5.2.5. Кредитные рейтинги

Кредитный рейтинг выражает мнение рейтинговой компа_

нии относительно способности и готовности эмитента своевремен_

но и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

Кредитные рейтинги могут присваиваться эмитенту (суверенному

правительству, региональным и местным органам власти, корпо_

рациям, финансовым институтам, объектам инфраструктуры, стра_

ховым компаниям, управляемым фондам) или отдельному долго_

вому обязательству. Поскольку государственные ценные бумаги

обеспечиваются имуществом страны, то долгосрочные кредитные

рейтинги правительства можно отнести к рейтингу государствен_

ных ценных бумаг.

Важно подчеркнуть, что кредитный рейтинг, по какой бы шкале

он ни присваивался, не является:

рекомендацией относительно того, покупать, продавать или дер_

жать те или иные ценные бумаги;

мнением о рыночной цене долговых обязательств и об инвести_

ционной привлекательности эмитента для конкретного инвестора.

Значения кредитных рейтингов

по международной шкале

Самыми известными независимыми рейтинговыми агент_

ствами являются (табл. 5.2.1):

Moody’s (http://www.moodys.com);

Standard & Poors (http://www.sandp.ru);

Fitch Ibca. (http://www.fitchibca.com).

Долгосрочный рейтинг оценивает способность эмитента свое_

временно исполнять свои долговые обязательства. Долгосрочные

рейтинги варьируются от наивысшей категории — «ААА» до самой низкой ___________— «D». Рейтинги в интервале от «АА» до «ССС» могут быть

дополнены знаками «плюс» (+) или «минус» (–), обозначающими

промежуточные рейтинговые категории по отношению к основным

категориям.

Рейтинги категорий «ААА», «АА», «А» и «ВВВ» — рейтинги

инвестиционного класса.

Рейтинги категорий «ВВ», «В», «ССС», «СС» и «С» — рейтинги,

обладающие значительными спекулятивными характеристиками.

Таблица 5.2.1

Кредитные рейтинги

№

п/п Moody’s S & P Fitch

Ibca Толкование

1 2 3 4 5

1 Aaa AAA AAA Очень высокая способность своевременно

и полностью выполнять свои долговые

обязательства; самый высокий рейтинг

2 Aa AA AA Высокая способность своевременно и полностью

выполнять свои долговые обязательства

3 А А А Умеренно высокая способность своевременно

и полностью выполнять свои долговые обязатель-

ства, однако большая чувствительность к воздей-

ствию неблагоприятных перемен в коммерческих,

финансовых и экономических условиях

4 Baa BBB BBB Достаточная способность своевременно и полно-

стью выполнять свои долговые обязательства,

однако более высокая чувствительность к воздей-

ствию неблагоприятных перемен в коммерческих,

финансовых и экономических условиях

5 Ba BB BB Вне опасности в краткосрочной перспективе,

однако более высокая чувствительность к воздей-

ствию неблагоприятных перемен в коммерческих,

финансовых и экономических условиях

6 B B B Более высокая уязвимость при наличии неблаго-

приятных коммерческих, финансовых и экономи-

ческих условий, однако в настоящее время

имеется возможность исполнения долговых

обязательств в срок и в полном объеме

7 Caa CCC CCC На данный момент существует потенциальная

возможность невыполнения эмитентом своих дол-

говых обязательств; своевременное выполнение

долговых обязательств в значительной степени

зависит от благоприятных коммерческих,

финансовых и экономических условий

Прогнозы

Прогноз рейтинга показывает возможное направление движения

рейтинга в ближайшие два_три года.

«Позитивный» — рейтинг может повыситься.

«Негативный» — рейтинг может понизиться.

«Стабильный» — изменение маловероятно.

«Развивающийся» — возможно повышение или понижение рей_

тинга.

Кредитный рейтинг выражает мнение рейтинговой компа_

нии относительно способности и готовности эмитента своевремен_

но и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

Кредитные рейтинги могут присваиваться эмитенту (суверенному

правительству, региональным и местным органам власти, корпо_

рациям, финансовым институтам, объектам инфраструктуры, стра_

ховым компаниям, управляемым фондам) или отдельному долго_

вому обязательству. Поскольку государственные ценные бумаги

обеспечиваются имуществом страны, то долгосрочные кредитные

рейтинги правительства можно отнести к рейтингу государствен_

ных ценных бумаг.

Важно подчеркнуть, что кредитный рейтинг, по какой бы шкале

он ни присваивался, не является:

рекомендацией относительно того, покупать, продавать или дер_

жать те или иные ценные бумаги;

мнением о рыночной цене долговых обязательств и об инвести_

ционной привлекательности эмитента для конкретного инвестора.

Значения кредитных рейтингов

по международной шкале

Самыми известными независимыми рейтинговыми агент_

ствами являются (табл. 5.2.1):

Moody’s (http://www.moodys.com);

Standard & Poors (http://www.sandp.ru);

Fitch Ibca. (http://www.fitchibca.com).

Долгосрочный рейтинг оценивает способность эмитента свое_

временно исполнять свои долговые обязательства. Долгосрочные

рейтинги варьируются от наивысшей категории — «ААА» до самой низкой ___________— «D». Рейтинги в интервале от «АА» до «ССС» могут быть

дополнены знаками «плюс» (+) или «минус» (–), обозначающими

промежуточные рейтинговые категории по отношению к основным

категориям.

Рейтинги категорий «ААА», «АА», «А» и «ВВВ» — рейтинги

инвестиционного класса.

Рейтинги категорий «ВВ», «В», «ССС», «СС» и «С» — рейтинги,

обладающие значительными спекулятивными характеристиками.

Таблица 5.2.1

Кредитные рейтинги

№

п/п Moody’s S & P Fitch

Ibca Толкование

1 2 3 4 5

1 Aaa AAA AAA Очень высокая способность своевременно

и полностью выполнять свои долговые

обязательства; самый высокий рейтинг

2 Aa AA AA Высокая способность своевременно и полностью

выполнять свои долговые обязательства

3 А А А Умеренно высокая способность своевременно

и полностью выполнять свои долговые обязатель-

ства, однако большая чувствительность к воздей-

ствию неблагоприятных перемен в коммерческих,

финансовых и экономических условиях

4 Baa BBB BBB Достаточная способность своевременно и полно-

стью выполнять свои долговые обязательства,

однако более высокая чувствительность к воздей-

ствию неблагоприятных перемен в коммерческих,

финансовых и экономических условиях

5 Ba BB BB Вне опасности в краткосрочной перспективе,

однако более высокая чувствительность к воздей-

ствию неблагоприятных перемен в коммерческих,

финансовых и экономических условиях

6 B B B Более высокая уязвимость при наличии неблаго-

приятных коммерческих, финансовых и экономи-

ческих условий, однако в настоящее время

имеется возможность исполнения долговых

обязательств в срок и в полном объеме

7 Caa CCC CCC На данный момент существует потенциальная

возможность невыполнения эмитентом своих дол-

говых обязательств; своевременное выполнение

долговых обязательств в значительной степени

зависит от благоприятных коммерческих,

финансовых и экономических условий

Прогнозы

Прогноз рейтинга показывает возможное направление движения

рейтинга в ближайшие два_три года.

«Позитивный» — рейтинг может повыситься.

«Негативный» — рейтинг может понизиться.

«Стабильный» — изменение маловероятно.

«Развивающийся» — возможно повышение или понижение рей_

тинга.