6.4. Трастовые операции
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56
Траст (trust —доверие, доверительное управление) —это
операции по управлению средствами (имуществом, деньгами,
ценными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые от своего
имени и по поручению клиента на основании договора с ним.
Трастовые операции применяются в странах с рыночной
экономикой длительное время и механизм их действия, законо-
дательная база достаточно отлажены.
Трастовые операции объединяют целую группу разнообраз-
ных операций, связанных с особыми доверительными отноше-
ниями, складывающимися между банком и его клиентом.
Траст-операции, или трастовые операции, представляют со-
бой доверительные операции банков, финансовых компаний,
инвестиционных фондов по управлению имуществом клиента и
выполнению других услуг в интересах и по поручению клиентов
на правах доверенного лица.
Доверительные операции банков различных стран можно разде-
лить на два вида:
1. Операции, связанные с управлением имуществом своего
клиента.
2. Операции, не связанные с управлением имуществом. До-
верительные операции второго типа представляют собой бро-
керскую деятельность банков.
Правовая основа доверительных операций, связанных с управ-
лением имуществом клиентов, спорная. В разных странах она
трактуется неодинаково. Выделяются две трактовки: англо-амери-
канская и континентальная.
Англо-американская трактовка основана на том, что довери-
тельная собственность —это особая форма собственности, когда
собственность как бы расщепляется. Образуются два собствен-
ника одного имущества. Первый собственник —это бенефици-
ар, или учредитель траста.
Второй —доверительный собственник, которому имущество
отчуждено другим лицом для определенных целей.
Континентальная трактовка предполагает одного собствен-
ника имущества. Он владеет имуществом, распоряжается и
пользуется им. Поэтому юристы континентального права опре-
деляют представительства там, где юристы англо-американского
права трактуют доверительную собственность.
Россия относится к странам континентального права, поэто-
му право собственности рассматривается как право, принадле-
жащее одному субъекту.
Правовой базой, на которой развиваются операции по до-
верительному управлению имуществом, является ГК РФ (часть 2).
Отношения доверительного управления имуществом регулиру-
ются главой 53 ГК РФ. В соответствии со ст. 1012 ГК РФ для
осуществления доверительного управления имуществом сторо-
ны (учредитель управления и доверительный управляющий — кредитная организация) заключают в письменном виде договор
управления на срок, не превышающий 5 лет (если законами
Российской Федерации не установлены иные предельные сро-
ки).
Объектами доверительного управления для кредитной организа-
ции, выступающей в качестве доверительного управляющего, мо-
гут быть: денежные средства (в валюте РФ и в иностранной валю-
те), ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные
металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие
резидентам РФ только на правах собственности. Имущество, нахо-
дящееся в хозяйственном ведении или в оперативном управлении,
не может быть передано в доверительное управление.
Определение дохода управляющего (доверительного собствен-
ника) и выгодности заключения трастовых договоров. При расчете
суммы вознаграждения управляющего в существующих условиях
необходимо прежде всего обращать внимание на выгодность ус-
ловий для обеих сторон и, в частности, для доверительного соб-
ственника. Доверительный собственник (банк) сопоставляет до-
ходность от депозитных операций, межбанковских операций,
биржевых операций с доходностью траста, а также анализирует
возможность снижения обязательных платежей. Однако и учре-
дитель проводит аналогичные сравнения.
Как известно, курс акций определяется следующим образом:
лг Дивиденд Л ЛГк
Курс акции = — .-— . •100.
Ссудный процент
Аналогично можно оценить доходность по трасту:
Доходность траста = (Доход траста/Доход депозита) •100.
Если в траст вкладывать ценные бумаги, то формулу можно
изменить:
п Доход траста 1 ЛГк
Доходность траста = —-100.
