Глоссарий

Акции — ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом и яв+

ляющиеся свидетельством вложения держателем определенной доли средств в

уставный капитал АО.

Антимонопольное регулирование — ограничение посредством правовых актов

и судебной практики возможностей монопольного контроля за сбытом, установ+

лением цен, условиями продажи со стороны одного крупного поставщика, олиго+

полий и картельных сговоров (установление для крупных корпораций предель+

ных долей участия в партнерских фирмах, прямая реорганизация

монополистических структур). Антимонопольное регулирование защищает

свободную конкуренцию, поддерживает малый и средний бизнес.

Арбитраж «в пространстве» — одновременная сделка на один товар, валюту

или ценную бумагу на различных рынках, основанная на разнице курсов или ко+

тировок.

Арбитраж «во времени» — операции на одном и том же рынке, осуществляе+

мые в целях получения выгоды от разницы в котировках цен на товар с различны+

ми сроками поставки.

Бегство капитала — перевод капитала за границу вследствие опасений роста

политического риска или с целью уклонения от высоких налогов, возможной эксп+

роприации, нахождения прибыльного помещения.

Биржа — очень точно передает смысл слова «биржа» английское «exchange», оз+

начающее «обмен», если оно пишется со строчной буквы. «Exchange», начинающе+

еся с прописной буквы, — это уже «биржа», имеющая разные определения в зависи+

мости от объекта обмена. Биржа — это рынок, организационно оформленный и

регулярно функционирующий. Ценными бумагами торгует фондовая биржа; това+

рами по стандартам и образцам — товарная биржа; валютные биржи (располагают+

ся при фондовых) остались лишь в некоторых странах (ФРГ, Франции), так как

практически операции с иностранной валютой перешли в руки банков.

Большая восьмерка — восемь крупнейших бухгалтерско+аудиторских фирм

мира: «Артур Андерсен», «Куперс энд Лайбранд», «Делуат Хаскинс энд Селлз»,

«Эрнст энд Уинни», «Пит Марвик Митчелл», «Прайс Уотерхауз», «Туш Росс» и

«Артур Янг».

БреттонWвудская система — созданная после Второй мировой войны между+

народная валютная система, при которой страны —участницы системы «привязывали» курсы национальных валют к доллару США. США обменивали долла+

ры на золото по фиксированной цене (35 долларов за 1 унцию золота), что обеспе+

чивало «привязку» стоимости валюты каждой из стран к золоту.

Бюджетный дефицит — неравновесие доходов и расходов, возникающее в свя+

зи с превышением расходной части над доходной. Дефицит бывает активным и

пассивным. Активный обусловлен незапланированным возрастанием расходов,

пассивный — недосбором налогов.

Бюджетный профицит — превышение доходов над расходами в основной ча+

сти бюджета.

Валютная интервенция (intervention) — купля+продажа национальной валю+

ты Центральным банком против ведущих иностранных валют для воздействия на

курс денежной единицы.

Валютная корзина — стоимость портфеля, составленного из определенного

количества отдельных валют, используемая в качестве основы для определения

рыночной стоимости другой валюты. Также называется «валютным коктейлем».

Валютная политика — совокупность экономических, правовых и организаци+

онных мер и форм, осуществляемых государственными органами, центральными

банковскими и финансовыми учреждениями, международными валютно+финан+

совыми организациями в области валютных отношений.

Валютное регулирование — деятельность государства, направленная на регла+

ментирование международных расчетов и порядка совершения сделок с валют+

ными ценностями.

Валютный курс — определяют как стоимость денежной единицы одной страны,

выраженную в денежных единицах другой страны.

Вексель — документ, подтверждающий обязательство векселедателя (должни+

ка) по наступлении срока уплатить обозначенную в векселе денежную сумму в

пользу лица, указанного на векселе в качестве получателя данного платежа, или

лицу, предъявившему данный вексель. Вексель является строго формальным до+

кументом, содержащим перечень обязательных реквизитов. Отсутствие хотя бы

одного из них лишает вексель юридической силы. Закон различает два основных

вида векселей: простые и переводные.

Вторичный рынок — рынок, на котором продаются ценные бумаги, уже разме+

щенные ранее на первичном рынке. Большинство торговых операций с ценными

бумагами совершается на вторичном рынке.

Второстепенные валюты (minor currencies) — это валюты, которые обращают+

ся свободно, но время от времени по ним возможны разные сюрпризы. Например,

недостаточная ликвидность (по лотам более 50 млн) и др.

Вывоз капитала — может происходить в денежной, производительной и товар+

ной формах; наиболее часто практикуемыми сегодня методами являются: скупка

акций иностранных фирм или открытие своих филиалов за рубежом; предостав+

ление займов и кредитов; приобретение депозитных сертификатов. Так называемое «бегство капитала» из страны также является специфической формой его

вывоза, чаще всего официально нерегистрируемого.

Геополитика — в ее основе лежит оценка географического и других физичес+

ких факторов, влияющих на экономическое и политическое развитие страны. Важ+

ную роль геополитические интересы играют во внешней и внешнеэкономической

политике.

Гиперинфляция — исключительно быстрый рост товарных цен и денежной

массы в обращении, ведущий к резкому обесценению денежной единицы, рас+

стройству платежного оборота и нарушению нормальных хозяйственных связей.

Глобализация — рост экономической, экологической, социокультурной, полити+

ческой взаимозависимости стран и народов; превращение объективных законо+

мерностей во всеобщие всемирные.

Государственный бюджет — 1) находящийся в распоряжении государства цент+

рализованный фонд денежных ресурсов, предназначенных для финансового обес+

печения деятельности государства и органов местного самоуправления; 2) финансо+

вый план государства, имеющий статус закона на соответствующий финансовый

год. Является центральным звеном бюджетной системы современных стран.

