Раздел 5 ЦЕННЫЕ БУМАГИ
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61
В данной главе содержатся задачи, возникающие при инвестировании
средств в ценные бумаги. Задачи сводятся к получению
оценок их доходности и курсов. Основное внимание уделяется
первичным ценным бумагам — акциям, облигациям и т.п., для которых
проблемы анализа решаются на тех же принципах, что и
для задач предыдущей главы. Дело в том, что денежные вложения
в ценную бумагу аналогичны реальным инвестициям, а генерируемый
ценной бумагой денежный поток — дивиденды, прибыль от
продажи и т.д. - сродни временной последовательности отдач,
полученных в ходе реализации инвестиционного проекта. При
этом текущую стоимость этого потока можно трактовать как приемлемую
для инвестора стоимость ценной бумаги, а внутреннюю
норму доходности, полученную сопоставлением размера уплаченной
цены с потоком будущих выигрышей, - как ее доходность.
Для производных ценных бумаг, к которым относятся фьючерсы
и опционы, эффективность вложений и стоимость существенно
зависят от поведения одноименных характеристик базового
финансового актива, что явилось причиной разработки специальных
приемов оценивания. Полученные в этом направлении
результаты относятся к методам стохастической финансовой математики,
и задачи по данному направлению здесь не рассматриваются.
Если же в задании идет речь о производной ценной бумаге,
то только в связи с ключевыми понятиями и в простейших
постановках, не требующих специальных знаний.
Как и в предыдущих главах, все задачи сформулированы для
условий определенности, что не умаляет их ценности для обучения
финансовым вычислениям и приобретения навыков практи-!
ческих расчетов, как и решения профессиональных задач. Более
того, освоение предлагаемого материала необходимо для последующего
изучения методов анализа с учетом риска и при неполной
информации, которые во многом основаны на рекомендациях,
сделанных для условий определенности.
В данной главе содержатся задачи, возникающие при инвестировании
средств в ценные бумаги. Задачи сводятся к получению
оценок их доходности и курсов. Основное внимание уделяется
первичным ценным бумагам — акциям, облигациям и т.п., для которых
проблемы анализа решаются на тех же принципах, что и
для задач предыдущей главы. Дело в том, что денежные вложения
в ценную бумагу аналогичны реальным инвестициям, а генерируемый
ценной бумагой денежный поток — дивиденды, прибыль от
продажи и т.д. - сродни временной последовательности отдач,
полученных в ходе реализации инвестиционного проекта. При
этом текущую стоимость этого потока можно трактовать как приемлемую
для инвестора стоимость ценной бумаги, а внутреннюю
норму доходности, полученную сопоставлением размера уплаченной
цены с потоком будущих выигрышей, - как ее доходность.
Для производных ценных бумаг, к которым относятся фьючерсы
и опционы, эффективность вложений и стоимость существенно
зависят от поведения одноименных характеристик базового
финансового актива, что явилось причиной разработки специальных
приемов оценивания. Полученные в этом направлении
результаты относятся к методам стохастической финансовой математики,
и задачи по данному направлению здесь не рассматриваются.
Если же в задании идет речь о производной ценной бумаге,
то только в связи с ключевыми понятиями и в простейших
постановках, не требующих специальных знаний.
Как и в предыдущих главах, все задачи сформулированы для
условий определенности, что не умаляет их ценности для обучения
финансовым вычислениям и приобретения навыков практи-!
ческих расчетов, как и решения профессиональных задач. Более
того, освоение предлагаемого материала необходимо для последующего
изучения методов анализа с учетом риска и при неполной
информации, которые во многом основаны на рекомендациях,
сделанных для условий определенности.