3.2. Первая стадия проверки гипотез о выполнении PPP

К тестам первой стадии относят простейшие линейные регрес_

сии логарифма индекса номинального обменного курса на лога_

рифмы индексов цен. Если все эти показатели стационарны, то

линейные регрессии должны давать коэффициенты, близкие к тем,

которые предсказывает уравнение (1.7).

Наиболее сильным позитивным результатом подобных иссле_

дований стало подтверждение теории РРР для большого числа

экономик с гиперинфляцией. Например, в работе (Frenkel, 1978)

автор оценивал регрессии вида:

st ( pt −pt*) t , (3.1)

где строчными буквами обозначены логарифмы показателей, и вез_

де основная гипотеза о равенстве единице параметра не была от_

вергнута, что свидетельствовало в пользу выполнения теории PPP.

Однако для экономик с невысокой инфляцией аналогичные тес_

ты в большинстве случаев отвергают основную гипотезу. При оце_

нивании регрессии (3.1) по данным за 1970_е годы в работе

(Frenkel, 1981) автор получает как отрицательные значения, так и

значения, большие двух. Основной причиной таких результатов он

считает наличие реальных шоков и жесткость цен, полагая, что в

долгосрочной перспективе относительный паритет покупательной

способности должен выполняться. Среди проблем, возникающих

при оценивании (3.1), следует отметить тот очевидный факт, что

цены и курс определяются одновременно, поэтому нет причин счи_

тать одно причиной другого или наоборот. Например, в работах

(Isard, 1977; Giovannini, 1988) для проверки теории РРР авторы

оценивали обратную регрессию и получали схожие результаты.

В работе (Krugman, 1978) автор построил теоретическую мо_

дель, которая показывает, что если цены гибкие и монетарная по_

литика направлена на сглаживание реальных шоков, то оценивае_

мый коэффициент в регрессии (3.1) будет ниже значения в теоре_

тической модели. Чтобы учесть этот эффект, в работах (Krugman,

1978; Frenkel, 1981) авторы оценивали то же уравнение в два эта_

па, используя в качестве инструментальных переменных время, а

также запаздывающие цены и запаздывающий обменный курс.

Они получили значения ближе к единице, но все равно существен_

но от нее отличающиеся.

Основным результатом тестов первой стадии стало утвержде_

ние, что паритет покупательной способности в краткосрочной пер_

спективе не выполняется. Долгосрочная динамика оставалась не_

изученной.

К тестам первой стадии относят простейшие линейные регрес_

сии логарифма индекса номинального обменного курса на лога_

рифмы индексов цен. Если все эти показатели стационарны, то

линейные регрессии должны давать коэффициенты, близкие к тем,

которые предсказывает уравнение (1.7).

Наиболее сильным позитивным результатом подобных иссле_

дований стало подтверждение теории РРР для большого числа

экономик с гиперинфляцией. Например, в работе (Frenkel, 1978)

автор оценивал регрессии вида:

st ( pt −pt*) t , (3.1)

где строчными буквами обозначены логарифмы показателей, и вез_

де основная гипотеза о равенстве единице параметра не была от_

вергнута, что свидетельствовало в пользу выполнения теории PPP.

Однако для экономик с невысокой инфляцией аналогичные тес_

ты в большинстве случаев отвергают основную гипотезу. При оце_

нивании регрессии (3.1) по данным за 1970_е годы в работе

(Frenkel, 1981) автор получает как отрицательные значения, так и

значения, большие двух. Основной причиной таких результатов он

считает наличие реальных шоков и жесткость цен, полагая, что в

долгосрочной перспективе относительный паритет покупательной

способности должен выполняться. Среди проблем, возникающих

при оценивании (3.1), следует отметить тот очевидный факт, что

цены и курс определяются одновременно, поэтому нет причин счи_

тать одно причиной другого или наоборот. Например, в работах

(Isard, 1977; Giovannini, 1988) для проверки теории РРР авторы

оценивали обратную регрессию и получали схожие результаты.

В работе (Krugman, 1978) автор построил теоретическую мо_

дель, которая показывает, что если цены гибкие и монетарная по_

литика направлена на сглаживание реальных шоков, то оценивае_

мый коэффициент в регрессии (3.1) будет ниже значения в теоре_

тической модели. Чтобы учесть этот эффект, в работах (Krugman,

1978; Frenkel, 1981) авторы оценивали то же уравнение в два эта_

па, используя в качестве инструментальных переменных время, а

также запаздывающие цены и запаздывающий обменный курс.

Они получили значения ближе к единице, но все равно существен_

но от нее отличающиеся.

Основным результатом тестов первой стадии стало утвержде_

ние, что паритет покупательной способности в краткосрочной пер_

спективе не выполняется. Долгосрочная динамика оставалась не_

изученной.