2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния

предприятия является исследование показателей, характеризующих

его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения

запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования,

соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется

системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивость

служит залогом выживаемости и основой стабильности положения

предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового

состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая

устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над

расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами

предприятия и путем эффективного их использования способствует

бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость - результат наличия определенного

запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей

и резких изменений внешних факторов.

По мнению автора, стабильность работы предприятий связана с наличием

финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от

кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал - заемные

средства» имеет перекос в сторону долгов, то такое предприятие

может обанкротиться и прекратить свое существование.

Из этого следует, что финансовая устойчивость - понятие обширное.

Наиболее полно финансовую устойчивость предприятия раскрывает такая

формулировка: «Финансовая устойчивость предприятия - это такое

состояние его финансовых ресурсов их распределение и использование,

которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное

функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться

по обязательствам в установленные сроки».

На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые

можно разделить:

- по месту возникновения - на внешние и внутренние;

- по важности результата - на основные и второстепенные;

- по структуре - на простые и сложные;

- по времени действия - на постоянные и временные.

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним

факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые

он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в

определенной мере управлять ими.

К внутренним факторам относятся: отраслевая принадлежность организации;

структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем

платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина

издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы,

их состав и структуру.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования,

преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный

спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную

политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью

организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей

в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не

в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.

Утеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в

перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда последствиями

вплоть до его ликвидации, если не будут приняты оперативные

и действенные меры но восстановлению финансовой устойчивости.

Проблема финансовой устойчивости предприятий, работающих в рыночной

экономике, относится к числу наиболее важных не только финансовых,

но и общеэкономических проблем. Действительно, значение финансовой

устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики

в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функционирование

хозяйствующих субъектов, как отдельных элементов единого, агрегированного

механизма экономики, обеспечивает его нормальную, отлаженную

работу. Ухудшение финансового состояния отдельного предприятия

неизбежно приведет к сбоям в работе механизма экономики.

Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производства

и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на производственные

ресурсы, увеличения просроченных задолженностей поставщикам,

бюджетам различных уровней, внебюджетным фондам, работникам

предприятий по оплате труда, банкам, по выплатам дивидендов

собственникам и т. п.

Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов

для экономики и общества в целом слагается из его значения для

каждого отдельного элемента этой системы:

-для государства в лице налоговых и других органов аналогичного

назначения - своевременная и полная уплата предприятием всех налогов

и сборов в бюджеты различных уровней. От этого зависит исполнение

доходной части бюджета. В противном случае вследствие сокращения

расходной части бюджета государство и местные органы власти не смогут

в полной мере реализовать свои функции и выполнять обязательства,

что в конечном счете может привести к разным негативным последствиям

на государственном и региональном уровнях;

- для внебюджетных фондов, образованных под эгидой государства, -

своевременное и полное погашение задолженности по отчислениям в

данные фонды. Невыполнение предприятиями своих обязательств (эти

фонды образуются в основном за счет средств предприятий) влечет за

собой нарушения в их работе, в частности в области выплат пенсий, пособий

по уходу за детьми, пособий по безработице и т. д.;

-для работников предприятия и прочих заинтересованных лиц -

своевременная выплата заработной платы, обеспечение дополнительных

рабочих мест. Устойчивое финансовое положение является для

работников предприятия гарантией своевременной выплаты заработной

платы. Кроме того, увеличение доходов предприятия приводит к увеличению

фондов потребления, а значит, и к улучшению материального

благополучия работников данного предприятия. Также стабильное

функционирование предприятия, его развитие обеспечивают создание

дополнительных рабочих мест, что очень важно в условиях роста безработицы;

- для покупателей, заказчиков продукции, работ, услуг - стабильное

функционирование, выполнение договорных условий. Невыполнение

предприятиями своих обязательств может явиться причиной не только

производственного, но и финансового кризиса у покупателей и заказчиков

с известными последствиями;

- для поставщиков и подрядчиков - своевременное и полное выполнение

обязательств. Для них эти моменты чрезвычайно важны, так как их

доход от основной деятельности формируется из поступлений со стороны

покупателей и заказчиков. Изъятие финансовых ресурсов из оборота

из-за несвоевременности расчетов ослабляет их финансовое состояние,

заставляет для обеспечения нормального функционирования привлекать

дополнительные заемные средства, что связано с дополнительными расходами.

Если же предприятие из-за плохого финансового состояния не

может расплатиться с поставщиками и подрядчиками, это может привести

к банкротству последних;

- для обслуживающих коммерческих банков - своевременное и полное

выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора.

Невыполнение условий кредитного договора, неплатежи по выданным

ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков. Банкротство

хотя бы одного банка из-за вытекающей отсюда неплатежеспособности

многих его клиентов влечет за собой цепную реакцию неплатежей и банкротств;

-для собственников предприятия - доходность, величина прибыли,

направляемая на выплату дивидендов. Для владельцев предприятия значение

финансовой устойчивости проявляется как фактор, определяющий

его прибыльность и стабильность в будущем. Кроме того, прибыльность,

устойчивость финансового положения предприятия влияют на курсовую

стоимость его акций, что немаловажно для акционеров со спекулятивной

точки зрения;

- для инвесторов (в том числе и потенциальных) - выгодность и степень

риска вложений в предприятие. Чем устойчивее в финансовом отношении

предприятие, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции

в него.

Вышесказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость

предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого

развития, как отдельных предприятий, так и общества в целом.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет

ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло

финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой

дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности

предприятия и отсутствию у него средств для развития

производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты

предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется

эффективным формированием, распределением и использованием финансовых

ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе

роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности

в условиях допустимого риска.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное

формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого

предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами

еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие

средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные

показатели финансовой устойчивости (табл. 12)':

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

ЛЕс, Д&Т, AEi являются базой для классификации финансового

положения предприятия по степени устойчивости.

Таблица 12

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель

1. Источники

собственных

средств

Формула расчета

И. - [стр. 490 +

+ Гетр. 640,650 пассива

баланса]

Комментарий

Увеличение собственных средств способствует

усилению финансовой устойчивости

предприятия

1 Автором систематизированы имеющиеся публикации по составу показателей анализа

финансовой устойчивости и приведен авторский комментарий по их содержанию.

Продолжение табл. 12

Показатель

2. Основные

средства и

вложения

3. Наличие

собственных

оборотных

средств

4. Долгосрочные

кредиты и

заемные средства

5. Наличие

собственных

оборотных

средств и долгосрочных

источников для

формирования

запасов и затрат

6. Краткосрочные

кредиты и

займы

Формула расчета

О,-[стр. 190 (итог

раздела I баланса

«Внеоборотные активы

»)]

Ес = Ис-Ое

К> = [стр. 590 (итог

раздела IV баланса

«Долгосрочные обязательства

»)]

Е^Ес + К/,

К, = [стр. 610 раздела V

баланса «Краткосрочные

обязательства»]

Комментарий

Увеличение основных средств и вложений,

поскольку данные активы в основном не

участвуют в производственном обороте,

при определенных условиях может негативно

сказаться на результативности финансовой

и хозяйственной деятельности

предприятия

Характеризует чистый оборотный капитал.

