ПРАКТИКУМ

Контрольные вопросы

1. Назовите основные правовые документы, которые регламентируют

ведение брокерской и дилерской деятельности на

рынке ценных бумаг в России.

2. Какие основные требования должны соблюдаться профессиональным

участником рынка ценных бумаг при осуществлении

брокерской и дилерской деятельности?

3. Каковы обязанности брокера при осуществлении брокерской

деятельности на рынке ценных бумаг?

4. Перечислите особенности учета денежных средств клиентов

при осуществлении брокерской деятельности на территории

Российской Федерации.

5. Приведите формулы для расчета величины обеспечения,

уровня маржи и необходимых нормативов.

6. Каков порядок ведения внутреннего учета сделок профессиональными

участниками, осуществляющими брокерскую и дилерскую

деятельность на рынке ценных бумаг?

7. Что является объектом внутреннего учета профессионального

участника?

8. Что должны включать в себя правила ведения внутреннего

учета сделок профессионального участника?

9. Назовите документы внутреннего учета.

10. Какую отчетность по сделкам, включая срочные сделки, и операциям

с ценными бумагами, совершенным в интересах клиентов,

должны представлять клиентам профессиональные

посредники?

Тестовые задания

1. При совершении маржинальных сделок брокер исполняет

поручения клиента:

а) посредством перечисления денежных средств, принадлежащих

брокеру;

б) посредством поставки ценных бумаг, принадлежащих брокеру;

в) посредством перечисления денежных средств, принадлежащих

клиенту;

г) посредством поставки ценных бумаг, принадлежащих третьим

лицам.

При совершении маржинальных сделок брокер вправе:

а) распоряжаться денежными средствами клиента с целью

приобретения ценных бумаг в размере, достаточном для проведения

расчетов по возникшим вследствие совершения маржинальных

сделок обязательствам клиента перед брокером

по поставке ценных бумаг;

б) распоряжаться денежными средствами клиента с целью

приобретения ценных бумаг в размере, превышающем сумму,

необходимую для проведения расчетов по возникшим вследствие

совершения маржинальных сделок обязательствам клиента

перед брокером по поставке ценных бумаг;

в) продавать учитываемые на счете депо клиента в системе

ведения реестра ценные бумаги в объеме, достаточном для

проведения расчетов с клиентом по его обязательствам перед

брокером, возникшим вследствие совершения маржинальных

сделок;

г) продавать учитываемые на лицевом счете клиента в системе

ведения реестра ценные бумаги в объеме, достаточном для

проведения расчетов с клиентом по его обязательствам перед

брокером, возникшим вследствие совершения маржинальных

сделок.

В качестве обеспечения обязательств по маржинальной сделке

могут выступать:

а) ценные бумаги, принадлежащие клиенту;

б) ценные бумаги, приобретаемые брокером для клиента в результате

совершения соответствующей маржинальной сделки;

в) денежные средства, принадлежащие клиенту и (или) получаемые

в результате совершения соответствующей маржинальной

сделки;

г) все перечисленное.

Брокер вправе совершить маржинальную сделку при условии:

а) предоставления клиентом в обеспечение выполнения своих

обязательств по займу, возникшему в результате совершения

соответствующей маржинальной сделки, предусмотренных

законодательством ценностей;

б) устойчивого финансового состояния клиента;

в) отсутствия задолженности клиента перед налоговыми органами;

г) ни одно из перечисленных.

5. В соответствии с утвержденными Правилами ведения внутреннего

учета сделок, брокер обязан обеспечить учет совершаемых

им маржинальных сделок:

а) отдельно в отношении каждого клиента,

б) в отношении всей совокупности клиентов;

в) отдельно в отношении каждого клиента или в отношении

всей совокупности клиентов по усмотрению брокера;

г) ни одно из перечисленного.

6. В соответствии с утвержденными Правилами ведения внутреннего

учета сделок брокер обязан обеспечить учет:

а) сделок по реализации ценных бумаг, предоставленных клиентом

в обеспечение исполнения его обязательств перед брокером;

б) размера обязательств каждого клиента, возникающих

вследствие совершения брокером маржинальных сделок;

в) направленных клиенту требований о возврате денежных

средств и ценных бумаг, предоставленных брокером;

г) все перечисленное.

7. Совершение маржинальных сделок, реализация брокером

ценных бумаг, составляющих обеспечение обязательств клиента,

а также покупка ценных бумаг за счет денежных средств

клиента, составляющих обеспечение обязательств клиента,

в целях покрытия задолженности клиента перед брокером допускается:

а) исключительно на фондовой бирже;

б) исключительно через организаторов торговли на рынке

ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию;

в) на фондовой бирже и (или) через организаторов торговли

на рынке ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию;

г) нет правильного ответа.

8. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным

займам брокер может принимать:

а) только ценные бумаги, включенные в котировальный лист

«А» первого уровня организаторов торговли на рынке ценных

бумаг;

б) только ценные бумаги, включенные в котировальный лист

«В» первого уровня организаторов торговли на рынке ценных

бумаг;

в) ценные бумаги отечественных эмитентов, выпущенные до

2000 г.;

г) ценные бумаги компаний второго эшелона.