Голубая фишка — акции, выпущенные хорошо известной компанией, отличаю+

щейся стабильностью в получении прибыли и выплате дивидендов.

Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства эмитента (го+

сударства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обяза+

тельств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязует+

ся в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся

проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также

выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре.

Девальвация — официальное снижение выраженной в золоте или других валю+

тах стоимости валюты; противоположна ревальвации.

Денежная масса — показатель финансовой статистики, с помощью которо+

го оценивается количество денег в обращении.

ДенежноWкредитная/монетарная политика — совокупность мероприятий в

области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование эконо+

мического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание

платежного баланса; служит одним из важнейших методов вмешательства госу+

дарства в процесс воспроизводства.

Денежное обращение — движение денег в наличной и безналичной формах,

обслуживающее кругооборот товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в

хозяйстве.

Деноминация — укрупнение денежной единицы страны (без ее переимено+

вания) в целях упорядочения денежного обращения и придания большей полно+

ценности национальной валюте.

Депрессия — фаза застоя деловой активности.

Дефляция — остановка роста общего уровня цен в экономике или абсолют+

ное падение общего уровня цен.

Дефолт — официальный отказ от выплаты долговых обязательств и процентов

по ним; ведет к резкому падению курса национальной валюты.

Дивиденд — часть чистой прибыли, выделяемая акционерным обществом,

предприятием, банком каждому акционеру, пайщику.

Дисконтная ставка (discount rate) — это тоже стоимость кредита, но в данном

случае размер выданного кредита уменьшается на процент дисконта.

Долгосрочные казначейские обязательства — со сроком погашения до десяти

лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты.

Золотовалютный (золотодевизный) стандарт — международная валютная си+

стема, при которой центральные банки часть своих золотовалютных резервов

накапливают в форме валютных требований к так называемым странам резерв+

ной валюты, преимущественно к США и Великобритании.

Золотой запас Центрального банка — резервный фонд государства.

Золотой стандарт — денежная система, при которой золото определенного веса и

чистоты служит денежной единицей страны, а золотые монеты свободно чеканят+

ся и обращаются. Все прочие виды денег (бумажные и разменная монета) обраща+

ются наравне с золотыми монетами и свободно конвертируются в золото.

Инсайдер — лицо, имеющее в силу своего служебного или семейного положе+

ния доступ к конфиденциальной информации о делах компании. Должностное

лицо, директор или один из основных акционеров корпорации с широким владе+

нием акциями и их ближайшие родственники. В эту группу также включаются те,

кто добывает конфиденциальную информацию о корпорации и использует ее в

целях личного обогащения.

Инсайдерская информация — «внутренняя» информация: информация о кор+

порации, которая имеется у директоров и служащих, но не опубликованная для

общего пользования; торговля акциями на базе такой информации запрещена.

Интеграция — взаимопроникновение, взаимодействие хозяйственных

структур, отраслей, сфер экономики, происходящее на основе разделения труда.

Инфляция — обесценивание бумажных денег и безналичных денежных

средств, сопровождающееся ростом цен на товары и услуги в экономике, свя+

занное с нарушением функционирования денежно+кредитной и финансовой сис+

тем страны, структурными диспропорциями, нарушением соотношения цен на от+

дельные товары, услуги, а также рядом других факторов.

Исторический валютный курс — бухгалтерский термин, означающий валют+

ный курс, действующий на момент приобретения актива или обязательства.

Казначейские векселя — краткосрочные государственные обязательства, по+

гашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с

дисконтом.

Капитализация — реинвестирование полученного дохода, перевод части ре+

зервного и специального фондов в уставной капитал, а также суммы, получен+

ные от роста стоимости акций, которые обращаются на фондовой бирже.

Клиринг — безналичные расчеты между банками, осуществляемые путем вза+

имозачета платежных требований; при международных расчетах задолженности

могут погашаться товарными поставками.

Кредитный рейтинг — выражает мнение рейтинговой компании относительно

способности и готовности эмитента своевременно и в полном объеме выполнять

свои финансовые обязательства.

ЛИБОР — ставка предложения (продавца) на лондонском межбанковском

рынке депозитов. Это часто меняющаяся ставка по относительно краткосрочным

заимствованиям, доминирующая на лондонском межбанковском рынке.

Ликвидность — способность быстро конвертировать актив в денежные сред+

ства по цене, очень близкой к текущей рыночной цене.

Ликвидность рынка — свойство рынка, характеризующееся емкостью рынка

(например, рынка ценных бумаг (акции, облигации, вексель, чек) или товарного

рынка) и его способностью амортизировать внезапные изменения в спросе и пред+

ложении без соответствующего значительного колебания цен.

Лоббирование — продвижение интересов какой+либо компании, корпора+

ции, финансово+промышленной группы во властных (правительственных, зако+

нодательных) структурах.

Ломбардная ставка (Lombard rate) — процентная ставка, применяемая ЦБ

при выдаче кредитов коммерческим банкам под залог недвижимости и золотова+

лютных резервов.

Номинал — стоимость ценной бумаги, указанная на ее сертификате.

Ночные деньги — ссуда «на одну ночь». Деньги, которые даются в заем до на+

чала следующего рабочего дня. Самый короткий вид кредитования.

Макроэкономика — наука, изучающая крупномасштабные экономические яв+

ления, в частности такие, как инфляция, безработица и темпы роста производи+

тельности труда; наука о хозяйстве как целом. Макроэкономика изучает вопросы

о том, как быстро развивается экономика, каков объем производственного про+

дукта, каков совокупный доход. Она также ищет решение таких проблем, как по+

вышение занятости, увеличение производства товаров и услуг.

Макроэкономический индикатор — представляет собой пару чисел. Первое

число — это показатель за отчетный период. Второе число — это уточненный эко+

номический показатель за месяц, предшествующий отчетному периоду.