Его увеличение по сравнению с предыдущим

периодом свидетельствует о дальнейшем

развитии деятельности предприятия

или действии фактора инфляции,

а также о замедлении их оборота, что объективно

вызывает потребность в увеличении

их массы. Наличие собственных оборотных

средств служит для инвесторов и

кредиторов положительным индикатором

Так как при определении соотношения

собственных и заемных средств следует

учитывать, что долгосрочные кредиты и

займы приравниваются к собственному

капиталу предприятия, то их увеличение -

положительная тенденция

Величина данного показателя свидетельствует

не только о том, насколько текущие

активы превышают текущие обязательства,

но и о том, насколько внеоборотные

активы финансируются за счет собственных

средств организации и долгосрочных

кредитов. Чистый оборотный капитал

необходим для поддержания финансовой

устойчивости предприятия,

так как превышение оборотных средств

над краткосрочными обязательствами

означает, что предприятие не только может

погасить их, но и имеет финансовые

ресурсы для расширения деятельности в

будущем

Выявленная тенденция к увеличению краткосрочных

заемных средств, с одной

стороны, свидетельствует об усилении

финансовой неустойчивости предприятия

и повышении степени его финансовых

рисков, а с другой - об активном перераспределении

(в условиях инфляции и невыполнения

в срок финансовых обязательств)

доходов от кредиторов к предприятию-

должнику

Продолжение табл. 12

Показатель

7. Общая величина

основных

источников

средств для

формирования

запасов и затрат

8. Общая величина

запасов и

затрат

9. Излишек (+)

или недостаток

(-) собственных

оборотных

средств

10. Излишек (+)

или недостаток

(-) собственных

оборотных

средств и долгосрочных

заемных

средств для

формирования

запасов и затрат

Формула расчета

Е£"ЕЛ + К,

3-[стр. 210 +стр. 220

раздела II баланса

«Оборотные активы»]

АЕс~Ее-3

АЕ»"Ед-3

Комментарий

Рациональное формирование запасов и

затрат за счет общей величины основных

источников средств оказывает положительное

влияние на ход производства, на

финансовые результаты и платежеспособность

предприятия

Включение НДС по приобретенным ценностям

объясняется тем, что до принятия

его к возмещению по расчетам с бюджетом

он должен финансироваться за счет источников

формирования запасов. Увеличение

величины запасов и затрат может свидетельствовать

о: наращивании производственного

потенциала предприятия; стремлении

за счет вложений в запасы и затраты

защитить денежные активы предприятия

от обесценивания под влиянием инфляции;

нерациональности выбранной стратегии,

вследствие которой значительная

часть текущих активов иммобилизована в

запасах, чья ликвидность может быть

невысокой

Отражает величину собственных оборотных

средств, т е. средств-, принадлежащих

организации для покрытия запасов и затрат.

Для диагностики финансового состояния

важно исследовать динамику изменения

данной величины. На финансовом

положении отрицательно сказываются как

недостаток, так и излишек собственных

оборотных средств. Недостаток этих

средств может привести предприятие к

банкротству вследствие его неспособности

своевременно погасить краткосрочные

обязательства

Оптимальная сумма излишка собственных

оборотных средств и долгосрочных заемных

средств для формирования запасов и

затрат зависит от особенностей деятельности

предприятия, в частности от его размеров,

объемов реализации, скорости оборачиваемости

материально-производственных

запасов и дебиторской задолженности,

условий предоставлений кредитов, отраслевой

специфики и ар.

Окончание табл. 12

Показатель

11. Излишек (+)

или недостаток

(-) общей величины

основных

источников

средств для

формирования

запасов и затрат

Формула расчета

ДЕХ = ЕГ-3

Комментарий

Финансовая неустойчивость считается

допустимой, если соблюдаются следующие

условия: производственные запасы

плюс готовая продукция равны или превышают

сумму краткосрочных кредитов и

заемных средств, участвующих в формировании

запасов; незавершенное производство

плюс расходы будущих периодов

равны или меньше суммы собственного

оборотного капитала

При определении типа финансовой устойчивости используют трехмерный

показатель:

S =-iS1(x,);S2(x2);S3(x3)K

где JCI = ЛЕС; х2 = ЛЕт; *з = ЛЕ^ а функция S(x) определяется условиями:

S(x) = 1, если х > 0; S(x) = 0, если х < 0.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое

состояние может остаться неизменным либо улучшиться или

ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно,

является как бы определением какого-либо состояния финансовой устойчивости,

причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание

пределов изменения объема определенных видов источников средств

для покрытия вложений капитала в основные средства или производственные

запасы позволяет генерировать такие хозяйственные операции,

которые ведут к повышению финансовой устойчивости предприятия.

Выделяют 4 основных типа финансовой устойчивости (табл. 13):

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия определяется

следующими условиями:

S = {1;1;1}, т. е. ЛЕС> 0, АЕГ> 0, ЛЕ£>0.

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными

оборотными средствами. На практике это редко случается.

Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как

предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования

в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S ={0; 1; 1},т.с.АЕс<0,АЕт>0,ЛЕ1:к0.

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность,

предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы,

текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S = {(); 0; 1}, т. е. АЕС< 0, ЛЕТ< 0, ЛЕГ > 0.

98 Глава II. Методика проведения комплексного анализа финансового состояния

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае

предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия

запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства.

Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется

S = {0; 0; 0}, т. е. ЛЕС< 0, АЕТ< 0, AEZ< 0.

В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и

дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные

средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность

не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных

ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка

предприятию грозит банкротство.

Таблица 13

Определение типа финансовой устойчивости

Тип финансовой

устойчивости

1. Абсолютная

финансовая

устойчивость

2. Нормальная

финансовая

устойчивость

3. Неустойчивое

финансовое

состояние

4. Кризисное

финансовое

состояние

Трехмерный

показатель

5 - ( 1 ; 1 ; 1)

5-ф;1;1)

5-{0;0; 1)

S - (0; 0; 0)

Источники покрытия затрат

Собственные оборотные

средства (Ее)

Собственные оборотные

средства и долгосрочные

заемные источники (Ет)

Общая величина основных

источников (Erf

Краткая характеристика

Высокая платежеспособность;

нет зависимости

от кредиторов

Нормальная платежеспособность;

эффективно

используются

заемные средства;

высокая доходность

производственной

деятельности

Нарушение платежеспособности;

необходимость

привлечения

дополнительных

источников; возможность

улучшения

ситуации

Неплатежеспособность

предприятия;

грань банкротства

В экономической литературе имеется несколько методик определения

финансовой устойчивости предприятия (В. Л. Быкадорова и П. Д Алексеева,

Е. С. Стояновой, Г. В. Савицкой, В. В. Ковалева и других авторов).

В данной работе за основу была принята методика В. Л. Быкадорова

и П. Д. Алексеева, так как она наиболее проста в применении и точно

отражает реальную ситуацию.

Определим тип финансовой устойчивости предприятий легкой промышленности

Астраханской области за 1999-2001 гг. по исходным данным,

приведенным в табл. 14.

Таблица 14

Исходные данные для расчетов показателей анализа

финансового состояния предприятий легкой промышленности

Астраханской области за 1999-2001 гг. (тыс. руб.)

Показатели

Фактические значения

1999 г. 2000 г. 2001 г.

Изменение за анализируемый период

(тенденции)

2000 г.

от 1999 г.

2001 г. от

2000 г.

2001 г. от

1999 г.

1. Имущество предприятия - итог баланса

№ 1 Сводный

по отрасли

№ 2 АООТ

«Астратскс»

№ 3 АОЗТ

«Дельта»

№ 4 ОАО

«Сетевязальная

фабрика»

№ 5 ОЭСП-2-й

Камым косий

район

№60АОПП

«Астраханская

обувная фабрика

№ 7 «Астраханское

СРП ВОГ»

№ 8 ЗАО

«Трикотажная

фабрика "Пушинка"

№9 ТОО

«Швсйбыт»

ЛНОГП

«Швейная

фабрика»

№11000

«ET.L»

246 177

147 567

27 549

35 257

21638

2199

3007

949

346

4757

165

248 986

143 737

35 113

38 124

22 506

2092

3958

819

256 098

147 359

33 698

43 493

23 952

4660

1398

+2809

-3830

+7564

+12867

+868

-107

+951

-130

+7112

+3622

-1415

+5369

+ 1446

+702

+579

+9921

-208

+6149

+8236

+2314

+1653

+449

100 Глава И. Методика проведения комплексного анализа финансового состояния

Продолжение табл. 14

Показатели

№ 12 ФЛ

«Комбинат

бытового обслуживания

на станции

Астрахань»

№ 13 ГУП

НХП «Снежинка

№14000

Предприятие

ВОИ «Социальная

помощь»

№ 15 МУП

«Енотасвский

промкомбинат»

№ 16 ГП

«Астраханмест-

пром»

№17 0 0 0

ПКФ «Швея»

Фактические значения

1999г

600

200

636

1118

188

2000 г.

596

288

258

611

704

180

2001г.

182

582

774

Изменение за анализируемый периол

(тенденция)

2000 г

от 1999 г.

-4

+88

-25

-414

-8

2001 г. от

2000 г.