Величина обеспечения (ВО), предоставляемого клиентом под

обязательства по займу, возникшему в результате совершения

маржинальных сделок, рассчитывается по формуле

а) ВО =(ДСК + СЦБ) X f 1- скидка)

б) ВО =(ДСК - СЦБ) X f 1+

100% /

скидкаY

100% /

в)BO=(ДCK + C Ц Б ) Д l - ^ ^ ^ ] ;

г) ВО =(ДСК - СЦБ)/Г 1+-скидка]

100% J

10. Размер скидки составляет:

а) 10% в случае, если меньший размер скидки не предусмотрен

в договоре с клиентом;

б) не более 25%;

в) не ограничен законодательно, оговаривается в договоре

с клиентом;

г) 25% в случае, если больший размер скидки не предусмотрен

в договоре с клиентом.

11. Уровень маржи (УрМ) рассчитывается по формуле

, ,, , , ДСКр - СЦБр - ЗКб ,^^0/

^> ^ Р ^ = ДСКр. СЦБр ^^""-^^

б) УрМ = Д ^ ^ ^ Р ^ ^ Ц ^ : ^ - ^ х 1 0 0^

^ ^ ДСКр + СЦБр

^ ^ ДСКр + СЦБр

г) УрМ = Д ^ ± СЦБр - ЗКб^^^(3%.

^ ДСКр-СЦБр

12. Уровень маржи рассчитывается:

а) с учетом всех сделок, заключенных до момента расчета,

в том числе сделок, расчеты по которым должны быть осуществлены

не позднее окончания текущего рабочего дня;

б) с учетом всех сделок, заключенных до момента расчета,

кроме сделок, расчеты по которым должны быть осуществлены

не позднее окончания текущего рабочего дня;

в) только с учетом сделок, расчеты по которым должны быть

осуществлены не позднее окончания текущего рабочего дня;

г) нет верного ответа.

13. Если у клиента имеется задолженность перед брокером по

займам, возникшим в результате совершенных ранее маржинальных

сделок, брокер рассчитывает величину обеспечения

и уровень маржи в отношении клиента в следующих случаях:

а) при заключении сделки в интересах клиента, расчеты по

которой осуществляются не позднее окончания текущего рабочего

дня;

б) по истечении часа после открытия торговой сессии организатора

торговли;

в) на момент завершения расчетов по результатам клиринга

по сделкам клиента, в отношении которого производится расчет

уровня маржи;

г) в случае существенного (на 2% и более) отклонения рыночных

цен от цены, по которой осуществлялся предшествующий

расчет уровня маржи;

д) все перечисленное.

14. При расчете величины обеспечения и уровня маржи расчетная

рыночная стоимость каждой ценной бумаги клиента принимается

равной:

а) цене первой на момент расчета уровня маржи сделки купли-

продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной в системе

организатора торговли;

б) цене последней на момент расчета уровня маржи сделки

купли-продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной

в системе организатора торговли;

в) средней цене сделки купли-продажи такой же ценной бумаги,

зафиксированной в системе организатора торговли за

день;

г) цене, установленной ФСФР.

15. При расчете величины обеспечения, уровня маржи, нормативов

R2 и Ri на момент завершения расчетов на всех организаторах

торговли, через которые осуществляет сделки брокер,

рыночная стоимость ценной бумаги принимается равной:

а) цене закрытия торговой сессии, устанавливаемой организатором

торговли на такую же ценную бумагу;

б) цене открытия торговой сессии, устанавливаемой организатором

торговли на такую же ценную бумагу;

в) средней цене за торговую сессию;

г) цене, установленной ФСФР.

16. Ограничительный уровень маржи составляет:

а) 50% в случае, если более высокий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом;

б) 10% в случае, если более высокий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом;

в) 50% в случае, если более низкий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом;

г) 10% в случае, если более низкий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом.

17. Сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже

ограничительного уровня маржи, брокер совершить:

а) вправе;

б) не вправе;

в) данный случай не регулируется законодательно;

г) вправе с разрешения ФСФР.

18. Если уровень маржи ниже ограничительного уровня маржи,

сделка, приводящая к уменьшению уровня маржи, брокером:

а) не разрешена к осуществлению;

б) разрешена;

в) данный случай не регулируется законодательно;

г) вправе с разрешения ФСФР.

19. Брокер не вправе совершить маржинальную сделку продажи

ценных бумаг, если цена закрытия предыдущей торговой сессии:

а) на 5% ниже цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу;

б) на 2% ниже цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу;

в) на 5% выше цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу;

г) на 2% выше цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу.

20. Брокер направляет клиенту требование о внесении денежных

средств (ценных бумаг) в размере, достаточном для увеличения

уровня до ограничительного уровня маржи, если уровень

маржи составляет:

а) 35%;

б) 40%;

в) 45%;

г) уровень маржи законодательно не регулируется.

21. Уровень маржи для направления требования должен быть:

а) выше устанавливаемого брокером размера скидки и ниже

ограничительного уровня маржи;

б) ниже устанавливаемого брокером размера скидки и выше

ограничительного уровня маржи;

в) нет взаимосвязи между размером скидки и ограничительным

уровнем маржи;

г) выше устанавливаемого брокером размера скидки.

ЛИТЕРАТУРА

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г.

№ 39-ФЗ (с учетом изменений, внесенных федеральными законами

от 29.06.2004 г. № 58-ФЗ, от 28.07.2004 г. № 89-ФЗ) [Электронный

ресурс] / Нормативно-правовая база «Консультант».