Межбанковские ставки: Interbank Offered Rate — межбанковская ставка

размещения денежных средств; Interbank Bid Rate — межбанковская ставка при+

влечения денежных средств.

Микроэкономика — наука, изучающая поведение экономических агентов

(фирм, домашних хозяйств), рыночные переменные, эффективность хозяйствен+

ной деятельности.

Министерство финансов — определяет фискальную или бюджетную полити+

ку. Фискальная политика — составление государственного бюджета, контроль за

его выполнением, а также регулирование доходной части бюджета за счет налого+

обложения.

Мировой рынок — система товарно+денежных отношений между странами.

Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и других кре+

дитно+финансовых учреждений, совершающих международные валютные и кре+

дитные операции, сделки с валютой, золотом, ценными бумагами и другими акти+

вами. Через эти центры осуществляется основная часть международной миграции

капитала. Это могут быть города, в том числе города+государства (Нью+Йорк,

Лондон, Париж, Франкфурт+на+Майне, Цюрих, Токио, Люксембург, Гонконг,

Сингапур), некоторые страны и территории Карибского бассейна (Панама, Ба+

гамские острова), зоны Персидского залива и др.

Нерезидент — 1) юридическое лицо, зарегистрированное в другой стране; 2)

физическое лицо, постоянно проживающее в другой стране.

Номинальный валютный курс — показывает обменный курс валют, действую+

щий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Облигация — ценная бумага, свидетельство о предоставлении займа, дающее

держателю право на получение процента или выигрыша, погашающееся после

срока истечения займа.

Обязательные резервы — устанавливаемая Центральным банком доля депозит+

ных средств, которую кредитное учреждение должно зачислять на счет ЦБ. Обяза+

тельные резервы — один из инструментов денежно+кредитного регулирования.

Овернайт (см. ночные деньги).

Ограничительная денежная политика (Contractionary Policy, Tight Money

Policy) — проводится на верху бизнес+цикла для того, чтобы предотвратить пере+

грев экономики, который может привести к неконтролируемой инфляции и тяже+

лому спаду активности, переходящему в кризис.

Ожидаемое значение, прогноз (Forecast, FRC, seen) — получается как резуль+

тат совокупного мнения аналитиков. Это значение по мере приближения к сроку

выхода реального значения может корректироваться, так как появляются новые до+

полнительные данные. Ожидаемое значение является ориентиром для рынка.

ОПЕК — OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) — Между+

народная организация стран — экспортеров нефти, организованная с целью регу+

лирования цен и предложения на мировом нефтяном рынке. В настоящее время в

ОПЕК входят следующие страны: Алжир, Индонезия, Иран, Ирак, Кувейт, Ли+

вия, Нигерия, Катар, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и

Венесуэла.

Операции на открытом рынке — операции ЦБ по купле+продаже коммерчес+

ких и казначейских векселей, государственных облигаций и прочих ценных бу+

маг, а также краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением по+

зднее обратной сделки.

Опцион — контракт между двумя сторонами, который дает покупателю право

(но не налагает на него обязательство) купить или продать определенное количе+

ство товаров или финансовых инструментов по согласованной цене в определен+

ный момент времени.

Основные (главные) валюты (major currencies) — это денежные единицы,

обращаемые без ограничений на всех сегментах рынка, они обладают полной кон+

вертируемостью практически в любых объемах по самым разным вариантам теку+

щих и срочных сделок. Среди таких валют нас интересует так называемая большая

пятерка (five major) а именно GBP, EURO, JPY, CHF и USD (являющийся рас+

четной валютой).

Официальная учетная ставка — относительно редко изменяемая ставка ЦБ,

по которой он готов учитывать векселя или предоставлять кредиты другим бан+

кам в качестве кредитора последней инстанции.

Оффшор — оффшорный: 1) не подпадающий под национальное регулирова+

ние — обычно о финансовых учреждениях со специальным статусом или просто

находящихся за границей; компания со штаб+квартирой и официальной регистра+

цией в стране, законодательство которой помогает уменьшить налоговое бремя или

обойти различные ограничения на операции; 2) заграничный, иностранный.

Оффшорные зоны — благоприятный режим для ввоза товаров и капиталов

предпринимательства. Из называют еще налоговыми гаванями и оазисами.

Паритет — равенство двух сторон в отношении какой+либо общей основы.

Паритет покупательной способности (ППС) — состояние экономик двух

стран, когда цена товара в одной стране равна цене товара в другой стране.

Пик — переход от окончания экономической экспансии к началу периода со+

кращения экономической активности.

Права заимствования — сумма иностранной валюты, которую может заим+

ствовать у Международного валютного фонда (МВФ) государство — член этой

организации; величина прав заимствования определяется на основе размера

взносов страны+заемщика в МВФ.

Протекционизм — политика защиты отечественных отраслей промышленно+

сти от конкуренции с иностранными производителями посредством тарифной

политики, введения квот и других торговых барьеров.

Процентная ставка (interest rates) по кредитам — это плата за кредит в про+

центном выражении в расчете на один год, процент выплачивается при возврате

кредита.

Реальное, или актуальное (Real, Actual, ACT) — то значение, которое публи+

куется как официальное.

Реальный валютный курс — отношение цен товаров двух стран, взятых в соот+

ветствующей валюте.

Ревальвация — официальное повышение выраженной в золоте или других ва+

лютах стоимости валюты; противоположна девальвации.

Ревизия, или исправленное значение (Previous, PRV, Last) — часто вместе

со следующей публикацией одного и того же показателя дается уточненное значе+

ние этого показателя за предыдущий период. Обычно ревизии не оказывают за+

метного влияния на рынок, ибо если реальные показатели характеризуют состоя+

ние экономики прошлого месяца или квартала, то ревизия данных характеризует

еще более отдаленный период в прошлом. Однако для месячных показателей и

уточненные значения могут играть роль.

