Глава 11. Корпоративное регулирование финансовой деятельности

 1. Финансы корпораций

В России зарождаются рыночные отношения. Однако рынок не

должен пониматься упрощенно. Под собирательным понятием "ры-

нок" действует одновременно не один, а три рынка: рынок товаров,

рынок капитала и рынок труда. Рынок товаров, самый привлекатель-

ный из них, есть заключительный этап товарного производства. Но

ему предшествует будничная, внешне неприметная работа, исполня-

емая другими рынками: капитала и труда.

Раэберемся, в какой мере рынок капитала, доселе нам неведомый,

может повлиять на правовое регулирование финансовых отношений.

Финансы - это система экономических отношений по

поводу мобилизации, распределения и рационального использования

денежных ресурсов.

Различают централизованные и децентрализованные денежные

фонды. Централизованные финансы аккумулируются государствен-

ными органами. В законодательном порядке регулируется их размер,

способ образования, распределение, использование. Главную нагруз-

ку относительно централизованных денежных фондов несет на себе

налоговое законодательство. Децентрализованные финансы - это

денежные фонды, находящиеся на расчетных счетах предприятий.

Именно они и могут быть объектом корпоративного регулирования.

Один из принципов, на которых должна строиться работа всех

предприятий, - принцип самофинансирования. Надо отметить, что

самофинансирование - это хорошо и сознательно нами забытая в

недавнем прошлом форма финансово-хозяйственной деятельности

предприятий. Она отличается надежностью, эффективностью. Актив-

но самофинансирование использовалось в период НЭПа, смысл которого

можно охарактеризовать как расширение самостоятельности и иници-

ативы предприятий в деле распоряжения финансовыми и хозяйствен-

ными ресурсами. Отношения предприятий с государством в тот

!!163

период регулировались с помощью налогообложения, как, впрочем,

и в большинстве стран.

Затем налоговая система в нашей стране была уничтожена, и

лишь в 1989 г. отношения предприятий с государством были опять

переведены на налоговую систему.

Право коллектива распоряжаться оставшимися после расчетов

с государством денежными фондами является абсолютным. Как

использовать заработанные финансовые средства (создание фондов,

определение направлений их расходования и др.), предприятие реша-

ет самостоятельно. Однако эти вопросы настолько важны для пред-

приятия в целом, равно как и для каждого работника, что не

вызывает сомнений необходимость облечения их в форму корпора-

тивных нормативных актов.

Сложнее ответить на вопрос о том, кто правомочен принимать

столь важные акты. В советскую эпоху, когда торжество государ-

ственной собственности было повсеместным, было принято говорить

об общенародном характере собственности и об управлении ею

коллективами работников. В действительности же мы знаем, ею

распоряжался бюрократический слой. Так, важные финансовые ре-

шения всегда принимались "наверху". В период "перестройки" такое

право было передано коллективу работников: финансовый план,

смета экономического стимулирования, положение о фондах предпри-

ятия и о порядке их использования принимались общими собраниями.

Однако они проходили весьма формально, обычно никто из работ-

ников не мог или не хотел вдаваться в содержание столь сложных

документов. Заинтересованность приходит лишь тогда, когда работ-

ники становятся действительными собственниками. Приватизация

предприятий, где контрольный пакет акций остается за государством,

не всегда обеспечивает право коллектива работников на решение

финансовых вопросов. Лишь в том случае, когда работникам при-

надлежит большая часть собственности предприятия, их воля может

оказаться решающей при рассмотрении финансовых вопросов. Одним

словом, неумолимо действует правило, согласно которому собствен-

ник определяет финансовые дела предприятия, фактически направ-

ляя процесс принятия корпоративных актов и определяя их содер-

жание.

!!163

 2. Уставной капитал корпораций

Понятие и назначение уставного капитала. Имущественную

основу корпорации составляет так называемый уставной капитал,

!!164

размер которого зафиксирован в уставе и который образуется из

средств, полученных корпорацией от ее участников.

Уставной капитал корпорации занимает особое положение среди

ее собственных средств, выполняя следующие функции:

Первая функция. Уставной фонд отражает закрепленное в

уставе общества право акционеров на ведение собственной (незави-

симой) предпринимательской деятельности. Это стартовая или на-

чальная величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельнос-

ти общества и служащая ее материальной основой. Со временем, в

случае успешной работы, полученная компанией прибыль может в

несколько раз превысить величину уставного капитала, тем не менее

и тогда уставной капитал будет оставаться наиболее устойчивой

статьей пассива.

Вторая функция уставного капитала - гарантийная. Акцио-

нерный капитал - это часть имущества корпорации, предназначенная

для расплаты с ее кредиторами, это как бы тот минимум средств,

наличие которых всегда гарантируется корпорацией. Поэтому не-

случайно усилия законодателя направлены на то, чтобы во-первых,

создать акционерный капитал фактически, и, во-вторых, удержать

имущество по крайней мере на уровне предусмотренного в уставе

размера капитала. На достижение первой цели, т.е. на создание

капитала, направлено нормативное положение, изложенное в п. 3 ст.

99 ГК РФ, запрещающее открытую подписку на акции до полной

оплаты уставного капитала. Достижению второй цели, т.е. сохране-

нию имущества на уровне указанного в уставе размера капитала,

служит положение, содержащееся в п. 3 ст. 102 ГК РФ, допуска-

ющее выплату дивидендов только при полной оплате всего уставного

капитала, а также если стоимость имущества общества превышает

установленный в уставе размер акционерного капитала либо не

уменьшится в результате выплаты дивидендов.

В балансе корпорации акционерный капитал всегда рассматри-

вается как статья пассива. Распределению в качестве дивиденда

подлежит лишь балансовая (чистая) прибыль, которая составляет

разницу между активом и долговыми обязательствами общества плюс

акционерный капитал. Если деятельность общества привела к убыт-

кам, уменьшившим имущество ниже уставного капитала, то прибыль,

полученная в следующем году, должна прежде всего быть исполь-

зована для восполнения имущества общества до указанного в уставе

размера.

Право собственности на акционерный капитал принадлежит

корпорации. Акционеры продолжают оставаться собственниками сто-

имости капитала и в связи с этим несут риск возможных убытков

!!165

от деятельности корпорации. Поэтому они не могут требовать от

корпораций внесенного ими капитала, за исключением ситуаций,

связанных с реорганизацией или ликвидацией корпорации. Но даже

в этих крайних ситуациях первенство на возмещение убытков имеют

кредиторы, и лишь после удовлетворения их требований возможны

выплаты акционерам.

Третья функция уставного капитала состоит в том, что через

посредство его устанавливается доля участия каждого акционера

в обществе. Весь капитал разбивается на части, каждая из которых

имеет номинальную цену. Соотношение сумм номинальных цен акций,

принадлежащих акционерам, к величине уставного капитала и опре-

деляет долю участия каждого акционера в корпорации. Положение

акционера определяется- прежде всего числом падающих на него

частей уставного капитала. Если часть капитала не содержит указа-

ния на номинальную цену, то доля участия акционера устанавлива-

ется соотношением количества частей к размеру акционерного капи-

тала. Чем меньше номинальная цена акции, тем больше возможностей

для привлечения к участию в обществе более широкого круга лиц

и в конечном счете аккумуляции огромных масс капитала.

В период функционирования корпорации акционеры имеют

возможность вернуть стоимость своего капитала на рынке или на

фондовой бирже. При этом получаемая ими в результате такой

продажи денежная сумма, как правило, не совпадает с той суммой,

которая была первоначально затрачена нд приобретение акций, так

как цена последних является переменной величиной, определяемой

рынком.

Несмотря на то, что наличие уставного капитала признается

одним из основных условий создания корпорации, нельзя не отме-

тить, что категория "уставной капитал" очень условна. Во-первых,

потому, что оценка вносимого имущества в уставной капитал осу-

ществляется по договору между учредителями и акционерами. Во-

вторых, до регистрации акционерного общества у него еще нет

имущества, хотя величина уставного капитала указывается в уставе.

В-третьих, после регистрации устава корпорации уставной капитал

оказывается пущенным в оборот и может либо увеличиваться, либо

уменьшаться. В-четвертых, следует различать еще так называемый

оплаченный капитал, т.е. сумму, действительно полученную за акции

в каждый данный момент, и неоплаченный капитал, т.е. сумму акций,

которую можно внести после подписки.

