§ 2 Политика открытого рынка

Следующим методом денежно-кредитной политики выступает

политика открытого рынка, где происходит покупка-продажа госу-

дарственных ценных бумаг с целью увеличения или уменьшения

денежной массы в экономике. Механизм ее действия аналогичен

рассматриваемому выше. При спаде экономики центральный банк

заинтересован в росте денежной массы в обращении, поэтому он

старается увеличить денежные средства коммерческих банков, что

повысит предложение денег на рынке. Для этой цели центральный

банк путем установления определенной доходности (или условий)

старается выкупить у коммерческих банков ценные бумаги. Ком-

мерческие банки, продав часть своих активов в виде гоусдарст-

венных ценных бумаг, получают возможность расширить креди-

тование реального сектора, что приводит к увеличению предло-

жения кредитов (кредитная экспансия) и снижает цену кредита

(процент). В результате банк может разместить большее количе-

ство денежных средств в виде кредитов, что непосредственно ска-

зывается на росте ВНП. Во время подъема экономики для неко-

торого ее сдерживания центральный банк, наоборот, проводит

продажу государственных ценных бумаг, уменьшая таким обра-

зом свободные денежные средства коммерческих банков и сни-

жая предложение кредитов. Это повышает процентную ставку,

уменьшает объем инвестиций и как следствие —объем ВНП.

Задача 1. Проводя политику ≪дорогих денег≫, центральный

банк решил продать государственные облигации на сумму 10 млрд

долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд долл. покупаются на-

селением за счет наличных денег, а остальные —за счет средств, хра-

нящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резервов — 20%. Как изменится в этом случае денежная масса?

Решение. Коммерческие банки приобретают облигации на сум-

му 9 млрд долл. С учетом эффекта мультипликации предложение

денег уменьшится на 9 млрд долл. •1/0,2, т.е. на 45 млрд долл. Если учесть, что уменьшились и денежные запасы населения, то об-

щий объем денежной массы сократится на 46 млрд долл.

Задача 2. В условиях высокой инфляции (20% годовых) цен-

тральный банк старался уменьшить денежную массу в обраще-

нии при помощи политики открытого рынка. Какие меры дол-

жен предпринять банк, чтобы снизить инфляцию до 10% годо-

вых при условии, что денежная масса составляла 200 млрд руб.,

а норма минимальных резервов —20%.

Решение. Поскольку инфляция должна сократиться вдвое, то

при прочих равных условиях и денежную массу нужно умень-

шить в два раза. Следовательно, центральный банк должен про-

дать государственные ценные бумаги на сумму 100 млрд руб. с

учетом эффекта мультипликатора эта сумма будет в пять раз

меньше, т.е. 20 млрд руб.

Решите самостоятельно.

Задача 3. Центральный банк проводит политику ≪дорогих

денег≫. На сколько изменится денежная масса, если норма обя-

зательных резервов составляет 20%, а на рынке представлены

государственные ценные бумаги на сумму 40 млрд руб.

Задача 4. Проводя политику ≪дешевых денег≫ центральный

банк решил уменьшить денежное предложение на сумму 10 млрд

долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд долл. покупаются

населением за счет наличных денег, остальные —за счет средств,

хранящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резер-

вов —20%. На какую сумму центральный банк готов приобрести

государственные ценные бумаги?

Задача 5 Объем номинального ВНП в стране равен 4000

млрд руб., скорость обращения денег —4, денежный мультип-

ликатор —2,5. Какой объем государственных ценных бумаг

должен быть представлен на рынке и с чьей стороны, чтобы не-

обходимый объем денежной массы обеспечил безинфляционное

развитие экономики?

Задача 6. Как следует изменить доходность государственных

ценных бумаг центральному банку, чтобы уменьшить денежное

предложение, если ставка по кредитам, представляемым коммерче-

скими банками, составляет 20% годовых, ставка по депозитам — 10% годовых, а доходность по ценным бумагам —5% годовых?

Задача 7. Как изменится денежная масса в экономике, если

центральный банк представит на рынок государственные цен-

ные бумаги на сумму 200 млн руб., увеличив при этом их доход-

ность до 20% годовых и одновременно снизив норму обязатель-

ных резервов до 10% годовых при условии, что ставка процента

по кредитам составляет 15%?

Задача 8. Какой из инструментов денежно-кредитного регу-

лирования является более действенным и почему:

а) изменение доходности по государственным ценным бумагам,

б) изменение нормы обязательных резервов.

