II. ОЦЕНКА ЖИЗНЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Самым главным результатом реструктуризации предприятия

является превращение его из нежизнеспособного

и убыточного в жизнеспособное, с финансовой точки

зрения, предприятие, т.е. платежеспособное, рентабельное

и ликвидное. В этой ситуации жизнеспособность оценивается

как способность в выживанию в условиях рыночной

экономики.

При использовании термина "финансовая жизнеспособность"

в контексте реструктуризации предприятий

имеется в виду следующее.

Предприятие способно выполнять свои обязательства

при наступлении сроков их исполнения, самостоятельно

финансировать свое развитие и приносить своим акционерам

доход на их вложенные в капитал средства, соизмеримый

с рисками в деятельности предприятия.

Успешный план реструктуризации не обязательно должен

демонстрировать свою реалистичность на момент составления

плана. Может быть достаточным продемонстрировать,

что предприятие имеет потенциал к восстановлению

жизнеспособности. Это означает, что оно станет

жизнеспособным через определенный период времени в

разумных пределах.

Непрекращающаяся деятельность

Теперь становится уместным показать связь между понятием

финансовой жизнеспособности предприятия и

применяемым в учетной практике понятием непрекращающейся

деятельности предприятия.

Допущение о непрекращающейся деятельности предприятия

является основополагающим принципом при составлении

финансовой отчетности. Согласно допущению

о непрекращающейся деятельности предприятие обычно

рассматривается как "юридическое лицо, продолжающее

свою деятельность в течение предсказуемого периода в

будущем, которое не имеет ни намерения, ни необходимости

в ликвидации, прекращении торговых операций

или поиска защиты от кредиторов на основании законодательных

и нормативно-правовых актов"*.

При подготовке финансовой отчетности предприятием,

деятельность которого не прекращается, активы и

пассивы фиксируются по принципу того, что предприятие

имеет возможности для реализации своих активов и

исполнения своих обязательств в ходе нормальной предпринимательской

деятельности.

В качестве альтернативы, если предприятие не рассматривается

как непрекращающее деятельность, тогда при

подготовке финансовой отчетности становится видно,

что его активы обесцениваются, а включение в отчетность

некоторых обязательств создает вероятность возникновения

ситуации, когда требуется закрытие предприятия.

Следовательно, финансовая отчетность предприятия, которое

не является предприятием, продолжающим свою

деятельность, имеет более худшее финансовое положение,

чем предприятие, которое развивается по сценарию

продолжения своей деятельности.

Международный стандарт финансовой отчетности

"Представление финансовой отчетности" требует от руководства

проведение оценки способности предприятия

продолжать свою деятельность на непрерывной основе.

Неплатежеспособные предприятия, которые балансируют

на грани банкротства / ликвидации не могут соответствовать

упомянутому выше критерию жизнеспособности

и, следовательно, вынуждены составлять свою финансовую

отчетность на основе того, что деятельности предприятия

не является непрекращающейся.

Негативные показатели

Примеры событий или условий, которые каждое по отдельности

или все вместе могут вызвать большие сомнения

относительно жизнеспособности предприятия или правомерности использования допущения о непрекращающейся

деятельности, перечислены ниже. Этот список не

является исчерпывающим, как и присутствие одного или

нескольких факторов в финансовой отчетности не всегда

указывает на то, что предприятие нежизнеспособно или

что оно работает не на основе непрекращающейся деятельности.

Производственные показатели:

- существенные операционные убытки;

- уход основных руководителей предприятия без должной

замены;

- потеря основных рынков сбыта, франшизы, лицензии

или главного поставщика;

- трудности с рабочей силой, нехватка основных видов

сырья и материалов;

- отсутствие или утрата конкурентных преимуществ;

- чрезмерно раздутый штат сотрудников;

- устаревшая технология, приводящая к более высоким

затратам;

- задержки или перерывы в выплате дивидендов;

- выпуск продукции, которая не пользуется платежеспособным

спросом на рынке, затоваривание складов.

Финансовые показатели:

- отношение чистой суммы обязательств к чистым активам;

- сумма заимствований с фиксированным сроком, погашение

которых приближается к сроку, и в отношении

которых нет реалистичных перспектив переоформления

или погашения;

- чрезмерная зависимость от краткосрочных заимствований

при финансировании долгосрочных активов;

- признаки снижения финансовой поддержки от клиентов

и/или поставщиков;

- отрицательный показатель движения денежных

средств по производственной деятельности;

- неудовлетворительные основные финансовые показатели;

- значительное снижение стоимости активов, которые

используются для получения денежных поступлений;

- Задержки или отсрочки выплат кредиторам по сравнению

со сроками погашения и/или регулярное несоблюдение

сроков платежей по кредитным соглашениям;

- неспособность получить финансирование на разработку

имеющих важность новых продуктов или на другие

имеющие важность капитальные вложения.

