2.10. Аналитическое заключение

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

В период становления рыночных отношений возросло внимание к такому

понятию, как экономический риск. Известна целая система рисков:

валютные, кредитные, коммерческие, страновые, региональные и т. д.

При этом в связи с принятием Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве)

предприятий» на одно из первых мест выходят риск банкротства

и риск отношений с неплатежеспособными предприятиями. С 1 марта

1998 г. действует новая редакция данного Закона - Федеральный закон

«О несостоятельности (банкротстве)» [2], в котором специальная

ст. 62 посвящена анализу финансового состояния должника. Это свидетельствует

о том, что значительное внимание уделяется государством

аналитическим процедурам, финансовому анализу как инструменту банкротства

и финансового оздоровления предприятий. В соответствии с

п. 1 этой статьи анализ финансового состояния должника должен быть

проведен в целях определения достаточности принадлежащего должнику

имущества для покрытия судебных издержек, расходов на выплату вознаграждения

арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности

восстановления платежеспособности должника.

Повышается роль анализа финансового состояния и в связи с введением

на отдельных предприятиях системы антикризисного управления.

Современный менеджмент выдвигает на первое место проблемы адаптации

к изменениям внешней среды. Исходя из этого суть антикризисного

управления заключается в своевременном изменении параметров предприятия

в основном применительно к условиям внешней экономической

и социальной среды, а эффективность антикризисного управления следует

оценивать по степени адаптации к этим условиям. Сложность антикризисного

управления заключается в том, что отсутствует единая научно

обоснованная нормативная и методологическая база для оценки и

сравнения финансового состояния предприятий, а использование зарубежной

нормативной основы в силу российской специфики (в отдельных

случаях) не имеет смысла. Поэтому только через управление по тенденциям

изменения параметров хозяйствующего субъекта и структурным

сдвигам в его имущественном комплексе, которые можно определить, по

мнению автора, с помощью комплексного систематического анализа финансового

состояния, появляется возможность разработать рекомендации

для предприятий по повышению их финансовой устойчивости и сформулировать

первичную нормативную основу для оценки.

В стране значительно разрушена материально-техническая база производства,

имеет место экономический спад, существующие мощности

не используются. Деятельность большинства предприятий и организаций

носит в основном торгово-закупочный, посреднический характер. Поэтому в настоящее время потребность в финансовом анализе, анализе

конечных результатов работы, особенно в условиях действия Закона о

банкротстве, значительно выше, чем в анализе внутрипроизводственном,

т. е. в анализе использования основных фондов, материальных, трудовых

ресурсов, себестоимости продукции, организации труда, производства,

управления и т. п. По мере стабилизации экономики, развития реального

производства и конкуренции потребность во внутрипроизводственном

анализе будет повышаться, тогда возникнет необходимость в реализации

основных целей анализа - поиске и использовании резервов, особенно

внутрипроизводственных. Пока приоритет имеет финансовый анализ.

В результате длительного исторического развития сформировалась

определенная структура легкой промышленности по формам собственности.

В ней действуют крупные хозяйствующие субъекты, а также мелкие

частные предприятия.

Проведенное исследование предприятий легкой промышленности Астраханской

области как составной части всего промышленного комплекса

позволило уточнить объект и сущность исследуемых явлений и процессов,

охарактеризовать их особенности, структуру.

В настоящее время, по нашему мнению, система управления легкой

промышленностью требует реконструкции и активного совершенствования,

включая использование финансового анализа.

Действующая методология определения уровней важнейших финансовых

результатов предприятий требует усовершенствования с учетом

новых требований к информационной базе, технологии обработки информации,

достижений науки и мирового опыта, что должно способствовать

более объективной оценке деятельности и принятию обоснованных

управленческих решений, повышению эффективности функционирования

предприятий легкой промышленности.

Повышение эффективности управления легкой промышленностью со

стороны государства, крупных коммерческих структур, отдельных предприятий

требует проведения комплексного систематического анализа

финансового состояния, и с тем чтобы получить всесторонние и объективные

количественные оценки положения хозяйствующих субъектов на

рынке в конкретных условиях, разработать рекомендации для улучшения

их финансового состояния.

В проведении глубокого и полного анализа финансового состояния

заинтересованы как руководители предприятия, так и акционеры, кредиторы

и внешние инвесторы. Естественно, акционеры будут приобретать

акции именно финансово устойчивых предприятий, обладающих стабильной

рентабельностью и аккуратно выплачивающих дивиденды. Банки,

как и любое коммерческое предприятие, рискуя своими капиталами,

заинтересованы в том, чтобы получатель кредитов полностью и в срок

рассчитался за них, поэтому, принимая решение о предоставлении ссуды, любой банк предварительно проверяет финансовое состояние клиента и

обеспеченность этой ссуды. Поставщики и покупатели охотно вступают в

договорные отношения с платежеспособными предприятиями, обладающими

многолетней высокой репутацией надежных партнеров.

Финансовое состояние предприятия не может быть выражено каким-

либо одним показателем. Оно характеризуется рядом показателей, каждый

из которых отражает лишь конкретную сторону финансовой деятельности,

и цельное суждение об этом можно получить, только оценивая

всю совокупность частных показателей.

Помимо рассмотренных выше многоцелевых инструментов финансового

анализа, в распоряжении аналитика имеется множество специальных

инструментов. Эти инструменты основаны на специфической финансовой

отчетности или ее составляющих. Целью анализа бухгалтерской

отчетности является определение финансовой состоятельности

предприятия и его финансовых результатов, а также выявление путей

повышения эффективности бизнеса.

Такие специфические инструменты анализа включают анализ движения

денежных средств, информацию отчетности о колебаниях валового

дохода и т. д. Практически весь инструментарий анализа финансового

состояния предприятия находит применение в таком анализе. Так как

решить все проблемы сразу нельзя, комплексный анализ представляет

собой не единичный акт, а сложный многофазовый процесс, совокупность

исследовательских шагов в поисках оптимального результата.

Анализ финансового состояния охватывает различные виды анализа,

с тем чтобы достоверно оценить сложившееся финансовое положение хозяйствующего

субъекта и выявить причины, вызвавшие его, а также указать

на имеющиеся возможности и резервы улучшения финансового состояния.

В связи с вышесказанным функции бухгалтерских работников, аудиторские

процедуры должны все более приобретать аналитический характер.

Бухгалтерские работники должны уметь проводить не только достоверный

учет, но и комплексный систематический анализ.

Этапы анализа, используемые при оценке финансового состояния, а

также последовательность их выполнения отражены на рис. 14.

Анализ финансового состояния охватывает комплекс вопросов финансового

анализа, поэтому предложенные этапы анализа финансового состояния

можно рассмотреть либо в более, либо в менее широком аспекте с учетом потребности

либо в более, либо в менее детальной аналитической информации.

На основе результатов анализа по предложенной методике можно

сделать выводы не только о финансовом состоянии предприятия на дату

завершения оценки, но и о перспективах его развития на ближайшее время,

а возможно, и на более отдаленные периоды. Со своими выводами

аналитик обязан познакомить руководство предприятия, выслушать его

оценки финансового состояния и перспектив развития, скорректировать свои выводы, если это необходимо, и изложить их в письменном виде с

подробными рекомендациями, направленными на улучшение деятельности

предприятия. К сожалению, пока такой анализ не стал обычным,

весьма важным и даже необходимым дополнением к проводимым аудиторским

проверкам. Причины здесь следующие: отсутствие социального

заказа, насущной потребности руководства в точном знании финансового

положения предприятия и перспектив его развития. Остается надеяться,

что такое положение долго не сохранится, что сама жизнь заставит всех

руководителей стать по-настоящему предприимчивыми.

Рыночные отношения потребовали более тщательного и системного

(комплексного) подхода к анализу финансового состояния промышленных

предприятий. Поэтому на современном этапе необходима детальная

разработка системы анализа финансового состояния в целях ее практического

применения на промышленных предприятиях.

С учетом сказанного комплексный анализ финансового состояния

представляется крайне важным. Полученные результаты позволят хозяйствующему

субъекту не только реально оценить свое состояние, но и

достойно выглядеть в глазах акционеров, кредиторов и контрагентов,

а пользователям извлекать из аналитического заключения деловую информацию

(табл. 53).

Таблица 53

Состав пользователей комплексного анализа финансового состояния

и их информационные потребности

Пользователи

1. Акционеры

2 Управленцы (менеджеры)

3. Персонал

, 4. Инвесторы

5. Кредиторы

6. Покупатели

7. Правительство и органы

управления

8. Общественность

Информационные потребности

Интерес к результатам управления капиталом

Представление совокупных результатов своего труда, в

частности для сопоставления их с результатами других

хозяйствующих субъектов отрасли

Сведения об уровне стабильности предприятия и прибыльности

его деятельности

Оценка риска, связанного с инвестициями, и их доходности

с целью принятия решения покупать, держать или

продавать ценные бумаги анализируемого объекта

Оценка ликвидности активов, платежеспособности покупателя;

