§ 2. Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56
Методика оценки. С развитием в России рыночных отношений
возникла необходимость в принципиально новом подходе к опре-
делению кредитоспособности предприятий.
Наиболее важными для оценки кредитоспособности являют-
ся показатели ликвидности баланса и обеспеченности заемщика
собственными источниками средств. Основной информацией
для осуществления анализа финансового состояния являются:
•форма № 1 ≪Бухгалтерский баланс≫,
•форма № 2 ≪Отчет о прибылях и убытках≫.
Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика включа-
ет два этапа:
•общий анализ кредитоспособности предприятия,
•рейтинговую оценку предприятия.
На первом этапе составляется агрегированный (укрупнен-
ный) баланс предприятия (см. табл. 1), на базе которого рассчи-
тывается ряд финансовых коэффициентов.
При составлении агрегированного баланса его активы под-
разделяются по степени ликвидности на:
•краткосрочные,
•долгосрочные,
•постоянные (немрбильные).
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия-заемщика
Агрегат
Активы
А1
А2
A3
А4
А5
Баланс
Пассивы
П1
П2
ПЗ
П*3
П4
Баланс
Статьи баланса
Наиболее ликвидные активы
Быстрореализуемые активы
Медленно реализуемые активы
Труднореализуемые активы
Убытки
(А1+А2+АЗ+А4+А5)
Наиболее срочные обязательства
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные пассивы, в том числе
фонды
Потребления и резервы предстоящих
платежей
Постоянные пассивы
(Ш+П2+ПЗ+П4)
Код строк баланса
250+260
240
210+220+230+270
190
310+320
399
620
610+630+670
590+640+650+660
650+660
490
Все пассивы баланса по срокам платежей (аналогично активам)
подразделяются на:
•краткосрочные обязательства;
•долгосрочные обязательства;
•постоянные (немобильные) пассивы.
Таблица 2
Агрегированный баланс предприятия-заемщика
Агрегат
П5
П6
П7
П8
Статья
Выручка от реализации
Себестоимость реализации товаров, про-
дукции, работ, услуг
Прибыль (убыток) отчетного года
Отвлеченные из прибыли средства
Код
010
020
140
160
Для проведения анализа кредитоспособности используется
система финансовых коэффициентов, которые могут быть объе-
динены в несколько групп.
Коэффициенты ликвидности показывают возможность за-
емщика рассчитаться по своим обязательствам, а также то, ка-
кая часть задолженности предприятия подлежит возврату и мо-
жет быть погашена в срок.
Оценка ликвидности, отн. ед.
Таблица 3
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Коэффициент теку-
щей ликвидности
Коэффициент сроч-
ной ликвидности
Коэффициент абсо-
лютной ликвидности
Индекс
кт л
Кал
Алгоритм
расчета
А1 + А2 + АЗ
П1 + П2
А1 + А2
Ш + П2
А1 + А2
П1 + П2
Экономический
смысл
Способность рас-
считаться с задол-
женностью в пер-
спективе
Способность рас-
считаться с задол-
женностью в бли-
жайшее время
Способность рас-
считаться с задол-
женностью в крат-
чайшие сроки
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют со-
стояние собственного и заемного капитала. Чем выше доля за-
емного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже уровень
кредитоспособности предприятия.
Таблица 4
Оценка ликвидности, отн. ед.
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Коэффициент
автономии
(собственности)
Коэффициент
мобильности
средств
Коэффициент
обеспеченно-
сти собствен-
ным капиталом
Индекс
Ка
км с
КОск
Алгоритм
расчета
П4 + ПЗ
А1 + А2 + A3 + А4 + А5
А1 + А2 + АЗ
А4
П4 + П * 3
П1 + П2 + П3-П*3
Экономический
смысл
Независимость от
. внешних источников
финансирования
Потенциальная воз-
можность превратить
активы в ликвидные
средства
Обеспечение креди-
торской задолжен-
ности собственным
капиталом
Коэффициенты оборачиваемости (эффективности) рассчи-
тываются в дополнение к коэффициентам ликвидности и спо-
собствуют выявлению причин изменения последних.
ПО
Таблица 5
Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Коэффициент
деловой актив-
ности
Фондоотдача
Коэффициент
оборачиваемо-
сти текущих
активов
Индекс
Кда
Ф
ко т а
Алгоритм
расчета
П5
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П5
А4
П5
А1 + А2 + A3
Экономический
смысл
Эффективность
использования со-
вокупных активов
Объем реализации
на 1 руб. немо-
бильных активов
Объем реализации
на 1 руб. мобиль-
ных активов
Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характери-
зуют эффективность работы собственного и привлеченного ка-
питала и дополняют коэффициенты финансовой устойчивости
Таблица 6
Оценка рентабельности, %
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Индекс
Рп
Ра
Рок
Алгоритм
расчета
П7
П5
П7
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П7
П4
Экономический
смысл
Рентабельность
продаж
Рентабельность
общего капитала
Рентабельность ак-
ционерного
капитала
Содержание и акценты финансового анализа деятельности
предприятия зависят от цели его проведения. Само предприятие
для оценки своих ≪узких мест≫ и повышения эффективности
деятельности может проводить подробный, детальный анализ.
Однако для банка нет необходимости проводить финансовый
анализ предприятия с высокой степенью детализации, посколь-
ку основной задачей анализа является оценка кредитоспособно-
сти заемщика и перспектив устойчивости его финансового по-
ложения в период пользования кредитом. В этом случае количе-
ство финансовых коэффициентов ограничивается, как правило,
более узким кругом расчетных показателей.
Чаще всего используются следующие финансовые коэффи-
циенты:
•текущей ликвидности т- Ктл,
•срочной ликвидности —Ксл,
•абсолютной ликвидности —К^,
•автономии —Ка.
В зависимости от величины этих коэффициентов предпри-
ятия, как правило, распределяются на три класса по кредито-
способности.
