Глава 11. Экономические факты жизни

Человек и экономика

Если судить по основным фрагментам, то ситуация покажется безнадежной. Судите сами. Доллар на подъеме и американские рабочие теряют свою работу из-за дешевых импортных товаров. Доллар внизу и население теряет доверие к американской экономике. С ростом инфляции соответственно уменьшается ваш реальный доход. Инфляция падает и вы не можете продать свой дом дороже чем заплатили за него. Процентная ставка растет и деловая активность не в состоянии далее расширяться. Ставка падает и ваши сбережения не могут быстро увеличиваются.

Что же человеку остается делать?

Новости из экономических отчетов находят всегда негативные последствия и в каждой ситуации человеческая личность предстает как безнадежная жертва, которая вынуждена терпеливо переносить удары бесконечных экономических штормов. Не удивительно, что многие люди глядят на финансовые страницы своих газет с удивительным спокойствием, едва понимая о чем говорят последние новости. Для них очевидным является только то что какие бы новости не были они не принесут ничего хорошего.

В действительности, новости сами по себе не такие уж плохие как могут показаться на первый взгляд. Какие они могут быть? Экономика США в целом идет по непредсказуемому пути. Так всегда было и так будет. Многие движения в своем неустойчивом курсе ведут к возникновению как потерь так и выиграшей.

Существует только одно важное обстоятельство касающееся экономики, которое всегда нужно иметь ввиду. Она всегда будет меняться. Оказавшись на плохой стороне этих изменений обернется для вас потерями, по крайней мере, до следующих изменений в противоположном направлении. Конечно, некоторые экономические метаморфозы могут носить серьезный характер. Это не означает что американская металлургическая промышленность, например, восстановит свое былое процветание. В ближайшем будущем не придется расчитывать на то что американская молодежь будет строить свою карьеру в производственной сфере. Уменьшение производства американской стали является частью перестройки экономической деятельности. Начиная с 70 –х годов, уменьшилось число профессий в производственной сфере. Безработица коснулась таких отраслей как металлургия, текстильная промышленность и производство одежды.

Многие из этих профессий продолжают существовать в странах с низким уровнем заработной платы особенно в Азии. В западных странах эти профессии были вытеснены новыми в индустрии услуг или в областях более совершенными технологиями. Между тем новые виды техники и технологии появившиеся на свет в США способствовали тому что национальная экономика стала намного более конкурентноспособной чем это было несколько лет назад. Американская экономика в 90-е годы предложила миллионы новых рабочих мест чем это было в 70-е. Мир меняется и становится более разнообразным, где личное и общенациональное принимая эти изменения, адаптируются к ним.

Большинство финансовых новостей касаются изменений, которые происходят за короткое время- доллар растет, доллар падает, акции совсем высоко или совсем низко. Из-за этого вам не нужно торопиться с продажей своего дома. Если вы крепко держите голову на плечах и стараетесь понять что происходит а что нет- вы можете выдерживать натиск периодических экономических кризисов и даже извлечь из этого определенную выгоду.

Спектр инфляции

Возьмем инфляцию.

Каждый знает что с конца 70-х – нач. 80-х годов Америка переживала период высокой инфляции. Это прошедшее американцами время разумеется нельзя сравнить с гиперинфляцией в Германии в начале 20-х годов когда цены выросли на триллион процентов за 22 месяца и послать письмо по почте стоило 100 миллиардов марок. Или сравнить ваш опыт 70-х с инфляцией революционной войны, от последствий которой пострадали американцы когда покупательная способность континентального доллара опустилась до одной тысячной от своей первоначальной стоимости. Или сравнить с инфляцией бушевавшей в Аргентине, Бразилии и многих других странах в те же 70-е и 80-е годы.

Тем не менее, то, что произошло с большинством американцев в 70-е годы выглядело как шок, в большей степени потому что у нас давно не было такой инфляции. В 50-х - начале 60-х годовой уровень инфляции составлял менее чем 2% а иногда даже менее одного процента. Многие полагали, что такой уровень инфляции останется навсегда.

Но уровень инфляции изменился как и должно было произойти. Американцы в целом восприняли это спокойно. Зарплата населения стала расти, как и стоимость их домов и доходов от бизнеса. Это вызывало у людей ощущение материального достатка когда они могут тратить все больше денег но как оказалось из-за прыгающих цен они могли себе позволить купить все меньше.

Люди исходят из создавшейся обстановки на рынке несмотря на его порочный круг. Можно порадоваться неожиданным выплатам по 10% в этой гонке но затем отметить, что цены также подпрыгнули также на 10%. Другое обстоятельство связано с тем что вы начнете и дальше ожидать ежегодного повышения цен на 10%. Затем когда вы приготовились к следующему скачку, вы будете требовать (вполне обоснованно) чтобы ваша зарплата была повышена не только на 10%, а на 15% с учетом продолжающего роста инфляции. Но если ваш работодатель дает вам и вашим коллегам 15% повышения, даже если он заранее не планировал делать этого, цены на продукты которые производятся на его предприятии также увеличатся на 15% в следующем году.

В инфляционном цикле, этот образец распространяться на всю экономику. В содержании трудовых контрактов начинает предусматриваться эскалирующий прожиточный минимум, гарантирующий что зарплата будет возрастать параллельно с ростом цен. И цены продолжают расти как и зарплата стимулирующая повышение цен на производимые товары. Одно неразрывно связано с другим.

Этот образец инфляции как самовыполнимое пророчество держится в Соединенных Штатах с конца 70-х годов. То что стоило в 1970 году 1 доллар в 1980 равнялось 2.47 доллару. Это было для всех не такой уж плохой новостью. Купившие дома за 30 тыс. долларов в 1965 с выплатой 6% по закладным обнаружили что сейчас они могут продать их уже за 100 тыс.. Их сильно стали беспокоить размеры месячных выплат, возможность их возврата назад к уровню 1965 года сейчас выглядившие как стоимость проезда на автобусе.

Для банков, сберегательных и заемных ассоциаций собиравших пустяковые ипотечные выплаты это было не так приятно. Пенсии и другие не “индексированные” фиксированные доходы повышались с ростом инфляции. Представим семейную пару, которая вышла на пенсию в 1959 году. В то время они поздравляли себя с тем что предусмотрительно позаботились о своих финансовых делах который гарантировал им доход 800 долларов в месяц на протяжении всей жизни. Это выглядело довольно привлекательно для того времени. Но в 1979 они оказались в отчаянном положении. Эти люди сделали все необходимые финансовые приготовления в продолжительный период низкого уровня инфляции но они ошибались, думая что так будет и дальше продолжаться.

Это стало незначительным утешением для наших новообразованных семейных пар и подобных им, но в 70 –годы новое поколение инвесторов сделало похожую ошибку только в противоположном направлении. Потому что они жили в течение продолжительного периода инфляции, который как они также будет продолжительным. Они спорили по этому поводу и, в конечном счете, проиграли.

Выигравшие или проигравшие в период инфляции имели дело с процентной ставкой. Если вы отложили свои деньги на сберегательный счет и банк выплачивает вам 5,5% в год используя ваши деньги, то они будут все целы при условии если уровень инфляции не будет превышать 5,5%. Если это так, стоимость ваших денег (такая что вы можете на нее сделать все необходимые покупки) будет действительно уменьшаться пока они сидят в проценте прибыли на вашем сберегательном счете.

