9.1. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

Ценные бумаги — это прежде всего категория экономическая. Экономические характеристики являются их неотъемлемым внутренним свойством. К ним относятся в первую очередь ликвидность — способность ценной бумаги к реализации; доходность — отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее; надежность — способность выполнять возложенные на нее функции в течение определенного промежутка времени в условиях равновесного рынка; наличие самостоятельного оборота — существование специфических стадий в процессе обращения ценной бумаги. Данные экономические характеристики образуют содержание ценной бумаги. Юридический подход определяет ее форму. Государство извне — по отношению к ценной бумаге — придает ей этот статус.

Ценные бумаги выполняют ряд функций в системе общественного воспроизводства. К ним в первую очередь следует отнести регулирующую. Отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других.

Ценные бумаги выполняют также информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Так, стабильные курсы или их повышение свидетельствуют о нормальном экономическом положении страны, снижение биржевых курсов — признак ухудшения экономической конъюнктуры. Наряду с регулирующей и информационной ценные бумаги выполняют и контрольную функцию, так как через ценные бумаги реализуется возможность контроля над экономикой и экономическими процессами в рамках как макро-, так и микроэкономики.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, т.е. перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.

В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения собой нескольких однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства). В последнем случае сертификат не обязательно содержит информацию о владельце фондовой ценности.

Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бумаги можно одновременно рассматривать с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. Это предопределяет и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуется практическими потребностями.

Возможно прежде всего разделить все ценные бумаги на две большие группы: денежные и капитальные.

► Ценные бумаги денежного рынка, или денежные бумаги, — это коммерческие и финансовые векселя сроком до 1 года, банковские акцепты, коммерческие бумаги, эмитируемые частными предприятиями и корпорациями на срок от 10 до 180 дней, краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты, эмитируемые банками, казначейские векселя, облигации, эмитируемые правительством всех уровней сроком на 3, 6, 9 и 12 месяцев. Это очень пестрая группа ценных бумаг с точки зрения их конкретного назначения, формы, эмитентов и держателей. Общей чертой всех этих юридических элементов является их назначение оформлять необеспеченное заимствование денег на сравнительно короткие сроки, в связи с чем их называют долговыми ценными бумагами. Денежными эти бумаги называют по разным причинам: они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы, средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются преимущественно как традиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов. Некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средство платежа, например, коммерческие векселя используют для оплаты товаров, а правительственными казначейскими обязательствами можно было заплатить федеральные налоги.

Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, в большинстве своем укладываются в срок до 1 года. Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер. Форма их не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода, например, процентных купонов. В процессе рыночной сделки доход реализуется как разница между продажной (более низкой) и нарицательной ценой денежного документа.

Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг, т.е. в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к исходному пункту. Существование таких ценных бумаг позволяет банкам, частным корпорациям реализовать все высвобождающиеся на короткое время средства в качестве капитала. Банковская система, используя перманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует все свои активы и пассивы на ежедневной основе.

► В группу капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производительных предприятий, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). Рынок капитальных ценных бумаг является важнейшей частью экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование капитала крупного производства.

Среди капитальных ценных бумаг также различаются долевые бумаги и долговые. Наиболее распространенной формой долговых обязательств в данном случае являются облигации, выпускаемые главным образом частными компаниями, акционерными обществами и другими коммерческими структурами. Эти облигации называются корпоративными.

Держатели облигаций не пользуются правами собственников коммерческой организации, но обладают определенными преимуществами перед акционерами. Так, например, выплата процентов по облигациям носит обязательный характер. Если акционерное общество становится банкротом, то в первую очередь погашаются его обязательства перед держателями облигаций, а только затем оставшиеся активы распределяются между акционерами.

На облигации обычно указываются следующие основные реквизиты: фирменное наименование эмитента, тип облигации, номинальная стоимость, дата выпуска, срок погашения, права при погашении (если есть), ставка процента, дата и место выплаты процентов, указание на соглашение о выпуске. Облигации имеют следующие виды:

Купонные облигации, или облигации на предъявителя. К данным облигациям прилагаются специальные купоны, по которым платежный агент выплачивает проценты в установленные сроки. Облигации обладают свойством обратимости, т.е. могут свободно продаваться и покупаться, а купон и сертификат выступают при этом в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, корпорации не регистрируют их владельцев.