Таким образом, зачастую оказывается довольно трудно опреде-

лить действительный размер акционерного капитала. Тем самым

акционерный капитал в значительной мере утрачивает свое первона-

!!166

чальное назначение служить гарантией оплаты требований кредито-

ров. Кроме того, надо учитывать и специфику предпринимательской

деятельности. Такова уж ее природа, что ожидание прибыли со-

провождается часто отрицанием возможности проигрыша (убытков).

Поэтому любая попытка запретить использование первоначально

собранного капитала для любых целей, где существует риск провала

или убытков, в определенной мере извращает саму природу предпри-

нимательства. Вот почему в некоторых странах, например, в США,

отказались от требования, предусматривающего обязательное поддер-

жание определенного размера уставного капитала.(*1)

Тем не менее, идея о том, что уставной капитал должен быть

сохранен, пока во всем мире, в том числе и в России, является

господствующей. Эта идея положила начало трем специфическим

правилам корпоративного права:

1) запрет на покупку корпорацией своих собственных акций

(хотя этот запрет не жесткий);

2) ограничение уплаты дивидендов из средств,-не составляю-

щих уставной капитал;

3) технически четкое разграничение уставного капитала и те-

кущих расходов.

Состав уставного капитала.  Уставной фонд создается за

счет взносов (паев) учредителей - для товариществ с ограниченной

ответственностью, путем обмена денежных и имущественных взносов

на акции учредителей и приглашенных ими к участию в обществе

акционеров - для акционерных обществ.

Учредители и акционеры общества могут осуществлять свои

взносы в виде:

денежных средств (в рублях и иностранной валюте);

различных видов имущества (здания, сооружения, оборудова-

ние и др.);

прав пользования землей, водой и другими природными ресур-

сами, зданиями, сооружениями, оборудованием;

иных имущественных прав (в том числе и на использование

изобретений, ноу-хау, авторского права на произведение искусства,

например, сценарий, рукопись, книга и т.п.); важно, чтобы вносимое

в качестве вклада имущественное право было отчуждаемо, т.е. могло

быть передано, продано на рынке с целью удовлетворения претензий

кредиторов.

(**1) См.: Сыродоева О.Н. Новые тенденции в корпоративном праве США

и российское законодательство об акционерных обществах // Государство и

право. 1992. № 3. С. 122.

!!167

Стоимость вносимого имущества или имущественного права

определяется совместным решением участников общества. Участник

может передать в общество имущество не в собственность, а только

в пользование. В этом случае вклад участника определяется вели-

чиной арендной платы за весь срок или иной, определенный в

учредительных документах срок пользования данным имуществом.

Этот срок не может превышать установленный в учредительных

документах срок деятельности акционерного общества.

В целях предотвращения создания фиктивных компаний в момент

учреждения общества вся сумма объявленного уставного капитала

должна быть полностью распределена между учредителями. Наличие

на момент регистрации общества нераспределеиных акций, предназна-

ченных к размещению путем открытой подписки, продажи, не допус-

кается. Порядок оплаты уставного капитала следующий: в течение

первых 30 дней после получения временного свидетельства о регис-

трации общества должно быть оплачено не менее 50% его объявлен-

ной величины. В течение первого года деятельности вся сумма

уставного фонда оплачивается полностью. В противном случае об-

щество либо признается несостоявшимся (если не собрана минималь-

но необходимая сумма капитала), либо следует уменьшить объявлен-

ный уставной фонд до фактического его размера.

В силу своей устойчивости уставной фонд покрывает, как

правило, наименее ликвидные активы, такие, как земля, недвижи-

мость, оборудование. В случае создания нового акционерного общес-

тва на денежные средства, поступившие от продажи акций (уставной

капитал), приобретаются основные средства: здания, сооружения,

машины и оборудование, вычислительная техника и другое - акти-

вы, которые не предназначены для продажи. Они употребляются в

неизменной натуральной форме в течение длительного периода, на

протяжении которого их стоимость по частям переносится на выпус-

каемую продукцию.

Оборотные средства корпорации, включающие денежную налич-

ность и такие активы, которые в процессе производства должны

превратиться в наличность в ближайшем будущем, имеют, как пра-

вило, адекватное покрытие - это краткосрочная задолженность в

виде векселя или банковского кредита. Кроме того, по результатам

хозяйственной деятельности общество может получить прибыль. Часть

ее идет на выплату дивидендов, а часть либо вся прибыль может

использоваться на развитие производства.

И в случае объявления, и в случае необъявления дивидендов

их движение не затрагивает уставного фонда. Распределение прибы-

ли является самостоятельным финансовым потоком, как правило, не

затрагивающим уставного капитала общества.

!!168

Изменение уставного капитала. Оно возможно только при

условии выполнения требований законодательства, предусмотренных

для изменения устава, поскольку изменение размера уставного капи-

тала рассматривается как изменение устава. В корпорации на случай

изменения уставного капитала может быть издан специальный кор-

поративный акт, называемый Положением о порядке увеличения

(уменьшения) уставного капитала общества. Для изменения устава

необходимо специальное решение общего собрания акционеров, при-

нятое квалифицированным большинством. Фактически же в ряде

государств созданы условия для изменения размера акционерного

капитала без обращения к общему собранию.

Так, например, в Законе ФРГ "06 акционерных обществах*

закреплено, что для привлечения капитала путем эмиссии акций

могут использоваться четыре формы: обычнее увеличение капитала

за счет вкладов, условное увеличение капитала, разрешенный капи-

тал и увеличение капитала из средств общества. Они предусматри-

вают выпуск новых акций путем увеличения уставного капитала.

При условном увеличении капитала оно должно произво-

диться в той степени, в какой это обусловлено неотъемлемым правом

обмена или преимущественным правом акционера на приобретение

новых акций, которое с этой целью предоставляется АО. Однако

такое увеличение капитала все же допускается не произвольно, а,

например, для обеспечения гарантии кредиторам по облигациям, для

обеспечения преимущественного права на приобретение новых акций

наемными работниками АО за счет внесения ими денежных сумм,

выделенных к выплате из распределяемой прибыли, и в некоторых

других случаях. Одним словом, это производится для того, чтобы

освободить АО от необходимости приобретать для себя на рынке

капитала новые акции, возможно, по очень высокому курсу, т.е. для

того, чтобы обеспечить себе в этом преимущество.

В случае разрешенного капитала речь идет о полномочиях

правления на увеличение уставного капитала до определенного но-

минала путем эмиссии новых акций. Это право выдается правлению

на установленный срок. Оно обеспечивает ему возможность опера-

тивного использования благоприятного положения на рынке капита-

ла в течение этого времени, не прибегая при этом к увеличению

капитала, разрешенного общим собранием. Кроме того, в уставе

можно также предусмотреть эмиссию новых акций для наемных

работников АО посредством разрешенного капитала.

Увеличение капитала из средств общества не позволяет

эффективно нарастить уставной капитал за счет вкладов, а обе-

!1169

спечивает только номинальное его увеличение путем преобразования

фондов капитала и фондов из прибыли в уставной капитал.

Особое значение для акционеров имеет их право преимущес-

твенного приобретения новых акций, предоставляемое при эффек-

тивном увеличении капитала, которое охраняет их долевое участие

от обесценения.

Общество может принимать решения об увеличении уставного

капитала в связи с приращением имущества, переоценкой основных

фондов, наличием эмиссионного дохода, т.е. разницы между факти-

ческой ценой продажи акций и их номинальной стоимостью, а также

необходимостью привлечения дополнительных инвестиций или по

иным причинам, которые должны быть указаны в решении общего

собрания акционеров об увеличении уставного капитала.

Переоценка основных фондов общества не влечет за собой

обязательное' увеличение его уставного капитала. Такое решение

принимается обществом по своему усмотрению. Акции, выпущенные

в счет доли увеличения уставного капитала на величину переоценки

основных фондов, распределяются среди акционеров пропорциональ-

но их доле и по видам акций в уставном капитале общества,

зафиксированном в реестре акционеров, принимающих решение об

изменении размера уставного капитала.

