Анализ структуры капитала коммерческой организации на примере ООО Акваарт — страницы 55-58

Таблица 2.8

Расчет силы операционного рычага по данным ООО «Акваарт-М»

Показатель Формула расчета: Значение Изменение за год Темп роста за год, %
2006 2007 2008 2009 2010 2007-2006 2008-2007 2009-2008 2010-2009 2007/ 2006 2008/ 2007 2009/ 2008 2010-2009
гр.2-гр.1 гр.3-гр.2 гр.4-гр.3 гр.5-гр.4 гр.2/гр.1 гр.3/гр.2 гр.4/гр.3 гр.5/гр.4
А Б 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
1. Выручка от продаж, тыс. руб. Выр 29976 25626 28625 52515 221691 -4350 2999 23890 169176 85,49 111,70 183,46 422,15
2. Переменные расходы, тыс. руб. Sпер= СС 23184 9294 6873 24451 169682 -13890 -2421 17578 145231 40,09 73,95 355,75 693,97
3. Постоянные расходы,  тыс. руб. Sпост= УР+КР 6442 15586 20928 26361 50052 9144 5342 5433 23691 241,94 134,27 125,96 189,87
4. Маржинальная прибыль Pмарж. тыс. руб. Стр. 1- Стр.2 6792 16332 21752 28064 52009 9540 5420 6312 23945 240,46 133,19 129,02 185,32
5. Доля (уровень) маржинальной прибыли в выручке от Продаж dрмарж Стр. 4/ Стр.1 22,66% 63,73% 75,99% 53,44% 23,46% 41,07% 12,26% -22,55% -29,98% 281,28 119,23 70,33 43,90
6. «Критическая» точка безубыточности Nкр, тыс. руб. Стр. 3/ Стр.5 28431 24455 27541 49328 213349 -3976 3085 21788 164021 86,02 112,62 179,11 432,51
7. Запас финансовой прочности ЗФП, тыс. руб. Стр. 1- Стр.6 1545 1171 1084 3187 8342 -374 -86 2102 5155 75,78 92,64 293,88 261,77
8. Доля (уровень) запаса финансовой прочности в выручке от продаж dзфп. % Стр. 1/ Стр.1*100 5,15% 4,57% 3,79% 6,07% 3,76% -0,59% -0,78% 2,28% -2,31% 88,64 82,93 160,19 62,01
9. Прибыль от продаж РN, тыс. руб. Стр. 4-Стр.3 350 746 824 1703 1957 396 78 879 254 213,14 110,46 206,67 114,91
10. Сила операционного рычага СОР Стр. 4/ Стр.9 19,41 21,89 26,40 16,48 26,58 2 5 -10 10 112,82 120,58 62,43 161,27

 

 

Таким образом, фактическое рост прибыли от продаж в 2010 г. составило 14,91% (или 254 тыс. руб.), что свидетельствует о снижении эффективности производственно-хозяйственной деятельности ООО «Акваарт-М».

Для углубленной оценки деловой активности организации расчитывается и оценивается агрегированный показатель устойчивости экономического роста:

kg = Чистая прибыль — Дивиденды 100%
Собственный капитал

Используя модель «Du Pont», можно преобразовать показатель устойчивости экономического роста следующим образом:

kg = Рч — Д = Pкап = Pкап· Рч · N · А = Pкап · Рч · N · А =
СК СК СК · Рч · N · А Рч N А СК

 

= Pкап · Рч · N · СК+ ЗК =
Рч N А СК

 

= Pкап · Рч · N ·(1+ ЗК )= dкап·ρN·A·(1+Кфр)
Рч N А СК

где Рч — чистая прибыль; Д — дивиденды;

СК — среднегодовая балансовая величина собственного капитала;

Р— капитализированная (реинвестированная) часть чистой прибыли;

N — выручка от продаж;

А — среднегодовая балансовая величина активов;

ЗК — среднегодовая балансовая величина заемного капитала;

d — доля капитализированной чистой прибыли;

ρN — рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли;

A — коэффициент оборачиваемости всего капитала (совокупных активов);

Кф — коэффициент финансового рычага.