Режим доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

от И октября 1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления

брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг

РФ» [Электронный ресурс] / Нормативно-правовая база

«Консультант». Режим доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

№ 32 Министерства финансов Российской Федерации № 108н

от И декабря 2001 г. «Порядок ведения внутреннего учета сделок,

включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами

профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими

брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность

по управлению ценными бумагами» [Электронный ресурс]

/ Нормативно-правовая база «Консультант». Режим

доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

от 13 августа 2003 г. № 03-39/пс «О требованиях к разделению

денежных средств брокера и денежных средств его клиентов

и обеспечению прав клиентов при использовании денежных

средств клиентов в собственных интересах брокера» [Электронный

ресурс] / Нормативно-правовая база «Консультант». Режим

доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

от 13 августа 2003 г. № 03-37/пс «О правилах осуществления

брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг

сделок с использованием денежных средств и (или) ценных

бумаг, переданных брокерам в заем клиенту (маржинальных сделок)

» [Электронный ресурс] / Нормативно-правовая база «Консультант

». Режим доступа: www.consultant.ru

6. Аналитические обзоры финансового рынка [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.finmarket.net

7. Лрифджанова Л. Маржинальная торговля на российском фондовом

рынке / А. Арифджанова / / Рынок ценных бумаг. 2000.

№ 19.

8. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Т.Б. Берд-

никова. М. : ИНФРА-М, 2000.

9. Борселино Л. Дэйтрейдер: кровь, пот и слезы успеха / Л. Борселино.

М. : ИК Аналитика, 2002.

10. Борселино Л. Задачник по дэйтрейдингу / Л. Борселино. М. : ИК

Аналитика, 2002.

И. Борселино Л. Учебник по дэйтрейдингу / Л. Борселино. М. : ИК

Аналитика, 2002.

12. Вильяме Б. Новые измерения в биржевой торговле / Б. Вильяме.

М. : ИК Аналитика, 2002.

13. Вильяме Б. Торговый Хаос / Б. Вильяме М. : ИК Аналитика,

2000.

14. Галанов ВА. Биржевое дело / В.А. Галанов, А.И. Басов. М. : Финансы

и статистика, 1999.

15. Голицин ЮЛ. Фондовый рынок дореволюционной России. Очерки

истории / Ю.П. Голицин. М.: ФИД «Деловой экспресс», 2001.

16. Грязнова А. Биржевая деятельность / А. Грязнова, Р. Корнеева.

М. : Финансы и статистика, 1995.

17. Дегтярева О.И. Биржевое дело / О.И. Дегтярева. М. : ЮНИТИ,

2000.

18. Джонс Р. Биржевая игра / Р. Джонс. М. : ИК Аналитика, 2001.

19. Дил Р. Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле / Р. Дил.

М. : ИК Аналитика, 2002.

20. Захаров Л.В. Валютные и универсальные биржи XXI века как

антикризисный механизм финансового рынка / А.В. Захаров,

Д.А. Кириченко, Е.В. Челмодеева. 2-е изд., доп. и перераб. Серия

«Конституционная экономика». М. : ЗАО «Московская межбанковская

валютная биржа», 2002.

21. Золотарев B.C. Рынок ценных бумаг / B.C. Золотарев. Ростов-

на-Дону : Феникс, 2000.

22. Историческая страница официального сайта ММВБ [Электронный

ресурс]. Режим доступа: www.micex.ru

23. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли / Н.Г. Каменева.

М. : ЮНИТИ, 1998.

24. Килячков Л.Л. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А.А. Ки-

лячков, Л.А. Чалдаева. — М. : Юристъ, 2000.

25. Колтынюк Б.Л. Рынок ценных бумаг / Б.А. Колтынюк. СПб. :

Издательство Михайлова, 2000.

26. Коттл С. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда / С. Коттл, Р. Мюр-

рей, Р. Блок: пер. с англ.; науч. ред. Н. Талина. М. : Олимп-Бизнес,

2000.

27. Куликов Л.Н. Форекс для начинающих / Л.Н. Куликов. СПб. :

Питер, 2003.

28. Лялин В.Л. Ценные бумаги и фондовая биржа / В.А. Лялин,

П.В. Воробьев. М. : Филинъ, 2000.

29. Лозовский Л.Ш. Биржа и ценные бумаги. Словарь / Л.Ш. Лозовский,

А.А. Благодатин, Б.А. Райзберг. М., 2001.

30. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа:

учебное пособие / В.И. Малюгин. М. : Дело, 2003.

31. Методические рекомендации по управлению рисками кредитных

организаций на рынке ценных бумаг. [Электронный ресурс] /

Национальная фондовая ассоциация, 2000. Режим доступа:

www.nfa.ru

32. Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг / Н.В. Ме-

щерова. М. : Логос, 2000.

33. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных

факторов, прогноз и политика развития /

Я.М. Миркин. М. : Альпина Паблишер, 2002.

34. Миркин ЯМ. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин.

М. : Перспектива, 1995.

35. Михайлов ДМ. Мировой финансовый рынок тенденции и инструменты

/ Д.М. Михайлов. М. : Экзамен, 2000.

36. Павлов СВ. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного

капитализма / СВ. Павлов. М. : Финансы и статистика,

1989.

37. Пламмер Т. Обремененный заботами трейдер / Т. Пламмер / /

Рынок ценных бумаг. 1977. Х» 9.

