Глава 9. Инвестиции с высоким уровнем риска

Кто может позволить себе осуществлять рисковые инвестиции?

Многое в этой главе посвящено тому как можно потерять деньги. Может быть вам не следует читать ее. Я уверен что вы сами знаете массу возможностей как потерять деньги и без этого и я внутренне сопротивляюсь тому чтобы вложить в вашу голову какие либо новые ненужные идеи как это сделать. Уверяю вас, вам всегда не придется терять деньги на инвестициях с высоким риском, описанных здесь, но, тем не менее, многие люди делают это включая многих которые не понимают риск с которым они столкнулись и связанными с ним потерями. Разумеется, некоторые из них предпринимают такие рискованные инвестиции. Обязанность требует, чтобы мы раскрыли некоторые наиболее яркие инвестиционные стратегии и средства, которые упоминаются время от времени в газетах. Отметим к примеру, что если эти инвестиции были бы фильмами то могли бы классифицироваться по отметке Р если не Х: Они для тех растущих инвесторов, которые уже научены опытом в этой сфере. Эти инвестиции могут принести вам огромную прибыль и только, потому что влекут за собой высокие риски по сравнению с инвестициями, которые уже рассматривались в этой книге.

Вид инвестиций, о которых мы собираемся говорить, часто описывается как подходящие для “искушенных” инвесторов- как если бы здесь было что-то неподдельное неискушенное об осторожности, доходной, особо ценном инвестировании. (Как здорово! Этот человек там пьет красное вино с рыбой. А эта женщина покупает высокодоходные корпоративные облигации. Я не могу на это смотреть”) Действительно подделанные инвестиции являются часто областью спекулянтов.

Вы повторяете риск/доход сделки: величина потенциального вознаграждения предлагаемая инвестицией, зависит от инвестиционного риска. Спекулянты балансируют на краю рискованных сделок. Они преследуют инвестиционные сделки, обещающие огромные выплаты, но с другой стороны, они рискуют потерять всю инвестированную ими сумму. Здесь нет ничего предосудительного или аморального относительно спекуляций. Спекулянты обслуживают легитимные экономические функции, принимая рисковые операции, на которые другие не пойдут. Вы можете поспорить на ранчо в надежде удвоить ваши деньги за одну ночь, чтобы удостовериться что а) вы спорите на ранчо и б) вы можете оказаться без него.

Здесь конечно есть определенный риск, связанный с такими инвестициями. Любые акции могут утроиться в цене. Любое соседство может подвергнуть опасности ваши инвестиции в недвижимость. И риск соседствует с перспективой потерять все что вы инвестировали. Инвесторы в “абсолютно безопасных” ценных бумагах как казначейские облигации США могут найти, что ставка их дохода стала меньше чем ставка инфляции, так они рискуют потер часть своей покупательной силы.

Для большинства инвесторов главным безусловно является вероятность того что сделанные инвестиции приведут к потери денег – что сделает их ценность меньше чем они были инвестированы первоначально. Инвесторы могут измерить приблизительный уровень риска связанный с многими инвестициями. И с учетом будущих ожидаемых возможных доходов они могут позволить себе пойти на умеренный риск. Это вид инвестиционной программы которую вам следует иметь и который будет отвечать вашему желанию все время сделает вас в финансовом отношении защитимым.

Спекулянты выбрасывают все это в окно. Они хотят делать деньги быстро, и их постоянно готовят к потере всех инвестиций. Или в конечном счете они могут готовы делать так потому что это точно произойдет в результате многих спекулятивных инвестиций. Многие из величайших спекулянтов всех времен включая тех кто проделал несколько удачных сделок сломались на этом и погибли. Спекуляции являются часто формой азартных рискованных операций и многие игроки играют до тех пор пока не потеряют все.

Часто напоминают, что молодые люди начинающие на этих спекуляциях свою карьеру находятся в лучшей ситуации чем другие возрастные категории поскольку они имеют больше времени для того чтобы компенсировать свои потери. И наоборот, обычная мудрость настаивает на том что людям достигающим возраста выхода на пенсию следовало быть в большей степени осторожным со своими инвестициями потому что они нуждаются в ресурсах своего мужа для их поддержания к старости.

Этой обычной мудрости я скажу чепуха! Рассмотрим 25 летнего бухгалтера и ее 65 отеца. 25 летний маловероятно что имеет большой капитал. Она не зарабатывает пока еще очень много и любит тратить все то что зарабатывает. Если она сэкономила 5 тыс. долларов это возможно было сделано с большим трудом. Если она берет лестницу с 5 000 долларов и теряет их ( что является характерным для большинства лестниц) можно взять ее годы для аккумулирования других инвестиционные выиграшей-ставок-столбов и она может даже разочароваться от всей идеи инвестирования. Более того действенный финансовый толчок который она потеряла является огромным. Ее 5 000 долларов если они помещаются в более консервативную инвестиционную ежегодно приносящих 10% дохода программу которые вырастут ко времени достижения возраста своего отца до 140 512 долларов. Поэтому в отличии от некоторые боливийцев добывающие золото не намывают для нее, она потеряла не только 5 000 долларов но также все то что за эти годы может быть на них заработано. Ее спекуляция представляется более ценной чем она знала.

Ее отец, с другой стороны, имеет не так много лет от которых можно что-то ожидать с нетерпением. Его 5 тыс. долларов потерь были бы ближе к 5 тыс. чем к 140 512 долларам. Кроме того, у него имеется большой доход, который он получает от вложенного капитала и портфель других инвестиций облегчат его страдания. Это не означает, что ему не следует играть азартно с деньгами (проделывать денежные махинации) в которых он нуждается к моменту ухода на пенсию, это как раз означает во многих случаях он имеет меньше потерять от спекулятивных инвестиций чем его дочь.

Оба они достигают возраста выхода на пенсию и молодой может точно расчитать с какими деньгами, они могут в состоянии спекулировать. Возьмем к примеру 43 летнего архитектора который хотел бы уйти в отставку с 200 тыс. в год. (Действительно он был бы счастлив уйти при 60 тыс в год если ему нужно уйти в отставку завтра но он бы мудро выбрал подветренную дорогу с целью допускающую инфляцию). Он расчитывает (снова допуская инфляцию) что его система социальной защиты и пенсия компании будет оцениваться по крайней мере 40 тыс. в год когда он уходит на пенсию, так он будет нуждаться иметь ежегодный инвестиционный доход чем 160 тыс. долларов. Он представляет что он сможет зарабатывать 10% на свой капитал который означает что ему нужно иметь чистую стоимость 1 млн 600 тыс. долларов к моменту ухода на пенсию.

Это много денег, но нашему архитектору понадобится еще 22 года перед тем как уйти на пенсию. Если он может заработать 10% в год на свои инвестиции между сегодняшним днем и завтрашним, любые деньги которые он имеет сегодня увеличатся eighfold/ (Снова происходит чудо сложного процента: 1 доллар в случае когда годовой доход приносит 10% вырастет к 8.14 долларам через 22 года). Так для достижения в течение своей жизни инвестиционной цели ему сейчас нужна чистая стоимость 200 тыс долларов. Он расчитывает свою чистую стоимость с помощью персонального балансового листа как было уже описано в главе 3.

Если он открывает что его чистая стоимость 200 тыс. на носу то он должен инвестировать их осмотрительно так как они принесут не меньше чем 10% в год. В этот момент он не в состоянии спекулировать. Если у него меньше чем 200 тыс. сейчас ему надо нужно изменить цель свой жизни или ускорять свою сберегательную программу. Так он конечно не в состоянии спекулировать. Однако если он имеет больше чем 200 тыс долларов и больше чем достаточно для того чтобы обеспечить маленькую подушку сверх этого у него появятся деньги для нескольких спекулятивных инвестиций. Он в состоянии взять некоторые из этих денег и увидеть если он может сделать на них большую прибыль где-нибудь и если из этого ничего не выйдет он может выкинуть идею большой прибыли из своего долгосрочного плана.

Каждому следовало систематически представлять, что некоторые способны рисковать, а некоторые нет. Некоторые люди спекулируют потому что они находят осмотрительное инвестирование немного глупым. Другие спекулируют потому что они не знают что инвестирование которое они задумали, является надежной вещью, к которой большинство мира относится как к дикой и сумашедшей идее. А третьи спекулируют потому что получают огромное удовольствие от этого. Сейчас я случайно подумал над тем что становиться богатым медленно с осторожной инвестиционной программой это и является большим удовольствием. Но о вкусах не спорят.

Если вы можете действительно пойти на рискованные инвестиции как наш друг архитектор, то примите мое благославление. Если вы не в состоянии сделать этого и находите у себя некоторую дрожь, я предлагаю вам идти погулять или покататься на роликах в вашем местном парке развлечений.

И тот и другой путь рассмотренный выше является обзором того что я считаю некоторыми высокорискованными инвестиционными идеями.

Акции с высоким риском

Имеются два способа рискованных операций связанных с акциями: один связан с покупкой акции которые являются рискованными и другой связанный с инвестированием в совершенно надежные акции но используя рискованную торговую стратегию.

Конечно, риск имеет место со всеми акциями. Рынок то поднимается то падает и индивидуальные акции часто идут в этом потоке. Поднимающийся прилив может поднять все лодки и бушующее море может потопить многие из них. Как держатель акций вы владелец бизнеса но этот бизнес может упасть в трудное время потому что у компании дела пошли плохо или потому что бизнес сам по себе стал устаревшим.

Но некоторым акциям присущ более высокий риск чем другим. Какими они кажутся на глаз владельца, если для одного лица они представляют огромные инвестиционные возможности то для другого могут выглядеть как дикая авантюра.

Возможно все акции потенциально являются акциями с большой риском. Здесь доли новых компаний руководимые людьми с яркими новыми идеями. Такие компании могут не иметь приобретенного рекорда поскольку они не выбросили нигде на рыке своего восхитительного нового продукта. Но это концепция динамита что действительно подтверждается как и все финансируемое на месте и как жучки-личинки которые осуществляют свои временной кругообороты, компания действительно идет к тому чтобы оторваться от земли.

Несколько из таких компаний действительно отрываются но большинство остается на земле. Их судьба разворачивается таким образом, их доли обычно торгуются за несколько долларов (или того меньше) на внебиржевом рынке акций которые не входят перечень котирующихся акций предлагаемых на биржах (но могут как и котирующиеся акции покупаться и продаваться через брокеров).

Горячие акции имеют тенденцию группироваться, собираться в пучок, от декады к декаде в гражданской промышленности. В 1950-х годах например были горячими фармацевтические акции. В 1960-е годы произошел сдвиг в сторону компаний занимающихся высокой технологией и конгломератам. В 70-е годы возник бум с нефтяными акциями по крайней мере на время и вначале 80-х были в большом ходу были акции компьютерных компаний а позднее большим спросом стали пользоваться акции в сфере биотехнологии которые вызывали блеск в глазах инвесторов. В 90-е годы большой популярностью снова стали пользовались акции предприятий в сфере высоких технологий. Были периоды когда любые компании связаные разработкой и производством сотовых телефонов или Интернет технологий вызывали у инвесторов обморочное состояние. Каждый искал очередной Майкрософт или Нетскейп.

