9. Межбанковская торговля
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
В Европе активная торговля начинается около 9 часов утра
местного времени. Однако еще раньше валютные дилеры по
электронным информационным системам получают сведения о
движении курсов и последние сообщения с американских и азиатских
рынков. Вследствие различий во времени американские валютные
рынки при открытии европейских еще закрыты, на азиатских же
торговый день завершен.
Решения о курсах открытия рынка принимаются на основе движения цен на неевропейских площадках, оценки новых
экономических данных или ожидаемых в течение для политических
событий, а также собственных прогнозов дальнейшего движения курсов.
Первые курсы в Европе дилер назначает, запрашивая также другие
банки и котирующих брокеров.
Предположим, первые котировки EUR/USD составляют утром
1,0100- 1,1015. Дилер банка А ожидает в течение дня снижения курса
доллара; он будет пытаться продать доллары как можно дороже.
Естественно, что для него выгоднее продавать доллары по своему курсу
Оffer, чем по курсу Bid другого банка.
Если банк Б запрашивает у банка А котировку EUR/USD, дилер
банка А может выставить курс Offer немного более выгодный, чем на
рынке, но не слишком отклоняющийся от рыночного курса. Большое
отклонение курса может рассматриваться как некомпетентность дилера.
Типичный запрос котировки и заключение сделки могут выглядеть
следующим образом:
Банк Б: Доброе утро. Каков спот EUR/USD?
Банк А: 10-15.
Банк Б: Пожалуйста, 5 долл. по 15.
Банк А: Сделано, мои евро в ЛЦБ, Франкфурт.
Банк Б: Мои доллары в Ситибанке, Нью-Йорк.
Запрос банка Б котировки спот сразу устанавливает вид сделки и
дату валютирования. Котировка курса банком А "10-15" означает
EUR/USD 1,0110 - 1,0115, число перед запятой и первые два десятичных
знака обычно опускаются, поскольку заранее известны.
Ответ банка Б "5 долл. по 15" говорит о том, что дилер готов
купить 5 млн. долл. по цене 1,0115. В краткой форме называются также
адреса для платежей валют, обычно только названия банков.
Реквизиты контрагентов в большинстве случаев согласовываются
перед оформлением договоров, как правило, бэк-офисом. В данном
примере банк А имеет счет в евро в Центральном земельном банке во
Франкфурте-на-Майне, а банк Б — долларовый счет в Ситибанке в Нью-
Йорке.
Банк А после заключения сделки имеет короткую позицию, дилер
продал доллары, которых у него не было. Это рискованно, поскольку
при неожиданном повышении курса доллары, которые необходимо
выкупить после продажи, могут подорожать. Предположим, дилер
решает уменьшить эти риски. Он может купить 3 млн. долл. у другого
банка по курсу более низкому, чем 1,0115, или обратиться к брокеру,
чтобы найти выгодный курс Offer для 3 млн. долл. и соответственно
уменьшить свою позицию посредством котировки курса Bid. Дилер
обращается к брокеру.
Заключение сделки при посредничестве брокера может выглядеть
следующим образом:
Брокер: EUR/USD 12-17. Банк А: 10 Bid за 3. БанкX: 15 Offer.
Брокер: EUR/USD 10-15. Банк Y: 3 по 10 твое.
Заключение этой сделки также необходимо пояснить. Брокер
выставляет не собственные котировки, а курсы различных банков. Он
выбирает высший Bid и наилучший Offer, называя их клиентам, надеясь
на заключение сделки или на более выгодную котировку.
ｫ10 Bid за 3ｻ означает, что дилер хотел бы купить 3 млн. долл. по
курсу 1,0110; курс Offer 15 банка Х не ограничен суммой, так что по
этому курсу может быть продана любая стандартная сумма, минимум от
3 до 5 млн. долл. Брокер может теперь предложить другим банкам курс
спот 1,0110 - 15. Обороты речи, используемые дилерами и брокерами,
хорошо известны: выражения ｫтвоеｻ (ｫя продаю тебеｻ) и ｫмоеｻ (ｫя
покупаю у тебяｻ). ｫ3 по 10 твоеｻ означает, что банк Y через брокера
продает 3 млн. долл. банку А по курсу 1,0110.
Основные данные этой сделки включаются в позицию дилера. В
зависимости от технического оборудования офиса это делается вручную
ассистентом дилера или самим дилером посредством ввода данных в
компьютер. Учитываются покупки и продажи иностранной валюты,
курсы, а также контрагенты. Таким образом, дилер постоянно
располагает информацией о величине валютной позиции и ситуации с
прибылью и убытками. Поскольку эта информация имеет
первостепенное значение для его работы, она должна непрерывно
обновляться.
Реквизиты для оформления сделки и ввода ее в компьютерную
систему содержат следующие данные:
Контрагент: банк Б
Валютирование: спот
Продажа: USD 5.000.000.0000
Курс: 1,0111
Покупка: EUR 5.055.500.0000
Их платеж: Ситибанк, Нью-Йорк
Наш платеж: Центральный земельный банк, Франкфурт
Брокер: —
В компьютерной системе эти данные пополняются, в необходимой
форме учитываются, и на их основе проводятся платежи.