38. Публикации на тему финансовых инвестиций и инноваций

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.fin.ru

39. Публикации новостных лент, аналитических обзоров рынка

FOREX [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.forexnews.com

40. Публикации о СВОТ — Чикагской торговой палате, ее членах,

партнерах, об итогах и ходе торгов, инвестиционных проектах,

доски объявлений, справочная информация по торговой системе,

нормативным документам, торгуемым инструментам, дополнительная

информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.cbot.com

41. Публикации о NASDAQ — американской внебиржевой электронной

торговой системе, ее членах, партнерах, об итогах и ходе

торгов, инвестиционных проектах, доски объявлений, справочная

информация по торговой системе, нормативным документам,

торгуемым инструментам, дополнительная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.nasdaq.com

42. Публикации о бирже NYMEX, ее членах, партнерах, об итогах

и ходе торгов, инвестиционных проектах, доски объявлений,

справочная информация по торговой системе, нормативным документам,

торгуемым инструментам, дополнительная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.nymex.com

43. Публикации о бирже МФБ — Московской фондовой бирже, —

предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах и участниках,

ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.mse.ru

44. Публикации о бирже РТС, предоставляемых услугах, торгуемых

эмитентах и участниках, ход и итоги торгов, аналитика,

дополнительная справочная информация [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.rts.ru

45. Публикации о брокерской информационно-торговой системе

прямого доступа «Netlnvestor»: рекламно-справочная информация

о торговой системе, условия торговли, технические требования,

итоги и ход торгов, биржевые новости, дополнительная

справочная информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.netinvestor.com.ru

46. Публикации о брокерской информационно-торговой системе

прямого доступа «QUIK»: рекламно-справочная информация

о торговой системе, условия торговли, технические требования,

итоги и ход торгов, биржевые новости, дополнительная справочная

информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.quik.ru

47. Публикации о Межрегиональной бирже нефтегазового комплекса,

предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах и участниках,

ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная

информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.mbnk.ru

48. Публикации о ММВБ — Московской межбанковской валютной

бирже, предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах

и участниках, ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная

справочная информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.micex.ru

49. Публикации о Санкт-Петербургской валютной бирже, предоставляемых

услугах, торгуемых эмитентах и участниках, ход

и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.spcex.ru

50. Публикации о Сибирской межбанковской валютной бирже,

предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах и участниках,

ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.sice.ru

51. Публикации о Фондовой бирже «Санкт-Петербург», предоставляемых

услугах, торгуемых эмитентах и участниках, ход и итоги

торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.spbex.ru

52. Публикации об АМЕХ — Американской фондовой бирже, ее

членах, партнерах, об итогах и ходе торгов, инвестиционных проектах,

доски объявлений, справочная информация по торговой

системе, нормативным документам, торгуемым инструментам,

дополнительная информация [Электронный ресурс]. Режим

доступа: www.amex.com

53. Публикации об интернет-бирже «Зерно Он-Лайн» — информация

о торговой системе, аналитика, информация о торгах, дополнительная

и справочная информация. [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.zol.ru

54. Публикации по проблеме риска и доходности на финансовом

рынке, в деятельности профессиональных участников, частном

инвестировании [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.riskman.ru

55. Публикации справочной информации для профессиональных

участников международного финансового рынка и частных

инвесторов [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.amextrader.com

56. Сафонов B.C. Валютный дилинг / B.C. Сафонов. М. : Консалт-

Банкир, 1999.

57. Синицына Н.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Н.М. Си-

ницына. Н. Новгород : Полиграфторгсервис, 2004.

58. Финансовая аналитика «Рынки и акции» [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.km.ru

59. Фондовые рынки США и России: Становление и регулирование

/ Ю.С. Сизов, И.В. Галкин, А.В. Комов и др. М.: Экономика,

1998.

60. Царихин К.С. Рынок ценных бумаг: учебно-практическое пособие

в 4-х частях / К.С. Царихин. М. : Социальные отношения,

2002.

61. Шарп У.Ф. Инвестиции / У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер,

Дж.В. Бэйли. М. : ИНФРА-М., 1998.

62. Шешеловский М. Практика реализации системы управления рисками

при маржинальных операциях на рынке ценных бумаг через

систему Remote Trader / М. Шешеловский, А. Захаров / /

Рынок ценных бумаг. 2001, Nb 2.

63. Элдер Л. Как играть и выигрывать на бирже / А. Элдер. М. :

КРОН-ПРЕСС, 1996.

64. Электронный экономический словарь [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.glossary.ru

65. Якимкин В.Н. Финансовый дилинг. Сегментация рынка: книги 1, 2

/ В.Н. Якимкин. М. : Гражданка РФ Якимкина В.Г., 2002.

Учебное издание

Инфокоммуникационные технологии

в брокерской и дилерской деятельности

Учебное пособие

Редактор Л.И. Шахриманьяп

Корректор М.Б.Быкова

Компьютерная верстка: Б.Е. Масякии

Санитарно-эпидемиологическое заключение

№ 77.99.60.953. Д.011206.11.06 от 28.11.2006

Подписано в печать 14.03.2007 г. Формат 60x90Vi6.

Печать офсетная. Бумага газетная. Гарнитура «PetersburgC».

Усл. печ. л. 12,0. Уч.-изд. л. 8,9. Тираж 3000 экз. Заказ № 2015.

ЗАО «КНОРУС». 129110, Москва, ул. Большая Переяславская, 46

Тел.: (495) 680-7254, 680-0671, 680-1278

E-mail: office(§)knorus.ru http://www.book.ru

Отпечатано в полном соответствии с качеством

предоставленного издательством электронного оригинал-макета

в ГУП «Брянское областное полиграфическое объединение»

241019, г. Брянск, пр-т Ст. Димитрова, 40_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Контрольные вопросы

1. Назовите основные правовые документы, которые регламентируют

ведение брокерской и дилерской деятельности на

рынке ценных бумаг в России.

