ГЛОССАРИЙ

А

Агрессивный инвестор — инвестор, который реализует цель получения максимально

высокой курсовой разницы от каждой сделки при высоком

уровне риска и ограниченном длительностью инвестиционной операции

сроке инвестирования.

Агрессивный инвестиционный портфель — портфель финансовых инструментов,

ориентированный на максимизацию роста или дохода при высоком

уровне портфельного риска.

Активы — экономические ресурсы фирмы в виде основного капитала, оборотного

капитала и нематериальных средств, используемые в производственной

деятельности с целью получения дохода.

Акция — ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в капитале

акционерного общества и дающая ему право на получение дохода в виде

дивиденда.

Акционерный капитал — капитал, представленный в форме акций.

Альтернативные инвестиционные проекты — проекты, которые не могутбыть

реализованы одновременно, т.е. принятие одного автоматически означает,

что другой должен быть отвергнут.

Амортизация — постепенные выплаты или списание первоначальной стоимости

активов (материальных в виде основных фондов или нематериальных),

отражающие их износ по мере использования в производственном

процессе.

Амортизационная политика — комплекс мероприятий, связанных с выбором

методов амортизации долгосрочных активов и направленных на ускоренное

формирование собственных ресурсов предприятия, стимулирование

инвестиционной активности и т.д.

Анализ ценных бумаг — процедура определения ожидаемых прибылей от

ценной бумаги, условий их получения и вероятностей появления этих

условий.

Андеррайтинг — операции, связанные с покупкой новых эмиссий ценных

бумаг с целью их последующего размещения.

Аннуитет — поток равных по сумме платежей или поступлений денежных

средств, которые осуществляются с одинаковой периодичностью. В качестве

синонима также используется термин «рента».

Б

Бизнес-план инвестиционного проекта — документ, детально обосновывающий

концепцию инвестиционного проекта и его основные характеристики.

Содержит системную оценку условий, перспектив, экономических

и социальных результатов реализации проекта.

Безрисковый актив — актив, доходность которого определена и известна

с начала периода владения этим активом.

Безрисковая норма доходности — норма доходности по инвестициям, которые

характеризуют минимальным риском потери капитала и дохода.

Будущая стоимость денежных средств (Future Value, FV) — сумма, которой

станут инвестируемые с целью получения дохода средства через определенный

период времени. Определяется наращением первоначально

инвестированной суммы денежных средств с учетом определенной ставки

процента.

В

Валовые инвестиции — совокупный объем инвестиций, направленных в основной

капитал и прирост материально-производственных запасов в течение

определенного периода.

Валовой внутренний продукт (ВВП) — общая рыночная стоимость товаров

и услуг конечного потребления, произведенных в стране.

Валовой национальный доход — сумма доходов, которыми располагают все

институциональные единицы экономики для конечного потребления

и сбережения.

Валовые национальные сбережения — общая сумма сбережений всех институциональных

единиц, равная разнице между валовым располагаемым

доходом и расходами на конечное потребление.

Валютный курс — оценка денежной единицы одной страны, выраженная

в денежных единицах другой страны.

Валютный риск — риск, связанный с возможностью неблагоприятного изменения

валютного курса.

Венчурное финансирование (от англ. venture — риск) — финансирование

инвестиций в новые сферы деятельности, связанное с высоким риском,

в расчете на получение значительной прибыли.

Взаимоисключающие инвестиционные проекты — проекты, которые обеспечивают

альтернативные способы достижения одного и того же результата

или использование какого-либо ограниченного ресурса (за исключением

денежных средств).

Внутренний уровень доходности — показатель эффективности инвестиций,

характеризующий уровень доходности инвестиционного проекта. Выра-

жается ставкой дисконтирования, при которой будущая стоимость денежного

потока равна текущей стоимости вложенных средств.

Внутренняя стоимость ценной бумаги — приведенная стоимость всех потоков

денежных средств, которые владелец ценной бумаги рассчитывает

получить в будущем. Ее нахождение аналогично методу чистой приведенной

стоимости {Net Present Value, NPV).

Воспроизводственная структура капитальных вложений — соотношение

затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое

перевооружение действующих предприятий в общем объеме

вложений.

Г

Государственные инвестиции — вложения, осуществляемые государственными

и местными органами власти и управления, а также предприятиями

и организациями государственной формы собственности.

График инвестиционных возможностей — графическое изображение анализируемых

проектов, расположенных в порядке снижения внутреннего

уровня доходности.

График предельной цены капитала — графическое изображение средневзвешенной

цены капитала как функции объема привлекаемых финансовых

ресурсов.

д

Денежный поток — поток денежных средств, характеризующий результат

деятельности предприятия, определяемый как разность между встречными

денежными потоками — притоком и оттоком. Может быть положительным

и отрицательным. В инвестиционном анализе — показатель,

характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору

денежных средств.

Депозит — вклад, денежные и иные активы, помещенные в кредитно-финансовые

институты.

Диверсификация — метод снижения рисков путем распределения капитала

между различными инвестиционными инструментами.

Дивиденд — доход по акции. Часть доходов предприятия, предназначенная

для распределения между акционерами в соответствии с количеством

и видом акций, находящихся в их владении.

Дивидендная политика — политика распределения дохода акционерного

общества. Определяет соотношение прибыли, выплачиваемой в виде

дивидендов, и прибыли, капитализируемой с целью развития бизнеса. Дисконтирование — приведение будущей стоимости инвестируемых средств

к их текущей стоимости.

Дисконтная ставка — процентная ставка, по которой осуществляется приведение

будущей стоимости инвестируемых средств к их текущей стоимости.

Дисперсия — показатель, используемый для количественной оценки рисков.

Характеризует отклонение конкретных величин от квадрата их

среднего значения.

Достижимое множество — множество портфелей, которые можно сформировать

из ценных бумаг, рассматриваемых инвестором.

Доходность к погашению — ставка процента, которая позволяет получить

на инвестированную сумму все доходы, обеспечиваемые данной ценной

бумагой (для ценной бумаги.с фиксированным доходом). Или ставка

дисконта, приравнивающая приведенную к настоящему времени стоимость

будущих выплат по данной ценной бумаге к ее текущей рыночной

цене.

Ж

Жизненный цикл инвестиционного проекта — период времени, в течение

которого реализуются цели, поставленные в проекте. Включает три

основных этапа: предынвестиционный; инвестирования; эксплуатации

созданных объектов.

Жизненный цикл развития предприятия — совокупность временных периодов

(циклов) жизни различных продуктов, выпускаемых предприятием.

Обычно включает периоды «детства», «юности», «зрелости» и «старости».

Жизненный цикл продукции — совокупность временных периодов от начала

разработки продукции до снятия ее с производства и продажи.

3

Заемные инвестиционные ресурсы предприятия — средства для финансирования

инвестиционной деятельности предприятия, полученные от выпуска

облигаций, других долговых обязательств, а также в качестве

кредитов банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Залог — способ обеспечения кредитных обязательств.

Замещаемые проекты — тип инвестиционных проектов, связанных между

собой отношениями замещения: принятие нового проекта приводит

к некоторому снижению доходов- по одному или нескольким действующим

проектам.

Зарубежные инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования,

размещенные вне территории данной страны.

Затраты — осуществляемые вложения; расходы, связанные с производственной

деятельностью. Выделяют долгосрочные затраты (по осуществлению

капитальных вложений, приобретению долгосрочных активов) и текущие

(издержки производства и обращения). Текущие затраты могут быть

постоянными и переменными.

И

Инвестиции — совокупность затрат, реализуемых в форме вложений капитала

в различные отрасли и сферы экономики, объекты предпринимательской

и иной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения

иного положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность — деятельность, Связанная с вложением

средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

Инвестиционная инфраструктура — совокупность институтов, осуществляющих

мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их размещением

среди потребителей инвестиций.

Инвестиционная компания — финансово-кредитный институт, аккумулирующий

средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных

бумаг и размещающий их в ценные бумаги других эмитентов.

Инвестиционная политика — форма реализации инвестиционной стратегии

в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности

на отдельных этапах ее осуществления. В рамках инвестиционной политики

разрабатываются: политика управления реальными инвестициями,

финансовыми инвестициями, политика формирования инвестиционных

ресурсов и политика управления инвестиционными рисками.

Инвестиционная привлекательность — совокупность различных свойств

объекта инвестирования, определяющих платежеспособную потребность

на инвестиции.

Инвестиционная стратегия предприятия — система долгосрочных целей

инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими

задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор

наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционная стоимость ценной бумаги — приведенная к настоящему

моменту времени стоимость будущих доходов от ценной бумаги по

оценке информированного аналитика.

Инвестиционная тактика предприятия — определение текущих среднесрочных

целей инвестиционной деятельности предприятия и средств их

реализации в рамках стратегических решений и текущих инвестиционных

возможностей предприятия.

Инвестиционное планирование — процесс разработки системы планов и плановых

(нормативных) показателей, обеспечивающих развитие предприятия

с использованием необходимых инвестиционных ресурсов и способствующих

повышению эффективности его инвестиционной деятельности.

Инвестиционное бизнес-планирование — процесс инвестиционного планирования,

в основе которого лежит инвестиционно-финансовый менеджмент.

Основные этапы: генерация идей; разработка стратегии; анализ альтернатив;

принятие решений об инвестировании; рациональный процесс

реализации; мониторинг. Документально оформляется в виде бизнес-

плана.

