10.1. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64

Наиболее существенными представляются следующие виды рисков:

риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли:

внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.):

неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;

производственно-технический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т. д.);

неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий - участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств) и т. д.

риск реализации проекта определяется следующими основными составляющими:

риск, связанный с текущей политической ситуацией

риск, связанный с выбранной схемой организации и финансирования проекта

риск, связанный с неопределенностью важнейших параметров проекта, определяемых текущей конъюнктурой и макроэкономическим состоянием рынка

Достоверная оценка составляющих возможна на основе общепринятого сценарного подхода. В настоящем разделе оценка риска проводится количественно стандартным методом анализа чувствительности.

Оценка риска определяется как вариация показателей эффективности реализации проекта в зависимости от конкретных значений внешних факторов. В практике анализа коммерческих проектов проект считается устойчивым, если он обеспечивает приемлемые значения показателей коммерческой эффективности во всей области изменения внешних параметров проекта, которая принимается равной +10 % от значений, принятых в базовом варианте расчетов.

К наиболее важным внешним параметрам, существенно влияющим на результаты реализации данного проекта, относятся в соответствии с Таблицей 47.:

Таблица 47.

Внешние параметры

Объем сбыта

Цены сбыта

Стоимость прямых издержек

Стоимость общих издержек

Уровень инфляции

Объем инвестиций

Анализ графиков зависимостей показателей NPV, IRR, PI, РВ, DPB при изменении параметров объем сбыта, уровень инфляции, прямые издержки, цена, объем инвестиций в диапазоне +10% показывает приемлемые отклонения показателей эффективности проекта. Так показатель NPV при изменениях данных параметров не становится отрицательным, параметр PI не становится меньше 1, а параметр IRR не становится меньше реальной величины процента банковских кредитов.

Наиболее чувствительным параметром является цена сбыта. Однако в соответствии с ценовой политикой завоевание доли рынка предприятием осуществляется с использованием заниженных в сравнении с конкурентами цен, которые и используются в расчетах данного проекта. В перспективе планируется установить эти цены в соответствии с рыночным уровнем, т.е. наиболее вероятным в перспективе является повышение цен сбыта и соответственно ожидаются более высокие значения показателей коммерческой эффективности проекта.

Анализ чувствительности (DPB-тыс. руб. расчетные цены)

~PE_Object(0,34,0,l0e1100c1m0q6){

}

Анализ чувствительности (PI-тыс. руб. расчетные цены)

~PE_Object(0,34,1,l0e1100c1m0q6){

}

Анализ чувствительности (NPV-тыс. руб. расчетные цены)

~PE_Object(0,34,2,l0e1100c1m0q6){

}

Анализ чувствительности (IRR-тыс. руб. расчетные цены)

~PE_Object(0,34,3,l0e1100c1m0q6){

}

Анализ чувствительности (PB-тыс. руб. расчетные цены)

~PE_Object(0,34,4,l0e1100c1m0q6){

}

Таким образом, анализ чувствительности показателей коммерческой эффективности проекта к внешним параметрам проекта показал, что проект устойчив к изменениям внешних параметров в пределах +10% любого одного из параметров. Наиболее критичным является параметр – цена сбыта, выбранный нами изначально минимально возможным.