4.1. Содержание и основные этапы стратегического управления

Преимущества системы стратегического управления,

определившие ее широкое распространение за рубежом,

заключаются в том, что она позволяет сформулировать

глобальные цели развития фирм, сформировать позицию

менеджеров высшего и среднего звена, оперативно адап-

тироваться к изменениям рыночной среды и тем самым

повысить конкурентоспособность организации.

Под стратегией обычно понимается набор наиболее

общих правил, определяющих долгосрочные действия,

которые обеспечивают выполнение миссии организации.

При этом в качестве миссии выступает глобальная цель,

определяющая причину существования организации. На

наш взгляд, миссия как наиболее общая цель инвестиро-

вания в корпоративные акции может заключаться в сле-

дующем:

• сохранение или перераспределение собственности

путем приобретения контрольных пакетов акций;

• обеспечение доступа к дефицитным видам про-

дукции (услугам), имущественным и неимущест-

венным правам;

• участие в управлении предприятием за счет при-

обретения крупных или блокирующих пакетов;

• защита инвестиций от инфляции;

• сохранение и прирост капитала;

• получение регулярного текущего дохода.

Таким образом, уже на этапе формулировки миссии

необходимо определиться с типом инвестора. Если пер-

вые три из вышеперечисленных глобальных целей

определяют стратегический тип инвестора, то ос-

тальные характерны для портфельных инвесторов,

которые не вмешиваются в оперативную деятель-

ность предприятия-эмитента.

Инвестиционная стратегия зависит от миссии орга-

низации и определяет не только достижение долгосроч-

ных целей, но и тактику вложения средств: в какие цен-

ные бумаги, когда и через какие промежутки времени

следует инвестировать. Помимо общей стратегии инве-

стирования иногда формируются частные субстратегии.

Они носят, как правило, краткосрочный характер и раз-

рабатываются как реализация основной стратегии для

конкретного вида ценных бумаг.

На основе миссии организации – профессионального

участника рынка ценных бумаг формулируются частные

цели. Наиболее традиционными из них считаются обес-

печение доходности, надежности и ликвидности инве-

стиций в ценные бумаги. Цели инвестирования должны

быть, с одной стороны, конкретными и измеримыми, с

другой – ориентированными во времени. Например, для

стратегии управления портфелем ценных бумаг одна из

множества возможных целей может быть сформулирова-

на следующим образом: «обеспечить в течение квартала

доходность за счет роста курсовой стоимости акций в

размере не менее 90% годовых». Реализация принципов

стратегического управления предполагает разработку и

утверждение на уровне высшего руководства инвестици-

онных институтов документов, в которых формулируются

миссия организации и «пороговые» значения показате-

лей доходности, надежности и ликвидности инвестиций

в ценные бумаги (это относится прежде всего к порт-

фельным инвесторам).

Важным элементом стратегического управления яв-

ляется анализ внешней среды и мониторинг рынка. По

отношению к управлению инвестициями в ценные бумаги

это предполагает выполнение следующих функций:

• оценка инвестиционной привлекательности, раз-

работка рейтингов, прогнозирование состояния

рынка в целом, а также его сегментов в отрасле-

вом, региональном и поэмитентном разрезе;

• анализ рынка альтернативных вложений;

• анализ рыночной среды, сильных и слабых сторон

основных конкурентов, их доли на рынке;

• поиск новых возможностей, анализ потребностей

потенциальных клиентов;

• динамическое отслеживание конъюнктуры рынка.

На следующем этапе исходя из сформулированных

целей развития организации и анализа внешней среды

необходимо определить потенциал участника рынка цен-

ных бумаг, сравнить его возможности с требованиями

рынка и поставленными целями. Прохождение этого эта-

па необходимо с точки зрения фильтрации и сокращения

списка возможных стратегических альтернатив. После

сопоставления внешних угроз и возможностей с внутрен-

ним потенциалом организации необходимо определить

стратегию, которой организация должна следовать.

