Роль учетных ставок
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139
Использование учетных ставок без учета реальной экономической
ситуации вылилось в осуществление весьма дорогостоящей стратегии.
Поскольку валютная торговля, по определению, состоит из
одновременного обмена двумя валютами, отсюда следует, что рынок
также должен учитывать две соответствующие учетные ставки. Это и
есть разница учетных ставок (РУС) – основополагающий фактор рынка.
Трейдеры реагируют на изменение РУС, а не просто на изменение
учетной ставки как таковой. Например, если все страны «Большой
пятерки» решат одновременно понизить свои учетные ставки на 0.5%,
валютный рынок будет безразличен к этому, поскольку РУС останется
неизменным..
На практике в большинстве случаев ставки меняются в
одностороннем порядке, что приводит к изменениям как РУС, так и
обменного курса. К учетной ставке трейдеры относятся как и ко всем
остальным факторам, торгуя на слухах и фактах. Например, если слух
гласит, что учетная ставка будет снижена, соответствующую валюту
будут продавать до того, как этот факт свершится. Правда, после того,
как снижение ставки состоится, вполне возможно, что валюту выкупят
обратно или купят другую, аналогичную ей. Неожиданное изменение
учетной ставки вероятнее всего повлечет резкое изменение курса (a
sharp currency move).
Другими факторами, влияющими на принятие торговых решений,
являются продолжительность времени «между слухом и фактом»,
причины изменений учетной ставки и важность, которую придают этим
изменениям. Обычно рынок устанавливает цены, отслеживая из
медленное изменение учетной ставки. Если это изменение свершившийся факт, он безразличен для рынка. Если изменение ставки произошло
скорее по политическим, нежели экономическим причинам, что является
для ЕФС обычным, рынки, скорее всего, пойдут против центральных
банков, отвечая больше реальным основаниям, а не политическим. Так
произошло в сентябре 1992 г. и летом 1993 гг., когда европейские
центральные банки понесли беспрецедентные финансовые потери,
стараясь подпирать свои валюты не опуская высокие учетные ставки.
Рынки восприняли такие ставки как искусственно завышенные и
осуществили агрессивную продажу соответствующих валют. В конечном
счете, трейдеры действовали при этом исходя из важности изменения
РУС.
Использование учетных ставок без учета реальной экономической
ситуации вылилось в осуществление весьма дорогостоящей стратегии.
Поскольку валютная торговля, по определению, состоит из
одновременного обмена двумя валютами, отсюда следует, что рынок
также должен учитывать две соответствующие учетные ставки. Это и
есть разница учетных ставок (РУС) – основополагающий фактор рынка.
Трейдеры реагируют на изменение РУС, а не просто на изменение
учетной ставки как таковой. Например, если все страны «Большой
пятерки» решат одновременно понизить свои учетные ставки на 0.5%,
валютный рынок будет безразличен к этому, поскольку РУС останется
неизменным..
На практике в большинстве случаев ставки меняются в
одностороннем порядке, что приводит к изменениям как РУС, так и
обменного курса. К учетной ставке трейдеры относятся как и ко всем
остальным факторам, торгуя на слухах и фактах. Например, если слух
гласит, что учетная ставка будет снижена, соответствующую валюту
будут продавать до того, как этот факт свершится. Правда, после того,
как снижение ставки состоится, вполне возможно, что валюту выкупят
обратно или купят другую, аналогичную ей. Неожиданное изменение
учетной ставки вероятнее всего повлечет резкое изменение курса (a
sharp currency move).
Другими факторами, влияющими на принятие торговых решений,
являются продолжительность времени «между слухом и фактом»,
причины изменений учетной ставки и важность, которую придают этим
изменениям. Обычно рынок устанавливает цены, отслеживая из
медленное изменение учетной ставки. Если это изменение свершившийся факт, он безразличен для рынка. Если изменение ставки произошло
скорее по политическим, нежели экономическим причинам, что является
для ЕФС обычным, рынки, скорее всего, пойдут против центральных
банков, отвечая больше реальным основаниям, а не политическим. Так
произошло в сентябре 1992 г. и летом 1993 гг., когда европейские
центральные банки понесли беспрецедентные финансовые потери,
стараясь подпирать свои валюты не опуская высокие учетные ставки.
Рынки восприняли такие ставки как искусственно завышенные и
осуществили агрессивную продажу соответствующих валют. В конечном
счете, трейдеры действовали при этом исходя из важности изменения
РУС.