В каждом случае было несколько указанных причин подчеркивающих популярные отрасли промышленности. Как изменяется мир так и некоторые новые отрасли промышленности устремлялись на путь революционных изменений в мире в котором мы живем. Проблема для инвесторов в заключается в том что даже если новая отрасль промышленности меняет мир то это не означает что каждая компания работающая в этой сфере будет обязательно процветать или выживет. Пионеры часто сходят на обочину дороги. Компьютеры революционизировали нашу жизнь и акции-доли IBM были золотыми в течении многих лет, но затем Big Blue спотыкается среди процветающих персональных компьютеров и их акции остановились как вкопанные. Эппл Компьютер казалось бы съедает IBM ский ланч в конце 1980 года и их акции вспарили высоко вверх но в середине 1990 они также казались умершими.

Так даже если вы решили правильно, что микроволновые почтовые ящики находятся на пути революцианизации американской жизни, это не означает что вы будете правы если станете покупать акции компаний специализирующиеся на микроволновых почтовых ящиках. Да если вы подберете это право вы можете приобрести успех на этом поприще. Но лучше для вас подготовиться для худших последствий и думать что вы ошиблись и поступили неправильно.

Другой формой спекулятивных акций является так называемый “упавший ангел”. Так называют компании которые разорились в тяжелые времена и чьи акции часто продавались по рекордно низкой цене. Часто это были горячие растущие эмиссии которые сейчас скатились вниз из-за исчезнувших инвесторов или обычно медлительным рынком. Покупая акции таких компаний вы можете получить солидные активы на ценах теневых сделок. Но вы можете также покончить с подобными сертификатами акций задвинув их в ящик для одежды и закрыв его. Американский экономический ландшафт подстилается компаниями которые уходят в резкое падение и никогда не выкарабкиваются назад. Может быть вы достаточно стары чтобы помнить такие имена как Студебекер, Браниф или Пен Централ Рэйлроуд. Если да, расскажите о них тем кто моложе вас чтобы они знали эти названия которые в свое время были могущественными компаниями но позднее обанкротились и исчезли. Упавшие ангелы порой никогда не оживают.

Одной из прекрасных особенностей американской экономики является существование процветающего рынка для рискованного капитала. Здесь имеется широкий ассортимент частных и институцких инвесторов готовых помочь в финансовом отношении развитию новых продуктов и новых компаний. Это вкладывает динамизм в американскую экономику которой завидуют во многих странах. Это великолепно что имеются люди которые желают иметь возможность работать с новыми идеями. Но вам возможно не следовало бы быть одним из них, по крайней мере до того как ваша инвестиционная программа встретилась и превосходит ваши цели давая вам деньги барахтаясь в виде риска представленного новыми идеями.

Стратегия торговли с высоким риском

Спекуляции заключаются не только в том во что вы инвестируете но также как вы инвестируете. В то время как некоторые люди прибегают к большому риску подбирая рискованные акции, другие подвергаются риску когда берут прекрасные солидные акции но торгуя ими интенсивно-агрессивно. Они пытаются разбить рынок в короткие сроки что иногда сродни стараниям ударить поезд пересекающий тебе дорогу.

Одной из широкая сфера спекуляций состоит в активной торговле “циклическими” акциями. Это доли компаний в промышленности как, например, производство автомобилей, или конструкций которые имеют тенденцию хорошего развития в течение периодов обычного экономического процветания и очень бедные когда наступают трудное время. Причины почему некоторые отрасли промышленности перживают циклы а другие нет являются очевидными: если в трудные времена вы откладываете на покупку нового автомобиля до следующего года как автомобильные компании будут переживать очередной цикл. Но вы не можете откладывать покупая бакалею до следующего года не проголодавшись так как акции на продукты питания не имеют цикла.

Что не ясно так это когда экономический переворот находится за углом. Если экономика находится в состоянии депрессии и циклические акции находятся на чердаке и у вас твердая уверенность что счастливый день вот-вот наступит снова то вы можете получить выгоду покупая циклические акции. Но если вы не можете узнать и быть увереным в том когда примерно экономическая ситуация снова улучшится, вы можете покупать циклические акции ежемесячно или каждый год. Если принимать во внимание долгосрочный взгляд на циклическое движение в экономике и инвестирование в компании которые могут извлечь доход от этого движения то это будет выглядеть хорошим подходом. Но с другой стороны если вы стараетесь предсказать будущие события на короткое время то по моему мнению вы берете на себя слишком большой риск.

Другая стратегия связанная с высоким риском имеет ввиду то что покупка долей компаний считается возможным объектом попытки поглощения. Если другая компания или “корпорационный налетчик” делает предложение для такой компании которая частично обычно предлагает оплачивать существенно больше чем по текущим рыночным ценам за доли. Таким образом те кто владеет акциями получает быстрый доход. Это особенная правда если поглотитель предлагает цену заложенную в цели компании “в игре” и другие могущие быть приобретателями предлагающие выше цены акций. Если приобретение не идет через то цена долей может не только упасть назад к своему прежнему уровню, она может даже отвиснуть как инвесторы увидят что они не получат любые другие премии от поглощения.

Вам следует сделать свои инвестиционный выбор на основе фундаментального экономического укрепления бизнеса компании. Если случилось что вы приобрели акции в компании которая вложит их в игру и если вы стремитесь ко времени когда ваша продажа в течении процесса предложения цены и делаете связку –узел считается что что это посыпание сахарной пудрой торта. Не базируйте ваши инвестиции на исследования для целей поглощения. Имеются профессиональные инвесторы которые делают это. Они называют это “рискованным арбитражем”. Обратите внимание на первом слове.

Покупка с маржой.

Некоторые инвесторы предпринимают попытки увеличить свой доход покупая акции на-с марже-маржой, которая означает использование leverage-средства-рычага (возможность более высокой прибыли или убытков) или инвестирование с занятыми деньгами. Если вы открыли маргинальный счет (счет клиента у брокера по которому ценные бумаги можно покупать в кредит, вносится только маржа ) с помощью фондового брокера, то вы можете покупать ценные бумаги с 50% ниже оплаты и брокерская фирма будет обеспечивать займ для других 50%. Покупаемые ценные бумаги держаться на маргинальном счете как параллельном –второстепенном. Потому что параллельный является всегда на руках, минимизируя риск кредитора, ставка маргинального займа является относительно низкой- особенно в тех пунктах ниже которые предлагают банки для кредитов потребителей и достаточно ниже что обычно получается по балансам кредитных карточек. Более того процент который выплачивается на маргинальные займы может налогом не облагаться.

Маргинальные счета являются не только способом использования леверэдж. Вы можете занять деньги из других источников и инвестировать их. Но влияние-воздействие леверэдж является таким же. Если вы покупаете стоимостью 10 000 долларов акции за 10 000 долларов наличными и стоимость акций вырастает до 15 000 долларов то вы сделали 50% на ваших деньгах минус комиссиннные брокеру. Но если используя маргинальный счет вы купили стоимостью 10 000 долларов акции за 5 000 долларов и стоимость акций возрасла до 15 000 долларов, то вы сделали 100% на ваших деньгах минус комиссионные брокеру.

Звучит здорово. Но леверэдж работает в двух направлениях. Допустим вы купили на 10 000 долларов акции на марже, таким образом вы заплатили 5 000 долларов и стоимость акций уменьшилась к 5 000 долларам. Вы тут же потеряли 100% ваших инвестиций потому что вы владеете акциями стоимостью 5 000 и должны 5 000 долларов. Плюс вы встретитесь с дискомфортом что-то известного как “маргинального колл-досрочного погашения”. Федеральное регулирование требует что ваша часть имущества находится на маргинальном счете ( стоимость ценных бумаг которыми вы владеете минус сумма которую вы должны брокеру) должны быть по крайней мере 25% текущей рыночной цены ценных бумаг. Если вы купили на стоимость 10 тыс долларов акции с 5 тыс вниз и 5 тыс долларов займа, ваше часть имущества будет 50%. Но если стоимость акций понижается до 6 667 долларов, ваше имущество будет только 25% ( 6 667 минус 5 000 долларов которые должны равнятся 1 667 долларов, которые есть 25% от 6 667 долларов). С этой точки зрения вы должны подойти вверх с тем же кэшем оттдавать в долг часть вашего неуплаченного-выдающегося займа. Если у вас нет кэша ваш брокер продаст некоторые ваши акции по их депрессивной-упадочной цене-поднимая деньги. Это может быть решительным окончанием к вашему приключению с инвестицией на маргинале и вы лучше сможете быть в состоянии финансового риска связанного с этой техникой.

“Короткая” продажа

Короткая продажа является техникой продажи в акции которые не являются собственными. Обычный инвестор будет покупать акции в надежде на то что их цена будет расти. Но продавцы, специализирующиеся на коротких продажах делают все наоборот: Они продают акции которые им не принадлежат в надежде на то что их цена пойдет вниз. Какова разница между продаваемыми акциями которые вам не принадлежат и продажей Бруклинского моста который предположительно вам не принадлежит? Ответ: Имеются хорошо созданные механизмы для приобретения акций, которые вы коротко продали.Вот как это делается:Том Ривера решает что акции Интернэшнл Цитер Мэшинз (ИЦМ) продаются по текущей цене по 100 долларов за акцию переплачиваются и приводят к упадку. У меня нет идеи как и почему мистер Ривера принял такое решение. Нет пути как он мог бы определенно знать что цена акций близка к падению (если он не имеет дело с незаконной внутренней информацией в случае которой он может ожидать получить звонок от службы безопасности и поручение на обмен). Никто не может знать что цена любых акций близка к падению (или повышению), краткосрочное движение на фондовом рынке является крайне непредсказуемым. Вот почему нет осмотрительных инвестиционных программ. Но Ривера в данном случае не вовлечен в осторожную программу. Он спекулирует.

Так по причинам которые его удовлетворяют, мистер Ривера решил что цена (ИЦМ) за короткое время опустится вниз. Он выходит и продает 100 частей акций по текущей цене 100 долларов, несмотря на то что он не владеет любыми ИЦМ частями. Однажды он “продал коротко” его брокеру организовать занять 100 частей ИЦМ от имени господина Ривера кого-нибудь которому они принадлежат. Заемные доли доставляются покупателю и счет г-на Ривера кредитованный с 10 тыс. от продажи. Сейчас все что ему нужно сделать -это продать 100 частей ИЦМ и вернуть их лицу давшее их ему взаймы. (до того как он это сделает он обязан оплатить заемщику из своего собственного кармана , любые дивиденды на заемные акции).

Если цена ИЦМ идет вниз как надеется господин Ривера затем возвращается заемные акции будут приятны. Если они идут вниз до 80 долларов, он купит 100 частей за 8 000 долларов передаст их сверх и отойдет от сделки с доходом в 2 000 долларов (кроме конечно комиссионных).