Прочие показатели:

- несоблюдение обязательных требований;

- наличие дел против предприятия, находящихся на

рассмотрении судебных или регулирующих органов, которые

могут привести к требованиям, которые вряд могут

быть исполнены;

- ожидаемые изменения в законодательной или государственной

политике, которые могут привести к негативным

последствиям для предприятия.

Эти события должны рассматриваться по отдельности,

и необходимо оценивать их влияние до принятия какоголибо

решения в отношении перерыва в непрекращающейся

деятельности, например, последствия для предприятия,

приведшие его к неспособности погашать свои

долговые обязательства согласно нормальному графику,

могут быть сбалансированы планами руководства по получению

достаточного объема денежных поступлений за

счет других альтернативных способов, таких как реализация

активов или получение дополнительного капитала.

Из этого следует, что восстановление жизнеспособности

требует времени, и будет неразумно, конечно, предлагать

и указывать в плане реструктуризации, что какое-нибудь

предприятие восстановит жизнеспособность, скажем,

через 20 лет после подготовки своего плана реструктуризации.

Сроки, устанавливаемые для восстановления жизнеспособности

должны также учитывать динамику развития

отрасли. Например, трехлетний срок может считаться разумным

для предприятия по производству стали. Но для

предприятий, связанных с высокими технологиями, этот

срок может быть меньше года.

Более того, план реструктуризации должен четко указывать, какие основные изменения должны произойти, и

каковы сроки их реализации. Это можно назвать "рубежами",

при достижении которых вносится существенный

вклад в превращение нежизнеспособного предприятия в

компанию, имеющую финансовую жизнеспособность.

Эти "рубежи" должны быть четко определены в плане

реструктуризации с тем, чтобы лица, отвечающие за реализацию

плана или контролирующие его выполнение,

могли бы отслеживать изменения при достижении этих

основных рубежей.

Самым главным результатом реструктуризации предприятия

является превращение его из нежизнеспособного

и убыточного в жизнеспособное, с финансовой точки

зрения, предприятие, т.е. платежеспособное, рентабельное

и ликвидное. В этой ситуации жизнеспособность оценивается

как способность в выживанию в условиях рыночной

экономики.

При использовании термина "финансовая жизнеспособность"

в контексте реструктуризации предприятий

имеется в виду следующее.

Предприятие способно выполнять свои обязательства

при наступлении сроков их исполнения, самостоятельно

финансировать свое развитие и приносить своим акционерам

доход на их вложенные в капитал средства, соизмеримый

с рисками в деятельности предприятия.

Успешный план реструктуризации не обязательно должен

демонстрировать свою реалистичность на момент составления

плана. Может быть достаточным продемонстрировать,

что предприятие имеет потенциал к восстановлению

жизнеспособности. Это означает, что оно станет

жизнеспособным через определенный период времени в

разумных пределах.

Непрекращающаяся деятельность

Теперь становится уместным показать связь между понятием

финансовой жизнеспособности предприятия и

применяемым в учетной практике понятием непрекращающейся

деятельности предприятия.

Допущение о непрекращающейся деятельности предприятия

является основополагающим принципом при составлении

финансовой отчетности. Согласно допущению

о непрекращающейся деятельности предприятие обычно

рассматривается как "юридическое лицо, продолжающее

свою деятельность в течение предсказуемого периода в

будущем, которое не имеет ни намерения, ни необходимости

в ликвидации, прекращении торговых операций

или поиска защиты от кредиторов на основании законодательных

и нормативно-правовых актов"*.

При подготовке финансовой отчетности предприятием,

деятельность которого не прекращается, активы и

пассивы фиксируются по принципу того, что предприятие

имеет возможности для реализации своих активов и

исполнения своих обязательств в ходе нормальной предпринимательской

деятельности.

В качестве альтернативы, если предприятие не рассматривается

как непрекращающее деятельность, тогда при

подготовке финансовой отчетности становится видно,

что его активы обесцениваются, а включение в отчетность

некоторых обязательств создает вероятность возникновения

ситуации, когда требуется закрытие предприятия.

