ГЛАВА IX. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 

Финансовый план ОАО «БелАЦИ» является заключительным разделом экономического и социального развития, так как в нем отражены конечные результаты хозяйственной деятельности в стоимостном выражении. Это данные об объемах продаж и общей прибыли, инвестиций, использование собственных и заемных средств, с указанием источников и сроков погашения задолженности, потоки денежных средств, период окупаемости вложений, издержки производства и реализации.

Итак, составим в таблице 9.1. полные годовые издержки на производство асбестоцементных листов. Амортизация начисляется по линейному методу (На=10%)

            Таблица 9.1. представлена в приложении 1.

Проанализировав показания таблицы, отметим, что в результате работы модернизированной линии расход сырья и материалов увеличился на весь объем. На единицу продукции сократились цеховые, общезаводские и внепроизводственные расходы. В итоге снижается себестоимость продукции, несмотря на рост расходов за электроэнергию.

Теперь составим план прибыли и убытков.

 

Прогноз финансирования результатов (план прибыли и убытков).

                                                                                                                        Таблица 9.2.

 

 

 

Показатели

 

2002 год

 

2003 год

 

2004 год

 

2005 год

 

2006 год

 

2007год

 

1

 

Выручка от реализации продукции, руб.

 

353872050

353872050

382181835

412756365

445776870

 481439017,5

1.1

 

Объем продаж в натуральном выражении, туп.

337021

 

337021

 

363982,7

393101,3

424549,4

458513,35

1.2.

 

Цена за 1 туп, руб.

 

1050

1050

1050

1050

1050

1050

2

 

Полные издержки на продукцию, руб.

341177081,5

 

341430631,5

 

365052043,8

390369065,3

417711459

447241245,7

3

 

Результат от реализации продукции, руб.

(выручка  - издержки)

12694968,5

12441418,5

17129791,2

22387299,7

28065411

34197771,8

4

 

Балансовая прибыль, руб.

 

12694968,5

12441418,5

17129791,2

22387299,7

28065411

34197771,8

5

 

Налог на прибыль (24%)

 

3046792,44

2985940,44

4111149,888

5372951,928

6735698,64

8207465,232

6

Чистая прибыль

 9648176,06

  9455478,06

 13018641,31

17014347,77

21329712,36

  25990306,57

 

Сведем полную потребность в чистом оборотном капитале.

Полная потребность в чистом оборотном капитале.

Таблица 9.3.

Категории инвестиций

2002 год

2003 год

2004 год

2005 год

2006 год

2007 год

1. Полная потребность в сырьевых ресурсах, руб.

246633523,5

 

246633523,5

 

266364225,8

287673352,2

 

310687217,5

 

335542193,4

 

2. Коэффициент оборачиваемости

8,36

8,36

8,36

8,36

8,36

8,36

3. Текущий запас (стр.1/стр.2)

29501617,64

29501617,6

31861749,5

34410688,06

37163542,76

40136626

4. Страховой запас (1/2  от 3)

14750808,82

14750808,8

15930874,75

17205344,03

18581771,38

20068313

5. Полная потребность в оборотном капитале (3+4)

44252426,46

44252426,5

47792624,25

51616032,09

55745314,14

60204939,01

6. Прирост потребности в оборотном капитале

-

-

3540197,75

3823407,85

4129282,05

4459624,86

 

Полные инвестиционные издержки (тыс.руб.).

        Таблица 9.4.         

Категории инвестиций

 

2003 г.

 

2004 г.

 

2005 г.

 

2006 г.

 

2007 г.

Итого

 

Полные инвестиции в основной капитал

 

2535500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Полный чистый оборотный капитал (прирост)

 

-

3540197,75

3823407,85

4129282,05

4459624,86

Полные инвестиционные издержки (1+2)

 

2535500

3540197,75

3823407,85

4129282,05

4459624,86

18488012,51

Таким образом, для осуществления проекта нам потребуется 18488012,51 тыс.руб., которые будут покрываться собственными средствами (из нераспределенной прибыли предприятия).

