3.2. Новая концепция и японская школа технического анализа

Как уже ранее было сказано, японская школа технического анализа зародилась в стране восходящего солнца ещё в XVII – XVIII вв. Японская техника анализа базируется на оригинальном методе представления торговой информации, который называется «японские свечи». Наблюдая за графиками биржевых цен на рис, японские аналитики заметили, что очень часто важные изменения на рынке сопровождаются появлением повторяющихся комбинаций из нескольких «свечей». Всего было выделено и описано около сорока таких комбинаций. Некоторые из них приведены на рис. 42.

Рис. 42. Некоторые разворотные модели японской школы технического анализа

Во второй половине XX в. в Японии началась интенсивная биржевая торговля акциями. Было замечено, что «свечи», до этого применявшиеся исключительно для анализа рынка риса, хорошо работают и на рынке акций. Современные специалисты по прогнозированию рыночных цен используют японские «свечи» также для анализа валютных и фьючерсных рынков. Оригинальная японская методика не учитывает объём торгов. Однако в настоящее время делаются попытки связать объём со «свечами» (См. работы [75] и [78]). Вместе с тем, ни сами японцы, ни их западные коллеги-интерпретаторы в своей трактовке феномена «свечей» не выходят за узкие рамки эмпиризма. То есть они просто довольствуются простой констатацией факта: «Мол, дескать, есть такая-то комбинация «свечей». Она является разворотной. Было замечено, что в 80% случаев после её появления рынок меняет направление своего движения». Никаких объяснений, почему именно эта комбинация имеет ту или иную форму, а также, почему она является разворотной, в литературе по «свечам», как правило, не приводится. Если же авторы и предпринимают такие попытки, то предлагаемые объяснения носят неубедительный характер и не могут удовлетворить требовательного аналитика.

Для примера возьмём разворотную модель «завеса из тёмных облаков» (см. рис. 43):

Рис. 43. Разворотная модель «завеса из тёмных облаков» («кабузе»). Объём обеих «свеч» должен быть достаточно велик.

Вот что пишет про неё Грегори Моррис в своей книге «Японские свечи: метод анализа акций и фьючерсов, проверенный временем» (М, 2001): «На рынке господствует повышательный тренд. Формируется длинная белая свеча, что типично для повышательного тренда. При открытии на следующий день происходит разрыв вверх, однако на этом повышательный тренд может закончиться. Рынок падает, чтобы закрыться внутри тела белого дня, фактически ниже его середины. Все трейдеры, настроенные по-бычьи, при таких обстоятельствах должны пересмотреть свою стратегию. Как и в случае пронизывающей свечи, возникает важный разворот рынка».

Из приведённого объяснения совершенно непонятно, почему именно разбираемая модель является разворотной, а также почему «все трейдеры, настроенные по-бычьи, при таких обстоятельствах должны пересмотреть свою стратегию». Видите ли, для многих покупателей сильное нисходящее движение, обозначенное чёрной «свечой», является хорошей точкой для покупки. При таких обстоятельствах «важный разворот рынка» на следующий день может и не возникнуть. Так почему же японские аналитики после появления «завесы из тёмных облаков» в большинстве случаев наблюдали смену тренда?

Другой авторитетный специалист по «свечам», С. Нисон, также утверждает, что причины негативного воздействия «завесы из тёмных облаков» – «… в психологической подоплёке самой модели» [78, С.56].

Действительно, данная комбинация сама по себе является трендокорректирующим событием и обладает способностью с достаточной степенью силы воздействовать на психологию мелких и средних игроков. Однако, если бы этот «эмоциональный шок» не сопровождался бы ещё и уходом капитала с рынка, то негативные последствия резкого разворота вектора движения цены носили бы локальный характер. В этой связи следует понимать, что сама по себе длинная чёрная «свеча» ещё не говорит о том, что рынок будет падать, подобно тому, как длинная белая «свеча» (даже на большом объёме) не говорит о том, что рынок будет расти. Посмотрим ещё раз на рис. 36. На первый взгляд кажется, что длинная белая «свеча» на большом объёме, появившаяся 13-го января, свидетельствует о том, что на рынке произошёл перелом тенденции. Однако, две чёрные «свечи», которые образовались на графике после 13-го января, со всей очевидностью показали, что никакой интервенции в этот день не было. Длинная белая «свеча» образовалась, как уже выше было сказано, в результате хаотических метаний мелких и средних спекулянтов.

Как же новая концепция может ответить на все поставленные вопросы? Почему исследуемая модель является разворотной? Почему она имеет именно такую форму?

