Приложение

Инструкция для пользователя

программой Case_INV

Программа Case_INV предназначена для оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом краткосрочного финансирования хозяйственной деятельности предприятия на примере конкретного завода по производству сельскохозяйственной техники «Красный пахарь».

Программа разработана в среде табличного электронного процессора EXCEL 97, состоит из трех рабочих листов:

«Initial Data» - исходные данные;

«Statement Forecast» - прогнозирование финансовых отчетов;

«Project Evaluation» - оценка проекта.

Перед началом работы с программой необходимо внимательно ознакомиться с ее структурой, содержанием листов, видом представления и порядком расположения таблиц исходных данных, промежуточных и итоговых результатов. Таблицы, данные которых сгруппированы для компактности и удобства пользования, с левой стороны (в поле перед заголовками строк) имеют кнопки для их разворачивания и свертки.

Следует обратить внимание на сообщения и данные, выделенные цветом:

L - красным цветом отмечены указания с жестким предписанием их выполнения (допустимые пределы варьирования переменных, запрет на изменение содержания ячеек);

J - синим цветом отмечены ячейки, содержимое которых может изменяться пользователем в процессе работы с программой (значения варьируемых переменных);

K - зеленым цветом залиты ячейки, используемые для контроля выполнения соотношения «предложение - спрос» (равенство объема производимой продукции и предполагаемого объема реализации).

Оценка инвестиционного проекта проводится в четыре этапа.

Этап 1. Анализ исходных данных и предварительные выводы

о приемлемости инвестиционного проекта

На первом этапе проводится пассивный анализ данных, который ограничивается знакомством с содержимым таблиц:

Лист 1 (Initial Data):

распределение инвестиций;

источники финансирования проекта;

планируемое движение денежных средств (обслуживание кредитов банков, выплата дивидендов, амортизационные отчисления, кредиторская

и дебиторская задолженности, запасы товарно-материальных средств);

производственные показатели (соотношение переменных издержек, величины постоянных издержек, уровни цен).

Лист 2 (Statements Forecast):

отчеты о прибыли (соотношение издержек, величина прибыли, источники прибыли и затрат);

балансы (наличие свободных денежных средств);

отчеты о движении денежных средств (источники денежных средств и направления использования денег).

Лист 3 (Project evaluation):

финансовые коэффициенты (динамика по годам);

прогнозируемые денежные потоки;

критерии эффективности инвестиционного проекта.

Этап 2. Планирование краткосрочного финансирования

 деятельности завода

На этом этапе работы используются балансы первого года проекта по месяцам (Лист 2, строки 218-250), годовые балансы 2-5 годов (Лист 2, строки 324-356) и графики поступления и обслуживания краткосрочных займов (Лист 1, строки 158-171). Графики поступления займов, их возврат и выплата процентов планируются из условия наличия на текущем счету завода не менее $50 000. Стоимость краткосрочных кредитов - 40% годовых. Схемы возврата займа и выплаты процентов предусматриваются следующие: выплата процентов за использование всего займа либо его части проводится одновременно с выплатой займа либо части займа. При планировании краткосрочного финансирования в течение второго-пятого годов принимается, что кредит берется на один год и выплачивается вместе с процентами по истечении текущего года.

Этап 3. «Спасение» инвестиционного проекта

Если значения критериев эффективности инвестиционного проекта ниже критических уровней, проводятся исследования по улучшению проекта путем подбора варьируемых переменных - цен на продукцию и структуры финансирования проекта.

Регулирование цен на продукцию (Лист 1, строка 92) вызывает изменение спроса на нее (Лист 1, строка 109). Компенсация предложения продукции для выполнения условия «спрос равен предложению» осуществляется посредством изменения инвестиций в оборудование (Лист 1, строка 87). Регулирование цен на продукцию и изменение инвестиций в оборудование допускается в пределах –4%...+4% с шагом 1%.

Структура финансирования проекта может быть изменена с учетом следующих ограничений:

доля акционерного капитала не менее 25%;

доля кредита ЕБРР не более 35%.

После уточнения значений варьируемых переменных необходимо проверить, есть ли потребность в дополнительном краткосрочном финансировании проекта, т.е. вернуться к

Этапу 2.

Этап 4. Оценка устойчивости инвестиционного проекта

Устойчивость проекта к неопределенности прогнозируемых значений исходных данных оценивается на примере анализа его чувствительности к колебаниям цен на сырье (Лист 1, строка 99). Предполагается увеличение цен на сырье до 5% (с шагом 1%) одновременно для всех видов продукции. На каждом шаге необходимо проверять достаточность краткосрочного финансирования. При условии сохранения эффективности инвестиционного проекта (NPV>0) делается вывод об устойчивости проекта в соответствующей области изменения выбранного параметра.

