1. Введение

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

Процесс перехода от централизованной экономики к рыночной, начавшийся в России

на пороге 1990-х годов, сопровождался множеством серьезных трудностей. Среди наиболее

важных проблем, с которыми столкнулась Россия в этот период, был резкий рост цен.

Чрезвычайно высокая инфляция, будучи в значительной степени результатом монетарного

финансирования дефицита государственного бюджета, привела к снижению инвестиционной

активности и явилась одной из причин падения производства. Высокая волатильность

инфляции ограничивала возможность точного формирования государственного бюджета, и,

тем самым, вносила свой вклад в постоянно присутствующий бюджетный дефицит. В

результате напряженных усилий, предпринятых в течении последних семи лет, Российскому

правительству удалось взять инфляцию под контроль, однако переход к относительной

стабильности цен был нелегок.

Даже в странах с развитой рыночной системой адекватное оценивание ожидаемой

инфляции немаловажно как для правительства, так и для частного сектора. Что касается

России, то в условиях переходного периода точность предсказания может оказать

существенное влияние на эффективность экономической политики.

Целью данной работы является изучение взаимосвязи доходности по российским

государственным краткосрочным облигациям и будущей инфляции. Работа имеет

следующую структуру: в разделе 2 представлена история российской инфляции в

постсоветский период и описаны некоторые ее закономерности, в разделе 3 приводится

обзор существующей литературы, посвященной рассматриваемой проблеме, раздел 4

содержит теоретическую модель взаимосвязи инфляции и процентных ставок, и, наконец,

раздел 5 посвящен обсуждению некоторых эмпирических результатов на примере России.