Инвестиционное предложение — совокупность объектов инвестирования

во всех формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды;

оборотные средства; ценные бумаги; научно-техническая продукция;

имущественные и интеллектуальные права и др.

Инвестиционные брокеры — профессиональные организации или отдельные

физические лица, ведущие посредническую деятельность на фондовом

рынке путем сведения покупателей и продавцов ценных бумаг

и осуществления сделок с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.

Инвестиционные дилеры — профессиональные организации или отдельные

физические лица, ведущие посредническую деятельность на фондовом

рынке, осуществляя покупку ценных бумаг от своего имени и за свой

счет с целью их последующего размещения среди инвесторов.

Инвестиционные институты — профессиональные организации или физические

лица, деятельность которых на рынке ценных бумаг является

исключительной, т.е. не допускающей совмещения с другими видами

деятельности. К инвестиционным институтам относят инвестиционные

банки, инвестиционные компании и фонды, а также фондовые биржи,

инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др.

Инвестиционные качества ценных бумаг — обобщающая характеристика

ценных бумаг с позиций их доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционные ресурсы предприятия — все формы капитала, привлекаемого

для осуществления вложений в объекты реального и финансового

инвестирования.

Инвестиционные товары — особый вид товаров (элемент капитального

имущества), которые в отличие от потребительских используются в различных

сферах экономической деятельности с целью получения дохода

(эффекта) в перспективе.

Инвестиционный банк — кредитно-финансовый институт, специализирующийся

на предоставлении услуг, связанных с инвестиционной деятельностью:

долгосрочном кредитовании, выпуске и размещении акций,

облигаций, других ценных бумаг, а также обслуживании и участии

в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний.

Инвестиционный капитал — элементы капитальных ценностей, которые

могут принимать как материальную, так и денежную форму.

Инвестиционный климат — обобщающая характеристика совокупности социальных,

экономических, организационных, правовых, политических

и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность

инвестирования в экономику страны (региона).

Инвестиционный кредит — кредит, предоставляемый на инвестиционные

цели.

Инвестиционный налоговый кредит — вид налоговых льгот, предполагающий

отсрочку уплаты в бюджет начисленных налоговых сумм при использовании

обусловленной части чистой прибыли на инвестирование.

Инвестиционный портфель — сформированная в соответствии с инвестиционной

стратегией предприятия совокупность объектов реального

и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления

инвестиционной деятельности.

Инвестиционный проект — документ, обосновывающий необходимость осуществления

инвестиций, в котором содержатся основные характеристики

проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

Инвестиционный процесс — последовательность этапов, действий и операций

по осуществлению инвестиционной деятельности.

Инвестиционный риск — вероятность возникновения финансовых потерь

в виде утраты капитала или дохода в связи с неопределенностью условий

инвестиционной деятельности.

Инвестиционный риск портфеля ценных бумаг — изменчивость доходности,

измеряемая стандартным отклонением (дисперсией) распределения

доходности портфеля.

Инвестиционный рынок — система экономических отношений, свободной

конкуренции и партнерства между всеми субъектами инвестиционной

деятельности, представляющими инвестиционный спрос и инвестиционное

предложение. Характеризуется определенным соотношением

спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Инвестиционный спрос — потребность хозяйственных субъектов в инвестиционных

ресурсах. Может быть потенциальным — отражать величину

аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование, й реальным — характеризовать

действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании

и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно

предназначены для инвестиционных целей.

Инвестиционный цикл — движение инвестиций, при котором последовательно

проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных

ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта).

Движение носит постоянно повторяющийся характер и выступает

как кругооборот инвестиций.

Инвестор — субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение

средств в объекты инвестирования.

Индекс доходности (рентабельность инвестиций) — один из показателей

эффективности инвестиций, представляющий собой отношение приведенной

стоимости денежных потоков к величине вложений.

Индекс рынка ценных бумаг — интегральный (усредненный) показатель,

характеризующий состояние исследуемого рынка в целом одним синтетическим

(обобщенным) показателем. Отражает индексы цен акций,

обращающихся на рынке. Изменение значений индексов рассматривают

как показатель спроса на рынке.

Инновационные инвестиции — инвестиции, осуществляемые с целью внедрения

научно-технических достижений в экономику.

Иностранные инвестиции — вложения, осуществляемые иностранными

инвесторами (гражданами, фирмами, организациями, государствами)

в объекты инвестиционной деятельности на территории зарубежного

государства. Подразделяются на прямые и портфельные.

Институциональный инвестор — институт финансового посредничества,

осуществляющий аккумулирование денежных средств с целью их последующего

вложения в объекты инвестирования.

Инструменты фондового рынка — инструменты, с помощью которых осуществляются

операции на фондовом рынке. Представлены различными

видами ценных бумаг.

К

Капитализация — преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов

и др.) в капитал, в результате которого достигается увеличение

размера собственных средств.

Капитализация фондового рынка — показатель, характеризующий масштабы

операций на фондовом рынке. Определяется как суммарная рыночная

стоимость обращающихся ценных бумаг.

Капитальные вложения — вложения финансовых и материально-технических

ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем

нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения

действующих предприятий, а также в жилищное и культурно-

бытовое строительство.

Капиталоотдача — показатель, характеризующий степень эффективности

функционирования совокупного капитала (на предприятии, в отрасли,

в экономике).

Ковариация — абсолютный показатель измерения степени взаимосвязи

и направления изменения доходностей ценных бумаг.

Компаундинг — начисление сложных процентов.

Комплиментарные проекты — тип инвестиционных проектов, связанных

отношениями комплиментарности: принятие нового проекта способствует

росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

Консервативный инвестор — инвестор, целью которого является получение

стабильного дохода в течение длительного времени.

Консервативный инвестиционный портфель — портфель, состоящий из ценных

бумаг с низким уровнем риска, обеспечивающих непрерывный

поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат.

Контрольный пакет акций — количество акций, дающее право инвестору

осуществлять контроль над деятельностью предприятия.

Концессионная система — система, основанная на соглашении между государством

и частными инвесторами (часто иностранными) о передаче

в эксплуатацию на определенный срок природных богатств, предприятий,

других хозяйственных объектов.

Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупность факторов, определяющих

сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен,

конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или

сегменте инвестиционного рынка.

Коэффициент «альфа» — разность между ожидаемой доходностью ценной

бумаги и ее равновесной ожидаемой доходностью, т.е. доходностью,

которую требует рынок для данного уровня риска. В состоянии равновесия

рынка ожидаемая доходность ценной бумаги равна сумме ставки

без риска и вознаграждения за рыночный риск, который измеряется

величиной р.

Коэффициент р (бета-коэффициент) — показатель уровня систематического

риска, используемый в практике оценки риска по ценной

бумаге или портфелю ценных бумаг. Определяет меру чувствительности

доходности ценной бумаги к изменению доходности рыночного

портфеля.

Коэффициент корреляции — статистическая характеристика, подобная ко-

вариации. Облегчает сравнение колебаний доходности ценных бумаг.

Изменяется в диапазоне от -1 до +1.

Коэффициент самофинансирования — показатель, характеризующий отношение

собственных средств предприятия и объема инвестиций. При

значении показателя ниже 0,51 предприятие утрачивает финансовую

независимость по отношению к внешним источникам финансирования.

Коэффициент эластичности — показатель, характеризующий сравнительный

темп развития различных сфер экономики, отраслей и др.

Краткосрочные инвестиции — вложения средств на период до одного года.

Носят, как правило, спекулятивный характер.

Кредитный рынок — сегмент финансового рынка, представленный кредитно-

финансовыми институтами, осуществляющими мобилизацию и размещение

кредитных ресурсов.

Кривая безразличия — всевозможные комбинации портфелей ценных бумаг,

равнозначных для инвестора с точки зрения ожидаемых доходности

и риска. Построение и анализ этой кривой является одним из широко

применяемых методов определения инвестиционных целей инвестора

и выработки на их основе инвестиционной политики.

Критическая масса инвестиций — минимальный объем инвестиционной

деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную

прибыль.

Курс ценных бумаг — рыночная цена, по которой ценные бумаги покупаются

и продаются в определенный момент времени.

Л

Лизинг — комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче

объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное

пользование на основе его приобретения и сдачи в долгосрочную аренду.

Используется как один из методов финансирования инвестиций.

Ликвидность — способность актива быть использованным в качестве средства

платежа без существенных потерь стоимости.

Ликвидность инвестиций — способность объектов инвестирования быть

реализованными в течение короткого промежутка времени.без существенных

потерь своей стоимости.

М

Маржинальная стоимость ресурсов — стоимость добавочного полезного

эффекта, который возникает в результате использования добавочной

единицы капитала.

Метод линейной амортизации — метод, предполагающий равномерное начисление

амортизации на долгосрочные активы в соответствии с утвержденными

нормами амортизационных отчислений.

Метод ускоренной амортизации — метод, предполагающий начисление

амортизации на долгосрочные активы по повышенным нормам с целью

более быстрого списания их стоимости.

Методы финансирования инвестиций — способы финансирования инвестиционных

проектов, к основным из которых относят: самофинансирование;

акционирование; долговое финансирование; лизинг; смешанное

финансирование.

Модель дисконтирования дивидендов — так называемый метод капитализации

доходов, когда он применяется для оценки обыкновенных акций.

Модель нулевого роста — частный случай модели дисконтирования дивидендов,

в которой дивиденды предполагаются постоянными во времени.

Модель переменного роста — одна из моделей дисконтирования дивидендов,

в-которой предполагается, что дивиденды растут различными темпами

в различные периоды времени.

