1.1. Роль и функции рынка ценных бумаг

Роль и значение фондового рынка в системе рыноч-

ных отношений определяется следующими факторами:

Привлечение свободных средств в виде инвестиций

для развития производства;

Обеспечение перелива капитала из затухающих от-

раслей в развивающиеся;

Привлечение средств для покрытия дефицита фе-

дерального и местного бюджета;

Возможность оценить состояние экономики по ин-

дикаторам фондового рынка;

Влияние на изменение темпов инфляции;

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок,

представляет собой сложную систему организационно-

правовых отношений с определенной технологией прове-

дения операций. Схематично организацию такого рынка

можно представить в следующем виде (рис.1):

Рынок ценных бумаг

Вторичный

рынок

Первичный

рынок

Биржевой рынок

Внебиржевой

рынок

Основной целью рынка ценных бумаг является при-

влечение инвестиций в экономику. Для реализации этой

цели необходимо наличие следующих условий:

• Свобода передвижения капитала

• Обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое

достигается за счет большого числа продавцов и

покупателей и небольшой разнице в цене покупки

и продажи

• Наличие торговых систем, обеспечивающих кон-

такт продавцов и покупателей

• Информационная прозрачность рынка.

Информация должна быть точной, правильной и со-

держательной. Поэтому большое внимание на фондовом

рынке уделяется раскрытию информации со стороны

эмитентов: о финансовом состоянии предприятия, о

предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционе-

рах и т.д.; со стороны профессиональных участник фон-

дового рынка: о своей квалификации, условиях предос-

тавления клиентам различных услуг, своих финансовых

обязательств; со стороны организаторов торговли о пра-

вилах торговли, условиях листинга и т.п.; со стороны ор-

ганов регулирования об изменениях нормативно-

правовой базы, системе контроля за деятельностью на

фондовом рынке и соблюдению правил работы.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом,

обеспечивающим эффективное функционирование всей

экономики. В настоящее время в РФ рынок ценных бу-

маг только развивается одновременно со становлением

рыночных отношений. На нем обращается специфиче-

ский товар – ценные бумаги, которые сами по себе ника-

кой ценности не имеют. Однако они являются титулами

собственности, за ними стоят реальные активы, которые

в основном и определяют стоимость конкретных ценных

бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондо-

вом рынке, во всех странах введена жесткая система до-

пуска организаций к работе на этом рынке. Для того, чтобы осуществлять профессиональную деятельность на

рынке ценных бумаг, организация должна получить ли-

цензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в

России проводится с 1992 года. Эта функция первона-

чально возложена на Минфин РФ, а теперь на ФСФР,

которая выдает лицензии инвестиционным институтам

для работы на фондовом рынке в качестве:

• Финансового брокера

• Инвестиционной компании

• Инвестиционного фонда

Кроме того, ФСФР осуществляет лицензирование

фондовых бирж. Кроме профессиональных участников

на фондовом рынке работает большое число других инве-

сторов, в частности:

• банки

• негосударственные пенсионные фонды

• страховые компании

• физические лица

Все они обладают значительными финансовыми ре-

сурсами, которые, попадая на фондовый рынок, во мно-

гом определяют экономическую ситуацию в стране.

Размещение временно свободных денежных средств

на фондовом рынке приобретает в последнее время все

большую популярность. При грамотном подходе это мо-

жет принести большую прибыль, нежели банковские де-

позиты или хранение денег в валюте. К тому же у данно-

го способа размещения средств есть ряд существенных

преимуществ:

• доступность для широкого круга лиц (начинать

инвестирование можно и с небольшой суммой);

• хорошие перспективы развития российского фон-

дового рынка;

• большой выбор финансовых инструментов для

вложения средств;

• оперативность управления (с учетом интернет-

технологий и современных средств связи);

5

5

• отсутствие ограничений во времени (в отличие от

банковского депозита, который оформляется на опреде-

ленный срок, вы сами решаете, когда продавать акции

или облигации, завтра, через месяц или через год);

• самостоятельность в принятии решений, что не-

маловажно для людей, привыкших полагаться на себя,

способных принимать решения и нести ответственность

за их последствия;

• и, наконец, это очень выгодный способ получения

доходов.

Фондовый рынок в России сравнительно молод, его

зарождение происходило в начале 1990-х гг. Он относит-

ся к категории развивающихся рынков, для которых ха-

рактерна высокая доходность, но, как правило, и более

высокая степень риска. В последние годы на российском

рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изме-

нений: повысилась ликвидность рынка и информацион-

ная прозрачность эмитентов, укрепилась законодатель-

ная база, наработаны новые механизмы защиты прав

инвесторов.

Все вышеперечисленное наряду с улучшением эко-

номической и политической ситуации в стране способст-

вует международному признанию России и повышению

ее кредитных рейтингов со стороны международных рей-

тинговых агентств (Moody`s, Standard & Poor`s, Fitch).

Кредитный рейтинг отражает мнение агентства относи-

тельно способности и готовности эмитента (в данном слу-

чае государства) своевременно и в полном объеме вы-

полнять свои финансовые обязательства.

Рейтинг относит эмитентов к инвестиционной либо

к спекулятивной группе. Инвестиционный статус позво-

ляет рассчитывать на заметное увеличение притока ин-

вестиций в страну, так как крупные западные институ-

циональные инвесторы (страховые компании, инвести-

ционные и пенсионные фонды) не имеют права вклады-

вать свои средства в страны с низким спекулятивным

рейтингом.

В настоящее время Россия вплотную приблизилась

к инвестиционному рейтингу. Начиная с 2003 года меж-

дународные агентства постоянно присваивают России

инвестиционные рейтинги. По этой причине считается,

что у российских ценных бумаг имеется существенный

потенциал для дальнейшего развития.