Резидент — в налоговом законодательстве лицо (юридическое, физическое), име+

ющее постоянное местопребывание в данной стране.

Рейтинг ценных бумаг — системы условных показателей оценки ценных бу+

маг по степени их надежности, разработанные специализированными фирмами.

Референдум — всенародный опрос (голосование) по какому+либо важному

поводу.

Рецессия — спад производства, деловой активности.

Своп (swap) — 1) временная покупка с гарантией последующей продажи; 2)

одновременная обменная операция по ценным бумагам. Своп с целью продления

срока продажи ценной бумаги и покупки другой с более длительным сроком до

погашения; 3) операция по обмену национальной валюты на иностранную с обя+

зательством обратного обмена через определенный срок; осуществляется обычно

между центральными банками; 4) продажа наличной валюты (спот) с одновре+

менной покупкой ее на срок (форвард) или наоборот; 5) разность в процентных

ставках по двум валютам на один и тот же срок.

Специальные права заимствования — условная денежная единица Междуна+

родного валютного фонда (МВФ); ее называют также СДР или бумажным золо+

том.

Спот (spot) — в области валютных операций — наличная валютная сделка, при

которой расчеты между контрагентами производятся на второй рабочий день, не

считая дня заключения сделки. Эта разница во времени определена международ+

ной практикой и связана с необходимостью оформить заключенную сделку в бан+

ках (выписка первичных документов, подготовка платежной и извещающей теле+

грамм и т. д.). Величина валютного курса по операциям «спот» отличается от

курса по срочным валютным сделкам.

Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны — казначейские

обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые

обычно с условием выплаты фиксированного процента.

Ставка РЕПО (Repo rate — sale and repurchase agreement) — применяется

ЦБ в операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами

при покупке (учете) государственных казначейских обязательств. ЦБ этим са+

мым осуществляет регулирование рынка ссудных капиталов.

Ставка федеральных фондов (Federal Funds Rate — FedFunds) — иногда имену+

ется ставкой резервных фондов. Ставка, по которой банки США кредитуют друг

друга на короткие сроки (обычно на ночь) за счет свободных средств в банках

Федеральной резервной системы.

Стагнация — от лат. stagnum — стоячая вода. В экономике — явление, пред+

ставляющее собой застой, отсутствие прироста в промышленности и сельскохо+

зяйственном производстве, в торговом обороте.

Стагфляция — состояние экономики, когда застой или падение производства

(стагнация) сочетаются с возрастающей безработицей и непрерывным ростом цен

— инфляцией.

Страна резервной валюты — государство, деньги которого широко использу+

ются в международных расчетах и включаются в состав валютных резервов зару+

бежных стран.

Транш — серийный выпуск ценных бумаг, периодические выплаты по инвес+

тиционным проектам.

Унция — весовая единица латинского происхождения, принятая для измере+

ния золота, тройская унция содержит 31,1 г золота.

Урбанизация — рост городского населения и его гетерогенности (разноликос+

ти, дифференцированности).

Учетная ставка или ставка рефинансирования (Official Discount Rate,

ODR) — это ставка, по которой Центральный банк кредитует коммерческие бан+

ки, также используется по операциям с первоклассными векселями.

Фондовый индекс — усредненный показатель курсов ценных бумаг или цен то+

варных фьючерсов, который должен отражать тенденцию движения цен на рынке

в целом либо на рынках отдельных видов ценных бумаг.

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупате+

лей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей,

т. е. ценных бумаг.

Форвардный контракт — соглашение между двумя сторонами, которые дого+

вариваются о будущей покупке или продаже указанного товара или финансового

инструмента.

ФорсWмажор — возникновение чрезвычайных и неотвратимых обстоятельств,

результатом которых является невыполнение условий договора.

Фьючерсный контракт — это стандартизированный биржевой контракт меж+

ду двумя сторонами на покупку или продажу определенного товара или финан+

сового инструмента. Согласно контракту, одна сторона (покупатель контрак+

та) обязуется купить, а другая сторона (продавец контракта) — продать товар

или финансовый инструмент по заранее оговоренной цене в обусловленную дату.

Хеджирование — страхование валютных и других рисков путем внешнеторго+

вых и кредитных операций, изменения валюты торговой или кредитной сделки,

создания резервов для покрытия возможных убытков в результате изменения ва+

лютных курсов и т. д. В более узком смысле — страхование валютного риска путем

встречных требований и обязательств в иностранной валюте.

Центральный банк — обычно находящееся под контролем государства учреж+

дение, которое обслуживает все прочие банки данной страны и выступает в роли

фискального агента правительства; его нередко называют «банком банков». Цен+

тральный банк выпускает бумажные деньги страны и держит на своих счетах де+

нежные резервы других банков национальной банковской системы. Он контро+

лирует количество денег в обращении, процентные ставки и объем банковского

кредита. Центральный банк является также хранителем основной массы золото+

валютных резервов страны.

Экзотические валюты (exotic currencies) — котировки всегда есть, но возмож+

ны ограничения по объемам операций, возможны законодательные лимиты.

Экономические циклы — термин, обозначающий регулярные колебания

уровня деловой активности от экономического бума до экономического спада. В

цикле деловой активности выделяются четыре четко различимые фазы: пик, спад,

дно, или низшая точка, и подъем.

Экспансионистская денежная политика (Expansionary Policy, Easy Money

Policy) — проводится на стадии спада экономики и имеет целью ее стимулирова+

ние.

Эмбарго — введение государством или межгосударственной организацией

запрета (чаще) временного на ввоз или вывоз товаров (эмбарго на импорт в свою

страну, эмбарго на экспорт в другую страну); запрет, применяемый в качестве кол+

лективной репрессивной меры со стороны ООН в отношении государства, дей+

ствия которого представляют угрозу международной безопасности.

Эмиссия — выпуск в обращение денег и ценных бумаг.

