2.Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48

Инструментами кредитной экспансии или рестрикции являются

учетная ставка ЦБ и некоторые неэкономические меры. Официаль-

ная учетная ставка — это проценты по ссудам, используемые ЦБ

при кредитовании коммерческих банков.

Определение размера учетной ставки — один из наиболее важ-

ных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной

ставки выступает показателем изменений в области кредитно-де-

нежного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от

уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфля-

цию большое влияние. Когда ЦБ РФ намерен смягчить кредитно-

денежную политику или ее ужесточить, он снижает или повышает

учетную (процентную) ставку.

При регулировании общей массы денег в обращении ЦБ РФ вы-

полняет следующие функции:

S операции на открытом рынке;

S рефинансирование банков;

S валютное регулирование;

V управление наличной денежной массой;

S резервирование денег коммерческих банков путем депонировав

ниявЦБРФ.

Операции на открытом рынке—это купля-продажа ЦБ ценных

государственных бумаг, прежде всего облигаций и других обяза-

тельств. Эмитентом ценных бумаг выступает Правительство в лице

Министерства финансов. ЦБ РФ выполняет роль главного дилера

и агента по обслуживанию государственного долга.

Если ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он пе-

реводит деньги на их корреспондентские счета. В результате увели-

чиваются кредитные возможности банков, они начинают выдавать

ссуды, которые в форме реальных безналичных денег входят в сфе-

ру денежного обращения, а при необходимости трансформируются

в наличные деньги. Если ЦБ продает ценные бумаги, то коммерче-

ские банки со своих корреспондентских счетов оплачивают такую

покупку, тем самым сокращают свои кредитные возможности, свя-

занные с эмиссией денег,

Рефинансирование банков. Под рефинансированием банков по-

нимается предоставление ЦБ РФ кредита коммерческим банкам пу-

тем проведения кредитных аукционов, предоставления ломбардного

кредита и переучетного кредита.

Ломбардный кредит — форма рефинансирования, при кото-

рой ЦБ РФ предоставляет ссуды под залог. В отличие от ссуд,

обеспеченных недвижимостью, ломбардные операции являются

ссудами под залог движимого имущества. Предметом залога

выступают надежные ценные бумаги, котируемые на бирже.

Ссуды выдаются в пределах определенной части их курсовой

стоимости, ибо возможно падение курса. Наряду с государствен-

ными обязательствами в залог могут приниматься векселя. ЦБ РФ

устанавливает в целом по стране и для каждого Главного терри-

ториального управления (национального банка) лимит ломбард-

ного кредита. .

Валютное регулирование. Эффективной системой валютного

регулирования является валютная интервенция. ЦБ РФ вмешивает-

ся в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс рубля путем купли или продажи иностранной валюты. Для повы-

шения курса рубля ЦБ РФ продает иностранную валюту, для сни-

жения — скупает иностранную валюту в обмен на национальную.

Денежно-кредитная политика ЦБ РФ—составная часть государ-

ственноп) регулирования экономики; это совокупность мероприятий

денежной политики, направленной на регулирование объема креди-

тов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных

капиталов. Ееиель—регулированиеэкономики путем влияния на со-

стояние денежного обращения и кредита. ЦБ при проведении денеж-

но-кредитной политики использует комплекс инструментов, которые

можно классифицировать:

S по форме воздействия: на прямые и косвенные;

S по объектам воздействия: на предложения денег и на спрос на

деньги;

S по характеру регулируемых параметров: на количествен-

ные и качественные.

Все эти методы используются в единой системе и, в свою оче-

редь, делятся на две группы:

•^ общие — влияющие на рынок ссудных капиталов в целом;

S селективные (выборочные) — предназначенные для регулиро-

вания конкретных видов кредита или кредитования отдель-

ных отраслей, крупных фирм.

К общим методам относятся: учетная (дисконтная) политика,

операции на открытом рынке, изменение норм обязательных ре-

зервов банков.

К селективным методам относятся: установление количествен-

ных параметров на кредиты приоритетным отраслям; создание спе-

циальных специализированных финансово-кредитных учреждений,

осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более

низким процентным ставкам и пользующихся льготами при пере-

учете векселей в ЦБ; распространение различного вида льгот на кре-

дитные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным

сферам экономики.

Политика количественных кредитных ограничений—метод

кредитного регулирования — количественное ограничение суммы

выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов

он является прямым способом воздействия на деятельность бан-

ков. Кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия-

заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремят-

ся выдавать кредиты своим постоянным клиентам, а мелкие

и средние фирмы, как правило, становятся жертвами данной по-

литики. Добиваясь при помощи данной политики сдерживания

денежной массы, государство способствует снижению дедовой

активности.

Политика ≪дешевых денег≫:

1) ЦБ должен совершить покупку ценных бумаг у населения и ком-

мерческих банков;

2) необходимо провести понижение учетной ставки;

3) нужно внести изменения в законодательство, связанные с умень-

шением резервной нормы.

В результате проведенных мер увеличиваются избыточные ре-

зервы коммерческих банков, т.к. они—основа увеличения денеж-

ного предложения коммерческим банкам путем кредитования.

Предложение денег в стране возрастает. Увеличение денежного

предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвести-

ций и увеличение чистого национального продукта. Задача: сде-

лать кредит дешевым и доступным, чтобы увеличился объем сово-

купных расходов и занятость.

Политика ≪дорогих денег≫. В ситуации, когда экономика стал-

кивается с излишними расходами, порождает инфляционные про-

цессы, ЦБ должен попытаться понизить общие расходы путем огра-

ничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту

проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков сле-

дующим образом:

1) ЦБ должен продавать государственные облигации на откры-

том рынке, чтобы урезать резервы коммерческих банков;

2) поднятие учетной ставки для снижения интереса коммерче-

ских банков к увеличению своих резервов посредством заим-

ствования у ЦБ. В результате банки обнаруживают, что их

резервы слишком малы, т.е. их текущий счет слишком велик по

отношению к их резервам. Чтобы выполнить требования ре-

зервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует

сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи

новых ссуд после того, как старые выплачены. Вследствие

этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит ин-

вестиции, изменяя расходы и ограничивая инфляцию.