своевременность погашения задолженности

Сведения о стабильности предприятия-продавца в связи

с наличием долгосрочных отношений с ним и зависимости

от него

Информация для регулирования деятельности отрасли,

определения налоговой политики

Определение диапазона деятельности хозяйствующего

субъекта, количества предоставляемых им рабочих мест

flymenpcaet «ПРПОСП

Аамш эффмпвярсга

Maumw—мимуврьтм

и:

{

=!£

Оаюпт лит •ювмсово! ycwtwoti*

• Ьвчп»)

фЛш

&*«••)

Аяцюдмииишсрцкиш^ишинииояои

I жруитрчтЛ эможш—цц|и

ЛИКИН IHOpiHIfJWOfO И1ЦВ»И1И

Прп^отяммнмш шко«пм1имм1н (бшмэохеп*)

•остж » +«ишв—ol |i liilwni !•

Рис. 14. Структурная схема комплексного анализа

финансового состояния предприятия

Комплексный анализ финансового состояния предприятия, с нашей

точки зрения, должен позволить практически в реальном масштабе времени

принимать решения по устранению негативного воздействия внешних

и внутренних факторов. Естественно, такие требования к анализу

можно реализовать только в условиях развитых информационно-

управляющих систем и при наличии соответствующего программного

обеспечения. Именно через систему комплексного анализа финансового состояния, по мнению автора, можно перейти к разработке действенной

системы планирования и прогнозирования, рейтинговой оценке финансового

состояния и инвестиционной привлекательности предприятий, что

является основой антикризисного управления. Поэтому руководители

предприятий совместно с экономистами, финансистами, бухгалтерами,

аудиторами должны вводить на предприятиях систему комплексного

анализа финансового состояния предприятия как важнейшего элемента

антикризисного управления, отслеживать параметры и определять тенденции

развития, разрабатывать укрупненный прогноз.

Учитывая, что интересы различных групп пользователей отличаются

ненамного и создание для них конкретных методик является весьма трудоемким

процессом и не всегда целесообразным, автор обращает внимание

на разработку (совершенствование) комплексной методики. Комплексная

методика анализа финансового состояния предприятия позволит

учесть интересы вышеперечисленных групп пользователей.

Выводы по комплексному анализу финансового состояния

предприятий легкой промышленности Астраханской области

Несмотря на то, что проведенный комплексный анализ финансового

состояния предприятий легкой промышленности Астраханской области в

1999-2001 гт. показал наличие систематической неплатежеспособности и

нахождение отрасли в кризисном состоянии, исследуемые хозяйствующие

субъекты продолжают работу, продают и покупают, выполняют обязательства

и оплачивают долги. Значит, руководство анализируемых объектов

не замечает появившиеся симптомы кризиса, т. е. то, что предприятия

легкой промышленности Астраханской области уже поражены

«кризисной инфекцией».

Результатом развития кризисного финансового состояния хозяйствующего

субъекта является банкротство, т. е. такая ситуация, когда предприятие

проходит путь от эпизодической до устойчивой неспособности удовлетворить

требования кредиторов, в том числе по взаимоотношениям с бюджетом.

Отсюда следует, что первоначальные причины или предпосылки банкротства

зарождаются внутри финансовой системы исследуемого объекта.

По мнению автора, необходимо перечислить и те симптомы кризиса,

которые не отражены в балансе исследуемой отрасли:

- рынок сбыта - первым реагирует рынок (а последним - баланс), наблюдается

спад в поступлениях заказов при одновременном уменьшении

доли на рынке; клиенты обеспечивают рынок сбыта через установление

новых деловых связей; клиенты требуют обеспечения ценовой стабильности;

реализаторы продукции предприятия требуют новую продукцию,

так как повышается сопротивление рынка продвижению и новых, и поставляемых

товаров; падает средний размер заказов;

- рынок поставки (место закупки сырья и материалов) - поставщики,

заключая договора, становятся более внимательными, стараясь уменьшить

сроки возврата кредитов и ускорить оплату обязательств, а впоследствии

и предоплату; поставщики замедляют поставки, задерживают

доставку сырья и материалов. При этом накапливаются претензии, появляются

жалобы по поводу оплаты;

- сфера персонала (его квалификация) - уверенный в себе квалифицированный

сотрудник предпочитает увольняться; появляются трудности

в удержании квалифицированных работников. Для их привлечения

на работу требуется выполнение ряда дополнительных условий, в том

числе повышение оплаты труда, что ранее не наблюдалось; возникает

избыток рабочей силы, но только в сфере производства; увеличение

часов простоя указывает на скрытые ошибки в управлении. Уменьшение

же часов простоя может говорить о том, что сотрудники, почувствовав

надвигающийся кризис, выходят на работу даже во время болезни;