Таблица 7
Классификация заемщиков по уровню кредитоспособности
Коэффициенты
Кал
к и
ктл
Ка
Первый класс
0,2 и выше
1,0 и выше
2,0 и выше
0,7 и выше
Второй класс
0,15-0,20
0,5-1,0
1,0-2,0
0,5-0,7
Третий класс
Менее 0,15
Менее 0,5
Менее 0,1
Менее 0,5
Доля в %
30
20
'30
20
Рейтинговая оценка предприятий-заемщика является завер-
шающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг опреде-
ляется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения
классности каждого коэффициента (К^, К^, Ктл, Ка) на его долю
(соответственно 30, 20, 30 и 20%) в совокупности (100%).
К первому классу относятся заемщики с суммой баллов от 100
до 150, ко второму —от 151 до 250, к третьему —от 251 до 300.
Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммер-
ческие банки могут открывать кредитную линию, выдавать в ра-
зовом порядке ссуды (без обеспечения) с установлением более
низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков.
Кредитование второклассных ссудозаемщиков осуществляется
банками в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих
обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.). Про-
центная ставка зависит от вида обеспечения.
Предоставление кредитов клиентам третьего класса связано
для банка с серьезным риском. Таким клиентам в большинстве
случаев кредитов не выдают, а если и выдают, то размер предос-
тавляемой ссуды не должен превышать размера уставного фонда.
Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.
В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рей-
тинговой оценки целесообразно сделать прогноз возможного бан-
кротства предприятия-заемщика, т.е. ≪Z —анализ≫ по Альтману.
Этот метод является одним из самых распространенных при про-
гнозировании банкротства. Цель ≪Z —анализа≫ —отнести изу-
чаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-
банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.
Уравнение Z —оценки представляется следующим образом:
Z1 = 1,2 •1 +1,4 •2 + 3,3 - 3 + 0,6 - 4 +1,0 •5,
где
у 1 - Оборотный капитал _ А1 + А2 + A3 #
Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4 '
Нераспределенная прибыль
отчетного периода _ Стр. 480 формы №1
Совокупные активы А1 + А2 + A3 -f A4
v~ Брутто-доходы П7
Х4 =
Х5 =
Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4'
Рыночная оценка капитала
Балансовая оценка суммарной задолженности
_ А1 + А2 4- A3 + А4 + А5.
Ш + П2 + ПЗ
Объем продаж П5
Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4
Если Z меньше 1,8, то вероятность банкротства очень высо-
ка; при Z меньше 2,675 предприятие можно отнести к группе
банкротств; если Z больше 2,99, то предприятие относится к
группе успешно действующих.
Задача 1. По данным ≪Бухгалтерского баланса≫ (форма №1) и
≪Отчета р прибылях и убытках≫ (форма № 2) дайте оценку фи-
нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-
заемщика и его кредитоспособности (см. Приложения 3, 4).
Решение.
1. Составляется агрегированный баланс и агрегированные
показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).
ИЗ
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия-заемщика
ООО ≪Сталелитейный завод≫
Агре-
гат
Статьи
баланса
Код строк
баланса
Сумма, тыс. руб.
На начало
года
На конец
года
Активы
А1
А2
A3
А4
А5
Ба-
ланс
Наиболее
ликвидные
Быстрореализуемые
активы
Медленно реали-
зуемые активы
Труднореализуе-
мые активы
Убытки
(А1+А2+АЗ+А4+А5)
250 + 260
240
210 + 220 +
+ 230 + 270
190
310 + 320
399
341,1
1827,4
18971,7
263377,3
53236,9
337754,4
32,7
2987,6
27973,9 + 326,4 =
= 28300,3
205064,8
54322 + 31759,9 =
= 86081,9
322467,3
Пассивы
Ш
П2
ПЗ
П*3
П4
Ба-
ланс
Наиболее срочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Долгосрочные пасси-
вы, в том числе фонды
Потребления и ре-
зервы предстоящих
платежей
Постоянные пассивы
(П1+П2+ПЗ+П4)
620
610+630 +670
590+640+650+
660
650+660
490
699
37856,5
1500,0
298397,9
337754,4
73529,1
1422,0,
247516,2
322467,3
Таблица 2
Агрегированный показатель отчета о прибылях и убытках
Агре-
гат
П5
П6
П7
П8
Статьи
Выручка от реализации
Себестоимость реализации товаров, продукции,
работ, услуг
Прибыль (убыток) отчетного года
Отвлеченные из прибыли средства
Код
010
020
140
160
Сумма, тыс. руб.
104620,3
105537,6
-16185,1
16897,0
2. Выполняются следующие расчеты:
•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);
Таблица 3
Оценка ликвидности, отн. ед.
№
п/п
Наименование
коэффициента
Ин-
декс
Алгоритм
расчета
Результат
на 1.01.98 г.
Результат
на 1.01.99 г.
341,1 + 1827,4 + 18971,7 32,7 + 2987,6 + 28300,3
Коэффици-
ент текущей
ликвидности
А1 + А2 + A3
П1 + П2
37856,5 + 1500
21140,2
39356,5
= 0,54
73529,1 +1422
= 31320!6
F 74951,1 '
Коэффициент
срочной лик-
видности
А1 + А2
П1 + П2
341,1 + 1827,4
37856,5 + 1500
2168,5
39356,5
= 0,055
32,7 + 2987,6
73529,1 +1422
3020,3
74951,1
= 0,04
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
341,1 32,7
А1
П1 + П2
37856,5 + 1500
341,1
39356,5
= 0,0086
73529,1 + 1422
32,7
74951,1
= 0,0004
коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);
Таблица 4
Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициен-
та
Коэффициент
автономии
Коэффициент
мобильности
средств
Коэффициент
обеспеченности
собственным
капиталом
Ин-
декс
ка
мс
^ о с к
Алгоритм
расчета
П4 + П*3
А1 + А2 + АЗ +
+ А4 + А5
А1 + А2 + A3
А4
П4 + П •П*3
П1 + П2 +
+ ПЗ П*3
Результат
на 1.01.98г.
298397,9 —=п 0о,8о 8
337754,4
341,1 + 1827,4 + 18971,7
263377,3
21140,2 Л П 0
= 263377,3 = 0 ' ° 8
298397,9
37856,5 + 1500
298397,9 ? 5 S
39356,5
Результат
на 1.01.99 г.