-106

-29

+70

2001 г. от

1999 г

-18

-54

-344

2. Собственные средства *• |£ стр. 490,640,650]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

162 574

95 283

20 258

28 159

19 255

-2270

2168

133

179

-1514

-34

-87

-358

471

1075

-146

159319

83 349

25 583

29 ОН

20 086

-2998

3402

---

-266

372

697

-179

152 388

77 130

21244

31 165

18 742

3792

-351

-401

307

760

-3255

-11934

+5325

+852

+831

-728

+ 1234

-44

+183

+92

-99

-378

-30

-6931

-6219

-4339

+2154

-1344

+390

-440

---

-135

-65

+63

-10 186

-18 153

-986

+3006

-513

+1624

-484

---

-43

-164

-315

Продолжение табл. 14

Показатели

Фактические значения

1999 г 2000 г. 2001 г

Изменение за анализируемый период

(тенденция)

2000 г.

от 1999 г.

2001 г. от

2000 г.

2001 г. от

1999 г

3. Заемные средства - всего « [стр. 510 + стр. 610 + стр. 620 пассива баланса]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№ 14

№15

№16

№17

82 320

52 235

7289

6198

2383

4469

507

815

167

6271

199

687

558

165

334

89 618

60 340

9530

9113

2420

5090

556

729

500

554

181

239

359

103 605

70 182

12 397

12 328

5210

868

1748

583

275

+7298

+8105

+2241

+2915

+37

+621

+49

-86

-187

-А

+74

-36

+25

+ 13 987

+9842

+2867

+3215

+2790

+312

+1019

+29

+36

+21 285

+ 17 948

+5108

+6130

+2827

+361

+933

+25

+110

-29

3.1. Долгосрочные кредиты и займы = [стр. 510 пассива баланса]

№1 - 1 - - - - -

3.2. Краткосрочные кредиты и займы = [стр. 610 пассива баланса]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

6832

750

2300

775

675

123

2209

4422

730

2240

700

675

9833

730

1917

3200

2763

1223

-- -

2410

-20

-«0

-75

-46

+5411

-323

+2500

+2763

+1146

+3001

-20

-383

+2425

+2763

+1100

Продолжение табл. 14

Показатели

№14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г.

---

2000 г.

---

2001г.

Изменение за анализируемый период

(тенденция)

2000 г.

от 1999 г.

2001 г. от

2000 г.

2001 г. от

1999 г.

3.3. Кредиторская задолокенность т [стр. 620 пассива баланса]

Kit

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

75 488

51485

4989

5423

2383

3794

507

692

167

4062

199

687

558

165

334

85 196

59 610

7290

8413

2420

4415

556

652

500

554

181

239

359

93 772

69452

10 480

9128

2447

868

525

---

583

275

+9708

+8125

+2301

+2990

+37

+621

+49

-АО

-187

-4

+74

-36

+25

+8576

+9842

+3190

+715

+27

+312

-127

+29

+36

+ 18 284

+ 17 967

+5491

+3705

+64

+361

-167

+25

+ 110

-29

4. Внеоборотные активы - |стр. 190 актива балаиса)

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

178 714

111 335

23 413

20 948

14 705

1600

1907

2512

180 786

108 982

31095

21246

13 924

1600

1961

---

169 393

102 600

28 243

20 703

13 137

2656

902

+2072

-2353

+7682

+298

-781

+54

-11 393

-6382

-2852

-543

-787

+695

+898

-9321

-8735

+4830

-245

-1568

+749

1-898

Продолжение табл. 14

Показатели

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г.

522

624

883

181

2000 г.

518

106

598

544

173

2001г.

105

568

479

Изменение за анализируемый период

(тенденция)

2000 г.

от 1999 г.

-4

+ 101

-26

-339

-8

2001 г. от

2000 г.

-I

-30

-65

2001 г. от

1999 г.

+100

-56

-404

4.1. Основные средства = [стр.120 актива баланса]

№ 1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

173 854

110319

21617

20 785

14 453

1874

2512

522

624

883

181

176 109

108 569

29 222

20 764

13 665

1911

---

518

106

598

544

173

163 929

101 980

24 671

20 596

12 878

2648

---

105

568

479

+2255

-1750

-7605

-21

-788

+37

-- -

+101

-26

-339

-8

-12 180

-6589

-4551

-168

-787

+737

-1

-30

-65

-9925

-8339

+ 9054

-189

-1575

+774

---

+100

-56

-404

4 2. Незавершенное строительство =• [стр.130 актива баланса]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

3046

843

1762

162

252

2744

212

1762

472

259

3549

442

1762

259

898

-309

-631

+ 310

+ 7

+ 12

+ 715

+ 230

-374

+ 898

+ 413

-401

-М

+ 7

+ 898

Продолжение табл. 14

Показатели

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические знамени»

1999 г

-----

2000 г.

---

2001 г.

Изменение за анализируемый период

(тенденция)

2000 г.

от 1999 г.

2001 г. от

2000 г.

• -

----

2001 г от

1999 г

5. Запасы и затраты = |стр. 210 + стр. 220 актива баланса]

№1.

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

49 631

24 343

2441

12 343

5633

596

761

894

125

1999

164

166

48 923

22 218

2184

15 022

5992

489

1707

779

110

164

160

58 765

27 843

1884

19 307

7041

1890

464

282

-ч

-708

-2125

-257

+2679

+359

-107

+946

-115

-125

+35

-6

+9842

+5625

-300

+4285

+1049

+183

-315

-70

+122

+9134

+3500

-557

+6964

+1408

+ 1129

-430

-125

-35

+116

6. Денежные средства, расчеты и прочие активы - |стр. 230 + стр. 240 + стр. 2S0 +

+ стр. 260 + стр. 270 актива бяланса|

№1

К* 2

№3

№4

№5

№6

17 832

II 889

1695

1966

1300

19 277

12 537

1834

1856

2590

27 940

16916

3571

3483

3774

+ 1445

+648

+ 139

-ПО

+ 1290

+8663

+4379

+ 1737

+1627

+1184

+ 10 108

+5027

+ 1876

+1517

+2474

Окончание табл. 14

Показатели

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№ 16

№17

Фактические значения

1999 г.

339

146

246

120

2000 г.

290

2001г.

114

Изменение за анализируемый период

(тенденция)

2000 г.

от 1999 г.

-49

-15

^18

-69

2001 г. от

2000 г.

-176

-4

-35

+ 13

2001 г. от

1999 г

-225

-19

-83

-56

7. Оборотные средства * |стр. 290 актива баланса)

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

67 463

36 232

4136

14 309

6933

599

1100

945

271

2245

165

195

235

68 200

34 755

4018

16 878

8582

492

1997

815

182

223

160

86 705

44 759

5455

22 790

10815

2004

496

295

+737

-1477

-118

+2569

+ 1649

-107

+897

-130

-13

+ 1

-75

+ 18 505

+ 10 004

+ 1437

+5912

+2233

-319

-105

+ 1

+135

+19 242

+8527

+1319

+8481

+3882

+904

-449

-118

+60

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятий легкой промышленности

Астраханской области (табл. 15) показал, что она находится

в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется

как в 1999 г., так и в 2001 г., поскольку денежные средства, краткосрочные

ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятий не покрывают их кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Такое

заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами;

- главная причина сохранения кризисного финансового состояния отрасли

- это превышение роста запасов и затрат над темпами роста источников

их формирования: собственные оборотные средства уменьшились

в 2001 г. по сравнению с 1999 г., общая величина источников формирования

наметила тенденцию к увеличению за счет краткосрочных кредитов

и займов, в то время как стоимость запасов и затрат увеличивается

приблизительно на 18,4% в 2001 г. по сравнению с 1999 г.;

- негативным моментом является неудовлетворительное использование

в отрасли внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы

не привлекаются, краткосрочные обязательства возрастают, но не намного

(+3001 тыс. руб. в 2001 г. по сравнению с 1999г.), т.е. предприятия

исследуемой отрасли не желают, не умеют или не могут использовать

заемные средства для производственной деятельности.

Из результатов расчета трехмерного показателя типа финансовой

устойчивости следует вывод, что все исследуемые предприятия имеют

значительный недостаток собственных оборотных средств. При этом на

всех предприятиях имеют место отрицательные тенденции, в частности

недостаток собственных оборотных средств увеличивается. Данные, приведенные

в табл. 15, свидетельствуют об абсолютной величине этого недостатка.

На некоторых предприятиях размеры недостатка исчисляются

миллионами рублей, поэтому в короткое время покрыть этот значительный

недостаток собственных оборотных средств не представляется возможным.

Для, подавляющей части предприятий легкой промышленности Астраханской

области в ближайшее время нет реального выхода из критического

финансового состояния без привлечения новых стратегических

инвесторов. Но в этом случае возможна потеря юридической самостоятельности

существующими собственниками, если произойдет значительное

перераспределение капитала предприятий.