Именные облигации. Большинство облигаций корпораций регистрируется на имя их владельца в бухгалтерской документации корпорации. При этом владельцам облигаций выдаются именные облигационные сертификаты. Эти облигации не имеют купонов. Платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком. При продаже или обмене именных облигаций старый сертификат аннулируется и выпускается новый — с указанием нового владельца облигации.

Балансовые облигации. Этот вид облигаций приобретает все большее распространение, так как их выпуск не сопряжен с такими формальностями, как выпуск именных облигаций, поскольку при этом не выдается никаких сертификатов, а вводятся соответствующие данные в компьютерную систему. При осуществлении операций продажи или обмена в компьютер вводятся сведения о новом владельце.

Кроме того, в зависимости от обеспечения облигации делятся на следующие виды:

Обеспеченные облигации, т.е. имеющие реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подвида:

с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации, ее недвижимостью;

с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности корпорации-эмитента ценными бумагами какой-либо другой компании;

с залогом оборудования, которое выпускается транспортными компаниями, где в качестве залога используются, например, транспортные средства.

Смысл залогового обеспечения заключается в том, что в случае банкротства компании или ее неплатежеспособности держатели обеспеченных облигаций могут претендовать на часть имущества компании.

Необеспеченные облигации. Они не обеспечиваются какими-либо активами, а подкрепляются добросовестностью компании-эмитента. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть имущества. Эти облигации являются менее надежными, но и на них распространяется действие преимущественного права урегулирования обязательств при ликвидации компании. В связи с тем, что они менее надежные, чем обеспеченные облигации, ставка процента по ним более высокая.

Необеспеченные облигации довольно часто бывают конвертируемыми. Это значит, что при выкупе облигаций такого рода предусматривается право облигационера в течение всего срока, на который выпущены облигации, обменять их на обыкновенные или привилегированные акции. Конвертируемость имеет свои преимущества и недостатки как для эмитента, так и для инвестора. В частности, эмитенту это дает возможность несколько снижать ставку процента по облигациям, снижает для него риск немедленного размывания пакетов акций и обеспечивает ему возможность продать свои акции по выгодной цене. Кроме того, выпуск облигаций не ведет к снижению рыночной цены акций корпорации, что обычно происходит при новой эмиссии акций. Однако в случае конверсии таких облигаций происходит размывание акционерного капитала, уменьшение размера дивидендов, так как увеличивается количество акций. Для инвестора главным преимуществом теоретически является то, что конвертируемые облигации сочетают в себе надежность облигаций и потенциал к росту стоимости, присущий акциям. То есть, с одной стороны, конвертируемые облигации имеют более устойчивую стоимость, чем акции, поскольку на них установлен фиксированный процент, но в то же время они могут возрастать в цене в случае роста курса акций. С другой стороны, конвертируемые облигации, как правило, имеют более низкий процент и выпускаются нередко в тех случаях, когда компания находится в затруднительном финансовом положении. Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеет конверсионный коэффициент. Он показывает, какое количество акций можно получить в обмен на такую облигацию.

Облигации обладают свойством обратимости, т.е. с ними могут осуществляться операции по купле-продаже. Некоторые облигации могут обращаться на бирже, однако большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля с облигациями, как правило, менее интенсивна, чем торговля с акциями. Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость, которая является фиксированной, и рыночную цену. Котировка облигаций обычно осуществляется в процентах от номинала. Облигации могут продаваться по цене выше номинала — с надбавкой или с премией или по цене ниже номинала — со скидкой или с дисконтом. Рыночная цена облигации обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и от ставки процента. В первом случае очевидно, что чем ниже надежность облигации, тем ниже ее рыночная стоимость. Во втором случае связь заключается в том, что с ростом ставки процента рыночная стоимость облигаций, выпущенных под более низкий по сравнению с текущей ставкой процент, снижается. При этом чем больше времени до погашения облигации в случае повышения ставки процента, тем ниже падает рыночная стоимость облигаций, выпущенных под более низкий процент.

Важной характеристикой облигаций как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигациям может быть номинальным, т.е. по купонной ставке, и текущим, основанным на текущей рыночной цене облигаций. Основные методы расчета стоимости облигаций и нормы доходности зависят от используемых методов выплат. Простейшим типом облигаций являются дисконтные облигации. Дисконт как фиксированная сумма начисляется держателю один раз и выплачивается держателю при погашении облигации. Купонные облигации предполагают ежегодную выплату фиксированных сумм. В год погашения облигации оплачивается одновременно последний купон и номинальная стоимость. Купонные платежи, которые продолжаются фиксированное количество лет, называются аннуитетом. Аннуитет равен стоимости облигации за вычетом ее номинала. Облигации, обеспечивающие выплату аннуитета и погашение номинальной стоимости, должны оцениваться с учетом фактора времени.

Важнейшей разновидностью капитальных ценных бумаг выступают долевые ценные бумаги (акции). Они свидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества, основанного на акциях. Размер его пая определяется количеством принадлежащих ему акций.

Обычно акционерные общества по своему количеству составляют относительно небольшую часть от общего числа предприятий. Например, в США в настоящее время около 80% от общего числа действующих фирм находятся в индивидуальной собственности, 10% существуют в форме товариществ и 10% являются акционерными обществами. Однако на акционерные общества приходится 80% от общего объема продаж, в то время как на индивидуальные фирмы и товарищества — соответственно 13 и 7%.

Акционерные общества являются наиболее удобной формой деловой организации для субъектов, не занимающихся мелким бизнесом, в силу целого ряда причин.

Во-первых, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как период действия предприятий, основанных на индивидуальной собственности, или товарищества с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни их учредителей.

Во-вторых, акционерные общества благодаря выпуску акций получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с некорпорированным бизнесом.

В-третьих, поскольку акции, как правило, обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

Можно выделить различные типы акций исходя из их характеристик.

1. В зависимости от типа акционерного общества. Акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней и более 60 дней.

Акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Открытое акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.

2. В зависимости от порядка владения. Различаются акции именные и предъявительские. И те и другие могут передаваться другому лицу. При этом передача именных акций производится путем соответствующей надписи на самой акции и требует регистрации такой передачи в документах акционерного общества. Иногда согласно уставу общества для передачи именных акций требуется согласие правления общества. Передача предъявительских акций не требует соблюдения каких-либо формальностей. В условиях развитой рыночной экономики предъявительские акции являются наиболее распространенными. Они могут свободно передаваться из рук в руки и являться предметом биржевой спекуляции.

3. В зависимости от объема прав. Акции подразделяются на привилегированные и обыкновенные. Согласно Гражданскому кодексу (ст. 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Существует несколько видов привилегированных акций.

► Кумулятивные привилегированные акции. Это самый распространенный вид. Предусматривается, что любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.

► Некумулятивные привилегированные акции. Держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, за который Совет директоров не объявил их выплату.

► Привилегированные акции с долей участия. Эти акции дают их держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму.

► Конвертируемые привилегированные акции. Эти акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по оговоренной ставке. По вполне очевидным причинам динамика курсов этих акций намного ближе к динамике курсов обыкновенных акций по сравнению с другими привилегированными акциями.

► Привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов. В отличие от привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов дивиденды по этим акциям корректируются на основе учета динамики процентных ставок по краткосрочным государственным ценным бумагам.

► Отзывные привилегированные акции. Выпуская этот вид акций, эмитент оставляет за собой право отозвать их, т.е. выкупить по цене с надбавкой к номиналу.

Рассмотренные характеристики привилегированных акций могут комбинироваться. Например, могут выпускаться кумулятивные конвертируемые привилегированные акции, или кумулятивные отзывные, и т.д.

Дивиденд по привилегированной акции зафиксирован при их выпуске в виде определенного процента от номинальной стоимости акции, не зависит от текущей прибыли общества и, как правило, всегда выплачивается. Владелец привилегированной акции имеет преимущественное право по сравнению с держателем обыкновенных акций на возмещение номинальной стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Однако размер дивиденда по отношению к номиналу привилегированной акции, как правило, ниже размера дивиденда по обыкновенной акции.

Дивиденд по обыкновенной акции заранее не фиксируется (хотя в рекламных целях и определяется ориентировочно при эмиссии). Его размер зависит от полученной обществом прибыли и устанавливается решением собрания акционеров. Владелец обыкновенной акции больше рискует потерять вложенный в акции капитал, чем держатель привилегированной акции.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме. Все обыкновенные акции равны между собой. Основные права, вытекающие из владения акциями, для держателя состоят в следующем: право голоса; право на участие в прибыли акционерного общества (право на получение дивидендов); преимущественное право на покупку новых акций; право на получение части имущества при ликвидации акционерного общества.

Право голоса. Это право на посещение ежегодных собраний акционеров и на голосование по всем важнейшим вопросам, затрагивающим деятельность акционерного общества. В частности, по изменениям устава и уставного фонда, вопросам слияния, финансовой реорганизации, выборам совета директоров. Право голоса дают только обыкновенные акции, причем одна акция дает один голос.

Право на получение дивидендов. Акции дают их держателям право на получение части прибыли акционерного общества в форме дивидендов. Дивиденды — это часть прибыли общества, распределяемая между акционерами в виде определенной доли от стоимости их акций. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по выпущенным облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если таковые выпущены). Таким образом, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли. Размер дивидендов утверждается общим собранием по предложению совета директоров. Собрание акционеров может уменьшить размер дивидендов либо принять решение на их капитализацию. При капитализации дивиденды выплачиваются акциями. Это сопровождается выпуском нового количества акций и связано с увеличением уставного фонда акционерного общества.

Преимущественное право на покупку новых акций. Право дает существующим акционерам возможность закупить акции новых выпусков прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого права заключается в защите держателей акций от "размывания" их долей участия. Особенно это имеет значение для лиц, имеющих контрольные или просто крупные пакеты акций. Преимущественное право имеет определенную стоимость: цена подписки на новый выпуск акций обычно ниже рыночного курса уже выпущенных и распространенных акций. В результате это право может создать условия для спекуляции акциями.

Права при ликвидации акционерного общества. Ликвидация — это практические действия по прекращению деятельности и реализации имущества. При ликвидации акционерного общества держатели обыкновенных акций могут претендовать на часть активов компании только после того, как будут урегулированы отношения с кредиторами, погашены все прочие обязательства и удовлетворены претензии держателей привилегированных акций.

4. В зависимости от качественной определенности и особенностей выпустившего их эмитента. Акции подразделяются на акции новых компаний, компаний традиционных отраслей, стабильно развивающихся корпораций, поисковых (венчурных) компаний, предприятий увядающих отраслей.

Особые права дает своему владельцу так называемая "золотая акция". Выпускаемая в количестве одного экземпляра, она предоставляет своему владельцу все права, предусмотренные для обыкновенных акций, и одновременно предоставляет право вето при принятии собранием акционеров решений о:

внесении изменений и дополнений в устав АО;

его организации или ликвидации;

образовании дочерних предприятий и участии АО в других предприятиях;

передаче в залог, сдаче в аренду, продаже или ином отчуждении недвижимого имущества АО;

слиянии, присоединении АО.

Указанное право предоставляется владельцу "золотой акции" сроком до трех лет с момента регистрации общества. Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствие владельца "золотой акции", считаются недействительными. Применение, права вето владельцем "золотой акции" влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа (в том числе госуправления или суда), определяемого владельцем "золотой акции". "Золотая акция" в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение "золотой акции" иными способами до истечения срока ее действия возможны только по решению органа, выпустившего ее при учреждении АО. При продаже и отчуждении "золотой акции" она конвертируется в обыкновенную, особые права, предоставленные ее владельцу, прекращаются.

Следует проводить различие между привилегированными и так называемыми льготными акциями. Льготные — это акции, которые получают члены трудового коллектива в процессе приватизации предприятия, если был выбран первый вариант льгот. Тогда всем членам трудового коллектива и лицам, приравненным к ним, во-первых, единовременно безвозмездно передают именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала, но не более 20-кратного размера минимальной месячной оплаты труда (ММОТ) в расчете на одного работника. Во-вторых, обыкновенные акции, составляющие до 10% уставного капитала, но не более 6-кратного размера MMОТ, продаются членам трудового коллектива по закрытой подписке со скидкой 30% их номинальной стоимости и предоставлением рассрочки до трех месяцев. При этом первоначальный взнос не может быть менее 50% номинальной стоимости акций. Таким образом, льготные акции — это акции, приобретенные бесплатно или со скидкой. Право акционера, заключенное в ценной бумаге — это возможность свободно распоряжаться ею и получать по ней доход.

Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получить повышенные дивиденды.

Экономическая роль капитальных ценных бумаг многогранна. Они позволяют аккумулировать крупные капиталы из более мелких капиталов и сбережений населения для финансирования реального производства. Они создают огромное количество собственников, заинтересованных в доходности предприятий. Они придают мобильность капиталу, его быстрой переориентации в те отрасли, где он может принести наибольшую прибыль. Это инструмент перелива капиталов из отрасли в отрасль и из предприятия в предприятие. Ценные бумаги дают возможность тиражирования прав собственности в их переуступки, оформления долгов и придания им ликвидной формы,

В качестве долгового и платежного средства выступает вексель.

Вексель — это письменное долговое обязательство, оформленное по нормам особого законодательства, выдаваемое заемщиком-векселедателем кредитору-векселедержателю, предоставляющее последнему бесспорное право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе.

Различают простые и переводные векселя.

Простой вексель (соло-вексель) — это безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму предъявителю векселя или лицу, обозначенному в векселе, или тому, кого оно укажет, а также законному предъявителю через установленный срок или по требованию.

Переводный вексель (тратта) отличается от простого тем, что плательщиком по тратте является не векселедатель, а другое лицо, которое посредством акцепта принимает на себя обязательство оплатить переводной вексель в срок.

К обязательным реквизитам, указываемым на бланке векселя, относятся следующие:

наименование "Вексель", включенное в его текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму;

срок платежа (вексель, в котором срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению);

указание денежной суммы;

место, где должен быть совершен платеж;

наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж;

дата и место составления векселя;

наименование плательщика;

подпись векселедателя.

Вексель является строго формальным обязательством и поэтому должен иметь точно определенное содержание. В случае отсутствия в вексельном документе какого-либо реквизита, документ не имеет силы векселя. Вексель вправе выдавать любое платежеспособное физическое или юридическое лицо. Векселедатель может обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. В векселях, которые подлежат оплате сроком по предъявлении, процентная ставка устанавливается по соглашению сторон и должна быть указана в векселе.

По своей экономической природе вексель является одновременно и долговым и платежным средством, т.е. предназначен для обращения. Предприятиям и организациям разрешено осуществлять поставку продукции, выполнение работ и оказание услуг в кредит, используя для оформления таких сделок вексель. Такой вексель называется коммерческим. Для ускорения оборачиваемости средств, помещенных в векселя, банкам разрешено учитывать их, выдавать ссуды по специальному ссудному счету под обеспечение векселей, оказывать клиентам услуги по получению платежей и выплате долгов по векселям.

Передача требований по векселям обычно производится посредством индоссамента — специальной передаточной надписи, совершенной на оборотной стороне векселя. Лицо, передающее вексель таким образом, называется индоссантом, а лицо, получающее вексель, — ремитентом. Всякий вексель может быть передан посредством индоссамента, в результате чего все права по нему переходят к новому держателю. Индоссамент должен быть простым, без всяких условий и на полную стоимость векселя. Индоссамент должен быть написан на векселе или на присоединенном к нему листе — аллонже, являющемся неотъемлемой частью векселя. Различают несколько видов индоссаментов:

Полный (именной) индоссамент. Он указывает лицо, кому или по чьему приказу должен быть совершен платеж.

Бланковый индоссамент. Он состоит из подписи индоссанта и не указывает лица, которому переуступается вексель. Бланковый индоссамент имеет силу индоссамента на предъявителя.

Векселедержатель, имеющий вексель с бланковым индоссаментом, может:

указать в качестве нового векселедержателя себя или другое лицо;

написать бланковый индоссамент либо индоссировать вексель на какое-либо другое лицо;

передать вексель третьему лицу, не совершая индоссамента.

Инкассовый индоссамент. Это такая передаточная надпись, по которой принимающее вексель лицо вправе производить только взыскание по векселю. Такой индоссамент дает полномочия, например, банку без доверенности получить платеж от вексельного должника, протестовать вексель, обжаловать в суд действия нотариуса и т.д. Все последующие индоссаменты могут быть только инкассовыми, т.е. может иметь место только перепоручение взыскания.

Согласие плательщика оплатить переводный вексель в срок называется акцептом. Переводной вексель может быть предъявлен к акцепту в любое время до наступления срока платежа. Акцепт может быть выражен словами: "акцептован", "принят", написанными на векселе в сопровождении подписи плательщика. (Юридическую силу акцепта имеет и простая подпись плательщика, сделанная на лицевой стороне векселя. Акцепт должен быть безусловным, но может быть ограничен частью суммы.

Аваль — это специальное вексельное поручительство, посредством которого полностью или частично гарантируется платеж. Лицо, совершившее аваль (авалист), принимает ответственность за выполнение обязательств акцептантом, векселедателем или индоссантом. Авалистом может быть третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель. Объем и характер ответственности авалиста соответствует объему и ответственности лица, за которое дан аваль. Оплачивая вексель, авалист становится векселедержателем и имеет право обратного требования не только к тому, за кого он дал гарантию, но и ко всем обязанным по векселю лицам. Таким образом, авалист способствует вексельному обращению, так как увеличивает надежность векселя.

Существуют так называемые финансовые векселя, когда плательщиками выступают банки и Министерство финансов РФ.

Финансовыми векселями оформляются ссудные сделки в денежной форме. Оформление денежного обязательства финансовым векселем является способом обеспечения своевременного выполнения обязательств перед кредитором с целью защиты его прав.

Всякий документ, право требования по которому может уступаться одним лицом другому и который является обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов (сберегательных вкладов), именуется депозитным (сберегательным) сертификатом. Таким образом, депозитный, или сберегательный, сертификат представляет собой разновидность срочного банковского вклада. Лицо, разместившее денежные средства под депозитный или сберегательный сертификат, именуется бенефициаром.

Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями; могут быть именными или на предъявителя. Все денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов, выплате сумм по ним осуществляются в безналичном порядке. При этом депозитным сертификат не может быть расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Депозитные и сберегательные сертификаты должны быть срочными. На бланке сертификата указываются следующие реквизиты:

наименование (депозитный или сберегательный);

причина выдачи (внесение средств на депозит или во вклад);

дата внесения;

размер суммы;

безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную на депозит или во вклад;

дата востребования бенефициаром суммы по сертификату;

ставка процента за пользование депозитом или вкладом;

сумма причитающихся процентов;

наименование банка-эмитента и его адрес;

подписи уполномоченных лиц.

Отсутствие в тексте какого-либо реквизита делает сертификат недействительным.

Поскольку депозитные и сберегательные сертификаты могут переуступаться, то бланк сертификата должен иметь место для передаточных надписей. Банк-эмитент ведет учет всех выданных сертификатов в регистрационном журнале либо по корешкам, оформляемым при выписке сертификатов. Уступка права требования по сертификату на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата. Уступка права требования по именному сертификату называется цессией. Цессия оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария). Соглашение об уступке прав оформляется договором.

При наступлении срока востребования депозита или вклада банк осуществляет платеж против предъявителя сертификата. При этом банк проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования.

Прежде чем приступить к выпуску сертификатов, банк должен разработать и утвердить условия выпуска и обращения их. Условия регистрируются Центральным банком Российской Федерации и должны содержать полный порядок выпуска и обращения, описание внешнего вида и макеты сертификатов. Регистрирующие органы рассматривают представленные коммерческим банком условия на предметах соответствия действующему законодательству и банковским правилам. Регистрирующие органы могут запретить выпуск, признать выпуск недействительным с возвратом всех собранных средств вкладчикам, а также потребовать досрочной оплаты сертификатов в случаях противоречия условий выпуска и обращения действующему законодательству, нарушения сроков предоставления необходимых документов в ЦБ РФ, несоответствия рекламы условиям выпуска и пр. При отсутствии претензий регистрирующий орган выдает банку-эмитенту письмо об утверждении выпуска и одну копию утвержденных условий. Коммерческие банки не имеют права выпускать сертификаты до утверждения их условий в установленном порядке.

Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть выданы только гражданам России либо юридическим лицам, использующим рубль в качестве официальной денежной единицы.

К ценным бумагам относятся также чеки и коносаменты.

Чек — это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ.

По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек.

Чек по российскому законодательству выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк. Чек имеет следующие основные виды:

именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой "не приказу", что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу;

ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой "приказу", означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи — индоссамента;

расчетный чек — по нему не разрешена оплата наличными деньгами;

денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент — это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Формы коносамента:

на предьявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; не подлежит передаче другому лицу;

ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем — индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента:

наименование судна;

наименование фирмы-перевозчика;

место приема судна;

наименование отправителя груза;

наименование получателя груза;

наименование груза и его главные характеристики;

время и место выдачи коносамента;

подпись капитана судна.