Акции — ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом и яв+

ляющиеся свидетельством вложения держателем определенной доли средств в

уставный капитал АО.

Антимонопольное регулирование — ограничение посредством правовых актов

и судебной практики возможностей монопольного контроля за сбытом, установ+

лением цен, условиями продажи со стороны одного крупного поставщика, олиго+

полий и картельных сговоров (установление для крупных корпораций предель+

ных долей участия в партнерских фирмах, прямая реорганизация

монополистических структур). Антимонопольное регулирование защищает

свободную конкуренцию, поддерживает малый и средний бизнес.

Арбитраж «в пространстве» — одновременная сделка на один товар, валюту

или ценную бумагу на различных рынках, основанная на разнице курсов или ко+

тировок.

Арбитраж «во времени» — операции на одном и том же рынке, осуществляе+

мые в целях получения выгоды от разницы в котировках цен на товар с различны+

ми сроками поставки.

Бегство капитала — перевод капитала за границу вследствие опасений роста

политического риска или с целью уклонения от высоких налогов, возможной эксп+

роприации, нахождения прибыльного помещения.

Биржа — очень точно передает смысл слова «биржа» английское «exchange», оз+

начающее «обмен», если оно пишется со строчной буквы. «Exchange», начинающе+

еся с прописной буквы, — это уже «биржа», имеющая разные определения в зависи+

мости от объекта обмена. Биржа — это рынок, организационно оформленный и

регулярно функционирующий. Ценными бумагами торгует фондовая биржа; това+

рами по стандартам и образцам — товарная биржа; валютные биржи (располагают+

ся при фондовых) остались лишь в некоторых странах (ФРГ, Франции), так как

практически операции с иностранной валютой перешли в руки банков.

Большая восьмерка — восемь крупнейших бухгалтерско+аудиторских фирм

мира: «Артур Андерсен», «Куперс энд Лайбранд», «Делуат Хаскинс энд Селлз»,

«Эрнст энд Уинни», «Пит Марвик Митчелл», «Прайс Уотерхауз», «Туш Росс» и

«Артур Янг».

БреттонWвудская система — созданная после Второй мировой войны между+

народная валютная система, при которой страны —участницы системы «привязывали» курсы национальных валют к доллару США. США обменивали долла+

ры на золото по фиксированной цене (35 долларов за 1 унцию золота), что обеспе+

чивало «привязку» стоимости валюты каждой из стран к золоту.

Бюджетный дефицит — неравновесие доходов и расходов, возникающее в свя+

зи с превышением расходной части над доходной. Дефицит бывает активным и

пассивным. Активный обусловлен незапланированным возрастанием расходов,

пассивный — недосбором налогов.

Бюджетный профицит — превышение доходов над расходами в основной ча+

сти бюджета.

Валютная интервенция (intervention) — купля+продажа национальной валю+

ты Центральным банком против ведущих иностранных валют для воздействия на

курс денежной единицы.

Валютная корзина — стоимость портфеля, составленного из определенного

количества отдельных валют, используемая в качестве основы для определения

рыночной стоимости другой валюты. Также называется «валютным коктейлем».

Валютная политика — совокупность экономических, правовых и организаци+

онных мер и форм, осуществляемых государственными органами, центральными

банковскими и финансовыми учреждениями, международными валютно+финан+

совыми организациями в области валютных отношений.

Валютное регулирование — деятельность государства, направленная на регла+

ментирование международных расчетов и порядка совершения сделок с валют+

ными ценностями.

Валютный курс — определяют как стоимость денежной единицы одной страны,

выраженную в денежных единицах другой страны.

Вексель — документ, подтверждающий обязательство векселедателя (должни+

ка) по наступлении срока уплатить обозначенную в векселе денежную сумму в

пользу лица, указанного на векселе в качестве получателя данного платежа, или

лицу, предъявившему данный вексель. Вексель является строго формальным до+

кументом, содержащим перечень обязательных реквизитов. Отсутствие хотя бы

одного из них лишает вексель юридической силы. Закон различает два основных

вида векселей: простые и переводные.

Вторичный рынок — рынок, на котором продаются ценные бумаги, уже разме+

щенные ранее на первичном рынке. Большинство торговых операций с ценными

бумагами совершается на вторичном рынке.

Второстепенные валюты (minor currencies) — это валюты, которые обращают+

ся свободно, но время от времени по ним возможны разные сюрпризы. Например,

недостаточная ликвидность (по лотам более 50 млн) и др.

Вывоз капитала — может происходить в денежной, производительной и товар+

ной формах; наиболее часто практикуемыми сегодня методами являются: скупка

акций иностранных фирм или открытие своих филиалов за рубежом; предостав+

ление займов и кредитов; приобретение депозитных сертификатов. Так называемое «бегство капитала» из страны также является специфической формой его

вывоза, чаще всего официально нерегистрируемого.

Геополитика — в ее основе лежит оценка географического и других физичес+

ких факторов, влияющих на экономическое и политическое развитие страны. Важ+

ную роль геополитические интересы играют во внешней и внешнеэкономической

политике.

Гиперинфляция — исключительно быстрый рост товарных цен и денежной

массы в обращении, ведущий к резкому обесценению денежной единицы, рас+

стройству платежного оборота и нарушению нормальных хозяйственных связей.

Глобализация — рост экономической, экологической, социокультурной, полити+

ческой взаимозависимости стран и народов; превращение объективных законо+

мерностей во всеобщие всемирные.

Государственный бюджет — 1) находящийся в распоряжении государства цент+

рализованный фонд денежных ресурсов, предназначенных для финансового обес+

печения деятельности государства и органов местного самоуправления; 2) финансо+

вый план государства, имеющий статус закона на соответствующий финансовый

год. Является центральным звеном бюджетной системы современных стран.