В ГК РФ предусматривается два способа увеличения уставного

капитала: путем увеличения номинальной стоимости акций или вы-

пуска дополнительных акций. В обоих случаях общество осуществля-

ет регистрацию выпуска акций в соответствии с новым номиналом

или с номиналом следующего выпуска в Министерстве финансов РФ

(если все его акции оцениваются на сумму, равную или более 50

млрд. руб.) или его органах по месту нахождения общества (на

сумму менее 50 млрд. руб.), т.е. Министерства финансов или фи-

нансовых управлений субъектов Федерации.

Увеличение номинала акций влечет за собой изъятие из обра-

щения акций или сертификатов акций и замену их у акционеров на

новые акции или сертификаты, а также внесение соответствующего

изменения в реестр акционеров. Дополнительные акции могут быть

выпущены только после полной оплаты уставного капитала. Это

мероприятие не может быть проведено для покрытия понесенных

обществом убытков. Для акционеров общества может быть установ-

лено преимущественное право на покупку дополнительно выпускае-

мых обществом акций.

Всякая подписка на акции сопровождается принятием множес-

тва корпоративных актов. Назовем некоторые из них, имеющие

типовой характер: Извещение об открытой подписке, Обязательство

о продаже соответствующего количества акций, Свидетельство о

взносах, 06 ограничениях на подписку и др.

!!170

Увеличение уставного капитала может преследовать различные

цели. Во-первых, оно может быть направлено на привлечение допол-

нительных средств. Во-вторых, увеличение уставного капитала мо-

жет преследовать цель ликвидации слишком большого разрыва меж-

ду величиной акционерного капитала и фактическим имуществом

общества. Такой разрыв нежелателен, ибо является весьма убеди-

тельным показателем размеров прибыли и падающего на акцию

дивиденда, что приводит к увеличению налогового бремени.

Общество может не только увеличить величину уставного капитала,

но и уменьшить. Здесь могут быть две цели: а) распределение между

акционерами в форме выплаты дивидендов капитала, оказавшегося

излишним; 6) списание убытков.

Что касается первой цели, то речь идет о случаях, когда по

тем или иным соображениям уставной капитал оказывается завышен-

ным. Распределить ставшую излишней часть капитала между акци-

онерами нельзя, ибо обратная выплата вклада не допускается.

Уменьшение величины уставного капитала ведет к тому, что часть

его перестает быть связанной и ею можно распоряжаться либо путем

распределения дивидендов, либо переводом в резерв.

Вторая цель преследуется тогда, когда деятельность общества

оказалась убыточной, в результате чего возникает явное несоответ-

ствие между фактически имеющимся имуществом и размером акци-

онерного капитала. Такое несоответствие, во-первых, может привести

к принудительной ликвидации общества, ибо уменьшение имущества

общества ниже предусмотренного в законе уровня уставного капи-

тала является основанием для его принудительной ликвидации. Во-

вторых, убытки, понесенные обществом при неизменности величины

акционерного капитала, исключают возможность распределения полу-

ченной впоследствии прибыли до тех пор, пока размер имущества не

достигнет уровня акционерного капитала.

Используются различные способы уменьшения уставного капи-

тала. Так, в Германии согласно Закону "06 акционерных обществах"

для уменьшения уставного капитала используются три формы: умень-

шение капитала в установленном порядке, в упрощенной форме и

путем изъятия из обращения акций. В то время как уменьшение

капитала в установленном порядке может применяться для любого

случая, в том числе и для выплат акционерам, упрощенная форма

его уменьшения используется только для выравнивания уменьшения

стоимости, покрытия иных расходов или отчислений на создание

резервов капитала, отчислений в резервный фонд. Уменьшение ка-

!!171

питала в установленном порядке предполагает удовлетворение и

обеспечение интересов кредиторов. При упрощенной форме уменьше-

ния капитала интересы кредиторов обеспечиваются главным образом

путем ограничения распределения дивидендов. В Англии и США

могут использоваться любые способы.

Наиболее распространенными способами являются: а) уменьше-

ние номинальной цены акций; б) покупка части акций в целях

сокращения их общего количества; в) аннулирование акций (амор-

тизация). ГК РФ допускает а) и 6) способы (ст. 101).

Самым простым и справедливым способом уменьшения устав-

ного капитала считается снижение номинальной цены всех акций, так

как все акционеры формально находятся в одинаковом положении.

При уменьшении числа акций каждый акционер получает столько

акций, сколько выпадает на его долю в соответствии с решением общего

собрания, что ущемляет, как правило, интересы мелких вкладчиков.

При амортизации акций не соблюдается даже принцип формального

равенства акционеров, ибо аннулируются лишь определенные акции.

Поскольку при уменьшении уставного капитала затрагиваются

интересы как кредиторов, так и акционеров, не случайно этот вопрос

находит отражение в законодательстве. Так, п. 1 ст. 101 ГК РФ

устанавливает, что уменьшение уставного капитала общества допус-

кается после уведомления всех его кредиторов в порядке, опреде-

ляемом законом об акционерных обществах. При этом кредиторы

вправе потребовать досрочного прекращения ими исполнения обяза-

тельств и возмещения им вреда.

Решение об изменении уставного капитала является исключи-

тельным правом общего собрания акционеров и принимается квали-

фицированным большинством.

!1171

 3. Финансовый менеджмент в корпорациях.

Положение о фондах и резервах

Финансовые отношения на предприятии едва ли не самые

сложные. Что же касается их важности, то они несомненно стоят

на первом месте среди других видов отношений и являются фоку-

сом, сосредоточением всех остальных. В самом деле, если цель

деятельности предпринимательской корпорации состоит в получении при-

были, то ее прогнозирование, подсчет, увеличение или уменьшение

приобретают особую значимость и интересуют всех без исключения

субъектов, так или иначе связанных с деятельностью корпорации.

!!172

Финансовый менеджмент- это совокупность

правил, регулирующих управление финансовыми ресурсами, направ-

ленных на наиболее эффективное их использование. Этими прави-

лами руководствуются в своей деятельности лица, ответственные в

корпорации за тот или иной участок работы с финансами. Далеко

не все из этих правил фиксируются в корпоративных актах. Многие

своим источником имеют корпоративные обычаи, обыкновения

даже корпоративные прецеденты.

Деятельность финансовых менеджеров многогранна. Это нало-

говое планирование, прогнозирование прибыли денежных средств,

анализ отчетности, выпуск акций, займы, операции с инвестициями,

оценка операций слияния и поглощения фирм и др.

К основным обязанностям финансовых менеджеров относятся:

обеспечение платежеспособности и ликвидности средств предприятия

периодическая отчетность перед собственником в согласованные с

ним сроки о результатах финансовой деятельности, соблюдение

коммерческой тайны, обеспечение конфиденциальности информации,

выполнение платежных и расчетных операций, включая уплату на-

логов и сборов в порядке и размерах, определяемых действующим

законодательством; современное представление бухгалтерской и фи-

нансовой отчетности в налоговые органы, банки, статистические

органы, органы государственной власти, содействие рекламе и т.п.

Как видно, круг обязанностей финансового менеджера таков,

что человек без стратегического мышления их выполнить вряд ли

сможет. Такое мышление обычно не свойственно бухгалтеру, на

которого сейчас делают ставку большинство руководителей, считая,

что от него зависит успех в бизнесе.

Каждая крупная корпорация должна иметь высококвалифици-

рованную службу финансовых менеджеров. Ее задача обеспечить

сбалансированность материальных ресурсов и капитала в каждый

данный отрезок времени. Интересы потребителей волнуют финансис-

тов корпорации лишь в связи с тем, что о'т них зависит скорость

оборачиваемости денег и прибыльность компании. Интересы произ-

водства в деятельности финансовых менеджеров также преломляют-

ся в стоимостных показателях и денежных результатах. Именно

поэтому финансовый менеджер ставит выше всего стратегические

цели фирмы. Их реализации подчинено накопление капитала.

!!133

Главными требованиями, предъявляемыми к финансовому ме-

неджеру, являются эффективное управление денежным оборотом

предприятия, формирование доходов денежных средств, рациональ-

ное использование финансовых ресурсов.

Отношения между финансовым менеджером и собственником

(управляющим собственностью) регулируются контрактом и/или

должностной инструкцией. Тем не менее, здесь большую роль играют

личные контакты, взаимное доверие, стремление к сотрудничеству и

процветанию корпорации. Действия высшего органа управления кор-

порации определяются в основном поведением поставщиков, потре-

бителей и конкурентов, а действия финансового менеджера - по-

ведением инвесторов и прежде всего акционеров, кредиторов (вклю-

чая коммерческие банки), финансовых органов, в том числе нало-

говых органов и страховых компаний.