Таким образом, показатель устойчивости экономического роста преобразован в четырехфакторную модель смешанного (аддитивно-мультипликативного) типа:

f = x · y · z · (1+l).

x= dкап = Pкап
Рч

 

И

y= ρN = Рч
N

 

 

z = A = N
А

 

 

1+l = 1+Кфр (1+ ЗК
СК

 

 

Используя показатели финансовой отчетности ООО «Акваарт-М», проведем факторный анализ устойчивости экономического роста методом цепных подстановок (табл. 2.9).

Расчет Стр. 14.1. Гр. 3 табл. 2.9

∆fx= [xотч · yпред · zпред·(1 + lпред)] — [xпред · yпред · zпред·(1 + lпред) ]

= [0,832·0,362%·0,276· (1+680,335)] — [0,726·0,362%·0,276· (1+680,335)] = 0,072 или 7,2%;

Расчет Стр. 14.2. Гр. 3 табл. 2.9

∆fy= [xотч · yотч · zпред·(1 + lпред)] — [xотч · yпред · zпред·(1 + lпред)]

= [0,832·0,168%·0,276· (1+680,335)] — [0,832·0,362%·0,276· (1+680,335)] =-0,304 или -30,4%;

Расчет Стр. 14.3. Гр. 3 табл. 2.9

∆fz= [xотч · yотч · z отч ·(1 + lпред)] — [xотч · y отч · zпред·(1 + lпред)]

= [0,832·0,362%·0,619· (1+680,335)] — [0,832·0,168%·0,276· (1+680,335)]= 0,326 или 32,6%;

Расчет Стр. 14.4. Гр. 3 табл. 2.9

∆fl= [xотч · yотч · z отч ·(1 + l отч)] — [xотч · y отч · z отч ·(1 + lпред)]

= [0,832·0,362%·0,619· (1+719,165)] — [0,832·0,362%·0,619· (1+680,335)] = 0,096-0,105= 0,034 или 3,4%;

Проверка:

∆fx + ∆fy + ∆fz + ∆fl = 7,2%) +(-30,4%)+ (32,6%) + (-3,4%) =  12,8%, что соответствует общему приросту результативного показателя устойчивости экономического роста (∆f = 12,8%- Стр. 13. Гр. 3 табл. 2.9).

 

Таблица 2.9

Расчет влияния факторов на устойчивость экономического роста ООО «Акваарт-М» в 2010 году

Показатель Формула расчета 2009 г. (предыдущий период – индекс пред.) 2010 г.

(отчетный период – отч.)

Изменение (+,-)
А Б 1 2 3
1. Прибыль чистая Рч, тыс. руб. Стр. 190 ф.2 190 372 182
2. Дивиденды Д, тыс. руб.   52 62,4 10,4
3. Капитализированная (реинвестированная) часть чистой прибыли Ркап, тыс. руб. Стр. 3-Стр.2 138 309,6 171,6
4. Среднегодовая балансовая величина собственного капитала СК , тыс. руб. 279 497,5 218,5
5. Показатель устойчивости экономического роста kg, % 49,5% 62,2% 12,8%
6. Среднегодовая балансовая величина активов А, тыс. руб. 190092,5 358282 168189,5
7. Среднегодовая балансовая величина заемного капитала ЗК, тыс. руб. 189813,5 357784,5 167971
8. Выручка от продаж N, тыс. руб. Стр. 010 ф2 52 515 221 691 169176
9. Доля капитализированной чистой прибыли dкап Стр. 3/Стр.1 0,726 0,832 0,106
10. Рентабельность продаж pN, % Стр. 1/Стр.8 0,362% 0,168% -0,194%
11. Коэффициент оборачиваемости всего капитала (совокупных активов) А Стр. 8/Стр.6 0,276 0,619 0,343
12. Коэффициент финансового рычага Кфр Стр. 7/Стр.4 680,335 719,165 38,830
13. Влияние факторов на изменение показателя устойчивости экономического роста, %, всего: ∑ стр. (14.1+14.2+ 14.3+14.4)Гр.3     12,8%
14. В том числе:        
14.1. доли капитализированной чистой прибыли       7,2%
14.2. рентабельности продаж       -30,4%
14.3. коэффициента оборачиваемости всего капитала (совокупных активов)       32,6%
14.4. коэффициента финансового рычага       3,4%

 

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *