1.6.2. Задания с решениями

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152
153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169
170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186
187 188 189 190 191 192 193 194 195 196

Задание 1.1. Компания XGG имеет следующий баланс на начало года.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	34,500
Дебиторская задолженность	94,000
Товарно-материальные средства	89,600
Предоплаченные расходы	12,000
Основные средства
Начальная стоимость	345,000
Накопленная амортизация	129,340
Остаточная стоимость	215,660
Активы, всего	445,760
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	86,000
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	12,456
Задолженности по дивидендам	45,600
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	90,000
Собственный капитал
Обыкновенные акции по номиналу	135,000
Прочий оплаченный капитал	9,450
Нераспределенная прибыль	67,254
Пассивы, всего	445,760

Финансовый директор прогнозирует деятельность предприятия в течение наступающего года. В результате анализа данных прошлых лет, а также учитывая прогнозы, сделанные управленческой командой на будущий год, он установил следующие значения основных параметров, на базе которых будет произведен прогноз деятельности предприятия.

1	Выручка предприятия за год (грн)	2,500,000
2	Оборачиваемость чистых активов	2.40
3	Доля долгосрочного долга в структуре капитала	40.00%
4	Стоимость долга	36.00%
5	Коэффициент дивидендных выплат	20.00%
6	Оборачиваемость ТМС (дни)	25
7	Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни)	45
8	Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни)	40
9	Доля прямых производственных издержек в выручке	42.00%
10	Доля прямого труда с начислениями в выручке	23.00%
11	Коэффициент производственных накладных издержек (без амортизации)	12.00%
12	Коэффициент административных и маркетинговых издержек	8.00%

Прогноз сезонности при продаже продукции предприятия выглядит следующим образом.

янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек	Всего
4%	5%	10%	10%	10%	12%	14%	8%	7%	6%	6%	8%	100%

При проведении планирования деятельности предприятия принимаются следующие допущения.

Оборачиваемость чистых активов равна отношению выручки к величине чистых активов.

Погашение долгосрочного кредита осуществляется равными порциями в конце каждого квартала. Стоимость долгосрочного кредита равна 36% годовых, срок кредита - 5 лет.

Предприятие имеет возможность получить банковскую ссуду через кредитную линию максимального объема 200,000 при ежемесячной выплате процентов по процентной ставке 4%.

Коэффициент дивидендных выплат представляет собой долю чистой прибыли, выплачиваемой акционеру в виде денежных дивидендов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых погашается задолженность,

Оборачиваемость кредиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит погашение кредиторской задолженности.

Оборачиваемость ТМС интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит продажа изготовленной продукции.

Производственные накладные затраты за год вычисляются пропорционально сумме основных средств на начало года и распределяются по месяцам равномерно.

Административные и маркетинговые издержки за год вычисляются пропорционально суммарному объему продаж и распределяются по месяцам равномерно.

Амортизация начисляется в соответствии с нормами, установленными в Украине в предположении, что все основные средства принадлежат к группе производственного оборудования.

Предоплаченные расходы состоят исключительно из расходов, понесенных при заключении контракта на аренду помещений. Сумму предоплаченных расходов предоплаченных расходов делится на 12 месяцев, и каждая порция включается в производственные накладные издержки.

Предприятие планирует иметь на денежном счету не менее 9,000 тыс. грн.

Налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала по совокупности всей прибыли за квартал. Оплата производится до 15 числа следующего за кварталом месяца.

Дивиденды начисляются и выплачиваются один раз в году до 30 марта.

Финансовый директор имеет типовую процедуру прогнозирования, которая может быть представлена в виде следующей последовательности.

Шаг 1. Составление графика обслуживания долга

При составлении графика обслуживания долга необходимо руководствоваться следующими соображениями:

погашение основной части долга происходит равными порциями в конце каждого квартала,

проценты по кредиту выплачиваются банку в момент погашения основной части долга,

процентная ставка за квартал вычисляется путем деления годовой процентной ставки на четыре.

Рекомендуемый формат представления графика обслуживания долга имеет следующий вид.

Месяц	март	июнь	Сен.	дек.
Начальный баланс долга	3,333,333	3,166,666	3,000,000	2,833,333
Выплаты основной части	166,667	166,667	166,667	166,667
Процентные выплаты	300,000	285,000	270,000	255,000
Суммарные выплаты	466,667	451,667	436,667	421,667
Конечный баланс	3,166,666	3,000,000	2,833,333	2,666,666

Шаг 2. Составление отчета о прибыли предприятия

При составлении отчета о прибыли предприятия следует принимать во внимание все приведенные выше допущения и исходные данные. Рекомендуемый формат отчета о прибыли соответствует общепринятому международному стандарту. Величина выручки в каждый месяц оценивается исходя из распределения продаж по месяцам.

