6.1. Основные понятия и формулы
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61
До сих пор мы имели дело с задачами, для решения которых не
требовалось учитывать действие стохастических факторов и вероятностный
характер финансового рынка и инвестиционных процессов.
Вместе с тем, реальность такова, что фактические реализации
найденных решений могут отличаться от предписанных этим
решениям «средних» вариантов. Вызванные данными расхождениями
потери, а возможно, и приобретения зависят от меры случайности
рассогласований, а также от их амплитудных характеристик
(величины рассогласований). В финансовой сфере это несоответствие
ожиданиям порождает так называемый финансовый риск,
обусловленный влиянием «случая» и информационной неопределенности.
Рассматривая подверженный финансовому риску результат
в зависимости от вызывающих его причин, придем к понятию
факторов риска. Иначе говоря, результат — функция, а факторы
риска — ее аргументы. В общем случае числовые значения этих
аргументов - случайные величины, и, следовательно, риск результата
частично зависит от риска учитываемых факторов, а его оставшаяся
часть объясняется влиянием «внешней» случайности.
В условиях риска будущий результат взвешивается по двум
критериям: один дает прогнозную характеристику (математическое
ожидание), а другой — меру изменчивости (дисперсию). Выбор
действий зависит от оценки согласования этих разнонаправленных
критериев; как правило, рисковость варианта возрастает
с ростом ожидаемой результативности. При этом стремление к
наивысшему ожидаемому результату сдерживается опасениями
его высокой колеблемости. На что решится оперирующая сторона,
зависит от ее отношения к риску, от того, в каких отношениях
она готова обменять дополнительные порции риска на дополнительные
порции выигрыша.
Вместе с тем дисперсия — это лишь один из возможных измерителей
риска. В приложениях, а также в финансовой теории
имеется множество других показателей, в том числе основанных
на вычислении вероятностей, например, нежелательных событий,
а также косвенные измерители, числовые значения которых
корреспондируют с финансовой надежностью хозяйствующих
субъектов, и прочие.
До сих пор мы имели дело с задачами, для решения которых не
требовалось учитывать действие стохастических факторов и вероятностный
характер финансового рынка и инвестиционных процессов.
Вместе с тем, реальность такова, что фактические реализации
найденных решений могут отличаться от предписанных этим
решениям «средних» вариантов. Вызванные данными расхождениями
потери, а возможно, и приобретения зависят от меры случайности
рассогласований, а также от их амплитудных характеристик
(величины рассогласований). В финансовой сфере это несоответствие
ожиданиям порождает так называемый финансовый риск,
обусловленный влиянием «случая» и информационной неопределенности.
Рассматривая подверженный финансовому риску результат
в зависимости от вызывающих его причин, придем к понятию
факторов риска. Иначе говоря, результат — функция, а факторы
риска — ее аргументы. В общем случае числовые значения этих
аргументов - случайные величины, и, следовательно, риск результата
частично зависит от риска учитываемых факторов, а его оставшаяся
часть объясняется влиянием «внешней» случайности.
В условиях риска будущий результат взвешивается по двум
критериям: один дает прогнозную характеристику (математическое
ожидание), а другой — меру изменчивости (дисперсию). Выбор
действий зависит от оценки согласования этих разнонаправленных
критериев; как правило, рисковость варианта возрастает
с ростом ожидаемой результативности. При этом стремление к
наивысшему ожидаемому результату сдерживается опасениями
его высокой колеблемости. На что решится оперирующая сторона,
зависит от ее отношения к риску, от того, в каких отношениях
она готова обменять дополнительные порции риска на дополнительные
порции выигрыша.
Вместе с тем дисперсия — это лишь один из возможных измерителей
риска. В приложениях, а также в финансовой теории
имеется множество других показателей, в том числе основанных
на вычислении вероятностей, например, нежелательных событий,
а также косвенные измерители, числовые значения которых
корреспондируют с финансовой надежностью хозяйствующих
субъектов, и прочие.