2. Какие основные требования должны соблюдаться профессиональным

участником рынка ценных бумаг при осуществлении

брокерской и дилерской деятельности?

3. Каковы обязанности брокера при осуществлении брокерской

деятельности на рынке ценных бумаг?

4. Перечислите особенности учета денежных средств клиентов

при осуществлении брокерской деятельности на территории

Российской Федерации.

5. Приведите формулы для расчета величины обеспечения,

уровня маржи и необходимых нормативов.

6. Каков порядок ведения внутреннего учета сделок профессиональными

участниками, осуществляющими брокерскую и дилерскую

деятельность на рынке ценных бумаг?

7. Что является объектом внутреннего учета профессионального

участника?

8. Что должны включать в себя правила ведения внутреннего

учета сделок профессионального участника?

9. Назовите документы внутреннего учета.

10. Какую отчетность по сделкам, включая срочные сделки, и операциям

с ценными бумагами, совершенным в интересах клиентов,

должны представлять клиентам профессиональные

посредники?

Тестовые задания

1. При совершении маржинальных сделок брокер исполняет

поручения клиента:

а) посредством перечисления денежных средств, принадлежащих

брокеру;

б) посредством поставки ценных бумаг, принадлежащих брокеру;

в) посредством перечисления денежных средств, принадлежащих

клиенту;

г) посредством поставки ценных бумаг, принадлежащих третьим

лицам.

При совершении маржинальных сделок брокер вправе:

а) распоряжаться денежными средствами клиента с целью

приобретения ценных бумаг в размере, достаточном для проведения

расчетов по возникшим вследствие совершения маржинальных

сделок обязательствам клиента перед брокером

по поставке ценных бумаг;

б) распоряжаться денежными средствами клиента с целью

приобретения ценных бумаг в размере, превышающем сумму,

необходимую для проведения расчетов по возникшим вследствие

совершения маржинальных сделок обязательствам клиента

перед брокером по поставке ценных бумаг;

в) продавать учитываемые на счете депо клиента в системе

ведения реестра ценные бумаги в объеме, достаточном для

проведения расчетов с клиентом по его обязательствам перед

брокером, возникшим вследствие совершения маржинальных

сделок;

г) продавать учитываемые на лицевом счете клиента в системе

ведения реестра ценные бумаги в объеме, достаточном для

проведения расчетов с клиентом по его обязательствам перед

брокером, возникшим вследствие совершения маржинальных

сделок.

В качестве обеспечения обязательств по маржинальной сделке

могут выступать:

а) ценные бумаги, принадлежащие клиенту;

б) ценные бумаги, приобретаемые брокером для клиента в результате

совершения соответствующей маржинальной сделки;

в) денежные средства, принадлежащие клиенту и (или) получаемые

в результате совершения соответствующей маржинальной

сделки;

г) все перечисленное.

Брокер вправе совершить маржинальную сделку при условии:

а) предоставления клиентом в обеспечение выполнения своих

обязательств по займу, возникшему в результате совершения

соответствующей маржинальной сделки, предусмотренных

законодательством ценностей;

б) устойчивого финансового состояния клиента;

в) отсутствия задолженности клиента перед налоговыми органами;

г) ни одно из перечисленных.

5. В соответствии с утвержденными Правилами ведения внутреннего

учета сделок, брокер обязан обеспечить учет совершаемых

им маржинальных сделок:

а) отдельно в отношении каждого клиента,

б) в отношении всей совокупности клиентов;

в) отдельно в отношении каждого клиента или в отношении

всей совокупности клиентов по усмотрению брокера;

г) ни одно из перечисленного.

6. В соответствии с утвержденными Правилами ведения внутреннего

учета сделок брокер обязан обеспечить учет:

а) сделок по реализации ценных бумаг, предоставленных клиентом

в обеспечение исполнения его обязательств перед брокером;

б) размера обязательств каждого клиента, возникающих

вследствие совершения брокером маржинальных сделок;

в) направленных клиенту требований о возврате денежных

средств и ценных бумаг, предоставленных брокером;

г) все перечисленное.

7. Совершение маржинальных сделок, реализация брокером

ценных бумаг, составляющих обеспечение обязательств клиента,

а также покупка ценных бумаг за счет денежных средств

клиента, составляющих обеспечение обязательств клиента,

в целях покрытия задолженности клиента перед брокером допускается:

а) исключительно на фондовой бирже;

б) исключительно через организаторов торговли на рынке

ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию;

в) на фондовой бирже и (или) через организаторов торговли

на рынке ценных бумаг, имеющих соответствующую лицензию;

г) нет правильного ответа.

8. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным

займам брокер может принимать:

а) только ценные бумаги, включенные в котировальный лист

«А» первого уровня организаторов торговли на рынке ценных

бумаг;

б) только ценные бумаги, включенные в котировальный лист

«В» первого уровня организаторов торговли на рынке ценных

бумаг;

в) ценные бумаги отечественных эмитентов, выпущенные до

2000 г.;

г) ценные бумаги компаний второго эшелона.

Величина обеспечения (ВО), предоставляемого клиентом под

обязательства по займу, возникшему в результате совершения

маржинальных сделок, рассчитывается по формуле

а) ВО =(ДСК + СЦБ) X f 1- скидка)

б) ВО =(ДСК - СЦБ) X f 1+

100% /

скидкаY

100% /

в)BO=(ДCK + C Ц Б ) Д l - ^ ^ ^ ] ;

г) ВО =(ДСК - СЦБ)/Г 1+-скидка]

100% J

10. Размер скидки составляет:

а) 10% в случае, если меньший размер скидки не предусмотрен

в договоре с клиентом;

б) не более 25%;

в) не ограничен законодательно, оговаривается в договоре

с клиентом;

г) 25% в случае, если больший размер скидки не предусмотрен

в договоре с клиентом.