Шаг 3. Составление прогнозного баланса предприятия

Данный шаг является наиболее трудоемким. Ниже приведена таблица условных обозначений статей баланса, которые используются в расчетных формулах.

Наименование статьи	Условное обозначение
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	MA
Дебиторская задолженность	AR
Товарно-материальные запасы	IA
Предоплаченные расходы	PE
Оборотные средства, всего	CA
Основные средства	NCA
Аккумулированная амортизация	AD
Основные средства, нетто	NCAN
Активы, всего	TA
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ
Кредиторская задолженность	AP
Банковская ссуда	BL
Задолженность по налогу на прибыль	IT
Задолженность по дивидендам	D
Долгосрочный банковский кредит	BC
Уставной фонда (обыкновенные акции + прочий оплаченный капитал)	CS
Нераспределенная прибыль	RE
Обязательства и капитал, всего	TLE

Расчет прогнозных статей баланса производится следующим образом.

Значения статей « Обыкновенные акции по номиналу» и «Прочий оплаченный капитал» содержаться в начальном балансе и не будут изменяться.

Значение нераспределенной прибыли на конец каждого месяца равно значению нераспределенной прибыли на начало месяца плюс величина прибыли за месяц за вычетом выплаченных дивидендов.

Величина долгосрочного долга берется непосредственно из графика обслуживания долга.

Расчета значения кредиторской задолженности в конце каждого месяца производится на основании предположения неизменности оборачиваемости кредиторской задолженности в течение всего года. Расчет производится по формуле

AP = (Себестоимость проданных товаров) / 30 х

х Оборачиваемость кредиторской задолженности

Величина задолженности по налогу на прибыль прогнозируется с помощью значения начисленных налоговых платежей в отчете о прибыли, используя допущение о том, что налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала и выплачивается в следующем месяце.

Величина задолженности по дивидендам остается в балансе предприятия до февраля и погашается в марте. Соответственно эта задолженность появляется после начисления дивидендов в декабре.

Суммарное значение пассивов баланса проекта рассчитывается путем суммирования всех вычисленных компонент.

Переходим к активным статьям баланса. Прежде всего, оговорим, что дебиторская задолженность и величина товарно-материальных запасов рассчитываются точно также, как и кредиторская задолженность.

При расчете дебиторской задолженности учитываются объемы продаж за два месяца: предыдущий и текущий. Исключение составляет январь. Таким образом, величина дебиторской задолженности на 31 января рассчитывается по формуле:

AR = (Выручка за январь) / 30 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

В то же время величина дебиторской задолженности на 28 февраля рассчитывается следующим образом:

AR = (Выручка за январь + Выручка за февраль) / 60 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

Аналогичным образом рассчитываются значения дебиторской задолженности для всех остальных месяцев в году.

Расчет величины товарно-материальных запасов учитывает объем товаров, проданных в текущем и последующем месяцах. Например, расчет товарно-материальных запасов на 31 января по формуле:

IA = (Себестоимость товаров в январе + Себестоимость товаров в феврале) /

/ 60 х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Исключение составляет расчет IA для 31 декабря:

IA = (Себестоимость товаров в декабре) / 30 х

х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Расчет предоплаченных расходов производится путем деления начального значения в балансе на 12 месяцев и последующего уменьшения начального значения на эту сумму.

Основные средства в первый месяц рассчитываются как величина основных средств за вычетом месячной амортизации. В каждый последующий месяц величину месячной амортизации, вычисленную при расчете отчета о прибыли, следует прибавлять к статье накопленная амортизация, и чистые основные средства будут каждый раз определяться вычитанием накопленной амортизации из начальной стоимости основных средств.

Последними подлежат оценке денежные средства. Поскольку величины суммарных активов и пассивов совпадают TLE = TA, среди активных статей остается неизвестным только значение денежных средств. Поэтому сначала необходимо определить суммарное значение оборотных средств CA = TA - NCAN, а после этого вычислить величину денежного счета: MA = CA - IA – AR – PE.

Следует отдельно прокомментировать отношение к денежному счету. Прежде всего, ясно, что величина MA должна быть положительной, более того, она должна следовать ограничениям на величину денежного счета, принятым в исходных допущениях. Если это не так, то в исходные данные проекта вносятся изменения, которые должны изменить ситуацию.

В качестве наиболее рациональных мер следует рекомендовать использование краткосрочного банковского кредита на условиях, оговоренных в исходных данных.