                                                                                                           

            Базовой формой для исследования возможностей и оценки эффективности предлагаемого проекта является таблица 9.5.

Денежные потоки наличности.

                                                                                                                     Таблица 9.5.

 

 

Денежные потоки

 

Годы

годы

 

2003

 

2004

 

2005

 

2006

 

2007

 

1.

 

Операционная деятельность

1.1.

 

Выручка от реализации, руб.

-

28309785

58884315

91904820

127566967,5

1.2.

 

Издержки, руб.

в т.ч. амортизация, руб.

-

 

23874962,3

253550

49191983,8

253550

 

76534377,5

253550

106064164,2

253550

1.3.

Прибыль до налогообложения

-

4434822,7

9692331,2

15370442,5

21502803,3

1.4.

Налог на прибыль, руб.

-

1064357,448

2326159,488

3688906,2

5160672,792

1.5.

Чистая прибыль, руб.

-

3370465,252

7366171,712

11681536,3

16342130,51

 

Сальдо операционной деятельности

-

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

2.

 

Инвестиционная деятельность

2.1.

 

Приобретение оборудования

-2535500

 

 

 

 

2.2.

 

Увеличение оборотного капитала

-3540197,746

 

 

 

 

 

Сальдо инвестиционной

деятельности

-6075697,746

 

 

 

 

 

3.

 

Финансовая деятельность

 

3.1.

Собственный капитал

6075697,746

 

 

 

 

 

Сальдо финансовой деятельности

6075697,746

 

 

 

 

 

            На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 9.6.

Денежные потоки для финансового планирования.

Таблица 9.6.

Денежные потоки

 

Годы

годы

 

2003

 

2004

 

2005

 

2006

 

2007

 

1. Поток реальных денег

(С опер. деят.+ С инв. деят.)

           

-6075697,746

 

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

2. Сальдо реальных денег

 

-

 

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

3. Сальдо накопленных реальных денег

 

-

3624015,252

11243736,96

23178823,26

39774503,77

4. Коэффициент дисконтирования (20%)

0,833

0,694

0,578

0,482

0,402

5. ЧДД (Поток реал. ден.´ Кдиск)

-5061056,22

2515066,585

4404199,15

5752711,597

6671463,565

6. ЧДД нарастающим итогом

 

-5061056,22

-2545989,64

1858209,512

7610921,109

14282384,67

Построим график точки безубыточности:

Тыс. руб.

Дпр        Зсов          

                                                  

                                             Зпер

 

 
 


 300

 
                                 

 270

 
Вкр                                       

 


210

 
                                                                                         

 


150

 
                           

 120

 
                      

  90

 
                                                                                                    

60

 
                                                                                                  Зпост

 30

 
 

                                        

    0         50      100    150     200    250    300   350                       Объем выпуска

                                                                             (тыс.туп./год)

Рис.9.1. График точки безубыточности

Для оценки эффективности проекта рассчитаем следующие показатели.

1) Точка безубыточности:

           

Т.о. при объеме продаж 268,3 тыс. туп., проект рентабелен.

2) Чистая текущая стоимость NРV:

NPV= (2515066,585+4404199,15+5752711,597+6671463,565) - 5061056,22 =    =19343440,9 - 5061056,22  =14282384,7 руб.

NPV>0, проект приемлем.

3) Индекс рентабельности РI:

PI = (2515066,585+4404199,15+5752711,597+6671463,565) / 5061056,22  = 3,822

Р1>1,  проект эффективен.

 4) Внутренняя норма доходности IRR:

             

            r1=20%, примем r2=140%. Составим вспомогательную таблицу для расчета NРV для этой ставки. (Таблица 9.7.)

Вспомогательная таблица для расчета IRR.

              Таблица 9.7.