Пока процентные ставки на простых сберегательных счетах зафиксированы, ставки фальсифицированных спекулятивных инвестиций находятся в постоянном движении. Казначейство Соединенных Штатов, например, подает каждый понедельник трехмесячные казначейские облигации от Федерального резервного банка. Покупающие эти "облигации“ делают тем самым краткосрочные займы у правительства Соединенных Штатов.

Как правительство устанавливает ставку процента на эти займы? Оно не делает этого. Облигации продаются в системе аукционов. Инвесторы предлагают свою цену и облигации идут к тем кто желает принять наиболее низкую ставку дохода на этот понедельник. Эта ставка зависит от нескольких факторов, наиболее важный из них связан с ожиданием от того что произойдет с уровнем инфляции. Если инфляция протекает при 10%, никто не согласится покупать казначейские облигации выплачивающие 8%. Если инфляция составляет 5% то выбор 8%-х облигаций является правильным.

Опытные инвесторы фокусируют свое внимание не на “номинальной” процентной ставке инвестиций, а на “реальной”, которая составляет разницу между номинальной (или установленной) и текущей ставкой инфляции. Если ваши деньги на банковском счете приносят 5,5% а уровень инфляции составляет 5,5% то ваш номинальная процентная ставка будет 5,5%, но ваша реальная ставка равняется 5,5 минус 5,5 или нуль. Это означает, что покупательная способность ваших денег абсолютно не увеличивается.

Исторически инвесторы ожидали реальную ставку дохода около 3 или 4 процентов от гарантированных инвестиций. Краткосрочные казначейские облигации являющиеся наиболее гарантированными продаются только за от 3 до 4 процентов сверх текущего уровня инфляции.

В период инфляции 1970-х неопытные инвесторы постоянно попадались на том что их деньги не приносили им ничего хорошего, находясь на сберегательных счетах. В 1979 году, например, когда банки выплачивали 5,5% от сбережений, уровень жизни поднялся до 13%. Таким образом, реальная процентная ставка на сберегательном счете в том году была ниже 7,6%. При этой ставке, благодаря чуду сложного процента, любые деньги которые вы имели на сберегательных счетах быстро сокращались к ничему.

К счастью для среднего инвестора, изменения в банковском законодательстве и инновации в финансовом обеспечении в течении 70-х открыли новые методы сбережений предлагающие высокие ставки дохода. Фонды денежного рынка и депозитные сертификаты выплачивали более высокую ставку процента по сравнению со сберегательными счетами. Это осуществлялось в основном для людей со скромными средствами благодаря чему многие извлекли преимущества. Главное что простые граждане Северной Америки могли получить доступ к тем же финансовым инструментам что и крупные институты.

Некоторые искали более эффективные способы опережения инфляции. Они начали покупать вещи. Прежде всего те вещи, цены на которые год от года идут вверх в то время как покупательная способность денег уменьшается. Так люди начали скупать разнообразные виды вещей- золото, редкие марки, восточные ковры, антикварные автомобили даже куклы. Стоимость ценных металлов и коллекций резко подлетела вверх в то время.

Наиболее популярной вещью во все времена высокой инфляции была недвижимость. Земля и цены на дома казалось будут подниматься вверх бесконечно. Покупая недвижимость вы никогда не потеряете деньги. То что вы купили сегодня можно продать завтра, заработав на этом кучу денег.

Инвестиции в недвижимость были особенно выгодны из-за левередж (принцип рычага, соотношение между собственными и заемными средствами; использование заемного капитала для увеличения прибыли). Если вы купили за 100 тыс. долларов совместное владение стоимостью 100 тыс. и продали через год за 120 тыс., то вы сделали на этой сделке 20 тыс. долларов. Не плохо. Но что если вы купили на 100 тыс. кондоминимум на 20 тыс. ниже его стоимости и вынуждены за ипотеку выплачивать остаток? Если вы продали все через год за 120 тыс. долларов, то вы сделали 20 тыс. долларов на действительно наличной инвестиции только 20 тыс. Так вы заработали 100% на ваших деньгах. (меньше несущих взносов). Это левередж в действии. Он приносит много денег для многих людей.

В действительности те кто оказался в лучшей ситуации были те кто в период инфляции владел большой собственностью, задолжал много денег и имел незначительную сумму наличными. Возьмем две семьи:

Брауны владеют домом стоимостью 100 тыс. долларов. Они очень гордятся тем что выплатили по многим своим закладным; их долг банку составил только 20 000 долларов. Они также щепетильны в отношении того, чтобы откладывать деньги на “черный день”; они сэкономили 50 тыс. долларов. Чистый капитал составляет 100 тыс. минус 20 тыс. плюс 50 тыс.. Итого остается 130 тыс.

Их соседями является семья Грин. Они также владеют домом стоимостью 100 тыс. но они взяли вторую ипотеку на него сделав первую выплату за свободный дом. Стоимость этого дома также 100 тыс. долларов, но они также имеют ипотеку на него. Между двумя первыми закладными и второй ипотекой долг семьи Грин составляет 160 тыс. долларов. Их общая сумма в банке составляет 10 долларов. Чистый капитал равен 100 тыс. долларов плюс 100 тыс. минус 160 тыс. плюс 10 долларов, Итого 40 010 долларов.

Затем ударила инфляция, в условиях которой цены увеличились вдвое. Ставка процента на наличные инвестиции едва поспевает за инфляцией, реальная ставки процента равна нулю. В каком положении находятся наши семьи Браунов и Грин?

Дом Браунов сейчас оценивается за 200 тыс. долларов. Они остаются должны 20 тыс. долларов банку и они до сих пор имеют 50 тыс. долларов в наличных инвестициях. Таким образом, их новый чистый капитал составляет 239 тыс. долларов. Однако с того времени цены удвоились, деньги стоят половину того что они стоили раньше. С учетом инфляции их новый чистый капитал равен только 115 тыс. долларов. Из-за уменьшения покупательной способности доллара они чувствительно потеряли деньги в период инфляции.

А что касается семьи Грин? Их дома сейчас оцениваются по 200 тыс. долларов каждый. Они до сих пор должны банку 160 тыс. долларов и у них до сих пор только 10 долларов на сберегательном счете. Их чистый капитал сейчас составляет 240 010 долларов. Принимая во внимание уровень инфляции эта сумма эквивалентна 120 005 “первоначальных лет” долларам. Инфляция очень позаботилась о Гринах.

Этот пример является конечно упрощенным. Он не принимает во внимание проценты, которые Грины должны выплачивать по своим займам в течение лет когда стоимость их собственности удвоилась. Влияние на их прибыль зависело от того когда были сделаны займы. Если они были сделаны до прихода инфляции когда ипотечная ставка процента составляла менее 8% (которая была не позднее 1973 года), то для семейства Грин это было бы лучше, поскольку банк будет получать отрицательную реальную процентную ставку на свои займы при высокой инфляции.

Не каждый заемщик входит в игру так рано. В действительности большинство людей входят в игру в неподходящее для этого время. Они заняли деньги для приобретения собственности уже после того как ставки процента поднялись с учетом инфляции. Они ужимались этим. Что если процентная ставка на их займы была высокой? Уровень инфляции на недвижимость был даже выше. Они могли всегда продать через пару лет и сделать приличный доход за счет своей собственности, покрывая высокую стоимость займа. Правильно?