11. Уровень маржи (УрМ) рассчитывается по формуле

, ,, , , ДСКр - СЦБр - ЗКб ,^^0/

^> ^ Р ^ = ДСКр. СЦБр ^^""-^^

б) УрМ = Д ^ ^ ^ Р ^ ^ Ц ^ : ^ - ^ х 1 0 0^

^ ^ ДСКр + СЦБр

^ ^ ДСКр + СЦБр

г) УрМ = Д ^ ± СЦБр - ЗКб^^^(3%.

^ ДСКр-СЦБр

12. Уровень маржи рассчитывается:

а) с учетом всех сделок, заключенных до момента расчета,

в том числе сделок, расчеты по которым должны быть осуществлены

не позднее окончания текущего рабочего дня;

б) с учетом всех сделок, заключенных до момента расчета,

кроме сделок, расчеты по которым должны быть осуществлены

не позднее окончания текущего рабочего дня;

в) только с учетом сделок, расчеты по которым должны быть

осуществлены не позднее окончания текущего рабочего дня;

г) нет верного ответа.

13. Если у клиента имеется задолженность перед брокером по

займам, возникшим в результате совершенных ранее маржинальных

сделок, брокер рассчитывает величину обеспечения

и уровень маржи в отношении клиента в следующих случаях:

а) при заключении сделки в интересах клиента, расчеты по

которой осуществляются не позднее окончания текущего рабочего

дня;

б) по истечении часа после открытия торговой сессии организатора

торговли;

в) на момент завершения расчетов по результатам клиринга

по сделкам клиента, в отношении которого производится расчет

уровня маржи;

г) в случае существенного (на 2% и более) отклонения рыночных

цен от цены, по которой осуществлялся предшествующий

расчет уровня маржи;

д) все перечисленное.

14. При расчете величины обеспечения и уровня маржи расчетная

рыночная стоимость каждой ценной бумаги клиента принимается

равной:

а) цене первой на момент расчета уровня маржи сделки купли-

продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной в системе

организатора торговли;

б) цене последней на момент расчета уровня маржи сделки

купли-продажи такой же ценной бумаги, зафиксированной

в системе организатора торговли;

в) средней цене сделки купли-продажи такой же ценной бумаги,

зафиксированной в системе организатора торговли за

день;

г) цене, установленной ФСФР.

15. При расчете величины обеспечения, уровня маржи, нормативов

R2 и Ri на момент завершения расчетов на всех организаторах

торговли, через которые осуществляет сделки брокер,

рыночная стоимость ценной бумаги принимается равной:

а) цене закрытия торговой сессии, устанавливаемой организатором

торговли на такую же ценную бумагу;

б) цене открытия торговой сессии, устанавливаемой организатором

торговли на такую же ценную бумагу;

в) средней цене за торговую сессию;

г) цене, установленной ФСФР.

16. Ограничительный уровень маржи составляет:

а) 50% в случае, если более высокий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом;

б) 10% в случае, если более высокий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом;

в) 50% в случае, если более низкий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом;

г) 10% в случае, если более низкий ограничительный уровень

маржи не предусмотрен в договоре с клиентом.

17. Сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже

ограничительного уровня маржи, брокер совершить:

а) вправе;

б) не вправе;

в) данный случай не регулируется законодательно;

г) вправе с разрешения ФСФР.

18. Если уровень маржи ниже ограничительного уровня маржи,

сделка, приводящая к уменьшению уровня маржи, брокером:

а) не разрешена к осуществлению;

б) разрешена;

в) данный случай не регулируется законодательно;

г) вправе с разрешения ФСФР.

19. Брокер не вправе совершить маржинальную сделку продажи

ценных бумаг, если цена закрытия предыдущей торговой сессии:

а) на 5% ниже цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу;

б) на 2% ниже цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу;

в) на 5% выше цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу;

г) на 2% выше цены, установленной организатором торговли

на такую же ценную бумагу.

20. Брокер направляет клиенту требование о внесении денежных

средств (ценных бумаг) в размере, достаточном для увеличения

уровня до ограничительного уровня маржи, если уровень

маржи составляет:

а) 35%;

б) 40%;

в) 45%;

г) уровень маржи законодательно не регулируется.

21. Уровень маржи для направления требования должен быть:

а) выше устанавливаемого брокером размера скидки и ниже

ограничительного уровня маржи;

б) ниже устанавливаемого брокером размера скидки и выше

ограничительного уровня маржи;

в) нет взаимосвязи между размером скидки и ограничительным

уровнем маржи;

г) выше устанавливаемого брокером размера скидки.

ЛИТЕРАТУРА

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г.

№ 39-ФЗ (с учетом изменений, внесенных федеральными законами

от 29.06.2004 г. № 58-ФЗ, от 28.07.2004 г. № 89-ФЗ) [Электронный

ресурс] / Нормативно-правовая база «Консультант».