!!174

Одной из важных сторон заботы финансового менеджера яв-

ляется формирование фондов денежных средств. Вся черновая ра-

бота падает именно на него, но поскольку этот вопрос является

ключевым в деятельности корпорации, постольку принятие решения

по нему в окончательном виде относится к компетенции общего

собрания, издающего корпоративный акт, обычно называемый "О

порядке образования и использования специальных финансовых фондом

и резервов". В этом Положении, как правило, выделяются следую-

щие разделы:

Прибыль. Основным финансовым результатом деятельности

корпорации является прибыль. Общая сумма балансовой (объявлен-

ной) прибыли слагается из прибыли от реализации продукции (ра-

бот, услуг) и доходов от внереализационных операций, уменыпенных

на сумму расходов по этим операциям.

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) представляет

собой разницу между выручкой от реализации (работ, услуг) в

действующих ценах без налога на добавленную стоимость и акцизов

и затратами на ее реализацию, включенными в себестоимость.

К внереализационным финансовым результатам относятся дохо-

ды, расходы и потери, не связанные с процессом реализации про-

дукции (работ, услуг): долевое участие в деятельности других пред-

приятий на территории РФ и за ее пределами, сдача имущества в

аренду, доходы по акциям, облигациям и иным ценным бумагам,

принадлежащим обществу, потери от списания безнадежных долгов

и поступления от долгов, ранее списанных как безнадежные, суммы,

полученные и уплаченные в виде санкций, курсовые разницы по

валютным счетам и операциям в иностранной валюте.

При исчислении налогооблагаемой прибыли сумма балансовой

прибыли общества увеличивается на сумму превышения расходов по

оплате труда в составе себестоимости реализованной продукции (работ,

услуг) по сравнению с ее нормируемой величиной.

При исчислении налогооблагаемой прибыли сумма балансовой

прибыли уменьшается на сумму рентных платежей, вносимых в

установленном порядке, сумму дивидендов (процентов), полученных

по ценным бумагам, принадлежащим обществу, доходов, полученных

от долевого участия в других предприятиях, и других сумм, преду-

смотренных действующим законодательством.

Чистая прибыль, остающаяся после вычета из балансовой прибыли

суммы налогов с учетом налоговых льгот, поступает в полное

распоряжение общества.

Фонды корпорации. За счет чистой прибыли могут быть как

правило, сформированы следующие фонды: развития производства;

развития персонала; распределяемой прибыли; участия в прибылях

персонала; социально-страхового обеспечения; облигационный; ре-

зервный.

1. Фонд развития производства используется для обеспечения

конкурентоспособности производимой продукции (работ, услуг),

обеспечения перспективы производственно-хозяйственного развития,

эффективности капиталовложений и, как следствие, роста прибыль-

ности общества и повышения котировки его акций.

2. Фонд развития персонала призван обеспечить заинтересо-

ванность персонала общества в надлежащем исполнении им своих

обязанностей перед обществом, а также реализацию прав его сотруд-

ников на гарантии и льготы, предусмотренные законодательством,

корпоративными актами, а также индивидуальными контрактами.

3. Фонд распределяемой прибыли является основным источни-

ком выплаты дивидендов по акциям, его абсолютный размер и доля

в прибыли определяются решениями общего собрания и совета

директоров.

4. Фонд участия в прибылях персонала распределяется, как

правило, пропорционально заработной плате сотрудников. Его сред-

ства могут использоваться путем вложения в акции, облигации,

другие ценные бумаги, могут выплачиваться в виде дивидендов, а

могут блокироваться на лицевом счете каждого работника на опре-

деленное время.

5. Фонд социально-страхового обеспечения позволяет финан-

сировать:

дополнительные сверх предусмотренных законодательством вы-

платы работникам общества при их временной нетрудоспособности;

мероприятия, связанные с обеспечением гарантированной заня-

тости персонала;

оплату работникам и членам их семей путевок в санатории,

профилактории, пансионаты и другие оздоровительные учреждения;

дополнительное (помимо предусмотренного законодательством

обязательного) страхование жизни и здоровья персонала и др.

6. Облигационный фонд образуется в случае выпуска общес-

твом облигационного займа. Его размер должен обеспечивать не

менее 50% от общей суммы предполагаемых процентных выплат

облигационерам.

7. Средства резервного фонда могут направляться на:

покрытие непредвиденных убытков;

выплату дивидендов по привилегированным акциям и процен-

тов по облигациям, при отсутствии или недостаточности у общества

средств для этих целей;

!!!76

покрытие балансового убытка за отчетный год;

оплату труда в случае недостаточности фонда для этого пред-

назначенного;

другие цели.

Корпорациями могут по их усмотрению создаваться и другие фонды.

 4. Налоговое планирование корпораций

Вопросы правового регулирования налогообложения в настоя-

щее время относятся к числу наиболее актуальных в экономической

и социальной жизни Российского государства. Это обусловлено

новыми явлениями в экономике России, ее нацеленностью на переход

к рыночным отношениям.

Налоги - одно из древнейших изобретений человечества. Они

появились вместе с появлением государства и использовались им как

основной источник средств для содержания органов государственной

власти и материального обеспечения выполнения ими своих функций.

Советская власть налоговую систему практически демонтировала и

вместо нее установила так называемую систему обязательных пла-

тежей, затем систему нормативов, устанавливаемых госорганами для

каждого предприятия в отдельности на основе критериев, носивших

в большой степени субъективный характер. И лишь только в пос-

леднее время (с 1990 г.) наше государство возвращается к налого-

вой системе, этому мощному средству социального регулирования.

Налоги  - обязательные и безвозмездные платежи

юридических и физических лиц, установленные органами государ-

ственной власти для зачисления в бюджет, с определением их

размеров и сроков уплаты.

В зависимости от территориального уровня различают налоги

федеральные, налоги субъектов Российской Федерации и местные

налоги.

К федеральным налогам относятся: налог на добавленную

стоимость, акцизы на отдельные группы и виды товаров, налог на

доходы банков, налог на доходы от страховой деятельности, налог

с биржевой деятельности, налог на операции с ценными бумагами,

налог на прибыль с предприятий, подоходный налог с физических

лиц, налоги, зачисляемые в дорожные фонды, налог с наследуемого

имущества.

К налогам субъектов федерации отнесены налог на имуще-

ство предприятий, лесной доход, плата за воду, транспортный налог,

разовые сборы за торговлю товарами.

!!177

Самая многочисленная группа налогов - местные налоги и

сборы:  налог на имущество физических лиц, земельный налог,

налог на продажу автомобилей, компьютеров, на содержание жилищ-

ного фонда и т.д.

Наиболее значимыми для корпораций являются налог на при-

быль и налог на добавленную стоимость. Взимание налогов настоль-

ко важно, что оно регулируется только законами. Так, налог на

прибыль предприятий установлен Законом РФ от 27 декабря

1991 г. Сейчас он действует с многочисленными изменениями и

дополнениями.(*1) Налог на добавленную стоимость введен Законом

РФ от 6 декабря 1991 г!!172 (*2)

На основании перечисленных выше законодательных актов

Государственной налоговой службой Российской Федерации было

подготовлено множество ведомственных нормативных актов, регла-

ментирующих их применение, например, "Инструкция о порядке

исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и

организаций" от 6 марта 1992 г. Все это дает основания с сожале-

нием констатировать, что законы по налогообложению по-прежнему

остаются законами непрямого действия. Однако как бы там ни было,

они обязательны для исполнения всеми предприятиями.

Исполнять их нужно не бездумно, а квалифицированно, причем

квалифицированно не только с точки зрения государственной казны,

интересам которой отнюдь не служат сокрытие налогов, их непра-

вильный расчет, несвоевременность уплаты и т.п. Квалифицирован-

ное исполнение законов о налогообложении означает ко всему про-

чему и удовлетворение корпорацией при этом своих интересов.

Корпоративные же интересы в процессе налогообложения оказыва-

ются прямо противоположными интересам государственным.

Как же их совместить? Оказывается, это возможно, если ис-

пользовать принцип налогового планирования.