Эти поздно прибывшие заемщики оказались в плачевной ситуации, поскольку не учитывали главную особенность экономики: что она неизбежно меняется. После десятилетий галопирующей инфляции и ряда бесплодных попыток замедлить это падение, администрация Рейгана и Совет управляющих Федеральной резервной системы принимало меры для окончательного достижения этого. Они были недостаточными поскольку лекарство против инфляции требует глубокого спада и высокой безработицы. Тем не менее кое что было сделано (Рейганомика получила удачный перерыв; цены на нефть упали). В 1982 ставка инфляции опустилась менее чем до 4%).

Когда изменения в этом направлении произошли, процентную ставку на время была отрегулирована. Это всегда происходит, потому что инвесторы принимают на себя перемены, происходящие в экономике в течение прошедших и будущих лет. Так когда размеры инфляция первыми упали в 1970-х годах то процентная ставку шла с опозданием. Реальная процентная ставка казначейский ценных бумаг обычно составлявшая от 3 до 4%, была действительно негативной для периодов непосредственно следующих пиков инфляции десятилетия.

В течение этого периода, Казначейство (и другие заемщики) получили в отличие от кредиторов хорошие сделки.

В начале 80-х годов когда инфляция спала, таблицы перевернулись. Инвесторы не верили что можно доверять тенденции сохранения низкого уровня инфляции, поскольку ставка инфляции была долгое время высокой. На время реальная процентная ставка на казначейские ценные бумаги составляла 8%. Кредиторы оказались в хорошем положении в отличие от заемщиков.

В конце 1984 невозможность выкупа закладной достигло своей высочайшей точки более чем на десятилетие. Десятки тысяч семей оказались не в состоянии осуществлять регулярные ипотечные выплаты по высоким процентам. Несколькими годами раньше они могли разрешить ситуацию за счет того что продавали свои дома со значительным доходом, выкупая свои ипотеки и приобретая небольшие дома. Но стоимость недвижимости выравнивалась. Многие люди не смогли выгодно продать свои дома. Так они потеряли их.

Спекулянты на недвижимости по всей стране сталкивались с теми же проблемами потому что левередж пошел двумя путями. Так как он дает возможность инвесторам заработать 100% на своих деньгах в единственный год когда стоимость собственности идет вниз. В период большого бума 1970-х спекулянты испекли и съели свой пирог.

В середине 90-х инфляция пропала на несколько лет и снова возникли дебаты о ее полном исчезновении. Совет управляющих федеральной резервной системы (ФРС) продолжал наблюдать за признаками инфляции скрывавшихся в различных углах, но и мужчины и женщины на улице серьезно не воспринимали цены, которые ежегодно шли вверх как и идущая за ними зарплата. Финансовые институты, которые были так нетерпеливы к изменениям различных ставок, нашли что эти ставки могут следовать понижающемуся так и повышающемуся индексу цен на потребительские товары. И те кто имел различные ипотечные всученные ему ставки на них в 1980-х оказались зажатыми в 1990 будучи таким умным в организации финансирования по низкой стоимости домам.

Мораль истории в том что инфляция приходит и уходит.

Вам нужно быть защищенным от волн инфляции. Вложите все ваши денежные средства в инвестиции с фиксированным доходом без различия насколько они будут безопасными и насколько опасной будет игра. Вам нужно осторожно накапливать ваши проценты и принципал и не расходовать слишком много на ваши нужды. Не будет мудрым поступком вкладывая все ваши деньги в товары и золото, тяжелые активы или недвижимость поскольку если инфляции будет отсутствовать, все это может быть оценено достаточно скромно и между тем вы потеряете все дивиденды, проценты и повышение капитала которое финансовые инвестиции могли произвести для вас. Послание вставленное в каждую главу что у вас нет хрустального мяча и наступило время снова сказать что вы не можете предсказать будущее как вам нужно организовать ваши дела в условиях когда приходиться сталкиваться с меняющийся экономической и политической ситуацией. Если не принимать это сегодня, то с этим придется столкнуться завтра. На Уолл Стрите говорят : Деревья не дорастут до неба. Вещи будут продолжать расти до тех пор пока могут это делать и могут опускаться вниз до тех пор пока не остановятся. Вы можете абсолютно быть застрахованы против всех возможных случаев. Но вам не следует принимать во внимание что вы знаете обязательно откуда финансовый мир руководит.

Глобализация экономической жизни

Как и инфляция, которая представляется обоюдоострым мечом, интернационализация американской экономической жизни также имеет свои плюсы и минусы. С точки зрения отдельной личности если вы потеряли свою работу в результате того что ваш работодатель перевел свой завод на Тайвань, вы, возможно, решите, что иностранные инвестиции являются плохой вещью. Но с другой стороны, если вы получили хорошую работу поскольку японская или немецкая фирма открыла фирму и наняла вас, вы подумаете наоборот, считая, что глобализация является прекрасной вещью наподобие слоеного пирога.

Для Соединенных Штатов в целом драматический рост глобального рынка товаров, услуг и инвестиций с 1960 года требовал значительного регулирования. После Второй мировой войны когда Европа и Япония лежали в руинах, США являлись неоспоримым чемпионом мира в тяжелом весе не только в военном и дипломатическом отношении но и в понимании экономических возможностей. Перестроенная в период войны экономика располагала новейшей технологией и ее продукты приносили США огромные доходы. Страны с низкой заработной платой производили товары которые стоили меньше чем у их американских конкурентов. Американские потребители с большим удовольствием покупали дешевые товары. Многие американские компании увидели что произошло и перевели свои предприятия в страны с низкой оплатой труда.

Если вы были в середине этого процесса это выглядело как что-то новое. В действительности это напоминало бесконечный брачный танец, в котором производители постоянно искали менее дорогие источники своих товаров. Раньше дешевые мужские сорочки обычно производились в Ист Сайде Манхэттана, но несколько десятилетий назад этот бизнес переехал в Нью Джерси, а затем на юг страны. Далее в 60-70-е годы он переместился в Гонконг и Южную Корею а в 80-90-е в Пакистан и Бангладеж. С каждым шагом производство сорочек способствовало увеличению заработной платы являющейся следствием повышения квалификации наемной рабочей силы. В результате повышались цена производство товара, что заставляло производителей искать места с более дешевой рабочей силой. Когда этому будет конец? До тех пор пока существуют эти места. Посмотрите на этикетки современных сорочек и вы увидите, то что раньше производилось в Азии сейчас происходит в Африке.

Иногда колесо делает полный цикл. Посмотрите на производство автомобилей. В конце 50-х начался первый импорт автомобилей на американский рынок. Но японские производители перестарались и в 1970 их рынок сбыта быстро вырос до гигантских размеров. Из-за повышения цен на машины в Японии и не смотря на ворчание американских политиков, они начали строить заводы в США и вскоре Хонда стала производить больше автомобилей в США чем в самой Японии. Многие рабочие места исчезли в американских корпорациях, но компенсировались за счет возникновения новых в автомобильных компаниях, принадлежавших японским производителям в 80-е годы. В 90-е годы в США уже начинает свое производство автомобильный концерн БМВ.

В те же годы японские компании, имевшие свои филиалы в США начинают производить автомобили для экспорта в другие страны. Также несколько азиатских производителей приборов для домашнего пользования основали свои компании в США поскольку было дешевле производить свою продукцию для американского рынка было в США чем за границей не неся таким образом транспортных расходов.

Новая технология направляла экономическую активность туда где производство было дешевле и эффективней. Когда вы звоните по свободным от пошлины 800 номеров, то вы не знаете вы разговариваете с кем-либо кто находится за углом или в центре страны. Ирландия и Пуэрто Рико создали свою промышленность специализируясь на производстве комплектующих для фирм в США.