Показатели

 

2003 год

 

2004 год

 

2005 год

 

2006 год

 

2007 год

 

ЧДП

-6075697,746

 

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

Коэффициент дисконтирования

 

0,4167

0,1736

0,0723

0,0301

0,0126

Чистая текущая дисконтированная стоимость

-2531743,25

629129,0477

550905,8798

359246,0976

209105,5744

Чистая текущая стоимость нарастающим итогом

-1902614,2

-1273485,155

-722579,2755

-363333,178

-154227,6034

 

Теперь рассчитаем IRR:

IRR =

IRR=138,7% > 20%, проект эффективен.

5) Период окупаемости Тд:

Для расчета воспользуемся формулой:

Твоз

Тд =  Твозвр. – Тинвест.= 2,6 - 1  = 1,6 года.

- максимальный денежный отток (Кmax) = 5061056,22 руб.

- интегральный экономический эффект - NPVпр = 14282384,7 руб.

- период возврата инвестиций - Твоз = 2,6 года

- период окупаемости проекта -Ток = 1,6 года

Построим финансовый профиль проекта:

Рис.9.2. Финансовый профиль проекта.

            Таким образом, на основе рассчитанных показателей делаем следующие выводы.

            1. Точка безубыточности 268,3 тыс. туп.  > Vпроект., это говорит о том, что проектные объемы значительно выше критического и существует своего рода запас.

2. NPV=14282384,7 руб. > 0 это говорит о том, что проект имеет интегральный экономический эффект.

3. Индекс рентабельности PI=3,822 > 1 значит проект эффективен. Мы на 1 руб. капиталовложений получаем 3,822 руб. дохода.

4. Внутренняя норма доходности (IRR) составляет 138,7%, а цена авансирования капитала r1=20%, т.о. IRR>r1 это говорит о том, что цена авансирования капитала ниже порогового значения.

5. Срок окупаемости (Тд) составляет 1,6 года, что меньше срока функционирования проекта (Тпроекта= 4 года).

            6. Анализ финансового профиля показал, что максимальный денежный отток составил 5061056,22 руб.; интегральный экономический эффект равен 14282384,7 руб.; период возврата инвестиций составляет 1,6 года; срок окупаемости проекта 2,6 года.

            Проведенные расчеты говорят о том, что данный проект эффективен.

           

Основные ТЭП деятельности ОАО «БелАЦИ»

Таблица 9.8.

Показатели

 

До мероприятия

 

После мероприятия

 

Изменение

 

Объем производства, тыс. усл. пл.

 

337021

458513,35

 

121492,35

Величина ТП, тыс. руб.

 

353872,05

481439,02

127566,97

 

Стоимость ОПФ, тыс. руб.

 

143145,5

 

145681

 

2 535,5

 

Фондоотдача, руб./руб. (ТП / ОПФ)

 

2,472

 

3,301

 

0,833

 

Стоимость ОбС, тыс. руб. (Выр. от реал./Коб)

 

42329,19

57588,4

 

15259,21

 

Коэффициент оборачиваемости

 

8,36

 

8,36

 

0

 

Численность ППП, чел

 

1312

1312

0

 

Производительность труда, руб./чел. (ТП/ЧППП)

 

269,72

 

366,95

97,23

 

Затраты на рубль ТП, руб./руб. (Vз / ТП)

 

0,96

 

0,93

 

-0,03

 

Балансовая прибыль, тыс. руб.

 

12694,97

34197,77

21502,8

 

Чистая прибыль, тыс. руб.