Значение показателя 5 из табл. 15, т. е. излишка или недостатка собственных

и долгосрочных источников формирования запасов и затрат совпадает

со значениями предыдущего показателя, так как ни одно предприятие

не привлекает долгосрочные заемные источники.

Для всех анализируемых предприятий также характерен недостаток

общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

При этом данный недостаток увеличивается, за исключением ситуации

на предприятиях № 4, 5, 8, 16.

На наш взгляд, для стабилизации финансового состояния необходимо

увеличить долю источников собственных средств в оборотные активы и

дополнительно привлечь заемные средства.

Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности организации

и ее зависимость от заемного капитала. По результатам расчетов

финансовой устойчивости можно сделать выводы об интенсивности использования

заемных средств, степени зависимости от краткосрочных

обязательств, уровне долговременной устойчивости организации без заемных

средств. Для этого необходимы расчет и анализ относительных

показателей, существенно дополняющих оценку финансовой устойчивости,

сделанную на основе абсолютных величин.

Таблица 15

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

предприятий легкой промышленности

Показатели

Фактические

значения

1999 г. 2000 г 2001 г

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

2001 г.

от

2000 г.

2001г.

от

1999 г.

1. Собственные оборотные средства - |стр. 2 - стр. 4 табл. 14]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№ 14

№15

№16

№ 17

-16140

-16052

-3155

7211

4550

-3870

261

129

104

-4026

-34

-609

-363

-153

192

-327

-21467

-25 633

-5512

7765

6162

-4598

1441

-422

-372

-226

153

-352

-17005

-25470

-6999

10 462

5605

1136

-1253

-506

-261

281

-5327

-9581

-2357

+554

+1612

-728

+ 1180

-44

-- -

+187

-9

-73

-39

-25

+4462

+163

-1487

+2697

-557

-305

-1338

-134

-35

+ 128

+33 145

-9418

-3844

+3251

+1055

+875

-1382

----

-143

-108

+89

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников

для формирования запасов и затрат »|стр. 1 табл. 15 + стр. 3.1 табл. 14)

№1

№2

№3

№4

-16140

-16052

-3155

7211

-21467

-25 633

-5512

7765

-17005

-25470

-6999

10 462

-5327

-9581

-2357

+ 554

+4462

+ 163

-1487

+2697

+33 145

-9418

-3844

+3251

Продолжение табл. 15

Показатели

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические

значения

1999 г.

4550

-3870

261

129

104

^»026

-34

-609

-363

-153

192

-327

2000 г.

6162

-4598

1441

^ 2 2

-372

-226

153

-352

2001 г.

5605

1136

-1253

-506

-261

281

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

+ 1612

-728

+ 1180

-АЛ

+187

-9

-73

-39

-25

2001 г.

от

2000 г

-557

-305

-1338

-134

-35

+ 128

2001 г

от

1999 г.

+ 1055

+875

-1382

-143

-108

+89

3. Общая величина основных источников формирования запасов

и затрат - |стр. 2 табл. 15 + стр. 3.2. табл. 14)

№1

№2

№3

№4

№5

№б

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

-9308

-15302

-855

7986

4550

-3195

261

252

104

-1817

-34

-609

-363

-153

192

-327

-17045

-24903

-3272

8465

6162

-3923

1441

162

-422

-372

-226

153

-352

-7172

-24 740

-5082

13662

8368

1136

-30

-506

-261

281

-7737

-9601

-2417

+479

+ 1612

-728

+1180

-90

---

+187

-9

-73

-39

-25

+9873

+ 163

-1810

+5197

+2205

-305

-192

-143

-35

+ 128

+2136

-9438

-4227

+5676

+3818

+875

-282

-143

108

+89

Продолжение табл. 15

Показатели

Фактические

значения

1999 г. 2000 г 2001 г.

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

2001 г

от

2000 г.

2001 г

от

1999 г.

4. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных

средств для формирования запасов н затрат - [стр. 1 табл. 15 - стр. 5 табл. 14)

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№ 11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

-65 773

-40395

-5596

-5132

-1083

-4466

-500

-765

-21

-6025

-198

-681

-438

-165

+ 26

-334

-70390

^7851

-7696

-7257

+ 170.

-5087

-266

-694

-500

-482

-122

-239

-7

-359

-75 770

-53 313

-8883

-8845

-1436

-754

-1717

-546

-275

-1

-4617

-7456

-2100

-2125

+ 1253

-621

+ 234

+71

+ 181

-44

-74

-33

-25

-5380

-5462

-1187

-1588

-1606

-488

-1023

-64

-36

-9997

-12918

-3287

-3713

-353

-254

-952

-108

-ПО

-27

5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных

средств для формирования запасов и затрат » [стр. 2 табл. 15 - стр. 5 табл. 14]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№ 11

№12

№13

-65 773

-40395

-5596

-5132

-1083

^466

-500

-765

-21

-6025

-198

-681

-138

-70390

-47 851

-7696

-7257

+ 170

-5087

-266

-694

-500

-482

-75 770

-53 313

-8883

-8845

-1436

-754

-1717

-546

-4617

-7456

-2100

-2125

+1253

-621

+234

+71

---

+ 181

-44

-5380

-5462

-1187

-1588

-1606

-488

-1023

---

-64

-9997

-12918

-3287

-3713

-353

-254

-952

Продолжение табл. 15

Показатели

№14

№15

№16

№17

Фактические

значения

1999 г.

-165

+26

-334

2000 г.

-122

-239

-7

-359

2001 г.

-275

-1

Изменение за анализируемый периол (тенденции)

2000 г.

от

1999 г.

-74

-33

-25

2001 г.

от

2000 г.

-36

2001 г.

от

1999 г.

-ПО

-27

б. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования

запасов и затрат» (стр. 3 табл. 15 - стр. 5 табл. 14)

№1

Xs2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

Xsl2

№13

№14

№15

№16

№17

-58939

-39645

-3296

-4357

-1083

-3791

-500

-642

-21

-3816

-198

-Ь%\

-^38

-165

+26

-334

-«5 968

-47 121

-5456

-6557

+ 170

-4412

-266

-617

-500

-482

-122

-239

-7

-359

-65937

-52583

-6966

-5645

+ 1327

-754

-494

-546

-275

-1

-7029

-7476

-2160

-2200

+1157

-621

+234

+25

+181

-44

-74

-33

-25

+31

-5462

-1510

+912

+ 1157

-488

+ 123

-64

-36

-6998

-12938

-3670

-1288

+2410

-254

+ 148

-108

-НО

-27

7. Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

{0; 0; 0}

{0;0;0}

{0; 0; 0}

{0;0;0}

{0; 0; 0}

{0;0;0}

{0,0; 0}

{0;0;0}

{0; 0; 0}

< i ; i ; i>

{0;0;0}

(0; 0; 0}

{0; 0; 0}

{0;0;1}

{0; 0; 0}

{0; 0,0}

---

----

-----

Окончание табл. 15

Показатели

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические

значении

1999 г.

{0;0;0}

{0; 0; 0}

{1.1:1}

{0,0; 0}

2000 г.

{0,0; 0}

{0;0;0}

{0; 0; 0}

{0;0;0}

2001 г

{0; 0; 0}

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

2001г.

от

2000 г.

----

2001г.

от

1999 г.

----

Автор считает, что наиболее эффективным и вместе с тем самым

проблемным является анализ коэффициентов. Эффективность экономических

коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют

определить слабые и сильные стороны финансового положения предприятия,

указать на вопросы его деятельности, требующие дальнейшего изучения

и исследования, выявить основные направления и влияющие факторы,

которые невозможно проследить, рассматривая индивидуальные

показатели отчетности с использованием методов вертикального, горизонтального

и трендового анализа.

Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается широким их

использованием в мировой практике и тем, что в зарубежных странах

выпускаются специальные издания, в которых публикуют статистические

сводки по этим показателям: созданы специализированные фирмы,

информационные агентства, занимающиеся оценкой финансового состояния

предприятия и продающие эту информацию. Это особенно актуально

для заинтересованных лиц в получении аналогичного аналитического

продукта по российским предприятиям.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния

предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов.

Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного

капитала и максимизации заемного в финансовой структуре организации.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием

собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы

финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период

(табл. 16). Базисными величинами могут быть:

- значения показателей за прошлый период;

- среднеотраслевые значения показателей;

- значения показателей конкурентов;

-теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного

опроса оптимальные или критические значения относительных

показателей.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить

на три группы:

I группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств

(коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент

обеспеченности материальных запасов собственными средствами; коэффициент

маневренности собственного капитала).

Таблица 16

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой

устойчивости предприятия

Коэффициент

1. Коэффициент

обеспеченности

собственными

оборотными

средствами (К0)

2. Коэффициент

обеспеченности

материальных

запасов собственными

средствами (Кош)

Что показывает

Наличие у предприятия

собственных

оборотных средств,

необходимых для

его финансовой

устойчивости. Является

критерием для

определения неплатежеспособности

(банкротства). Чем

выше показатель,

тем лучше финансовое

состояние предприятия,

тем больше

у нега возможностей

проведения независимой

финансовой

политики

Степень покрытия

материальных запасов

собственными

средствами, а также

потребность в'при-

влечении заемных

Формула расчета

К. = Ес/Обс =

<*{Ис-Ое)10бг

Отношение собственных

оборотных

средств к общей

величине оборотных

средств предприятия

Кт,~Ес/3

Отношение собственных

оборотных

средств к величине

запасов и затрат

Интервалы оптимальных

значений

*ол

г 0,6-0,8

Продолжение табл. 16

Коэффициент

3 Коэффициент

маневренности

собственного

капитала (/С)

4 Индекс постоянного

актива

(К.)

5. Коэффициент

долгосрочного

привлечения

заемных средств

УС>л<|)

б Коэффициент

реальной стоимости

имущества

Что показывает

Способность предприятия

поддерживать

уровень собственного

оборотного

капитала и пополнять

оборотные

средства за счет

собственных оборотных

источников.

Чем ближе значение

показателя к верхней

границе, тем

больше возможность

финансового

маневра у предприятия

Долю основных

средств и внеоборотных

активов в

источниках собственных

средств

Какая часть деятельности

финансируется

за счет долгосрочных

заемных

средств для обновления

и расширения

производства наряду

с собственными

средствами

Долю средств производства

в стоимости

имущества, уровень

производственного

потенциала предприятия,

обеспеченность

производственными

средствами

производства

Формула расчета

Отношение собственных

оборотных

средств к общей

величине источников

собственных

средств (собственный

капитал)

К.'О,/И,

Отношение основных

средств и вложений

к общей

величине источников

собственных

средств

Отношение суммы

долгосрочных

кредитов и заемных

средств к сумме

общей величины

источников

собственных

средств и долгосрочных

кредитов

и займов

tf„„ = (ОС+ Л/+

+ НЗП + МБП) 1В Б

Отношение суммы

основных средств,

сырья и материалов,

незавершенного

производства,

малоценных и

быстроизнашивающихся

предметов

к валюте баланса

Интервалы оптимальных

значений

г 0,2 - о,5

>0,5

Окончание табл. 16

Коэффициент

7. Коэффициент

имущества производственного

назначения (Кп „,)

8. Коэффициент

автономии (#„)

9. Коэффициент

соотношения

заемных и собственных

средств

10. Коэффициент

соотношения

мобильных и

иммобилизованных

средств

(/U)

11. Коэффициент

прогноза банкротства

(KJ)

Что показывает

Долю имущества

производственного

назначения в общей

стоимости всех

средств предприятия

Характеризует независимость

от заемных

средств. Показывает

долю собственных

средств в общей сумме

всех средств предприятия.

Превышение

рекомендуемого

значения указывает на

увеличение финансовой

независимости,

расширение возможности

привлечения

средств со стороны

Сколько заемных

средств привлекло

предприятие на 1 руб.,

вложенный в активы

собственных средств.

Превышение указанной

границы означает

зависимость предприятия

от внешних

источников средств,

потерю финансовой

устойчивости (автономности)

Сколько внеоборотных

средств приходится

на 1 руб. оборотных

активов. Чем

выше значение показателя,

тем больше

средств предприятие

вкладывает в оборотные

активы

Долю чистых оборотных

активов в

стоимости всех

средств предприятия

Формула расчета

/C«. = t? +Ос)/ВБ

Отношение суммы

внеоборотных активов

и производственных

запасов к

итогу баланса

Ка = Ис1ВБ

Отношение общей

суммы всех средств

предприятия к источникам

собственных

средств

# * = «> + * « ) / # ,

Отношение всех

обязательств к

собственным средствам

K^ = 06c/Oc

Отношение оборотных

средств к внеоборотным

активам

К« = {Обе-Кк)1ВБ

Отношение разности

оборотных

средств и краткосрочных

пассивов к

итогу баланса

Интервалы оптимальных

значений

2 0,5

>0,5

<0,7

II группа - показатели, определяющие состояние основных средств

(индекс постоянного актива; коэффициент долгосрочного привлечения

заемных средств; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент

имущества производственного назначения).

III - показатели, определяющие степень финансовой независимости

предприятия (коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных

и собственных средств; коэффициент соотношения мобильных и

иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства).

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния

предприятия, его независимости от заемных источников средств

является коэффициент автономии. Значение Ка > 0,5 показывает, что все

обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Выполнение ограничения Ка > 0,5 важно не только для самого

предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии

свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия,

снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая

тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения

предприятием своих обязательств.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных

и собственных средств К^е. Он указывает, сколько заемных средств

привлекло предприятие на 1 руб. вложенный в активы собственных

средств. Если заемный капитал приближается к собственному или становится

больше него, то снижается финансовая устойчивость. Значение

данного коэффициента зависит от отраслевых особенностей и уровня

инфляции.

Также существенной характеристикой финансового состояния является

коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

КмЛ,. Значение коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми

особенностями круговорота средств анализируемого предприятия.

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового

состояния является коэффициент маневренности Км. Он показывает, какая

часть собственных средств предприятия находится в мобильной (гибкой)

форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими

средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно

характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в

практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной

литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуют

величину 0,5. Показатель целесообразно использовать для анализа

работы предприятий одной отраслевой принадлежности.

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа

финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности

предприятия источниками формирования запасов и затрат, одним из

главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными

источниками формирования К0. Нормальное ограничение, получаемое

на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики,

для этого коэффициента имеет следующий вид: К„ > 0,6-0,8.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент

имущества производственного назначения К„ „„. На основе данных

хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение

показателя: К„ ,ш > 0,5. В случае снижения значения показателя

ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных

заемных средств для увеличения имущества производственного назначения,

если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно

пополнить источники собственных средств.

Наряду с показателями, характеризующими структуру имущества

предприятия, необходимо исчислять и анализировать коэффициенты,

показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в

источниках средств предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения

заемных средств Кдпа позволяет оценить долю средств при финансировании

капитальных вложений, которые возможно направить на реализацию

долгосрочных программ: если коэффициент возрастает, то на

предприятии увеличивается инвестиционная активность за счет долгосрочных

заемных средств; если коэффициент уменьшается, то можно

сделать обратный вывод.

Элементы активов, включаемые в числитель коэффициента реальной

стоимости имущества А-^,,, - это по существу средства производства, необходимые

условия для осуществления основной деятельности,

т. е. производственный потенциал предприятия. Следовательно, К^, отражает

долю средств производства в составе активов имущества, обеспечивающих

основную деятельность предприятия. Данный показатель имеет

ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь

на предприятиях производственных отраслей.

Коэффициент прогноза банкротства К„е характеризует удельный вес

чистых оборотных средств в сумме актива баланса.

Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный

коэффициент снижается.

Автор считает необходимым расширить состав показателей, приведенных

в табл. 16, следующими коэффициентами: иммобилизации; доли

дебиторской задолженности в стоимости имущества; инвестирования в

долгосрочные активы; инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов;

структуры привлеченного капитала; кредиторской задолженности и

прочих пассивов.

Это существенно дополняет оценку финансовой устойчивости, указывает

на слабые и сильные стороны финансового положения хозяйствующего

субъекта (табл. 17).

Таблица J 7

Финансовые коэффициенты, рекомендуемые для оценки

финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент

1 Коэффициент иммобилизации

2. Коэффициент доли

дебиторской задолженности

в стоимости

имущества

3. Коэффициент инвестирования

в долгосрочные

активы

4. Коэффициент инвестирования

долгосрочных

финансовых

ресурсов

5. Коэффициент

структуры привлеченного

капитала

6. Коэффициент кредиторской

задолженности

и прочих пассивов

Что показывает (комментарий)

Долю внеоборотных активов в стоимости всех средств предприятия.