С помощью новой концепции смысл модели «завеса из тёмных облаков» объяснить достаточно просто. Для этого нам даже не придётся подробно исследовать её анатомию. «Завеса из тёмных облаков» возникает при переходе фазы «Янь» в «Инь». Стадия реализации потенциала внезапно сменяется стадией эвакуации крупного капитала. Разрыв при открытии, который мы наблюдаем у чёрной «свечи» – яркое свидетельство того, что рынок находится в фазе «Янь»: мелкие и средние спекулянты стремятся купить, что называется, по любой. Длинная же чёрная «свеча» на большом объёме свидетельствует о начале ЭКК со всеми вытекающими отсюда последствиями.

По поводу разбираемой модели С. Нисон пишет: «Чем ближе цена закрытия чёрной свечи к цене открытия предшествующей белой свечи (чем большая часть белого тела «закрыта» чёрным), тем выше вероятность образования вершины» [78, С.58]. Это обстоятельство легко объяснимо с точки зрения нашей новой концепции. Чем длиннее вторая «свеча», тем больший масштаб носит ЭКК, следовательно, тем выше вероятность образования глобального экстремума с последующей сменой тренда.

Кроме того, у того же автора читаем: «Если открытие второго торгового дня сопровождается большим объёмом торговли, это может быть свидетельством «излёта» восходящей тенденции» [78, С.58]. В данном случае речь идёт о столкновении агрессивных покупок мелких и средних игроков с «первым эшелоном» продаж крупных спекулянтов. Очевидно, что в этом случае восходящая тенденция, скорее всего, закончится.

Теперь давайте разберём другую разворотную модель, которая называется «молот». Однако, в отличие от «завесы из тёмных облаков», «молот» сигнализирует о смене нисходящей тенденции на восходящую. Возможные варианты внешнего вида «молота» изображены на рис. 44:

                            или        или         или

Рис. 44. Возможные варианты внешнего вида «молота». Справа представлен типичный внутридневной тренд, характерный для данной разворотной фигуры.

«Молот» включает в себя две основных фазы движения цены – вниз и вверх. Он имеет большой объём и появляется в области экстремально низких цен после периода спада рынка, знаменуя конец нисходящей тенденции и возможное зарождение тенденции восходящей (см. рис. 45).

                              Ц                                  Ц

                                      t                                 t

Рис. 45. Возможные варианты пространственного расположения «свечи молот»

РД – стадия реализации дефицита.

Очевидно, что нисходящий микротренд, который мы наблюдаем внутри «молота» является следствием активности мелких и средних игроков. Длина этого микротренда достаточно велика. Следовательно, механизм подавления трендов сломан, что бывает в стадии реализации дефицита, когда рынок переходит в фазу «Янь» или, оставаясь в фазе «Инь», имеет большой угол наклона (ещё раз посмотрите на рис. 45). Далее, не вызывает сомнения тот факт, что обратное движение цены внутри «молота» вызвано ИКК. Однако можно задать следующий вопрос: «А почему восходящий микротренд внутри «молота» вызывается активностью крупных игроков. Может быть, это дело рук игроков мелких и средних»? Для того, чтобы ответить на этот вопрос, попытаемся интерпретировать исследуемую модель, исходя из предположения, что она образуется только благодаря активности мелких и средних игроков.

«Молот» характеризуется относительно большим расстоянием между внутридневными максимумом и минимумом. Такая ситуация возможна только на рынке «Янь», когда механизм подавления трендов сломан, и мелкие и средние спекулянты играют в одном направлении. Только при этих условиях им удастся сформировать длинную «свечу». На классическом рынке «Инь» такая ситуация в принципе невозможна (конечно, если крупные игроки, что называется, в тени), так как механизм подавления трендов нивелирует не только сильные внутридневные, но и сильные междудневные колебания цены.

Итак, запомним, рынок в фазе «Янь». Но что же тогда заставило рынок резко изменить направление своего движения внутри дня? Что так испугало мелких и средних спекулянтов? Почему они начали лихорадочную скупку акций? И, самое, может быть, главное – откуда у них взялись деньги? – На все эти вопросы невозможно ответить, находясь в рамках предположения о том, что «молот» формируется исключительно вследствие активности мелких и средних игроков в фазе «Янь». Очевидно, что восходящий микротренд вызван покупками крупных игроков, которые начали осуществлять ИКК на  падающем рынке. Справедливости ради надо отметить, что модель «молот» встречается на рынке акций относительно редко, так как крупные игроки могут начать инвестировать в стремительно обесценивающийся актив только после какого-то положительного форс-мажорного трендообразующего события. А такие события, как известно, на рынке – редкость.

Таким образом, на примере «завесы из тёмных облаков» и «молота» мы видим, что новая концепция просто и ясно объясняет, не только почему эти модели являются разворотными, но и почему они имеют ту, а не иную форму. Следует также отметить, что с нашей точки зрения, большинство классических комбинаций «свечей» могут вполне успешно использоваться для анализа и прогноза вторичного рынка акций, так как выше было показано, что такие комбинации отражают активность крупных игроков.