 

  9648,18

25990,31

16342,13

 

Рентабельность производства, % (Пвал / (ОбС+ОПФ))

 

29,80

 

31,05

 

1,25

 

Рентабельность продукции, % ((Ц-С) / С)

 

3,7

 

7,7

 

4,0

 

Коэффициент текущей ликвидности

 

2,19

 

2,11

 

-0,08

 

 

 

 

Финансовый план ОАО «БелАЦИ» является заключительным разделом экономического и социального развития, так как в нем отражены конечные результаты хозяйственной деятельности в стоимостном выражении. Это данные об объемах продаж и общей прибыли, инвестиций, использование собственных и заемных средств, с указанием источников и сроков погашения задолженности, потоки денежных средств, период окупаемости вложений, издержки производства и реализации.

Итак, составим в таблице 9.1. полные годовые издержки на производство асбестоцементных листов. Амортизация начисляется по линейному методу (На=10%)

            Таблица 9.1. представлена в приложении 1.

Проанализировав показания таблицы, отметим, что в результате работы модернизированной линии расход сырья и материалов увеличился на весь объем. На единицу продукции сократились цеховые, общезаводские и внепроизводственные расходы. В итоге снижается себестоимость продукции, несмотря на рост расходов за электроэнергию.

Теперь составим план прибыли и убытков.

 

Прогноз финансирования результатов (план прибыли и убытков).

                                                                                                                        Таблица 9.2.

 

 

 

Показатели

 

2002 год

 

2003 год

 

2004 год

 

2005 год

 

2006 год

 

2007год

 

1

 

Выручка от реализации продукции, руб.

 

353872050

353872050

382181835

412756365

445776870

 481439017,5

1.1

 

Объем продаж в натуральном выражении, туп.

337021

 

337021

 

363982,7

393101,3

424549,4

458513,35

1.2.

 

Цена за 1 туп, руб.

 

1050

1050

1050

1050

1050

1050

2

 

Полные издержки на продукцию, руб.

341177081,5

 

341430631,5

 

365052043,8

390369065,3

417711459

447241245,7

3

 

Результат от реализации продукции, руб.

(выручка  - издержки)

12694968,5

12441418,5

17129791,2

22387299,7

28065411

34197771,8

4

 

Балансовая прибыль, руб.

 

12694968,5

12441418,5

17129791,2

22387299,7

28065411

34197771,8

5

 

Налог на прибыль (24%)

 

3046792,44

2985940,44

4111149,888

5372951,928

6735698,64

8207465,232

6

Чистая прибыль

 9648176,06

  9455478,06

 13018641,31

17014347,77

21329712,36

  25990306,57

 

Сведем полную потребность в чистом оборотном капитале.

Полная потребность в чистом оборотном капитале.

Таблица 9.3.

Категории инвестиций

2002 год

2003 год

2004 год

2005 год

2006 год

2007 год

1. Полная потребность в сырьевых ресурсах, руб.

246633523,5

 

246633523,5

 

266364225,8

287673352,2

 

310687217,5

 

335542193,4

 

2. Коэффициент оборачиваемости

8,36

8,36

8,36

8,36

8,36

8,36

3. Текущий запас (стр.1/стр.2)

29501617,64

29501617,6

31861749,5

34410688,06

37163542,76

40136626

4. Страховой запас (1/2  от 3)

14750808,82

14750808,8

15930874,75

17205344,03

18581771,38

20068313

5. Полная потребность в оборотном капитале (3+4)

44252426,46

44252426,5

47792624,25

51616032,09

55745314,14

60204939,01

6. Прирост потребности в оборотном капитале

-

-

3540197,75

3823407,85

4129282,05

4459624,86

 

Полные инвестиционные издержки (тыс.руб.).

        Таблица 9.4.         

Категории инвестиций

 

2003 г.

 

2004 г.

 

2005 г.

 

2006 г.

 

2007 г.

Итого

 

Полные инвестиции в основной капитал

 

2535500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Полный чистый оборотный капитал (прирост)

 

-

3540197,75

3823407,85

4129282,05

4459624,86

Полные инвестиционные издержки (1+2)

 

2535500

3540197,75

3823407,85

4129282,05

4459624,86

18488012,51

Таким образом, для осуществления проекта нам потребуется 18488012,51 тыс.руб., которые будут покрываться собственными средствами (из нераспределенной прибыли предприятия).

