3.1. Рынок наличной валюты (Spot Market)

Торговля наличной валютой является наиболее популярным во всем

мире инструментом валютных операций, составляя 37% общего торгового

объема (см. рис. 3.1.).

Рис. 3.1. Разбивка рынка по инструментам валютных операций в 1998 г:

1- обменные сделки; 2 – опционы; 3 – фьючерсы; 4 – форварды и смешанные сделки.

Быстро работающий рынок наличной валюты (РНВ) - для

расторопных трейдеров, так как ему присущи высокая волатильность и

быстрая прибыльность (равно как и убыточность). Сделка на РНВ состоит в

подписании двухстороннего контракта, по которому одна из сторон

передает определенное количество данной валюты в обмен на получение

от другой стороны оговоренного количества другой валюты, вычисленного

исходя из согласованного обменного курса, в течение двух рабочих дней

со дня заключения сделки. Исключением является канадский доллар,

передача которого происходит на следующий рабочий день.

Название «наличная валюта» не означает, что валютная операция

обязательно происходит в день заключения сделки. Валютные сделки,

требующие передачи валюты в тот же день называется сделками за

наличные (cash transactions). Двухдневный срок для передачи валюты был

установлен задолго до технологических прорывов в области коммуникаций.

57%

5%

1%

37%

1 2 3 4

Этот срок был необходим для выработки договаривающимися

сторонами всех деталей сделки. Будучи совершенными в технологическом

отношении, современные рынки не нашли возможным уменьшить время,

отведенное для расчетов. До сих пор случаются ошибки исполнителей,

которые необходимо учесть до окончания расчета. При передаче валюты по

неверному адресу применяются штрафные санкции.

С точки зрения объема сделок, валюта во всем мире торгуется в

основном за американские доллары, так как последний является опорной

валютой. Другими основными валютами являются евро, далее следуют

японская иена, британский фунт и швейцарский франк. Другими

валютами, занимающими значительный по размерам сектор на РНВ,

являются канадский доллар и австралийский доллар. Кроме того, заметной

является на нем доля валютных кроссов, не долларового инструмента, при

использовании которого иностранные валюты оцениваются в других

валютах, например евро – в японских иенах.

Существует несколько причин популярности рынка наличных валют.

Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря его

волатильности. Кроме того, так как срок исполнения контракта на этом

рынке составляет всего два дня, время действия кредитного риска является

ограниченным.

Оборот на РНВ стремительно возрастает благодаря сочетанию

свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска.

РНВ характеризуется высокой ликвидностью и высокой

волатильностью. Волатильность – это мера склонности валюты к

достижению определенной частоты флуктуаций (колебаний) цены в

единицу времени. Плавающие валюты, такие как евро или японская иена,

имеют тенденцию к волатильности по отношению к доллару США.

В течение мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может

измениться 18 тыс. раз. Курс может «взлететь» на 200 очков за несколько

секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости.

Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение

длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке

почти закончилась и ожидается ее начало на другом. Такая ситуация

является обычной для торгового дня в Нью-Йорке. Так как Калифорнии не

удалось в конце 80-х годов создать связь между рынками Нью-Йорка и

Токио, имеет место техническое торговое окно (gap) между 4 ч. 30 мин и 6

ч. пополудни по восточному времени США. На РНВ Соединенных Штатов

большинство сделок заключается между 8 ч. утра и полуднем, когда

совпадают во времени нью-йоркский и европейский рынки (см. рис. 3.2).

Активность рынка резко падает, практически на 50%, когда у Нью-Йорка

отсутствует международная торговая поддержка. Ночная торговля

ограничена по объему, поскольку весьма не многие банки имеют ночные

смены. Большинство банков передает имеющиеся ночные заявки в свои

филиалы или в другие банки, находящиеся в это время в рабочих часовых

поясах.

Рис. 3.2. Распределение торговой активности на НРВ США во времени: 1 – объем

сделок с 12 ч. до 4 ч. пополудни; 2 – с 4 ч. до 8 ч. вечера; 3 – с 8 ч. утра до 12 ч. дня.

Основными участниками РНВ являются коммерческие и

инвестиционные банки, за которыми следуют страховые компании и

корпоративные клиенты. Межбанковский рынок, на котором большинство

сделок – международные, отражает глобальный характер валютной

конкуренции и совершенство телекоммуникационных систем. Вместе с

тем, корпоративные клиенты предпочитают осуществлять валютные

операции внутри страны или торговать через иностранные банки,

работающие в той же часовой зоне. Несмотря на возросшую активность

страховых компаний и корпоративных клиентов, основной торговой

силой на валютном рынке остаются банки.

Итоговый результат важен, разумеется, на всех финансовых рынках,

однако торговля на РНВ всегда выглядит более прибыльной, поскольку

спрос на наличную валюту существует во всем мире.

Прибыль и потери могут быть реализованными и нереализованными.

Реализованная прибыль или потеря – это определенная сумма,

зафиксированная при закрытии позиции. Нереализованная прибыль или

потеря – это неопределенная сумма, которую приблизительно создаст

существующая позиция при ее закрытии по текущему курсу.

Нереализованная прибыль или потеря постоянно меняются с изменением

курса.