Следовательно, финансовая отчетность предприятия, которое

не является предприятием, продолжающим свою

деятельность, имеет более худшее финансовое положение,

чем предприятие, которое развивается по сценарию

продолжения своей деятельности.

Международный стандарт финансовой отчетности

"Представление финансовой отчетности" требует от руководства

проведение оценки способности предприятия

продолжать свою деятельность на непрерывной основе.

Неплатежеспособные предприятия, которые балансируют

на грани банкротства / ликвидации не могут соответствовать

упомянутому выше критерию жизнеспособности

и, следовательно, вынуждены составлять свою финансовую

отчетность на основе того, что деятельности предприятия

не является непрекращающейся.

Негативные показатели

Примеры событий или условий, которые каждое по отдельности

или все вместе могут вызвать большие сомнения

относительно жизнеспособности предприятия или правомерности использования допущения о непрекращающейся

деятельности, перечислены ниже. Этот список не

является исчерпывающим, как и присутствие одного или

нескольких факторов в финансовой отчетности не всегда

указывает на то, что предприятие нежизнеспособно или

что оно работает не на основе непрекращающейся деятельности.

Производственные показатели:

- существенные операционные убытки;

- уход основных руководителей предприятия без должной

замены;

- потеря основных рынков сбыта, франшизы, лицензии

или главного поставщика;

- трудности с рабочей силой, нехватка основных видов

сырья и материалов;

- отсутствие или утрата конкурентных преимуществ;

- чрезмерно раздутый штат сотрудников;

- устаревшая технология, приводящая к более высоким

затратам;

- задержки или перерывы в выплате дивидендов;

- выпуск продукции, которая не пользуется платежеспособным

спросом на рынке, затоваривание складов.

Финансовые показатели:

- отношение чистой суммы обязательств к чистым активам;

- сумма заимствований с фиксированным сроком, погашение

которых приближается к сроку, и в отношении

которых нет реалистичных перспектив переоформления

или погашения;

- чрезмерная зависимость от краткосрочных заимствований

при финансировании долгосрочных активов;

- признаки снижения финансовой поддержки от клиентов

и/или поставщиков;

- отрицательный показатель движения денежных

средств по производственной деятельности;

- неудовлетворительные основные финансовые показатели;

- значительное снижение стоимости активов, которые

используются для получения денежных поступлений;

- Задержки или отсрочки выплат кредиторам по сравнению

со сроками погашения и/или регулярное несоблюдение

сроков платежей по кредитным соглашениям;

- неспособность получить финансирование на разработку

имеющих важность новых продуктов или на другие

имеющие важность капитальные вложения.

Прочие показатели:

- несоблюдение обязательных требований;

- наличие дел против предприятия, находящихся на

рассмотрении судебных или регулирующих органов, которые

могут привести к требованиям, которые вряд могут

быть исполнены;

- ожидаемые изменения в законодательной или государственной

политике, которые могут привести к негативным

последствиям для предприятия.

Эти события должны рассматриваться по отдельности,

и необходимо оценивать их влияние до принятия какоголибо

решения в отношении перерыва в непрекращающейся

деятельности, например, последствия для предприятия,

приведшие его к неспособности погашать свои

долговые обязательства согласно нормальному графику,

могут быть сбалансированы планами руководства по получению

достаточного объема денежных поступлений за

счет других альтернативных способов, таких как реализация

активов или получение дополнительного капитала.

Из этого следует, что восстановление жизнеспособности

требует времени, и будет неразумно, конечно, предлагать

и указывать в плане реструктуризации, что какое-нибудь

предприятие восстановит жизнеспособность, скажем,

через 20 лет после подготовки своего плана реструктуризации.

Сроки, устанавливаемые для восстановления жизнеспособности

должны также учитывать динамику развития

отрасли. Например, трехлетний срок может считаться разумным

для предприятия по производству стали. Но для

предприятий, связанных с высокими технологиями, этот

срок может быть меньше года.

Более того, план реструктуризации должен четко указывать, какие основные изменения должны произойти, и

каковы сроки их реализации. Это можно назвать "рубежами",

при достижении которых вносится существенный

вклад в превращение нежизнеспособного предприятия в

компанию, имеющую финансовую жизнеспособность.

Эти "рубежи" должны быть четко определены в плане

реструктуризации с тем, чтобы лица, отвечающие за реализацию

плана или контролирующие его выполнение,

могли бы отслеживать изменения при достижении этих

основных рубежей.