Модель постоянного роста — модель расчета дивидендов, в которой предполагается

постоянный темп прироста дивидендов.

Модель ценообразования на капитальные активы (САРМ) — модель оценки

уровня доходности капитальных активов с учетом уровня риска, определяемого

с помощью бета-коэффициента.

Модифицированная внутренняя норма прибыли — показатель эффективности

инвестиционного проекта, представляющий собой коэффициент

дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных

средств (инвестиций) и наращенную величину притоков денежных

средств.

Мониторинг инвестиционного рынка — текущее наблюдение за инвестиционной

активностью на основе системы показателей, характеризующих

спрос, предложение, цены и уровень конкуренции.

Н

Наращение — операция по нахождению (определению) величины будущей

стоимости инвестированных средств к концу определенного периода

времени.

Независимый проект — тип инвестиционного проекта, решение о принятии

которого не влияет на иные решения о принятии других проектов.

Ненасыщаемость — условие, при котором считается, что инвестор всегда

предпочитает больший уровень конечного благосостояния меньшему.

Неправильно оцененная ценная бумага — акция, рыночная цена на которую

сильно отличается от ее инвестиционной стоимости. Акция может быть

недооценена и переоценена рынком.

Несистематический риск — вид инвестиционных рисков, связанных с инвестиционной

деятельностью конкретного субъекта или с вложениями

в конкретные объекты инвестирования, негативных последствий которых

можно в существенной степени избежать при повышении эффективности

управления инвестиционной деятельностью.

Неэффективный портфель — портфель ценных бумаг, который не удовлетворяет

критерию эффективности портфеля и поэтому не принадлежит

эффективному множеству.

Номинальная доходность — процентное изменение стоимости финансового

актива без учета влияния инфляции.

Номинальная ставка процента — ставка процента, устанавливаемая без учета

обесценения денег вследствие инфляции.

Номинальная стоимость облигации — обозначенная цена облигации, по которой

осуществляется ее погашение.

О

Облигация — ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство

эмитента через определенный срок возместить владельцу вложенных

средств номинальную стоимость облигации и уплатить по ней фиксированный

процент.

Общий риск портфеля — стандартное отклонение доходности ценной бумаги

или портфеля.

Объекты инвестиций — различные виды реальных и финансовых активов,

служащих объектами инвестиционных вложений.

Ожидаемая доходность — значение доходности ценнрй бумаги (или портфеля),

которую инвестор предполагает получить в рассматриваемый период.

Оперативное управление инвестиционной деятельностью предприятия —

краткосрочный управленческий процесс, предусматривающий разработку

и принятие оперативных решений по реализации отдельных реальных

инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля финансовых

инструментов.

Оптимальная структура капитала предприятия — структура капитала, которая

обеспечивает такое соотношение использования собственных и заемных

средств, при котором достигается наиболее эффективная пропорция

между коэффициентом финансовой рентабельности (рентабельно-

сти собственного капитала) и коэффициентом финансовой устойчивости,

т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Оптимальный портфель ценных бумаг — допустимый портфель, являющийся

предпочтительным для инвестора. Определяется точкой касания

эффективного множества с кривой безразличия инвестора.

Оптимизация бюджета капитальных вложений — процедура отбора инвестиционных

проектов в портфель инвесторами, ограничивающими свой

бюджет.

Ординарный денежный поток — тип денежного потока, состоящий из исходной

инвестиции, вложенной единовременно или в течение нескольких

последовательных базовых периодов (оттоков), и последующих поступлений

денежных средств (притоков). Если притоки денежных

средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток

называется неординарным.

Отраслевая структура капитальных вложений — соотношение между объемами

капитальных вложений в различные отрасли экономики в общем

объеме вложений.

Оценка эффективности портфеля — процедура периодического анализа

функционирования портфеля в показателях доходности и риска.

П

Пересмотр портфеля ценных бумаг — процедура периодического пересмотра

инвестиционной политики, анализа ценных бумаг и формирования

портфеля.

Портфель дохода — инвестиционный портфель, сформированный исходя

из приоритетности критерия максимизации текущего дохода.

Портфельные инвестиции — вложения в экономические активы с целью

извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных

объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат)

и диверсификации рисков.

Портфель реальных инвестиционных проектов — сформированная в соответствии

с инвестиционной политикой предприятия в рамках его инвестиционной

стратегии совокупность инвестиционно привлекательных

проектов.

Портфель роста — инвестиционный портфель, сформированный исходя

из приоритетности критерия прироста капитала.

Портфель ценных бумаг — инвестиционный портфель, состоящий из приобретенных

ценных бумаг.

Предельная стоимость капитала предприятия — уровень стоимости каждой

новой единицы капитала, дополнительно привлекаемой предприятием.

Предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной

деятельностью — стиль инвестиционного поведения предприятия

в стратегической перспективе, основу которого составляет активный поиск

эффективных инвестиционных решений по всем направлениям

и формам инвестиционной деятельности. Рассматривается как агрессивный.

Привилегированная акция — гибридная форма ценной бумаги, совмещающая

характеристики обыкновенной акции и облигации.

Привлеченные источники финансирования инвестиций — средства, предоставленные

на постоянной основе, по которым может производиться

выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента)

и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их составе:

средства от эмиссии акций; дополнительные взносы (паи) в уставный

капитал; целевое государственное финансирование на безвозмездной

или долевой основе.

Приростный стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью

— стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической

перспективе, основу которого составляет постановка стратегических

целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией

альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных

решений. Рассматривается как консервативный.

Прогнозирование инвестиционной деятельности — деятельность, связанная

с разработкой общей инвестиционной стратегии и инвестиционной

политики предприятия по основным направлениям инвестиционной

деятельности.

Проектное финансирование — финансирование инвестиционных проектов,

характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений,

в основе которого лежат доходы, которые будут получены в результате

реализации проекта в будущем.

Простой процент — процент, начисляемый только на первоначально инвестируемую

сумму.

Процент — сумма, уплачиваемая должником кредитору за использование

заемных средств.

Процентная ставка — ставка, по которой выплачиваются процентные платежи.

Прямые иностранные инвестиции — вложения в уставные капиталы предприятий

(фирм, компаний) с целью установления непосредственного

контроля и управления объектом инвестирования. Направлены не только

на получение дохода, но и на расширение сферы влияния, обеспечение

будущих финансовых интересов.

Р

Размещение активов — процесс определения оптимального соотношения

между различными типами активов в портфеле инвестора.

Реальная ставка процента — ставка процента, устанавливаемая с учетом

обесценения денег вследствие инфляции.

Реальные инвестиции — вложение капитала в создание реальных экономических

активов, связанных с операционной деятельностью и решением

социально-экономических проблем хозяйственного субъекта. К реальным

инвестициям относятся вложения: в основной капитал; материально-

производственные запасы; нематериальные активы (научно-техническая,

интеллектуальная продукция и т.д.).

Рейтинг — присвоение номера (места) в ряду оценочных показателей, характеризующих

инвестиционные качества ценных бумаг, результаты деятельности

компаний, банков и т.п.

Рынок инвестиционных ресурсов — сегмент инвестиционного рынка, объединяющий

рынки: продажи прав владения или пользования землей;

финансовых средств институциональных инвесторов; патентов, изобретений,

промышленной интеллектуальной собственности и прочих активов.

Рынок инвестиционных услуг — сегмент инвестиционного рынка, объединяющий

рынки услуг по производству строительно-монтажных работ

и организации строительства, проектных работ и проектной продукции,

строительных материалов, конструкций, строительных машин, механизмов

и технологий, пуско-наладочных работ и работ по монтажу

и опробованию оборудования и др.

Рынок объектов реального инвестирования — сегмент инвестиционного

рынка, объединяющий рынки прямых капитальных вложений, приватизируемых

объектов и объектов недвижимости.

Рынок объектов финансового инвестирования — сегмент инвестиционного

рынка, объединяющий фондовый рынок (рынок ценных бумаг), рынок

объектов тезаврации и денежный рынок.

Рынок капитала — сегмент финансового рынка, где объектом купли-продажи

являются кредитные ресурсы и фондовые инструменты на срок более

одного года.

Рыночная капитализация — суммарная рыночная стоимость ценной бумаги,

равная произведению рыночной цены акции на количество акций, находящихся

вне выпустившего их предприятия.

Рыночная конъюнктура — форма проявления на инвестиционном рынке

и его сегментах системы факторов (условий), определяющих соотношение

спроса, предложения, цен и конкуренции.

Рыночный механизм инвестирования — механизм осуществления инвестиционного

процесса на основе взаимодействия инвестиционного и финансового

рынков, функционирования развитой сети финансовых посредников,

обеспечивающих аккумулирование финансовых ресурсосбере-

гателей (сектора экономики, где имеется свободный капитал) с целью

их последующего размещения между потребителями инвестиций исходя

из доходности операций как критерия эффективности инвестирования.

Рыночный портфель — портфель, состоящий из инвестиций во все эмитированные

на рынок ценные бумаги. Пропорция инвестирования в каждую

бумагу равна доле этой ценной бумаги в общей капитализации

рынка.

Рыночный риск — систематический риск. Составляющая общего риска ценной

бумаги, которая связана с риском рыночного портфеля и поэтому

может быть устранена путем диверсификации.

С

Самофинансирование — способ финансирования, предполагающий использование

собственных источников.

Сбалансированный инвестиционный портфель — портфель, состоящий

из различных инвестиционных объектов, характеризующийся сбалансированностью

доходов, рисков и ликвидности и соответствием целям

и качествам, заданным при его формировании.