Чем выше данный показатель, тем меньше доля оборотных

активов в имуществе, и наоборот. Снижение коэффициента

свидетельствует об увеличении мобильности имущества

Увеличение данного показателя свидетельствует в основном

об ухудшении финансового состояния предприятия,

так как это может быть следствием возникновения проблем со

сбытом продукции из-за нсконкурснтоспособности продукции,

се плохого качества, неэффективной ценовой политики и маркетинга,

неплатежеспособности контрагентов и т. д.

Соотношение собственного капитала с величиной внеоборотных

активов Коэффициент отражает инвестирование собственных

средств в долгосрочные активы или финансовую независимость

в финансировании данного вида активов Превышение

собственного капитала над внеоборотными активами может

означать, что предприятие не привлекает для инвестирования

своих инвестиций заемные источники (долгосрочные) и

не полностью использует дополнительные возможности

Показывает, насколько предприятие обеспечивает свои долгосрочные

вложения перманентным капиталом. Если данный показатель

меньше 1, то для финансирования данного вида активов

привлекаются и краткосрочные финансовые ресурсы, что недопустимо

и грозит предприятию банкротством. Если же коэффициент

равен 1, то предприятие финансирует свои инвестиции ресурсами,

предназначенными именно для этого; хотя финансирование

оборотных активов за счет лишь текущих обязательств свидетельствует

о неустойчивости финансового положения

Показывает, какая часть привлеченного капитала сформирована

за счет долгосрочных источников. Уменьшение показа-геля

означает, что нагрузка по погашению задолженности предприятием

распределена неравномерно и основную ее часть предстоит

погасить в течение 1 года

Показывает удельный вес указанных пассивов в обшей величине

внешних обязательств предприятия. Увеличение коэффициента

указывает на наличие невыполненных обязательств и

настораживает кредиторов, предупреждая их о возможных

проблемах у предприятия с платежеспособностью, и поэтому

это нежелательное явление

Проверим оценку финансовой устойчивости предприятий легкой

промышленности Астраханской области за 1999-2001 гг. по методике,

предложенной В. Л. Быкадоровым и П. Д. Алексеевым с учетом мнения

А. И. Ковалева и В. П. Привалова по этому вопросу, так как они более

доступно описывают весь процесс расчета коэффициентов (табл. 18).

Таблица 18

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

предприятий легкой промышленности Астраханской области

за 1999-2001 гг. (тыс. руб.)

Показатели

Фактические значения

1999 г. 2000 г. 2001 г.

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

2001г.

от

2000 г

2001г.

от

1999 г.

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К, 2:0,1 «

= [стр.1 табл. 15 / стр.7 табл. 14|

№1

№2

№3

№4

№ 5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№13

№16

№17

-0,24

-0,44

-0,76

0,50

0,66

-6,46

0,24

0,14

0,38

-1,79

-0,21

-7,81

-1,86

-12,75

0,82

-46,71

-0,31

-0,74

-1,37

0,46

0,72

-9,35

0,72

0,10

-5,4 ^ j

-2,04

0,19

-17,38

0,96

-50,29

-0,20

-0,57

-1,28

0,46

0,52

0,57

-2,53

---

-6,57

-18,64

0,95

-0,07

-0,30

-0,61

-0,04

+0,06

-2,89

+0,48

-0,04

+2,40

-0,18

-4,63

+0,14

-3,58

+0,11

+0,17

+0,09

-0,20

-0,15

-2,63

----

-4.53

-1,26

-0,01

+0,04

-0,13

-0,52

-0,04

-0,14

+0,33

2,67

-4,71

-5,89

+0,13

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

К„„ 2 0,6-0,8 - |стр. 1 табл. 15 / стр. 5 табл. 14}

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

-0,33

-0,66

-1,29

0,58

0,81

-6,49

0,34

0,15

0,83

-2,01

-0,21

-0,44

-1,15

-2,52

0,52

1,03

-9,40

0,84

0,11

-0,29

-0,92

-3,71

0,54

0,80

0,60

-2,70

-0,11

-0,49

-из

-0,06

+0,22

-2,91

+0,50

-0,04

+0,15

+0,23

- U 9

+0,02

-0,23

-0,24

-2,81

+0,04

-0,26

-2,42

-0,04

-0,01

+0,26

-2,85

---

Продолжение табл. 18

Показатели

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г.

-8,46

-4,84

-12,75

1.16

-46,71

2000 г.

-5,41

-3,38

0,26

-17,38

0,96

-50,29

2001г.

-12,65

-18,64

0,99

Изменение за анализируемый период (тенденции)

2000 г.

от

1999 г.

+3,05

+ 1,46

-4,63

-0,2

-3,58

2001 г

от

2000 г.

-9,27

-1,26

+0,03

2001 г.

от

1999 г.

-7,81

-5,89

-0,17

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

К. 2. 0,2-0,5 - [стр. 1 табл. 15 / стр. 2 табл. 141

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

-0,10

-0,17

-0,16

0,26

0,24

1,70

0,12

0,97

0,58

2,66

1,00

7,00

1,01

-0,32

0,18

2,24

-0,13

-0,31

-0,22

0,27

0,31

1,53

0,42

0,96

-4,40

1,40

0,55

-0,60

0,22

1,97

-0,11

-0,33

0,34

0,30

3,57

----

1,26

-0,85

0,37

-0,03

-0,14

-0,06

+0,01

+0,07

-0,17

+0,30

-0,01

-11,40

+0,39

-0,28

+0,04

-0,27

+0,02

-0,02

-0,11

+0,07

-0,01

-0,12

+2,61

---

-0,14

-0,25

+0,15

-0,01

-0,16

-0,17

+0,08

+0,06

+0,18

+2,60

----

+0,25

-0,53

+0,19

4. Индекс постоянного актива К. - |стр.4 табл. 14 / стр. 2 табл. 14)

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

1,09

1,П

1,16

0,74

0,76

-0,70

0,88

0,03

0,42

1,13

1,31

1,22

0,73

0,69

-0,53

0,58

0,04

1,11

1,33

0,66

0,70

-2,57

+0,04

+0,14

+0,06

-0,01

-0,07

+0,17

-0,30

+0,01

-0,02

+0,02

+0,11

-0,07

+0,01

+0,12

-2,61

+0,02

+0,16

+0,17

-0,08

-0,06

-0,18

-2,60

Продолжение табл. 18

Показатели

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г.

-1,66

-6,00

-0,01

1,32

0,82

-1,24

2000 г

5,40

-0,40

0,45

1,61

0,78

-0,97

2001 г.

-0,26

1,85

0,63

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

+ 11,40

-0,39

+0,29

-0,04

+0,27

2001 г

от

2000 г.

+0,14

+0,24

-0,15

2001г.

от

1999 г

-0,25

+0,53

-0,19

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

AT*» - (стр. 3.1 / ( I стр. 2,3.1) табл. 14]

№1 - - _

6. Коэффициент реальной стоимости имущества А",,. > 0,5 - |(Е стр. 122,211,213)

актива баланса / стр. 1 табл. 14|

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

0,74

0,72

0,81

0,79

0,81

0,17

0,68

0,30

0,32

0,56

0,07

0,98

0,08

0,99

0,80

0,96

0,74

0,72

0,86

0,77

0,75

0,14

0,61

0,29

0,96

0,47

0,98

0,83

0,96

0,67

0,64

0,76

0,65

0,78

0,66

0,16

0,60

0,98

0,62

+0,05

-0,02

-0,06

-0,03

-0,07

-0,01

-0,02

+0,39

-0,01

+0,03

-0,07

-0,08

-0,1

-0,12

+0,03

+0,05

-0,13

+0,13

-0,21

-0,07

-0,08

-0,05

-0,14

-0,03

-0,02

-014

+0,52

-0,01

-0,18

7. Коэффициент имущества производственного назначения

КЛ „ . г 0£ - | (1 стр. 4,5) / стр. 1 табл. 14|

№1

№2

№3

0,93

0,92

0,94

0.92

0,91

0,95

0 89

0,89

-0,01

+0,01

-0,03

-0,02

-0,06

-0,04

-0,03

-0,05

Продолжение табл. 18

Показатели

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№ 11

№12

№13

№ 14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г

0,94

0,99

0,89

0,95

0,58

0,95

0,99

0,40

1,00

0,94

1,00

2000 г.