Под налоговым планированием следует

понимать такое формирование хозяйственной деятельности, бухгал-

терского учета и финансовых результатов, которое при прочих

равных условиях ведет к наименьшим размерам выплат налогов и

других аналогичных платежей. Иначе, речь идет об оптимизации и

минимизации налогообложения отдельных предприятий.

(**1) См.: Закон РФ от 27.12.91 "О налоге на прибыль предприятий и

организаций" с изменениями и дополнениями // Ведомости Съезда народных

депутатов РФ и Верховного Совета РФ. 1992. № II. Ст. 525.

(**2) См.: Закон РФ "О налоге на добавленную стоимость" с изменениями и

дополнениями // Ведомости Съезда народных депутатов РФ и Верховного

Совета РФ. 1991. № 52. Ст. 1871.

!!178

Необходимость налогового планирования на предприятиях обус-

ловлена рядом обстоятельств. Во-первых, меняющейся кредитной

ставкой Центрального банка РФ, а во-вторых, возможными провер-

ками со стороны налоговых органов. Но самое главное - плани-

рование налогов позволяет корпорации достичь такого положения,

когда налоги возможно будет уплачивать по минимуму.

Задача-максимум для финансистов, отвечающих за анатомию

корпорации, состоит в прокладке финансового курса таким образом,

чтобы минимизировать сумму налогов, но в то же время, чтобы это

не выглядело как явное уклонение от их уплаты. Недозволенных

способов уклонения от налогов очень много. В целях уменьшения

налогового бремени используются различные средства сокрытия

прибыли вообще и распределенной в форме дивидендов в частности.

Широко практикуют завышение действительного размера непроизво-

дительных издержек производства, представительских расходов,

расходов на рекламу. Завышаются оклады служащих и членов

правления, отчисляются крупные суммы на благотворительные цели.

Устанавливаются высокие проценты по займам. Не случайно в

практику вошло установление определенного соотношения между

акционерным капиталом и заемным. Широкие возможности для обхода

налогового законодательства имеются и в небольших корпорациях,

где вместо распределения прибыли практикуют вознаграждение за

фактически оказанные (естественно, что вознаграждение не эквива-

лентно услугам) и мнимые услуги. Уменьшению прибыли, подлежа-

щей налогообложению, способствует также установление повышен-

ных норм амортизационных отчислений, превышающих действитель-

ный износ основного капитала.

Если задачу-максимум (избежать уплаты налогов) выполнить

невозможно, то следует налоги хотя бы минимизировать.

Этого можно добиться, если финансистам предприятия вменить

в обязанность качественное выполнение следующих операций:

прогнозирование налогооблагаемой базы;

подготовка необходимых для ее уменьшения документов;

исключение всех переплат налогов;

исключение всех недоплат налогов как оснований для приме-

нения штрафных санкций;

исключение нарушения сроков уплаты налогов;

правильное ведение бухгалтерского учета;

исключение укрывательства оборотов;

тщательный расчет авансовых платежей в бюджет;

использование налоговых льгот;

минимизация налогооблагаемой базы, например, путем оформле-

!!179

ния беспроцентных долгосрочных ссуд вместо выплат с целью

уменьшения оборотов, подлежащих налогообложению, или увеличе-

ния стоимости основных производственных фондов в целях сниже-

ния налогооблагаемой базы по прибыли за счет увеличения аморти-

зационных отчислений.

В связи с этим интересным представляется опыт по минимиза-

ции налогов, используемый в США. Если ранее корпорации, чтобы

уменьшить налоги, вынуждены были поддерживать дивиденды на

минимальном уровне, "перебрасывая" большую часть прибыли в

фонд развития производства, то теперь они могут преобразоваться

при желании в S-компании, справедливо считающиеся налоговым

убежищем. Особенность S-компании состоит в том, что ее члены

рассматриваются как партнеры, и прибыли и убытки компании рас-

пределяются непосредственно между ними пропорционально количес-

тву акций, тем самым исключается двойное налогообложение.

Законодатель (см. Акт о пересмотре, утвержденный в 1982 г.)

ввел только ряд ограничений для образования S-компании: ее чле-

нами могут быть только граждане США (иностранцы, другие кор-

порации исключаются); ее состав не должен превышать 35 членов

и решение о преобразовании в S-компанию должно быть принято

единогласно.(*1)

Составление программы по оптимизации и минимизации нало-

гообложения - деятельность, трудоемкая не столько в плане времен-

ных затрат, сколько интеллектуальных. Поэтому она с полным

основанием может быть признана интеллектуальной собственностью

той или иной личности, финансового менеджера и соответственно

оплачиваться.

Вместе с тем составление всех планов по налогообложению

основывается на общих принципах, которые могут быть закреплены

в корпоративном акте, называемом, допустим, Памятка финансовому

менеджеру (финансисту). В нем должны содержаться основные правила

уплаты налогов, изложенные в виде заповедей:

1. Налоги надо платить непременно! Древнеримская пословица

гласит: "Закон суров - но это закон".

2. Сокрытие доходов от налогов опасно!

3. Правильно рассчитывайте налог: не делайте ни недоплат, ни

переплат!

4. Платите налоги своевременно!

5. Ведите налоговое планирование, с его помощью можно

значительно уменьшить выплаты налогов!

(**1) См.: Яш Э. Составление бизнес-плана. М., 1994. С. 60 - 62.

!!180

В корпоративном акте "О порядке расчета и распределения

прибыли", утверждаемом общим собранием, может быть дана и схема

расчета налога на прибыль и ее распределение.

1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг).

2. Затраты, включаемые в себестоимость.

3. Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) (стр. 1 -

- стр. 2).

4. Доходы от внереализационных операций.

5. Расходы от внереализационных операций.

6. Балансовая прибыль (стр. 3 + стр. 4 - стр. 5).

7. Сумма рентных платежей, дивидендов по акциям, процентов

по облигациям и другим ценным бумагам, принадлежащим обществу,

доходов от долевого участия в других предприятиях.

8. Сумма превышения расходов на оплату труда работников

предприятия в составе себестоимости по сравнению с нормируемой

величиной.

9. Льготы по налогу (если таковые имеются).

10. Прибыль, подлежащая налогообложению (стр. 6 - стр. 7 +

+ стр. 8 - стр. 9).

11. Ставка налога.

12. Сумма налога (стр. 10 + стр. 11/100).

13. Прибыль, остающаяся в распоряжении общества (чистая

прибыль) (стр. 6 - стр. 12).

!!180

 5. Кредитование корпораций

Слово "кредит" по этимологическому происхождению и обыч-

ному словоупотреблению представляет синоним доверия. Под креди-

том или кредитными отношениями подразумевают такие сделки, при

которых одна сторона уступает другой в собственность какие-либо

ценности на условиях возврата их эквивалента по прошествии неко-

торого времени.

Кредитное обращение после натурального обмена и денежного

обращения характеризует третью ступень в обращении ценностей,

свидетельствующую о более высоком уровне развития народного

хозяйства. Кредитное отношение предполагает известную долю уве-

ренности кредитора в том, что должник выполнит все обязательства,

связанные с заключенной сделкой.

В настоящее время в России уже существуют специальные

учреждения - банки, осуществляющие кредитование. Действитель-

ность такова, что часто у предприятий для расширения производства

!!181

не хватает собственных денежных средств и тогда им приходится

обращаться в банки за получением кредита. Но банковский кредит

очень дорог. Порой процент за пользование им многократно превы-

шает сумму кредита. Вот почему в последнее время все большее

развитие получает взаимное кредитование предприятий. Ситуации, в

которых одно предприятие кредитует другое, в основном складыва-

ются не в связи с расширением ими своего производства (этот

процесс длительный, взаимное же кредитование в основном имеет

краткосрочный характер), а по поводу поставки продукции без

предварительной оплаты.

Расчетным орудием такого кредита служит вексель покупателя

или его обязательство погасить долг в срок. Срок векселя зависит

от времени формирования денежной выручки, необходимой для

погашения долга поставщику. Поставщик в свою очередь может

расплатиться этим векселем с другим предприятием за купленную у

него продукцию.

Если у предприятия-поставщика выявляется потребность в

деньгах, то оно сдает в банк вексель покупателя для получения

средств. Под вексель можно взять ссуду, зачислить средства банков

на счета предприятий в виде их депозитов. Векселя, таким образом,

позволяют покрыть финансовый вакуум, снять с бюджета необосно-

ванную нагрузку по поддержке всех предприятий.