Сбережения — часть дохода, не используемая для потребления.

Своп процентных ставок — соглашение между двумя сторонами, согласно

которому одна из сторон выплачивает другой фиксированный поток

платежей, получая взамен поток платежей, величина которого регулярно

меняется в зависимости от процентной ставки.

Систематический (рыночный) риск — риск, общий для всех участников

инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Определяется

факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования

не может повлиять. Не может быть устранен за счет диверсификации.

Сложный процент — процент, который начисляется на первоначально инвестированную

сумму и начисленные в предыдущие периоды проценты.

Собственные инвестиционные ресурсы предприятия — средства для финансирования

инвестиционной деятельности, принадлежащие предприятию.

Могут формироваться за счет внутренних и внешних источников.

Основными внутренними источниками являются амортизационные

отчисления и суммы реинвестируемой чистой прибыли. Внешние источники

формируются за счет привлечения дополнительного паевого

капитала и эмиссии акций.

Совместные (смешанные) инвестиции — вложения капитальных средств,

осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими

субъектами в объекты инвестирования.

Средневзвешенная стоимость капитала — показатель, характеризующий

уровень требуемой доходности вложений инвестора. Определяется как

сумма величин стоимости каждого из источников капитала, умноженных

на индекс их доли в общей стоимости капитала.

Срок окупаемости — период времени, в течение которого полностью возмещаются

суммы инвестируемых средств за счет доходов, получаемых

от реализации инвестиционного проекта.

Стандартное отклонение — величина отклонения возможных исходов от

ожидаемого значения случайной величины.

Стратегическая зона хозяйствования — самостоятельный хозяйственный

сегмент в рамках предприятия, ведущего свою деятельность в ряде смежных

отраслей, объединенных общим спросом или общностью используемого

сырья, технологий.

Стратегический инвестиционный центр — самостоятельная структурная единица

предприятия, специализирующаяся на выполнении отдельных

функций или направлений инвестиционной деятельности и обеспечивающая

эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических

зон предприятия.

Стратегические цели инвестиционной деятельности — параметры стратегической

инвестиционной позиции предприятия, позволяющие управлять

инвестиционной деятельностью в долгосрочной перспективе и оценивать

ее результаты. Система этих целей должна отражаться в целевых

стратегических нормативах.

Структура источников финансирования инвестиций — соотношение различных

источников финансирования инвестиций в общем объеме ресурсов,

предназначенных для инвестирования.

Субъекты инвестиционной деятельности — физические и юридические лица,

являющиеся инвесторами, пользователями объектов инвестирования

и другими участниками инвестиционной деятельности.

Т

Текущая доходность облигации — сумма купонных платежей, выраженная

в процентах от текущей рыночной цены облигации.

Текущая (приведенная) стоимость денежных средств {Present Value, PV) —

первоначальная величина суммы денежных средств, инвестируемых

с целью получения дохода в будущем. Определяется как сумма будущих

денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки

процента (ставки дисконтирования) к настоящему времени.

Текущие затраты — затраты экономических ресурсов, связанные с текущей

производственной деятельностью, которые полностью возмещаются

в течение одного производственного цикла.

Технический анализ инвестиционного рынка — анализ, основывающийся

на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов путем построения

и исследования графиков динамики отдельных показателей в рассматриваемом

периоде, на хождении определенной тенденции (тренда)

и ее экстраполировании на перспективу.

Технический анализ ценных бумаг — раздел анализа, посвященный прогнозированию

цен бумаг, исходя из отчетных данных о котировках и объемов

сделок.

Технологическая структура капитальных вложений — соотношение между

расходами на строительно-монтажные работы, затратами на приобретение

оборудования, инструмента и инвентаря и прочими расходами

(проектно-изыскательские, геологоразведочные работы, содержание

дирекции строящегося предприятия, подготовка эксплуатационных

кадров и т.п.) в'общем объеме вложений.

Тип (класс) активов — группа распространенных финансовых активов, например

акции или облигации.

Точка безубыточности — объем деятельности предприятия, при котором

достигается самоокупаемость хозяйственной деятельности, т.е. чистый

доход от реализации продукции равен сумме текущих постоянных и переменных

затрат.

Точка Фишера — значение коэффициента дисконтирования, при котором

оцениваемые инвестиционные проекты имеют одинаковую величину

чистой приведенной стоимости. Используется для принятия решений

при оценке альтернативных инвестиционных проектов.

У

Умеренный инвестор — инвестор, ориентирующийся на уровень дохода,

который может формироваться как за счет дивидендных и процентных

выплат, так и за счет курсовой разницы при рассчитанном уровне риска.

Ф

Финансовые инвестиции — вложения средств в различные финансовые активы:

ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты,

иностранные валюты и объекты тезаврации.

Финансовые инструменты — объекты инвестирования, представляющие

собой различные финансовые активы.

Финансовые посредники — финансово-кредитные инвестиционные институты,

аккумулирующие инвестиционные ресурсы с целью их последующего

размещения.

Финансовый аналитик — лицо, анализирующее финансовые активы с целью

определения их инвестиционных характеристик и выявления неправильно

оцененных активов.

Финансовый рынок — рынок, где объектом купли-продажи являются финансовые

активы. Основные сегменты финансового рынка — рынок кредитных

ресурсов и рынок ценных бумаг.

Финансовый рычаг — показатель, который характеризует использование

предприятием заемных средств для частичного финансирования инвестиций.

Фондовый индекс — индикатор конъюнктуры фондового рынка, средний

показатель динамики курсовой стоимости акций ведущих компаний.

Фондоотдача — показатель эффективности использования основных фондов

предприятия, рассчитываемый как отношение объема производства

продукции (объема продаж) к стоимости основных фондов.

Формирование портфеля — процесс определения, в какие активы инвестировать

и в какой пропорции распределять средства между ними.

Фундаментальный анализ инвестиционного рынка — анализ, базирующийся

на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента, изучении

комплекса показателей финансового состояния предприятия,

тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности

производимой продукции в виде дивиденда или

процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих

из этих документов, другим лицам.

Фундаментальный анализ ценных бумаг — метод предсказания цен фондовых

инструментов путем определения их внутренних (истинных) стоимостей,

которые впоследствии сравниваются с текущими ценами с целью

определения величин отклонений.

X

Хеджирование — способ страхования рисков.

Ц

Цена капитала — общая сумма средств, которую следует уплатить за использование

определенного объема финансовых ресурсов, выраженная

в процентах к этому объему.

Ценные бумаги — денежные документы, удостоверяющие право владения

или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом,

выпустившим эти документы, и их владельцами и предусматривающие,

как правило, выплату дохода.

Ч

Частные инвестиции — инвестиции, осуществляемые гражданами и предприятиями

негосударственной формы собственности.

Чистая прибыль — прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после

уплаты налоговых и других обязательных платежей в определенном

временном периоде.

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) — критериальный

показатель эффективности инвестиций. Характеризует приведенную

к текущему моменту времени стоимость ожидаемых денежных потоков

от реализации проекта за вычетом стоимости инвестиционных вложений.

Чистые инвестиции — валовые инвестиции, уменьшенные на величину амортизационных

отчислений в определенном временном периоде.

Э

Эквивалентный аннуитет — стандартный, унифицированный аннуитет,

имеющий ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный

проект, и ту же величину текущей стоимости, что и чистая приведенная

стоимость этого проекта. Используется для оценки инвестиционных

проектов, имеющих разную продолжительность.

Эмиссия — выпуск в обращение денежных знаков, платежных средств, ценных

бумаг, в результате которого возрастает денежная масса.

Эталонный портфель — портфель, доходность которого используется для

сравнения с доходностью портфеля инвестора с целью оценки эффективности

его инвестиционной стратегии. Эталонный портфель представляет

для инвестора реальную альтернативу имеющемуся портфелю

и подобен ему по параметрам риска.

Эффективность инвестиций — соотношение инвестиционных вложений

и результатов, полученных в результате реализации инвестиционного

проекта. Измеряется комплексом показателей, основными из которых

являются: чистая приведенная стоимость, рентабельность инвестиций,

внутренняя норма доходности, срок окупаемости.

Эффект мультипликатора инвестиционных расходов — многократное (хотя

и уменьшающееся с каждым последующим циклом) изменение дохода

при первоначальных колебаниях величины инвестиций. При росте инвестиций происходит увеличение уровня объема производства и дохода,

затем доход распадается на потребляемую и сберегаемую части.

Часть, направленная на потребление, служит источником доходов для

производителей, так что, в конечном счете, первоначальный рост инвестиций

приводит к многократному увеличению дохода. При сокращении

инвестиционных расходов происходит соответствующее снижение

дохода. Мультипликатор инвестиционных расходов — коэффициент,

который рассчитывается как соотношение между суммой прироста

(уменьшения) национального дохода и суммой прироста (уменьшения)

чистых инвестиций.

Эффект финансового левериджа — показатель, отражающий уровень дополнительно

генерируемой прибыли на собственный капитал при различной

доле использования заемных средств.

Эффективное множество — множество эффективных портфелей.

Эффективный портфель — портфель, принадлежащий достижимому множеству

и обеспечивающий инвестору как максимальную ожидаемую

доходность при заданном уровне риска, так и минимальный риск при

заданном значении ожидаемой доходности.

Эффективный рынок — рынок, на котором цена каждой ценной бумаги в каждый

момент времени совпадает с ее инвестиционной стоимостью.

