1.2. ИСТОРИЧЕСКИЙ АСПЕКТ БОРЬБЫ С БИРЖЕВЫМИ СПЕКУЛЯЦИЯМИ

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61

В начале 90-х гг. XIX в. в стране снова начался промышленный

подъем: разворачивается железнодорожное строительство, развивается

металлургическая, нефтяная промышленность и, как результат, происходит

общее экономическое оживление. Возникают новые акционерные

компании, появляются свободные капиталы, расширяется

банковский кредит, в оборот вводятся новые ценные бумаги, которые

следовало размещать на бирже.

С октября 1893 г. начинается резкий рост в цене акций частных

коммерческих банков и промышленных предприятий.

Естественно, что это событие не могло не отразиться на деятельности

биржевых спекулянтов, в частности, в Петербурге. Именно в это

время получают распространение внутридневные спекуляции. Повсеместной

становится практика игры на разрыве между ценами закрытия

и открытия торговых сессий.

Этот период связывают с распространением «американки» —

подпольных биржевых собраний, где биржевые спекулянты продавали

и покупали ценные бумаги без соблюдения правил официальных бирж.

Цены на акции частных предприятий росли быстрыми темпами. Переломным

моментом стал обвал цен на акции Брянского завода на Парижской

бирже в 1893 г. После этого началась паническая продажа ценных

бумаг и других российских эмитентов, и в течение недели наблюдался

обвал фондового рынка России на 25—30%.

На эти события государство ответило рядом перестановок

в Министерстве финансов: так, министром был назначен СЮ. Витте,

который проявил крайнее недовольство внутридневными спекуляциями

и деятельностью организованных инсайдерских групп. Министерство

финансов прилагало тщетные усилия по ограничению допуска ценных

бумаг новых выпусков к котировке на бирже.

Осознав неизбежность прогрессирования биржевых спекуляций,

Витте стал пытаться отговорить от спекуляций дилетантов. Его аргументы:

крупные игроки оперируют большими средствами, на их стороне

практический опыт, специальная подготовка, высокий уровень информированности,

доступ к инсайдерской информации. К заслугам Витте

следует отнести тот факт, что по истечении нескольких лет спекуляции

приняли более цивилизованный характер. Торги на Санкт-Петербургской бирже проходили в зале, разделенном на две части — товарную

и фондовую. На фондовой части биржи располагались ряды скамеек

и столики с письменными принадлежностями. Скамьи занимали крупные

оптовики: представители банков, банкирских домов, контор. На их

постоянных местах были прикреплены медные таблички с именами хозяев.

Как правило, во время биржевого собрания они находились на своих

местах, и каждый посредник знал, где найти нужного оптовика. Остальные

биржевые посетители находились в проходах между скамьями или

в поисках биржевика переходили с одного места на другое.

В целях конспирации от конкурента на бирже придумывались

специальные термины и выражения: «купить акции немедленно» было

зашифровано как «анис», «не могу купить акции за вашу цену» —

«анома», «платеж частью наличными, частью краткосрочным векселем

» — «насок» и т.д. В результате многолетней работы на бирже выработался

свой жаргон. Так, Скопинская железная дорога именовалась

«свинской», акции Ленского золотопромышленного предприятия — «Леночками

», акции Юго-Восточной железной дороги — «югами».

В скором времени власти отказались от идеи реформирования

биржевого дела во всей России, ограничившись лишь Петербургской

биржей. Правила функционирования фондового отдела Петербургской

биржи были выпущены в 1901 г. Согласно этим правилам, фондовый

отдел напрямую подчинялся Министерству финансов. В начале XX в.

фондовый отдел при Петербургской бирже оказался единственным занимающимся

операциями с ценными бумагами; специальных фондовых

бирж к Первой мировой войне в России не существовало.

Во время работы фондового отдела должно было присутствовать

три категории подданных Российской империи: действительные

члены отдела, постоянные посетители и гости. Право посещения зарезервировало

за собой и Министерство финансов. В круг действительных

членов фондового отдела входили представители частных кредитных

учреждений, и в том числе лица, имевшие промысловые свидетельства

первого разряда на проведение банковских операций.

Постоянные посетители — лица, имевшие в Петербурге промысловое

свидетельство первой гильдии, — допускались только после

подачи заявления совету отдела с обязательством подчиняться требованиям

и распоряжениям совета фондового отдела. Им запрещалось

проводить биржевые сделки даже через посредничество фондовых маклеров

(в отличие от маклеров, работающих на торговых биржах).

В результате, корпоративными правами пользовались только

действительные члены фондового отдела. Они проводили общие собрания,

выбирали совет отдела и котировочную комиссию. Из их среды назначались маклеры. Только действительные члены фондового отдела

имели право действовать на бирже через уполномоченного (не более

одного) и подручных (не более двух). Только они имели право заключать

сделки на бирже без посреднических услуг маклеров.

Работа фондового отдела проходила в сложной международной

и внутренней обстановке, чему способствовали экономический кризис

начала 1900-х гг. и Первая русская революция (1905—1907). Работа отдела

оживилась только к концу 1907 г. В биржевые операции начинают

в очередной раз вовлекаться массы. В середине 90-х гг. XIX в. число

ценных бумаг, с которыми проводились сделки, в Лондоне составляло

2,5 тыс. наименований, Берлине — 1,4 тыс., Париже — 830 шт., Петербурге

— не более 350 шт. К 1914 г. официальный бюллетень Петербургского

фондового отдела содержал около 700 наименований, а в целом по стране

в котировке насчитывалось более 800 биржевых ценностей (приблизительная

сумма всех ценных бумаг, размещенных в России к началу

1914 г., составляла 15 млрд руб.).

По надежности и легкости реализации среди ценных бумаг выделялись

акции 10 коммерческих банков: Санкт-Петербургского Учет-

но-ссудного банка, Санкт-Петербургского международного банка, Азов-

ско-Донскго банка и др.

Среди надежных ценных бумаг на бирже числились акции второй

группы биржевого бюллетеня — металлургических предприятий

(Путиловский завод, Брянский рельсопрокатный завод. Общество Маль-

цевских заводов, Донецко-Юрьевское металлургическое общество

и др.). Среди ценных бумаг нефтяных компаний высшее призовое место

отводилось Бакинскому нефтяному предприятию, второе место принадлежало

Русской нефти, третье — «С.Г. Лианозов и сыновья», четвертое

место удерживал знаменитый «Нобель». Интерес для маклеров представляли

еще две нефтяные компании — Каспийское общество

и «А.И. Манташев и К%>.

Лидером среди ценных бумаг железнодорожных компаний являлись

акции Московско-Рыбинской железной дороги, второе место принадлежало

Юго-Восточным железным дорогам, третье — Московско-

Казанской железной дороге. Биржевой подъем (1909—1912) в связи

с неблагоприятной политической обстановкой сменился депрессией

(1913—1914), переросшей в биржевой ажиотаж (1916—1917).