Если цена ИЦМ идет вверх однако здесь не будет радости в доме господина Ривера. При 120 долларов за акцию они будут стоить ему 12 000 долларов к покупке частей-долей он первоначально продал за 10 000 долларов. Чистая потеря 2 000 долларов (плюс комиссионные брокеру на обе покупки и предыдущую короткую продажу), и любые дивиденды платились кредитору.

Жизнь торговца по коротким сделкам осложняется фактом того что акции могут идти вверх до того как они пойдут вниз. Господин Ривера может быть абсолютно прав относительно ИЦМ. Когда он “короток” их по 100 долларов, то это может в самом деле по его случаю опуститься до 50 долларов но будет иметь очень неудобное время этого если акции опустятся до 50 долларов после того как от начала они пойдут вверх к 150 долларам.

Это создаст две проблемы для Риверы. Первая, он может запаниковать. Как ИЦМ поднимаются все выше и выше он может заключить что он был безумный даже думая что они бы пошли вниз и решит обрезать его потери покупая их назад говоря 140 долларов за 4 000 долларов потери.

Даже если Ривера не отчаивается и остается стойким в своей убеждении что ИЦМ упадут, до сих пор может быть вынужден иметь потери. Гарантировать что торговцы на коротких сделках могут в состоянии купить назад акции которые они заняли, федеральное законодательство требует что они поддерживают наличный баланс на своих брокерских счетах при которых их текущая цена является достаточной, для того чтобы назад купить акции какая бы цена на них не была. Когда цена ИЦМ растет выше и выше, в этом случае брокер господина Ривера позвонит для того чтобы спросить что он положил на депозит больше наличности на его счет.

Это вполне реально что г. Ривера истратил всю наличность до того как ИЦМ достигнет своего пика. Не имеет значения что он до сих пор уверен что ИЦМ упадут. Что если он уже продал свой дом арендовал его детям чтобы поддерживать требуемый баланс на его счете а ИЦМ до сих пор продолжают подниматься? Если он не может подняться с любым другим большим кэшем затем деньги уже а его счету будут автоматически использоваться при обратной покупке ИЦМ с существенными потерями для него. Если акции упали к нулю на следующий день будет холодный комфорт для г. Ривера что он был прав прежде всего.

Между прочим популярное неспекулятивное использование “коротких” продаж известных как короткие продажи “против ящика”. Предположим, вы купили 100 частей ИЦМ по 100 долларов а в декабре акции упали до 150 долларов. Вы взяли ваши 5 000 долларов дохода но вы не хотите взять их пока еще. Если вы держите акции дольше месяца ваш доход достигнет рекордного уровня в следующем налоговом году который вы находите преимущественным для вас. Однако вы уверены что ИЦМ акции могут упасть в цене до того как наступит следующий месяц. Вы можете заперется в вашем доходе и до сих пор откладывать ваши налоги продавая короткие 100 долей ИЦМ в декабре. Затем в январе вы продаете ваши 100 долей и покупаете 100 долей для того чтобы вернуть то что вы заняли (или просто возвращаете долг-возмещаете занятые части использование которых вы уже владеете). Любые потери которыми вы получили в результате продаж ваших собственных долей будет точно противопоставлением-побегом (минус комиссионными) вашим доходом на короткой продаже (и наоборот). Так без различия что происходит к цене акций в основное время, вы делаете ваши 5 000 долларов уменьшенные на комиссионные. И доход кредитованный к следующему налоговому году.

Дериваты-цб берут свою стоимость от других цб, как как стоимость заложенная и названная тесно связана со стоимостью общими акциями в той же компании.

Полная природа инвестиционного риска трансформирована ростом популярности деривативов, получившие свое название потому что их цена по большей части происходит от цены чего нибудь другого. Существуют два основных вида дериватов. Опционы являются контракты, дающие вам право покупать или продавать что-то по определенной цене к или до некой указанной даты. Фьючерсы являются контрактами обязывающих вас покупать или продавать что-то по определенной цене к или до указанной даты. Оба и фьючерсы и опционы могут быть стандартизированы и продаются и покупаются на биржах, или просто. Вид большинства частных-индивидуальных инвесторов покупают контракты которые продаются на биржах.

Деривативы развились принципиально к потребностям хеджеров- юридических или физических лиц использующими технику хеджирования (минимизация в виде зачета ценового риска путем открытия противоположной по тому же товару или финансовому инструменту) людям кто хотят минимизировать ценовой риск чего-либо в будущих датах. Но с другой стороны хеджирование является спекулированием- держит пари что цена в будущем будет отличаться чем в предыдущее время что хотят хеджеры. Фьючерсы и опционы первоначально развивались для рынков сельскохозяйственных товаров и ценных металлов, и некоторые из этих рынков имеют многолетнию историю. В начале 70-х годов концепция фьючерсов и опционов начали применяться на рынке ценных бумаг. Тогда ученые по ракетам Уолл Стрита колдовали над широким списком этих контрактов. Многие надолго установившиеся формы спекуляций начали выглядеть как любительские вечера по сравнению с тем как пришли деривативы. В начале 90 –х это слово стало эпитетом среди многих институцких инвесторов. Газеты регулярно сообщали о многих компаниях и огромных пенсионных фондах которые потеряли миллионы долларов на воображаемых деривативных контрактах, которые использовались при заключении споров в направлении некоторых рынков, рынка который несговорчиво выбирали возглавить в другом направлении. Многие участники на деривативном рынке забыли что они были хеджерами и решили стать спекулянтами.

Частные инвесторы могли покупать широкий ассортимент деривативных контрактов. Они торговали на многих биржах. Их цены были опубликованы в газетах среди цен акций и облигаций. Большинство брокерских фирм имели с ними дело. Если вы посвятили годы вашей жизни изучению лоскутов, ремням, распространению и езде верхом на лошади возможно вы могли бы делать деньги на этих рынках. Но большинство людей нет. Деривативы играют полезную роль в большинстве институтов с подобранным штатом который тратит свои дни анализируя и управляя рисками. Деривативам следует носить лэйбл который говорит “ не старайся делать это дома”. Давайте внимательно посмотрим что они представляют собой и как они работают.

Фондовые опционы

Опцион является правом покупать и продавать определенное число частей специфических акций по специальной цене в течении указанного периода. Опцион для продажи называется “колл”- контракт дающий право купить определенный финансовый инструмент по фиксированной цене в течении оговоренного срока в обмен на уплату некоторой суммы (премии). Опцион для продажи называется “пут”- контракт дающий право покупателю но не обязательство продавать соответствующий инструмент по оговоренной цене в течении определенного времени (обычно фиксированное число акций или контракт на базе индекса) за получение этого права уплачивается некоторая сумма-премия, такие опционы покупаются инвесторами, которые верят в снижение цен инструментов в основе опционов.

Они работают следующим образом:

Джоан Ривера посчитала что акции хороших старых ИЦМ, продающиеся за 100 долларов примерно пойдут вверх. Она может сделать две вещи. Она может купить 100 долей ИЦМ за 10 000 долларов. Или она может купить колл, дающие ей опцион – выбор при покупке 100 долей ИЦМ говоря что 105 долларов в любое время внутри следующих 6 месяцев. Колл могут стоить ей 500 долларов. (точная цена колл будет отличаться в зависимости от того как тесно цена опциона имеется к текущей цене акций, насколько цена акций расположена идти вверх и вниз , как долго опционы могут действовать и каково общее настроение среди инвесторов относительно проспектов для акций).

Сейчас допустим, что госпожа Ривера права. ИЦМ идут к 120 долларам до того как истекут 6 месяцев. Если она приобрела акции за 10 тыс. долларов, она могла сейчас продать их за 12 тыс долларов или с 20% доходом (минус комиссионные брокеру). Однако если она приобрела вместо этого опционы за 500 долларов, она могла осуществить –проявить опцион-выбор покупая акции за 10 500 долларов и незамедлительно их продать за 12 тыс. долларов. Это дало бы ей чистый доход в 1 тыс. долларов (12 тыс. минус 500 долларов которые она оплатила за опционы и 10 500 долларов она оплатила за акции). Эти 200% дохода от ее первоначальных 500 долларовых инвестиций (минус, конечно, комиссионные брокеру). Так фондовые опционы предлагают спекулянтам огромный левередж чем чем они могут получить покупая подчеркнутые акции.

И представим если госпожа Ривера не инвестировала 50 долларов в единственный опционный контракт на 100 долей ИЦМ. Что если она взяла ее 10 000 долларов и вместо приобретения 100 долей акций, купила 20 опционных контрактов, каждый дает ей право покупать 100 долей ИЦМ по 105 долларов. Затем акции придут к 120 долларам, вместо 1 000 долларов, она имела доход 20 тыс. долларов от ее 10 тыс. инвестиций. Эти же 200% дохода она могла бы получить покупая один контракт, но посмотреть на измеримый кусок денег она накопила покупая опционы вместо упомянутых акций.

Но что если госпожа Ривера была неправа относительно ИЦМ и акции опускаются к 80 долларам и остаются там? Если она покупает 100 долей за 10 тыс., она бы взглянула на 2 000 потерь, но она бы до сих пор имеет 100 долей акций стоимостью 8 тыс. долларов. Если она купила 500 долларовые опционы однако она бы только вышла (извлекла) 500 долларов. И если она потратила 10 тыс. долларов при покупке 20 контрактов, она бы потеряла все. Цена акций может опуститься точно быстро, но если компания не выходит из бизнеса, доли стоили бы что-то и могут даже делают возврат. С другой стороны, опционные контракты заканчиваются вовремя и становятся действительно ничего не стоящими.

Опционы являются ужасным способом делать деньги- как долго вы очень хорошо точно предсказать каким путем обычные акции собираются двигаться в ближайшем будущем. И мы все знаем как легко это, правда?

Покупатели опционов также стоят перед проблемой являющейся общей ко всем низко стоимостным инвестициям. Комиссионные высоки относительно к инвестированной сумме ( Вы можете назвать это “комиссионный левередж”). С такими инвестициями вы можете выграть значительно больше чем вы потеряли даже совсем все.

“Пут” опционы работают в полной противоположности чем “колл” опционы. Вы можете купить опционы дающие вам право продавать ИЦМ по некоторой цене ниже чем от ее текущей цены если вы ожидаете что цена на них пойдет вниз. Если акции упадут ниже цены по которой вы выбрали, вы можете сделать значительный доход. Если вместо этого они пойдут вверх вы потеряете ваши деньги.

Инвесторы которые имеют дело больше с опционами чаще их продают чем покупают. Если вы владеете 100 долями, вы могли продать за 105 долларов колл опционы за 500 долларов. Если преимущества выше 105 долларов до того как действие опционов кончится, вам следует их продать и forgo некоторые увеличиваются в своей цене в стороне 105 долларов. Но до сих пор получили цену оцененную от 100 долларов к 105 долларам, плюс доход от продажи колл. Если акции не идут выше 105 долларов, вы просто ложите в карман 500 долларов от продажи опционов. Прибавления к дивидендам оплачиваются вашими акциями, деньги которые вы получили от продажи этих закрытых “опционов” могут добавить вверх к очень хорошей ставки дохода на ваши инвестиции.