На начальном этапе иностранная конкуренция захватила американцев врасплох. В то время такие страны как Швейцария и Голландия были на протяжении столетий связаны с международной торговлей, США располагала всегда самодостаточной экономикой, но когда их рынки оказались под угрозой, американские компании попятились назад. Они начали более интенсивно и эффективно искать возможности для экспорта. В 80-90-е годы произошли кардинальные улучшения в эффективности американской экономики, делающие нацию более конкурентноспособной на многих глобальных рынках. Разумеется, США не могла соревноваться со странами в размерах заработной платы, тем не менее американские продукты были непревзойденными по своему качеству или технологии, стилю и возможностям.

Франция и Италия могли задавать стандарты в высокой моде но что касается ношения, то весь мир наблюдал за Соединенными Штатами. Например, Левис Тимберлэнд и Найк закрывали больше тел чем Ивс Лаурент и Шанель. Если вы пойдете в кино в какой-либо стране, то у вас есть шанс увидеть скорее продукцию Голливуда чем местных киностудий. Включите телевизор установленный в вашем отеле где-нибудь и не удивляйтесь что увидите американскую продукцию дублированную на местный язык. А молодые люди во всем мире танцуют под американскую популярную музыку.

Конечно, в некоторых частях света может возникнуть беспокойство по поводу культурного империализма, который создает новые рабочие места и приносит прибыль только США. Тоже самое возникает с названием авиалинии которой вы отправляетесь в зарубежную поездку. Вы не найдете странным, что ваш реактивный самолет сделан в Америке и называется Боинг или Макдоннел Дуглас.

С глобализацией экономики, американские инвесторы переоценили свои подходы к инвестиционным рынкам. Сорок лет назад американский рынок насчитывал две трети мировой капитализации фондового рынка. Остальная треть состояла, как правило, из ненадежных акций. В середине 90-х годов доля США в глобальной рыночной капитализации упала до одной трети. Инвесторы, которые придерживались американских акций отказались от двух третей фондового рынка.

Но вы говорите, насколько хороши эти рынки? Хорошо, США не являлась страной имевшей успешного фондового рынка мира в течение ближайших двадцати лет. Он был среди первых пяти акций имеющих успех только четыре раза за последние шестнадцать лет начиная с 1980 года. Окей говорите вы но большинство иностранных компаний затемняют маленькие фирмы? Не обязательно. Вы слышали о Нестле и Юнилевер известной как Левер Бразерс в этой стране. Они хорошо представлены во всем мире. Неужели слишком рисковано быть вовлеченным в зарубежные рынки? Вспомните Кок-Колу и Пепсико, две крупнейшие американские первоклассные компании, которые извлекают существенные доходы из-за рубежа.

Некоторые из лучших фондовых рынков в мире находятся в быстрорастущих странах известных как чрезвычайные рынки. Но они являются определенно слабыми для того чтобы инвестировать в них. Запомните что менее чем сто лет назад имелся чрезвычайный рынок в стране где недавно закончилась гражданская война и начиналась индустриализация. Эта страна называлась Соединенные Штаты и если бы ее дедушки и бабушки не инвестировали в железные дороги и предприятия, которые начали работать в 1880, вы не ели кукурузные лепешки сейчас. В начале 50-х азиатская страна разрушенная войной едва остановив коммунистических мятежников и создала промышленность производящие дешевые и искусственные товары. Но эти предприятия “Сделано в Японии” превратились в синоним для высококачественной продукции и японцы создавали свою экономику и свой фондовый рынок с высочайшей силой в мировой экономике.

Кто будет следующим Корея, Чехия, Аргентина? Если сочтете это правилиным вы можете сделать две стопки бумаги. Так или иначе, международные размеры экономической жизни вырисовываются все больше и больше. Они воздействуют не только на ваши потребительские возможности но и на вашу работу а также ваши инвестиции. Взгляните на международную деятельность американских компаний в которые вы собираетесь инвестировать. Взгляните на неамериканские рынки и ценные бумаги также.

Подъем вверх

В конце концов, существует не так много людей которые могут пройти через большинство экономических циклов. Вам следует всегда смотреть на ставки процентов и конечно принимать во внимание движение некоторых ваших инвестиционных долларов от акций к облигациям когда процентные ставки идут вверх. Вы можете также захотеть купить в собственность недвижимость в начальном периоде инфляции. Конечно можно также сказать что вам следует покупать акции когда они идут вверх. Все можно точнее предугадать когда начинается инфляционный период. Если вы позднее двигаетесь от наличных к тяжелым активам что осуществляют неизменно чаще, то вы можете найти что эти цены уже сброшены что могло обернуться вашим пиком и вы наклеите слишком дорогие редкие марки.

Но сложность заключается в том что вы не в состоянии предсказать начала следующего периода высокой инфляции, это хорошая идея держать часть вашего чистого капитала в виде активов, которые будут расти вместе с инфляцией. В инвестировании и диверсификации всегда существует стратегия.

Очень важно иметь ввиду что это потребует определенного времени ожидания, рано или поздно циклы заканчиваются и экономика дольше продолжает двигаться вперед. Все идет по кругу. Благосостояние создается в этой стране вопреки циклическим подъемам и падениям при которых все начинают паниковать. На короткий период время дела могут выглядеть шатко, но при длительном сроке дела могут продвигаться вперед. А мы живем долго.

Не стоит многим сверх меры беспокоиться об экономическом и финансовом кризисе, который может произойти в этом году. И не стоит предусмотрительному инвестору чрезмерно сосредотачиваться на коротких сроках. Вам нужно очень внимательно следить за рынками если вы надеетесь продать некоторые акции для того чтобы оплатить очередной семестр обучения вашего сына в колледже. Будет лучше если при инвестировании вам будете расчитывать на то что страна собирается процветать как процветала в течение длительного времени что было уже более двух столетий. Если эта тенденция подошла к концу и страна входит во временную Великую

Депрессии, вы потеряете все. Но вы потеряете все в любом случае, что бы вы не предприняли.

Я отказываюсь верить что Америка находится на своих последних ногах. Я знаю все о кратковременной неуверенности и угрюмом ученом муже, который видит признаки 1929 года в каждом углу. Я знаю один выход против иностранной конкуренции, застоя и ослабленного антрепренерства. В случае больших сокрушений, если я увидел что они пришли то таким же образом они и уйдут. Основания сильные. Дух предпринимательства постоянно обновляется.

И здесь существует удачная симметрия –соразмерность между частными инвестициями и здоровьем национальной экономики. Когда антрепренеры создают продукты и компании, они не только обогащают себя они также обеспечивают работой тысячи инвесторов. В похожем случае посредством инвестирования, люди создают возможности роста американской промышленности, пуская в оборот свои с трудом заработанные деньги которые соединяют их капитал с американской экономикой. Доход промышленности является доходом инвесторов, но затем американская экономика требует дальнейшего инвестирования и экономии для того чтобы финансировать свое развитие и расширение. Крайне необходимо чтобы частные лиц вкладывали свои средства в акции и облигации и другие ценные бумаги. Эти инвестированные доллары финансируют будущее Америки. Когда это будущее произойдет оно обратится к тому кто инвестировал в него. Подумайте об этом : ваши усилия по достижению собственного финансового спокойствия помогают национальному успеху его совокупного экономического спокойствия. Когда вы создаете свой денежный фонд вы возводите экономику страны. И наоборот. Хорошо об этом думать, не правда ли?

