2.2. БИРЖЕВОЙ РЫНОК

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61

Основные объемы торгов ценными бумагами на вторичном рынке

осуществляются на биржевом рынке (региональных фондовых биржах),

например на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Биржа старается допускать к торгам только акции стабильных

и хорошо функционирующих корпораций, удовлетворяющих ряду

требований. Если говорить об американском фондовом рынке, то подобные

акции обязаны пройти процедуру регистрации или листинга

(listed security). Корпорации, прошедшие листинг, должны периодически

предоставлять на биржу экономическую информацию о своей деятельности.

Если финансовое положение компании ухудшается, то ее

акции могут быть выведены из биржевого оборота (делистинг ценной

бумаги).

Все операции с ценными бумагами через систему биржевой торговли

осуществляются через брокеров, дилеров и других профессиональных

участников биржевых торгов.

Обратимся к примеру осуществления биржевой торговли на

фондовом рынке США [65]. На рисунке 2.1 представлена упрощенная блок-

схема организации торговли акциями на региональных биржах США.

Клиент, желающий открыть позицию на фондовом рынке, передает заявку

брокеру — члену клиринговой системы (БКС).

Заявка может быть подана по телефону, по Интернету или иным

способом, согласованным между клиентом и фирмой БКС. В свою очередь

брокер — член клиринговой системы передает этот ордер другому

брокеру, действующему на «паркете» биржи.

Обработав полученный заказ, брокер начинает искать наилучшие

пути его реализации. Для этого он направляется к месту, где работает

дилер или специалист по данному типу активов и выясняет цены спроса

и предложения, объемы торгов и количество выставленных заявок,

цену последней сделки. Эту информацию обычно считывают с электронного табло. Выяснив ситуацию с данными акциями, брокер может

выполнить заказ (купить или продать акции) у дилера, специалиста или

у другого брокера, если предложенные условия сделки устраивают обе

стороны.

Итак, брокер подтверждает (или не подтверждает) выполнение

приказа фирме БКС, а БКС уведомляет об этом клиента. Затем брокер

представляет документальное подтверждение сделки дилеру. В свою

очередь дилер сообщает об этой операции в клиринговую палату.

Роль клиринговой палаты в организации биржевой торговли

акциями огромна: она гарантирует и подтверждает сделку, осуществляет

или принимает выплаты дилеру доходов или убытков по каждой осуществленной

сделке, рассчитанных по цене закрытия выбранного актива

на конец торговой сессии.

В дальнейшем дилер проводит корректировку и осуществляет

расчеты по своим обязательствам с брокером — членом клиринговой

системы, а последний — с клиентом. Такие расчеты проводятся через

клиринговый банк, функции которого в биржевой деятельности заключаются в осуществлении платежей клиринговой фирмы клиринговой

палате, хранении маржи в активах, строгом выполнении платежных

инструкций и наблюдении за подтверждением платежей.