Валютный дилер контролирует величину позиции и результаты
операций только в том случае, если после каждого заключения сделки
они сразу же обновляются. Позиции дилера по отдельным валютам
характеризуют величину нетто-позиции, т.е. позиции без учета срока
платежей.
Если позиция дилера имеет положительное сальдо, то речь идет о
длинной позиции; позиция с отрицательным сальдо иностранной
валюты обозначается как короткая позиция. В принципе позиция
дилера отражает торговую позицию банка. Но в случае, когда банк не
может закрыть определенные долгосрочные валютные позиции, они
ведутся обособленно от дневной позиции дилера. Тогда позиция дилера отличается от фактической валютной позиции банка.
Позиция по сделкам спот, сформировавшаяся в течение дня и не
закрытая в конце его, заключает в себе бльший・ курсовой риск, чем
позиции в иностранной валюте, которые были в тот же день закрыты.
Позиции, остающиеся открытыми до следующего дня, называются
овернайт-позициями.
Чтобы ограничить риски таких позиций и управлять ими, нередко
участниками торгов устанавливаются лимиты.
Предположим, дилер немецкого банка имеет в конце дня длинную
позицию в 5 млн. долл. по курсу. 1,0115, которую он хотел бы оставить
открытой до следующего дня. Но одновременно он хотел бы при
негативных для него изменениях курса доллара защитить себя от
больших потерь на американском или азиатском рынке. В этом случае у
него есть возможность выдать американскому банку так называемое
стоп-лосс-поручение. Если он не желает, чтобы его потенциальные
убытки превысили, например, 50 тыс. евро, то его доллары должны быть
проданы по курсу не ниже 1,0015.
Лимитированные поручения выдаются, как правило,
американскому банку с инструкцией о передаче в Азию, если
поручение не будет исполнено на американском рынке. Обычно
лимитированные поручения выдаются дружественному банку, с
которым заранее была достигнута договоренность о принятии таких
поручений. Лимитированные поручения выдаются всегда в
письменной форме, чтобы принимающий банк мог использовать эту
форму в качестве заявки для исполнения при достижении рынком
заданного курса. Выдача лимитированных поручений
осуществляется не только в межбанковской торговле. Нередко
предприятия выдают лимитированные поручения обслуживающим
их банкам. Эти письменные поручения должны содержать точные
данные о покупке/продаже, торгуемой валюте и валюте котировки,
заданном курсе, дате валютирования, способе платежа, сроке
действия поручения и условиях передачи на другие рынки.
В Европе активная торговля начинается около 9 часов утра
местного времени. Однако еще раньше валютные дилеры по
электронным информационным системам получают сведения о
движении курсов и последние сообщения с американских и азиатских
рынков. Вследствие различий во времени американские валютные
рынки при открытии европейских еще закрыты, на азиатских же
торговый день завершен.
Решения о курсах открытия рынка принимаются на основе движения цен на неевропейских площадках, оценки новых
экономических данных или ожидаемых в течение для политических
событий, а также собственных прогнозов дальнейшего движения курсов.
Первые курсы в Европе дилер назначает, запрашивая также другие
банки и котирующих брокеров.
Предположим, первые котировки EUR/USD составляют утром
1,0100- 1,1015. Дилер банка А ожидает в течение дня снижения курса
доллара; он будет пытаться продать доллары как можно дороже.
Естественно, что для него выгоднее продавать доллары по своему курсу
Оffer, чем по курсу Bid другого банка.
Если банк Б запрашивает у банка А котировку EUR/USD, дилер
банка А может выставить курс Offer немного более выгодный, чем на
рынке, но не слишком отклоняющийся от рыночного курса. Большое
отклонение курса может рассматриваться как некомпетентность дилера.
Типичный запрос котировки и заключение сделки могут выглядеть
следующим образом:
Банк Б: Доброе утро. Каков спот EUR/USD?
Банк А: 10-15.
Банк Б: Пожалуйста, 5 долл. по 15.
Банк А: Сделано, мои евро в ЛЦБ, Франкфурт.
Банк Б: Мои доллары в Ситибанке, Нью-Йорк.
Запрос банка Б котировки спот сразу устанавливает вид сделки и
дату валютирования. Котировка курса банком А "10-15" означает
EUR/USD 1,0110 - 1,0115, число перед запятой и первые два десятичных
знака обычно опускаются, поскольку заранее известны.
Ответ банка Б "5 долл. по 15" говорит о том, что дилер готов
купить 5 млн. долл. по цене 1,0115. В краткой форме называются также
адреса для платежей валют, обычно только названия банков.
Реквизиты контрагентов в большинстве случаев согласовываются
перед оформлением договоров, как правило, бэк-офисом. В данном
примере банк А имеет счет в евро в Центральном земельном банке во
Франкфурте-на-Майне, а банк Б — долларовый счет в Ситибанке в Нью-
Йорке.