Голубая фишка — акции, выпущенные хорошо известной компанией, отличаю+

щейся стабильностью в получении прибыли и выплате дивидендов.

Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства эмитента (го+

сударства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обяза+

тельств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязует+

ся в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся

проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также

выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре.

Девальвация — официальное снижение выраженной в золоте или других валю+

тах стоимости валюты; противоположна ревальвации.

Денежная масса — показатель финансовой статистики, с помощью которо+

го оценивается количество денег в обращении.

ДенежноWкредитная/монетарная политика — совокупность мероприятий в

области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование эконо+

мического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание

платежного баланса; служит одним из важнейших методов вмешательства госу+

дарства в процесс воспроизводства.

Денежное обращение — движение денег в наличной и безналичной формах,

обслуживающее кругооборот товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в

хозяйстве.

Деноминация — укрупнение денежной единицы страны (без ее переимено+

вания) в целях упорядочения денежного обращения и придания большей полно+

ценности национальной валюте.

Депрессия — фаза застоя деловой активности.

Дефляция — остановка роста общего уровня цен в экономике или абсолют+

ное падение общего уровня цен.

Дефолт — официальный отказ от выплаты долговых обязательств и процентов

по ним; ведет к резкому падению курса национальной валюты.

Дивиденд — часть чистой прибыли, выделяемая акционерным обществом,

предприятием, банком каждому акционеру, пайщику.

Дисконтная ставка (discount rate) — это тоже стоимость кредита, но в данном

случае размер выданного кредита уменьшается на процент дисконта.

Долгосрочные казначейские обязательства — со сроком погашения до десяти

лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты.

Золотовалютный (золотодевизный) стандарт — международная валютная си+

стема, при которой центральные банки часть своих золотовалютных резервов

накапливают в форме валютных требований к так называемым странам резерв+

ной валюты, преимущественно к США и Великобритании.

Золотой запас Центрального банка — резервный фонд государства.

Золотой стандарт — денежная система, при которой золото определенного веса и

чистоты служит денежной единицей страны, а золотые монеты свободно чеканят+

ся и обращаются. Все прочие виды денег (бумажные и разменная монета) обраща+

ются наравне с золотыми монетами и свободно конвертируются в золото.

Инсайдер — лицо, имеющее в силу своего служебного или семейного положе+

ния доступ к конфиденциальной информации о делах компании. Должностное

лицо, директор или один из основных акционеров корпорации с широким владе+

нием акциями и их ближайшие родственники. В эту группу также включаются те,

кто добывает конфиденциальную информацию о корпорации и использует ее в

целях личного обогащения.

Инсайдерская информация — «внутренняя» информация: информация о кор+

порации, которая имеется у директоров и служащих, но не опубликованная для

общего пользования; торговля акциями на базе такой информации запрещена.

Интеграция — взаимопроникновение, взаимодействие хозяйственных

структур, отраслей, сфер экономики, происходящее на основе разделения труда.

Инфляция — обесценивание бумажных денег и безналичных денежных

средств, сопровождающееся ростом цен на товары и услуги в экономике, свя+

занное с нарушением функционирования денежно+кредитной и финансовой сис+

тем страны, структурными диспропорциями, нарушением соотношения цен на от+

дельные товары, услуги, а также рядом других факторов.

Исторический валютный курс — бухгалтерский термин, означающий валют+

ный курс, действующий на момент приобретения актива или обязательства.

Казначейские векселя — краткосрочные государственные обязательства, по+

гашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с

дисконтом.

Капитализация — реинвестирование полученного дохода, перевод части ре+

зервного и специального фондов в уставной капитал, а также суммы, получен+

ные от роста стоимости акций, которые обращаются на фондовой бирже.

Клиринг — безналичные расчеты между банками, осуществляемые путем вза+

имозачета платежных требований; при международных расчетах задолженности

могут погашаться товарными поставками.

Кредитный рейтинг — выражает мнение рейтинговой компании относительно

способности и готовности эмитента своевременно и в полном объеме выполнять

свои финансовые обязательства.

ЛИБОР — ставка предложения (продавца) на лондонском межбанковском

рынке депозитов. Это часто меняющаяся ставка по относительно краткосрочным

заимствованиям, доминирующая на лондонском межбанковском рынке.

Ликвидность — способность быстро конвертировать актив в денежные сред+

ства по цене, очень близкой к текущей рыночной цене.

Ликвидность рынка — свойство рынка, характеризующееся емкостью рынка

(например, рынка ценных бумаг (акции, облигации, вексель, чек) или товарного

рынка) и его способностью амортизировать внезапные изменения в спросе и пред+

ложении без соответствующего значительного колебания цен.

Лоббирование — продвижение интересов какой+либо компании, корпора+

ции, финансово+промышленной группы во властных (правительственных, зако+

нодательных) структурах.

Ломбардная ставка (Lombard rate) — процентная ставка, применяемая ЦБ

при выдаче кредитов коммерческим банкам под залог недвижимости и золотова+

лютных резервов.

Номинал — стоимость ценной бумаги, указанная на ее сертификате.

Ночные деньги — ссуда «на одну ночь». Деньги, которые даются в заем до на+

чала следующего рабочего дня. Самый короткий вид кредитования.

Макроэкономика — наука, изучающая крупномасштабные экономические яв+

ления, в частности такие, как инфляция, безработица и темпы роста производи+

тельности труда; наука о хозяйстве как целом. Макроэкономика изучает вопросы

о том, как быстро развивается экономика, каков объем производственного про+

дукта, каков совокупный доход. Она также ищет решение таких проблем, как по+

вышение занятости, увеличение производства товаров и услуг.

Макроэкономический индикатор — представляет собой пару чисел. Первое

число — это показатель за отчетный период. Второе число — это уточненный эко+

номический показатель за месяц, предшествующий отчетному периоду.