Вексель - это документ, составленный с соблюдением пред-

писанных форм и содержащий срочное денежное обязательство.

Вексель не есть порождение случая: он возник и постепенно развил-

ся в общих условиях денежного обращения еще в средние века. В

России до революции 1917 г. вексель также активно использовался.

Однако позднее он совершенно исчез не только из денежного обо-

рота, но и из лексикона. И лишь в последнее время вексель вновь

возвращается в нашу жизнь.

Правовое регулирование вексельного обращения у нас не бо-

гато. Однако существует мировой опыт использования векселей,

обобщенный в Положении о простом и переводном векселе, приня-

том на Женевской вексельной конференции 1930 г.(*1) В настоящее

время в России пока принято одно постановление Правительства от

26 сентября 1994 г. "Об оформлении взаимной задолженности пред-

приятий и организаций векселями единого образца и развитии век-

сельного обращения"(*2) Существует также письмо Центрального

(**1) См.: Вексель как важнейшее платежное средство. М., 1992. С. 88, 112.

(**2) СЗ РФ. 1994. № 25. Ст. 1969.

!!182

банка РФ от 9.09.91 г. "О банковских операциях с векселями".(*1)

Согласно указанному постановлению с 1 ноября 1994 г. на терри-

тории России в хозяйственный оборот вводятся единые образцы

бланков простого и переводного векселей. Эти векселя могут ис-

пользоваться при заключении хозяйственных сделок на срок не

более 180 дней предприятиями-резидентами Российской Федерации,

не состоящими на бюджетном финансировании. Они будут обращать-

ся параллельно с векселями, уже эмитируемыми коммерческими банками.

Пока надлежащая правовая база для вексельного обращения не

создана: предприятия вынуждены ее создавать сами. В своих кор-

поративных актах они фиксируют условия вексельного кредитова-

ния, порядок ведения бухгалтерского учета операций с векселями и

др. Однако следует предположить, что и с изданием закона о

переводном и простом векселе останется ряд вопросов вексельного

обращения, которые предприятия будут прорабатывать самостоятель-

но каждое для себя и при этом учитывать свою специфику. Вполне

вероятно, что в ближайшем будущем по мере накопления опыта

корпоративных актов, посвященных вексельному кредитованию, будет,

значительно больше.

Несмотря на грядущее развитие вексельного дела в нашей.

стране, статус основного кредитного института по-прежнему будуь

сохранять банки.

Банковские отношения в результате реорганизации системы

банков существенно изменились. Если ранее кредиты находились,

полностью в ведении государства, то теперь с появлением коммер-

ческих банков (спецбанков, кооперативных, совместных, частных.

акционерных и др.) они переместились в основном в сферу корпо-

ративного права. Банки определяют своих клиентов, принципы вза-

имоотношения с ними, кредитный процент, процент по вкладам и т.п.

Подобная метаморфоза происходит и с системой страхования.

Коммерческие банки ратуют за предоставление им полной сво-

боды и за право решать свои дела самостоятельно. Однако они в

определенной мере стали насосами для перекачки безналичных денег

в наличные, что существенно подстегнуло уровень инфляции. Кроме

того, банковское кредитование может вести и ведет к усилению

неравенства между субъектами права: кто по своим качествам или

имуществу имеет уже большую экономическую силу, тот при содей-

ствии кредита может легко умножить ее. Имеются и другие издер-

жки в этом деле. Отсюда следует вывод: корпоративное регулиро-

(**1) См.: Ценные бумаги. Нормативные акты и документы. М., 1994.

С. 87 - 141.

!!183

вание кредитных отношений, осуществляемое банками как особыми

разновидностями корпораций, должно быть дополнено централизо-

ванным.

Конечно, установление государством процентов за кредит (или

их пределов) - это уже вчерашний день. Однако обязательное для

каждого цивилизованного государства условие поддерживать и по-

ощрять предпринимательство, и в частности в сфере банковского

дела, не означает поддержку любых требований банкиров и бескон-

трольное использование ими своих прав в отношении клиентов.

Следовательно, корпоративное регулирование, выдвигаясь на первый

план в деятельности как коммерческих банков, так и страховых

организаций, должно быть пока ограниченным.

!!183

 б. Самофинансирование корпораций

Самофинансирование - четвертая, еще более высокая стадия

развития народного хозяйства - означает обеспечение деятельности

корпорации и ее расширение за счет собственных средств.

Расширение производства - закономерность общественного раз-

вития. Когда уровень развития общества невысок и соответственно

невелик уровень благосостояния акционеров, корпорация значитель-

ную часть своих средств использует все же на потребление. Инвес-

тиции в собственное производство, если и имеют место, далеко не

покрывают расходы, связанные с расширением производства. Поэ-

тому использование банковских кредитов становится правилом.

В дальнейшем в инвестиционных процессах корпораций проис-

ходит коренное изменение: они в основном переходят на самофинан-

сирование. 06 этом свидетельствует опыт западных стран, далеко

ушедших в промышленном развитии. В 1929 г. американские кор-

порации реинвестировали 20% своих прибылей, в 1950 г. - 70%, в

настоящее время этот процент еще выше.(*1) Существует много причин,

определяющих столь высокий уровень самофинансирования корпора-

ций, но непреложным остается тот факт, что корпорации становятся

все более и более независимыми в экономическом плане, даже в

отношении капиталообразования. По мере развития корпорации пе-

рестают охотиться за сбережениями на рынке капитала. Это приво-

дит к уменьшению роли инвестиционных банков. Давно существую-

щее убеждение, что тот, кто контролирует денежный рынок, кредит,

контролирует корпорации и имеет решающую власть, будет стано-

виться все менее справедливым.

(**1) См.: Лернер М. Развитие цивилизации в Америке. Т. 1. М., 1992. С. 368.

!!184

Все более полное самофинансирование различных сторон дея-

тельности корпораций неуклонно будет способствовать увеличению

массива корпоративных норм. Однако уже и сейчас часть корпора-

тивного права, регулирующая вопрос о распределении прибыли,

является одной из наиболее значительных и объемных. Предприятия

издают в этой области такие корпоративные акты, как Положение

о распределении (использовании) прибыли, Положение о фондах и

резервах и др. В корпоративных актах называются фонды, образу-

емые на предприятии. В качестве таковых могут быть облигацион-

ный фонд, фонд распределяемой прибыли, фонд производственного.

развития, фонд развития персонала, фонд социально-страхового

обеспечения, фонд участия персонала в прибылях корпорации, ре-

зервный фонд и др.

Фонд развития производства формируется за счет чистой при-

были,. остающейся после формирования облигационного фонда и

фонда распределяемой прибыли. В корпоративном акте может быть

в общем виде обозначена и цель его создания, допустим, обеспечение

перспективы производственно-хозяйственного развития корпорации,

рост прибыльности и повышение-котировки ее акций, обеспечение

конкурентоспособности товаров (услуг) и др. Отнюдь не лишним

оказывается четкое закрепление направлений использования этого

фонда, что позволяет предотвратить злоупотребления менеджеров,

связанные с использованием средств фонда, и эффективно осущес-

твлять акционерами контроль. Средства фонда развития производст-

ва могут направляться на:

финансирование затрат по техническому перевооружению, ре-

конструкции и расширению действующих производств и освоению

новых;

финансирование затрат по подготовке и освоению новой и

модернизированной продукции (услуг), финансирование изготовле-

ния опытных образцов и освоения прогрессивных технологий;

проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских

и проектных работ, финансирование затрат на приобретение обору-

дования, приборов и других товарно-материальных ценностей для

таких работ;

природоохранные мероприятия;

строительство или приобретение у других субъектов зданий,

сооружений или иного имущества производственно-технического

характера

и другие.

Очень важно в корпоративном акте детально расписать и по-

рядок образования фондов, и, в частности, фонда развития произ-

!!185

водства, поскольку на практике значительное количество споров

акционеров с корпорацией связано именно с тем, что не все из них

согласны уменьшать фонд распределяемой прибыли ради увеличения

фонда развития производства. Возможно, для того чтобы упредить

эти споры либо снизить их накал, в корпоративном акте следовало

бы указать тот минимум в процентах, который бы направлялся в

этот фонд.