0,95

0,89

0,99

0,93

0,96

1,00

0,75

0,77

1,00

200! г.

0,92

0,84

0,98

0,80

1,00

0,98

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г

от

1999 г.

+0,01

-0,05

+0,04

+0,01

+0,35

+0,06

2001 г.

от

2000 г.

-0,03

-0,05

+0,05

+0,02

+0,05

-0,02

2001 г

от

1999 г.

-0,02

-0,10

+0,09

+0,03

+0,40

+0,04

8. Коэффициент автономии К. > 0,5 « [стр. 2 / стр. 1 табл. 14|

№ 1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№ 16

№17

0,66

0,65

0,74

0,80

0,89

-1,03

0,72

0.14

0,52

-0,32

-0,21

-0,15

-1,79

0,74

0,96

-0,78

0,64

0,58

0,73

0,76

0,89

-1,43

0,86

0,11

0,16

-0,92

0,30

0,61

0,99

-0,99

0,60

0,52

0,63

0,72

0,78

0,81

-0,25

-2,20

0,53

0,98

-0,02

-0,07

-0,01

-0,04

-0,40

+0,14

-0,03

+0,31

+0,87

-0,13

+0,03

-0,21

-0,04

-0,06

-0,10

-0,04

-0,11

-0,05

-0,36

---

-1,28

-0,08

-0,01

-0,06

-0,13

-0,11

-0,08

-0,11

+0,09

-0,39

-0,41

-0,21

+0,02

" '

Продолжение табл. 18

Показатели

Фактические значения

1999 г. 2000 г. 2001г.

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

2001 г.

от

2000 г.

2001 г.

от

1999 г.

9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

КЛ < 0,7) - [(Z стр. 3.1,3.2) / стр. 2 табл. 14]

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

0,04

0,01

о.и

0,03

-0,30

0,92

-1,46

0,03

0,01

0,09

0,02

-0,23

0,87

0,06

0,01

0,09

0,11

0,15

-3,48

----

---

+0,01

-0,02

-0,01

+0,07

-0,05

----

+0,03

+0,09

^»,35

---

+0,02

-0,02

+0,08

-4,40

----

10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

К* - (стр. 7 / стр. 4 табл. 14|

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

0,38

0,33

0,18

0,68

0,47

0.37

0,58

236,25

3,61

0,89

0,15

39,00

0,38

0,32

0,13

0,79

0,62

0,31

1,02

203,75

---

0,15

1,72

0,51

0,44

0,19

1,1

0,82

0,75

0,55

---

0,73

-0,01

-О,05

+0,11

+0,15

-О,06

+0,44

-32.5

---

-37,28

+0,13

+0,12

+0,06

+0,31

+0,20

-0,27

-203,2

---

-0,99

+0,13

+0,11

+0,01

+0,42

+0,35

+0,17

-235,70

----

-38,27

Продолжение табл. 18

Показатели

№14

№15

№16

№17

11. Коз

№ 1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№ 17

12. Коз<

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

Фактические значения

1999 г

0,02

0,27

0,04

2000 г.

6,37

0,02

0,29

0,04

2001 г.

0,02

0,62

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

+0,02

2001 г.

от

2000 г.

+0,33

2001 г.

от

1999 г.

+0,35

>фициент прогноза банкротства К* « |(стр. 7 - стр. 3.2) / стр. 1 табл. 14)

0,25

0,24

0,07

0,38

0,32

-0,03

0,37

0,87

0,78

0,01

1,00

0,13

0,98

0,02

0,21

0,04

0,26

0,24

0,05

0,22

0,38

-0,09

0,50

0,90

0,13

0,63

0,86

0,02

0,23

0,04

0,30

0,10

0,45

0,34

0,43

-0,52

0,42

0,02

0,38

+0,01

-0,02

-0,16

+0,06

-0,06

+0,13

+0,03

-0,35

+0,02

+0,04

+0,06

+0,05

+0,23

-0.04

-0,07

-1,42

-0,21

+0,15

+0,05

+0,06

+0,03

+0,07

+0,02

+0,06

-1,39

-0,56

+0,17

>фицнент стоимости основных средств в имуществе

0,71

0,75

0,78

0,59

0,67

0,00

0,62

0,00

0,22

0,53

0,00

0,71

0,76

0,83

0,54

0,61

0,00

0,48

0,00

0,64

0,69

0,73

0,47

0,54

0,57

0,00

0,01

0,05

-0,04

-0,06

0,00

-0,14

0,00

-0,22

-0,53

0,00

-0,07

-0,06

-0,10

-0,07

0,00

0,09

0,00

-0,07

-0,06

-0,05

-0,12

-0,13

0,00

-0,05

0,00

-0,22

-0,53

0,00

Продолжение табл. 18

Показатели

№12

№13

№14

№15

№ 16

№17

Фактические значения

1999 г.

0,87

0,03

0,98

0,79

0,96

2000 г.

0,87

0,37

0,14

0,98

0,77

0,96

2001г.

0,58

0,98

0,62

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

0,00

0,34

0,14

0,00

-0,02

0,00

2001 г

от

2000 г

-0,87

0,21

-0,14

0,00

-0,15

-0,96

2001 г

от

1999 г.

-0,87

0,55

0,00

-0,01

-0,17

-0,96

13. Коэффициент стоимости материальных оборотных средств в имуществе

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

14. Коэ(

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

0,20

0,16

0,09

0,35

0,26

0,27

0,25

0,94

0,36

0,42

0,99

0,12

0,38

0,00

0,06

0,20

0,15

0,06

0,39

0,27

0,23

0,43

0,95

0,13

0,38

0,00

0,23

0,07

0,23

0,19

0,06

0,44

0,29

0,41

0,33

0,22

0,01

0,00

-0,01

-0,03

0,04

0,01

-0,04

0,18

0,01

-0,36

-0,42

-0,99

0,01

0,00

0,23

0,01

0,03

-0,01

0,05

0,03

-0,23

-0,03

-0,62

0,00

-0,13

-0,16

0,00

-0,23

-0,07

0,03

0,02

-0,03

0,09

0,03

-0,27

0,15

-0,61

-0,36

-0,42

-0,99

-0,12

-0,16

0,00

-0,06

|фициент автономии источников формирования запасов и затрат

1,73

1,05

3,69

0,90

1,00

1.21

1,00

0,51

1,00

2,22

1,26

1,03

1,68

0,92

1,00

1,17

1,00

0,52

2,37

1,03

1,38

0,77

0,67

1,00

41,77

-0,47

-0,02

-2,01

0,01

0,00

-0,04

0,00

0,01

-1,00

-2,22

1,11

0,00

-0,31

-0,15

-0,33

-1,17

0,00

41,24

0,00

0,64

-0,02

-2,31

-0,14

-0,33

-1,21

0,00

41,25

-1,00

-2,22

Продолжение табл. 18

Показатели

№11

№12

№13

№ 14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г.

1,00

2000 г.

1,00

2001 г

1,00

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

-1,00

0,00

2001г.

от

2000 г.

0,00

-1,00

0,00

2001 г

от

1999 г

-1,00

0,00

-1,00

0,00

15. Коэффициент краткосрочной задолженности

№1 1 1 1

16. Коэффициент кредиторской задолженности

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

0,92

0,99

0,68

0,87

1,00

0,85

1,00

0,85

1,00

99,50

0,11

2,80

0,00

0,30

2,02

0,95

0,99

0,76

0,92

1,00

0,87

1,00

0,89

0,00

0,36

0,43

0,04

1,50

0,91

0,99

0,85

0,74

0,47

1,00

0,30

0,00

0,47

0,00

0,03

0,00

0,08

0,05

0,00

0,02

0,00

0,05

-1,00

0,00

-99,50

-0,11

-2,80

0,36

0,14

0,04

-0,52

-0,05

0,00

0,08

-0,18

-0,53

-0,87

0,00

-0,59

0,00

-0,36

0,04

-0,04

-1,50

-О.01

0,00

0,16

-0,13

-0,53

-0,85

0,00

-0,55

-1,00

0,00

-99,50

-0,11

-2,80

0,00

0,18

0,00

-2,02

17. Коэффициент иммобилизации

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

0,73

0,75

0,85

0,59

0.68

0,73

0,63

0,73

0,76

0,89

0,56

0,62

0,76

0,50

0,66

0,70

0,84

0,48

0,55

0,57

0,00

0,04

-0,04

-0,06

0,04

-0,14

-0,06

-0,05

-0,08

-0,07

-0,76

0,07

-0,06

-0,01

-0,12

-0,13

-0,73

-0,06

Продолжение табл. 18

Показатели

№8

№9

№10

№ 11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

18. Коэ

№1

№2

№3

№4

№5

№6

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

19. Коэ<

№1

№2

№3

№4

№5

№6

Фактические знамени»

1999 г.