Если данная мера не оказывает должного влияния, следует пересмотреть характеристики оборачиваемости оборотных средств и кредиторской задолженности.

Шаг 4. Составление прогнозного отчета о движении денежных средств

Для составления отчета о движении денег рекомендуется использовать косвенный метод.

Решение.

В процессе прогнозирования деятельности предприятия, прежде всего, предстоит выяснить, сможет ли предприятие успешно работать в предположении, что все допущения выполняются и предприятию нет необходимости прибегать к использованию дополнительного краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды.

Для этого сначала составим график погашения долгосрочного кредита, исходя из условий его обслуживания. Используя рекомендации приведенной выше методики, получим график, представленный в таблице 1. (Здесь и в дальнейшем все таблицы нумеруются в пределах каждой конкретной задачи).

В соответствии с форматом отчета о прибыли и, используя оценки основных компонент издержек, составляем отчет о прибыли. Этот отчет приведен в таблице 2. Заметим, что в полученном отчете о прибыли налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала.

Используя методику составления баланса предприятия, приведенную на шаге 3, прогнозируем значения основных статей баланса. Этот прогнозный баланс помещен в таблице 3. Анализируя результаты прогноза, обнаруживаем недостаток или отрицательное значение денежного счета, на основании чего делаем вывод о том, что предприятие не сможет функционировать без дополнительного источника финансирования. Положение предприятия может быть спасено, если оно привлечет дополнительные денежные средства в начале года, с тем, чтобы вернуть долг во второй половине года, когда будут большие денежные поступления.

В качестве источника дополнительного финансирования принимаем краткосрочную банковскую ссуду, реализуемую с помощью кредитной линии, оговоренной в исходных допущениях. Следует учесть, что при оценке суммы кредита необходимо руководствоваться требованием, иметь на денежном счету не менее 9,000. Ясно, что брать сразу же большую сумму денег в долг, чтобы реализовать это требование “с запасом”, не разумно, так как приходится платить большие проценты (4% в месяц). Поэтому необходимо стремиться к минимально возможной сумме ссуды. Эту сумму можно найти подбором, рассматривая последовательно несколько итераций. Необходимо помнить, что дополнительное финансирование повлечет за собой изменение отчета о прибыли, так как сумма процентных платежей в случае дополнительного заимствования увеличивается, что приводит к изменению баланса и отчета о прибыли в каждый месяц. В дальнейшем принимаем, как это делается на практике, что предприятие получает ссуду в начале месяца и погашает ее полностью или частично в конце месяца. По условиям кредитования, независимо от погашения основной части долга, предприятие выплачивает проценты, которые рассчитываются путем умножения процентной ставки на ту сумму, которую предприятие было должно банку в течение месяца.

В таблице 4 приведена окончательная итерация банковского кредита, который спасает предприятие. В соответствии с этой итерацией предприятие берет кредит в феврале в объеме 10,000, в марте – 50,000 и в апреле – 30,000. Погашение кредита происходит в мае – 40,000 и в июле - 50,000.

В таблицах 5 и 6 соответственно помещены отчет о прибыли и баланс предприятия, рассчитанные в условиях дополнительного кредитования. Как видно из сравнения данных первого и второго вариантов прогноза, во втором случае предприятие имеет меньшее значение чистой прибыли за год, что закономерно, так как предприятие испытывает дополнительные процентные издержки. В то же время, во втором варианте предприятие решает свою “денежную проблему” и уже к середине года выходит погашает дополнительную ссуду.

В таблице 7 приведен отчет о движении денег, рассчитанный с помощью косвенного метода. Результаты расчета демонстрируют все денежные потоки и подтверждают правильность прогноза баланса и отчета о прибыли.

Таблица 1. График обслуживания долгосрочного кредита для задачи 1.1.

месяц	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.
Начальный баланс долга	90,000	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500
Основная выплата	0	0	4,500	0	0	4,500	0	0	4,500	0	0	4,500
Проценты	0	0	8,100	0	0	7,695	0	0	7,290	0	0	6,885
Суммарная выплата	0	0	12,600	0	0	12,195	0	0	11,790	0	0	11,385
Конечный баланс долга	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500	72,000

Таблица 2. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

Статья отчета о прибыли	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.	Всего
Выручка	100,000	125,000	250,000	250,000	250,000	300,000	350,000	200,000	175,000	150,000	150,000	200,000	2,500,000
Производствен. себестоимость:	76,638	92,888	174,138	173,688	173,688	206,188	238,267	140,767	124,517	107,872	107,872	140,372	1,756,896
Материальные затраты	42,000	52,500	105,000	105,000	105,000	126,000	147,000	84,000	73,500	63,000	63,000	84,000	1,050,000
Оплата прямого труда	23,000	28,750	57,500	57,500	57,500	69,000	80,500	46,000	40,250	34,500	34,500	46,000	575,000
Произв. Накладные издержки	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	41,400
Затраты на аренду	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	12,000
Амортизация	7,188	7,188	7,188	6,738	6,738	6,738	6,317	6,317	6,317	5,922	5,922	5,922	78,496
Валовый доход	23,363	32,113	75,863	76,312	76,312	93,812	111,733	59,233	50,483	42,128	42,128	59,628	743,104
Административные издержки	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	200,000
Операционная прибыль	6,696	15,446	59,196	59,645	59,645	77,145	95,066	42,566	33,816	25,461	25,461	42,961	543,104
Процентные платежи	0	0	8,100	0	0	7,695	0	0	7,290	0	0	6,885	29,970
Прибыль до налога на прибыль	6,696	15,446	51,096	59,645	59,645	69,450	95,066	42,566	26,526	25,461	25,461	36,076	513,134
Налог на прибыль	0	0	21,971	0	0	56,622	0	0	49,248	0	0	26,099	153,940
Чистая прибыль	6,696	15,446	29,125	59,645	59,645	12,828	95,066	42,566	-22,721	25,461	25,461	9,977	359,194
Денежные дивиденды	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	71,839	71,839
Реинвестированная прибыль	6,696	15,446	29,125	59,645	59,645	12,828	95,066	42,566	-22,721	25,461	25,461	-61,862	287,355

Таблица 3. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

	1 янв.	31 янв.	28 фев.	31 мар	30 апр.	31 мая	30 июня	31 июля	31 авг.	30 сен.	31 окт.	30 нояб.	31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	34,500	16,075	2,001	(26,650)	(75,400)	(21,559)	30,056	70,848	113,127	265,760	271,137	308,730	339,519
Дебиторская задолженность	94,000	150,000	168,750	281,250	375,000	375,000	412,500	487,500	412,500	281,250	243,750	225,000	262,500
Товарно-материальные средства	89,600	70,635	111,260	144,927	144,740	158,282	185,190	157,931	110,535	96,829	89,894	103,435	116,977
Предоплаченные расходы	12,000	11,000	10,000	9,000	8,000	7,000	6,000	5,000	4,000	3,000	2,000	1,000	-
Основные средства
Начальная стоимость	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000
Накопленная амортизация	129,340	136,528	143,715	150,903	157,641	164,379	171,117	177,434	183,752	190,069	195,991	201,913	207,836
Остаточная стоимость	215,660	208,473	201,285	194,098	187,359	180,621	173,883	167,566	161,248	154,931	149,009	143,087	137,164
Активы, всего	445,760	456,183	493,296	602,625	639,699	699,344	807,628	888,845	801,411	801,770	755,790	781,251	856,160
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	86,000	102,183	123,850	232,183	231,584	231,584	274,918	317,690	187,690	166,023	143,830	143,830	187,163
Банковская ссуда	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Задолженности по налогу на прибыль	12,456	-	-	21,971	-	-	56,622	-	-	49,248	-	-	26,099
Задолженности по дивидендам	45,600	45,600	45,600	-	-	-	-	-	-	-	-	-	71,839
Долгосрочные задолженности	-
Долгосрочный банковский кредит	90,000	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500	72,000
Собственный капитал	-
Обыкновенные акции по номиналу*	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000
Прочий оплаченный капитал**	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450
Нераспределенная прибыль	67,254	73,950	89,396	118,520	178,165	237,810	250,638	345,705	388,271	365,549	391,010	416,471	354,609
Пассивы, всего	445,760	456,183	493,296	602,625	639,699	699,344	807,628	888,845	801,411	801,770	755,790	781,251	856,160

Таблица 4. График обслуживания краткосрочного дополнительного кредита для задачи 1.1.

месяц	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.
Начальный баланс долга	0	10,000	60,000	90,000	90,000	50,000	50,000	0	0	0	0	0
Основная выплата	0	0	0	0	40,000	0	50,000	0	0	0	0	0
Проценты	0	400	2,400	3,600	3,600	2,000	2,000	0	0	0	0	0
Суммарная выплата	0	400	2,400	3,600	43,600	2,000	52,000	0	0	0	0	0
Конечный баланс долга	0	10,000	60,000	90,000	50,000	50,000	0	0	0	0	0	0