Межбанковские ставки: Interbank Offered Rate — межбанковская ставка

размещения денежных средств; Interbank Bid Rate — межбанковская ставка при+

влечения денежных средств.

Микроэкономика — наука, изучающая поведение экономических агентов

(фирм, домашних хозяйств), рыночные переменные, эффективность хозяйствен+

ной деятельности.

Министерство финансов — определяет фискальную или бюджетную полити+

ку. Фискальная политика — составление государственного бюджета, контроль за

его выполнением, а также регулирование доходной части бюджета за счет налого+

обложения.

Мировой рынок — система товарно+денежных отношений между странами.

Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и других кре+

дитно+финансовых учреждений, совершающих международные валютные и кре+

дитные операции, сделки с валютой, золотом, ценными бумагами и другими акти+

вами. Через эти центры осуществляется основная часть международной миграции

капитала. Это могут быть города, в том числе города+государства (Нью+Йорк,

Лондон, Париж, Франкфурт+на+Майне, Цюрих, Токио, Люксембург, Гонконг,

Сингапур), некоторые страны и территории Карибского бассейна (Панама, Ба+

гамские острова), зоны Персидского залива и др.

Нерезидент — 1) юридическое лицо, зарегистрированное в другой стране; 2)

физическое лицо, постоянно проживающее в другой стране.

Номинальный валютный курс — показывает обменный курс валют, действую+

щий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Облигация — ценная бумага, свидетельство о предоставлении займа, дающее

держателю право на получение процента или выигрыша, погашающееся после

срока истечения займа.

Обязательные резервы — устанавливаемая Центральным банком доля депозит+

ных средств, которую кредитное учреждение должно зачислять на счет ЦБ. Обяза+

тельные резервы — один из инструментов денежно+кредитного регулирования.

Овернайт (см. ночные деньги).

Ограничительная денежная политика (Contractionary Policy, Tight Money

Policy) — проводится на верху бизнес+цикла для того, чтобы предотвратить пере+

грев экономики, который может привести к неконтролируемой инфляции и тяже+

лому спаду активности, переходящему в кризис.

Ожидаемое значение, прогноз (Forecast, FRC, seen) — получается как резуль+

тат совокупного мнения аналитиков. Это значение по мере приближения к сроку

выхода реального значения может корректироваться, так как появляются новые до+

полнительные данные. Ожидаемое значение является ориентиром для рынка.

ОПЕК — OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) — Между+

народная организация стран — экспортеров нефти, организованная с целью регу+

лирования цен и предложения на мировом нефтяном рынке. В настоящее время в

ОПЕК входят следующие страны: Алжир, Индонезия, Иран, Ирак, Кувейт, Ли+

вия, Нигерия, Катар, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и

Венесуэла.

Операции на открытом рынке — операции ЦБ по купле+продаже коммерчес+

ких и казначейских векселей, государственных облигаций и прочих ценных бу+

маг, а также краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением по+

зднее обратной сделки.

Опцион — контракт между двумя сторонами, который дает покупателю право

(но не налагает на него обязательство) купить или продать определенное количе+

ство товаров или финансовых инструментов по согласованной цене в определен+

ный момент времени.

Основные (главные) валюты (major currencies) — это денежные единицы,

обращаемые без ограничений на всех сегментах рынка, они обладают полной кон+

вертируемостью практически в любых объемах по самым разным вариантам теку+

щих и срочных сделок. Среди таких валют нас интересует так называемая большая

пятерка (five major) а именно GBP, EURO, JPY, CHF и USD (являющийся рас+

четной валютой).

Официальная учетная ставка — относительно редко изменяемая ставка ЦБ,

по которой он готов учитывать векселя или предоставлять кредиты другим бан+

кам в качестве кредитора последней инстанции.

Оффшор — оффшорный: 1) не подпадающий под национальное регулирова+

ние — обычно о финансовых учреждениях со специальным статусом или просто

находящихся за границей; компания со штаб+квартирой и официальной регистра+

цией в стране, законодательство которой помогает уменьшить налоговое бремя или

обойти различные ограничения на операции; 2) заграничный, иностранный.

Оффшорные зоны — благоприятный режим для ввоза товаров и капиталов

предпринимательства. Из называют еще налоговыми гаванями и оазисами.

Паритет — равенство двух сторон в отношении какой+либо общей основы.

Паритет покупательной способности (ППС) — состояние экономик двух

стран, когда цена товара в одной стране равна цене товара в другой стране.

Пик — переход от окончания экономической экспансии к началу периода со+

кращения экономической активности.

Права заимствования — сумма иностранной валюты, которую может заим+

ствовать у Международного валютного фонда (МВФ) государство — член этой

организации; величина прав заимствования определяется на основе размера

взносов страны+заемщика в МВФ.

Протекционизм — политика защиты отечественных отраслей промышленно+

сти от конкуренции с иностранными производителями посредством тарифной

политики, введения квот и других торговых барьеров.

Процентная ставка (interest rates) по кредитам — это плата за кредит в про+

центном выражении в расчете на один год, процент выплачивается при возврате

кредита.

Реальное, или актуальное (Real, Actual, ACT) — то значение, которое публи+

куется как официальное.

Реальный валютный курс — отношение цен товаров двух стран, взятых в соот+

ветствующей валюте.

Ревальвация — официальное повышение выраженной в золоте или других ва+

лютах стоимости валюты; противоположна девальвации.

Ревизия, или исправленное значение (Previous, PRV, Last) — часто вместе

со следующей публикацией одного и того же показателя дается уточненное значе+

ние этого показателя за предыдущий период. Обычно ревизии не оказывают за+

метного влияния на рынок, ибо если реальные показатели характеризуют состоя+

ние экономики прошлого месяца или квартала, то ревизия данных характеризует

еще более отдаленный период в прошлом. Однако для месячных показателей и

уточненные значения могут играть роль.