слабые работники и работники предпенсионного возраста боятся

сокращений, поэтому в коллективе возрастает враждебность и появляются

конфликты;

- организация руководства - авторитет руководства падает, и оно вынуждено

принимать решительные меры для урегулирования внутренних

конфликтов; частота и интенсивность столкновений персонала и руководства

растут; процесс управления осуществляется неоднородно, разрозненно

и неуверенно; усиливается влияние отдельных структурных единиц

(отделов, цехов); пассивность работников превышает активность;

появляются перебои в поступлении информации;

-источники заемного капитала - кредиторы контактируют друг с

другом; банки предпочитают краткосрочные кредиты и требуют гарантий

возврата кредитов в виде имущественного обеспечения; банки ищут повод

для прекращения дальнейшего сотрудничества. Они обосновывают

данное решение фактами, полученными на переговорах с другими кредиторами,

и данными годового итогового анализа исследуемого объекта;

начинаются процессы опротестования векселей и возврата чеков;

- область производства - наблюдается недогрузка производственных

мощностей; устаревание машин и оборудования и бесхозяйственность

становятся сильно заметными; наблюдается устаревание инвентаря, а

также ухудшение внешнего вида производственных и вспомогательных

цехов. Ограничиваются ремонты и техническое обслуживание; появляются

трудности у поставщиков, не выполняются стандарты качества и

сроки поставок; высококачественная продукция, залеживаясь на складах,

становится низкосортной, несмотря на отсутствие изменений в структуре

предприятия.

Признаки кризиса, не отражаемые в бухгалтерской отчетности, могут

быть учтены специалистами в области анализа. Как правило, бухгалтерекая отчетность начинает реагировать на эти факторы после завершения

капиталом своего оборота. Поэтому среагировать на них проще при коротком

производственном цикле.

В случае несвоевременной оплаты у кредиторов возникает риск. Чем

чаще и на более длительный период хозяйствующий субъект задерживает

исполнение платежей, тем больше рисков возникает у кредиторов. Такое

предприятие создает себе репутацию ненадежного клиента, недобросовестного

плательщика, работодателя. Систематическая неплатежеспособность

с финансовой точки зрения означает, что организация поглощает

ресурсы и средства кредиторов, деньги, товары, услуги, не реализуя произведенную

продукцию. Эти средства других предприятий, банков или

государства должны быть направлены в случае исполнения обязательств

для решения нужд других кредиторов или государства в целом.

Неплатежеспособное предприятие приводит кредиторов к срыву своих

обязательств. Создается ситуация взаимосвязанных долгов, т. е. неплатежеспособный

хозяйствующий субъект является носителем «финансовой

инфекции» для других предприятий. Он оказывает на них влияние, аналогичное

хищению из оборота средств, причем хищение осуществляется путем

изъятия из оборота ресурсов.

Следовательно, наличие большого количества неплатежеспособных

предприятий в данном территориальном или отраслевом плане создает

финансовые проблемы для целого региона или государства.

Государство заинтересовано в нормальном функционировании как

отдельной организации, так и системы в целом. Для недопущения расползания

«финансовой инфекции», неплатежеспособности оно вынуждено

предпринимать определенные юридические действия.

Финансовое оздоровление не может проходить по схеме с полным

или максимально полным удовлетворением отдельных кредиторов в

настоящее время и последовательным удовлетворением остальных

кредиторов по истечении определенного периода после подъема

предприятия.

Предприятие-должник, как правило, имеет задолженность перед

государством по платежам в бюджет, внебюджетные фонды и государственные

фонды социального страхования. Государство заинтересовано

получить эти средства в полном размере. Однако в результате

возможной ликвидации организации-должника у государства могут

возникнуть социальные проблемы. Главная из них состоит в том, что

работники организации-банкрота будут лишены рабочих мест. После

объявления банкротства они придут в государственные органы с целью

получения социальной поддержки - пособия по безработице, пенсии

и др. Дополнительная нагрузка на бюджет может быть намного

весомей долгов, которые государство намерено получить с организации-

банкрота.

Предложения мероприятий по выводу из кризиса

Для повышения финансовой устойчивости необходимо направлять

часть прибыли на увеличение собственного капитала, экономя при этом

на выплате дивидендов. Для расширения производства целесообразно

использовать такой источник средств, как дополнительный выпуск акций.