Роль и значение фондового рынка в системе рыноч-

ных отношений определяется следующими факторами:

Привлечение свободных средств в виде инвестиций

для развития производства;

Обеспечение перелива капитала из затухающих от-

раслей в развивающиеся;

Привлечение средств для покрытия дефицита фе-

дерального и местного бюджета;

Возможность оценить состояние экономики по ин-

дикаторам фондового рынка;

Влияние на изменение темпов инфляции;

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок,

представляет собой сложную систему организационно-

правовых отношений с определенной технологией прове-

дения операций. Схематично организацию такого рынка

можно представить в следующем виде (рис.1):

Рынок ценных бумаг

Вторичный

рынок

Первичный

рынок

Биржевой рынок

Внебиржевой

рынок

Основной целью рынка ценных бумаг является при-

влечение инвестиций в экономику. Для реализации этой

цели необходимо наличие следующих условий:

• Свобода передвижения капитала

• Обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое

достигается за счет большого числа продавцов и

покупателей и небольшой разнице в цене покупки

и продажи

• Наличие торговых систем, обеспечивающих кон-

такт продавцов и покупателей

• Информационная прозрачность рынка.

Информация должна быть точной, правильной и со-

держательной. Поэтому большое внимание на фондовом

рынке уделяется раскрытию информации со стороны

эмитентов: о финансовом состоянии предприятия, о

предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционе-

рах и т.д.; со стороны профессиональных участник фон-

дового рынка: о своей квалификации, условиях предос-

тавления клиентам различных услуг, своих финансовых

обязательств; со стороны организаторов торговли о пра-

вилах торговли, условиях листинга и т.п.; со стороны ор-

ганов регулирования об изменениях нормативно-

правовой базы, системе контроля за деятельностью на

фондовом рынке и соблюдению правил работы.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом,

обеспечивающим эффективное функционирование всей

экономики. В настоящее время в РФ рынок ценных бу-

маг только развивается одновременно со становлением

рыночных отношений. На нем обращается специфиче-

ский товар – ценные бумаги, которые сами по себе ника-

кой ценности не имеют. Однако они являются титулами

собственности, за ними стоят реальные активы, которые

в основном и определяют стоимость конкретных ценных

бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондо-

вом рынке, во всех странах введена жесткая система до-

пуска организаций к работе на этом рынке. Для того, чтобы осуществлять профессиональную деятельность на

рынке ценных бумаг, организация должна получить ли-

цензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в

России проводится с 1992 года. Эта функция первона-

чально возложена на Минфин РФ, а теперь на ФСФР,

которая выдает лицензии инвестиционным институтам

для работы на фондовом рынке в качестве:

• Финансового брокера

• Инвестиционной компании

• Инвестиционного фонда

Кроме того, ФСФР осуществляет лицензирование

фондовых бирж. Кроме профессиональных участников

на фондовом рынке работает большое число других инве-

сторов, в частности:

• банки

• негосударственные пенсионные фонды

• страховые компании

• физические лица

Все они обладают значительными финансовыми ре-

сурсами, которые, попадая на фондовый рынок, во мно-

гом определяют экономическую ситуацию в стране.

Размещение временно свободных денежных средств

на фондовом рынке приобретает в последнее время все

большую популярность. При грамотном подходе это мо-

жет принести большую прибыль, нежели банковские де-

позиты или хранение денег в валюте. К тому же у данно-

го способа размещения средств есть ряд существенных

преимуществ:

• доступность для широкого круга лиц (начинать

инвестирование можно и с небольшой суммой);

• хорошие перспективы развития российского фон-

дового рынка;

• большой выбор финансовых инструментов для

вложения средств;

• оперативность управления (с учетом интернет-

технологий и современных средств связи);

5

5

• отсутствие ограничений во времени (в отличие от

банковского депозита, который оформляется на опреде-

ленный срок, вы сами решаете, когда продавать акции

или облигации, завтра, через месяц или через год);

• самостоятельность в принятии решений, что не-

маловажно для людей, привыкших полагаться на себя,

способных принимать решения и нести ответственность

за их последствия;

• и, наконец, это очень выгодный способ получения

доходов.

Фондовый рынок в России сравнительно молод, его

зарождение происходило в начале 1990-х гг. Он относит-

ся к категории развивающихся рынков, для которых ха-

рактерна высокая доходность, но, как правило, и более

высокая степень риска. В последние годы на российском

рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изме-

нений: повысилась ликвидность рынка и информацион-

ная прозрачность эмитентов, укрепилась законодатель-

ная база, наработаны новые механизмы защиты прав

инвесторов.

Все вышеперечисленное наряду с улучшением эко-

номической и политической ситуации в стране способст-

вует международному признанию России и повышению

ее кредитных рейтингов со стороны международных рей-

тинговых агентств (Moody`s, Standard & Poor`s, Fitch).

Кредитный рейтинг отражает мнение агентства относи-

тельно способности и готовности эмитента (в данном слу-

чае государства) своевременно и в полном объеме вы-

полнять свои финансовые обязательства.

Рейтинг относит эмитентов к инвестиционной либо

к спекулятивной группе. Инвестиционный статус позво-

ляет рассчитывать на заметное увеличение притока ин-

вестиций в страну, так как крупные западные институ-

циональные инвесторы (страховые компании, инвести-

ционные и пенсионные фонды) не имеют права вклады-

вать свои средства в страны с низким спекулятивным

рейтингом.

В настоящее время Россия вплотную приблизилась

к инвестиционному рейтингу. Начиная с 2003 года меж-

дународные агентства постоянно присваивают России

инвестиционные рейтинги. По этой причине считается,

что у российских ценных бумаг имеется существенный

потенциал для дальнейшего развития.