Резидент — в налоговом законодательстве лицо (юридическое, физическое), име+

ющее постоянное местопребывание в данной стране.

Рейтинг ценных бумаг — системы условных показателей оценки ценных бу+

маг по степени их надежности, разработанные специализированными фирмами.

Референдум — всенародный опрос (голосование) по какому+либо важному

поводу.

Рецессия — спад производства, деловой активности.

Своп (swap) — 1) временная покупка с гарантией последующей продажи; 2)

одновременная обменная операция по ценным бумагам. Своп с целью продления

срока продажи ценной бумаги и покупки другой с более длительным сроком до

погашения; 3) операция по обмену национальной валюты на иностранную с обя+

зательством обратного обмена через определенный срок; осуществляется обычно

между центральными банками; 4) продажа наличной валюты (спот) с одновре+

менной покупкой ее на срок (форвард) или наоборот; 5) разность в процентных

ставках по двум валютам на один и тот же срок.

Специальные права заимствования — условная денежная единица Междуна+

родного валютного фонда (МВФ); ее называют также СДР или бумажным золо+

том.

Спот (spot) — в области валютных операций — наличная валютная сделка, при

которой расчеты между контрагентами производятся на второй рабочий день, не

считая дня заключения сделки. Эта разница во времени определена международ+

ной практикой и связана с необходимостью оформить заключенную сделку в бан+

ках (выписка первичных документов, подготовка платежной и извещающей теле+

грамм и т. д.). Величина валютного курса по операциям «спот» отличается от

курса по срочным валютным сделкам.

Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны — казначейские

обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые

обычно с условием выплаты фиксированного процента.

Ставка РЕПО (Repo rate — sale and repurchase agreement) — применяется

ЦБ в операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами

при покупке (учете) государственных казначейских обязательств. ЦБ этим са+

мым осуществляет регулирование рынка ссудных капиталов.

Ставка федеральных фондов (Federal Funds Rate — FedFunds) — иногда имену+

ется ставкой резервных фондов. Ставка, по которой банки США кредитуют друг

друга на короткие сроки (обычно на ночь) за счет свободных средств в банках

Федеральной резервной системы.

Стагнация — от лат. stagnum — стоячая вода. В экономике — явление, пред+

ставляющее собой застой, отсутствие прироста в промышленности и сельскохо+

зяйственном производстве, в торговом обороте.

Стагфляция — состояние экономики, когда застой или падение производства

(стагнация) сочетаются с возрастающей безработицей и непрерывным ростом цен

— инфляцией.

Страна резервной валюты — государство, деньги которого широко использу+

ются в международных расчетах и включаются в состав валютных резервов зару+

бежных стран.

Транш — серийный выпуск ценных бумаг, периодические выплаты по инвес+

тиционным проектам.

Унция — весовая единица латинского происхождения, принятая для измере+

ния золота, тройская унция содержит 31,1 г золота.

Урбанизация — рост городского населения и его гетерогенности (разноликос+

ти, дифференцированности).

Учетная ставка или ставка рефинансирования (Official Discount Rate,

ODR) — это ставка, по которой Центральный банк кредитует коммерческие бан+

ки, также используется по операциям с первоклассными векселями.

Фондовый индекс — усредненный показатель курсов ценных бумаг или цен то+

варных фьючерсов, который должен отражать тенденцию движения цен на рынке

в целом либо на рынках отдельных видов ценных бумаг.

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупате+

лей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей,

т. е. ценных бумаг.

Форвардный контракт — соглашение между двумя сторонами, которые дого+

вариваются о будущей покупке или продаже указанного товара или финансового

инструмента.

ФорсWмажор — возникновение чрезвычайных и неотвратимых обстоятельств,

результатом которых является невыполнение условий договора.

Фьючерсный контракт — это стандартизированный биржевой контракт меж+

ду двумя сторонами на покупку или продажу определенного товара или финан+

сового инструмента. Согласно контракту, одна сторона (покупатель контрак+

та) обязуется купить, а другая сторона (продавец контракта) — продать товар

или финансовый инструмент по заранее оговоренной цене в обусловленную дату.

Хеджирование — страхование валютных и других рисков путем внешнеторго+

вых и кредитных операций, изменения валюты торговой или кредитной сделки,

создания резервов для покрытия возможных убытков в результате изменения ва+

лютных курсов и т. д. В более узком смысле — страхование валютного риска путем

встречных требований и обязательств в иностранной валюте.

Центральный банк — обычно находящееся под контролем государства учреж+

дение, которое обслуживает все прочие банки данной страны и выступает в роли

фискального агента правительства; его нередко называют «банком банков». Цен+

тральный банк выпускает бумажные деньги страны и держит на своих счетах де+

нежные резервы других банков национальной банковской системы. Он контро+

лирует количество денег в обращении, процентные ставки и объем банковского

кредита. Центральный банк является также хранителем основной массы золото+

валютных резервов страны.

Экзотические валюты (exotic currencies) — котировки всегда есть, но возмож+

ны ограничения по объемам операций, возможны законодательные лимиты.

Экономические циклы — термин, обозначающий регулярные колебания

уровня деловой активности от экономического бума до экономического спада. В

цикле деловой активности выделяются четыре четко различимые фазы: пик, спад,

дно, или низшая точка, и подъем.

Экспансионистская денежная политика (Expansionary Policy, Easy Money

Policy) — проводится на стадии спада экономики и имеет целью ее стимулирова+

ние.

Эмбарго — введение государством или межгосударственной организацией

запрета (чаще) временного на ввоз или вывоз товаров (эмбарго на импорт в свою

страну, эмбарго на экспорт в другую страну); запрет, применяемый в качестве кол+

лективной репрессивной меры со стороны ООН в отношении государства, дей+

ствия которого представляют угрозу международной безопасности.

Эмиссия — выпуск в обращение денег и ценных бумаг.