1. Принципы лежащие в основе технического анализа

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116

Рассмотрим основные постулаты технического анализа, изложен-

ные в работах Чарльза Доу, а также их современную интерпретацию.

Рынок учитывает все.

Понимание этого постулата наиболее важно для правильного вос-

приятия всех методик технического анализа. Суть его заключается в том,

что любые экономические, политические и психологические факторы,

влияющие на стоимость биржевого товара, в том числе и ценной бумаги,

уже учтены и отражены на ценовом графике. Все изменения в динамике

спроса и предложения отражаются на поведении биржевых котировок.

Как только спрос превышает предложение, цены акций начинают расти.

И наоборот, если предложение превышает спрос, биржевые котировки

снижаются. Эта зависимость лежит в основе любого экономического про-

гнозирования.

Технический аналитик подходит к проблеме прогнозирования с

другой стороны, рассуждая примерно так: если по каким бы то ни было

причинам цены растут, значит, спрос превышает предложение, и на рын-

ке доминируют покупатели (быки). Если же цена идет вниз, предложе-

ние превышает спрос и на рынке преобладают продавцы (медведи). Ана-

лизируя ценовые графики и множество дополнительных индикаторов,

технический аналитик добивается того, что рынок сам указывает ему на-

иболее вероятное направление своего движения.

Движение цен подчинено тенденциям.

Этот постулат послужил основой для большинства методик техни-

ческого анализа, поскольку рынок, на котором прослеживаются тенден-

ции, в отличие от хаотичного рынка можно анализировать. Понятие тен-

денции или тренда (trend) – одно из основополагающих в техническом анализе. Большинство методов технического анализа являются по своей

природе следующими за тенденцией (trend-following), то есть их функ-

ция состоит в том, чтобы помочь трейдеру распознать тенденцию и сле-

довать ей на протяжении всего периода ее существования.

Из положения о ценовых тенденциях вытекают два следствия.

Следствие первое заключается в том, что начавшаяся тенденция, по

всей вероятности, будет стремиться развиваться и далее, а не обращаться

в собственную противоположность. Следствие второе указывает на то,

что действующая тенденция будет развиваться до тех пор, пока не появят-

ся фундаментальные факторы способные повлиять на направление дви-

жения цены. Каким бы банальным не казалось нам это положение, следует

твердо запомнить, что все методы следования тенденциям основываются

на том, что торговля в направлении существующего тренда должна вес-

тись до тех пор, пока тенденция не подаст признаков разворота.

Объем торговли должен подтверждать характер тенденции.

Доу считал объем торговли чрезвычайно важным фактором для под-

тверждения сигналов, полученных на ценовых графиках. Если основная

тенденция идет вверх, объем возрастает в соответствии с ростом цен. И

наоборот, объем уменьшается при падении цен. Если основная тенденция

нисходящая, то все происходит с точностью до наоборот. В этом случае

снижение цен сопровождается увеличением объема. При промежуточных

коррекциях объем уменьшается. Однако нужно еще раз отметить, что объ-

ем является подтверждающим индикатором.

Индексы __должны подтверждать друг друга.

Доу имел в виду промышленный и железнодорожный индексы. Он

полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса

на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. Другими словами, о

начале восходящей тенденции можно говорить только в том случае, если

значения обоих индексов перекрыли свои предыдущие промежуточные

максимумы. Если это происходит только с одним индексом, значит гово-

рить о начале тенденции к повышению курса на рынке рано. Сигналы не

должны абсолютно совпадать друг с другом, но чем меньше они разделе-

ны по времени, тем надежнее. Если же в динамике индексов наблюдается

расхождение, значит, все еще действует предыдущая тенденция, и харак-

тер рынка не изменился.

Историческое самоподобие рынка.

Исследование рыночной динамики тесным образом связано с изу-

чением человеческой психологии. Типовые графические ценовые модели,

которые были выявлены и систематизированы в прошлом, отражают ос-

новные закономерности психологического состояния рынка. И есть все

основания полагать, что они проявятся и в будущем, поскольку базируют-

ся они на человеческой психологии, которая с годами не изменяется. На

этом собственно и основываются интерполяционные методики прогно-

зирования будущего, которое, по сути, есть повторение прошлого. Иными

словами: ключ к пониманию будущего кроется в изучении про-

шлого.

При этом методы технического анализа одинаково хорошо работа-

ют на различных временных масштабах. Если рассматривать два графика

одного и того же финансового инструмента в разных масштабах време-

ни, то трудно без подписей определить, где какой масштаб. Это свойство

называется фрактальностью. Фрактальная природа графиков позволяет

сделать вывод о том, что разработанные методы и инструменты техничес-

кого анализа с успехом могут быть применены к различным временным

масштабам движения цен на разные биржевые активы.

За долгие годы своего существования теория Доу доказала свою эф-

фективность в определении основных рыночных тенденций, но избежать

определенных нареканий не удалось. Основное нарекание состоит в том,

что сигналы приходят слишком поздно. Обычно, сигнал на совершение

сделки возникает во второй фазе тенденции при прорыве уровня преды-

дущего локального максимума или минимума, когда, в среднем, от 20% до

25% тенденции уже позади. Но теория Доу и не была задумана как метод

предвосхищения тенденций. Ее целью было сообщить о возникновении

основной тенденции рынка – бычьей или медвежьей. Ведь ни одна систе-

ма, следующая за тенденцией, не предполагает захватить самую вершину

или основание рынка, то есть самое начало нисходящей или восходящей

тенденции. Попытки сделать это обычно малоперспективны.