Режим доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

от И октября 1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления

брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг

РФ» [Электронный ресурс] / Нормативно-правовая база

«Консультант». Режим доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

№ 32 Министерства финансов Российской Федерации № 108н

от И декабря 2001 г. «Порядок ведения внутреннего учета сделок,

включая срочные сделки, и операций с ценными бумагами

профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими

брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность

по управлению ценными бумагами» [Электронный ресурс]

/ Нормативно-правовая база «Консультант». Режим

доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

от 13 августа 2003 г. № 03-39/пс «О требованиях к разделению

денежных средств брокера и денежных средств его клиентов

и обеспечению прав клиентов при использовании денежных

средств клиентов в собственных интересах брокера» [Электронный

ресурс] / Нормативно-правовая база «Консультант». Режим

доступа: www.consultant.ru

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг

от 13 августа 2003 г. № 03-37/пс «О правилах осуществления

брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг

сделок с использованием денежных средств и (или) ценных

бумаг, переданных брокерам в заем клиенту (маржинальных сделок)

» [Электронный ресурс] / Нормативно-правовая база «Консультант

». Режим доступа: www.consultant.ru

6. Аналитические обзоры финансового рынка [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.finmarket.net

7. Лрифджанова Л. Маржинальная торговля на российском фондовом

рынке / А. Арифджанова / / Рынок ценных бумаг. 2000.

№ 19.

8. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Т.Б. Берд-

никова. М. : ИНФРА-М, 2000.

9. Борселино Л. Дэйтрейдер: кровь, пот и слезы успеха / Л. Борселино.

М. : ИК Аналитика, 2002.

10. Борселино Л. Задачник по дэйтрейдингу / Л. Борселино. М. : ИК

Аналитика, 2002.

И. Борселино Л. Учебник по дэйтрейдингу / Л. Борселино. М. : ИК

Аналитика, 2002.

12. Вильяме Б. Новые измерения в биржевой торговле / Б. Вильяме.

М. : ИК Аналитика, 2002.

13. Вильяме Б. Торговый Хаос / Б. Вильяме М. : ИК Аналитика,

2000.

14. Галанов ВА. Биржевое дело / В.А. Галанов, А.И. Басов. М. : Финансы

и статистика, 1999.

15. Голицин ЮЛ. Фондовый рынок дореволюционной России. Очерки

истории / Ю.П. Голицин. М.: ФИД «Деловой экспресс», 2001.

16. Грязнова А. Биржевая деятельность / А. Грязнова, Р. Корнеева.

М. : Финансы и статистика, 1995.

17. Дегтярева О.И. Биржевое дело / О.И. Дегтярева. М. : ЮНИТИ,

2000.

18. Джонс Р. Биржевая игра / Р. Джонс. М. : ИК Аналитика, 2001.

19. Дил Р. Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле / Р. Дил.

М. : ИК Аналитика, 2002.

20. Захаров Л.В. Валютные и универсальные биржи XXI века как

антикризисный механизм финансового рынка / А.В. Захаров,

Д.А. Кириченко, Е.В. Челмодеева. 2-е изд., доп. и перераб. Серия

«Конституционная экономика». М. : ЗАО «Московская межбанковская

валютная биржа», 2002.

21. Золотарев B.C. Рынок ценных бумаг / B.C. Золотарев. Ростов-

на-Дону : Феникс, 2000.

22. Историческая страница официального сайта ММВБ [Электронный

ресурс]. Режим доступа: www.micex.ru

23. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли / Н.Г. Каменева.

М. : ЮНИТИ, 1998.

24. Килячков Л.Л. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А.А. Ки-

лячков, Л.А. Чалдаева. — М. : Юристъ, 2000.

25. Колтынюк Б.Л. Рынок ценных бумаг / Б.А. Колтынюк. СПб. :

Издательство Михайлова, 2000.

26. Коттл С. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда / С. Коттл, Р. Мюр-

рей, Р. Блок: пер. с англ.; науч. ред. Н. Талина. М. : Олимп-Бизнес,

2000.

27. Куликов Л.Н. Форекс для начинающих / Л.Н. Куликов. СПб. :

Питер, 2003.

28. Лялин В.Л. Ценные бумаги и фондовая биржа / В.А. Лялин,

П.В. Воробьев. М. : Филинъ, 2000.

29. Лозовский Л.Ш. Биржа и ценные бумаги. Словарь / Л.Ш. Лозовский,

А.А. Благодатин, Б.А. Райзберг. М., 2001.

30. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа:

учебное пособие / В.И. Малюгин. М. : Дело, 2003.

31. Методические рекомендации по управлению рисками кредитных

организаций на рынке ценных бумаг. [Электронный ресурс] /

Национальная фондовая ассоциация, 2000. Режим доступа:

www.nfa.ru

32. Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг / Н.В. Ме-

щерова. М. : Логос, 2000.

33. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных

факторов, прогноз и политика развития /

Я.М. Миркин. М. : Альпина Паблишер, 2002.

34. Миркин ЯМ. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин.

М. : Перспектива, 1995.

35. Михайлов ДМ. Мировой финансовый рынок тенденции и инструменты

/ Д.М. Михайлов. М. : Экзамен, 2000.

36. Павлов СВ. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного

капитализма / СВ. Павлов. М. : Финансы и статистика,

1989.

37. Пламмер Т. Обремененный заботами трейдер / Т. Пламмер / /

Рынок ценных бумаг. 1977. Х» 9.

