Джесси Ливермор и его торговая теория

Графики помогут тем, кто умеет их читать. Но если кто-то решит, что все эти пики, провалы, основные линии движения цен и определяют всю спекулятивную игру, то он обречен на разорение.

Дж. Ливермор

Джесси Ливермор являлся самым ярким представителем интуитивного подхода в трейдинге. По мнению многих трейдеров и финансистов, он также был самым выдающимся спекулянтом XX века. Поэтому я хочу остановиться на торговом методе, который он применял. Представление о его методе нам дает уже процитированная книга Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта» и собственная книга Джесси Ливермора, которую он написал незадолго до смерти в 1940 году: «Торговля акциями. Классическая формула тайминга, управления капиталом и эмоциями».

Торговую карьеру Джесси Ливермора можно разделить на 2 этапа. В юности он набирался трейдерского опыта в многочисленных брокерских фирмах, работавших по принципу букмекерских контор, где игроки не покупали или продавали акции, а делали ставки на движение их цен. Таким образом, спекулянт играл против самой брокерской конторы (похожим образом сейчас работают многие фирмы на рынке Форекс). В этой деятельности Джесси Ливермор весьма преуспел и обыгрывал всех настолько успешно, что его перестали куда-либо пускать. Ему пришлось уехать в Нью-Йорк, где и начался второй, главный этап его трейдерской карьеры. Успех в борьбе против брокерских контор, которые часто прибегали к различным жульничествам, чтобы заполучить деньги клиентов, достигался за счет наблюдательности, хорошего знания особенностей поведения отдельных акций, удачливости и, надо сказать, в какой-то степени даже благодаря возникавшим время от времени у Ливермора озарениям.

Наиболее ярким случаем такого наития была история с землетрясением в Сан-Франциско и акциями Тихоокеанских железных дорог, которая описывается в книге Эдвина Лефевра. Тогда его герой, прототипом которого был знаменитый спекулянт, стал неожиданно продавать акции Тихоокеанских железных дорог, чем поверг в изумление всех окружающих, ибо рынок был очень силен и никаких явных причин для продаж не было. Он и сам не мог объяснить, почему он продает, он просто чувствовал, что что-то должно произойти. Такое с ним бывало и раньше, когда возникало внезапное и непреодолимое желание совершить какую-либо покупку или продажу. Через два дня пришло сообщение о землетрясении в Сан-Франциско, повлекшим за собой значительные разрушения, и акции очень сильно упали. Джесси Ливермор заработал на этой операции 250 тыс. долларов, это был тогда крупнейший его выигрыш с момента начала спекуляций.

Самым важным в торговле для Джесси Ливермора и в юности, и в зрелом возрасте, когда он уже стал самым известным спекулянтом на Уолл-стрит, были наблюдения, наблюдения за поведением цен. «Для меня котировки не были ценами акций – по столько-то долларов за штуку. Это были просто числа. Конечно, они что-то значили. Они постоянно изменялись. И только это меня интересовало – изменения. Почему они менялись? Этого я не знал. Да и не интересовался. Я не думал об этом. Я просто видел, что они все время меняются. Только об этом я и размышлял по пять часов в будни и по два часа в субботу – о том, что они постоянно изменяются. Вот так я впервые заинтересовался поведением цен. У меня была прекрасная память на числа. Я помнил в деталях, как вели себя цены накануне – перед тем, как они начинали расти или падать. Моя любовь к устному счету пришлась очень кстати. Я заметил, что прямо перед тем, как начать расти или падать, цены акций обычно вели себя, так сказать, определенным образом. Такого рода ситуации повторялись постоянно, и я начал к ним присматриваться. Мне было только четырнадцать, но, когда счет совпадений в поведении цен пошел на сотни, я занялся их анализом и стал сравнивать сегодняшнее движение акций с тем, что было в предыдущие дни. Мне потребовалось немного времени, чтобы научиться предугадывать движение цен. Моим единственным ориентиром, как я уже сказал, было их поведение в прошлом. Все «досье» я держал в памяти. Я искал закономерности в движении цен, «хронометрировал» их…»

Так в мою жизнь вошел интерес к информации о ценах. Меня с самого начала заинтересовали повышения и понижения цен. Для таких движений всегда есть какая-то причина, но телеграфная лента не говорит, зачем и почему. Когда мне было четырнадцать, я не спрашивал ленту – почему; не задаю этого вопроса и сейчас, когда мне сорок. Может, должны пройти два-три дня, две-три недели или месяца, прежде чем станут известны причины, по которым определенные акции вели себя сегодня таким-то образом. Но какая, к черту, разница? На ленту нужно реагировать сегодня, а не завтра. Причины могут подождать. А ты должен действовать немедленно или остаться в стороне[3].

Если в игорных домах, где его целью было срубить 1–2 пункта, у Джесси Ливермора все получалось легко, то его становление как крупного спекулянта, торгующего большими пакетами акций непосредственно на бирже, было очень непростым. Здесь ставка уже делается не на колебания цен, а на предвидение крупных движений рынка. Сменились временные рамки, и Ливермору пришлось изучать движения рынка за гораздо более продолжительный период и помимо навыков чтения ленты приобрести умение анализировать экономическую ситуацию, находить самое существенное в отчетах компаний и многое другое.

Торговый метод, который он нам оставил и который кратко описан в книге, был создан Джесси Ливермором тогда, когда он уже стал крупным институциональным игроком, открывавшим позиции на десятки и сотни тысяч акций разных эмитентов, одним из крупнейших игроков того времени, прославившимся как «главный медведь Уолл-стрит».