Как уже ранее было сказано, японская школа технического анализа зародилась в стране восходящего солнца ещё в XVII – XVIII вв. Японская техника анализа базируется на оригинальном методе представления торговой информации, который называется «японские свечи». Наблюдая за графиками биржевых цен на рис, японские аналитики заметили, что очень часто важные изменения на рынке сопровождаются появлением повторяющихся комбинаций из нескольких «свечей». Всего было выделено и описано около сорока таких комбинаций. Некоторые из них приведены на рис. 42.

Рис. 42. Некоторые разворотные модели японской школы технического анализа

Во второй половине XX в. в Японии началась интенсивная биржевая торговля акциями. Было замечено, что «свечи», до этого применявшиеся исключительно для анализа рынка риса, хорошо работают и на рынке акций. Современные специалисты по прогнозированию рыночных цен используют японские «свечи» также для анализа валютных и фьючерсных рынков. Оригинальная японская методика не учитывает объём торгов. Однако в настоящее время делаются попытки связать объём со «свечами» (См. работы [75] и [78]). Вместе с тем, ни сами японцы, ни их западные коллеги-интерпретаторы в своей трактовке феномена «свечей» не выходят за узкие рамки эмпиризма. То есть они просто довольствуются простой констатацией факта: «Мол, дескать, есть такая-то комбинация «свечей». Она является разворотной. Было замечено, что в 80% случаев после её появления рынок меняет направление своего движения». Никаких объяснений, почему именно эта комбинация имеет ту или иную форму, а также, почему она является разворотной, в литературе по «свечам», как правило, не приводится. Если же авторы и предпринимают такие попытки, то предлагаемые объяснения носят неубедительный характер и не могут удовлетворить требовательного аналитика.

Для примера возьмём разворотную модель «завеса из тёмных облаков» (см. рис. 43):

Рис. 43. Разворотная модель «завеса из тёмных облаков» («кабузе»). Объём обеих «свеч» должен быть достаточно велик.

Вот что пишет про неё Грегори Моррис в своей книге «Японские свечи: метод анализа акций и фьючерсов, проверенный временем» (М, 2001): «На рынке господствует повышательный тренд. Формируется длинная белая свеча, что типично для повышательного тренда. При открытии на следующий день происходит разрыв вверх, однако на этом повышательный тренд может закончиться. Рынок падает, чтобы закрыться внутри тела белого дня, фактически ниже его середины. Все трейдеры, настроенные по-бычьи, при таких обстоятельствах должны пересмотреть свою стратегию. Как и в случае пронизывающей свечи, возникает важный разворот рынка».

Из приведённого объяснения совершенно непонятно, почему именно разбираемая модель является разворотной, а также почему «все трейдеры, настроенные по-бычьи, при таких обстоятельствах должны пересмотреть свою стратегию». Видите ли, для многих покупателей сильное нисходящее движение, обозначенное чёрной «свечой», является хорошей точкой для покупки. При таких обстоятельствах «важный разворот рынка» на следующий день может и не возникнуть. Так почему же японские аналитики после появления «завесы из тёмных облаков» в большинстве случаев наблюдали смену тренда?

Другой авторитетный специалист по «свечам», С. Нисон, также утверждает, что причины негативного воздействия «завесы из тёмных облаков» – «… в психологической подоплёке самой модели» [78, С.56].

Действительно, данная комбинация сама по себе является трендокорректирующим событием и обладает способностью с достаточной степенью силы воздействовать на психологию мелких и средних игроков. Однако, если бы этот «эмоциональный шок» не сопровождался бы ещё и уходом капитала с рынка, то негативные последствия резкого разворота вектора движения цены носили бы локальный характер. В этой связи следует понимать, что сама по себе длинная чёрная «свеча» ещё не говорит о том, что рынок будет падать, подобно тому, как длинная белая «свеча» (даже на большом объёме) не говорит о том, что рынок будет расти. Посмотрим ещё раз на рис. 36. На первый взгляд кажется, что длинная белая «свеча» на большом объёме, появившаяся 13-го января, свидетельствует о том, что на рынке произошёл перелом тенденции. Однако, две чёрные «свечи», которые образовались на графике после 13-го января, со всей очевидностью показали, что никакой интервенции в этот день не было. Длинная белая «свеча» образовалась, как уже выше было сказано, в результате хаотических метаний мелких и средних спекулянтов.

Как же новая концепция может ответить на все поставленные вопросы? Почему исследуемая модель является разворотной? Почему она имеет именно такую форму?