Таблица 5. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

Статья отчета о прибыли	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.	Всего
Выручка	100,000	125,000	250,000	250,000	250,000	300,000	350,000	200,000	175,000	150,000	150,000	200,000	2,500,000
Производствен. себестоимость:	76,638	92,888	174,138	173,688	173,688	206,188	238,267	140,767	124,517	107,872	107,872	140,372	1,756,896
Материальные затраты	42,000	52,500	105,000	105,000	105,000	126,000	147,000	84,000	73,500	63,000	63,000	84,000	1,050,000
Оплата прямого труда	23,000	28,750	57,500	57,500	57,500	69,000	80,500	46,000	40,250	34,500	34,500	46,000	575,000
Произв. накладные издержки	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	41,400
Затраты на аренду	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	12,000
Амортизация	7,188	7,188	7,188	6,738	6,738	6,738	6,317	6,317	6,317	5,922	5,922	5,922	78,496
Валовый доход	23,363	32,113	75,863	76,312	76,312	93,812	111,733	59,233	50,483	42,128	42,128	59,628	743,104
Административные издержки	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	200,000
Операционная прибыль	6,696	15,446	59,196	59,645	59,645	77,145	95,066	42,566	33,816	25,461	25,461	42,961	543,104
Процентные платежи	0	400	10,500	3,600	3,600	9,695	2,000	0	7,290	0	0	6,885	43,970
Прибыль до налога на прибыль	6,696	15,046	48,696	56,045	56,045	67,450	93,066	42,566	26,526	25,461	25,461	36,076	499,134
Налог на прибыль	0	0	21,131	0	0	53,862	0	0	48,648	0	0	26,099	149,740
Чистая прибыль	6,696	15,046	27,565	56,045	56,045	13,588	93,066	42,566	-22,121	25,461	25,461	9,977	349,394
Денежные дивиденды	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	69,879	69,879
Реинвестированная прибыль	6,696	15,046	27,565	56,045	56,045	13,588	93,066	42,566	-22,121	25,461	25,461	-59,902	279,515

Таблица 6. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

	1 янв.	31 янв.	28 фев.	31 марта	30 апр.	31 мая	30 июня	31 июля	31 авг.	30 сен.	31 окт.	30 нояб.	31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	34,500	16,075	11,601	30,550	9,040	19,281	68,896	60,448	102,727	255,360	261,337	298,930	329,719
Дебиторская задолженность	94,000	150,000	168,750	281,250	375,000	375,000	412,500	487,500	412,500	281,250	243,750	225,000	262,500
Товарно-материальные средства	89,600	70,635	111,260	144,927	144,740	158,282	185,190	157,931	110,535	96,829	89,894	103,435	116,977
Предоплаченные расходы	12,000	11,000	10,000	9,000	8,000	7,000	6,000	5,000	4,000	3,000	2,000	1,000	0
Основные средства
Начальная стоимость	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000
Накопленная амортизация	129,340	136,528	143,715	150,903	157,641	164,379	171,117	177,434	183,752	190,069	195,991	201,913	207,836
Остаточная стоимость	215,660	208,473	201,285	194,098	187,359	180,621	173,883	167,566	161,248	154,931	149,009	143,087	137,164
Активы, всего	445,760	456,183	502,896	659,825	724,139	740,184	846,468	878,445	791,011	791,370	745,990	771,451	846,360
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	86,000	102,183	123,850	232,183	231,584	231,584	274,918	317,690	187,690	166,023	143,830	143,830	187,163
Банковская ссуда	0	0	10,000	60,000	90,000	50,000	50,000	0	0	0	0	0	0
Задолженности по налогу на прибыль	12,456	0	0	21,131	0	0	53,862	0	0	48,648	0	0	26,099
Задолженности по дивидендам	45,600	45,600	45,600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	69,879
Долгосрочные задолженности	0
Долгосрочный банковский кредит	90,000	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500	72,000
Собственный капитал	0
Обыкновенные акции по номиналу*	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000
Прочий оплаченный капитал**	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450
Нераспределенная прибыль	67,254	73,950	88,996	116,560	172,605	228,650	242,238	335,305	377,871	355,749	381,210	406,671	346,769
Пассивы, всего	445,760	456,183	502,896	659,825	724,139	740,184	846,468	878,445	791,011	791,370	745,990	771,451	846,360

Таблица 7. Прогноз отчета о движении денег предприятия XGG (при условии дополнительного финансирования).