Графики помогут тем, кто умеет их читать. Но если кто-то решит, что все эти пики, провалы, основные линии движения цен и определяют всю спекулятивную игру, то он обречен на разорение.

Дж. Ливермор

Джесси Ливермор являлся самым ярким представителем интуитивного подхода в трейдинге. По мнению многих трейдеров и финансистов, он также был самым выдающимся спекулянтом XX века. Поэтому я хочу остановиться на торговом методе, который он применял. Представление о его методе нам дает уже процитированная книга Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта» и собственная книга Джесси Ливермора, которую он написал незадолго до смерти в 1940 году: «Торговля акциями. Классическая формула тайминга, управления капиталом и эмоциями».

Торговую карьеру Джесси Ливермора можно разделить на 2 этапа. В юности он набирался трейдерского опыта в многочисленных брокерских фирмах, работавших по принципу букмекерских контор, где игроки не покупали или продавали акции, а делали ставки на движение их цен. Таким образом, спекулянт играл против самой брокерской конторы (похожим образом сейчас работают многие фирмы на рынке Форекс). В этой деятельности Джесси Ливермор весьма преуспел и обыгрывал всех настолько успешно, что его перестали куда-либо пускать. Ему пришлось уехать в Нью-Йорк, где и начался второй, главный этап его трейдерской карьеры. Успех в борьбе против брокерских контор, которые часто прибегали к различным жульничествам, чтобы заполучить деньги клиентов, достигался за счет наблюдательности, хорошего знания особенностей поведения отдельных акций, удачливости и, надо сказать, в какой-то степени даже благодаря возникавшим время от времени у Ливермора озарениям.

Наиболее ярким случаем такого наития была история с землетрясением в Сан-Франциско и акциями Тихоокеанских железных дорог, которая описывается в книге Эдвина Лефевра. Тогда его герой, прототипом которого был знаменитый спекулянт, стал неожиданно продавать акции Тихоокеанских железных дорог, чем поверг в изумление всех окружающих, ибо рынок был очень силен и никаких явных причин для продаж не было. Он и сам не мог объяснить, почему он продает, он просто чувствовал, что что-то должно произойти. Такое с ним бывало и раньше, когда возникало внезапное и непреодолимое желание совершить какую-либо покупку или продажу. Через два дня пришло сообщение о землетрясении в Сан-Франциско, повлекшим за собой значительные разрушения, и акции очень сильно упали. Джесси Ливермор заработал на этой операции 250 тыс. долларов, это был тогда крупнейший его выигрыш с момента начала спекуляций.

Самым важным в торговле для Джесси Ливермора и в юности, и в зрелом возрасте, когда он уже стал самым известным спекулянтом на Уолл-стрит, были наблюдения, наблюдения за поведением цен. «Для меня котировки не были ценами акций – по столько-то долларов за штуку. Это были просто числа. Конечно, они что-то значили. Они постоянно изменялись. И только это меня интересовало – изменения. Почему они менялись? Этого я не знал. Да и не интересовался. Я не думал об этом. Я просто видел, что они все время меняются. Только об этом я и размышлял по пять часов в будни и по два часа в субботу – о том, что они постоянно изменяются. Вот так я впервые заинтересовался поведением цен. У меня была прекрасная память на числа. Я помнил в деталях, как вели себя цены накануне – перед тем, как они начинали расти или падать. Моя любовь к устному счету пришлась очень кстати. Я заметил, что прямо перед тем, как начать расти или падать, цены акций обычно вели себя, так сказать, определенным образом. Такого рода ситуации повторялись постоянно, и я начал к ним присматриваться. Мне было только четырнадцать, но, когда счет совпадений в поведении цен пошел на сотни, я занялся их анализом и стал сравнивать сегодняшнее движение акций с тем, что было в предыдущие дни. Мне потребовалось немного времени, чтобы научиться предугадывать движение цен. Моим единственным ориентиром, как я уже сказал, было их поведение в прошлом. Все «досье» я держал в памяти. Я искал закономерности в движении цен, «хронометрировал» их…»

Так в мою жизнь вошел интерес к информации о ценах. Меня с самого начала заинтересовали повышения и понижения цен. Для таких движений всегда есть какая-то причина, но телеграфная лента не говорит, зачем и почему. Когда мне было четырнадцать, я не спрашивал ленту – почему; не задаю этого вопроса и сейчас, когда мне сорок. Может, должны пройти два-три дня, две-три недели или месяца, прежде чем станут известны причины, по которым определенные акции вели себя сегодня таким-то образом. Но какая, к черту, разница? На ленту нужно реагировать сегодня, а не завтра. Причины могут подождать. А ты должен действовать немедленно или остаться в стороне[3].

Если в игорных домах, где его целью было срубить 1–2 пункта, у Джесси Ливермора все получалось легко, то его становление как крупного спекулянта, торгующего большими пакетами акций непосредственно на бирже, было очень непростым. Здесь ставка уже делается не на колебания цен, а на предвидение крупных движений рынка. Сменились временные рамки, и Ливермору пришлось изучать движения рынка за гораздо более продолжительный период и помимо навыков чтения ленты приобрести умение анализировать экономическую ситуацию, находить самое существенное в отчетах компаний и многое другое.

Торговый метод, который он нам оставил и который кратко описан в книге, был создан Джесси Ливермором тогда, когда он уже стал крупным институциональным игроком, открывавшим позиции на десятки и сотни тысяч акций разных эмитентов, одним из крупнейших игроков того времени, прославившимся как «главный медведь Уолл-стрит».