3.2. ИНТЕРНЕТ-БРОКЕРЫ И БРОКЕРЫ ПРЯМОГО ДОСТУПА

Основная часть брокеров уже предоставляет своим клиентам

версии программного обеспечения для торговли способом прямого доступа,

в частности, позволяющие создавать формируемый с учетом настроек

клиента список отслеживаемых акций, информация по которым

обновляется в режиме реального времени. Некоторые из них в добавление

к информации о котировках в режиме реального времени предоставляют своим наиболее активным клиентам возможность размещать

ордера на ECN Instinct после завершения регулярной торговой сессии.

Хотя предлагаемые рядом традиционных брокеров комплексы

услуг не настолько надежны, как предоставляемые брокерами, реально

торгующими через системы прямого доступа, в главном они одинаковы:

программное обеспечение для торговли находится в компьютере клиента,

а не на сервере. Уже один этот факт дает выигрыш в скорости торговли,

так как не затрачивается времени на загрузку страницы с сервера

брокера. Более того, инвестор получает информацию о котировках акций

и свежие новости финансового рынка. Затем данные перерабатываются

и выводятся на монитор компьютера пользователя при помощи

специального программного обеспечения.

Некоторые брокеры, обеспечивающие доступ к системам прямого

доступа, взимают плату за использование своего программного

обеспечения. Эта плата может быть фиксированной или варьироваться

в зависимости от количества совершаемых трансакций. Кроме того, в настоящее

время ряд брокеров предоставляет бесплатный доступ к программному

обеспечению без требования к минимальному количеству

трансакций.

Существуют определенные различия между брокерами, предоставляющими

услуги прямого доступа (БПД), и традиционными интернет-

брокерами.

В результате заключения договора с БПД клиент получает программную

торговую платформу. Значительное количество окон, содержащих

фафики в режиме реального времени и котировки отслеживаемых

акций, позволяют оперативно отслеживать происходящее на рынке.

Кроме того, БПД позволяют частному инвестору направлять свои заказы

напрямую на биржу (NYSE, Pacific Exchange и т.д.), на ECN или даже

маркет-мейкеру по определенной акции. Не затрачивается времени на

подтверждение сделки по электронной почте. Для исполнения ордера

клиент дожидается нужной цены и щелкает компьютерной мышью по

соответствующей котировке на экране. Сделки происходят обычно за

секунду.

В случае с обычным брокером клиент дожидается нужной цены

акции, заполняет форму ордера, подтверждает пароль и отправляет ордер

своему брокеру. Рыночные условия определяют дальнейшие действия

брокера, который должен найти контрагента. В противном случае

он передает ордер (если это акция NASDAQ) на исполнение маркет-

мейкеру или направляет приказ в определенную фирму. При этом цена

за время, на которое происходит задержка, меняется, и в результате возможность

для совершения сделки упускается.

Брокеры, предоставляющие БПД, позволяют минимизировать

риски упущенных возможностей, поскольку программное обеспечение

прямого доступа дает возможность видеть цену, следующую за лучшей,

и провести сделку по оптимальной цене в момент появления ее на экране.

Кроме того, очень важно, что с такой же скоростью можно отменить

выставленный ранее заказ. Эта возможность выражается в реальной экономии

денег, независимо от того, придерживается ли инвестор тактики

краткосрочной торговли или является приверженцем открытия долгосрочных

позиций.

Примечательно, что техническая поддержка клиента занимает

последнее место среди факторов, побуждающих клиентов прибегать

к услугам БПД, несмотря на то, что именно этот параметр вызывает большое

количество нареканий. Судя по результатам опросов, БПД могут

выиграть за счет и этого параметра.

Однако улучшенные возможности прямого доступа по-прежнему

имеют ряд технических недочетов. На необходимое обучение работе

с программным обеспечением уходит время, требуется большая подготовительная

работа по его отладке. Кроме того, бывают задержки и разрывы

связи. Клиенты часто жалуются на то, что состояние счета в режиме

реального времени не отслеживается, ордера не проходят, а в критические

моменты из-за различных Java-приложений компьютер часто «зависает

» во время торгов большими объемами.

Подводя итоги сказанному, ECN можно определить как некую

виртуальную торговую сеть, которая выполняет функции как биржи,

так и брокера.

ECN работает как квазибиржа в тех случаях, когда в систему

поступает два встречных ордера с одинаковыми параметрами. Происходит

автоматическое соединение этих встречных заказов и фиксируется

сделка между ее участниками. Если же встречный заказ у какого-либо

ордера на данный момент отсутствует, тогда ECN работает уже в качестве

квазиброкера и выставляет ордер на NASDAQ Level 2 или же передает

его специалисту на NYSE.