	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.	За год
Денежные средства от основной деятельности
Чистая прибыль	6,696	15,046	27,565	56,045	56,045	13,588	93,066	42,566	(22,121)	25,461	25,461	9,977	349,394
добавить амортизацию	7,188	7,188	7,188	6,738	6,738	6,738	6,317	6,317	6,317	5,922	5,922	5,922	78,496
Пересчет вследствие изменения оборотных активов
Дебиторской задолженности	(56,000)	(18,750)	(112,500)	(93,750)	-	(37,500)	(75,000)	75,000	131,250	37,500	18,750	(37,500)	(168,500)
Товарно-материальных запасов	18,965	(40,625)	(33,667)	187	(13,542)	(26,908)	27,259	47,396	13,706	6,935	(13,541)	(13,542)	(27,377)
предоплаченных расходов	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	12,000
Пересчет вследствие изменения текущих пассивов
кредиторской задолженности	16,183	21,667	108,333	(599)	-	43,334	42,772	(130,000)	(21,667)	(22,193)	-	43,333	101,163
банковской ссуды	-
задолженности по налогам	(12,456)	-	21,131	(21,131)	-	53,862	(53,862)	-	48,648	(48,648)	-	26,099	(26,099)
Прочие денежные потоки	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Всего	(18,425)	(14,475)	19,049	(51,510)	50,241	54,114	41,552	42,279	157,132	5,978	37,592	35,289	358,819
Денежные средства от финансовой деятельности
Получение долгосрочного кредита	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Погашение долгосрочного кредита	-	-	(4,500)	-	-	(4,500)	-	-	(4,500)	-	-	(4,500)	(18,000)
Получение банковской ссуды	-	10,000	50,000	30,000	-	-	-	-	-	-	-	-	90,000
Погашение банковской ссуды	-	-	-	-	(40,000)	-	(50,000)	-	-	-	-	-	(90,000)
Выплата дивидендов	-	-	(45,600)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(45,600)
Всего	-	10,000	(100)	30,000	(40,000)	(4,500)	(50,000)	-	(4,500)	-	-	(4,500)	(63,600)
Чистый денежный поток	(18,425)	(4,475)	18,949	(21,510)	10,241	49,614	(8,448)	42,279	152,632	5,978	37,592	30,789	295,219

Задание 1.2.

Оценить необходимость и объем дополнительной краткосрочной ссуды по результатам планируемой деятельности предприятия по сборке электроизмерителей на январь ХХ года при следующих прогнозируемых показателях его хозяйственной деятельности

Закупка комплектующих элементов планируется на сумму 218,250 грн., из них оплата деньгами до 31.01 будет произведена только 35% стоимости.

Остатки комплектующих элементов на складе в конце месяца составят 8,730 грн.

Продажа готовой продукции будет произведена на сумму 450,000 грн. из них 48% будет оплачена деньгами до 31.01.

Планируемые валовые издержки составят:

оплата производственного персонала с начислениями - 49,500 грн. (выплаты до 31.01),

производственные накладные издержки (без амортизации и аренды) - 56,250 грн.,

амортизация - 643.8 грн.,

аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно,

административные издержки - 33,750 грн. (выплаты после 31.01),

маркетинговые издержки - 29,250 грн. (выплаты до 31.01).

Процентная ставка банковского кредита составляет - 24% годовых. Выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого месяца.

Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства

и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца.

Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину.

Финансовый менеджер предприятия считает, что минимальный объем денежного счета, который гарантирует ему надежную повседневную деятельность, составляет 22,000 грн. Баланс предприятия на начало месяца приведен в таблице 1.

Таблица 1. Начальный баланс предприятия для задачи 1.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	22,400
Дебиторская задолженность	48,000
Товарно-материальные средства	5,400
Предоплаченная аренда помещений	12,000
Основные средства
Начальная стоимость	32,762
Накопленная амортизация	1,862
Остаточная стоимость	30,900
Активы, всего	118,700
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	34,000
Начисленные обязательства	21,200
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	820
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	20,000
Собственный капитал
Уставной капитал	30,000
Нераспределенная прибыль	12,680
Пассивы, всего	118,700

Задача состоит в том, чтобы установить минимальный объем дополнительного финансирования предприятия (если таковой понадобится).

Решение.

Для оценки потребного объема дополнительного финансирования необходимо составить баланс предприятия на конец месяца и отчет о прибыли за месяц.

При составлении отчета о прибыли будем руководствоваться исходными допущениями и форматом составления отчета. В таблице 2 приведен прогноз отчета о прибыли за январь.

Таблица 2. Прогнозный отчет о прибыли предприятия для задачи 1.2.