247516,2 ЛПП
322467,3 '
327,7 + 2987,6 + 28300,3
205064,8
31320,6
205064,8 '
247516,2
73529,1 + 1422
247516,2
74951,1
коэффициентов эффективности (оборачиваемости) (см. табл. 5);
Оценка эффеюивноега (оборачиваемости), руб.
Таблица 5
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициента
Коэффициент
деловой
активности
Фондоотдача
Коэффициент
оборачивае-
мости теку-
щих активов
Ин-
декс
да
Ф
^ота
Алгоритм
расчета
П5
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П5
А4
П5
А1 + А2 + АЗ
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.
104620,3
(337754,4+ 322467,3): 2
_ 104620,3
330110,85 *""*
104620,3
(205064,8+ 263377,3): 2
= 104620,3
234221,1
104620,3
(21140,2 + 31320,6): 2
104620,3
26230,4 5'П
коэффициентов рентабельности (см. табл. 6);
Оценка рентабельности,
Таблица 6
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициента
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Ин-
декс
р„ Ра
Рек
Алгоритм
расчета
П7
П5
П7
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П7
П4
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.
-16185,Ы00
104620,3 " 1 5 ' 1 ?
-16185,1100 10
(337754,4+ 322467,3): 2
-16185,1.100
(298397,9+ 247516,2): 2
3. Проводится классификация заемщиков по уровню креди-
тоспособности (см. табл. 7).
Таблица 7
Коэффициенты
К.,
Кол
кт л
ка
Первый класс
0,2 и выше
1,0 и выше
2,0 и выше
0,7 и выше
Второй класс
0,15 - 0,20
0,5 - 1,0
1,0 - 2,0
0,5 - 0,7
Третий класс
Менее 0,15
Менее 0,5
Менее 1,0
Менее 0,5
4. Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см.
табл. 8) в зависимости от класса предприятия по уровню креди-
тоспособности.
Рейтинговая оценка предприятия-заемщика
Таблица 8
Коэффи-
циенты
ка
На 10198 г.
величина
0,0086
0,055
0,54
0,88
класс
3
3
3
1
На 1.0199 г.
вели-
чина
0,0004
0,04
0,42
0,77
класс
3
3
3
1
Доля,
%
30
20
30
20
Сумма балов
Сумма балов
На 1.01.98 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
260
На 1.01.99 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и
на 1.01.99 г. одинакова и равна 260 баллам. Следовательно, пред-
приятие-заемщик должно быть отнесено к третьему классу. Пре-
доставление кредитов таким клиентам связано для банка с серьез-
ным риском.
5. Осуществляется прогноз возможного банкротства пред-
приятия-заемщика по ≪Z —анализу≫ Альтмана. Уровень коэф-
фициентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для ≪Z —анали-
за≫ Альтмана, представлен в таблице 9.
Таблица 9
Рейтинговая оценка предприятия
Значения X На 1.01.98 г. На 1.01.99 г.
Х\-. А1 + А2 + АЗ
А1 + А2 + АЗ + А4
341,1 + 1827,4 + 18971,7
32,7 + 2987,6 + 2830Q3
341,1 + 1827,4 + 18971,7 + 263377,3
284517,5
32,7 + 2987,6 + 28300,3 + 205064>8
23638^4 '
Х2--
Стр.480 Ф№1
А1 + А2 + АЗ + А4 284517,5
= 0
236385,4"
ХЗ-.
П7
А1 + А2 + АЗ + А4
-16185,1
284517,5
-0,057
-16185,1
23638*4
. -0,068
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П1 + П2 + ПЗ
337754,4 337754,4
37856,5 + 1500* 39356,5 '
8,58
322467,3 ш 322467,3
73529,1 + 1422" 74951,1 '
4,30
Х5-. П5
А1 + А2 + АЗ + А4
104620,30 0 , 7
284517,5 '
104620,3
2363Щ
Z\ = 1,2 •0,074 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,057) + 0,6 •858 + 1 - 0,37 = 5,42
(на начало 1998 г.);
Z2 = 1,2 •0,13 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,068) + 6 •4,3 + 1 •0,44 = 2,96
(на начало 1999 г.).
Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,42, т.е. заемщик от-
носился к категории нормально функционирующих предприятий;
на 1.01.99 г. Z = 2,96, т.е. заемщик относился к группе пред-
приятий-банкротов.
Задача 2. По данным ≪Бухгалтерского баланса≫ (форма №1)
и ≪Отчета о прибылях и убытках≫ (форма №2) дайте оценку фи-
нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-
заемщика и его кредитоспособности.
Решение. Составляются агрегированный баланс и агрегиро-
ванные показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия-заемщика ОАО ≪Стакдок≫
Аг-
регат
Статьи баланса Код строк баланса
Сумма, тыс. руб.
на начало года на конец года
Активы
А1
А2
A3
А4
А5
Ба-
ланс
Наиболее ликвид-
ные активы
Быстрореализуемые
активы
Медленно реали-
зуемые активы
Труднореализуемые
активы
Убытки j
(А1+А2+АЗ+А4+А5)
250+260
240
210+220+230+270
190
310+320
399
450+82=532
2737
4
87324
— 110197
2
17045
1
83406
2787
116341
Пассивы
П1
П2
ПЗ
ПЗ*
П4
Ба-
ланс
Наиболее срочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Долгосрочные пас-
сивы, в том числе
фонды
Потребления и ре-
зервы предстоящих
платежей
Постоянные
пассивы
(П1+П2+ПЗ+П4)
620
610+630+670
590+640+650+660
650+660
490
699
13884
1360
181
— 94772
110197
24009
1164
— _
91168
116341
Таблица 2
Агрегированные показатели отчета о прибылях и убытках
Агрегат
П5
П6
П7
П8
Статьи
Выручка от реализации
Себестоимость реализации товаров,
продукции, работ, услуг
Прибыль (убыток) отчетного года
Отвлеченные из прибыли средства
Код
010
020
140
160
Сумма, тыс. руб.
65193
56052
475
3262
Выполняются следующие расчеты:
•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);
Таблица 3
№
п/п
1.
2.
3.
Оценка
Наименование
коэффициента
Коэффициент те-
кущей ликвидно-
сти
Коэффициент
срочной ликвид-
ности
Коэффициент аб-
солютной ликвид-
ности
Индекс
ктл
к„ к .
