7.2. Риск учетной ставки
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139
Риск учетной ставки имеет место при торговле валютными свопами,
форвардами, фьючерсами и опционами. Он связан с прибылью и
потерями, вызванными как флуктуациями форвардных спрэдов, так и
несоответствиями (mismatches) форвардных объемов и окнами в учетных
ставках из-за разных сроков действия между сделками в разных странах.
Несоответствие объемов – это разница между объемами спотов и
форвардов. Для активной форвардной торговли устранение окон в
сроках действия практически невозможно. Однако при небольших
объемах оно не является серьезной проблемой. Для дневной торговли
трейдерский баланс выплат и получений для каждой валюты
посредством отдельного вида свопа, называется
«завтрашний/следующий» (tomorrow/next) или «продление кредита»
(rollover).
Для минимизации риска учетной ставки руководство центра
устанавливает лимиты на общий размер несоответствий. У разных
банков разная политика в этом отношении, но общий подход
заключается в том, чтобы разделить несоответствия, основанные на
сроках действия контрактов, на такие, у которых сороки действия
больше или меньше шести месяцев. Все несоответствия вносятся в
компьютерную систему для расчета позиций на даты окончания
контрактов, потерь и прибылей. Для прогнозирования любых изменений,
которые могут повлиять на окна необходимо постоянно отслеживать
ситуацию с учетными ставками.
Риск учетной ставки имеет место при торговле валютными свопами,
форвардами, фьючерсами и опционами. Он связан с прибылью и
потерями, вызванными как флуктуациями форвардных спрэдов, так и
несоответствиями (mismatches) форвардных объемов и окнами в учетных
ставках из-за разных сроков действия между сделками в разных странах.
Несоответствие объемов – это разница между объемами спотов и
форвардов. Для активной форвардной торговли устранение окон в
сроках действия практически невозможно. Однако при небольших
объемах оно не является серьезной проблемой. Для дневной торговли
трейдерский баланс выплат и получений для каждой валюты
посредством отдельного вида свопа, называется
«завтрашний/следующий» (tomorrow/next) или «продление кредита»
(rollover).
Для минимизации риска учетной ставки руководство центра
устанавливает лимиты на общий размер несоответствий. У разных
банков разная политика в этом отношении, но общий подход
заключается в том, чтобы разделить несоответствия, основанные на
сроках действия контрактов, на такие, у которых сороки действия
больше или меньше шести месяцев. Все несоответствия вносятся в
компьютерную систему для расчета позиций на даты окончания
контрактов, потерь и прибылей. Для прогнозирования любых изменений,
которые могут повлиять на окна необходимо постоянно отслеживать
ситуацию с учетными ставками.