Выручка	450,000
Производственная себестоимость:	322,314
Материальные затраты	214,920
Оплата прямого труда	49,500
Производственные накладные издержки	56,250
Арендная плата	1,000
Амортизация	644
Валовый доход	127,686
Административные издержки	33,750
Маркетинговые издержки	29,250
Операционная прибыль	64,686
Процентные платежи	400
Прибыль до налога на прибыль	64,286
Налог на прибыль	19,286
Чистая прибыль	45,000

При составлении отчета о прибыли все элементы затрат непосредственно берутся из исходных данных. Исключение составляют материальные затраты. Для их расчета необходимо к величине товарно-материальных запасов на начало месяца (это число находится в балансе) добавить величину приобретенных запасов в течение месяца и вычесть остатки ТМС на конец месяца (последние два числа указаны в исходных данных). Расчет процентных платежей производится исходя из общей суммы долга (указана в балансе) и процентной ставке 24% в год или 2% в месяц.

Чистая прибыль предприятия по расчетам составляет 45,000 грн., и с этой точки зрения для предприятия все обстоит благополучно. Следует напомнить, что отчет о прибыли составляется на базисе начислений, который не совпадает с денежным базисом, т.е. наличие прибыли еще не означает обеспечение достаточного объема денежных средств.

Проведем расчет денежного счета. Для этого необходимо в соответствии с исходными данными и допущениями рассчитать все денежные выплаты и поступления. Этот расчет приведен в таблице 3.

Таблица 3. Прогноз денежного счета предприятия для задачи1.2.

Начальный баланс	22,400
Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца	24,000
Денежные поступления от продаж	216,000
Денежные расходы вследствие покупки комплектующих	(76,388)
Оплата производственного персонала	(49,500)
Оплата производственных накладных издержек	(56,250)
Оплата маркетинговых издержек	(29,250)
Погашение кредиторской задолженности прошлого месяца	(34,000)
Выплаты процентов	(400)
Погашение начисленных обязательств прошлого месяца	(21,200)
Выплаты задолженности по налогам	(820)
Конечный баланс	(5,408)

Прокомментируем проведенные расчеты.

Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца производится в виде половины суммы, указанной в балансе по статье «дебиторская задолженность».

Денежные поступления от продаж составляют по условию 48% процентов от общей суммы выручки. Остаток выручки квалифицируется как дебиторская задолженность и суммируется к остатку дебиторской задолженности с прошлого месяца.

Денежные расходы вследствие покупки комплектующих элементов составляют по условию 35% от общей суммы сделанных закупок. Остаток стоимости комплектующих элементов относится на кредиторскую задолженность и фиксируется в балансе на конец месяца.

Оплата производственного персонала, производственных накладных и маркетинговых издержек осуществляется в течение месяца, и поэтому все перечисленные издержки квалифицируются как денежные оттоки месяца (их значения указаны в исходных данных).

Оплата административных издержек по условиям задачи производится в следующем месяце, и поэтому эти издержки не включены в число денежных платежей месяца, а квалифицируются как начисленные обязательства и, соответственно, помещаются в пассив баланса на конец месяца.

Выплаты, соответствующие погашению кредиторской задолженности, начисленных обязательств и задолженностей по налогам прошлого месяца производятся в соответствии с теми значениями, которые указаны в балансе на начало месяца.

Наконец, величина процентных платежей берется из отчета о прибыли (проценты по кредиту по условию задачи погашаются до окончания месяца).

Итак, по расчетам получилась отрицательная величина денежного счета предприятия на конец месяца. Для проверки этого факта составляется баланс предприятия на конец месяца. Этот баланс представлен в таблице 4.

Таблица 4. Баланс предприятия на начало и конец месяца для задачи 1.2.

Баланс предприятия на	01.01.ХХ	31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	22,400	-5,408
Дебиторская задолженность	48,000	258,000
Товарно-материальные средства	5,400	8,730
Предоплаченная аренда помещений	12,000	11,000
Основные средства
Начальная стоимость	32,762	32,762
Накопленная амортизация	1,862	2,506
Остаточная стоимость	30,900	30,256
Активы, всего	118,700	302,579
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	34,000	141,863
Начисленные обязательства	21,200	33,750
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	820	19,286
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	20,000	20,000
Собственный капитал
Уставной капитал	30,000	30,000
Нераспределенная прибыль	12,680	57,680
Пассивы, всего	118,700	302,579

Величина нераспределенной прибыли на конец месяца равна значению этой статьи на начало месяца плюс величина чистой прибыли за месяц (из отчета о прибыли). Все остальные статьи были объяснены выше, когда комментировался расчет денежного счета на конец года. Сумма активов равна сумме пассивов предприятия, что подтверждает правильность расчета денежного счета.

Остается ответить на главный вопрос: каков потребный объем дополнительного финансирования? Поскольку финансовый директор требует минимально 22,000 грн. на расчетном счета на конец месяца, а в результате деятельности предприятия прогнозируется величина (5.408), становится ясным, что компания должна взять в долг около 28,000 грн.

Задание 1.3. Дан баланс компании XYQ на начало и конец года, а также отчет о прибыли за год.