ликвидности, отн. ед.
Алгоритм
расчета
А1 +- А2 + A3
П1 + П2
А1 + А2
П1 + П2
А1
П1 + П2
Результаты
__на 1.01.98г.
532 + 2737 + 19604
13884 + 1360
532 + 2737
13884 + 1360
532
13884 + 1360 '
Результат
на 1.01.99 г.
2 + 17045 + 13101
24009 + 1164
30148
25173 '
2 + 17045
24009 + 1164
170047
25173
2
24009 + 1164
2
25173 "
•коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);
Таблица 4
Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициента
Коэффици-
ент автоно-
мии (собст-
венности)
Коэффици-
ент мобиль-
ности средств
Коэффици-
ент обеспе-
ченности
собственным
капиталом
Ин-
декс
ка
Кмс
Коек
Алгоритм
расчета
ТЛА -и П*"Я
А1 + А2 + АЗ + А4 +
+ А5
А1 + А2 + АЗ
А4
П4 + П*3
ш + т+пз-гГз
Результат
на 1.01.98 г.
94772
532 + 2737 + 19604 + 87324
94772
= 110197 = ° ' 8 6
532 + 2737 + 19604
87324
≪"≫
94772
13884 + 1360 + 181
9 4 7 7 2 614 Т542Г6'14
Результат
на 1.01.99 г.
91168
= _9Ц6! = 078
116341 '
2 + 17045+13101
83406
-М^-ОЗб
83406 '
91168
24009 + 1164
SIS-**
коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см. табл. 5);
Таблица 5
Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.
№
п/п
Наименование
коэффициента
Индекс
Алгоритм
расчета
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.0199 г.
1.
Коэффициент
деловой актив-
ности
П5 65193
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
= 65193
(110197+ 116341): 2 113269
= 0,57
2. Фондоотдача Ф П5
А4
65193 = 65193
(87324+ 83406): 2 85365 = 0,76
3.
Коэффициент
оборачиваемо-
сти текущих
активов
П5 65193
А1 + А2 + A3
= 65193
(22873+ 30148): 2 26511
= 2,46
коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см.
табл. 6);
Таблица 6
Оценка рентабельности, %
№
п/п
1.
2.
Наименование
коэффициента
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Индекс
Рп
Ра
Рек
Алгоритм
расчета
П7
П5
П7
А1 + А2 + A3 + А4 + А5
П7
П4
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.
-16185,1100 Л<АП
104620,3 15' 1 '
-16185,1 100
(337754,4+ 322467,3): 2 '
-16185,1 100
(298397,9+ 322467,3)-2 ' "
Проводится классификация заемщиков по уровню кредито-
способности (см. табл. 7).
Таблица 7
Коэффициенты
ка
кт л
ка
Первый класс
0,2 и выше
1,0 и выше
2,0 и выше
0,7 и выше
Второй класс
0,15 -0,20
0,5 - 1,0
1,0-2,0
0,5 - 0,7
Третий класс
Менее 0,15
Менее 0,5
Менее 1,0
Менее 0,5
Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см. табл. 8) в
зависимости от класса предприятия по уровню кредитоспособности.
Рейтинговая оценка предприятия-заемщика
Таблица 8
Коэф-
фици-
енты
Кол
Кщл
Као
На 1.01.98 г.
величина
0,055
0,54
0,88
класс
3
3
1
1
На 1.01.99 г.
величина
0,0004
0,04
0,42
0,77
класс
3
3
3
1
Доля,
%
30
20
30
20
Сумма баллов
Сумма баллов
на 1.01.98 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
260
на 1.01.99 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
260
Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и
на 1.01.99 г. одинакова ц равна 260 баллам. Следовательно, пред-
приятие-заемщик может быть отнесено ко второму классу. Кредито-
вание таких клиентов осуществляется банками в обычном порядке,
т.е. при наличии соответствующих обеспечительских обязательств.
Осуществляется прогноз возможного банкротства предпри-
ятия-заемщика по ≪Z —анализу≫ Альтмана. Уровень коэффици-
ентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для ≪Z —анализа≫
Альтмана, представлен в таблице 9.
Рейтинговая оценка предприятия
Таблица 9
Значения X На 1.01.98 г. На 1.0199 г.
5,32 + 2737 + 19604
XI = А1 + А2 + A3
А1 + А2 + A3 + А4
532 + 2737 + 19604 + 87324 2 + 17045 + 13101
2 + 17045 + 13101 + 83406
110197
113554
Х2 =
СТР.480Ф№1
А1 + А2 + A3 + А4
0
532+2737+19604+87324
= 0 0
2 + 17045 + 13101 + 83406
= 0
Окончание таблицы 9
1
V i П7
Y3
А1 + А2 + АЗ + А4
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П1 + П2 + ПЗ
2
475
532 + 2737 + 19604 + 87324
Ш197= 0 > 0 0 4 3
110197
1388 + 1360 + 181
_ П0197
15425 '
3
475
2 + 17045 + 13101 + 83406
= 0,0041
116341
24009 + 1164
25173 '
Z1 = 1,2 •0,021 + 1,4 •0 + 3,3 •0,0043 + 0,6 •7,14 + 1 •0,59 = 0,25 + 0,0141 +
+ 4,284 + 0,59 = 5,138
(на начало 1998 г.);
Z2 = 1,2 •0,26 +1,4 •0 + 3,3 •0,0041 + 0,6 •4,62 +1 •0,57 = 0,312 + 0,0135 +
+ 2,772 + 0,57 + 3,67
(на начало 1999 г.).
Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,138, т.е. заемщик
относился к категории нормально функционирующих предпри-
ятий; на 1.01.99 г. Z = 3,67 т.е. заемщик относился к категории
нормально функционирующих предприятий.
Методика оценки. С развитием в России рыночных отношений
возникла необходимость в принципиально новом подходе к опре-
делению кредитоспособности предприятий.
Наиболее важными для оценки кредитоспособности являют-
ся показатели ликвидности баланса и обеспеченности заемщика
собственными источниками средств. Основной информацией
для осуществления анализа финансового состояния являются:
•форма № 1 ≪Бухгалтерский баланс≫,
•форма № 2 ≪Отчет о прибылях и убытках≫.
Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика включа-
ет два этапа:
•общий анализ кредитоспособности предприятия,
•рейтинговую оценку предприятия.
На первом этапе составляется агрегированный (укрупнен-
ный) баланс предприятия (см. табл. 1), на базе которого рассчи-
тывается ряд финансовых коэффициентов.
При составлении агрегированного баланса его активы под-
разделяются по степени ликвидности на:
•краткосрочные,
•долгосрочные,
•постоянные (немрбильные).
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия-заемщика
Агрегат
Активы
А1
А2
A3
А4
А5
Баланс
Пассивы
П1
П2
ПЗ
П*3
П4
Баланс
Статьи баланса
Наиболее ликвидные активы
Быстрореализуемые активы
Медленно реализуемые активы
Труднореализуемые активы
Убытки
(А1+А2+АЗ+А4+А5)
Наиболее срочные обязательства
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные пассивы, в том числе
фонды
Потребления и резервы предстоящих
платежей
Постоянные пассивы
(Ш+П2+ПЗ+П4)
Код строк баланса
250+260
240
210+220+230+270
190
310+320
399
620
610+630+670
590+640+650+660
650+660
490
Все пассивы баланса по срокам платежей (аналогично активам)
подразделяются на:
•краткосрочные обязательства;
•долгосрочные обязательства;
•постоянные (немобильные) пассивы.
Таблица 2
Агрегированный баланс предприятия-заемщика
Агрегат
П5
П6
П7
П8
Статья
Выручка от реализации
Себестоимость реализации товаров, про-
дукции, работ, услуг
Прибыль (убыток) отчетного года
Отвлеченные из прибыли средства
Код
010
020
140
160
Для проведения анализа кредитоспособности используется
система финансовых коэффициентов, которые могут быть объе-
динены в несколько групп.
Коэффициенты ликвидности показывают возможность за-
емщика рассчитаться по своим обязательствам, а также то, ка-
кая часть задолженности предприятия подлежит возврату и мо-
жет быть погашена в срок.
Оценка ликвидности, отн. ед.
Таблица 3
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Коэффициент теку-
щей ликвидности
Коэффициент сроч-
ной ликвидности
Коэффициент абсо-
лютной ликвидности
Индекс
кт л
Кал
Алгоритм
расчета
А1 + А2 + АЗ
П1 + П2
А1 + А2
Ш + П2
А1 + А2
П1 + П2
Экономический
смысл
Способность рас-
считаться с задол-
женностью в пер-
спективе
Способность рас-
считаться с задол-
женностью в бли-
жайшее время
Способность рас-
считаться с задол-
женностью в крат-
чайшие сроки
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют со-
стояние собственного и заемного капитала. Чем выше доля за-
емного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже уровень
кредитоспособности предприятия.
Таблица 4
Оценка ликвидности, отн. ед.
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Коэффициент
автономии
(собственности)
Коэффициент
мобильности
средств
Коэффициент
обеспеченно-
сти собствен-
ным капиталом
Индекс
Ка
км с
КОск
Алгоритм
расчета
П4 + ПЗ
А1 + А2 + A3 + А4 + А5
А1 + А2 + АЗ
А4
П4 + П * 3
П1 + П2 + П3-П*3
Экономический
смысл
Независимость от
. внешних источников
финансирования
Потенциальная воз-
можность превратить
активы в ликвидные
средства
Обеспечение креди-
торской задолжен-
ности собственным
капиталом
Коэффициенты оборачиваемости (эффективности) рассчи-
тываются в дополнение к коэффициентам ликвидности и спо-
собствуют выявлению причин изменения последних.
ПО
Таблица 5
Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Коэффициент
деловой актив-
ности
Фондоотдача
Коэффициент
оборачиваемо-
сти текущих
активов
Индекс
Кда
Ф
ко т а
Алгоритм
расчета
П5
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П5
А4
П5
А1 + А2 + A3
Экономический
смысл
Эффективность
использования со-
вокупных активов
Объем реализации
на 1 руб. немо-
бильных активов
Объем реализации
на 1 руб. мобиль-
ных активов
Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характери-
зуют эффективность работы собственного и привлеченного ка-
питала и дополняют коэффициенты финансовой устойчивости
Таблица 6
Оценка рентабельности, %
№
п/п
1.
2.
4.
Наименование
коэффициента
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Индекс
Рп
Ра
Рок
Алгоритм
расчета
П7
П5
П7
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П7
П4
Экономический
смысл
Рентабельность
продаж
Рентабельность
общего капитала
Рентабельность ак-
ционерного
капитала
Содержание и акценты финансового анализа деятельности
предприятия зависят от цели его проведения. Само предприятие
для оценки своих ≪узких мест≫ и повышения эффективности
деятельности может проводить подробный, детальный анализ.
Однако для банка нет необходимости проводить финансовый
анализ предприятия с высокой степенью детализации, посколь-
ку основной задачей анализа является оценка кредитоспособно-
сти заемщика и перспектив устойчивости его финансового по-
ложения в период пользования кредитом. В этом случае количе-
ство финансовых коэффициентов ограничивается, как правило,
более узким кругом расчетных показателей.
Чаще всего используются следующие финансовые коэффи-
циенты:
•текущей ликвидности т- Ктл,
•срочной ликвидности —Ксл,
•абсолютной ликвидности —К^,
•автономии —Ка.
В зависимости от величины этих коэффициентов предпри-
ятия, как правило, распределяются на три класса по кредито-
способности.
Таблица 7
Классификация заемщиков по уровню кредитоспособности
Коэффициенты
Кал
к и
ктл
Ка
Первый класс
0,2 и выше
1,0 и выше
2,0 и выше
0,7 и выше
Второй класс
0,15-0,20
0,5-1,0
1,0-2,0
0,5-0,7
Третий класс
Менее 0,15
Менее 0,5
Менее 0,1
Менее 0,5
Доля в %
30
20
'30
20
Рейтинговая оценка предприятий-заемщика является завер-
шающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг опреде-
ляется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения
классности каждого коэффициента (К^, К^, Ктл, Ка) на его долю
(соответственно 30, 20, 30 и 20%) в совокупности (100%).