38. Публикации на тему финансовых инвестиций и инноваций

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.fin.ru

39. Публикации новостных лент, аналитических обзоров рынка

FOREX [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.forexnews.com

40. Публикации о СВОТ — Чикагской торговой палате, ее членах,

партнерах, об итогах и ходе торгов, инвестиционных проектах,

доски объявлений, справочная информация по торговой системе,

нормативным документам, торгуемым инструментам, дополнительная

информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.cbot.com

41. Публикации о NASDAQ — американской внебиржевой электронной

торговой системе, ее членах, партнерах, об итогах и ходе

торгов, инвестиционных проектах, доски объявлений, справочная

информация по торговой системе, нормативным документам,

торгуемым инструментам, дополнительная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.nasdaq.com

42. Публикации о бирже NYMEX, ее членах, партнерах, об итогах

и ходе торгов, инвестиционных проектах, доски объявлений,

справочная информация по торговой системе, нормативным документам,

торгуемым инструментам, дополнительная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.nymex.com

43. Публикации о бирже МФБ — Московской фондовой бирже, —

предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах и участниках,

ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.mse.ru

44. Публикации о бирже РТС, предоставляемых услугах, торгуемых

эмитентах и участниках, ход и итоги торгов, аналитика,

дополнительная справочная информация [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.rts.ru

45. Публикации о брокерской информационно-торговой системе

прямого доступа «Netlnvestor»: рекламно-справочная информация

о торговой системе, условия торговли, технические требования,

итоги и ход торгов, биржевые новости, дополнительная

справочная информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.netinvestor.com.ru

46. Публикации о брокерской информационно-торговой системе

прямого доступа «QUIK»: рекламно-справочная информация

о торговой системе, условия торговли, технические требования,

итоги и ход торгов, биржевые новости, дополнительная справочная

информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.quik.ru

47. Публикации о Межрегиональной бирже нефтегазового комплекса,

предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах и участниках,

ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная

информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.mbnk.ru

48. Публикации о ММВБ — Московской межбанковской валютной

бирже, предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах

и участниках, ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная

справочная информация [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.micex.ru

49. Публикации о Санкт-Петербургской валютной бирже, предоставляемых

услугах, торгуемых эмитентах и участниках, ход

и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.spcex.ru

50. Публикации о Сибирской межбанковской валютной бирже,

предоставляемых услугах, торгуемых эмитентах и участниках,

ход и итоги торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.sice.ru

51. Публикации о Фондовой бирже «Санкт-Петербург», предоставляемых

услугах, торгуемых эмитентах и участниках, ход и итоги

торгов, аналитика, дополнительная справочная информация

[Электронный ресурс]. Режим доступа: www.spbex.ru

52. Публикации об АМЕХ — Американской фондовой бирже, ее

членах, партнерах, об итогах и ходе торгов, инвестиционных проектах,

доски объявлений, справочная информация по торговой

системе, нормативным документам, торгуемым инструментам,

дополнительная информация [Электронный ресурс]. Режим

доступа: www.amex.com

53. Публикации об интернет-бирже «Зерно Он-Лайн» — информация

о торговой системе, аналитика, информация о торгах, дополнительная

и справочная информация. [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.zol.ru

54. Публикации по проблеме риска и доходности на финансовом

рынке, в деятельности профессиональных участников, частном

инвестировании [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.riskman.ru

55. Публикации справочной информации для профессиональных

участников международного финансового рынка и частных

инвесторов [Электронный ресурс]. Режим доступа:

www.amextrader.com

56. Сафонов B.C. Валютный дилинг / B.C. Сафонов. М. : Консалт-

Банкир, 1999.

57. Синицына Н.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Н.М. Си-

ницына. Н. Новгород : Полиграфторгсервис, 2004.

58. Финансовая аналитика «Рынки и акции» [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.km.ru

59. Фондовые рынки США и России: Становление и регулирование

/ Ю.С. Сизов, И.В. Галкин, А.В. Комов и др. М.: Экономика,

1998.

60. Царихин К.С. Рынок ценных бумаг: учебно-практическое пособие

в 4-х частях / К.С. Царихин. М. : Социальные отношения,

2002.

61. Шарп У.Ф. Инвестиции / У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер,

Дж.В. Бэйли. М. : ИНФРА-М., 1998.

62. Шешеловский М. Практика реализации системы управления рисками

при маржинальных операциях на рынке ценных бумаг через

систему Remote Trader / М. Шешеловский, А. Захаров / /

Рынок ценных бумаг. 2001, Nb 2.

63. Элдер Л. Как играть и выигрывать на бирже / А. Элдер. М. :

КРОН-ПРЕСС, 1996.

64. Электронный экономический словарь [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.glossary.ru

65. Якимкин В.Н. Финансовый дилинг. Сегментация рынка: книги 1, 2

/ В.Н. Якимкин. М. : Гражданка РФ Якимкина В.Г., 2002.

Учебное издание

Инфокоммуникационные технологии

в брокерской и дилерской деятельности

Учебное пособие

Редактор Л.И. Шахриманьяп

Корректор М.Б.Быкова

Компьютерная верстка: Б.Е. Масякии

Санитарно-эпидемиологическое заключение

№ 77.99.60.953. Д.011206.11.06 от 28.11.2006

Подписано в печать 14.03.2007 г. Формат 60x90Vi6.

Печать офсетная. Бумага газетная. Гарнитура «PetersburgC».

Усл. печ. л. 12,0. Уч.-изд. л. 8,9. Тираж 3000 экз. Заказ № 2015.

ЗАО «КНОРУС». 129110, Москва, ул. Большая Переяславская, 46

Тел.: (495) 680-7254, 680-0671, 680-1278

E-mail: office(§)knorus.ru http://www.book.ru

Отпечатано в полном соответствии с качеством

предоставленного издательством электронного оригинал-макета

в ГУП «Брянское областное полиграфическое объединение»

241019, г. Брянск, пр-т Ст. Димитрова, 40_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________