Инструкция для пользователя

программой Case_INV

Программа Case_INV предназначена для оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом краткосрочного финансирования хозяйственной деятельности предприятия на примере конкретного завода по производству сельскохозяйственной техники «Красный пахарь».

Программа разработана в среде табличного электронного процессора EXCEL 97, состоит из трех рабочих листов:

«Initial Data» - исходные данные;

«Statement Forecast» - прогнозирование финансовых отчетов;

«Project Evaluation» - оценка проекта.

Перед началом работы с программой необходимо внимательно ознакомиться с ее структурой, содержанием листов, видом представления и порядком расположения таблиц исходных данных, промежуточных и итоговых результатов. Таблицы, данные которых сгруппированы для компактности и удобства пользования, с левой стороны (в поле перед заголовками строк) имеют кнопки для их разворачивания и свертки.

Следует обратить внимание на сообщения и данные, выделенные цветом:

L - красным цветом отмечены указания с жестким предписанием их выполнения (допустимые пределы варьирования переменных, запрет на изменение содержания ячеек);

J - синим цветом отмечены ячейки, содержимое которых может изменяться пользователем в процессе работы с программой (значения варьируемых переменных);

K - зеленым цветом залиты ячейки, используемые для контроля выполнения соотношения «предложение - спрос» (равенство объема производимой продукции и предполагаемого объема реализации).

Оценка инвестиционного проекта проводится в четыре этапа.

Этап 1. Анализ исходных данных и предварительные выводы

о приемлемости инвестиционного проекта

На первом этапе проводится пассивный анализ данных, который ограничивается знакомством с содержимым таблиц:

Лист 1 (Initial Data):

распределение инвестиций;

источники финансирования проекта;

планируемое движение денежных средств (обслуживание кредитов банков, выплата дивидендов, амортизационные отчисления, кредиторская

и дебиторская задолженности, запасы товарно-материальных средств);

производственные показатели (соотношение переменных издержек, величины постоянных издержек, уровни цен).

Лист 2 (Statements Forecast):

отчеты о прибыли (соотношение издержек, величина прибыли, источники прибыли и затрат);

балансы (наличие свободных денежных средств);

отчеты о движении денежных средств (источники денежных средств и направления использования денег).

Лист 3 (Project evaluation):

финансовые коэффициенты (динамика по годам);

прогнозируемые денежные потоки;

критерии эффективности инвестиционного проекта.

Этап 2. Планирование краткосрочного финансирования

 деятельности завода

На этом этапе работы используются балансы первого года проекта по месяцам (Лист 2, строки 218-250), годовые балансы 2-5 годов (Лист 2, строки 324-356) и графики поступления и обслуживания краткосрочных займов (Лист 1, строки 158-171). Графики поступления займов, их возврат и выплата процентов планируются из условия наличия на текущем счету завода не менее $50 000. Стоимость краткосрочных кредитов - 40% годовых. Схемы возврата займа и выплаты процентов предусматриваются следующие: выплата процентов за использование всего займа либо его части проводится одновременно с выплатой займа либо части займа. При планировании краткосрочного финансирования в течение второго-пятого годов принимается, что кредит берется на один год и выплачивается вместе с процентами по истечении текущего года.

Этап 3. «Спасение» инвестиционного проекта

Если значения критериев эффективности инвестиционного проекта ниже критических уровней, проводятся исследования по улучшению проекта путем подбора варьируемых переменных - цен на продукцию и структуры финансирования проекта.

Регулирование цен на продукцию (Лист 1, строка 92) вызывает изменение спроса на нее (Лист 1, строка 109). Компенсация предложения продукции для выполнения условия «спрос равен предложению» осуществляется посредством изменения инвестиций в оборудование (Лист 1, строка 87). Регулирование цен на продукцию и изменение инвестиций в оборудование допускается в пределах –4%...+4% с шагом 1%.

Структура финансирования проекта может быть изменена с учетом следующих ограничений:

доля акционерного капитала не менее 25%;

доля кредита ЕБРР не более 35%.

После уточнения значений варьируемых переменных необходимо проверить, есть ли потребность в дополнительном краткосрочном финансировании проекта, т.е. вернуться к

Этапу 2.

Этап 4. Оценка устойчивости инвестиционного проекта

Устойчивость проекта к неопределенности прогнозируемых значений исходных данных оценивается на примере анализа его чувствительности к колебаниям цен на сырье (Лист 1, строка 99). Предполагается увеличение цен на сырье до 5% (с шагом 1%) одновременно для всех видов продукции. На каждом шаге необходимо проверять достаточность краткосрочного финансирования. При условии сохранения эффективности инвестиционного проекта (NPV>0) делается вывод об устойчивости проекта в соответствующей области изменения выбранного параметра.