5.2.3. Операции центральных банков на открытом рынке
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152
153 154 155 156 157 158 159 160 161
Одним из самых важных средств регулирования денежно_
го обращения являются операции на открытом рынке, которые за_
ключаются в продаже или покупке Центральным банком у коммер_
ческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов
и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объяв_
ленному курсу. В случае покупки Центральный банк переводит
соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем са_
мым остатки на их резервных счетах. При продаже Центральный
банк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные
операции отражаются на состоянии резервной позици банковской
системы и используются как метод ее регулирования.
В России под операциями на открытом рынке понимается купля_
продажа Центральным банком РФ государственых ценных бумаг,
которые обладают высокой степенью ликвидности. Коммерческие
же банки являются основными инвесторами на рынке ценых бу_
маг, что расширяет регулирующее воздействие ЦБ РФ на их кре_
дитные возможности.
В настоящее время в мировой экономической практике именно
операции на открытом рынке являются основным средством ре_
гулирования денежного предложения. Это вызвано прежде всего
необыкновенно высокой гибкостью данного инструмента, позволя_
ющего влиять на денежную конъюнктуру на краткосрочных вре_
менных отрезках, сглаживать нежелательные колебания денежной
массы.
Стабилизационная кредитно_денежная политика реализуется как
экспансионистская (расширение предложения денег) в период эко_
номического спада и как рестриктивная (сдерживание роста денеж_
ной массы или сокращение предложения денег) в период «перегре_
ва» экономической конъюнктуры.
Экспансионистская денежная политика (Expansionary Policy,
Easy Money Policy). Проводится на стадии спада экономики и име_
ет целью ее стимулирование. Она заключается в том, что FED снаб_
жает банки в избытке денежными ресурсами, которые могут быть
использованы для недорогих кредитов, расширяющих потреби_
тельский спрос, а также инвестиции в бизнес. Для этой цели FED
выкупает государственные ценные бумаги, увеличивая тем самым
банковские денежные ресурсы; процентные ставки по банковским
кредитам уменьшаются, растет сумма выдаваемых кредитов и объем
денежной массы в обращении, что в итоге приводит к росту потре_
бительского спроса.
Ограничительная денежная политика (Contractionary Policy,
Tight Money Policy). Проводится на верху бизнес_цикла для того,
чтобы предотвратить перегрев экономики, который может привес_
ти к неконтролируемой инфляции и тяжелому спаду активности,
переходящему в кризис. Своевременными мерами FED стремится
заранее ограничить рост, чтобы обеспечить плавное торможение
и мягкий спад экономического цикла. Для этого осуществляется
продажа государственных ценных бумаг, вследствие чего объем
ресурсов банков падает, процентные ставки по кредитам растут,
поскольку альтернативное вложение банковских средств дает вы_
сокую отдачу (процентные ставки по государственным облигаци_
ям высоки); объем кредитов падает из_за их дороговизны, приводя
к торможению деловой активности, увеличивая безработицу и угне_
тая потребительский спрос.
Одним из самых важных средств регулирования денежно_
го обращения являются операции на открытом рынке, которые за_
ключаются в продаже или покупке Центральным банком у коммер_
ческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов
и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объяв_
ленному курсу. В случае покупки Центральный банк переводит
соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем са_
мым остатки на их резервных счетах. При продаже Центральный
банк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные
операции отражаются на состоянии резервной позици банковской
системы и используются как метод ее регулирования.
В России под операциями на открытом рынке понимается купля_
продажа Центральным банком РФ государственых ценных бумаг,
которые обладают высокой степенью ликвидности. Коммерческие
же банки являются основными инвесторами на рынке ценых бу_
маг, что расширяет регулирующее воздействие ЦБ РФ на их кре_
дитные возможности.
В настоящее время в мировой экономической практике именно
операции на открытом рынке являются основным средством ре_
гулирования денежного предложения. Это вызвано прежде всего
необыкновенно высокой гибкостью данного инструмента, позволя_
ющего влиять на денежную конъюнктуру на краткосрочных вре_
менных отрезках, сглаживать нежелательные колебания денежной
массы.
Стабилизационная кредитно_денежная политика реализуется как
экспансионистская (расширение предложения денег) в период эко_
номического спада и как рестриктивная (сдерживание роста денеж_
ной массы или сокращение предложения денег) в период «перегре_
ва» экономической конъюнктуры.
Экспансионистская денежная политика (Expansionary Policy,
Easy Money Policy). Проводится на стадии спада экономики и име_
ет целью ее стимулирование. Она заключается в том, что FED снаб_
жает банки в избытке денежными ресурсами, которые могут быть
использованы для недорогих кредитов, расширяющих потреби_
тельский спрос, а также инвестиции в бизнес. Для этой цели FED
выкупает государственные ценные бумаги, увеличивая тем самым
банковские денежные ресурсы; процентные ставки по банковским
кредитам уменьшаются, растет сумма выдаваемых кредитов и объем
денежной массы в обращении, что в итоге приводит к росту потре_
бительского спроса.
Ограничительная денежная политика (Contractionary Policy,
Tight Money Policy). Проводится на верху бизнес_цикла для того,
чтобы предотвратить перегрев экономики, который может привес_
ти к неконтролируемой инфляции и тяжелому спаду активности,
переходящему в кризис. Своевременными мерами FED стремится
заранее ограничить рост, чтобы обеспечить плавное торможение
и мягкий спад экономического цикла. Для этого осуществляется
продажа государственных ценных бумаг, вследствие чего объем
ресурсов банков падает, процентные ставки по кредитам растут,
поскольку альтернативное вложение банковских средств дает вы_
сокую отдачу (процентные ставки по государственным облигаци_
ям высоки); объем кредитов падает из_за их дороговизны, приводя
к торможению деловой активности, увеличивая безработицу и угне_
тая потребительский спрос.