0,00

0,22

0,53

0,00

0,01

0,00

3,32

2000 г.

0,00

0,01

0,00

2,01

0,17

0,05

3,32

2001г.

0.65

0,00

0,18

0,00

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г.

от

1999 г.

0,00

-0,22

-0,53

0,00

2,01

0,17

0,05

0,00

2001 г.

от

2000 г.

0,64

0,00

-0,01

0,00

-2,01

0,01

-0,05

-3,32

2001 г

от

1999 г.

0,64

-0,22

-0,53

0,00

0,17

0,00

-3,32

•фициент доли дебиторской задолженности в стоимости имущества

0,07

0,08

0,06

0,04

0,10

0,05

0,31

0,05

0,01

0,6

0,04

0,01

0,07

0,09

0,05

0,06

0,04

0,25

0,21

0,09

0,10

0,08

0,04

0,02

0,20

0,02

0,01

-0,01

0,01

-0,04

-0,01

-0,31

-0,05

-0,01

-0,35

0,21

-0,04

-0,01

0,02

0,05

0,03

-0,01

-0,04

-0,02

-0,05

-0,21

0,02

0.02

0,01

0,04

0,02

-0,08

-0,03

-0,31

-0,05

-0,01

-0,40

-0,02

-0,01

•фициент инвестирования в долгосрочные активы

0,91

0,86

0,87

1,34

1.31

-1.42

0,88

0,76

0,82

1,37

1,44

-1,87

0,90

0,75

1,51

1,43

-0,03

-0,09

-0,04

0,02

0,13

-0,46

0,02

-0,01

-0,07

0,14

-0,02

1,87

-О,01

-0,10

-0,11

0,16

0,12

1,42

Окончание табл. 18

Показатели

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

Фактические значения

1999 г.

1,14

33.25

2,39

-0.60

-43,50

0,00

94,20

-0,23

2000 г.

1.73

22,25

32,00

0,15

3,51

19,91

-0,30

2001г.

1,43

-0,39

0,00

2,92

0,00

Изменение за анализируемый период (тенденция)

2000 г

от

1999 г.

0,60

-11,00

-2,39

0,60

0,00

75,50

0,00

0,15

-90,69

19,91

-0,07

2001г.

от

2000 г.

-0,31

-22,64

0,00

-32,00

0,00

-0,15

-0,59

-19,91

0,30

2001г.

от

1999 г.

0,29

-33,64

-2,39

0,60

0,00

43,50

0,00

-91,28

0,00

0,23

20. Коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов

№ 1 0.91 0,88 0,90 -0.03 0,02 -0,01

21. Коэффициент структуры привлеченного капитала

№1

22. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов

№1

№2

№3

№4

№5

№б

№7

№8

№9

№10

№11

№12

№13

№14

№15

№16

№17

0,90

0,98

0,68

0,76

1,00

0,85

0,56

0,84

1,00

0,65

1,00

0,95

0,99

0,75

0,92

1,00

0,87

0,86

0,89

1,00

0,90

0,99

0,83

0,74

0,47

0,66

0,3

1,00

0,05

0,01

0,07

0,16

0,00

0,02

0,3

0,05

-1,00

-0,65

-1,00

1,00

-0,05

0,08

-0,18

-0,53

-0,87

-0,2

-0,59

-1,00

0,00

0,01

0,15

-О.02

-0,53

-0,85

0,1

-0,54

-1,00

-0,65

-1,00

-1.00

Как видно из табл. 18, на исследуемых предприятиях легкой промышленности

Астраханской области наблюдается финансовая независимость

от заемных средств (за исключением предприятий №6, 10, 11, 12, 13, 14,

17, которые прекратили свою деятельность). Это подтверждается коэффициентами

автономии и соотношением заемных и собственных средств.

Высокий уровень коэффициента автономии на предприятиях 2, 3, 4, 5, 7,

15, 16 отражает стабильное финансовое положение, благоприятную структуру

финансовых источников и низкий уровень финансового риска для

кредиторов. Превышение рекомендуемого значения данного показателя

указывает на расширение возможности привлечения средств со стороны.

Соотношение заемных и собственных средств достигло критического

уровня на предприятиях № 6, 8, 10. Они очень ненадежны как партнеры,

и кредитовать их очень рискованно. Но в целом по отрасли имеет место

положительная тенденция.

Расчет индекса постоянного актива показывает, что величина основных

и внеоборотных активов больше собственных средств, так как полученные

значения больше 1, за исключением предприятий № 4, 5, 7, 16. На

предприятиях №6, 10, 12, 13, 17 данный показатель имеет отрицательную

величину, которая свидетельствует об отсутствии у предприятия

собственных средств.

Также из расчетов видно, что исследуемые предприятия за счет долгосрочных

кредитов и займов не реализуют никаких инвестиционных

программ - инвестиционная активность за счет внешних источников финансирования

отсутствует.

Полученные результаты коэффициента реальной стоимости имущества

показывают, что все без исключения предприятия легкой промышленности

Астраханской области в период 1999-2001 гг. имеют достаточно

высокий уровень производственного потенциала и обеспеченность производственного

процесса необходимыми средствами производства.

Как и предыдущий показатель, коэффициент имущества производственного

назначения в целом по отрасли имеет высокое значение. Это

свидетельствует о высокой доле имущества производственного назначения

в общей стоимости всех средств предприятия.

Несмотря на все эти позитивные моменты, предприятия ограсли находятся

в кризисном финансовом состоянии. Это связано с тем, что значительная

часть собственных средств используется во внеоборотных активах.

Это обстоятельство привело к тому, что на предприятиях сложился

низкий уровень маневренности и обеспеченности запасов и затрат собственными

источниками. Близкие к рекомендуемому значения коэффициента

маневренности собственного капитала имеют предприятия № 4, 5, 7, 16,

т. е. они имеют возможность финансового маневра. На остальных предприятиях

фактические значения этого показателя значительно ниже рекомендуемого,

и практически все они имеют отрицательную тенденцию.

Уровень коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными

оборотными средствами в целом ло ограсли имеет отрицательное

значение, т. е. собственные оборотные средства не могут покрыть даже

части материальных запасов. Отсюда следует, что анализируемые предприятия

нуждаются в привлечении заемных средств. Такая тенденция отсутствует

на предприятиях № 4, 5, 7, 16, где данный показатель соответствует

нормативному значению. Но на предприятии № 16 наблюдается недостаточность

материальных запасов для бесперебойного осуществления

хозяйственной деятельности.

Фактические значения коэффициента обеспеченности собственными

оборотными средствами свидетельствуют о том, что из 16 анализируемых

предприятий нормальный уровень обеспеченности собственными

оборотными средствами имели предприятия №4, 5, 7, 16. У остальных

отмечен недостаток собственных оборотных средств.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

растет из года в год, т. е. предприятия стали больше средств вкладывать в

оборотные активы. Также наблюдается увеличение коэффициента прогноза

банкротства, что свидетельствует о росте доли чистых оборотных активов

в стоимости всех средств хозяйствующих субъектов.

Автор считает, что для выхода из кризисного финансового положения

и его стабилизации предприятию необходимо проводить экономическое

и финансовое оздоровление.

Наиболее надежный способ ограничения от банковской зависимости

предприятия - увеличение собственных финансовых средств, что, в свою

очередь, связано с максимизацией прибыли от хозяйственной деятельности.

Такая задача является стратегической в финансовой политике предприятий.

Практика кредитования заключается в поиске сравнительно

дешевых кредитов, наиболее выгодном их вложении, сокращении сроков

продажи товаров, продукции, услуг.

Таким образом, проведенный анализ показывает, что финансовая

устойчивость - это определение состояния счетов хозяйствующего субъекта,

гарантирующего постоянную платежеспособность. Поток хозяйственных

операций и соответственно поток средств формируют соответствующую

финансовую устойчивость. Управление потоками средств в ходе

торгово-производственной деятельности ведет к улучшению финансового

состояния предприятия, повышению их финансовой устойчивости.