“Полномочия-Гарантии” корпорациями дающие держателю право покупать специфическое число долей акций компаний по определенной между прочим, похожи с колл опционами. Имеются ценные бумаги эмитированые цене. Гарантии часто даются прочь корпорациями как “sweeteners-смягчители-увеличивающие ставку” с облигациями меньше чем высочайшей ставке-рейтинг. После этого они покупаются и продаются инвесторами как и опционы.

Опционный контракт на основе фондового индекса

В добавление к опционам на индивидуальные акции, фондовые индекс опционы созданны отражать потребности людей которые ищут способ спекулировать в обычном направлении фондового рынка. В то время как опционы включают право покупать или продавать доли действующих акций, фондовые индекс опционы обеспечивают право покупать или продавать абстракции. Здесь нет такой вещи как “фондовый индекс”, который вы можете держать в ваших руках как свиную требуху или части Дженерал Моторз. Фондовый индекс является только числом, извлеченным от усредненной цены отобранных действующих акций. Некоторые виды фондовых индекс опционов продаются на различных обменах-биржах, одна из наиболее популярных базируется стократных сотенных первоклассных акциях которые охватывают индексы названные Стандарт энд Пурз 100 акций индекса.

Если Стандарт энд Пурз 100 стоит при Х и вы считаете что цены на акции в общем примерно пойдут вверх, вы можете купить опцион купить индекс при Х+50. Если рынок идет вверх, индекс растет и вы заработаете на этом деньги. Если рынок отклоняется вниз, вы потеряете. Как со всеми опционами, вы получаете выгоду от левередж (ваш действительный кэш инвестиции малы в сравнении с суммой денег которые вы можете сделать) и ваши потери будут ограничены к цене которую вы заплатили за опционы.

Фьючерсы

В то время когда опционы дают вам право покупать или продавать что-то, фьючерные контракты являются купить или продать определенное число финансовых инструментов или оговоренное количество товара по цене, согласованной в свободном биржевом торге; сроки исполнения сделок колеблются от нескольких месяцев до нескольких недель; все условия контрактов унифицированы. Фьючерные контракты были созданы несколько десятилетий назад по широкому ассортименту сельскохозяйственных продукции и ценных металлов. Но начиная с середины 70-х годов фьючерсы стали играть растущую важную роль на финансовых рынках.

Типичным сельскохозяйственным фьючерным контрактом можно назвать доставку 40 000 фунтов свежей свинины в течении четырех месяцев начиная со следующего дня по цене 47,17 центов за фунт. Спекулянт который думает что цена свинины будет расти в последующие 4 месяца мог бы купить такой контракт. Если свинина вырастет до 50 центов за фунт он получит прибыль. Спекулянт который полагает что цена на свинину понизится мог бы продать такой контракт. Это схоже с короткой продажей акций; спекулянт продает свинину которая ему не принадлежит ,надеясь купить ее по низкой цене до того как доставка должна быть сделана.

Между прочим, ни покупатель ни продавец в большинстве случаев даже придут куда-нибудь ближе действительно живой свинине. Перед определенной контрактом датой поставки, они будут “распродавать” свои позиции покупая или продавая контракты которые противопоставляются тому что они предварительно продали или купили получая свой доход или потери. Поэтому этим контрактным фьючерсным расчетам по биржевым сделкам наличными, никто не увидит грузовика поставленного на его дорогу одним утром и не услышит крик водителя “ Эй леди, куда доставить ваших свиней?”

Спекулянты по фьючерсам (которые допускаются для таких сельскохозяйственной продукции как пшеница, рогатый скот, зерно, кофе, апельсиновый сок и др. как и ценные металлы и продукты энергии и сырая нефть) могут получить или потерять за короткое время большую сумму денежных средств. Цены на продукцию являются очень летучими и фьючерные контракты являются высокими левередж. Вы можете купить или продать фьючерные контракты, откладывая на депозит относительно небольшую сумму наличных денег с вашим брокером и обмен несколько центов в цене товара может затем удвоить ваши деньги или 

Уничтожить вас полностью. Потеря может легко быть значительной чем первоначальная суммы размещенные на депозит вашим брокером.

Будьте уверены, если вы являетесь хлебной компанией, вы принадлежите в товарному рынку потому что вам следует быть хеджингом. Вы планируете продать ваши “toasty wheaT treats” в настоящее время и определенно во фьючерсы. Вы знаете что цена на пшеницу колеблется поэтому это заставляет потребителей нервничать а также искушать их стараться овсянкой. Кроме того для вашей собственной части сознания вам хотелось бы знать что ваша стоимость будет довольно чем взять ваши возможности на вверх и вниз рынка.

Итак, вы покупаете фьючерные контракты для доставки пшеницы в течение года по фиксированной цене за бушель. Вы можете купить эти контракты у фермеров которые хеджингуют свои собственные риски: Они хотят знать прямо сейчас какая цена будет через шесть месяцев за пшеницу, которую они планировали вчера такой они могли быть уверены что они могут осуществить все выплаты за новый трактор который они хотят купить. Или вы можете купить эти контракты у спекулянтов которые спорят что цена на пшеницу упадет до того как вам нужно сделать доставку. В другом случае, однажды вы имеете ваши контракты, вас не так сильно заботит что произойдет с ценой на пшеницу. Вы защитили свою собственную позицию беря преимущества возможности цен предложенных фьючерным рынком.

Однако, дорогой читатель, вы возможно и не являетесь производителем хлеба. У вас нет возможности защититься на фьючерном рынке, только имеете все шансы потерять. Это хорошо задокументировано что огромное большинство все частных спекулянтов на товарный фьючерсах теряют деньги. Вы возможно должны держаться прочь от торговых рынков если вам не случится быть в бизнесе покупая очень большое количество свиней, зерна, овса, апельсинового сока или других жизненно необходимых продуктов. Если вы убеждены что это место на рынке для вас, тогда вам нужно сделать две вещи: потратить много времени на изучение работы рынка, или нанять профессионала который бы консультировал вас в этом деле.

В добавление к товарам которые растут в земле или гуляют вокруг стойла, фьючерные контракты также имеют место в случае с золотом, серебром, платиной и другими ценными металлами. Некоторые люди покупают золотые фьючерсы как путь защиты себя от инфляции в течение десятилетий цена на золото возрастала с уровнем инфляции. При покупке золотых фьючерсов требуется меньше наличности и влечет за собой немало сложностей чем при покупке самого золота.

Уолл Стрит имеет концепцию фьючерсов от товаров и металлов применяемых их к американским казначейским ценным бумагам и широкому выбору вариантов других финансовых инструментов. Эти фьючерсы обеспечивают способ хеджирования или спекуляции на обменах в направлении краткосрочных и долгосрочных ставок процента. Вы можете использовать фьючерсы для того чтобы сконцентрировать внимание на спорах что ставки будут двигаться в какое-либо направление ваш хрустальный мяч не показал.

Схожая ситуация, фьючерные контракты имеют место в иностранной валюте обеспечивая путь для спора на повышении или понижении швейцарского франка, к примеру. Это очень полезно для тех кто ожидает покупать или продавать что-то в Швейцарии и течение следующих нескольких месяцев и хочет защитить свою маржу прибыли хеджинг против колебаний на ставке обмена. Если вы не произошли случайно в импорте при загрузки швейцарского сыра и швейцарских часов, однако вы возможно не имеете большего делового спекуляций в иностранной валюте фьючерсы чем вы это делали со свежей свининой.

Только для ученых в области ракетной техники.

В добавлении к опционам, опционные контракты на основе фондового индекса и фьючерсов, эти дни вы можете также инвестировать во фьючерские контракты на основе фондового индекса, которые работают как товарные фьючерсы но даже более абстрактно с того времени нет подчеркиваемых вещей как грузовик с пшеницей или зерном наглядно представлять себе. И если вы держите эти фьючерсы до времени доставки, ничего не доставляется кроме чека или расписки. Если все это недостаточно, ум человека сейчас изобрело опционы на фьючерские контракты на основе фондовых индексов. Они дают вам право продавать или покупать по специальным ценам в течение специально отведенного периода, контракта доставки или взять доставку фондового индекса в оговоренное время по указанной цене.

Все из этих странных и прекрасных инструментов могут сделать прекрасные вещи для тех кто хочет хедж свой риск или сделать большой спор на свою способность-платежеспособность аккуратно предсказать будущее. Деривативы могут быть очень полезными. Так может динамит. Оба нуждаются управляемыми трогаться с заботой, если все.

Остерегайтесь мошенничества

Все описанные инвестиции так далеко влекут за собой существенный риск но они являются реальными инвестициями которые служат определенным экономическим целям и что может обеспечивать реальные доходы к тому кто находится в позиции подталкивать вовлеченный риск. Но имеется другая категория инвестиций с высоким риском и эта простая ложь. Часто эта ложь говориться по телефону продавцами которые не имеют лица работающими в не состоянии “boiler room”.

Они называют проспект за проспектом и рассказывают историю об огромной возможности во взятии в аренду на правительственной земле или “стратегические” металлы или воображаемые maneuvers на международном валютном рынке или или некоторые другие составные –усложненные и почти вероятный вероятный инвестиции которые звучат как что-то вы сейчас о чем-то читаете в газетах. Торговцы по телефону предлагают убедительные причины почему их сделки производят невероятные выплаты и почему им нужно инвестировать прямо сейчас с задержкой или вы будете промахиваться это невероятно, одного вида инвестиционную возможность жизненного времени.

Не верьте этому. Не покупайте Повесте это. Признайте что голос внутри вас спорит “Иди на это!” является голосом алчности а не голос причины. Запомните если это звучит слишком хорошо быть правдивым. Здесь нет Санта Клауса и если бы он был здесь он бы не звал вас на линию ХОЧУ от Вэйкросс, Джорджия сказать вам на перспективу для титана- металла о котором вы раньше не слышали о который определенно выражение недостатка разъединяющего что его цена будет как небесная ракета.

Подлецов всегда будет привлекать инвестиционный мир. Уолл Стрит имеет если все будет местом где фирмы с репутацией оперировались по высоким принципам. Люди регулярно тратят миллионны долларов на телефоны потому что они знают что люди с хорошей репутацией в фирмах с хорошей репутацией относят свои слова как свои облигации. Но бахрома-украшения финансов никогда не были недостатком крюка-изгиба. Это прежде всего мир который имеет дело с частями бумаг, здесь нет тяжелого подъема, нет огромный-громоздкий продукты двигать вокруг, как люди стараются склонить вас к тому чтобы вы послали им деньги в оборот в доход для частей бумаг.

Sharpies-жульничество использованные для того чтобы вы получили часть ваших денег встречи лицом к лицу. Телефон сделает это возможным для мошенников расширять их сферу значительно и кроме того вы можете бежать scams out boiler room размещенные в приятных климатических условиях.

Технология сегодня марширует и сегодня имеются регулярные доклады на вопросные инвестиционные советы сомнительных сделок которые выдвигаются unindentifiable людей через инвестиционный разговорный сайт в Интернете. Чтобы ни средства связи, имеются всегда некоторые люди предпринимающие попытку продавать голубое небо и горячий воздух. Вот почему инвесторам следует почти быть уверенными учить с кем они имеют дело как и что они покупают.

