Инвестиционный план

Инвестиционная деятельность «ХХХ» планируется на весь период с 2004 по 2009 г.г. и включает в себя обеспечение финансирования технических проектов по модернизации основных фондов коммунального хозяйства г. N.

Сводный план инвестиций в улучшение арендованных основных средств «ХХХ» включает:

Распределение инвестиционной нагрузки по источникам финансирования – собственным и кредитным (привлеченных) средств проводилось на основе расчета дефицита собственных средств «ХХХ» для финансировании инвестиционной программы:

уставного капитала – 10 млн. руб.,

амортизационных отчислений,

реинвестируемой прибыли существующего бизнеса и реинвестируемой прибыли в последующие годы.

В результате расчетов определился равный принцип финансирования, по которому капитальные вложения на оборудование и основные средства на 50 % финансируется за счет привлеченных средств, и 50% - за счет собственных. Потребности операционной деятельности обеспечивается полностью за счет собственных средств.

Необходимо отметить, что, так как кредитные средства привлекаются исключительно для финансирования инвестиционной программы технических проектов, т.е. капитальных вложений в основные средства, проценты, начисляемые за пользование кредитными ресурсами, капитализируются, т.е. относятся на увеличение стоимости улучшаемых внеоборотных активов.

Ставка процентов за использование кредитных ресурсов для целей прогноза затрат по обслуживанию кредитов принята на уровне ставки рефинансирования плюс надбавка в размере 3% за финансовые риски банков по ссуде денежных средств «ХХХ», обусловленные спецификой отрасли и экономической ситуацией в стране.

Анализ эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта рассчитывалась исходя из дополнительного дохода за счет реализации эффектов от модернизации основных фондов, отнесенного на вложенный капитал.

В соответствии с показателями эффективности общего инвестиционного проекта (единый комплекс технических проектов) можно утверждать, что проект имеет хорошие перспективы и может оцениваться как привлекательный для стороннего инвестора.

Оценка рисков и анализ чувствительности

Поскольку инвестиционный проект носит долгосрочный характер и все показатели имеют вероятностную оценку важно провести количественную оценку рисков.

Чувствительность проекта оценивался по значениям показателей NPV (чистый приведенный доход) и IRR (внутренняя норма рентабельности) по отношению к следующим параметрам проекта:

Средне-отпускные тарифы

Полные инвестиции

Себестоимость

Ставка рефинансирования

По результатам анализа чувствительности можно сделать следующие выводы:

Проект характеризуется высоким уровнем чувствительности по величине средне-отпускных тарифов на продукцию/услуги «ХХХ». При снижении тарифов на 10% NPV становится величиной отрицательной, IRR становится равным нулю при снижении тарифов на 20%. Учитывая последовательную политику, проводимую государством в отношении регулирования цен монопольного рынка, в частности ЖКХ, можно предположить, что заложенный при расчете проекта темп роста тарифов на уровне темпов инфляции с большой вероятностью будет достигнут.

Проект характеризуется высоким уровнем чувствительности по величине затрат на производство продукции (оказание услуг) «ХХХ». При росте себестоимости на 10% NPV становится величиной отрицательной, IRR становится равным нулю при повышении затрат на 20%. Так как основными затратами «ХХХ» являются затраты на закупку энергии, закупаемую у ОАО «Удмуртэнерго», разработка и соблюдение совместно с «ХХХ» единой тарифной политики позволит минимизировать риск возникновения тарифных диспропорций.

В отношении ставки рефинансирования и инвестиций проект достаточно устойчив и не предполагает никаких рисков.

Инвестиционная деятельность «ХХХ» планируется на весь период с 2004 по 2009 г.г. и включает в себя обеспечение финансирования технических проектов по модернизации основных фондов коммунального хозяйства г. N.

Сводный план инвестиций в улучшение арендованных основных средств «ХХХ» включает:

Распределение инвестиционной нагрузки по источникам финансирования – собственным и кредитным (привлеченных) средств проводилось на основе расчета дефицита собственных средств «ХХХ» для финансировании инвестиционной программы:

уставного капитала – 10 млн. руб.,

амортизационных отчислений,

реинвестируемой прибыли существующего бизнеса и реинвестируемой прибыли в последующие годы.

В результате расчетов определился равный принцип финансирования, по которому капитальные вложения на оборудование и основные средства на 50 % финансируется за счет привлеченных средств, и 50% - за счет собственных. Потребности операционной деятельности обеспечивается полностью за счет собственных средств.

Необходимо отметить, что, так как кредитные средства привлекаются исключительно для финансирования инвестиционной программы технических проектов, т.е. капитальных вложений в основные средства, проценты, начисляемые за пользование кредитными ресурсами, капитализируются, т.е. относятся на увеличение стоимости улучшаемых внеоборотных активов.

Ставка процентов за использование кредитных ресурсов для целей прогноза затрат по обслуживанию кредитов принята на уровне ставки рефинансирования плюс надбавка в размере 3% за финансовые риски банков по ссуде денежных средств «ХХХ», обусловленные спецификой отрасли и экономической ситуацией в стране.

Анализ эффективности инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта рассчитывалась исходя из дополнительного дохода за счет реализации эффектов от модернизации основных фондов, отнесенного на вложенный капитал.

В соответствии с показателями эффективности общего инвестиционного проекта (единый комплекс технических проектов) можно утверждать, что проект имеет хорошие перспективы и может оцениваться как привлекательный для стороннего инвестора.

Оценка рисков и анализ чувствительности

Поскольку инвестиционный проект носит долгосрочный характер и все показатели имеют вероятностную оценку важно провести количественную оценку рисков.

Чувствительность проекта оценивался по значениям показателей NPV (чистый приведенный доход) и IRR (внутренняя норма рентабельности) по отношению к следующим параметрам проекта:

Средне-отпускные тарифы

Полные инвестиции

Себестоимость

Ставка рефинансирования

По результатам анализа чувствительности можно сделать следующие выводы:

Проект характеризуется высоким уровнем чувствительности по величине средне-отпускных тарифов на продукцию/услуги «ХХХ». При снижении тарифов на 10% NPV становится величиной отрицательной, IRR становится равным нулю при снижении тарифов на 20%. Учитывая последовательную политику, проводимую государством в отношении регулирования цен монопольного рынка, в частности ЖКХ, можно предположить, что заложенный при расчете проекта темп роста тарифов на уровне темпов инфляции с большой вероятностью будет достигнут.

Проект характеризуется высоким уровнем чувствительности по величине затрат на производство продукции (оказание услуг) «ХХХ». При росте себестоимости на 10% NPV становится величиной отрицательной, IRR становится равным нулю при повышении затрат на 20%. Так как основными затратами «ХХХ» являются затраты на закупку энергии, закупаемую у ОАО «Удмуртэнерго», разработка и соблюдение совместно с «ХХХ» единой тарифной политики позволит минимизировать риск возникновения тарифных диспропорций.

В отношении ставки рефинансирования и инвестиций проект достаточно устойчив и не предполагает никаких рисков.