В оценочной практике бизнеса (стоимости предприятия) применяется так называемый доходный подход, который учитывает влияние такого фактора как доходность бизнеса. В доходном подходе, в свою очередь, выделяют такие методы как метод избыточного дохода (прибыли), метод капитализации чистой прибыли, метод дисконтированного наличного потока.
Применим метод избыточного дохода (прибыли). С начала спрогнозируем финансовые результаты предприятия исходя из динамики последнего анализируемого периода – 2012 года.
Таблица 3.1
Прогнозный отчет о прибылях и убытках ООО «Фотоклуб» (исходя из динамики 2012 года)
| № п/п | Показатель | Фактическое значение | Прогнозное изменение, (%) | Прогнозное значение |
| 1 | Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 11966 | 154,926 | 18536 |
| 2 | Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг | 8666 | 137,794 | 11942 |
| 3 | Коммерческие расходы | 291 | 174,408 | 507 |
| 4 | Управленческие расходы | 0 | 0 | |
| 5 | Прибыль (убыток) от продаж | 3010 | 202,257 | 6087 |
Таблица 3.2
Прогнозный отчет о прибылях и убытках ООО «Фотоклуб» (исходя из прогнозируемых данных)
| № п/п | Показатели | Фактическое значение | Прогнозное изменение, (%) | Прогнозное значение |
| 1 | Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 11966 | 129,6 | 15508 |
| 2 | Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг | 8666 | 102,5 | 8883 |
| 3 | Коммерческие расходы | 291 | 222,9 | 648 |
| 4 | Управленческие расходы | 0 | 0 | |
| 5 | Прибыль (убыток) от продаж | 3010 | 198,628 | 5978 |
Прогнозный отчет о прибылях и убытках (исходя из прогнозируемых данных) представлен в таблице 3.2. Прогнозное изменение показателей отчета рассчитывалось исходя из средних темпов роста за последние пять лет. Исходя из полученного прогноза рассчитаем стоимость чистых активов.
Таблица 3.3
Стоимость чистых активов ООО «Фотоклуб»
| № п/п | Показатели | На начало 2012 года | На конец 2012 года |
| 1 | Нематериальные активы | 6 | 4 |
| 2 | Основные средства | 2979 | 2843 |
| 3 | Незавершенное строительство | 759 | 764 |
| 4 | Долгосрочные финансовые вложения | ||
| 5 | Прочие внеоборотные активы | 264 | |
| 6 | Запасы | 1518 | 2396 |
| 7 | Дебиторская задолженность (долгосрочная) | ||
| 8 | Дебиторская задолженность (краткосрочная) | 2643 | 4766 |
| 9 | Краткосрочные финансовые вложения | ||
| 10 | Денежные средства | 1027 | 943 |
| 11 | Прочие оборотные активы | ||
| 12 | Целевые финансирование и поступления | ||
| 13 | Долгосрочные обязательства | 3937 | 3353 |
| 14 | Краткосрочные займы и кредиты | 1280 | 2000 |
| 15 | Кредиторская задолженность | 553 | 1654 |
| 16 | Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | ||
| 17 | Резервы предстоящих расходов | ||
| 18 | Прочие краткосрочные обязательства | ||
| 19 | Стоимость чистых активов (∑п.1 …18) | 3420 | 4704 |
Определение стоимости бизнеса методом избыточной прибыли представлено в табл 3.4.
Таблица 3.4
Определение стоимости бизнеса ООО «Фотоклуб» методом избыточной прибыли
| № п/п | Показатели | На начало 2012 года | На конец 2012 года |
| 1 | Стоимость чистых активов | 3420 | 4704 |
| 2 | Прибыль (фактическая) | -72 | 3010 |
| 3 | Рентабельность чистых активов, % (по аналогам) | 0 | 0 |
| 4 | Прибыль (прогнозируемая) (п.1 x п.3 / 100) | 274 | 376 |
| 5 | Избыточная прибыль (п.2 — п.4) | -345 | 2633 |
| 6 | Ставка капитализации избыточной прибыли, % | 0 | 0 |
| 7 | Стоимость избыточной прибыли (гудвилл) (п.5 / п.6 x 100) | -1150 | 8778 |
| 8 | Стоимость бизнеса (п.1 + п.7) | 2269 | 13482 |