Вопрос об образовании фонда развития производства является

не только очень важным, но и сложным. Вот почему общее собрание

корпорации может определять лишь задачи (текущие, перспектив-

ные) по производственному развитию. Конкретную же проработку

вопросов должны вести специалисты, менеджеры, которые затем

дают свои предложения правлению, от имени которого генеральный

директор представляет их совету директоров. Предложения не до-

лжны быть умозрительными, а обязаны включать бизнес-план, тех-

нико-экономическое обоснование расходования средств, аналитичес-

кую информацию, экспертные заключения, подтверждающие целесо-

образность и эффективность предлагаемых направлений расходова-

ния прибыли предприятия.

Решение совета директоров по вопросу образования и расхо-

дования средств фондов и резервов предприятия выносится им на

общее собрание акционеров.

Предполагается, что средства каждого фонда могут расходо-

ваться строго по целевому назначению. Но жизнь часто вносит свои

коррективы и возникают ситуации, когда для осуществления какого-

либо мероприятия требуются заемные средства. Логичнее при этом

использовать временно свободные средства, но предусмотренные по

другому фонду, однако лишь при условии обеспечения своевремен-

ного возмещения временно заимствованных средств. В противном

случае может возникнуть финансовый хаос и пропадет всякий смысл

Положения о фондах и резервах, принятого в корпорации. Решение

о временном заимствовании средств фондов должно приниматься

советом директоров корпорации.

Контроль за использованием средств фондов и резервов кор-

порации осуществляют в пределах своей компетенции совет дирек-

торов и ревизионная комиссия. В годовом отчете должны в обяза-

тельном порядке содержаться данные о расходовании средств фон-

дов и резервов за истекший финансовый год, и если общее собрание

утверждает его, то это означает одобрение акционерами того, как

осуществлялось расходование средств фондов в отчетном году. Именно

таким образом с их стороны производится контроль за финансовой

сферой деятельности корпорации.

!!186

7. Финансовая отчетность корпораций.

Положение об организации отчетности

Законодательство требует от крупных корпораций (акционер-

ных обществ) предоставления полной и всесторонней информации о

состоянии дел. Характерно, что такая информация рассматривается

как вознаграждение за предъявляемое государством благо нести

ограниченную имущественную ответственность. При желании же со-

хранить "коммерческую тайну" предлагается облечь предприятие и

форму компании, члены которой несут неограниченную ответствев-

ность по обязательствам объединения, например, полное товарищес-

тво.                                                         ^

Усиление требований в отношении финансовой отчетности круп-

ных корпораций справедливо оправдывается тем, что их деятель*

ность затрагивает не только интересы акционеров, но и интересы

общества в целом.

Акционерное общество обязано вести книги, в которых фикси-

руются все совершаемые сделки, публиковать ежегодно годовой

отчет, бухгалтерский баланс и счет прибылей и убытков. Таким

обравом, отчетности АО придается публично-правовой характер.

Требование к корпорациям публиковать отчетность проводится

в законодательстве всех промышленно развитых стран. Более того,

в целях дальнейшей интернационализации производства и капитала

делаются попытки единообразного регулирования публичной отчет-

ности корпораций в ряде стран. Постоянно ведется, в частности,

работа по унификации отчетности и в рамках Европейского Эко-

номического Сообщества. Надо отметить в связи с этим возникно-

вение такой тенденции, как расширение объема подлежащей гласнос-

ти информации и круга обязанных субъектов. Во многих странах

законодатель устанавливает даже схему годовых отчетов, критерии

оценки видов имущества, подлежащего отражению в отчетности, тем

самым воздействуя на определение распределяемой прибыли и созда-

ние скрытых и явных фондов.

Выявляется в связи с этим следующая закономерность: чем

более развита в промышленном отношении страна, тем более широ-

кое, четкое и жесткое у нее законодательство, касающееся корпо-

раций. Например, в США финансовое состояние акционерных об-

ществ по традиции "прозрачно". Они обязаны раз в квартал пред-

ставлять в комиссию по ценным бумагам баланс и счет прибыли и

убытков, информацию, касающуюся судебных решений, об измене-

ниях в уставных документах, о собраниях и их решениях. Со всем

этим в любое время может ознакомиться каждый акционер. А за

!!187

искажения или сокрытие сведений, необходимых возможным поку-

пателям акций, предусмотрена материальная ответственность менед-

жеров и других должностных лиц.

Отчетность акционерных обществ облегчает контроль за их

деятельностью со стороны государства. Однако вмешательство госу-

дарства в сферу отчетности должно осуществляться в определенных

рамках. Так, например, в Англии законодатель, предопределяя схему,

которая должна быть положена в основу составления баланса, как

правило, не указывает твердых критериев, подлежащих использова-

нию при оценке того или иного вида имущества общества. Англий-

ское законодательство не устанавливает и методы оценки имущества,

а лишь требует указания на примененный метод. Не дается в нем

и определения понятия основных и оборотных средств. В Германии,

хотя и предусматривается схема баланса, но одновременно предос-

тавляется возможность использования различных методов оценки

имущества. Некоторые виды имущественных прав вообще не подле-

жат отражению в балансе.

Финансовая отчетность важна не только для государства, она

может служить источником информации для различных организаций

и отдельных лиц. Например, банки могут пожелать исследовать

отчеты корпорации для принятия решения о кредитовании. Инфор-

мация важна и для потенциальных акционеров для того, чтобы им

решить для себя вопрос о покупке акций общества.

Потребители финансовой отчетности существуют и внутри

корпорации. Это и акционеры, и персонал корпорации, ее органы

управления, а также профсоюзные организации. Вот почему отчет-

ность ведется всеми корпорациями, а не только теми, кто обязан ее

публиковать.

В нашей стране учет осуществляется главным образом в форме

бухгалтерского учета и регулируется Положением о бухгалтерском

учете и отчетности в Российской Федерации, утвержденным Мини-

стерством финансов 20 марта 1992 г.(*1)

Одна из главных задач финансовой отчетности - обеспечить

точность финансовой информации, объективно отражающей экономи-

ческую действительность. Она должна содержать информацию, необ-

ходимую настоящим и будущим инвесторам, кредиторам и другим

пользователям для осуществления рациональных инвестиций, креди-

тов и других подобных решений. Задачами бухучета также явля-

ются:

(**1) См.: Бюллетень нормативных актов' министерств и ведомств РФ. 1992.

!!188

обеспечение контроля за наличием и движением имущества,

использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

своевременное предупреждение негативных явлений в хозяй-

ственной деятельности, выявление и мобилизация внутренних ре-

зервов.

Работа предприятий по составлению финансовых отчетов ведет-

ся постоянно. Однако кадровый состав их, естественно, может

меняться. Для того чтобы работа в этом отношении не прерывалась

и велась с использованием предыдущего опыта, в корпоративном

акте об организации отчетности было бы уместно прежде всего

сформулировать принципы, общие правила, определяющие процесс

составления финансовой отчетности. К ним, в частности, можно

было бы отнести:

периодичность отчетности, т.е. финансовые отчеты должны

подготавливаться периодически, через равные промежутки времени.

Корпорации могут сами выбирать время, когда будет завершаться их

финансовый период, но по крайней мере отчет должен составляться

не реже 1 раза в год;

полнота охвата, т.е. в свои финансовые документы фирма

должна включать все расходы, осуществление которых необходимо

для получения доходов, указанных в отчетности;

консерватизм, т.е. не слишком эйфористичная оценка своего

финансового состояния. Это требуется особенно в ситуациях, когда

неопределенность измерения порождает невероятные размеры прибы-

ли и тогда корпорации должны стремиться сообщать в отчете на-

именьшую цифру. Они должны предвидеть все расходы и не сооб-

щать о доходах без тщательного обоснования. Умышленное искаже-

ние информации недопустимо;

ясность, т.е. информация, содержащаяся в финансовом отчете,

должна быть изложена на таком уровне, чтобы ее мог воспринять

читатель со средним уровнем понимания проблем бизнеса;

существенность, т.е. отчеты должны содержать информацию,

существенную для принятия решений и ориентированную на пользо-

вателей;

надежность, т.е. предоставляемая информация должна быть

полной и достоверной;

преемственность, т.е. корпорации должны стремиться исполь-

зовать сопоставимые методы финансовых расчетов, чтобы обеспечи-

валась возможность сравнения отчетных данных за различные пери-

оды времени;

двойная запись, т.е. корреспондирование одного счета с дру-

гим, отражение в данных аналитического учета первичных документов.