Кто может позволить себе осуществлять рисковые инвестиции?

Многое в этой главе посвящено тому как можно потерять деньги. Может быть вам не следует читать ее. Я уверен что вы сами знаете массу возможностей как потерять деньги и без этого и я внутренне сопротивляюсь тому чтобы вложить в вашу голову какие либо новые ненужные идеи как это сделать. Уверяю вас, вам всегда не придется терять деньги на инвестициях с высоким риском, описанных здесь, но, тем не менее, многие люди делают это включая многих которые не понимают риск с которым они столкнулись и связанными с ним потерями. Разумеется, некоторые из них предпринимают такие рискованные инвестиции. Обязанность требует, чтобы мы раскрыли некоторые наиболее яркие инвестиционные стратегии и средства, которые упоминаются время от времени в газетах. Отметим к примеру, что если эти инвестиции были бы фильмами то могли бы классифицироваться по отметке Р если не Х: Они для тех растущих инвесторов, которые уже научены опытом в этой сфере. Эти инвестиции могут принести вам огромную прибыль и только, потому что влекут за собой высокие риски по сравнению с инвестициями, которые уже рассматривались в этой книге.

Вид инвестиций, о которых мы собираемся говорить, часто описывается как подходящие для “искушенных” инвесторов- как если бы здесь было что-то неподдельное неискушенное об осторожности, доходной, особо ценном инвестировании. (Как здорово! Этот человек там пьет красное вино с рыбой. А эта женщина покупает высокодоходные корпоративные облигации. Я не могу на это смотреть”) Действительно подделанные инвестиции являются часто областью спекулянтов.

Вы повторяете риск/доход сделки: величина потенциального вознаграждения предлагаемая инвестицией, зависит от инвестиционного риска. Спекулянты балансируют на краю рискованных сделок. Они преследуют инвестиционные сделки, обещающие огромные выплаты, но с другой стороны, они рискуют потерять всю инвестированную ими сумму. Здесь нет ничего предосудительного или аморального относительно спекуляций. Спекулянты обслуживают легитимные экономические функции, принимая рисковые операции, на которые другие не пойдут. Вы можете поспорить на ранчо в надежде удвоить ваши деньги за одну ночь, чтобы удостовериться что а) вы спорите на ранчо и б) вы можете оказаться без него.

Здесь конечно есть определенный риск, связанный с такими инвестициями. Любые акции могут утроиться в цене. Любое соседство может подвергнуть опасности ваши инвестиции в недвижимость. И риск соседствует с перспективой потерять все что вы инвестировали. Инвесторы в “абсолютно безопасных” ценных бумагах как казначейские облигации США могут найти, что ставка их дохода стала меньше чем ставка инфляции, так они рискуют потер часть своей покупательной силы.

Для большинства инвесторов главным безусловно является вероятность того что сделанные инвестиции приведут к потери денег – что сделает их ценность меньше чем они были инвестированы первоначально. Инвесторы могут измерить приблизительный уровень риска связанный с многими инвестициями. И с учетом будущих ожидаемых возможных доходов они могут позволить себе пойти на умеренный риск. Это вид инвестиционной программы которую вам следует иметь и который будет отвечать вашему желанию все время сделает вас в финансовом отношении защитимым.

Спекулянты выбрасывают все это в окно. Они хотят делать деньги быстро, и их постоянно готовят к потере всех инвестиций. Или в конечном счете они могут готовы делать так потому что это точно произойдет в результате многих спекулятивных инвестиций. Многие из величайших спекулянтов всех времен включая тех кто проделал несколько удачных сделок сломались на этом и погибли. Спекуляции являются часто формой азартных рискованных операций и многие игроки играют до тех пор пока не потеряют все.

Часто напоминают, что молодые люди начинающие на этих спекуляциях свою карьеру находятся в лучшей ситуации чем другие возрастные категории поскольку они имеют больше времени для того чтобы компенсировать свои потери. И наоборот, обычная мудрость настаивает на том что людям достигающим возраста выхода на пенсию следовало быть в большей степени осторожным со своими инвестициями потому что они нуждаются в ресурсах своего мужа для их поддержания к старости.

Этой обычной мудрости я скажу чепуха! Рассмотрим 25 летнего бухгалтера и ее 65 отеца. 25 летний маловероятно что имеет большой капитал. Она не зарабатывает пока еще очень много и любит тратить все то что зарабатывает. Если она сэкономила 5 тыс. долларов это возможно было сделано с большим трудом. Если она берет лестницу с 5 000 долларов и теряет их ( что является характерным для большинства лестниц) можно взять ее годы для аккумулирования других инвестиционные выиграшей-ставок-столбов и она может даже разочароваться от всей идеи инвестирования. Более того действенный финансовый толчок который она потеряла является огромным. Ее 5 000 долларов если они помещаются в более консервативную инвестиционную ежегодно приносящих 10% дохода программу которые вырастут ко времени достижения возраста своего отца до 140 512 долларов. Поэтому в отличии от некоторые боливийцев добывающие золото не намывают для нее, она потеряла не только 5 000 долларов но также все то что за эти годы может быть на них заработано. Ее спекуляция представляется более ценной чем она знала.

Ее отец, с другой стороны, имеет не так много лет от которых можно что-то ожидать с нетерпением. Его 5 тыс. долларов потерь были бы ближе к 5 тыс. чем к 140 512 долларам. Кроме того, у него имеется большой доход, который он получает от вложенного капитала и портфель других инвестиций облегчат его страдания. Это не означает, что ему не следует играть азартно с деньгами (проделывать денежные махинации) в которых он нуждается к моменту ухода на пенсию, это как раз означает во многих случаях он имеет меньше потерять от спекулятивных инвестиций чем его дочь.

Оба они достигают возраста выхода на пенсию и молодой может точно расчитать с какими деньгами, они могут в состоянии спекулировать. Возьмем к примеру 43 летнего архитектора который хотел бы уйти в отставку с 200 тыс. в год. (Действительно он был бы счастлив уйти при 60 тыс в год если ему нужно уйти в отставку завтра но он бы мудро выбрал подветренную дорогу с целью допускающую инфляцию). Он расчитывает (снова допуская инфляцию) что его система социальной защиты и пенсия компании будет оцениваться по крайней мере 40 тыс. в год когда он уходит на пенсию, так он будет нуждаться иметь ежегодный инвестиционный доход чем 160 тыс. долларов. Он представляет что он сможет зарабатывать 10% на свой капитал который означает что ему нужно иметь чистую стоимость 1 млн 600 тыс. долларов к моменту ухода на пенсию.

Это много денег, но нашему архитектору понадобится еще 22 года перед тем как уйти на пенсию. Если он может заработать 10% в год на свои инвестиции между сегодняшним днем и завтрашним, любые деньги которые он имеет сегодня увеличатся eighfold/ (Снова происходит чудо сложного процента: 1 доллар в случае когда годовой доход приносит 10% вырастет к 8.14 долларам через 22 года). Так для достижения в течение своей жизни инвестиционной цели ему сейчас нужна чистая стоимость 200 тыс долларов. Он расчитывает свою чистую стоимость с помощью персонального балансового листа как было уже описано в главе 3.

Если он открывает что его чистая стоимость 200 тыс. на носу то он должен инвестировать их осмотрительно так как они принесут не меньше чем 10% в год. В этот момент он не в состоянии спекулировать. Если у него меньше чем 200 тыс. сейчас ему надо нужно изменить цель свой жизни или ускорять свою сберегательную программу. Так он конечно не в состоянии спекулировать. Однако если он имеет больше чем 200 тыс долларов и больше чем достаточно для того чтобы обеспечить маленькую подушку сверх этого у него появятся деньги для нескольких спекулятивных инвестиций. Он в состоянии взять некоторые из этих денег и увидеть если он может сделать на них большую прибыль где-нибудь и если из этого ничего не выйдет он может выкинуть идею большой прибыли из своего долгосрочного плана.

Каждому следовало систематически представлять, что некоторые способны рисковать, а некоторые нет. Некоторые люди спекулируют потому что они находят осмотрительное инвестирование немного глупым. Другие спекулируют потому что они не знают что инвестирование которое они задумали, является надежной вещью, к которой большинство мира относится как к дикой и сумашедшей идее. А третьи спекулируют потому что получают огромное удовольствие от этого. Сейчас я случайно подумал над тем что становиться богатым медленно с осторожной инвестиционной программой это и является большим удовольствием. Но о вкусах не спорят.

Если вы можете действительно пойти на рискованные инвестиции как наш друг архитектор, то примите мое благославление. Если вы не в состоянии сделать этого и находите у себя некоторую дрожь, я предлагаю вам идти погулять или покататься на роликах в вашем местном парке развлечений.

И тот и другой путь рассмотренный выше является обзором того что я считаю некоторыми высокорискованными инвестиционными идеями.

Акции с высоким риском

Имеются два способа рискованных операций связанных с акциями: один связан с покупкой акции которые являются рискованными и другой связанный с инвестированием в совершенно надежные акции но используя рискованную торговую стратегию.

Конечно, риск имеет место со всеми акциями. Рынок то поднимается то падает и индивидуальные акции часто идут в этом потоке. Поднимающийся прилив может поднять все лодки и бушующее море может потопить многие из них. Как держатель акций вы владелец бизнеса но этот бизнес может упасть в трудное время потому что у компании дела пошли плохо или потому что бизнес сам по себе стал устаревшим.

Но некоторым акциям присущ более высокий риск чем другим. Какими они кажутся на глаз владельца, если для одного лица они представляют огромные инвестиционные возможности то для другого могут выглядеть как дикая авантюра.

Возможно все акции потенциально являются акциями с большой риском. Здесь доли новых компаний руководимые людьми с яркими новыми идеями. Такие компании могут не иметь приобретенного рекорда поскольку они не выбросили нигде на рыке своего восхитительного нового продукта. Но это концепция динамита что действительно подтверждается как и все финансируемое на месте и как жучки-личинки которые осуществляют свои временной кругообороты, компания действительно идет к тому чтобы оторваться от земли.

Несколько из таких компаний действительно отрываются но большинство остается на земле. Их судьба разворачивается таким образом, их доли обычно торгуются за несколько долларов (или того меньше) на внебиржевом рынке акций которые не входят перечень котирующихся акций предлагаемых на биржах (но могут как и котирующиеся акции покупаться и продаваться через брокеров).

Горячие акции имеют тенденцию группироваться, собираться в пучок, от декады к декаде в гражданской промышленности. В 1950-х годах например были горячими фармацевтические акции. В 1960-е годы произошел сдвиг в сторону компаний занимающихся высокой технологией и конгломератам. В 70-е годы возник бум с нефтяными акциями по крайней мере на время и вначале 80-х были в большом ходу были акции компьютерных компаний а позднее большим спросом стали пользоваться акции в сфере биотехнологии которые вызывали блеск в глазах инвесторов. В 90-е годы большой популярностью снова стали пользовались акции предприятий в сфере высоких технологий. Были периоды когда любые компании связаные разработкой и производством сотовых телефонов или Интернет технологий вызывали у инвесторов обморочное состояние. Каждый искал очередной Майкрософт или Нетскейп.