Основная часть брокеров уже предоставляет своим клиентам

версии программного обеспечения для торговли способом прямого доступа,

в частности, позволяющие создавать формируемый с учетом настроек

клиента список отслеживаемых акций, информация по которым

обновляется в режиме реального времени. Некоторые из них в добавление

к информации о котировках в режиме реального времени предоставляют своим наиболее активным клиентам возможность размещать

ордера на ECN Instinct после завершения регулярной торговой сессии.

Хотя предлагаемые рядом традиционных брокеров комплексы

услуг не настолько надежны, как предоставляемые брокерами, реально

торгующими через системы прямого доступа, в главном они одинаковы:

программное обеспечение для торговли находится в компьютере клиента,

а не на сервере. Уже один этот факт дает выигрыш в скорости торговли,

так как не затрачивается времени на загрузку страницы с сервера

брокера. Более того, инвестор получает информацию о котировках акций

и свежие новости финансового рынка. Затем данные перерабатываются

и выводятся на монитор компьютера пользователя при помощи

специального программного обеспечения.

Некоторые брокеры, обеспечивающие доступ к системам прямого

доступа, взимают плату за использование своего программного

обеспечения. Эта плата может быть фиксированной или варьироваться

в зависимости от количества совершаемых трансакций. Кроме того, в настоящее

время ряд брокеров предоставляет бесплатный доступ к программному

обеспечению без требования к минимальному количеству

трансакций.

Существуют определенные различия между брокерами, предоставляющими

услуги прямого доступа (БПД), и традиционными интернет-

брокерами.

В результате заключения договора с БПД клиент получает программную

торговую платформу. Значительное количество окон, содержащих

фафики в режиме реального времени и котировки отслеживаемых

акций, позволяют оперативно отслеживать происходящее на рынке.

Кроме того, БПД позволяют частному инвестору направлять свои заказы

напрямую на биржу (NYSE, Pacific Exchange и т.д.), на ECN или даже

маркет-мейкеру по определенной акции. Не затрачивается времени на

подтверждение сделки по электронной почте. Для исполнения ордера

клиент дожидается нужной цены и щелкает компьютерной мышью по

соответствующей котировке на экране. Сделки происходят обычно за

секунду.

В случае с обычным брокером клиент дожидается нужной цены

акции, заполняет форму ордера, подтверждает пароль и отправляет ордер

своему брокеру. Рыночные условия определяют дальнейшие действия

брокера, который должен найти контрагента. В противном случае

он передает ордер (если это акция NASDAQ) на исполнение маркет-

мейкеру или направляет приказ в определенную фирму. При этом цена

за время, на которое происходит задержка, меняется, и в результате возможность

для совершения сделки упускается.

Брокеры, предоставляющие БПД, позволяют минимизировать

риски упущенных возможностей, поскольку программное обеспечение

прямого доступа дает возможность видеть цену, следующую за лучшей,

и провести сделку по оптимальной цене в момент появления ее на экране.

Кроме того, очень важно, что с такой же скоростью можно отменить

выставленный ранее заказ. Эта возможность выражается в реальной экономии

денег, независимо от того, придерживается ли инвестор тактики

краткосрочной торговли или является приверженцем открытия долгосрочных

позиций.

Примечательно, что техническая поддержка клиента занимает

последнее место среди факторов, побуждающих клиентов прибегать

к услугам БПД, несмотря на то, что именно этот параметр вызывает большое

количество нареканий. Судя по результатам опросов, БПД могут

выиграть за счет и этого параметра.

Однако улучшенные возможности прямого доступа по-прежнему

имеют ряд технических недочетов. На необходимое обучение работе

с программным обеспечением уходит время, требуется большая подготовительная

работа по его отладке. Кроме того, бывают задержки и разрывы

связи. Клиенты часто жалуются на то, что состояние счета в режиме

реального времени не отслеживается, ордера не проходят, а в критические

моменты из-за различных Java-приложений компьютер часто «зависает

» во время торгов большими объемами.

Подводя итоги сказанному, ECN можно определить как некую

виртуальную торговую сеть, которая выполняет функции как биржи,

так и брокера.

ECN работает как квазибиржа в тех случаях, когда в систему

поступает два встречных ордера с одинаковыми параметрами. Происходит

автоматическое соединение этих встречных заказов и фиксируется

сделка между ее участниками. Если же встречный заказ у какого-либо

ордера на данный момент отсутствует, тогда ECN работает уже в качестве

квазиброкера и выставляет ордер на NASDAQ Level 2 или же передает

его специалисту на NYSE.