – оборотный капитал/актив;

К2 – чистая прибыль/собственный капитал;

К3 – выручка от реализации/актив;

К4 – чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется согласно табл. 2.15.

Таблица 2.15

Вероятность банкротства

Значение R Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0 Максимальная (90-100)
0-0,18 Высокая (60-80)
0,18-0,32 Средняя (35-50)
0,32-0,42 Низкая (15-20)
Больше 0,42 Минимальная (до 10)

Как видно из результатов таблицы 2.16 и отечественная модель показывает результат, аналогичный зарубежным моделям. Вероятность на пороге банкротства ООО «Фотоклуб»   оценивалась как менее 10%.

[1] Хайдарова М.А. Показатели прогнозирования неплатежеспособности (банкротства) в коммерческих организациях. М.: МАКС Пресс, 2002.