Следующим методом денежно-кредитной политики выступает

политика открытого рынка, где происходит покупка-продажа госу-

дарственных ценных бумаг с целью увеличения или уменьшения

денежной массы в экономике. Механизм ее действия аналогичен

рассматриваемому выше. При спаде экономики центральный банк

заинтересован в росте денежной массы в обращении, поэтому он

старается увеличить денежные средства коммерческих банков, что

повысит предложение денег на рынке. Для этой цели центральный

банк путем установления определенной доходности (или условий)

старается выкупить у коммерческих банков ценные бумаги. Ком-

мерческие банки, продав часть своих активов в виде гоусдарст-

венных ценных бумаг, получают возможность расширить креди-

тование реального сектора, что приводит к увеличению предло-

жения кредитов (кредитная экспансия) и снижает цену кредита

(процент). В результате банк может разместить большее количе-

ство денежных средств в виде кредитов, что непосредственно ска-

зывается на росте ВНП. Во время подъема экономики для неко-

торого ее сдерживания центральный банк, наоборот, проводит

продажу государственных ценных бумаг, уменьшая таким обра-

зом свободные денежные средства коммерческих банков и сни-

жая предложение кредитов. Это повышает процентную ставку,

уменьшает объем инвестиций и как следствие —объем ВНП.

Задача 1. Проводя политику ≪дорогих денег≫, центральный

банк решил продать государственные облигации на сумму 10 млрд

долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд долл. покупаются на-

селением за счет наличных денег, а остальные —за счет средств, хра-

нящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резервов — 20%. Как изменится в этом случае денежная масса?

Решение. Коммерческие банки приобретают облигации на сум-

му 9 млрд долл. С учетом эффекта мультипликации предложение

денег уменьшится на 9 млрд долл. •1/0,2, т.е. на 45 млрд долл. Если учесть, что уменьшились и денежные запасы населения, то об-

щий объем денежной массы сократится на 46 млрд долл.

Задача 2. В условиях высокой инфляции (20% годовых) цен-

тральный банк старался уменьшить денежную массу в обраще-

нии при помощи политики открытого рынка. Какие меры дол-

жен предпринять банк, чтобы снизить инфляцию до 10% годо-

вых при условии, что денежная масса составляла 200 млрд руб.,

а норма минимальных резервов —20%.

Решение. Поскольку инфляция должна сократиться вдвое, то

при прочих равных условиях и денежную массу нужно умень-

шить в два раза. Следовательно, центральный банк должен про-

дать государственные ценные бумаги на сумму 100 млрд руб. с

учетом эффекта мультипликатора эта сумма будет в пять раз

меньше, т.е. 20 млрд руб.

Решите самостоятельно.

Задача 3. Центральный банк проводит политику ≪дорогих

денег≫. На сколько изменится денежная масса, если норма обя-

зательных резервов составляет 20%, а на рынке представлены

государственные ценные бумаги на сумму 40 млрд руб.

Задача 4. Проводя политику ≪дешевых денег≫ центральный

банк решил уменьшить денежное предложение на сумму 10 млрд

долл. Известно, что облигации на сумму 1 млрд долл. покупаются

населением за счет наличных денег, остальные —за счет средств,

хранящихся в коммерческих банках. Норма обязательных резер-

вов —20%. На какую сумму центральный банк готов приобрести

государственные ценные бумаги?

Задача 5 Объем номинального ВНП в стране равен 4000

млрд руб., скорость обращения денег —4, денежный мультип-

ликатор —2,5. Какой объем государственных ценных бумаг

должен быть представлен на рынке и с чьей стороны, чтобы не-

обходимый объем денежной массы обеспечил безинфляционное

развитие экономики?

Задача 6. Как следует изменить доходность государственных

ценных бумаг центральному банку, чтобы уменьшить денежное

предложение, если ставка по кредитам, представляемым коммерче-

скими банками, составляет 20% годовых, ставка по депозитам — 10% годовых, а доходность по ценным бумагам —5% годовых?

Задача 7. Как изменится денежная масса в экономике, если

центральный банк представит на рынок государственные цен-

ные бумаги на сумму 200 млн руб., увеличив при этом их доход-

ность до 20% годовых и одновременно снизив норму обязатель-

ных резервов до 10% годовых при условии, что ставка процента

по кредитам составляет 15%?

Задача 8. Какой из инструментов денежно-кредитного регу-

лирования является более действенным и почему:

а) изменение доходности по государственным ценным бумагам,

б) изменение нормы обязательных резервов.