29%

66% 5%

1 2 3

Торговля наличной валютой является наиболее популярным во всем

мире инструментом валютных операций, составляя 37% общего торгового

объема (см. рис. 3.1.).

Рис. 3.1. Разбивка рынка по инструментам валютных операций в 1998 г:

1- обменные сделки; 2 – опционы; 3 – фьючерсы; 4 – форварды и смешанные сделки.

Быстро работающий рынок наличной валюты (РНВ) - для

расторопных трейдеров, так как ему присущи высокая волатильность и

быстрая прибыльность (равно как и убыточность). Сделка на РНВ состоит в

подписании двухстороннего контракта, по которому одна из сторон

передает определенное количество данной валюты в обмен на получение

от другой стороны оговоренного количества другой валюты, вычисленного

исходя из согласованного обменного курса, в течение двух рабочих дней

со дня заключения сделки. Исключением является канадский доллар,

передача которого происходит на следующий рабочий день.

Название «наличная валюта» не означает, что валютная операция

обязательно происходит в день заключения сделки. Валютные сделки,

требующие передачи валюты в тот же день называется сделками за

наличные (cash transactions). Двухдневный срок для передачи валюты был

установлен задолго до технологических прорывов в области коммуникаций.

57%

5%

1%

37%

1 2 3 4

Этот срок был необходим для выработки договаривающимися

сторонами всех деталей сделки. Будучи совершенными в технологическом

отношении, современные рынки не нашли возможным уменьшить время,

отведенное для расчетов. До сих пор случаются ошибки исполнителей,

которые необходимо учесть до окончания расчета. При передаче валюты по

неверному адресу применяются штрафные санкции.

С точки зрения объема сделок, валюта во всем мире торгуется в

основном за американские доллары, так как последний является опорной

валютой. Другими основными валютами являются евро, далее следуют

японская иена, британский фунт и швейцарский франк. Другими

валютами, занимающими значительный по размерам сектор на РНВ,

являются канадский доллар и австралийский доллар. Кроме того, заметной

является на нем доля валютных кроссов, не долларового инструмента, при

использовании которого иностранные валюты оцениваются в других

валютах, например евро – в японских иенах.

Существует несколько причин популярности рынка наличных валют.

Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря его

волатильности. Кроме того, так как срок исполнения контракта на этом

рынке составляет всего два дня, время действия кредитного риска является

ограниченным.

Оборот на РНВ стремительно возрастает благодаря сочетанию

свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска.

РНВ характеризуется высокой ликвидностью и высокой

волатильностью. Волатильность – это мера склонности валюты к

достижению определенной частоты флуктуаций (колебаний) цены в

единицу времени. Плавающие валюты, такие как евро или японская иена,

имеют тенденцию к волатильности по отношению к доллару США.

В течение мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может

измениться 18 тыс. раз. Курс может «взлететь» на 200 очков за несколько

секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости.

Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение

длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке

почти закончилась и ожидается ее начало на другом. Такая ситуация

является обычной для торгового дня в Нью-Йорке. Так как Калифорнии не

удалось в конце 80-х годов создать связь между рынками Нью-Йорка и

Токио, имеет место техническое торговое окно (gap) между 4 ч. 30 мин и 6

ч. пополудни по восточному времени США. На РНВ Соединенных Штатов

большинство сделок заключается между 8 ч. утра и полуднем, когда

совпадают во времени нью-йоркский и европейский рынки (см. рис. 3.2).

Активность рынка резко падает, практически на 50%, когда у Нью-Йорка

отсутствует международная торговая поддержка. Ночная торговля

ограничена по объему, поскольку весьма не многие банки имеют ночные

смены. Большинство банков передает имеющиеся ночные заявки в свои

филиалы или в другие банки, находящиеся в это время в рабочих часовых

поясах.

Рис. 3.2. Распределение торговой активности на НРВ США во времени: 1 – объем

сделок с 12 ч. до 4 ч. пополудни; 2 – с 4 ч. до 8 ч. вечера; 3 – с 8 ч. утра до 12 ч. дня.

Основными участниками РНВ являются коммерческие и

инвестиционные банки, за которыми следуют страховые компании и

корпоративные клиенты. Межбанковский рынок, на котором большинство

сделок – международные, отражает глобальный характер валютной

конкуренции и совершенство телекоммуникационных систем. Вместе с

тем, корпоративные клиенты предпочитают осуществлять валютные

операции внутри страны или торговать через иностранные банки,

работающие в той же часовой зоне. Несмотря на возросшую активность

страховых компаний и корпоративных клиентов, основной торговой

силой на валютном рынке остаются банки.

Итоговый результат важен, разумеется, на всех финансовых рынках,

однако торговля на РНВ всегда выглядит более прибыльной, поскольку

спрос на наличную валюту существует во всем мире.

Прибыль и потери могут быть реализованными и нереализованными.

Реализованная прибыль или потеря – это определенная сумма,

зафиксированная при закрытии позиции. Нереализованная прибыль или

потеря – это неопределенная сумма, которую приблизительно создаст

существующая позиция при ее закрытии по текущему курсу.

Нереализованная прибыль или потеря постоянно меняются с изменением

курса.

29%

66% 5%

1 2 3