В каждом случае было несколько указанных причин подчеркивающих популярные отрасли промышленности. Как изменяется мир так и некоторые новые отрасли промышленности устремлялись на путь революционных изменений в мире в котором мы живем. Проблема для инвесторов в заключается в том что даже если новая отрасль промышленности меняет мир то это не означает что каждая компания работающая в этой сфере будет обязательно процветать или выживет. Пионеры часто сходят на обочину дороги. Компьютеры революционизировали нашу жизнь и акции-доли IBM были золотыми в течении многих лет, но затем Big Blue спотыкается среди процветающих персональных компьютеров и их акции остановились как вкопанные. Эппл Компьютер казалось бы съедает IBM ский ланч в конце 1980 года и их акции вспарили высоко вверх но в середине 1990 они также казались умершими.

Так даже если вы решили правильно, что микроволновые почтовые ящики находятся на пути революцианизации американской жизни, это не означает что вы будете правы если станете покупать акции компаний специализирующиеся на микроволновых почтовых ящиках. Да если вы подберете это право вы можете приобрести успех на этом поприще. Но лучше для вас подготовиться для худших последствий и думать что вы ошиблись и поступили неправильно.

Другой формой спекулятивных акций является так называемый “упавший ангел”. Так называют компании которые разорились в тяжелые времена и чьи акции часто продавались по рекордно низкой цене. Часто это были горячие растущие эмиссии которые сейчас скатились вниз из-за исчезнувших инвесторов или обычно медлительным рынком. Покупая акции таких компаний вы можете получить солидные активы на ценах теневых сделок. Но вы можете также покончить с подобными сертификатами акций задвинув их в ящик для одежды и закрыв его. Американский экономический ландшафт подстилается компаниями которые уходят в резкое падение и никогда не выкарабкиваются назад. Может быть вы достаточно стары чтобы помнить такие имена как Студебекер, Браниф или Пен Централ Рэйлроуд. Если да, расскажите о них тем кто моложе вас чтобы они знали эти названия которые в свое время были могущественными компаниями но позднее обанкротились и исчезли. Упавшие ангелы порой никогда не оживают.

Одной из прекрасных особенностей американской экономики является существование процветающего рынка для рискованного капитала. Здесь имеется широкий ассортимент частных и институцких инвесторов готовых помочь в финансовом отношении развитию новых продуктов и новых компаний. Это вкладывает динамизм в американскую экономику которой завидуют во многих странах. Это великолепно что имеются люди которые желают иметь возможность работать с новыми идеями. Но вам возможно не следовало бы быть одним из них, по крайней мере до того как ваша инвестиционная программа встретилась и превосходит ваши цели давая вам деньги барахтаясь в виде риска представленного новыми идеями.

Стратегия торговли с высоким риском

Спекуляции заключаются не только в том во что вы инвестируете но также как вы инвестируете. В то время как некоторые люди прибегают к большому риску подбирая рискованные акции, другие подвергаются риску когда берут прекрасные солидные акции но торгуя ими интенсивно-агрессивно. Они пытаются разбить рынок в короткие сроки что иногда сродни стараниям ударить поезд пересекающий тебе дорогу.

Одной из широкая сфера спекуляций состоит в активной торговле “циклическими” акциями. Это доли компаний в промышленности как, например, производство автомобилей, или конструкций которые имеют тенденцию хорошего развития в течение периодов обычного экономического процветания и очень бедные когда наступают трудное время. Причины почему некоторые отрасли промышленности перживают циклы а другие нет являются очевидными: если в трудные времена вы откладываете на покупку нового автомобиля до следующего года как автомобильные компании будут переживать очередной цикл. Но вы не можете откладывать покупая бакалею до следующего года не проголодавшись так как акции на продукты питания не имеют цикла.

Что не ясно так это когда экономический переворот находится за углом. Если экономика находится в состоянии депрессии и циклические акции находятся на чердаке и у вас твердая уверенность что счастливый день вот-вот наступит снова то вы можете получить выгоду покупая циклические акции. Но если вы не можете узнать и быть увереным в том когда примерно экономическая ситуация снова улучшится, вы можете покупать циклические акции ежемесячно или каждый год. Если принимать во внимание долгосрочный взгляд на циклическое движение в экономике и инвестирование в компании которые могут извлечь доход от этого движения то это будет выглядеть хорошим подходом. Но с другой стороны если вы стараетесь предсказать будущие события на короткое время то по моему мнению вы берете на себя слишком большой риск.

Другая стратегия связанная с высоким риском имеет ввиду то что покупка долей компаний считается возможным объектом попытки поглощения. Если другая компания или “корпорационный налетчик” делает предложение для такой компании которая частично обычно предлагает оплачивать существенно больше чем по текущим рыночным ценам за доли. Таким образом те кто владеет акциями получает быстрый доход. Это особенная правда если поглотитель предлагает цену заложенную в цели компании “в игре” и другие могущие быть приобретателями предлагающие выше цены акций. Если приобретение не идет через то цена долей может не только упасть назад к своему прежнему уровню, она может даже отвиснуть как инвесторы увидят что они не получат любые другие премии от поглощения.

Вам следует сделать свои инвестиционный выбор на основе фундаментального экономического укрепления бизнеса компании. Если случилось что вы приобрели акции в компании которая вложит их в игру и если вы стремитесь ко времени когда ваша продажа в течении процесса предложения цены и делаете связку –узел считается что что это посыпание сахарной пудрой торта. Не базируйте ваши инвестиции на исследования для целей поглощения. Имеются профессиональные инвесторы которые делают это. Они называют это “рискованным арбитражем”. Обратите внимание на первом слове.

Покупка с маржой.

Некоторые инвесторы предпринимают попытки увеличить свой доход покупая акции на-с марже-маржой, которая означает использование leverage-средства-рычага (возможность более высокой прибыли или убытков) или инвестирование с занятыми деньгами. Если вы открыли маргинальный счет (счет клиента у брокера по которому ценные бумаги можно покупать в кредит, вносится только маржа ) с помощью фондового брокера, то вы можете покупать ценные бумаги с 50% ниже оплаты и брокерская фирма будет обеспечивать займ для других 50%. Покупаемые ценные бумаги держаться на маргинальном счете как параллельном –второстепенном. Потому что параллельный является всегда на руках, минимизируя риск кредитора, ставка маргинального займа является относительно низкой- особенно в тех пунктах ниже которые предлагают банки для кредитов потребителей и достаточно ниже что обычно получается по балансам кредитных карточек. Более того процент который выплачивается на маргинальные займы может налогом не облагаться.

Маргинальные счета являются не только способом использования леверэдж. Вы можете занять деньги из других источников и инвестировать их. Но влияние-воздействие леверэдж является таким же. Если вы покупаете стоимостью 10 000 долларов акции за 10 000 долларов наличными и стоимость акций вырастает до 15 000 долларов то вы сделали 50% на ваших деньгах минус комиссиннные брокеру. Но если используя маргинальный счет вы купили стоимостью 10 000 долларов акции за 5 000 долларов и стоимость акций возрасла до 15 000 долларов, то вы сделали 100% на ваших деньгах минус комиссионные брокеру.

Звучит здорово. Но леверэдж работает в двух направлениях. Допустим вы купили на 10 000 долларов акции на марже, таким образом вы заплатили 5 000 долларов и стоимость акций уменьшилась к 5 000 долларам. Вы тут же потеряли 100% ваших инвестиций потому что вы владеете акциями стоимостью 5 000 и должны 5 000 долларов. Плюс вы встретитесь с дискомфортом что-то известного как “маргинального колл-досрочного погашения”. Федеральное регулирование требует что ваша часть имущества находится на маргинальном счете ( стоимость ценных бумаг которыми вы владеете минус сумма которую вы должны брокеру) должны быть по крайней мере 25% текущей рыночной цены ценных бумаг. Если вы купили на стоимость 10 тыс долларов акции с 5 тыс вниз и 5 тыс долларов займа, ваше часть имущества будет 50%. Но если стоимость акций понижается до 6 667 долларов, ваше имущество будет только 25% ( 6 667 минус 5 000 долларов которые должны равнятся 1 667 долларов, которые есть 25% от 6 667 долларов). С этой точки зрения вы должны подойти вверх с тем же кэшем оттдавать в долг часть вашего неуплаченного-выдающегося займа. Если у вас нет кэша ваш брокер продаст некоторые ваши акции по их депрессивной-упадочной цене-поднимая деньги. Это может быть решительным окончанием к вашему приключению с инвестицией на маргинале и вы лучше сможете быть в состоянии финансового риска связанного с этой техникой.

“Короткая” продажа

Короткая продажа является техникой продажи в акции которые не являются собственными. Обычный инвестор будет покупать акции в надежде на то что их цена будет расти. Но продавцы, специализирующиеся на коротких продажах делают все наоборот: Они продают акции которые им не принадлежат в надежде на то что их цена пойдет вниз. Какова разница между продаваемыми акциями которые вам не принадлежат и продажей Бруклинского моста который предположительно вам не принадлежит? Ответ: Имеются хорошо созданные механизмы для приобретения акций, которые вы коротко продали.Вот как это делается:Том Ривера решает что акции Интернэшнл Цитер Мэшинз (ИЦМ) продаются по текущей цене по 100 долларов за акцию переплачиваются и приводят к упадку. У меня нет идеи как и почему мистер Ривера принял такое решение. Нет пути как он мог бы определенно знать что цена акций близка к падению (если он не имеет дело с незаконной внутренней информацией в случае которой он может ожидать получить звонок от службы безопасности и поручение на обмен). Никто не может знать что цена любых акций близка к падению (или повышению), краткосрочное движение на фондовом рынке является крайне непредсказуемым. Вот почему нет осмотрительных инвестиционных программ. Но Ривера в данном случае не вовлечен в осторожную программу. Он спекулирует.

Так по причинам которые его удовлетворяют, мистер Ривера решил что цена (ИЦМ) за короткое время опустится вниз. Он выходит и продает 100 частей акций по текущей цене 100 долларов, несмотря на то что он не владеет любыми ИЦМ частями. Однажды он “продал коротко” его брокеру организовать занять 100 частей ИЦМ от имени господина Ривера кого-нибудь которому они принадлежат. Заемные доли доставляются покупателю и счет г-на Ривера кредитованный с 10 тыс. от продажи. Сейчас все что ему нужно сделать -это продать 100 частей ИЦМ и вернуть их лицу давшее их ему взаймы. (до того как он это сделает он обязан оплатить заемщику из своего собственного кармана , любые дивиденды на заемные акции).

Если цена ИЦМ идет вниз как надеется господин Ривера затем возвращается заемные акции будут приятны. Если они идут вниз до 80 долларов, он купит 100 частей за 8 000 долларов передаст их сверх и отойдет от сделки с доходом в 2 000 долларов (кроме конечно комиссионных).

Если цена ИЦМ идет вверх однако здесь не будет радости в доме господина Ривера. При 120 долларов за акцию они будут стоить ему 12 000 долларов к покупке частей-долей он первоначально продал за 10 000 долларов. Чистая потеря 2 000 долларов (плюс комиссионные брокеру на обе покупки и предыдущую короткую продажу), и любые дивиденды платились кредитору.