Человек и экономика

Если судить по основным фрагментам, то ситуация покажется безнадежной. Судите сами. Доллар на подъеме и американские рабочие теряют свою работу из-за дешевых импортных товаров. Доллар внизу и население теряет доверие к американской экономике. С ростом инфляции соответственно уменьшается ваш реальный доход. Инфляция падает и вы не можете продать свой дом дороже чем заплатили за него. Процентная ставка растет и деловая активность не в состоянии далее расширяться. Ставка падает и ваши сбережения не могут быстро увеличиваются.

Что же человеку остается делать?

Новости из экономических отчетов находят всегда негативные последствия и в каждой ситуации человеческая личность предстает как безнадежная жертва, которая вынуждена терпеливо переносить удары бесконечных экономических штормов. Не удивительно, что многие люди глядят на финансовые страницы своих газет с удивительным спокойствием, едва понимая о чем говорят последние новости. Для них очевидным является только то что какие бы новости не были они не принесут ничего хорошего.

В действительности, новости сами по себе не такие уж плохие как могут показаться на первый взгляд. Какие они могут быть? Экономика США в целом идет по непредсказуемому пути. Так всегда было и так будет. Многие движения в своем неустойчивом курсе ведут к возникновению как потерь так и выиграшей.

Существует только одно важное обстоятельство касающееся экономики, которое всегда нужно иметь ввиду. Она всегда будет меняться. Оказавшись на плохой стороне этих изменений обернется для вас потерями, по крайней мере, до следующих изменений в противоположном направлении. Конечно, некоторые экономические метаморфозы могут носить серьезный характер. Это не означает что американская металлургическая промышленность, например, восстановит свое былое процветание. В ближайшем будущем не придется расчитывать на то что американская молодежь будет строить свою карьеру в производственной сфере. Уменьшение производства американской стали является частью перестройки экономической деятельности. Начиная с 70 –х годов, уменьшилось число профессий в производственной сфере. Безработица коснулась таких отраслей как металлургия, текстильная промышленность и производство одежды.

Многие из этих профессий продолжают существовать в странах с низким уровнем заработной платы особенно в Азии. В западных странах эти профессии были вытеснены новыми в индустрии услуг или в областях более совершенными технологиями. Между тем новые виды техники и технологии появившиеся на свет в США способствовали тому что национальная экономика стала намного более конкурентноспособной чем это было несколько лет назад. Американская экономика в 90-е годы предложила миллионы новых рабочих мест чем это было в 70-е. Мир меняется и становится более разнообразным, где личное и общенациональное принимая эти изменения, адаптируются к ним.

Большинство финансовых новостей касаются изменений, которые происходят за короткое время- доллар растет, доллар падает, акции совсем высоко или совсем низко. Из-за этого вам не нужно торопиться с продажей своего дома. Если вы крепко держите голову на плечах и стараетесь понять что происходит а что нет- вы можете выдерживать натиск периодических экономических кризисов и даже извлечь из этого определенную выгоду.

Спектр инфляции

Возьмем инфляцию.

Каждый знает что с конца 70-х – нач. 80-х годов Америка переживала период высокой инфляции. Это прошедшее американцами время разумеется нельзя сравнить с гиперинфляцией в Германии в начале 20-х годов когда цены выросли на триллион процентов за 22 месяца и послать письмо по почте стоило 100 миллиардов марок. Или сравнить ваш опыт 70-х с инфляцией революционной войны, от последствий которой пострадали американцы когда покупательная способность континентального доллара опустилась до одной тысячной от своей первоначальной стоимости. Или сравнить с инфляцией бушевавшей в Аргентине, Бразилии и многих других странах в те же 70-е и 80-е годы.

Тем не менее, то, что произошло с большинством американцев в 70-е годы выглядело как шок, в большей степени потому что у нас давно не было такой инфляции. В 50-х - начале 60-х годовой уровень инфляции составлял менее чем 2% а иногда даже менее одного процента. Многие полагали, что такой уровень инфляции останется навсегда.

Но уровень инфляции изменился как и должно было произойти. Американцы в целом восприняли это спокойно. Зарплата населения стала расти, как и стоимость их домов и доходов от бизнеса. Это вызывало у людей ощущение материального достатка когда они могут тратить все больше денег но как оказалось из-за прыгающих цен они могли себе позволить купить все меньше.

Люди исходят из создавшейся обстановки на рынке несмотря на его порочный круг. Можно порадоваться неожиданным выплатам по 10% в этой гонке но затем отметить, что цены также подпрыгнули также на 10%. Другое обстоятельство связано с тем что вы начнете и дальше ожидать ежегодного повышения цен на 10%. Затем когда вы приготовились к следующему скачку, вы будете требовать (вполне обоснованно) чтобы ваша зарплата была повышена не только на 10%, а на 15% с учетом продолжающего роста инфляции. Но если ваш работодатель дает вам и вашим коллегам 15% повышения, даже если он заранее не планировал делать этого, цены на продукты которые производятся на его предприятии также увеличатся на 15% в следующем году.

В инфляционном цикле, этот образец распространяться на всю экономику. В содержании трудовых контрактов начинает предусматриваться эскалирующий прожиточный минимум, гарантирующий что зарплата будет возрастать параллельно с ростом цен. И цены продолжают расти как и зарплата стимулирующая повышение цен на производимые товары. Одно неразрывно связано с другим.

Этот образец инфляции как самовыполнимое пророчество держится в Соединенных Штатах с конца 70-х годов. То что стоило в 1970 году 1 доллар в 1980 равнялось 2.47 доллару. Это было для всех не такой уж плохой новостью. Купившие дома за 30 тыс. долларов в 1965 с выплатой 6% по закладным обнаружили что сейчас они могут продать их уже за 100 тыс.. Их сильно стали беспокоить размеры месячных выплат, возможность их возврата назад к уровню 1965 года сейчас выглядившие как стоимость проезда на автобусе.

Для банков, сберегательных и заемных ассоциаций собиравших пустяковые ипотечные выплаты это было не так приятно. Пенсии и другие не “индексированные” фиксированные доходы повышались с ростом инфляции. Представим семейную пару, которая вышла на пенсию в 1959 году. В то время они поздравляли себя с тем что предусмотрительно позаботились о своих финансовых делах который гарантировал им доход 800 долларов в месяц на протяжении всей жизни. Это выглядело довольно привлекательно для того времени. Но в 1979 они оказались в отчаянном положении. Эти люди сделали все необходимые финансовые приготовления в продолжительный период низкого уровня инфляции но они ошибались, думая что так будет и дальше продолжаться.

Это стало незначительным утешением для наших новообразованных семейных пар и подобных им, но в 70 –годы новое поколение инвесторов сделало похожую ошибку только в противоположном направлении. Потому что они жили в течение продолжительного периода инфляции, который как они также будет продолжительным. Они спорили по этому поводу и, в конечном счете, проиграли.

Выигравшие или проигравшие в период инфляции имели дело с процентной ставкой. Если вы отложили свои деньги на сберегательный счет и банк выплачивает вам 5,5% в год используя ваши деньги, то они будут все целы при условии если уровень инфляции не будет превышать 5,5%. Если это так, стоимость ваших денег (такая что вы можете на нее сделать все необходимые покупки) будет действительно уменьшаться пока они сидят в проценте прибыли на вашем сберегательном счете.