                                                                                                           

            Базовой формой для исследования возможностей и оценки эффективности предлагаемого проекта является таблица 9.5.

Денежные потоки наличности.

                                                                                                                     Таблица 9.5.

 

 

Денежные потоки

 

Годы

годы

 

2003

 

2004

 

2005

 

2006

 

2007

 

1.

 

Операционная деятельность

1.1.

 

Выручка от реализации, руб.

-

28309785

58884315

91904820

127566967,5

1.2.

 

Издержки, руб.

в т.ч. амортизация, руб.

-

 

23874962,3

253550

49191983,8

253550

 

76534377,5

253550

106064164,2

253550

1.3.

Прибыль до налогообложения

-

4434822,7

9692331,2

15370442,5

21502803,3

1.4.

Налог на прибыль, руб.

-

1064357,448

2326159,488

3688906,2

5160672,792

1.5.

Чистая прибыль, руб.

-

3370465,252

7366171,712

11681536,3

16342130,51

 

Сальдо операционной деятельности

-

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

2.

 

Инвестиционная деятельность

2.1.

 

Приобретение оборудования

-2535500

 

 

 

 

2.2.

 

Увеличение оборотного капитала

-3540197,746

 

 

 

 

 

Сальдо инвестиционной

деятельности

-6075697,746

 

 

 

 

 

3.

 

Финансовая деятельность

 

3.1.

Собственный капитал

6075697,746

 

 

 

 

 

Сальдо финансовой деятельности

6075697,746

 

 

 

 

 

            На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 9.6.

Денежные потоки для финансового планирования.

Таблица 9.6.

Денежные потоки

 

Годы

годы

 

2003

 

2004

 

2005

 

2006

 

2007

 

1. Поток реальных денег

(С опер. деят.+ С инв. деят.)

           

-6075697,746

 

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

2. Сальдо реальных денег

 

-

 

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

3. Сальдо накопленных реальных денег

 

-

3624015,252

11243736,96

23178823,26

39774503,77

4. Коэффициент дисконтирования (20%)

0,833

0,694

0,578

0,482

0,402

5. ЧДД (Поток реал. ден.´ Кдиск)

-5061056,22

2515066,585

4404199,15

5752711,597

6671463,565

6. ЧДД нарастающим итогом

 

-5061056,22

-2545989,64

1858209,512

7610921,109

14282384,67

Построим график точки безубыточности:

Тыс. руб.

Дпр        Зсов          

                                                  

                                             Зпер

 

 
 


 300

 
                                 

 270

 
Вкр                                       

 


210

 
                                                                                         

 


150

 
                           

 120

 
                      

  90

 
                                                                                                    

60

 
                                                                                                  Зпост

 30

 
 

                                        

    0         50      100    150     200    250    300   350                       Объем выпуска

                                                                             (тыс.туп./год)

Рис.9.1. График точки безубыточности

Для оценки эффективности проекта рассчитаем следующие показатели.

1) Точка безубыточности:

           

Т.о. при объеме продаж 268,3 тыс. туп., проект рентабелен.

2) Чистая текущая стоимость NРV:

NPV= (2515066,585+4404199,15+5752711,597+6671463,565) - 5061056,22 =    =19343440,9 - 5061056,22  =14282384,7 руб.

NPV>0, проект приемлем.

3) Индекс рентабельности РI:

PI = (2515066,585+4404199,15+5752711,597+6671463,565) / 5061056,22  = 3,822

Р1>1,  проект эффективен.

 4) Внутренняя норма доходности IRR:

             

            r1=20%, примем r2=140%. Составим вспомогательную таблицу для расчета NРV для этой ставки. (Таблица 9.7.)

Вспомогательная таблица для расчета IRR.

              Таблица 9.7.