Дивиденд
Задача 1. Фирма ≪Десна≫ заключает трастовый договор с
банком ≪ВЕСТР≫. По условиям договора в траст отдается де-
нежная сумма 100 млн руб. Доход банка ≪ВЕСТР≫ по операциям
с привлеченными средствами составляет 30 000 тыс. руб. в месяц. Комиссионные управляющему —15% дохода. Положив
100 млн руб. в банк на сберегательный депозит, ≪ВЕСТР≫ полу-
чит 150% годовых.
Выгодно ли заключать данный трастовый договор?
Решение.
1. Годовой доход по трастовому договору:
30 000 тыс. руб. •12 = 360 млн руб.
2. Годовой доход по трасту управляющего:
30 млн руб. •15 •12 = 54 000 тыс. руб.
3. Годовой доход по трасту бенефициара (доверителя):
360 млн руб. - 54 000 тыс. руб. = 306 000 тыс. руб.
4. Годовой доход по депозиту:
100 млн руб. •150: 100 = 150 млн руб.
5. Выгоден ли траст:
306 млн руб.
150 млн руб.
Таким образом, при вложении суммы в траст доход будет
практически в два раза выше, чем при вложении в депозит.
Следовательно, в данном случае траст, несомненно, выгоднее
депозита.
Задача 2. Фирма ≪Десна≫ заключает трастовый договор с
банком ≪ВЕСТР≫. По условиям договора в траст отдаются цен-
ные бумаги на сумму 100 млн руб. Объявленный дивиденд — 400%. Доход банка ≪ВЕСТР≫ по операциям составляет 15% в ме-
сяц. Доход по трасту —30 млн руб, в месяц. Определить, выгод-
но ли вкладывать ценные бумаги в траст.
Решение.
1. Доход бенефициара по трасту (в год):
30 млн руб. •12 - (30 млн руб. •12 •—) = 306 млн руб.
2. Доход компании по ценным бумагам:
100 млн руб. •400% = 400 млн руб.
3. Выгоден ли траст:
Вложение ценных бумаг в траст в данном случае невыгодно.
Единственная выгода может быть в том, что доход по трасту по-
ступает ежемесячно, а по ценным бумагам —в конце года. По-
лучение дивиденда по акциям не гарантировано.
Траст (trust —доверие, доверительное управление) —это
операции по управлению средствами (имуществом, деньгами,
ценными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые от своего
имени и по поручению клиента на основании договора с ним.
Трастовые операции применяются в странах с рыночной
экономикой длительное время и механизм их действия, законо-
дательная база достаточно отлажены.
Трастовые операции объединяют целую группу разнообраз-
ных операций, связанных с особыми доверительными отноше-
ниями, складывающимися между банком и его клиентом.
Траст-операции, или трастовые операции, представляют со-
бой доверительные операции банков, финансовых компаний,
инвестиционных фондов по управлению имуществом клиента и
выполнению других услуг в интересах и по поручению клиентов
на правах доверенного лица.
Доверительные операции банков различных стран можно разде-
лить на два вида:
1. Операции, связанные с управлением имуществом своего
клиента.
2. Операции, не связанные с управлением имуществом. До-
верительные операции второго типа представляют собой бро-
керскую деятельность банков.
Правовая основа доверительных операций, связанных с управ-
лением имуществом клиентов, спорная. В разных странах она
трактуется неодинаково. Выделяются две трактовки: англо-амери-
канская и континентальная.
Англо-американская трактовка основана на том, что довери-
тельная собственность —это особая форма собственности, когда
собственность как бы расщепляется. Образуются два собствен-
ника одного имущества. Первый собственник —это бенефици-
ар, или учредитель траста.
Второй —доверительный собственник, которому имущество
отчуждено другим лицом для определенных целей.
Континентальная трактовка предполагает одного собствен-
ника имущества. Он владеет имуществом, распоряжается и
пользуется им. Поэтому юристы континентального права опре-
деляют представительства там, где юристы англо-американского
права трактуют доверительную собственность.
Россия относится к странам континентального права, поэто-
му право собственности рассматривается как право, принадле-
жащее одному субъекту.
Правовой базой, на которой развиваются операции по до-
верительному управлению имуществом, является ГК РФ (часть 2).