К первому классу относятся заемщики с суммой баллов от 100
до 150, ко второму —от 151 до 250, к третьему —от 251 до 300.
Первоклассным по кредитоспособности заемщикам коммер-
ческие банки могут открывать кредитную линию, выдавать в ра-
зовом порядке ссуды (без обеспечения) с установлением более
низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков.
Кредитование второклассных ссудозаемщиков осуществляется
банками в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих
обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.). Про-
центная ставка зависит от вида обеспечения.
Предоставление кредитов клиентам третьего класса связано
для банка с серьезным риском. Таким клиентам в большинстве
случаев кредитов не выдают, а если и выдают, то размер предос-
тавляемой ссуды не должен превышать размера уставного фонда.
Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.
В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рей-
тинговой оценки целесообразно сделать прогноз возможного бан-
кротства предприятия-заемщика, т.е. ≪Z —анализ≫ по Альтману.
Этот метод является одним из самых распространенных при про-
гнозировании банкротства. Цель ≪Z —анализа≫ —отнести изу-
чаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-
банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.
Уравнение Z —оценки представляется следующим образом:
Z1 = 1,2 •1 +1,4 •2 + 3,3 - 3 + 0,6 - 4 +1,0 •5,
где
у 1 - Оборотный капитал _ А1 + А2 + A3 #
Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4 '
Нераспределенная прибыль
отчетного периода _ Стр. 480 формы №1
Совокупные активы А1 + А2 + A3 -f A4
v~ Брутто-доходы П7
Х4 =
Х5 =
Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4'
Рыночная оценка капитала
Балансовая оценка суммарной задолженности
_ А1 + А2 4- A3 + А4 + А5.
Ш + П2 + ПЗ
Объем продаж П5
Совокупные активы А1 + А2 + A3 + А4
Если Z меньше 1,8, то вероятность банкротства очень высо-
ка; при Z меньше 2,675 предприятие можно отнести к группе
банкротств; если Z больше 2,99, то предприятие относится к
группе успешно действующих.
Задача 1. По данным ≪Бухгалтерского баланса≫ (форма №1) и
≪Отчета р прибылях и убытках≫ (форма № 2) дайте оценку фи-
нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-
заемщика и его кредитоспособности (см. Приложения 3, 4).
Решение.
1. Составляется агрегированный баланс и агрегированные
показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).
ИЗ
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия-заемщика
ООО ≪Сталелитейный завод≫
Агре-
гат
Статьи
баланса
Код строк
баланса
Сумма, тыс. руб.
На начало
года
На конец
года
Активы
А1
А2
A3
А4
А5
Ба-
ланс
Наиболее
ликвидные
Быстрореализуемые
активы
Медленно реали-
зуемые активы
Труднореализуе-
мые активы
Убытки
(А1+А2+АЗ+А4+А5)
250 + 260
240
210 + 220 +
+ 230 + 270
190
310 + 320
399
341,1
1827,4
18971,7
263377,3
53236,9
337754,4
32,7
2987,6
27973,9 + 326,4 =
= 28300,3
205064,8
54322 + 31759,9 =
= 86081,9
322467,3
Пассивы
Ш
П2
ПЗ
П*3
П4
Ба-
ланс
Наиболее срочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Долгосрочные пасси-
вы, в том числе фонды
Потребления и ре-
зервы предстоящих
платежей
Постоянные пассивы
(П1+П2+ПЗ+П4)
620
610+630 +670
590+640+650+
660
650+660
490
699
37856,5
1500,0
298397,9
337754,4
73529,1
1422,0,
247516,2
322467,3
Таблица 2
Агрегированный показатель отчета о прибылях и убытках
Агре-
гат
П5
П6
П7
П8
Статьи
Выручка от реализации
Себестоимость реализации товаров, продукции,
работ, услуг
Прибыль (убыток) отчетного года
Отвлеченные из прибыли средства
Код
010
020
140
160
Сумма, тыс. руб.
104620,3
105537,6
-16185,1
16897,0
2. Выполняются следующие расчеты:
•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);
Таблица 3
Оценка ликвидности, отн. ед.
№
п/п
Наименование
коэффициента
Ин-
декс
Алгоритм
расчета
Результат
на 1.01.98 г.
Результат
на 1.01.99 г.
341,1 + 1827,4 + 18971,7 32,7 + 2987,6 + 28300,3
Коэффици-
ент текущей
ликвидности
А1 + А2 + A3
П1 + П2
37856,5 + 1500
21140,2
39356,5
= 0,54
73529,1 +1422
= 31320!6
F 74951,1 '
Коэффициент
срочной лик-
видности
А1 + А2
П1 + П2
341,1 + 1827,4
37856,5 + 1500
2168,5
39356,5
= 0,055
32,7 + 2987,6
73529,1 +1422
3020,3
74951,1
= 0,04
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
341,1 32,7
А1
П1 + П2
37856,5 + 1500
341,1
39356,5
= 0,0086
73529,1 + 1422
32,7
74951,1
= 0,0004
коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);
Таблица 4
Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициен-
та
Коэффициент
автономии
Коэффициент
мобильности
средств
Коэффициент
обеспеченности
собственным
капиталом
Ин-
декс
ка
мс
^ о с к
Алгоритм
расчета
П4 + П*3
А1 + А2 + АЗ +
+ А4 + А5
А1 + А2 + A3
А4
П4 + П •П*3
П1 + П2 +
+ ПЗ П*3
Результат
на 1.01.98г.
298397,9 —=п 0о,8о 8
337754,4
341,1 + 1827,4 + 18971,7
263377,3
21140,2 Л П 0
= 263377,3 = 0 ' ° 8
298397,9
37856,5 + 1500
298397,9 ? 5 S
39356,5
Результат
на 1.01.99 г.
247516,2 ЛПП
322467,3 '
327,7 + 2987,6 + 28300,3
205064,8
31320,6
205064,8 '
247516,2
73529,1 + 1422
247516,2
74951,1
коэффициентов эффективности (оборачиваемости) (см. табл. 5);
Оценка эффеюивноега (оборачиваемости), руб.