Банк А после заключения сделки имеет короткую позицию, дилер
продал доллары, которых у него не было. Это рискованно, поскольку
при неожиданном повышении курса доллары, которые необходимо
выкупить после продажи, могут подорожать. Предположим, дилер
решает уменьшить эти риски. Он может купить 3 млн. долл. у другого
банка по курсу более низкому, чем 1,0115, или обратиться к брокеру,
чтобы найти выгодный курс Offer для 3 млн. долл. и соответственно
уменьшить свою позицию посредством котировки курса Bid. Дилер
обращается к брокеру.
Заключение сделки при посредничестве брокера может выглядеть
следующим образом:
Брокер: EUR/USD 12-17. Банк А: 10 Bid за 3. БанкX: 15 Offer.
Брокер: EUR/USD 10-15. Банк Y: 3 по 10 твое.
Заключение этой сделки также необходимо пояснить. Брокер
выставляет не собственные котировки, а курсы различных банков. Он
выбирает высший Bid и наилучший Offer, называя их клиентам, надеясь
на заключение сделки или на более выгодную котировку.
ｫ10 Bid за 3ｻ означает, что дилер хотел бы купить 3 млн. долл. по
курсу 1,0110; курс Offer 15 банка Х не ограничен суммой, так что по
этому курсу может быть продана любая стандартная сумма, минимум от
3 до 5 млн. долл. Брокер может теперь предложить другим банкам курс
спот 1,0110 - 15. Обороты речи, используемые дилерами и брокерами,
хорошо известны: выражения ｫтвоеｻ (ｫя продаю тебеｻ) и ｫмоеｻ (ｫя
покупаю у тебяｻ). ｫ3 по 10 твоеｻ означает, что банк Y через брокера
продает 3 млн. долл. банку А по курсу 1,0110.
Основные данные этой сделки включаются в позицию дилера. В
зависимости от технического оборудования офиса это делается вручную
ассистентом дилера или самим дилером посредством ввода данных в
компьютер. Учитываются покупки и продажи иностранной валюты,
курсы, а также контрагенты. Таким образом, дилер постоянно
располагает информацией о величине валютной позиции и ситуации с
прибылью и убытками. Поскольку эта информация имеет
первостепенное значение для его работы, она должна непрерывно
обновляться.
Реквизиты для оформления сделки и ввода ее в компьютерную
систему содержат следующие данные:
Контрагент: банк Б
Валютирование: спот
Продажа: USD 5.000.000.0000
Курс: 1,0111
Покупка: EUR 5.055.500.0000
Их платеж: Ситибанк, Нью-Йорк
Наш платеж: Центральный земельный банк, Франкфурт
Брокер: —
В компьютерной системе эти данные пополняются, в необходимой
форме учитываются, и на их основе проводятся платежи.
Валютный дилер контролирует величину позиции и результаты
операций только в том случае, если после каждого заключения сделки
они сразу же обновляются. Позиции дилера по отдельным валютам
характеризуют величину нетто-позиции, т.е. позиции без учета срока
платежей.
Если позиция дилера имеет положительное сальдо, то речь идет о
длинной позиции; позиция с отрицательным сальдо иностранной
валюты обозначается как короткая позиция. В принципе позиция
дилера отражает торговую позицию банка. Но в случае, когда банк не
может закрыть определенные долгосрочные валютные позиции, они
ведутся обособленно от дневной позиции дилера. Тогда позиция дилера отличается от фактической валютной позиции банка.
Позиция по сделкам спот, сформировавшаяся в течение дня и не
закрытая в конце его, заключает в себе бльший・ курсовой риск, чем
позиции в иностранной валюте, которые были в тот же день закрыты.
Позиции, остающиеся открытыми до следующего дня, называются
овернайт-позициями.
Чтобы ограничить риски таких позиций и управлять ими, нередко
участниками торгов устанавливаются лимиты.
Предположим, дилер немецкого банка имеет в конце дня длинную
позицию в 5 млн. долл. по курсу. 1,0115, которую он хотел бы оставить
открытой до следующего дня. Но одновременно он хотел бы при
негативных для него изменениях курса доллара защитить себя от
больших потерь на американском или азиатском рынке. В этом случае у
него есть возможность выдать американскому банку так называемое
стоп-лосс-поручение. Если он не желает, чтобы его потенциальные
убытки превысили, например, 50 тыс. евро, то его доллары должны быть
проданы по курсу не ниже 1,0015.
Лимитированные поручения выдаются, как правило,
американскому банку с инструкцией о передаче в Азию, если
поручение не будет исполнено на американском рынке. Обычно
лимитированные поручения выдаются дружественному банку, с
которым заранее была достигнута договоренность о принятии таких
поручений. Лимитированные поручения выдаются всегда в
письменной форме, чтобы принимающий банк мог использовать эту
форму в качестве заявки для исполнения при достижении рынком
заданного курса. Выдача лимитированных поручений
осуществляется не только в межбанковской торговле. Нередко
предприятия выдают лимитированные поручения обслуживающим
их банкам. Эти письменные поручения должны содержать точные
данные о покупке/продаже, торгуемой валюте и валюте котировки,
заданном курсе, дате валютирования, способе платежа, сроке
действия поручения и условиях передачи на другие рынки.