Преимущества системы стратегического управления,

определившие ее широкое распространение за рубежом,

заключаются в том, что она позволяет сформулировать

глобальные цели развития фирм, сформировать позицию

менеджеров высшего и среднего звена, оперативно адап-

тироваться к изменениям рыночной среды и тем самым

повысить конкурентоспособность организации.

Под стратегией обычно понимается набор наиболее

общих правил, определяющих долгосрочные действия,

которые обеспечивают выполнение миссии организации.

При этом в качестве миссии выступает глобальная цель,

определяющая причину существования организации. На

наш взгляд, миссия как наиболее общая цель инвестиро-

вания в корпоративные акции может заключаться в сле-

дующем:

• сохранение или перераспределение собственности

путем приобретения контрольных пакетов акций;

• обеспечение доступа к дефицитным видам про-

дукции (услугам), имущественным и неимущест-

венным правам;

• участие в управлении предприятием за счет при-

обретения крупных или блокирующих пакетов;

• защита инвестиций от инфляции;

• сохранение и прирост капитала;

• получение регулярного текущего дохода.

Таким образом, уже на этапе формулировки миссии

необходимо определиться с типом инвестора. Если пер-

вые три из вышеперечисленных глобальных целей

определяют стратегический тип инвестора, то ос-

тальные характерны для портфельных инвесторов,

которые не вмешиваются в оперативную деятель-

ность предприятия-эмитента.

Инвестиционная стратегия зависит от миссии орга-

низации и определяет не только достижение долгосроч-

ных целей, но и тактику вложения средств: в какие цен-

ные бумаги, когда и через какие промежутки времени

следует инвестировать. Помимо общей стратегии инве-

стирования иногда формируются частные субстратегии.

Они носят, как правило, краткосрочный характер и раз-

рабатываются как реализация основной стратегии для

конкретного вида ценных бумаг.

На основе миссии организации – профессионального

участника рынка ценных бумаг формулируются частные

цели. Наиболее традиционными из них считаются обес-

печение доходности, надежности и ликвидности инве-

стиций в ценные бумаги. Цели инвестирования должны

быть, с одной стороны, конкретными и измеримыми, с

другой – ориентированными во времени. Например, для

стратегии управления портфелем ценных бумаг одна из

множества возможных целей может быть сформулирова-

на следующим образом: «обеспечить в течение квартала

доходность за счет роста курсовой стоимости акций в

размере не менее 90% годовых». Реализация принципов

стратегического управления предполагает разработку и

утверждение на уровне высшего руководства инвестици-

онных институтов документов, в которых формулируются

миссия организации и «пороговые» значения показате-

лей доходности, надежности и ликвидности инвестиций

в ценные бумаги (это относится прежде всего к порт-

фельным инвесторам).

Важным элементом стратегического управления яв-

ляется анализ внешней среды и мониторинг рынка. По

отношению к управлению инвестициями в ценные бумаги

это предполагает выполнение следующих функций:

• оценка инвестиционной привлекательности, раз-

работка рейтингов, прогнозирование состояния

рынка в целом, а также его сегментов в отрасле-

вом, региональном и поэмитентном разрезе;

• анализ рынка альтернативных вложений;

• анализ рыночной среды, сильных и слабых сторон

основных конкурентов, их доли на рынке;

• поиск новых возможностей, анализ потребностей

потенциальных клиентов;

• динамическое отслеживание конъюнктуры рынка.

На следующем этапе исходя из сформулированных

целей развития организации и анализа внешней среды

необходимо определить потенциал участника рынка цен-

ных бумаг, сравнить его возможности с требованиями

рынка и поставленными целями. Прохождение этого эта-

па необходимо с точки зрения фильтрации и сокращения

списка возможных стратегических альтернатив. После

сопоставления внешних угроз и возможностей с внутрен-

ним потенциалом организации необходимо определить

стратегию, которой организация должна следовать.