А

Агрессивный инвестор — инвестор, который реализует цель получения максимально

высокой курсовой разницы от каждой сделки при высоком

уровне риска и ограниченном длительностью инвестиционной операции

сроке инвестирования.

Агрессивный инвестиционный портфель — портфель финансовых инструментов,

ориентированный на максимизацию роста или дохода при высоком

уровне портфельного риска.

Активы — экономические ресурсы фирмы в виде основного капитала, оборотного

капитала и нематериальных средств, используемые в производственной

деятельности с целью получения дохода.

Акция — ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в капитале

акционерного общества и дающая ему право на получение дохода в виде

дивиденда.

Акционерный капитал — капитал, представленный в форме акций.

Альтернативные инвестиционные проекты — проекты, которые не могутбыть

реализованы одновременно, т.е. принятие одного автоматически означает,

что другой должен быть отвергнут.

Амортизация — постепенные выплаты или списание первоначальной стоимости

активов (материальных в виде основных фондов или нематериальных),

отражающие их износ по мере использования в производственном

процессе.

Амортизационная политика — комплекс мероприятий, связанных с выбором

методов амортизации долгосрочных активов и направленных на ускоренное

формирование собственных ресурсов предприятия, стимулирование

инвестиционной активности и т.д.

Анализ ценных бумаг — процедура определения ожидаемых прибылей от

ценной бумаги, условий их получения и вероятностей появления этих

условий.

Андеррайтинг — операции, связанные с покупкой новых эмиссий ценных

бумаг с целью их последующего размещения.

Аннуитет — поток равных по сумме платежей или поступлений денежных

средств, которые осуществляются с одинаковой периодичностью. В качестве

синонима также используется термин «рента».

Б

Бизнес-план инвестиционного проекта — документ, детально обосновывающий

концепцию инвестиционного проекта и его основные характеристики.

Содержит системную оценку условий, перспектив, экономических

и социальных результатов реализации проекта.

Безрисковый актив — актив, доходность которого определена и известна

с начала периода владения этим активом.

Безрисковая норма доходности — норма доходности по инвестициям, которые

характеризуют минимальным риском потери капитала и дохода.

Будущая стоимость денежных средств (Future Value, FV) — сумма, которой

станут инвестируемые с целью получения дохода средства через определенный

период времени. Определяется наращением первоначально

инвестированной суммы денежных средств с учетом определенной ставки

процента.

В

Валовые инвестиции — совокупный объем инвестиций, направленных в основной

капитал и прирост материально-производственных запасов в течение

определенного периода.

Валовой внутренний продукт (ВВП) — общая рыночная стоимость товаров

и услуг конечного потребления, произведенных в стране.

Валовой национальный доход — сумма доходов, которыми располагают все

институциональные единицы экономики для конечного потребления

и сбережения.

Валовые национальные сбережения — общая сумма сбережений всех институциональных

единиц, равная разнице между валовым располагаемым

доходом и расходами на конечное потребление.

Валютный курс — оценка денежной единицы одной страны, выраженная

в денежных единицах другой страны.

Валютный риск — риск, связанный с возможностью неблагоприятного изменения

валютного курса.

Венчурное финансирование (от англ. venture — риск) — финансирование

инвестиций в новые сферы деятельности, связанное с высоким риском,

в расчете на получение значительной прибыли.

Взаимоисключающие инвестиционные проекты — проекты, которые обеспечивают

альтернативные способы достижения одного и того же результата

или использование какого-либо ограниченного ресурса (за исключением

денежных средств).

Внутренний уровень доходности — показатель эффективности инвестиций,

характеризующий уровень доходности инвестиционного проекта. Выра-

жается ставкой дисконтирования, при которой будущая стоимость денежного

потока равна текущей стоимости вложенных средств.

Внутренняя стоимость ценной бумаги — приведенная стоимость всех потоков

денежных средств, которые владелец ценной бумаги рассчитывает

получить в будущем. Ее нахождение аналогично методу чистой приведенной

стоимости {Net Present Value, NPV).

Воспроизводственная структура капитальных вложений — соотношение

затрат на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое

перевооружение действующих предприятий в общем объеме

вложений.

Г

Государственные инвестиции — вложения, осуществляемые государственными

и местными органами власти и управления, а также предприятиями

и организациями государственной формы собственности.

График инвестиционных возможностей — графическое изображение анализируемых

проектов, расположенных в порядке снижения внутреннего

уровня доходности.

График предельной цены капитала — графическое изображение средневзвешенной

цены капитала как функции объема привлекаемых финансовых

ресурсов.

д

Денежный поток — поток денежных средств, характеризующий результат

деятельности предприятия, определяемый как разность между встречными

денежными потоками — притоком и оттоком. Может быть положительным

и отрицательным. В инвестиционном анализе — показатель,

характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору

денежных средств.

Депозит — вклад, денежные и иные активы, помещенные в кредитно-финансовые

институты.

Диверсификация — метод снижения рисков путем распределения капитала

между различными инвестиционными инструментами.

Дивиденд — доход по акции. Часть доходов предприятия, предназначенная

для распределения между акционерами в соответствии с количеством

и видом акций, находящихся в их владении.

Дивидендная политика — политика распределения дохода акционерного

общества. Определяет соотношение прибыли, выплачиваемой в виде

дивидендов, и прибыли, капитализируемой с целью развития бизнеса. Дисконтирование — приведение будущей стоимости инвестируемых средств

к их текущей стоимости.

Дисконтная ставка — процентная ставка, по которой осуществляется приведение

будущей стоимости инвестируемых средств к их текущей стоимости.

Дисперсия — показатель, используемый для количественной оценки рисков.

Характеризует отклонение конкретных величин от квадрата их

среднего значения.

Достижимое множество — множество портфелей, которые можно сформировать

из ценных бумаг, рассматриваемых инвестором.

Доходность к погашению — ставка процента, которая позволяет получить

на инвестированную сумму все доходы, обеспечиваемые данной ценной

бумагой (для ценной бумаги.с фиксированным доходом). Или ставка

дисконта, приравнивающая приведенную к настоящему времени стоимость

будущих выплат по данной ценной бумаге к ее текущей рыночной

цене.

Ж

Жизненный цикл инвестиционного проекта — период времени, в течение

которого реализуются цели, поставленные в проекте. Включает три

основных этапа: предынвестиционный; инвестирования; эксплуатации

созданных объектов.

Жизненный цикл развития предприятия — совокупность временных периодов

(циклов) жизни различных продуктов, выпускаемых предприятием.

Обычно включает периоды «детства», «юности», «зрелости» и «старости».

Жизненный цикл продукции — совокупность временных периодов от начала

разработки продукции до снятия ее с производства и продажи.

3

Заемные инвестиционные ресурсы предприятия — средства для финансирования

инвестиционной деятельности предприятия, полученные от выпуска

облигаций, других долговых обязательств, а также в качестве

кредитов банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Залог — способ обеспечения кредитных обязательств.

Замещаемые проекты — тип инвестиционных проектов, связанных между

собой отношениями замещения: принятие нового проекта приводит

к некоторому снижению доходов- по одному или нескольким действующим

проектам.

Зарубежные инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования,

размещенные вне территории данной страны.

Затраты — осуществляемые вложения; расходы, связанные с производственной

деятельностью. Выделяют долгосрочные затраты (по осуществлению

капитальных вложений, приобретению долгосрочных активов) и текущие

(издержки производства и обращения). Текущие затраты могут быть

постоянными и переменными.

И

Инвестиции — совокупность затрат, реализуемых в форме вложений капитала

в различные отрасли и сферы экономики, объекты предпринимательской

и иной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения

иного положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность — деятельность, Связанная с вложением

средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта).

Инвестиционная инфраструктура — совокупность институтов, осуществляющих

мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их размещением

среди потребителей инвестиций.

Инвестиционная компания — финансово-кредитный институт, аккумулирующий

средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных

бумаг и размещающий их в ценные бумаги других эмитентов.

Инвестиционная политика — форма реализации инвестиционной стратегии

в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности

на отдельных этапах ее осуществления. В рамках инвестиционной политики

разрабатываются: политика управления реальными инвестициями,

финансовыми инвестициями, политика формирования инвестиционных

ресурсов и политика управления инвестиционными рисками.

Инвестиционная привлекательность — совокупность различных свойств

объекта инвестирования, определяющих платежеспособную потребность

на инвестиции.

Инвестиционная стратегия предприятия — система долгосрочных целей

инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими

задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор

наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционная стоимость ценной бумаги — приведенная к настоящему

моменту времени стоимость будущих доходов от ценной бумаги по

оценке информированного аналитика.

Инвестиционная тактика предприятия — определение текущих среднесрочных

целей инвестиционной деятельности предприятия и средств их

реализации в рамках стратегических решений и текущих инвестиционных

возможностей предприятия.

Инвестиционное планирование — процесс разработки системы планов и плановых

(нормативных) показателей, обеспечивающих развитие предприятия

с использованием необходимых инвестиционных ресурсов и способствующих

повышению эффективности его инвестиционной деятельности.

Инвестиционное бизнес-планирование — процесс инвестиционного планирования,

в основе которого лежит инвестиционно-финансовый менеджмент.

Основные этапы: генерация идей; разработка стратегии; анализ альтернатив;

принятие решений об инвестировании; рациональный процесс

реализации; мониторинг. Документально оформляется в виде бизнес-

плана.