Показатели

 

2003 год

 

2004 год

 

2005 год

 

2006 год

 

2007 год

 

ЧДП

-6075697,746

 

3624015,252

7619721,712

11935086,3

16595680,51

Коэффициент дисконтирования

 

0,4167

0,1736

0,0723

0,0301

0,0126

Чистая текущая дисконтированная стоимость

-2531743,25

629129,0477

550905,8798

359246,0976

209105,5744

Чистая текущая стоимость нарастающим итогом

-1902614,2

-1273485,155

-722579,2755

-363333,178

-154227,6034

 

Теперь рассчитаем IRR:

IRR =

IRR=138,7% > 20%, проект эффективен.

5) Период окупаемости Тд:

Для расчета воспользуемся формулой:

Твоз

Тд =  Твозвр. – Тинвест.= 2,6 - 1  = 1,6 года.

- максимальный денежный отток (Кmax) = 5061056,22 руб.

- интегральный экономический эффект - NPVпр = 14282384,7 руб.

- период возврата инвестиций - Твоз = 2,6 года

- период окупаемости проекта -Ток = 1,6 года

Построим финансовый профиль проекта:

Рис.9.2. Финансовый профиль проекта.

            Таким образом, на основе рассчитанных показателей делаем следующие выводы.

            1. Точка безубыточности 268,3 тыс. туп.  > Vпроект., это говорит о том, что проектные объемы значительно выше критического и существует своего рода запас.

2. NPV=14282384,7 руб. > 0 это говорит о том, что проект имеет интегральный экономический эффект.

3. Индекс рентабельности PI=3,822 > 1 значит проект эффективен. Мы на 1 руб. капиталовложений получаем 3,822 руб. дохода.

4. Внутренняя норма доходности (IRR) составляет 138,7%, а цена авансирования капитала r1=20%, т.о. IRR>r1 это говорит о том, что цена авансирования капитала ниже порогового значения.

5. Срок окупаемости (Тд) составляет 1,6 года, что меньше срока функционирования проекта (Тпроекта= 4 года).

            6. Анализ финансового профиля показал, что максимальный денежный отток составил 5061056,22 руб.; интегральный экономический эффект равен 14282384,7 руб.; период возврата инвестиций составляет 1,6 года; срок окупаемости проекта 2,6 года.

            Проведенные расчеты говорят о том, что данный проект эффективен.

           

Основные ТЭП деятельности ОАО «БелАЦИ»

Таблица 9.8.

Показатели

 

До мероприятия

 

После мероприятия

 

Изменение

 

Объем производства, тыс. усл. пл.

 

337021

458513,35

 

121492,35

Величина ТП, тыс. руб.

 

353872,05

481439,02

127566,97

 

Стоимость ОПФ, тыс. руб.

 

143145,5

 

145681

 

2 535,5

 

Фондоотдача, руб./руб. (ТП / ОПФ)

 

2,472

 

3,301

 

0,833

 

Стоимость ОбС, тыс. руб. (Выр. от реал./Коб)

 

42329,19

57588,4

 

15259,21

 

Коэффициент оборачиваемости

 

8,36

 

8,36

 

0

 

Численность ППП, чел

 

1312

1312

0

 

Производительность труда, руб./чел. (ТП/ЧППП)

 

269,72

 

366,95

97,23

 

Затраты на рубль ТП, руб./руб. (Vз / ТП)

 

0,96

 

0,93

 

-0,03

 

Балансовая прибыль, тыс. руб.

 

12694,97

34197,77

21502,8

 

Чистая прибыль, тыс. руб.

 

  9648,18

25990,31

16342,13

 

Рентабельность производства, % (Пвал / (ОбС+ОПФ))

 

29,80

 

31,05

 

1,25

 

Рентабельность продукции, % ((Ц-С) / С)

 

3,7

 

7,7

 

4,0

 

Коэффициент текущей ликвидности

 

2,19

 

2,11

 

-0,08