Таблица 5
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициента
Коэффициент
деловой
активности
Фондоотдача
Коэффициент
оборачивае-
мости теку-
щих активов
Ин-
декс
да
Ф
^ота
Алгоритм
расчета
П5
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П5
А4
П5
А1 + А2 + АЗ
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.
104620,3
(337754,4+ 322467,3): 2
_ 104620,3
330110,85 *""*
104620,3
(205064,8+ 263377,3): 2
= 104620,3
234221,1
104620,3
(21140,2 + 31320,6): 2
104620,3
26230,4 5'П
коэффициентов рентабельности (см. табл. 6);
Оценка рентабельности,
Таблица 6
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициента
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Ин-
декс
р„ Ра
Рек
Алгоритм
расчета
П7
П5
П7
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П7
П4
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.
-16185,Ы00
104620,3 " 1 5 ' 1 ?
-16185,1100 10
(337754,4+ 322467,3): 2
-16185,1.100
(298397,9+ 247516,2): 2
3. Проводится классификация заемщиков по уровню креди-
тоспособности (см. табл. 7).
Таблица 7
Коэффициенты
К.,
Кол
кт л
ка
Первый класс
0,2 и выше
1,0 и выше
2,0 и выше
0,7 и выше
Второй класс
0,15 - 0,20
0,5 - 1,0
1,0 - 2,0
0,5 - 0,7
Третий класс
Менее 0,15
Менее 0,5
Менее 1,0
Менее 0,5
4. Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см.
табл. 8) в зависимости от класса предприятия по уровню креди-
тоспособности.
Рейтинговая оценка предприятия-заемщика
Таблица 8
Коэффи-
циенты
ка
На 10198 г.
величина
0,0086
0,055
0,54
0,88
класс
3
3
3
1
На 1.0199 г.
вели-
чина
0,0004
0,04
0,42
0,77
класс
3
3
3
1
Доля,
%
30
20
30
20
Сумма балов
Сумма балов
На 1.01.98 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
260
На 1.01.99 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и
на 1.01.99 г. одинакова и равна 260 баллам. Следовательно, пред-
приятие-заемщик должно быть отнесено к третьему классу. Пре-
доставление кредитов таким клиентам связано для банка с серьез-
ным риском.
5. Осуществляется прогноз возможного банкротства пред-
приятия-заемщика по ≪Z —анализу≫ Альтмана. Уровень коэф-
фициентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для ≪Z —анали-
за≫ Альтмана, представлен в таблице 9.
Таблица 9
Рейтинговая оценка предприятия
Значения X На 1.01.98 г. На 1.01.99 г.
Х\-. А1 + А2 + АЗ
А1 + А2 + АЗ + А4
341,1 + 1827,4 + 18971,7
32,7 + 2987,6 + 2830Q3
341,1 + 1827,4 + 18971,7 + 263377,3
284517,5
32,7 + 2987,6 + 28300,3 + 205064>8
23638^4 '
Х2--
Стр.480 Ф№1
А1 + А2 + АЗ + А4 284517,5
= 0
236385,4"
ХЗ-.
П7
А1 + А2 + АЗ + А4
-16185,1
284517,5
-0,057
-16185,1
23638*4
. -0,068
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П1 + П2 + ПЗ
337754,4 337754,4
37856,5 + 1500* 39356,5 '
8,58
322467,3 ш 322467,3
73529,1 + 1422" 74951,1 '
4,30
Х5-. П5
А1 + А2 + АЗ + А4
104620,30 0 , 7
284517,5 '
104620,3
2363Щ
Z\ = 1,2 •0,074 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,057) + 0,6 •858 + 1 - 0,37 = 5,42
(на начало 1998 г.);
Z2 = 1,2 •0,13 + 1,4 •0 + 3,3 •(- 0,068) + 6 •4,3 + 1 •0,44 = 2,96
(на начало 1999 г.).
Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,42, т.е. заемщик от-
носился к категории нормально функционирующих предприятий;
на 1.01.99 г. Z = 2,96, т.е. заемщик относился к группе пред-
приятий-банкротов.
Задача 2. По данным ≪Бухгалтерского баланса≫ (форма №1)
и ≪Отчета о прибылях и убытках≫ (форма №2) дайте оценку фи-
нансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия-
заемщика и его кредитоспособности.
Решение. Составляются агрегированный баланс и агрегиро-
ванные показатели отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1,2).
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия-заемщика ОАО ≪Стакдок≫
Аг-
регат
Статьи баланса Код строк баланса
Сумма, тыс. руб.
на начало года на конец года
Активы
А1
А2
A3
А4
А5
Ба-
ланс
Наиболее ликвид-
ные активы
Быстрореализуемые
активы
Медленно реали-
зуемые активы
Труднореализуемые
активы
Убытки j
(А1+А2+АЗ+А4+А5)
250+260
240
210+220+230+270
190
310+320
399
450+82=532
2737
4
87324
— 110197
2
17045
1
83406
2787
116341
Пассивы
П1
П2
ПЗ
ПЗ*
П4
Ба-
ланс
Наиболее срочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Долгосрочные пас-
сивы, в том числе
фонды
Потребления и ре-
зервы предстоящих
платежей
Постоянные
пассивы
(П1+П2+ПЗ+П4)
620
610+630+670
590+640+650+660
650+660
490
699
13884
1360
181
— 94772
110197
24009
1164
— _
91168
116341
Таблица 2
Агрегированные показатели отчета о прибылях и убытках
Агрегат
П5
П6
П7
П8
Статьи
Выручка от реализации
Себестоимость реализации товаров,
продукции, работ, услуг
Прибыль (убыток) отчетного года
Отвлеченные из прибыли средства
Код
010
020
140
160
Сумма, тыс. руб.
65193
56052
475
3262
Выполняются следующие расчеты:
•коэффициентов ликвидности (см. табл. 3);
Таблица 3
№
п/п
1.
2.
3.
Оценка
Наименование
коэффициента
Коэффициент те-
кущей ликвидно-
сти
Коэффициент
срочной ликвид-
ности
Коэффициент аб-
солютной ликвид-
ности
Индекс
ктл
к„ к .
ликвидности, отн. ед.