!!189

Годовой   отчет - документ наиболее важный -

может состоять из трех частей: вербального отчета, цифровых дан-

ных, аналитических материалов. Информация в публичных отчетах

не должна содержать коммерческой тайны или конфиденциальной

информации о деятельности акционерного общества, разглашение

которой может причинить ему существенный ущерб. Отчет о состо-

янии дел (годовой отчет) -   это описание хода коммерческой

деятельности и фактического положения общества. Отчет может

составляться в любой форме, но обязательно должен включать

изложение (и это следует зафиксировать в корпоративном акте об

организации отчетности в акционерном обществе): а) содержания

работ, имеющих важное значение, осуществление которых началось

после завершения предыдущего хозяйственного года; б) предполага-

емых перспектив развития общества; в) содержания деятельности в

области исследований и разработок.

Бухгалтерский  баланс  представляет собой

сопоставление активов и пассивов корпорации. В балансе должны

быть отражены статьи активов в основном капитале (нематериаль-

ные, материальные и финансовые активы), оборотные средства (фонды,

товарные запасы, требования по долговым обязательствам и иное

имущество, ценные бумаги, кассовая наличность, активы в кредит-

ных учреждениях, чеки) и статьи, разграничивающие учет между

отчетными периодами, а также пассивы в собственном капитале

(уставной капитал, резерв капитала, отчисления части прибыли в

резерв, перенос прибыли/убытков на следующий хозяйственный

год, годовое сальдо), отчисления в резервный фонд (для перечис-

ления в пенсионный фонд, покрытия налогов и прочих обяза-

тельств), обязательства (долговые обязательства, займы кредитных

учреждений, обязательства по поставкам и услугам, по отношению

к фирмам дочерним или имеющим долевое участие в данной корпо-

рации, по налогам, по векселям и проч.), а также статьи, разграни-

чивающие учет между смежными отчетными периодами.

Учетные регистры, их строение, техника записи, их перечень и

взаимосвязь корпорации избирают самостоятельно. Правила ведения

учетных регистров, утвержденные Министерством финансов, носят

рекомендательный характер.

При оценке имущества для составления баланса применяются

также такие принципы, как определение стоимости имущества на

конкретную дату, принцип индивидуальной оценки имущества, при-

нцип недопустимости завышения активов и занижения пассивов.

Главные ошибки, встречающиеся в годовых балансах,- это

завышение или занижение стоимостных оценок активов, вследствие

!!190

чего имущественное положение и доходность предприятия искажают-

ся или скрываются. Если имеется подозрение относительно занижен-

ной оценки, то меньшинство акционеров, составляющих не менее

10%, вправе поставить вопрос о назначении специальных аудиторов.

Счет  прибылей  и  убытков  представляет

собой сопоставление расходов и доходов за хозяйственный год. Он

может быть составлен в виде самостоятельного документа либо быть

частью бухгалтерского баланса.

Баланс должен иметь приложения, где дается разбивка статей

баланса и счета прибылей и убытков, а также разъяснение к мето-

дике составления баланса и оценки.

Составление годового отчета, баланса и счета прибылей и

убытков возлагается на правление во главе с генеральным директо-

ром. Документы финансовой отчетности проверяются ревизорами по

отчетности (аудиторами). Они должны быть независимыми и не

связанными с имущественными интересами корпорации или ее учас-

тников. Правовое положение аудиторов в промышленно развитых

странах Запада разработано широко, хотя и по-разному. Так, в

Германии от аудитора требуется знание хозяйственной отчетности. В

Англии в качестве аудиторов могут выступать лица, принадлежащие

к объединениям бухгалтеров, признанных для этой цели Министер-

ством торговли. В большинстве стран юридическое лицо не может

проводить аудиторские проверки. В некоторых странах акционер

может выступать в качестве аудитора своей корпорации. Однако во

всех странах не могут действовать в качестве аудиторов члены

правления, наблюдательного совета, служащие корпорации. В россий-

ском законодательстве эта проблема пока не нашла должного отражения.

Правовое положение аудиторов вызывает споры. Некоторые

юристы рассматривают их как самостоятельный орган корпорации,

осуществляющий контрольные функции под свою ответственность и

обязанный защищать интересы не только акционеров, 'кредиторов, но

и общества в целом. Другие отрицают за аудиторами свойство органа

и рассматривают их в качестве лиц, действующих на основании

заключаемого с правлением договора. В США аудиторы рассматри-

ваются как агенты пайщиков компании, которые выполняют опре-

деленные, предусмотренные законом и уставом обязанности по про-

верке отчетности компании. Будучи агентами пайщиков, аудиторы

обязаны защищать интересы последних, и, следовательно, ответ-

ственность за свои действия по проверке отчетности несут перед

своими доверителями.

Аудиторы могут и должны пользоваться правом доступа к

книгам общества, корреспонденции и посещения общих собраний.

!!191

Документы финансовой отчетности подтверждаются подписями

всех аудиторов либо ими составляется особый документ, где изла-

гается и точка зрения по поводу представленной для проверки

отчетности.

Порядок принятия отчета о финансовой деятельности корпора-

ции регулируют самостоятельно, излагая его в соответствующем

корпоративном акте. Обычно в этом акте фиксируется, что генераль-

ный директор не позднее месяца после окончания финансового года

представляет отчет и баланс с заключением аудиторов совету дирек-

торов, который, рассмотрев эти документы, представляет их на

утверждение общему собранию. В случае неутверждения общим

собранием акционеров годового баланса совет директоров назначает

его повторную проверку независимыми аудиторами (внешнюю ауди-

торскую проверку). Утверждается отчет решением, принятым про-

стым большинством представленных на собрании голосов.

Очень важно в корпоративном акте оговорить право акционе-

ров быть надлежаще осведомленными об основных положениях и

данных годового отчета и баланса общества. Для этой цели необ-

ходимо предусмотреть обязанность администрации представить наибо-

лее важную информацию об итогах годовой деятельности за несколь-

ко дней до открытия собрания акционеров, в повестке дня которого

есть вопрос об утверждении годового отчета и баланса.

Годовой баланс и сведения из годового отчета после утвержде-

ния их общим собранием акционеров представляются генеральным

директором в Государственную налоговую инспекцию и органы

государственной статистической службы по месту нахождения общес-

тва, а также для опубликования в официальных изданиях.

В течение финансового года, в перерыве между общими собра-

ниями акционеров, может проводиться текущая отчетность. Ее осу-

ществляют генеральный директор/правление и ревизионная комис-

сия акционерного общества перед советом директоров. Каждый ак-

ционер должен иметь право знакомиться с ежеквартальными балан-

сами, обеспечиваться текущей информацией об эффективности ис-

пользования инвестиций, о финансовом положении и прибыльности

общества. Для этой цели обычно издается бюллетень общества. Если

ревизионной комиссией будет обнаружен непорядок в финансовых

делах акционерного общества, она вправе потребовать созыва чрез-

вычайного собрания акционеров. Это право следует предоставлять

и совету директоров, а также акционерам, владеющим в совокупнос-

ти не менее 10% обыкновенных акций общества.

Аудиторская проверка деятельности корпорации, в том числе и

не обязанной публиковать для всеобщего сведения указанные доку-

!!192

менты финансовой отчетности, должна быть согласно п. 5 ст. 103

ГК РФ проведена во всякое время по требованию акционеров,

совокупная доля которых в уставном капитале составляет 10% и

более.

Ответственность за нарушение правил финансовой отчет-

ности. В качестве санкций могут применяться непризнание отчетных

данных, их ревизия органами контроля, восстановление надлежащих

форм и требований учета и отчетности.

За непредоставление или отказ от предоставления финансовый

отчетности может последовать приостановление финансовых опера-

ций, изъятие документов, свидетельствующих о сокрытии или умень-

шении прибыли от налогообложения, по решению должностного лица

налогового органа, либо их осмотр и фиксация содержания. Кроме

того, подлежит взысканию вся сумма сокрытой или заниженной

прибыли и дополнительно возлагается штраф в размере этой же

суммы. При повторном нарушении - штраф в двойном размере.

За отсутствие учета прибыли или ведение его с нарушением

либо за несвоевременное предоставление отчетных данных взыски-

вается 10% суммы налогов или других обязательных платежей.

!!193