Тета
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139
«Тета» (T), индекс, известный также как «угасание во времени»,
применяется, когда из-за очень медленного движения валюты или
отсутствия такового вообще теряется теоретическая ценность опциона.
Например, T=0.2 означает потерю 0.02 premium’а за каждый день,
когда цена валюты не меняется. Внутренняя цена не зависит от времени, но
внешняя зависит. Угасание во времени усиливается по мере приближения
истечения срок действия, поскольку число возможных выходов со временем
постоянно уменьшается. Влияние фактора времени является максимальным
на at-the-money опцион и минимальным на in-the-money опцион. Степень
влияния этого фактора на out-of-the-money опцион находится где-то в
пределах этого интервала.
Существующие на валютном рынке bid-offer спрэды могут сделать
продажу опционов и торговлю необратимыми форвардами слишком
дорогостоящей. Если опцион оказывается глубоко into the money, разница
учетных ставок, достигнутая при быстром выполнении, может превзойти
стоимость опциона. Если объем опциона мал или срок его истечения близок
и стоимость опциона состоит лишь из его внутренней стоимости, раннее
выполнение может оказаться предпочтительным.
Ввиду сложности определяющих факторов, вычисление цены опционов
является затруднительным. В то же время при отсутствии модели
ценообразования торговля опционами - не более чем малоэффективная
азартная игра. Одна из идей по определению цены опциона заключается в
том, чтобы считать покупку собственной валюты за иностранную валюту по
некоторой цене Х эквивалентом опциона на продажу иностранной валюты
за собственную по той же цене Х. Таким образом, опцион call в
собственной валюте превращается в опцион put в иностранной и
наоборот.
«Тета» (T), индекс, известный также как «угасание во времени»,
применяется, когда из-за очень медленного движения валюты или
отсутствия такового вообще теряется теоретическая ценность опциона.
Например, T=0.2 означает потерю 0.02 premium’а за каждый день,
когда цена валюты не меняется. Внутренняя цена не зависит от времени, но
внешняя зависит. Угасание во времени усиливается по мере приближения
истечения срок действия, поскольку число возможных выходов со временем
постоянно уменьшается. Влияние фактора времени является максимальным
на at-the-money опцион и минимальным на in-the-money опцион. Степень
влияния этого фактора на out-of-the-money опцион находится где-то в
пределах этого интервала.
Существующие на валютном рынке bid-offer спрэды могут сделать
продажу опционов и торговлю необратимыми форвардами слишком
дорогостоящей. Если опцион оказывается глубоко into the money, разница
учетных ставок, достигнутая при быстром выполнении, может превзойти
стоимость опциона. Если объем опциона мал или срок его истечения близок
и стоимость опциона состоит лишь из его внутренней стоимости, раннее
выполнение может оказаться предпочтительным.
Ввиду сложности определяющих факторов, вычисление цены опционов
является затруднительным. В то же время при отсутствии модели
ценообразования торговля опционами - не более чем малоэффективная
азартная игра. Одна из идей по определению цены опциона заключается в
том, чтобы считать покупку собственной валюты за иностранную валюту по
некоторой цене Х эквивалентом опциона на продажу иностранной валюты
за собственную по той же цене Х. Таким образом, опцион call в
собственной валюте превращается в опцион put в иностранной и
наоборот.