Жизнь торговца по коротким сделкам осложняется фактом того что акции могут идти вверх до того как они пойдут вниз. Господин Ривера может быть абсолютно прав относительно ИЦМ. Когда он “короток” их по 100 долларов, то это может в самом деле по его случаю опуститься до 50 долларов но будет иметь очень неудобное время этого если акции опустятся до 50 долларов после того как от начала они пойдут вверх к 150 долларам.

Это создаст две проблемы для Риверы. Первая, он может запаниковать. Как ИЦМ поднимаются все выше и выше он может заключить что он был безумный даже думая что они бы пошли вниз и решит обрезать его потери покупая их назад говоря 140 долларов за 4 000 долларов потери.

Даже если Ривера не отчаивается и остается стойким в своей убеждении что ИЦМ упадут, до сих пор может быть вынужден иметь потери. Гарантировать что торговцы на коротких сделках могут в состоянии купить назад акции которые они заняли, федеральное законодательство требует что они поддерживают наличный баланс на своих брокерских счетах при которых их текущая цена является достаточной, для того чтобы назад купить акции какая бы цена на них не была. Когда цена ИЦМ растет выше и выше, в этом случае брокер господина Ривера позвонит для того чтобы спросить что он положил на депозит больше наличности на его счет.

Это вполне реально что г. Ривера истратил всю наличность до того как ИЦМ достигнет своего пика. Не имеет значения что он до сих пор уверен что ИЦМ упадут. Что если он уже продал свой дом арендовал его детям чтобы поддерживать требуемый баланс на его счете а ИЦМ до сих пор продолжают подниматься? Если он не может подняться с любым другим большим кэшем затем деньги уже а его счету будут автоматически использоваться при обратной покупке ИЦМ с существенными потерями для него. Если акции упали к нулю на следующий день будет холодный комфорт для г. Ривера что он был прав прежде всего.

Между прочим популярное неспекулятивное использование “коротких” продаж известных как короткие продажи “против ящика”. Предположим, вы купили 100 частей ИЦМ по 100 долларов а в декабре акции упали до 150 долларов. Вы взяли ваши 5 000 долларов дохода но вы не хотите взять их пока еще. Если вы держите акции дольше месяца ваш доход достигнет рекордного уровня в следующем налоговом году который вы находите преимущественным для вас. Однако вы уверены что ИЦМ акции могут упасть в цене до того как наступит следующий месяц. Вы можете заперется в вашем доходе и до сих пор откладывать ваши налоги продавая короткие 100 долей ИЦМ в декабре. Затем в январе вы продаете ваши 100 долей и покупаете 100 долей для того чтобы вернуть то что вы заняли (или просто возвращаете долг-возмещаете занятые части использование которых вы уже владеете). Любые потери которыми вы получили в результате продаж ваших собственных долей будет точно противопоставлением-побегом (минус комиссионными) вашим доходом на короткой продаже (и наоборот). Так без различия что происходит к цене акций в основное время, вы делаете ваши 5 000 долларов уменьшенные на комиссионные. И доход кредитованный к следующему налоговому году.

Дериваты-цб берут свою стоимость от других цб, как как стоимость заложенная и названная тесно связана со стоимостью общими акциями в той же компании.

Полная природа инвестиционного риска трансформирована ростом популярности деривативов, получившие свое название потому что их цена по большей части происходит от цены чего нибудь другого. Существуют два основных вида дериватов. Опционы являются контракты, дающие вам право покупать или продавать что-то по определенной цене к или до некой указанной даты. Фьючерсы являются контрактами обязывающих вас покупать или продавать что-то по определенной цене к или до указанной даты. Оба и фьючерсы и опционы могут быть стандартизированы и продаются и покупаются на биржах, или просто. Вид большинства частных-индивидуальных инвесторов покупают контракты которые продаются на биржах.

Деривативы развились принципиально к потребностям хеджеров- юридических или физических лиц использующими технику хеджирования (минимизация в виде зачета ценового риска путем открытия противоположной по тому же товару или финансовому инструменту) людям кто хотят минимизировать ценовой риск чего-либо в будущих датах. Но с другой стороны хеджирование является спекулированием- держит пари что цена в будущем будет отличаться чем в предыдущее время что хотят хеджеры. Фьючерсы и опционы первоначально развивались для рынков сельскохозяйственных товаров и ценных металлов, и некоторые из этих рынков имеют многолетнию историю. В начале 70-х годов концепция фьючерсов и опционов начали применяться на рынке ценных бумаг. Тогда ученые по ракетам Уолл Стрита колдовали над широким списком этих контрактов. Многие надолго установившиеся формы спекуляций начали выглядеть как любительские вечера по сравнению с тем как пришли деривативы. В начале 90 –х это слово стало эпитетом среди многих институцких инвесторов. Газеты регулярно сообщали о многих компаниях и огромных пенсионных фондах которые потеряли миллионы долларов на воображаемых деривативных контрактах, которые использовались при заключении споров в направлении некоторых рынков, рынка который несговорчиво выбирали возглавить в другом направлении. Многие участники на деривативном рынке забыли что они были хеджерами и решили стать спекулянтами.

Частные инвесторы могли покупать широкий ассортимент деривативных контрактов. Они торговали на многих биржах. Их цены были опубликованы в газетах среди цен акций и облигаций. Большинство брокерских фирм имели с ними дело. Если вы посвятили годы вашей жизни изучению лоскутов, ремням, распространению и езде верхом на лошади возможно вы могли бы делать деньги на этих рынках. Но большинство людей нет. Деривативы играют полезную роль в большинстве институтов с подобранным штатом который тратит свои дни анализируя и управляя рисками. Деривативам следует носить лэйбл который говорит “ не старайся делать это дома”. Давайте внимательно посмотрим что они представляют собой и как они работают.

Фондовые опционы

Опцион является правом покупать и продавать определенное число частей специфических акций по специальной цене в течении указанного периода. Опцион для продажи называется “колл”- контракт дающий право купить определенный финансовый инструмент по фиксированной цене в течении оговоренного срока в обмен на уплату некоторой суммы (премии). Опцион для продажи называется “пут”- контракт дающий право покупателю но не обязательство продавать соответствующий инструмент по оговоренной цене в течении определенного времени (обычно фиксированное число акций или контракт на базе индекса) за получение этого права уплачивается некоторая сумма-премия, такие опционы покупаются инвесторами, которые верят в снижение цен инструментов в основе опционов.

Они работают следующим образом:

Джоан Ривера посчитала что акции хороших старых ИЦМ, продающиеся за 100 долларов примерно пойдут вверх. Она может сделать две вещи. Она может купить 100 долей ИЦМ за 10 000 долларов. Или она может купить колл, дающие ей опцион – выбор при покупке 100 долей ИЦМ говоря что 105 долларов в любое время внутри следующих 6 месяцев. Колл могут стоить ей 500 долларов. (точная цена колл будет отличаться в зависимости от того как тесно цена опциона имеется к текущей цене акций, насколько цена акций расположена идти вверх и вниз , как долго опционы могут действовать и каково общее настроение среди инвесторов относительно проспектов для акций).

Сейчас допустим, что госпожа Ривера права. ИЦМ идут к 120 долларам до того как истекут 6 месяцев. Если она приобрела акции за 10 тыс. долларов, она могла сейчас продать их за 12 тыс долларов или с 20% доходом (минус комиссионные брокеру). Однако если она приобрела вместо этого опционы за 500 долларов, она могла осуществить –проявить опцион-выбор покупая акции за 10 500 долларов и незамедлительно их продать за 12 тыс. долларов. Это дало бы ей чистый доход в 1 тыс. долларов (12 тыс. минус 500 долларов которые она оплатила за опционы и 10 500 долларов она оплатила за акции). Эти 200% дохода от ее первоначальных 500 долларовых инвестиций (минус, конечно, комиссионные брокеру). Так фондовые опционы предлагают спекулянтам огромный левередж чем чем они могут получить покупая подчеркнутые акции.

И представим если госпожа Ривера не инвестировала 50 долларов в единственный опционный контракт на 100 долей ИЦМ. Что если она взяла ее 10 000 долларов и вместо приобретения 100 долей акций, купила 20 опционных контрактов, каждый дает ей право покупать 100 долей ИЦМ по 105 долларов. Затем акции придут к 120 долларам, вместо 1 000 долларов, она имела доход 20 тыс. долларов от ее 10 тыс. инвестиций. Эти же 200% дохода она могла бы получить покупая один контракт, но посмотреть на измеримый кусок денег она накопила покупая опционы вместо упомянутых акций.

Но что если госпожа Ривера была неправа относительно ИЦМ и акции опускаются к 80 долларам и остаются там? Если она покупает 100 долей за 10 тыс., она бы взглянула на 2 000 потерь, но она бы до сих пор имеет 100 долей акций стоимостью 8 тыс. долларов. Если она купила 500 долларовые опционы однако она бы только вышла (извлекла) 500 долларов. И если она потратила 10 тыс. долларов при покупке 20 контрактов, она бы потеряла все. Цена акций может опуститься точно быстро, но если компания не выходит из бизнеса, доли стоили бы что-то и могут даже делают возврат. С другой стороны, опционные контракты заканчиваются вовремя и становятся действительно ничего не стоящими.

Опционы являются ужасным способом делать деньги- как долго вы очень хорошо точно предсказать каким путем обычные акции собираются двигаться в ближайшем будущем. И мы все знаем как легко это, правда?

Покупатели опционов также стоят перед проблемой являющейся общей ко всем низко стоимостным инвестициям. Комиссионные высоки относительно к инвестированной сумме ( Вы можете назвать это “комиссионный левередж”). С такими инвестициями вы можете выграть значительно больше чем вы потеряли даже совсем все.

“Пут” опционы работают в полной противоположности чем “колл” опционы. Вы можете купить опционы дающие вам право продавать ИЦМ по некоторой цене ниже чем от ее текущей цены если вы ожидаете что цена на них пойдет вниз. Если акции упадут ниже цены по которой вы выбрали, вы можете сделать значительный доход. Если вместо этого они пойдут вверх вы потеряете ваши деньги.

Инвесторы которые имеют дело больше с опционами чаще их продают чем покупают. Если вы владеете 100 долями, вы могли продать за 105 долларов колл опционы за 500 долларов. Если преимущества выше 105 долларов до того как действие опционов кончится, вам следует их продать и forgo некоторые увеличиваются в своей цене в стороне 105 долларов. Но до сих пор получили цену оцененную от 100 долларов к 105 долларам, плюс доход от продажи колл. Если акции не идут выше 105 долларов, вы просто ложите в карман 500 долларов от продажи опционов. Прибавления к дивидендам оплачиваются вашими акциями, деньги которые вы получили от продажи этих закрытых “опционов” могут добавить вверх к очень хорошей ставки дохода на ваши инвестиции.