Пока процентные ставки на простых сберегательных счетах зафиксированы, ставки фальсифицированных спекулятивных инвестиций находятся в постоянном движении. Казначейство Соединенных Штатов, например, подает каждый понедельник трехмесячные казначейские облигации от Федерального резервного банка. Покупающие эти "облигации“ делают тем самым краткосрочные займы у правительства Соединенных Штатов.

Как правительство устанавливает ставку процента на эти займы? Оно не делает этого. Облигации продаются в системе аукционов. Инвесторы предлагают свою цену и облигации идут к тем кто желает принять наиболее низкую ставку дохода на этот понедельник. Эта ставка зависит от нескольких факторов, наиболее важный из них связан с ожиданием от того что произойдет с уровнем инфляции. Если инфляция протекает при 10%, никто не согласится покупать казначейские облигации выплачивающие 8%. Если инфляция составляет 5% то выбор 8%-х облигаций является правильным.

Опытные инвесторы фокусируют свое внимание не на “номинальной” процентной ставке инвестиций, а на “реальной”, которая составляет разницу между номинальной (или установленной) и текущей ставкой инфляции. Если ваши деньги на банковском счете приносят 5,5% а уровень инфляции составляет 5,5% то ваш номинальная процентная ставка будет 5,5%, но ваша реальная ставка равняется 5,5 минус 5,5 или нуль. Это означает, что покупательная способность ваших денег абсолютно не увеличивается.

Исторически инвесторы ожидали реальную ставку дохода около 3 или 4 процентов от гарантированных инвестиций. Краткосрочные казначейские облигации являющиеся наиболее гарантированными продаются только за от 3 до 4 процентов сверх текущего уровня инфляции.

В период инфляции 1970-х неопытные инвесторы постоянно попадались на том что их деньги не приносили им ничего хорошего, находясь на сберегательных счетах. В 1979 году, например, когда банки выплачивали 5,5% от сбережений, уровень жизни поднялся до 13%. Таким образом, реальная процентная ставка на сберегательном счете в том году была ниже 7,6%. При этой ставке, благодаря чуду сложного процента, любые деньги которые вы имели на сберегательных счетах быстро сокращались к ничему.

К счастью для среднего инвестора, изменения в банковском законодательстве и инновации в финансовом обеспечении в течении 70-х открыли новые методы сбережений предлагающие высокие ставки дохода. Фонды денежного рынка и депозитные сертификаты выплачивали более высокую ставку процента по сравнению со сберегательными счетами. Это осуществлялось в основном для людей со скромными средствами благодаря чему многие извлекли преимущества. Главное что простые граждане Северной Америки могли получить доступ к тем же финансовым инструментам что и крупные институты.

Некоторые искали более эффективные способы опережения инфляции. Они начали покупать вещи. Прежде всего те вещи, цены на которые год от года идут вверх в то время как покупательная способность денег уменьшается. Так люди начали скупать разнообразные виды вещей- золото, редкие марки, восточные ковры, антикварные автомобили даже куклы. Стоимость ценных металлов и коллекций резко подлетела вверх в то время.

Наиболее популярной вещью во все времена высокой инфляции была недвижимость. Земля и цены на дома казалось будут подниматься вверх бесконечно. Покупая недвижимость вы никогда не потеряете деньги. То что вы купили сегодня можно продать завтра, заработав на этом кучу денег.

Инвестиции в недвижимость были особенно выгодны из-за левередж (принцип рычага, соотношение между собственными и заемными средствами; использование заемного капитала для увеличения прибыли). Если вы купили за 100 тыс. долларов совместное владение стоимостью 100 тыс. и продали через год за 120 тыс., то вы сделали на этой сделке 20 тыс. долларов. Не плохо. Но что если вы купили на 100 тыс. кондоминимум на 20 тыс. ниже его стоимости и вынуждены за ипотеку выплачивать остаток? Если вы продали все через год за 120 тыс. долларов, то вы сделали 20 тыс. долларов на действительно наличной инвестиции только 20 тыс. Так вы заработали 100% на ваших деньгах. (меньше несущих взносов). Это левередж в действии. Он приносит много денег для многих людей.

В действительности те кто оказался в лучшей ситуации были те кто в период инфляции владел большой собственностью, задолжал много денег и имел незначительную сумму наличными. Возьмем две семьи:

Брауны владеют домом стоимостью 100 тыс. долларов. Они очень гордятся тем что выплатили по многим своим закладным; их долг банку составил только 20 000 долларов. Они также щепетильны в отношении того, чтобы откладывать деньги на “черный день”; они сэкономили 50 тыс. долларов. Чистый капитал составляет 100 тыс. минус 20 тыс. плюс 50 тыс.. Итого остается 130 тыс.

Их соседями является семья Грин. Они также владеют домом стоимостью 100 тыс. но они взяли вторую ипотеку на него сделав первую выплату за свободный дом. Стоимость этого дома также 100 тыс. долларов, но они также имеют ипотеку на него. Между двумя первыми закладными и второй ипотекой долг семьи Грин составляет 160 тыс. долларов. Их общая сумма в банке составляет 10 долларов. Чистый капитал равен 100 тыс. долларов плюс 100 тыс. минус 160 тыс. плюс 10 долларов, Итого 40 010 долларов.

Затем ударила инфляция, в условиях которой цены увеличились вдвое. Ставка процента на наличные инвестиции едва поспевает за инфляцией, реальная ставки процента равна нулю. В каком положении находятся наши семьи Браунов и Грин?

Дом Браунов сейчас оценивается за 200 тыс. долларов. Они остаются должны 20 тыс. долларов банку и они до сих пор имеют 50 тыс. долларов в наличных инвестициях. Таким образом, их новый чистый капитал составляет 239 тыс. долларов. Однако с того времени цены удвоились, деньги стоят половину того что они стоили раньше. С учетом инфляции их новый чистый капитал равен только 115 тыс. долларов. Из-за уменьшения покупательной способности доллара они чувствительно потеряли деньги в период инфляции.

А что касается семьи Грин? Их дома сейчас оцениваются по 200 тыс. долларов каждый. Они до сих пор должны банку 160 тыс. долларов и у них до сих пор только 10 долларов на сберегательном счете. Их чистый капитал сейчас составляет 240 010 долларов. Принимая во внимание уровень инфляции эта сумма эквивалентна 120 005 “первоначальных лет” долларам. Инфляция очень позаботилась о Гринах.

Этот пример является конечно упрощенным. Он не принимает во внимание проценты, которые Грины должны выплачивать по своим займам в течение лет когда стоимость их собственности удвоилась. Влияние на их прибыль зависело от того когда были сделаны займы. Если они были сделаны до прихода инфляции когда ипотечная ставка процента составляла менее 8% (которая была не позднее 1973 года), то для семейства Грин это было бы лучше, поскольку банк будет получать отрицательную реальную процентную ставку на свои займы при высокой инфляции.

Не каждый заемщик входит в игру так рано. В действительности большинство людей входят в игру в неподходящее для этого время. Они заняли деньги для приобретения собственности уже после того как ставки процента поднялись с учетом инфляции. Они ужимались этим. Что если процентная ставка на их займы была высокой? Уровень инфляции на недвижимость был даже выше. Они могли всегда продать через пару лет и сделать приличный доход за счет своей собственности, покрывая высокую стоимость займа. Правильно?