Алгоритм
расчета
А1 +- А2 + A3
П1 + П2
А1 + А2
П1 + П2
А1
П1 + П2
Результаты
__на 1.01.98г.
532 + 2737 + 19604
13884 + 1360
532 + 2737
13884 + 1360
532
13884 + 1360 '
Результат
на 1.01.99 г.
2 + 17045 + 13101
24009 + 1164
30148
25173 '
2 + 17045
24009 + 1164
170047
25173
2
24009 + 1164
2
25173 "
•коэффициентов финансовой устойчивости (см. табл. 4);
Таблица 4
Оценка финансовой устойчивости, отн. ед.
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
коэффициента
Коэффици-
ент автоно-
мии (собст-
венности)
Коэффици-
ент мобиль-
ности средств
Коэффици-
ент обеспе-
ченности
собственным
капиталом
Ин-
декс
ка
Кмс
Коек
Алгоритм
расчета
ТЛА -и П*"Я
А1 + А2 + АЗ + А4 +
+ А5
А1 + А2 + АЗ
А4
П4 + П*3
ш + т+пз-гГз
Результат
на 1.01.98 г.
94772
532 + 2737 + 19604 + 87324
94772
= 110197 = ° ' 8 6
532 + 2737 + 19604
87324
≪"≫
94772
13884 + 1360 + 181
9 4 7 7 2 614 Т542Г6'14
Результат
на 1.01.99 г.
91168
= _9Ц6! = 078
116341 '
2 + 17045+13101
83406
-М^-ОЗб
83406 '
91168
24009 + 1164
SIS-**
коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см. табл. 5);
Таблица 5
Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.
№
п/п
Наименование
коэффициента
Индекс
Алгоритм
расчета
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.0199 г.
1.
Коэффициент
деловой актив-
ности
П5 65193
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
= 65193
(110197+ 116341): 2 113269
= 0,57
2. Фондоотдача Ф П5
А4
65193 = 65193
(87324+ 83406): 2 85365 = 0,76
3.
Коэффициент
оборачиваемо-
сти текущих
активов
П5 65193
А1 + А2 + A3
= 65193
(22873+ 30148): 2 26511
= 2,46
коэффициентов оборачиваемости (эффективности) (см.
табл. 6);
Таблица 6
Оценка рентабельности, %
№
п/п
1.
2.
Наименование
коэффициента
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
собственного
капитала
Индекс
Рп
Ра
Рек
Алгоритм
расчета
П7
П5
П7
А1 + А2 + A3 + А4 + А5
П7
П4
Результаты
на 1.01.98 г., на 1.01.99 г.
-16185,1100 Л<АП
104620,3 15' 1 '
-16185,1 100
(337754,4+ 322467,3): 2 '
-16185,1 100
(298397,9+ 322467,3)-2 ' "
Проводится классификация заемщиков по уровню кредито-
способности (см. табл. 7).
Таблица 7
Коэффициенты
ка
кт л
ка
Первый класс
0,2 и выше
1,0 и выше
2,0 и выше
0,7 и выше
Второй класс
0,15 -0,20
0,5 - 1,0
1,0-2,0
0,5 - 0,7
Третий класс
Менее 0,15
Менее 0,5
Менее 1,0
Менее 0,5
Дается рейтинговая оценка предприятия-заемщика (см. табл. 8) в
зависимости от класса предприятия по уровню кредитоспособности.
Рейтинговая оценка предприятия-заемщика
Таблица 8
Коэф-
фици-
енты
Кол
Кщл
Као
На 1.01.98 г.
величина
0,055
0,54
0,88
класс
3
3
1
1
На 1.01.99 г.
величина
0,0004
0,04
0,42
0,77
класс
3
3
3
1
Доля,
%
30
20
30
20
Сумма баллов
Сумма баллов
на 1.01.98 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
260
на 1.01.99 г.
3 •30 = 90
3 •20 = 60
3 •30 = 90
1 •20 = 20
260
Как видно из данных таблицы 8, сумма баллов и на 1.01.98 г. и
на 1.01.99 г. одинакова ц равна 260 баллам. Следовательно, пред-
приятие-заемщик может быть отнесено ко второму классу. Кредито-
вание таких клиентов осуществляется банками в обычном порядке,
т.е. при наличии соответствующих обеспечительских обязательств.
Осуществляется прогноз возможного банкротства предпри-
ятия-заемщика по ≪Z —анализу≫ Альтмана. Уровень коэффици-
ентов (XI, Х2, ХЗ, Х4, Х5), необходимых для ≪Z —анализа≫
Альтмана, представлен в таблице 9.
Рейтинговая оценка предприятия
Таблица 9
Значения X На 1.01.98 г. На 1.0199 г.
5,32 + 2737 + 19604
XI = А1 + А2 + A3
А1 + А2 + A3 + А4
532 + 2737 + 19604 + 87324 2 + 17045 + 13101
2 + 17045 + 13101 + 83406
110197
113554
Х2 =
СТР.480Ф№1
А1 + А2 + A3 + А4
0
532+2737+19604+87324
= 0 0
2 + 17045 + 13101 + 83406
= 0
Окончание таблицы 9
1
V i П7
Y3
А1 + А2 + АЗ + А4
А1 + А2 + АЗ + А4 + А5
П1 + П2 + ПЗ
2
475
532 + 2737 + 19604 + 87324
Ш197= 0 > 0 0 4 3
110197
1388 + 1360 + 181
_ П0197
15425 '
3
475
2 + 17045 + 13101 + 83406
= 0,0041
116341
24009 + 1164
25173 '
Z1 = 1,2 •0,021 + 1,4 •0 + 3,3 •0,0043 + 0,6 •7,14 + 1 •0,59 = 0,25 + 0,0141 +
+ 4,284 + 0,59 = 5,138
(на начало 1998 г.);
Z2 = 1,2 •0,26 +1,4 •0 + 3,3 •0,0041 + 0,6 •4,62 +1 •0,57 = 0,312 + 0,0135 +
+ 2,772 + 0,57 + 3,67
(на начало 1999 г.).
Конечный результат: на 1.01.98 г. Z1 = 5,138, т.е. заемщик
относился к категории нормально функционирующих предпри-
ятий; на 1.01.99 г. Z = 3,67 т.е. заемщик относился к категории
нормально функционирующих предприятий.