Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Акваарт-М» в относительном выражении за период 2006-2010 гг. представлен в таблице 2.4.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 2.4, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (31.12.2006 г.) ситуация на ООО «Акваарт-М» в целом улучшилась.
Показатель «Коэффициент автономии», за анализируемый период увеличился на 0,0008 и на 31.12.2010 г. составил 0,0014. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Показатель «Коэффициент собственных и заемных средств», за анализируемый период снизился на -981,29 и на 31.12.2010 г. составил 696,19. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
Финансовый леверидж (финансовый рычаг) состоит в возможности влиять на чистую прибыль предприятия, изменяя структуру пассивов, т.е. варьируя соотношение собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат. Соответственно, вопрос о целесообразности использования кредитов связан с действием финансового рычага — с увеличением доли заемных средств можно повысить рентабельность собственного капитала.
Рассмотрим факторы рентабельности собственного капитала в категориях финансового левериджа (табл. 2.5). Анализ показывает, что высокая ROE по сравнению с ROA говорит об агрессивной политике финансирования и недостаточных резервах роста отдачи на собственный капитал, о возможности активизации финансовой деятельности компании. Компания естественно не может привлекать кредитные средства стоимостью ниже, чем достигнутая рентабельность активов (0,08%). Очевидно, компания предпочитает увлекаться наращиванием кредиторской задолженности. Поскольку большинство поставщиков относятся к материнской компании, ясно, что кредиторская задолженность компании является в какой то мере внутренними расчетами в холдинге.
Таблица 2.5
Факторы рентабельности собственного капитала
| Показатели | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| Рентабельность собственного капитала, ROE | 430,95% | 97,35% | 51,90% | 54,60% | 57,50% |
| Рентабельность активов, ROA (по чистой прибыли) | 0,26% | 0,18% | 0,10% | 0,07% | 0,08% |
| Рентабельность продаж, ROS (по чистой прибыли) | 0,60% | 0,57% | 0,38% | 0,36% | 0,17% |
| Оборачиваемость активов, TAT | 0,425 | 0,307 | 0,250 | 0,198 | 0,491 |
| Коэффициент финансовой автономии, ka: СК / (СК + ЗК) | 0,0006 | 0,0018 | 0,0018 | 0,0013 | 0,0014 |
| Плечо финансового рычага, ЗК/СК | 1677,48 | 551,59 | 545,20 | 761,88 | 696,19 |
Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств», за анализируемый период увеличился на 349,35 и на 31.12.2010 г. составил 797,37. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.
Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый период увеличился на 2,86 и на 31.12.2010 г. составил 0,13. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ООО «Акваарт-М» обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.
Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами», за анализируемый период увеличился на 0,11 и на 31.12.2010 г. составил 0,001. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8). Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.
Анализ финансовой устойчивости выявил крайне нерациональную структуру капитала предприятия, которая практически полностью зависит от краткосрочных пассивов.
1.1 Оценка эффективности использования капитала
Рентабельность — показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.
Динамика показателей рентабельности ООО «Акваарт-М» за 31.12.2006 г. — 31.12.2010 г. г.г. представлены в таблице 2.6.
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода частное от деления прибыли до налогообложения и выручки от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ООО «Акваарт-М» ниже среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 0,8%, а на конец периода 0,2% (изменение в абсолютном выражении за период — (-0,6%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.
Таблица 2.6
Значения показателей рентабельности ООО «Акваарт-М»
| Показатель | Формула расчета | Значение | Изменения за 2006-2010 гг. | |||||
| 31.12.2006 | 31.12.2007 | 31.12.2008 | 31.12.2009 | 31.12.2010 | В абс. выр. | Темп прироста | ||
| Общая рентабельность, % | 0,8% | 0,75% | 0,50% | 0,45% | 0,2% | -0,6% | -73,6% | |
| Рентабельность продаж, % | 1,2% | 2,91% | 2,88% | 3,24% | 0,9% | -0,3% | -24,4% | |
| Рентабельность собственного капитала, % | 431,0% | 152,33% | 60,39% | 68,10% | 74,8% | -356,2% | -82,6% | |
| Рентабельность акционерного капитала, % | 1 810,0% | 1470,00% | 1090,00% | 1900,00% | 3 720,0% | 1 910,0% | 105,5% | |
| Рентабельность оборотных активов, % | 0,3% | 0,18% | 0,10% | 0,07% | 0,1% | -0,2% | -67,9% | |
| Общая рентабельность производственных фондов, % | 19,2% | 2,61% | 1,03% | 0,67% | 0,3% | -18,9% | -98,4% | |
| Рентабельность всех активов, % | 0,3% | 0,18% | 0,10% | 0,07% | 0,1% | -0,2% | -67,9% | |
| Рентабельность финансовых вложений, % | 0,0% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,0% | 0,0% | 0,0% | |
| Рентабельность основной деятельности | 22,7% | 63,73% | 75,99% | 53,44% | 23,5% | 0,8% | 3,5% | |
| Рентабельность производства, % | 29,3% | 175,73% | 316,48% | 114,78% | 30,7% | 1,4% | 4,6% | |