Инвестиционное предложение — совокупность объектов инвестирования

во всех формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды;

оборотные средства; ценные бумаги; научно-техническая продукция;

имущественные и интеллектуальные права и др.

Инвестиционные брокеры — профессиональные организации или отдельные

физические лица, ведущие посредническую деятельность на фондовом

рынке путем сведения покупателей и продавцов ценных бумаг

и осуществления сделок с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.

Инвестиционные дилеры — профессиональные организации или отдельные

физические лица, ведущие посредническую деятельность на фондовом

рынке, осуществляя покупку ценных бумаг от своего имени и за свой

счет с целью их последующего размещения среди инвесторов.

Инвестиционные институты — профессиональные организации или физические

лица, деятельность которых на рынке ценных бумаг является

исключительной, т.е. не допускающей совмещения с другими видами

деятельности. К инвестиционным институтам относят инвестиционные

банки, инвестиционные компании и фонды, а также фондовые биржи,

инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др.

Инвестиционные качества ценных бумаг — обобщающая характеристика

ценных бумаг с позиций их доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционные ресурсы предприятия — все формы капитала, привлекаемого

для осуществления вложений в объекты реального и финансового

инвестирования.

Инвестиционные товары — особый вид товаров (элемент капитального

имущества), которые в отличие от потребительских используются в различных

сферах экономической деятельности с целью получения дохода

(эффекта) в перспективе.

Инвестиционный банк — кредитно-финансовый институт, специализирующийся

на предоставлении услуг, связанных с инвестиционной деятельностью:

долгосрочном кредитовании, выпуске и размещении акций,

облигаций, других ценных бумаг, а также обслуживании и участии

в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний.

Инвестиционный капитал — элементы капитальных ценностей, которые

могут принимать как материальную, так и денежную форму.

Инвестиционный климат — обобщающая характеристика совокупности социальных,

экономических, организационных, правовых, политических

и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность

инвестирования в экономику страны (региона).

Инвестиционный кредит — кредит, предоставляемый на инвестиционные

цели.

Инвестиционный налоговый кредит — вид налоговых льгот, предполагающий

отсрочку уплаты в бюджет начисленных налоговых сумм при использовании

обусловленной части чистой прибыли на инвестирование.

Инвестиционный портфель — сформированная в соответствии с инвестиционной

стратегией предприятия совокупность объектов реального

и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления

инвестиционной деятельности.

Инвестиционный проект — документ, обосновывающий необходимость осуществления

инвестиций, в котором содержатся основные характеристики

проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией.

Инвестиционный процесс — последовательность этапов, действий и операций

по осуществлению инвестиционной деятельности.

Инвестиционный риск — вероятность возникновения финансовых потерь

в виде утраты капитала или дохода в связи с неопределенностью условий

инвестиционной деятельности.

Инвестиционный риск портфеля ценных бумаг — изменчивость доходности,

измеряемая стандартным отклонением (дисперсией) распределения

доходности портфеля.

Инвестиционный рынок — система экономических отношений, свободной

конкуренции и партнерства между всеми субъектами инвестиционной

деятельности, представляющими инвестиционный спрос и инвестиционное

предложение. Характеризуется определенным соотношением

спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Инвестиционный спрос — потребность хозяйственных субъектов в инвестиционных

ресурсах. Может быть потенциальным — отражать величину

аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование, й реальным — характеризовать

действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании

и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно

предназначены для инвестиционных целей.

Инвестиционный цикл — движение инвестиций, при котором последовательно

проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных

ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта).

Движение носит постоянно повторяющийся характер и выступает

как кругооборот инвестиций.

Инвестор — субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение

средств в объекты инвестирования.

Индекс доходности (рентабельность инвестиций) — один из показателей

эффективности инвестиций, представляющий собой отношение приведенной

стоимости денежных потоков к величине вложений.

Индекс рынка ценных бумаг — интегральный (усредненный) показатель,

характеризующий состояние исследуемого рынка в целом одним синтетическим

(обобщенным) показателем. Отражает индексы цен акций,

обращающихся на рынке. Изменение значений индексов рассматривают

как показатель спроса на рынке.

Инновационные инвестиции — инвестиции, осуществляемые с целью внедрения

научно-технических достижений в экономику.

Иностранные инвестиции — вложения, осуществляемые иностранными

инвесторами (гражданами, фирмами, организациями, государствами)

в объекты инвестиционной деятельности на территории зарубежного

государства. Подразделяются на прямые и портфельные.

Институциональный инвестор — институт финансового посредничества,

осуществляющий аккумулирование денежных средств с целью их последующего

вложения в объекты инвестирования.

Инструменты фондового рынка — инструменты, с помощью которых осуществляются

операции на фондовом рынке. Представлены различными

видами ценных бумаг.

К

Капитализация — преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов

и др.) в капитал, в результате которого достигается увеличение

размера собственных средств.

Капитализация фондового рынка — показатель, характеризующий масштабы

операций на фондовом рынке. Определяется как суммарная рыночная

стоимость обращающихся ценных бумаг.

Капитальные вложения — вложения финансовых и материально-технических

ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем

нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения

действующих предприятий, а также в жилищное и культурно-

бытовое строительство.

Капиталоотдача — показатель, характеризующий степень эффективности

функционирования совокупного капитала (на предприятии, в отрасли,

в экономике).

Ковариация — абсолютный показатель измерения степени взаимосвязи

и направления изменения доходностей ценных бумаг.

Компаундинг — начисление сложных процентов.

Комплиментарные проекты — тип инвестиционных проектов, связанных

отношениями комплиментарности: принятие нового проекта способствует

росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

Консервативный инвестор — инвестор, целью которого является получение

стабильного дохода в течение длительного времени.

Консервативный инвестиционный портфель — портфель, состоящий из ценных

бумаг с низким уровнем риска, обеспечивающих непрерывный

поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат.

Контрольный пакет акций — количество акций, дающее право инвестору

осуществлять контроль над деятельностью предприятия.

Концессионная система — система, основанная на соглашении между государством

и частными инвесторами (часто иностранными) о передаче

в эксплуатацию на определенный срок природных богатств, предприятий,

других хозяйственных объектов.

Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупность факторов, определяющих

сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен,

конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или

сегменте инвестиционного рынка.

Коэффициент «альфа» — разность между ожидаемой доходностью ценной

бумаги и ее равновесной ожидаемой доходностью, т.е. доходностью,

которую требует рынок для данного уровня риска. В состоянии равновесия

рынка ожидаемая доходность ценной бумаги равна сумме ставки

без риска и вознаграждения за рыночный риск, который измеряется

величиной р.

Коэффициент р (бета-коэффициент) — показатель уровня систематического

риска, используемый в практике оценки риска по ценной

бумаге или портфелю ценных бумаг. Определяет меру чувствительности

доходности ценной бумаги к изменению доходности рыночного

портфеля.

Коэффициент корреляции — статистическая характеристика, подобная ко-

вариации. Облегчает сравнение колебаний доходности ценных бумаг.

Изменяется в диапазоне от -1 до +1.

Коэффициент самофинансирования — показатель, характеризующий отношение

собственных средств предприятия и объема инвестиций. При

значении показателя ниже 0,51 предприятие утрачивает финансовую

независимость по отношению к внешним источникам финансирования.

Коэффициент эластичности — показатель, характеризующий сравнительный

темп развития различных сфер экономики, отраслей и др.

Краткосрочные инвестиции — вложения средств на период до одного года.

Носят, как правило, спекулятивный характер.

Кредитный рынок — сегмент финансового рынка, представленный кредитно-

финансовыми институтами, осуществляющими мобилизацию и размещение

кредитных ресурсов.

Кривая безразличия — всевозможные комбинации портфелей ценных бумаг,

равнозначных для инвестора с точки зрения ожидаемых доходности

и риска. Построение и анализ этой кривой является одним из широко

применяемых методов определения инвестиционных целей инвестора

и выработки на их основе инвестиционной политики.

Критическая масса инвестиций — минимальный объем инвестиционной

деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную

прибыль.

Курс ценных бумаг — рыночная цена, по которой ценные бумаги покупаются

и продаются в определенный момент времени.

Л

Лизинг — комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче

объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное

пользование на основе его приобретения и сдачи в долгосрочную аренду.

Используется как один из методов финансирования инвестиций.

Ликвидность — способность актива быть использованным в качестве средства

платежа без существенных потерь стоимости.

Ликвидность инвестиций — способность объектов инвестирования быть

реализованными в течение короткого промежутка времени.без существенных

потерь своей стоимости.

М

Маржинальная стоимость ресурсов — стоимость добавочного полезного

эффекта, который возникает в результате использования добавочной

единицы капитала.

Метод линейной амортизации — метод, предполагающий равномерное начисление

амортизации на долгосрочные активы в соответствии с утвержденными

нормами амортизационных отчислений.

Метод ускоренной амортизации — метод, предполагающий начисление

амортизации на долгосрочные активы по повышенным нормам с целью

более быстрого списания их стоимости.

Методы финансирования инвестиций — способы финансирования инвестиционных

проектов, к основным из которых относят: самофинансирование;

акционирование; долговое финансирование; лизинг; смешанное

финансирование.

Модель дисконтирования дивидендов — так называемый метод капитализации

доходов, когда он применяется для оценки обыкновенных акций.

Модель нулевого роста — частный случай модели дисконтирования дивидендов,

в которой дивиденды предполагаются постоянными во времени.

Модель переменного роста — одна из моделей дисконтирования дивидендов,

в-которой предполагается, что дивиденды растут различными темпами

в различные периоды времени.