Эти поздно прибывшие заемщики оказались в плачевной ситуации, поскольку не учитывали главную особенность экономики: что она неизбежно меняется. После десятилетий галопирующей инфляции и ряда бесплодных попыток замедлить это падение, администрация Рейгана и Совет управляющих Федеральной резервной системы принимало меры для окончательного достижения этого. Они были недостаточными поскольку лекарство против инфляции требует глубокого спада и высокой безработицы. Тем не менее кое что было сделано (Рейганомика получила удачный перерыв; цены на нефть упали). В 1982 ставка инфляции опустилась менее чем до 4%).

Когда изменения в этом направлении произошли, процентную ставку на время была отрегулирована. Это всегда происходит, потому что инвесторы принимают на себя перемены, происходящие в экономике в течение прошедших и будущих лет. Так когда размеры инфляция первыми упали в 1970-х годах то процентная ставку шла с опозданием. Реальная процентная ставка казначейский ценных бумаг обычно составлявшая от 3 до 4%, была действительно негативной для периодов непосредственно следующих пиков инфляции десятилетия.

В течение этого периода, Казначейство (и другие заемщики) получили в отличие от кредиторов хорошие сделки.

В начале 80-х годов когда инфляция спала, таблицы перевернулись. Инвесторы не верили что можно доверять тенденции сохранения низкого уровня инфляции, поскольку ставка инфляции была долгое время высокой. На время реальная процентная ставка на казначейские ценные бумаги составляла 8%. Кредиторы оказались в хорошем положении в отличие от заемщиков.

В конце 1984 невозможность выкупа закладной достигло своей высочайшей точки более чем на десятилетие. Десятки тысяч семей оказались не в состоянии осуществлять регулярные ипотечные выплаты по высоким процентам. Несколькими годами раньше они могли разрешить ситуацию за счет того что продавали свои дома со значительным доходом, выкупая свои ипотеки и приобретая небольшие дома. Но стоимость недвижимости выравнивалась. Многие люди не смогли выгодно продать свои дома. Так они потеряли их.

Спекулянты на недвижимости по всей стране сталкивались с теми же проблемами потому что левередж пошел двумя путями. Так как он дает возможность инвесторам заработать 100% на своих деньгах в единственный год когда стоимость собственности идет вниз. В период большого бума 1970-х спекулянты испекли и съели свой пирог.

В середине 90-х инфляция пропала на несколько лет и снова возникли дебаты о ее полном исчезновении. Совет управляющих федеральной резервной системы (ФРС) продолжал наблюдать за признаками инфляции скрывавшихся в различных углах, но и мужчины и женщины на улице серьезно не воспринимали цены, которые ежегодно шли вверх как и идущая за ними зарплата. Финансовые институты, которые были так нетерпеливы к изменениям различных ставок, нашли что эти ставки могут следовать понижающемуся так и повышающемуся индексу цен на потребительские товары. И те кто имел различные ипотечные всученные ему ставки на них в 1980-х оказались зажатыми в 1990 будучи таким умным в организации финансирования по низкой стоимости домам.

Мораль истории в том что инфляция приходит и уходит.

Вам нужно быть защищенным от волн инфляции. Вложите все ваши денежные средства в инвестиции с фиксированным доходом без различия насколько они будут безопасными и насколько опасной будет игра. Вам нужно осторожно накапливать ваши проценты и принципал и не расходовать слишком много на ваши нужды. Не будет мудрым поступком вкладывая все ваши деньги в товары и золото, тяжелые активы или недвижимость поскольку если инфляции будет отсутствовать, все это может быть оценено достаточно скромно и между тем вы потеряете все дивиденды, проценты и повышение капитала которое финансовые инвестиции могли произвести для вас. Послание вставленное в каждую главу что у вас нет хрустального мяча и наступило время снова сказать что вы не можете предсказать будущее как вам нужно организовать ваши дела в условиях когда приходиться сталкиваться с меняющийся экономической и политической ситуацией. Если не принимать это сегодня, то с этим придется столкнуться завтра. На Уолл Стрите говорят : Деревья не дорастут до неба. Вещи будут продолжать расти до тех пор пока могут это делать и могут опускаться вниз до тех пор пока не остановятся. Вы можете абсолютно быть застрахованы против всех возможных случаев. Но вам не следует принимать во внимание что вы знаете обязательно откуда финансовый мир руководит.

Глобализация экономической жизни

Как и инфляция, которая представляется обоюдоострым мечом, интернационализация американской экономической жизни также имеет свои плюсы и минусы. С точки зрения отдельной личности если вы потеряли свою работу в результате того что ваш работодатель перевел свой завод на Тайвань, вы, возможно, решите, что иностранные инвестиции являются плохой вещью. Но с другой стороны, если вы получили хорошую работу поскольку японская или немецкая фирма открыла фирму и наняла вас, вы подумаете наоборот, считая, что глобализация является прекрасной вещью наподобие слоеного пирога.

Для Соединенных Штатов в целом драматический рост глобального рынка товаров, услуг и инвестиций с 1960 года требовал значительного регулирования. После Второй мировой войны когда Европа и Япония лежали в руинах, США являлись неоспоримым чемпионом мира в тяжелом весе не только в военном и дипломатическом отношении но и в понимании экономических возможностей. Перестроенная в период войны экономика располагала новейшей технологией и ее продукты приносили США огромные доходы. Страны с низкой заработной платой производили товары которые стоили меньше чем у их американских конкурентов. Американские потребители с большим удовольствием покупали дешевые товары. Многие американские компании увидели что произошло и перевели свои предприятия в страны с низкой оплатой труда.

Если вы были в середине этого процесса это выглядело как что-то новое. В действительности это напоминало бесконечный брачный танец, в котором производители постоянно искали менее дорогие источники своих товаров. Раньше дешевые мужские сорочки обычно производились в Ист Сайде Манхэттана, но несколько десятилетий назад этот бизнес переехал в Нью Джерси, а затем на юг страны. Далее в 60-70-е годы он переместился в Гонконг и Южную Корею а в 80-90-е в Пакистан и Бангладеж. С каждым шагом производство сорочек способствовало увеличению заработной платы являющейся следствием повышения квалификации наемной рабочей силы. В результате повышались цена производство товара, что заставляло производителей искать места с более дешевой рабочей силой. Когда этому будет конец? До тех пор пока существуют эти места. Посмотрите на этикетки современных сорочек и вы увидите, то что раньше производилось в Азии сейчас происходит в Африке.

Иногда колесо делает полный цикл. Посмотрите на производство автомобилей. В конце 50-х начался первый импорт автомобилей на американский рынок. Но японские производители перестарались и в 1970 их рынок сбыта быстро вырос до гигантских размеров. Из-за повышения цен на машины в Японии и не смотря на ворчание американских политиков, они начали строить заводы в США и вскоре Хонда стала производить больше автомобилей в США чем в самой Японии. Многие рабочие места исчезли в американских корпорациях, но компенсировались за счет возникновения новых в автомобильных компаниях, принадлежавших японским производителям в 80-е годы. В 90-е годы в США уже начинает свое производство автомобильный концерн БМВ.

В те же годы японские компании, имевшие свои филиалы в США начинают производить автомобили для экспорта в другие страны. Также несколько азиатских производителей приборов для домашнего пользования основали свои компании в США поскольку было дешевле производить свою продукцию для американского рынка было в США чем за границей не неся таким образом транспортных расходов.

Новая технология направляла экономическую активность туда где производство было дешевле и эффективней. Когда вы звоните по свободным от пошлины 800 номеров, то вы не знаете вы разговариваете с кем-либо кто находится за углом или в центре страны. Ирландия и Пуэрто Рико создали свою промышленность специализируясь на производстве комплектующих для фирм в США.

