3.3. Рынок валютных фьючерсов
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139
Рынок валютных фьючерсов является особым видом необратимых
форвардных сделок (см. раздел 3.2.), сектор которых занимает
небольшую часть «Форекса» (см. рис. 3.1.). В основу фьючерсов
положены обменные сделки (см. раздел 3.1.) и в силу этого фьючерсный
контракт является вторичным инструментом. Его особенностями
являются фиксированные сроки выполнения и объем сделки. Если, как
правило, необратимая форвардная сделка – т.е. сделка со сроком
выполнения большим, чем срок на РНВ, – выполняется в любой день,
торговый в обеих странах, стандартный объем валютных фьючерсов
может быть реализован только в третью среду марта, июня, сентября и
декабря.
Существует ряд достоинств валютных фьючерсов, делающих их
привлекательными. Они доступны для всех участников рынка, включая
физических лиц. В этом их отличие от РНВ, который фактически закрыт
для отдельных лиц – кроме наиболее состоятельных из них – из-за
торгуемых объемов. Рынок фьючерсов – централизованный, но столь же
эффективный как и РНВ, причем, если РНВ является полностью
децентрализованным рынком, фьючерсная торговля происходит под
одной крышей. Она исключает наличие кредитного риска, поскольку
Чикагская расчетная палата (the Chicago Mercantile Exchange
Clearinghouse) выполняет роль покупателя по отношению к любому
продавцу и наоборот. В свою очередь, палата минимизирует собственный
риск, требуя от трейдеров с убыточными позициями, восполнять сумму,
равную их убыткам. Помимо этого, валютные фьючерсы создают
некоторые льготы для трейдеров в связи с тем, что, поскольку фьючерсы
являются особым видом необратимых форвардных сделок, корпорации
могут использовать их для страхования риска.
Хотя РНВ и рынок фьючерсов тесно связаны между собой, между ними
есть некоторые различия, создающие возможности для арбитража.
Окна (gaps), объемы и открытый интерес являются действенными
инструментами технического анализ (см. главу 5), особенно эффективными
на рынке фьючерсов, хотя их применение распространяют и на РНВ. В силу
этих достоинств, фьючерсная торговля постоянно привлекает большое
число участников. Трейдеры, работающие не на бирже, могут узнавать
фючерсные цены, пользуясь компьютерами, из Интернета. Наиболее
популярны в этом отношении сообщения компаний Bridge, Telerate, Reuters
и Bloomberg. Telerate представляет информацию о ценах на валютные
фьючерсы вместе с другими материалами, в то время как Reuters и
Bloomberg сообщают о них на специальных страницах, показывая разницу
фьючерсных цен и цен спотов.
Рынок валютных фьючерсов является особым видом необратимых
форвардных сделок (см. раздел 3.2.), сектор которых занимает
небольшую часть «Форекса» (см. рис. 3.1.). В основу фьючерсов
положены обменные сделки (см. раздел 3.1.) и в силу этого фьючерсный
контракт является вторичным инструментом. Его особенностями
являются фиксированные сроки выполнения и объем сделки. Если, как
правило, необратимая форвардная сделка – т.е. сделка со сроком
выполнения большим, чем срок на РНВ, – выполняется в любой день,
торговый в обеих странах, стандартный объем валютных фьючерсов
может быть реализован только в третью среду марта, июня, сентября и
декабря.
Существует ряд достоинств валютных фьючерсов, делающих их
привлекательными. Они доступны для всех участников рынка, включая
физических лиц. В этом их отличие от РНВ, который фактически закрыт
для отдельных лиц – кроме наиболее состоятельных из них – из-за
торгуемых объемов. Рынок фьючерсов – централизованный, но столь же
эффективный как и РНВ, причем, если РНВ является полностью
децентрализованным рынком, фьючерсная торговля происходит под
одной крышей. Она исключает наличие кредитного риска, поскольку
Чикагская расчетная палата (the Chicago Mercantile Exchange
Clearinghouse) выполняет роль покупателя по отношению к любому
продавцу и наоборот. В свою очередь, палата минимизирует собственный
риск, требуя от трейдеров с убыточными позициями, восполнять сумму,
равную их убыткам. Помимо этого, валютные фьючерсы создают
некоторые льготы для трейдеров в связи с тем, что, поскольку фьючерсы
являются особым видом необратимых форвардных сделок, корпорации
могут использовать их для страхования риска.
Хотя РНВ и рынок фьючерсов тесно связаны между собой, между ними
есть некоторые различия, создающие возможности для арбитража.
Окна (gaps), объемы и открытый интерес являются действенными
инструментами технического анализ (см. главу 5), особенно эффективными
на рынке фьючерсов, хотя их применение распространяют и на РНВ. В силу
этих достоинств, фьючерсная торговля постоянно привлекает большое
число участников. Трейдеры, работающие не на бирже, могут узнавать
фючерсные цены, пользуясь компьютерами, из Интернета. Наиболее
популярны в этом отношении сообщения компаний Bridge, Telerate, Reuters
и Bloomberg. Telerate представляет информацию о ценах на валютные
фьючерсы вместе с другими материалами, в то время как Reuters и
Bloomberg сообщают о них на специальных страницах, показывая разницу
фьючерсных цен и цен спотов.