Модель постоянного роста — модель расчета дивидендов, в которой предполагается

постоянный темп прироста дивидендов.

Модель ценообразования на капитальные активы (САРМ) — модель оценки

уровня доходности капитальных активов с учетом уровня риска, определяемого

с помощью бета-коэффициента.

Модифицированная внутренняя норма прибыли — показатель эффективности

инвестиционного проекта, представляющий собой коэффициент

дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных

средств (инвестиций) и наращенную величину притоков денежных

средств.

Мониторинг инвестиционного рынка — текущее наблюдение за инвестиционной

активностью на основе системы показателей, характеризующих

спрос, предложение, цены и уровень конкуренции.

Н

Наращение — операция по нахождению (определению) величины будущей

стоимости инвестированных средств к концу определенного периода

времени.

Независимый проект — тип инвестиционного проекта, решение о принятии

которого не влияет на иные решения о принятии других проектов.

Ненасыщаемость — условие, при котором считается, что инвестор всегда

предпочитает больший уровень конечного благосостояния меньшему.

Неправильно оцененная ценная бумага — акция, рыночная цена на которую

сильно отличается от ее инвестиционной стоимости. Акция может быть

недооценена и переоценена рынком.

Несистематический риск — вид инвестиционных рисков, связанных с инвестиционной

деятельностью конкретного субъекта или с вложениями

в конкретные объекты инвестирования, негативных последствий которых

можно в существенной степени избежать при повышении эффективности

управления инвестиционной деятельностью.

Неэффективный портфель — портфель ценных бумаг, который не удовлетворяет

критерию эффективности портфеля и поэтому не принадлежит

эффективному множеству.

Номинальная доходность — процентное изменение стоимости финансового

актива без учета влияния инфляции.

Номинальная ставка процента — ставка процента, устанавливаемая без учета

обесценения денег вследствие инфляции.

Номинальная стоимость облигации — обозначенная цена облигации, по которой

осуществляется ее погашение.

О

Облигация — ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство

эмитента через определенный срок возместить владельцу вложенных

средств номинальную стоимость облигации и уплатить по ней фиксированный

процент.

Общий риск портфеля — стандартное отклонение доходности ценной бумаги

или портфеля.

Объекты инвестиций — различные виды реальных и финансовых активов,

служащих объектами инвестиционных вложений.

Ожидаемая доходность — значение доходности ценнрй бумаги (или портфеля),

которую инвестор предполагает получить в рассматриваемый период.

Оперативное управление инвестиционной деятельностью предприятия —

краткосрочный управленческий процесс, предусматривающий разработку

и принятие оперативных решений по реализации отдельных реальных

инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля финансовых

инструментов.

Оптимальная структура капитала предприятия — структура капитала, которая

обеспечивает такое соотношение использования собственных и заемных

средств, при котором достигается наиболее эффективная пропорция

между коэффициентом финансовой рентабельности (рентабельно-

сти собственного капитала) и коэффициентом финансовой устойчивости,

т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Оптимальный портфель ценных бумаг — допустимый портфель, являющийся

предпочтительным для инвестора. Определяется точкой касания

эффективного множества с кривой безразличия инвестора.

Оптимизация бюджета капитальных вложений — процедура отбора инвестиционных

проектов в портфель инвесторами, ограничивающими свой

бюджет.

Ординарный денежный поток — тип денежного потока, состоящий из исходной

инвестиции, вложенной единовременно или в течение нескольких

последовательных базовых периодов (оттоков), и последующих поступлений

денежных средств (притоков). Если притоки денежных

средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток

называется неординарным.

Отраслевая структура капитальных вложений — соотношение между объемами

капитальных вложений в различные отрасли экономики в общем

объеме вложений.

Оценка эффективности портфеля — процедура периодического анализа

функционирования портфеля в показателях доходности и риска.

П

Пересмотр портфеля ценных бумаг — процедура периодического пересмотра

инвестиционной политики, анализа ценных бумаг и формирования

портфеля.

Портфель дохода — инвестиционный портфель, сформированный исходя

из приоритетности критерия максимизации текущего дохода.

Портфельные инвестиции — вложения в экономические активы с целью

извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных

объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат)

и диверсификации рисков.

Портфель реальных инвестиционных проектов — сформированная в соответствии

с инвестиционной политикой предприятия в рамках его инвестиционной

стратегии совокупность инвестиционно привлекательных

проектов.

Портфель роста — инвестиционный портфель, сформированный исходя

из приоритетности критерия прироста капитала.

Портфель ценных бумаг — инвестиционный портфель, состоящий из приобретенных

ценных бумаг.

Предельная стоимость капитала предприятия — уровень стоимости каждой

новой единицы капитала, дополнительно привлекаемой предприятием.

Предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной

деятельностью — стиль инвестиционного поведения предприятия

в стратегической перспективе, основу которого составляет активный поиск

эффективных инвестиционных решений по всем направлениям

и формам инвестиционной деятельности. Рассматривается как агрессивный.

Привилегированная акция — гибридная форма ценной бумаги, совмещающая

характеристики обыкновенной акции и облигации.

Привлеченные источники финансирования инвестиций — средства, предоставленные

на постоянной основе, по которым может производиться

выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента)

и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их составе:

средства от эмиссии акций; дополнительные взносы (паи) в уставный

капитал; целевое государственное финансирование на безвозмездной

или долевой основе.

Приростный стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью

— стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической

перспективе, основу которого составляет постановка стратегических

целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией

альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных

решений. Рассматривается как консервативный.

Прогнозирование инвестиционной деятельности — деятельность, связанная

с разработкой общей инвестиционной стратегии и инвестиционной

политики предприятия по основным направлениям инвестиционной

деятельности.

Проектное финансирование — финансирование инвестиционных проектов,

характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений,

в основе которого лежат доходы, которые будут получены в результате

реализации проекта в будущем.

Простой процент — процент, начисляемый только на первоначально инвестируемую

сумму.

Процент — сумма, уплачиваемая должником кредитору за использование

заемных средств.

Процентная ставка — ставка, по которой выплачиваются процентные платежи.

Прямые иностранные инвестиции — вложения в уставные капиталы предприятий

(фирм, компаний) с целью установления непосредственного

контроля и управления объектом инвестирования. Направлены не только

на получение дохода, но и на расширение сферы влияния, обеспечение

будущих финансовых интересов.

Р

Размещение активов — процесс определения оптимального соотношения

между различными типами активов в портфеле инвестора.

Реальная ставка процента — ставка процента, устанавливаемая с учетом

обесценения денег вследствие инфляции.

Реальные инвестиции — вложение капитала в создание реальных экономических

активов, связанных с операционной деятельностью и решением

социально-экономических проблем хозяйственного субъекта. К реальным

инвестициям относятся вложения: в основной капитал; материально-

производственные запасы; нематериальные активы (научно-техническая,

интеллектуальная продукция и т.д.).

Рейтинг — присвоение номера (места) в ряду оценочных показателей, характеризующих

инвестиционные качества ценных бумаг, результаты деятельности

компаний, банков и т.п.

Рынок инвестиционных ресурсов — сегмент инвестиционного рынка, объединяющий

рынки: продажи прав владения или пользования землей;

финансовых средств институциональных инвесторов; патентов, изобретений,

промышленной интеллектуальной собственности и прочих активов.

Рынок инвестиционных услуг — сегмент инвестиционного рынка, объединяющий

рынки услуг по производству строительно-монтажных работ

и организации строительства, проектных работ и проектной продукции,

строительных материалов, конструкций, строительных машин, механизмов

и технологий, пуско-наладочных работ и работ по монтажу

и опробованию оборудования и др.

Рынок объектов реального инвестирования — сегмент инвестиционного

рынка, объединяющий рынки прямых капитальных вложений, приватизируемых

объектов и объектов недвижимости.

Рынок объектов финансового инвестирования — сегмент инвестиционного

рынка, объединяющий фондовый рынок (рынок ценных бумаг), рынок

объектов тезаврации и денежный рынок.

Рынок капитала — сегмент финансового рынка, где объектом купли-продажи

являются кредитные ресурсы и фондовые инструменты на срок более

одного года.

Рыночная капитализация — суммарная рыночная стоимость ценной бумаги,

равная произведению рыночной цены акции на количество акций, находящихся

вне выпустившего их предприятия.

Рыночная конъюнктура — форма проявления на инвестиционном рынке

и его сегментах системы факторов (условий), определяющих соотношение

спроса, предложения, цен и конкуренции.

Рыночный механизм инвестирования — механизм осуществления инвестиционного

процесса на основе взаимодействия инвестиционного и финансового

рынков, функционирования развитой сети финансовых посредников,

обеспечивающих аккумулирование финансовых ресурсосбере-

гателей (сектора экономики, где имеется свободный капитал) с целью

их последующего размещения между потребителями инвестиций исходя

из доходности операций как критерия эффективности инвестирования.

Рыночный портфель — портфель, состоящий из инвестиций во все эмитированные

на рынок ценные бумаги. Пропорция инвестирования в каждую

бумагу равна доле этой ценной бумаги в общей капитализации

рынка.

Рыночный риск — систематический риск. Составляющая общего риска ценной

бумаги, которая связана с риском рыночного портфеля и поэтому

может быть устранена путем диверсификации.

С

Самофинансирование — способ финансирования, предполагающий использование

собственных источников.

Сбалансированный инвестиционный портфель — портфель, состоящий

из различных инвестиционных объектов, характеризующийся сбалансированностью

доходов, рисков и ликвидности и соответствием целям

и качествам, заданным при его формировании.