С помощью новой концепции смысл модели «завеса из тёмных облаков» объяснить достаточно просто. Для этого нам даже не придётся подробно исследовать её анатомию. «Завеса из тёмных облаков» возникает при переходе фазы «Янь» в «Инь». Стадия реализации потенциала внезапно сменяется стадией эвакуации крупного капитала. Разрыв при открытии, который мы наблюдаем у чёрной «свечи» – яркое свидетельство того, что рынок находится в фазе «Янь»: мелкие и средние спекулянты стремятся купить, что называется, по любой. Длинная же чёрная «свеча» на большом объёме свидетельствует о начале ЭКК со всеми вытекающими отсюда последствиями.

По поводу разбираемой модели С. Нисон пишет: «Чем ближе цена закрытия чёрной свечи к цене открытия предшествующей белой свечи (чем большая часть белого тела «закрыта» чёрным), тем выше вероятность образования вершины» [78, С.58]. Это обстоятельство легко объяснимо с точки зрения нашей новой концепции. Чем длиннее вторая «свеча», тем больший масштаб носит ЭКК, следовательно, тем выше вероятность образования глобального экстремума с последующей сменой тренда.

Кроме того, у того же автора читаем: «Если открытие второго торгового дня сопровождается большим объёмом торговли, это может быть свидетельством «излёта» восходящей тенденции» [78, С.58]. В данном случае речь идёт о столкновении агрессивных покупок мелких и средних игроков с «первым эшелоном» продаж крупных спекулянтов. Очевидно, что в этом случае восходящая тенденция, скорее всего, закончится.

Теперь давайте разберём другую разворотную модель, которая называется «молот». Однако, в отличие от «завесы из тёмных облаков», «молот» сигнализирует о смене нисходящей тенденции на восходящую. Возможные варианты внешнего вида «молота» изображены на рис. 44:

                            или        или         или

Рис. 44. Возможные варианты внешнего вида «молота». Справа представлен типичный внутридневной тренд, характерный для данной разворотной фигуры.

«Молот» включает в себя две основных фазы движения цены – вниз и вверх. Он имеет большой объём и появляется в области экстремально низких цен после периода спада рынка, знаменуя конец нисходящей тенденции и возможное зарождение тенденции восходящей (см. рис. 45).

                              Ц                                  Ц

                                      t                                 t

Рис. 45. Возможные варианты пространственного расположения «свечи молот»

РД – стадия реализации дефицита.

Очевидно, что нисходящий микротренд, который мы наблюдаем внутри «молота» является следствием активности мелких и средних игроков. Длина этого микротренда достаточно велика. Следовательно, механизм подавления трендов сломан, что бывает в стадии реализации дефицита, когда рынок переходит в фазу «Янь» или, оставаясь в фазе «Инь», имеет большой угол наклона (ещё раз посмотрите на рис. 45). Далее, не вызывает сомнения тот факт, что обратное движение цены внутри «молота» вызвано ИКК. Однако можно задать следующий вопрос: «А почему восходящий микротренд внутри «молота» вызывается активностью крупных игроков. Может быть, это дело рук игроков мелких и средних»? Для того, чтобы ответить на этот вопрос, попытаемся интерпретировать исследуемую модель, исходя из предположения, что она образуется только благодаря активности мелких и средних игроков.

«Молот» характеризуется относительно большим расстоянием между внутридневными максимумом и минимумом. Такая ситуация возможна только на рынке «Янь», когда механизм подавления трендов сломан, и мелкие и средние спекулянты играют в одном направлении. Только при этих условиях им удастся сформировать длинную «свечу». На классическом рынке «Инь» такая ситуация в принципе невозможна (конечно, если крупные игроки, что называется, в тени), так как механизм подавления трендов нивелирует не только сильные внутридневные, но и сильные междудневные колебания цены.

Итак, запомним, рынок в фазе «Янь». Но что же тогда заставило рынок резко изменить направление своего движения внутри дня? Что так испугало мелких и средних спекулянтов? Почему они начали лихорадочную скупку акций? И, самое, может быть, главное – откуда у них взялись деньги? – На все эти вопросы невозможно ответить, находясь в рамках предположения о том, что «молот» формируется исключительно вследствие активности мелких и средних игроков в фазе «Янь». Очевидно, что восходящий микротренд вызван покупками крупных игроков, которые начали осуществлять ИКК на  падающем рынке. Справедливости ради надо отметить, что модель «молот» встречается на рынке акций относительно редко, так как крупные игроки могут начать инвестировать в стремительно обесценивающийся актив только после какого-то положительного форс-мажорного трендообразующего события. А такие события, как известно, на рынке – редкость.

Таким образом, на примере «завесы из тёмных облаков» и «молота» мы видим, что новая концепция просто и ясно объясняет, не только почему эти модели являются разворотными, но и почему они имеют ту, а не иную форму. Следует также отметить, что с нашей точки зрения, большинство классических комбинаций «свечей» могут вполне успешно использоваться для анализа и прогноза вторичного рынка акций, так как выше было показано, что такие комбинации отражают активность крупных игроков.