Уменьшению потребности в заемном капитале способствует и ускорение

оборачиваемости капитала.

При анализе финансового состояния исследуемых предприятий легкой

промышленности Астраханской области следует обратить внимание и на

другие факторы, характеризующие его финансовую устойчивость и нормальное

финансовое состояние, обеспечивающее достижение цели деятельности

предприятия, при этом особо тщательно проверить наличие признаков

банкротства, которыми, в частности, являются следующие моменты:

1) невозможность своевременно погасить долги по причинам:

- повторяющихся операционных убытков;

- финансирования за счет просроченной кредиторской задолженности;

- долгосрочного финансирования за счет краткосрочных средств;

- недостатка собственных оборотных средств;

- низких показателей ликвидности;

- увеличения отношения кредиторской задолженности к собственному

капиталу;

-ограничений на условия продажи излишних и устаревших материальных

запасов;

- ухудшения отношений с банками;

2) невозможность продолжать коммерческую деятельность;

- из-за потери ключевого персонала;

- из-за снижения уровня материальных запасов и др.;

3) отсутствие средств для выплаты заработной платы персоналу;

4) превышение обязательств исследуемых предприятий над его имуществом

в связи с неудовлетворительной структурой баланса, т. е. по

причине низкой степени ликвидности и т. д.

Для снижения потребности в краткосрочном кредите необходимо:

- увеличить собственные оборотные средства;

- снизить текущие финансовые потребности.

В свою очередь, для увеличения собственных оборотных средств необходимо:

- нарастить собственный капитал (увеличив уставный капитал, нераспределенную

прибыль и резервы, повысив рентабельность с помощью

контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

- внедрить долгосрочные заимствования. Долгосрочный кредит имеет

свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту,

возмещение растянуто во времени;

- увеличить объем продаж и прибыли при рациональном управлении

последней.

Соответственно для уменьшения текущих финансовых потребностей

необходимо:

-снизить дебиторскую задолженность. Сокращая длительность отсрочек

платежей, однако, надо стараться не подвергать себя риску потерять

клиентуру. Здесь могут быть полезны учет векселей, факторинг,

спонтанное финансирование. Необходимо изучить свой рынок, прежде

чем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек.

Если длительность отсрочек конкурентов короче, то можно попробовать

укоротить свои. Оценивая свои нынешние отсрочки, следует выяснить,

чему способствуют длительные отсрочки платежей: приросту оборота

или увеличению убытков? Необходимо также снизить удельный вес сомнительных

клиентов, систематически напоминая дебиторам о пришедшем

сроке расчета. Полезно найти возможность повысить эффективность

взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем

чтобы оперативно прекратить продажи клиентам, задерживающим платежи

или вовсе не оплачивающим товар;

-увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с

поставщиками крупных партий товаров, которые заинтересованы в сбыте

больших, важных для продавца партий.

Известно, что руководители предприятий совместно с руководителями

своих коммерческих служб в условиях неплатежей должны отгружать

продукцию в первую очередь тем предприятиям, которые имеют устойчивое

финансовое состояние.

Для того чтобы продолжать функционировать и выполнять договора,

анализируемым объектам, по мнению автора, можно порекомендовать

направлять в производственный оборот дополнительные финансовые

ресурсы даже при условии сохранения действующего объема производства.

На это цели возможно последовательно направить следующие источники:

- амортизационные отчисления (прекращаются либо ограничиваются

объемы внутренних инвестиций во внеоборотные активы);

- часть прибыли текущего года (при отражении в балансе прибыли

нет эквивалентного рос га свободных денежных средств);

- иммобилизованные из оборота средства, обычно направляемые на

поддержание внеоборотных активов в рабочем состоянии;

- нераспределенную прибыль прошлых лет (при отражении в балансе

она не отслеживается на соответствующих счетах высоколиквидных

средств в активе);

- часть оборотных средств, ранее направляемых для формирования

соответствующих запасов оборотных средств (страховой резерв, транспортный

резерв, ремонтный фонд, резерв на отпуска и др.);

- часть текущей кредиторской задолженности по платежам поставщикам,

в бюджет, работникам организации (так называемые устойчивые

пассивы);

- краткосрочные, а впоследствии и долгосрочные кредиты и займы.

Это плата хозяйствующего субъекта за внешние признаки успешной

деятельности.

Также, по мнению автора, вероятностью спасения предприятий легкой

промышленности Астраханской области являются смена руководства

и изменение стратегической линии.