Сбережения — часть дохода, не используемая для потребления.

Своп процентных ставок — соглашение между двумя сторонами, согласно

которому одна из сторон выплачивает другой фиксированный поток

платежей, получая взамен поток платежей, величина которого регулярно

меняется в зависимости от процентной ставки.

Систематический (рыночный) риск — риск, общий для всех участников

инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Определяется

факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования

не может повлиять. Не может быть устранен за счет диверсификации.

Сложный процент — процент, который начисляется на первоначально инвестированную

сумму и начисленные в предыдущие периоды проценты.

Собственные инвестиционные ресурсы предприятия — средства для финансирования

инвестиционной деятельности, принадлежащие предприятию.

Могут формироваться за счет внутренних и внешних источников.

Основными внутренними источниками являются амортизационные

отчисления и суммы реинвестируемой чистой прибыли. Внешние источники

формируются за счет привлечения дополнительного паевого

капитала и эмиссии акций.

Совместные (смешанные) инвестиции — вложения капитальных средств,

осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими

субъектами в объекты инвестирования.

Средневзвешенная стоимость капитала — показатель, характеризующий

уровень требуемой доходности вложений инвестора. Определяется как

сумма величин стоимости каждого из источников капитала, умноженных

на индекс их доли в общей стоимости капитала.

Срок окупаемости — период времени, в течение которого полностью возмещаются

суммы инвестируемых средств за счет доходов, получаемых

от реализации инвестиционного проекта.

Стандартное отклонение — величина отклонения возможных исходов от

ожидаемого значения случайной величины.

Стратегическая зона хозяйствования — самостоятельный хозяйственный

сегмент в рамках предприятия, ведущего свою деятельность в ряде смежных

отраслей, объединенных общим спросом или общностью используемого

сырья, технологий.

Стратегический инвестиционный центр — самостоятельная структурная единица

предприятия, специализирующаяся на выполнении отдельных

функций или направлений инвестиционной деятельности и обеспечивающая

эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических

зон предприятия.

Стратегические цели инвестиционной деятельности — параметры стратегической

инвестиционной позиции предприятия, позволяющие управлять

инвестиционной деятельностью в долгосрочной перспективе и оценивать

ее результаты. Система этих целей должна отражаться в целевых

стратегических нормативах.

Структура источников финансирования инвестиций — соотношение различных

источников финансирования инвестиций в общем объеме ресурсов,

предназначенных для инвестирования.

Субъекты инвестиционной деятельности — физические и юридические лица,

являющиеся инвесторами, пользователями объектов инвестирования

и другими участниками инвестиционной деятельности.

Т

Текущая доходность облигации — сумма купонных платежей, выраженная

в процентах от текущей рыночной цены облигации.

Текущая (приведенная) стоимость денежных средств {Present Value, PV) —

первоначальная величина суммы денежных средств, инвестируемых

с целью получения дохода в будущем. Определяется как сумма будущих

денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки

процента (ставки дисконтирования) к настоящему времени.

Текущие затраты — затраты экономических ресурсов, связанные с текущей

производственной деятельностью, которые полностью возмещаются

в течение одного производственного цикла.

Технический анализ инвестиционного рынка — анализ, основывающийся

на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов путем построения

и исследования графиков динамики отдельных показателей в рассматриваемом

периоде, на хождении определенной тенденции (тренда)

и ее экстраполировании на перспективу.

Технический анализ ценных бумаг — раздел анализа, посвященный прогнозированию

цен бумаг, исходя из отчетных данных о котировках и объемов

сделок.

Технологическая структура капитальных вложений — соотношение между

расходами на строительно-монтажные работы, затратами на приобретение

оборудования, инструмента и инвентаря и прочими расходами

(проектно-изыскательские, геологоразведочные работы, содержание

дирекции строящегося предприятия, подготовка эксплуатационных

кадров и т.п.) в'общем объеме вложений.

Тип (класс) активов — группа распространенных финансовых активов, например

акции или облигации.

Точка безубыточности — объем деятельности предприятия, при котором

достигается самоокупаемость хозяйственной деятельности, т.е. чистый

доход от реализации продукции равен сумме текущих постоянных и переменных

затрат.

Точка Фишера — значение коэффициента дисконтирования, при котором

оцениваемые инвестиционные проекты имеют одинаковую величину

чистой приведенной стоимости. Используется для принятия решений

при оценке альтернативных инвестиционных проектов.

У

Умеренный инвестор — инвестор, ориентирующийся на уровень дохода,

который может формироваться как за счет дивидендных и процентных

выплат, так и за счет курсовой разницы при рассчитанном уровне риска.

Ф

Финансовые инвестиции — вложения средств в различные финансовые активы:

ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты,

иностранные валюты и объекты тезаврации.

Финансовые инструменты — объекты инвестирования, представляющие

собой различные финансовые активы.

Финансовые посредники — финансово-кредитные инвестиционные институты,

аккумулирующие инвестиционные ресурсы с целью их последующего

размещения.

Финансовый аналитик — лицо, анализирующее финансовые активы с целью

определения их инвестиционных характеристик и выявления неправильно

оцененных активов.

Финансовый рынок — рынок, где объектом купли-продажи являются финансовые

активы. Основные сегменты финансового рынка — рынок кредитных

ресурсов и рынок ценных бумаг.

Финансовый рычаг — показатель, который характеризует использование

предприятием заемных средств для частичного финансирования инвестиций.

Фондовый индекс — индикатор конъюнктуры фондового рынка, средний

показатель динамики курсовой стоимости акций ведущих компаний.

Фондоотдача — показатель эффективности использования основных фондов

предприятия, рассчитываемый как отношение объема производства

продукции (объема продаж) к стоимости основных фондов.

Формирование портфеля — процесс определения, в какие активы инвестировать

и в какой пропорции распределять средства между ними.

Фундаментальный анализ инвестиционного рынка — анализ, базирующийся

на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента, изучении

комплекса показателей финансового состояния предприятия,

тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности

производимой продукции в виде дивиденда или

процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих

из этих документов, другим лицам.

Фундаментальный анализ ценных бумаг — метод предсказания цен фондовых

инструментов путем определения их внутренних (истинных) стоимостей,

которые впоследствии сравниваются с текущими ценами с целью

определения величин отклонений.

X

Хеджирование — способ страхования рисков.

Ц

Цена капитала — общая сумма средств, которую следует уплатить за использование

определенного объема финансовых ресурсов, выраженная

в процентах к этому объему.

Ценные бумаги — денежные документы, удостоверяющие право владения

или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом,

выпустившим эти документы, и их владельцами и предусматривающие,

как правило, выплату дохода.

Ч

Частные инвестиции — инвестиции, осуществляемые гражданами и предприятиями

негосударственной формы собственности.

Чистая прибыль — прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после

уплаты налоговых и других обязательных платежей в определенном

временном периоде.

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) — критериальный

показатель эффективности инвестиций. Характеризует приведенную

к текущему моменту времени стоимость ожидаемых денежных потоков

от реализации проекта за вычетом стоимости инвестиционных вложений.

Чистые инвестиции — валовые инвестиции, уменьшенные на величину амортизационных

отчислений в определенном временном периоде.

Э

Эквивалентный аннуитет — стандартный, унифицированный аннуитет,

имеющий ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный

проект, и ту же величину текущей стоимости, что и чистая приведенная

стоимость этого проекта. Используется для оценки инвестиционных

проектов, имеющих разную продолжительность.

Эмиссия — выпуск в обращение денежных знаков, платежных средств, ценных

бумаг, в результате которого возрастает денежная масса.

Эталонный портфель — портфель, доходность которого используется для

сравнения с доходностью портфеля инвестора с целью оценки эффективности

его инвестиционной стратегии. Эталонный портфель представляет

для инвестора реальную альтернативу имеющемуся портфелю

и подобен ему по параметрам риска.

Эффективность инвестиций — соотношение инвестиционных вложений

и результатов, полученных в результате реализации инвестиционного

проекта. Измеряется комплексом показателей, основными из которых

являются: чистая приведенная стоимость, рентабельность инвестиций,

внутренняя норма доходности, срок окупаемости.

Эффект мультипликатора инвестиционных расходов — многократное (хотя

и уменьшающееся с каждым последующим циклом) изменение дохода

при первоначальных колебаниях величины инвестиций. При росте инвестиций происходит увеличение уровня объема производства и дохода,

затем доход распадается на потребляемую и сберегаемую части.

Часть, направленная на потребление, служит источником доходов для

производителей, так что, в конечном счете, первоначальный рост инвестиций

приводит к многократному увеличению дохода. При сокращении

инвестиционных расходов происходит соответствующее снижение

дохода. Мультипликатор инвестиционных расходов — коэффициент,

который рассчитывается как соотношение между суммой прироста

(уменьшения) национального дохода и суммой прироста (уменьшения)

чистых инвестиций.

Эффект финансового левериджа — показатель, отражающий уровень дополнительно

генерируемой прибыли на собственный капитал при различной

доле использования заемных средств.

Эффективное множество — множество эффективных портфелей.

Эффективный портфель — портфель, принадлежащий достижимому множеству

и обеспечивающий инвестору как максимальную ожидаемую

доходность при заданном уровне риска, так и минимальный риск при

заданном значении ожидаемой доходности.

Эффективный рынок — рынок, на котором цена каждой ценной бумаги в каждый

момент времени совпадает с ее инвестиционной стоимостью.