Отношения доверительного управления имуществом регулиру-
ются главой 53 ГК РФ. В соответствии со ст. 1012 ГК РФ для
осуществления доверительного управления имуществом сторо-
ны (учредитель управления и доверительный управляющий — кредитная организация) заключают в письменном виде договор
управления на срок, не превышающий 5 лет (если законами
Российской Федерации не установлены иные предельные сро-
ки).
Объектами доверительного управления для кредитной организа-
ции, выступающей в качестве доверительного управляющего, мо-
гут быть: денежные средства (в валюте РФ и в иностранной валю-
те), ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные
металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие
резидентам РФ только на правах собственности. Имущество, нахо-
дящееся в хозяйственном ведении или в оперативном управлении,
не может быть передано в доверительное управление.
Определение дохода управляющего (доверительного собствен-
ника) и выгодности заключения трастовых договоров. При расчете
суммы вознаграждения управляющего в существующих условиях
необходимо прежде всего обращать внимание на выгодность ус-
ловий для обеих сторон и, в частности, для доверительного соб-
ственника. Доверительный собственник (банк) сопоставляет до-
ходность от депозитных операций, межбанковских операций,
биржевых операций с доходностью траста, а также анализирует
возможность снижения обязательных платежей. Однако и учре-
дитель проводит аналогичные сравнения.
Как известно, курс акций определяется следующим образом:
лг Дивиденд Л ЛГк
Курс акции = — .-— . •100.
Ссудный процент
Аналогично можно оценить доходность по трасту:
Доходность траста = (Доход траста/Доход депозита) •100.
Если в траст вкладывать ценные бумаги, то формулу можно
изменить:
п Доход траста 1 ЛГк
Доходность траста = —-100.
Дивиденд
Задача 1. Фирма ≪Десна≫ заключает трастовый договор с
банком ≪ВЕСТР≫. По условиям договора в траст отдается де-
нежная сумма 100 млн руб. Доход банка ≪ВЕСТР≫ по операциям
с привлеченными средствами составляет 30 000 тыс. руб. в месяц. Комиссионные управляющему —15% дохода. Положив
100 млн руб. в банк на сберегательный депозит, ≪ВЕСТР≫ полу-
чит 150% годовых.
Выгодно ли заключать данный трастовый договор?
Решение.
1. Годовой доход по трастовому договору:
30 000 тыс. руб. •12 = 360 млн руб.
2. Годовой доход по трасту управляющего:
30 млн руб. •15 •12 = 54 000 тыс. руб.
3. Годовой доход по трасту бенефициара (доверителя):
360 млн руб. - 54 000 тыс. руб. = 306 000 тыс. руб.
4. Годовой доход по депозиту:
100 млн руб. •150: 100 = 150 млн руб.
5. Выгоден ли траст:
306 млн руб.
150 млн руб.
Таким образом, при вложении суммы в траст доход будет
практически в два раза выше, чем при вложении в депозит.
Следовательно, в данном случае траст, несомненно, выгоднее
депозита.
Задача 2. Фирма ≪Десна≫ заключает трастовый договор с
банком ≪ВЕСТР≫. По условиям договора в траст отдаются цен-
ные бумаги на сумму 100 млн руб. Объявленный дивиденд — 400%. Доход банка ≪ВЕСТР≫ по операциям составляет 15% в ме-
сяц. Доход по трасту —30 млн руб, в месяц. Определить, выгод-
но ли вкладывать ценные бумаги в траст.
Решение.
1. Доход бенефициара по трасту (в год):
30 млн руб. •12 - (30 млн руб. •12 •—) = 306 млн руб.
2. Доход компании по ценным бумагам:
100 млн руб. •400% = 400 млн руб.
3. Выгоден ли траст:
Вложение ценных бумаг в траст в данном случае невыгодно.
Единственная выгода может быть в том, что доход по трасту по-
ступает ежемесячно, а по ценным бумагам —в конце года. По-
лучение дивиденда по акциям не гарантировано.