“Полномочия-Гарантии” корпорациями дающие держателю право покупать специфическое число долей акций компаний по определенной между прочим, похожи с колл опционами. Имеются ценные бумаги эмитированые цене. Гарантии часто даются прочь корпорациями как “sweeteners-смягчители-увеличивающие ставку” с облигациями меньше чем высочайшей ставке-рейтинг. После этого они покупаются и продаются инвесторами как и опционы.

Опционный контракт на основе фондового индекса

В добавление к опционам на индивидуальные акции, фондовые индекс опционы созданны отражать потребности людей которые ищут способ спекулировать в обычном направлении фондового рынка. В то время как опционы включают право покупать или продавать доли действующих акций, фондовые индекс опционы обеспечивают право покупать или продавать абстракции. Здесь нет такой вещи как “фондовый индекс”, который вы можете держать в ваших руках как свиную требуху или части Дженерал Моторз. Фондовый индекс является только числом, извлеченным от усредненной цены отобранных действующих акций. Некоторые виды фондовых индекс опционов продаются на различных обменах-биржах, одна из наиболее популярных базируется стократных сотенных первоклассных акциях которые охватывают индексы названные Стандарт энд Пурз 100 акций индекса.

Если Стандарт энд Пурз 100 стоит при Х и вы считаете что цены на акции в общем примерно пойдут вверх, вы можете купить опцион купить индекс при Х+50. Если рынок идет вверх, индекс растет и вы заработаете на этом деньги. Если рынок отклоняется вниз, вы потеряете. Как со всеми опционами, вы получаете выгоду от левередж (ваш действительный кэш инвестиции малы в сравнении с суммой денег которые вы можете сделать) и ваши потери будут ограничены к цене которую вы заплатили за опционы.

Фьючерсы

В то время когда опционы дают вам право покупать или продавать что-то, фьючерные контракты являются купить или продать определенное число финансовых инструментов или оговоренное количество товара по цене, согласованной в свободном биржевом торге; сроки исполнения сделок колеблются от нескольких месяцев до нескольких недель; все условия контрактов унифицированы. Фьючерные контракты были созданы несколько десятилетий назад по широкому ассортименту сельскохозяйственных продукции и ценных металлов. Но начиная с середины 70-х годов фьючерсы стали играть растущую важную роль на финансовых рынках.

Типичным сельскохозяйственным фьючерным контрактом можно назвать доставку 40 000 фунтов свежей свинины в течении четырех месяцев начиная со следующего дня по цене 47,17 центов за фунт. Спекулянт который думает что цена свинины будет расти в последующие 4 месяца мог бы купить такой контракт. Если свинина вырастет до 50 центов за фунт он получит прибыль. Спекулянт который полагает что цена на свинину понизится мог бы продать такой контракт. Это схоже с короткой продажей акций; спекулянт продает свинину которая ему не принадлежит ,надеясь купить ее по низкой цене до того как доставка должна быть сделана.

Между прочим, ни покупатель ни продавец в большинстве случаев даже придут куда-нибудь ближе действительно живой свинине. Перед определенной контрактом датой поставки, они будут “распродавать” свои позиции покупая или продавая контракты которые противопоставляются тому что они предварительно продали или купили получая свой доход или потери. Поэтому этим контрактным фьючерсным расчетам по биржевым сделкам наличными, никто не увидит грузовика поставленного на его дорогу одним утром и не услышит крик водителя “ Эй леди, куда доставить ваших свиней?”

Спекулянты по фьючерсам (которые допускаются для таких сельскохозяйственной продукции как пшеница, рогатый скот, зерно, кофе, апельсиновый сок и др. как и ценные металлы и продукты энергии и сырая нефть) могут получить или потерять за короткое время большую сумму денежных средств. Цены на продукцию являются очень летучими и фьючерные контракты являются высокими левередж. Вы можете купить или продать фьючерные контракты, откладывая на депозит относительно небольшую сумму наличных денег с вашим брокером и обмен несколько центов в цене товара может затем удвоить ваши деньги или 

Уничтожить вас полностью. Потеря может легко быть значительной чем первоначальная суммы размещенные на депозит вашим брокером.

Будьте уверены, если вы являетесь хлебной компанией, вы принадлежите в товарному рынку потому что вам следует быть хеджингом. Вы планируете продать ваши “toasty wheaT treats” в настоящее время и определенно во фьючерсы. Вы знаете что цена на пшеницу колеблется поэтому это заставляет потребителей нервничать а также искушать их стараться овсянкой. Кроме того для вашей собственной части сознания вам хотелось бы знать что ваша стоимость будет довольно чем взять ваши возможности на вверх и вниз рынка.

Итак, вы покупаете фьючерные контракты для доставки пшеницы в течение года по фиксированной цене за бушель. Вы можете купить эти контракты у фермеров которые хеджингуют свои собственные риски: Они хотят знать прямо сейчас какая цена будет через шесть месяцев за пшеницу, которую они планировали вчера такой они могли быть уверены что они могут осуществить все выплаты за новый трактор который они хотят купить. Или вы можете купить эти контракты у спекулянтов которые спорят что цена на пшеницу упадет до того как вам нужно сделать доставку. В другом случае, однажды вы имеете ваши контракты, вас не так сильно заботит что произойдет с ценой на пшеницу. Вы защитили свою собственную позицию беря преимущества возможности цен предложенных фьючерным рынком.

Однако, дорогой читатель, вы возможно и не являетесь производителем хлеба. У вас нет возможности защититься на фьючерном рынке, только имеете все шансы потерять. Это хорошо задокументировано что огромное большинство все частных спекулянтов на товарный фьючерсах теряют деньги. Вы возможно должны держаться прочь от торговых рынков если вам не случится быть в бизнесе покупая очень большое количество свиней, зерна, овса, апельсинового сока или других жизненно необходимых продуктов. Если вы убеждены что это место на рынке для вас, тогда вам нужно сделать две вещи: потратить много времени на изучение работы рынка, или нанять профессионала который бы консультировал вас в этом деле.

В добавление к товарам которые растут в земле или гуляют вокруг стойла, фьючерные контракты также имеют место в случае с золотом, серебром, платиной и другими ценными металлами. Некоторые люди покупают золотые фьючерсы как путь защиты себя от инфляции в течение десятилетий цена на золото возрастала с уровнем инфляции. При покупке золотых фьючерсов требуется меньше наличности и влечет за собой немало сложностей чем при покупке самого золота.

Уолл Стрит имеет концепцию фьючерсов от товаров и металлов применяемых их к американским казначейским ценным бумагам и широкому выбору вариантов других финансовых инструментов. Эти фьючерсы обеспечивают способ хеджирования или спекуляции на обменах в направлении краткосрочных и долгосрочных ставок процента. Вы можете использовать фьючерсы для того чтобы сконцентрировать внимание на спорах что ставки будут двигаться в какое-либо направление ваш хрустальный мяч не показал.

Схожая ситуация, фьючерные контракты имеют место в иностранной валюте обеспечивая путь для спора на повышении или понижении швейцарского франка, к примеру. Это очень полезно для тех кто ожидает покупать или продавать что-то в Швейцарии и течение следующих нескольких месяцев и хочет защитить свою маржу прибыли хеджинг против колебаний на ставке обмена. Если вы не произошли случайно в импорте при загрузки швейцарского сыра и швейцарских часов, однако вы возможно не имеете большего делового спекуляций в иностранной валюте фьючерсы чем вы это делали со свежей свининой.

Только для ученых в области ракетной техники.

В добавлении к опционам, опционные контракты на основе фондового индекса и фьючерсов, эти дни вы можете также инвестировать во фьючерские контракты на основе фондового индекса, которые работают как товарные фьючерсы но даже более абстрактно с того времени нет подчеркиваемых вещей как грузовик с пшеницей или зерном наглядно представлять себе. И если вы держите эти фьючерсы до времени доставки, ничего не доставляется кроме чека или расписки. Если все это недостаточно, ум человека сейчас изобрело опционы на фьючерские контракты на основе фондовых индексов. Они дают вам право продавать или покупать по специальным ценам в течение специально отведенного периода, контракта доставки или взять доставку фондового индекса в оговоренное время по указанной цене.

Все из этих странных и прекрасных инструментов могут сделать прекрасные вещи для тех кто хочет хедж свой риск или сделать большой спор на свою способность-платежеспособность аккуратно предсказать будущее. Деривативы могут быть очень полезными. Так может динамит. Оба нуждаются управляемыми трогаться с заботой, если все.

Остерегайтесь мошенничества

Все описанные инвестиции так далеко влекут за собой существенный риск но они являются реальными инвестициями которые служат определенным экономическим целям и что может обеспечивать реальные доходы к тому кто находится в позиции подталкивать вовлеченный риск. Но имеется другая категория инвестиций с высоким риском и эта простая ложь. Часто эта ложь говориться по телефону продавцами которые не имеют лица работающими в не состоянии “boiler room”.

Они называют проспект за проспектом и рассказывают историю об огромной возможности во взятии в аренду на правительственной земле или “стратегические” металлы или воображаемые maneuvers на международном валютном рынке или или некоторые другие составные –усложненные и почти вероятный вероятный инвестиции которые звучат как что-то вы сейчас о чем-то читаете в газетах. Торговцы по телефону предлагают убедительные причины почему их сделки производят невероятные выплаты и почему им нужно инвестировать прямо сейчас с задержкой или вы будете промахиваться это невероятно, одного вида инвестиционную возможность жизненного времени.

Не верьте этому. Не покупайте Повесте это. Признайте что голос внутри вас спорит “Иди на это!” является голосом алчности а не голос причины. Запомните если это звучит слишком хорошо быть правдивым. Здесь нет Санта Клауса и если бы он был здесь он бы не звал вас на линию ХОЧУ от Вэйкросс, Джорджия сказать вам на перспективу для титана- металла о котором вы раньше не слышали о который определенно выражение недостатка разъединяющего что его цена будет как небесная ракета.

Подлецов всегда будет привлекать инвестиционный мир. Уолл Стрит имеет если все будет местом где фирмы с репутацией оперировались по высоким принципам. Люди регулярно тратят миллионны долларов на телефоны потому что они знают что люди с хорошей репутацией в фирмах с хорошей репутацией относят свои слова как свои облигации. Но бахрома-украшения финансов никогда не были недостатком крюка-изгиба. Это прежде всего мир который имеет дело с частями бумаг, здесь нет тяжелого подъема, нет огромный-громоздкий продукты двигать вокруг, как люди стараются склонить вас к тому чтобы вы послали им деньги в оборот в доход для частей бумаг.

Sharpies-жульничество использованные для того чтобы вы получили часть ваших денег встречи лицом к лицу. Телефон сделает это возможным для мошенников расширять их сферу значительно и кроме того вы можете бежать scams out boiler room размещенные в приятных климатических условиях.

Технология сегодня марширует и сегодня имеются регулярные доклады на вопросные инвестиционные советы сомнительных сделок которые выдвигаются unindentifiable людей через инвестиционный разговорный сайт в Интернете. Чтобы ни средства связи, имеются всегда некоторые люди предпринимающие попытку продавать голубое небо и горячий воздух. Вот почему инвесторам следует почти быть уверенными учить с кем они имеют дело как и что они покупают.