На начальном этапе иностранная конкуренция захватила американцев врасплох. В то время такие страны как Швейцария и Голландия были на протяжении столетий связаны с международной торговлей, США располагала всегда самодостаточной экономикой, но когда их рынки оказались под угрозой, американские компании попятились назад. Они начали более интенсивно и эффективно искать возможности для экспорта. В 80-90-е годы произошли кардинальные улучшения в эффективности американской экономики, делающие нацию более конкурентноспособной на многих глобальных рынках. Разумеется, США не могла соревноваться со странами в размерах заработной платы, тем не менее американские продукты были непревзойденными по своему качеству или технологии, стилю и возможностям.

Франция и Италия могли задавать стандарты в высокой моде но что касается ношения, то весь мир наблюдал за Соединенными Штатами. Например, Левис Тимберлэнд и Найк закрывали больше тел чем Ивс Лаурент и Шанель. Если вы пойдете в кино в какой-либо стране, то у вас есть шанс увидеть скорее продукцию Голливуда чем местных киностудий. Включите телевизор установленный в вашем отеле где-нибудь и не удивляйтесь что увидите американскую продукцию дублированную на местный язык. А молодые люди во всем мире танцуют под американскую популярную музыку.

Конечно, в некоторых частях света может возникнуть беспокойство по поводу культурного империализма, который создает новые рабочие места и приносит прибыль только США. Тоже самое возникает с названием авиалинии которой вы отправляетесь в зарубежную поездку. Вы не найдете странным, что ваш реактивный самолет сделан в Америке и называется Боинг или Макдоннел Дуглас.

С глобализацией экономики, американские инвесторы переоценили свои подходы к инвестиционным рынкам. Сорок лет назад американский рынок насчитывал две трети мировой капитализации фондового рынка. Остальная треть состояла, как правило, из ненадежных акций. В середине 90-х годов доля США в глобальной рыночной капитализации упала до одной трети. Инвесторы, которые придерживались американских акций отказались от двух третей фондового рынка.

Но вы говорите, насколько хороши эти рынки? Хорошо, США не являлась страной имевшей успешного фондового рынка мира в течение ближайших двадцати лет. Он был среди первых пяти акций имеющих успех только четыре раза за последние шестнадцать лет начиная с 1980 года. Окей говорите вы но большинство иностранных компаний затемняют маленькие фирмы? Не обязательно. Вы слышали о Нестле и Юнилевер известной как Левер Бразерс в этой стране. Они хорошо представлены во всем мире. Неужели слишком рисковано быть вовлеченным в зарубежные рынки? Вспомните Кок-Колу и Пепсико, две крупнейшие американские первоклассные компании, которые извлекают существенные доходы из-за рубежа.

Некоторые из лучших фондовых рынков в мире находятся в быстрорастущих странах известных как чрезвычайные рынки. Но они являются определенно слабыми для того чтобы инвестировать в них. Запомните что менее чем сто лет назад имелся чрезвычайный рынок в стране где недавно закончилась гражданская война и начиналась индустриализация. Эта страна называлась Соединенные Штаты и если бы ее дедушки и бабушки не инвестировали в железные дороги и предприятия, которые начали работать в 1880, вы не ели кукурузные лепешки сейчас. В начале 50-х азиатская страна разрушенная войной едва остановив коммунистических мятежников и создала промышленность производящие дешевые и искусственные товары. Но эти предприятия “Сделано в Японии” превратились в синоним для высококачественной продукции и японцы создавали свою экономику и свой фондовый рынок с высочайшей силой в мировой экономике.

Кто будет следующим Корея, Чехия, Аргентина? Если сочтете это правилиным вы можете сделать две стопки бумаги. Так или иначе, международные размеры экономической жизни вырисовываются все больше и больше. Они воздействуют не только на ваши потребительские возможности но и на вашу работу а также ваши инвестиции. Взгляните на международную деятельность американских компаний в которые вы собираетесь инвестировать. Взгляните на неамериканские рынки и ценные бумаги также.

Подъем вверх

В конце концов, существует не так много людей которые могут пройти через большинство экономических циклов. Вам следует всегда смотреть на ставки процентов и конечно принимать во внимание движение некоторых ваших инвестиционных долларов от акций к облигациям когда процентные ставки идут вверх. Вы можете также захотеть купить в собственность недвижимость в начальном периоде инфляции. Конечно можно также сказать что вам следует покупать акции когда они идут вверх. Все можно точнее предугадать когда начинается инфляционный период. Если вы позднее двигаетесь от наличных к тяжелым активам что осуществляют неизменно чаще, то вы можете найти что эти цены уже сброшены что могло обернуться вашим пиком и вы наклеите слишком дорогие редкие марки.

Но сложность заключается в том что вы не в состоянии предсказать начала следующего периода высокой инфляции, это хорошая идея держать часть вашего чистого капитала в виде активов, которые будут расти вместе с инфляцией. В инвестировании и диверсификации всегда существует стратегия.

Очень важно иметь ввиду что это потребует определенного времени ожидания, рано или поздно циклы заканчиваются и экономика дольше продолжает двигаться вперед. Все идет по кругу. Благосостояние создается в этой стране вопреки циклическим подъемам и падениям при которых все начинают паниковать. На короткий период время дела могут выглядеть шатко, но при длительном сроке дела могут продвигаться вперед. А мы живем долго.

Не стоит многим сверх меры беспокоиться об экономическом и финансовом кризисе, который может произойти в этом году. И не стоит предусмотрительному инвестору чрезмерно сосредотачиваться на коротких сроках. Вам нужно очень внимательно следить за рынками если вы надеетесь продать некоторые акции для того чтобы оплатить очередной семестр обучения вашего сына в колледже. Будет лучше если при инвестировании вам будете расчитывать на то что страна собирается процветать как процветала в течение длительного времени что было уже более двух столетий. Если эта тенденция подошла к концу и страна входит во временную Великую

Депрессии, вы потеряете все. Но вы потеряете все в любом случае, что бы вы не предприняли.

Я отказываюсь верить что Америка находится на своих последних ногах. Я знаю все о кратковременной неуверенности и угрюмом ученом муже, который видит признаки 1929 года в каждом углу. Я знаю один выход против иностранной конкуренции, застоя и ослабленного антрепренерства. В случае больших сокрушений, если я увидел что они пришли то таким же образом они и уйдут. Основания сильные. Дух предпринимательства постоянно обновляется.

И здесь существует удачная симметрия –соразмерность между частными инвестициями и здоровьем национальной экономики. Когда антрепренеры создают продукты и компании, они не только обогащают себя они также обеспечивают работой тысячи инвесторов. В похожем случае посредством инвестирования, люди создают возможности роста американской промышленности, пуская в оборот свои с трудом заработанные деньги которые соединяют их капитал с американской экономикой. Доход промышленности является доходом инвесторов, но затем американская экономика требует дальнейшего инвестирования и экономии для того чтобы финансировать свое развитие и расширение. Крайне необходимо чтобы частные лиц вкладывали свои средства в акции и облигации и другие ценные бумаги. Эти инвестированные доллары финансируют будущее Америки. Когда это будущее произойдет оно обратится к тому кто инвестировал в него. Подумайте об этом : ваши усилия по достижению собственного финансового спокойствия помогают национальному успеху его совокупного экономического спокойствия. Когда вы создаете свой денежный фонд вы возводите экономику страны. И наоборот. Хорошо об этом думать, не правда ли?