Таблица 1. Баланс компании XYQ на начало и конец года.

Баланс предприятия на	01.01.ХХ	31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	52,200	34,339
Рыночные ценные бумаги	54,200	14,200
Дебиторская задолженность	690,000	901,000
Векселя к получению	47,400	42,800
Товарно-материальные средства	57,600	54,060
Предоплаченные расходы	11,000	10,000
Оборотные средства, всего	912,400	1,056,399
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)	350,269	358,169
Накопленная амортизация	83,751	112,083
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)	266,518	246,086
Инвестиции	15,000	15,000
Патент	28,000	28,000
Гудвил	11,000	6,000
Основные средства, всего	320,518	295,086
Активы, всего	1,232,918	1,351,484
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	468,000	558,620
Векселя к оплате	37,600	32,600
Начисленные обязательства	150,000	238,000
Банковская ссуда	6,500	10,500
Текущая часть долгосрочного долга	5,000	5,000
Задолженности по налогам	46,241	5,696
Краткосрочные задолженности, всего	713,341	850,416
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14%	80,000	80,000
Долгосрочный банковский кредит	15,000	10,000
Отсроченный налог на прибыль	5,600	4,400
Долгосрочные задолженности, всего	100,600	94,400
Собственный капитал	-	-
Привилегированные акции, номинал $10, 12%	30,000	30,000
Обыкновенные акции, номинал $6	288,000	288,000
Дополнительный оплаченный капитал	12,000	12,000
Нераспределенная прибыль	88,977	76,668
Собственный капитал, всего	418,977	406,668
Пассивы, всего	1,232,918	1,351,484

Выручка	1,700,000
Производственная себестоимость:	1,362,522
Материальные затраты	904,540
Оплата прямого труда	238,000
Производственные накладные издержки	188,000
Амортизация	31,982
Амортизация нематериальных активов	5,000
Валовый доход	332,478
Административные издержки	238,000
Маркетинговые издержки	68,000
Операционная прибыль	26,478
Прибыль/убыток от продажи активов	6,150
Дивиденды полученные	1,520
Прибыль до уплаты процентов и налогов	34,148
Проценты по облигациям	11,200
Процентные платежи по долгосрочному долгу	2,400
Процентные платежи по банковской ссуде	1,560
Прибыль до налога на прибыль	18,988
Налог на прибыль	5,696
Чистая прибыль	13,291
Отчет о нераспределенной прибыли
Нераспределенная прибыль на начало периода	88,977
Чистая прибыль за период	13,291
Дивиденды привилегированным акционерам	3,600
Чистая прибыль в распоряжении владельцев	98,668
Дивиденды владельцам предприятия в виде акций	-
Денежные дивиденды владельцам предприятия	22,000
Нераспределенная прибыль на конец периода	76,668

Дополнительно известно, что компания выгодно продала устаревшее оборудование за 12,000 долларов, получив эту суммы деньгами. Это оборудование имело начальную стоимость 9,500 и накопленную амортизацию на момент продажи 3,650. Взамен проданного оборудования компания приобрела новое оборудование, заплатив деньгами 17,400.

Необходимо составить отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода.

Решение. Для решения задачи следует внимательно изучить пример, рассмотренный в основном тексте данного раздела и произвести необходимые расчеты по аналогии с теми, которые были проведены для компании SVP. Результаты расчета представлены ниже в виде законченного и оформленного в соответствии с международными стандартами отчета о движении денег.

Таблица 3. Отчет о движении денег компании XYQ.

Основная деятельность	XX год
Чистая прибыль	13,291
Амортизация	31,982
Амортизация нематериальных активов	5,000
Денежные потоки за счет изменения оборотных средств
Дебиторская задолженность	(211,000)
Векселя к получению	4,600
Товарно-материальные средства	3,540
Предоплаченные расходы	1,000
Денежные потоки за счет изменения краткосрочных задолженностей
Кредиторская задолженность	90,620
Векселя к оплате	(5,000)
Начисленные обязательства	88,000
Банковская ссуда	4,000
Задолженности по налогу на прибыль	(40,545)
Прибыль/убыток от продажи активов	(6,150)
Денежный поток от основной деятельности	(20,661)
Инвестиционная деятельность	-
Покупка активов	(17,400)
Продажа активов	12,000
Денежный поток от инвестиционной деятельности	(5,400)
Финансовая деятельность	-
Погашение кредитов	(5,000)
Погашение части отсроченного налога на прибыль	(1,200)
Дивиденды выплаченные	(25,600)
Денежный поток от финансовой деятельности	(31,800)
Чистый денежный поток	(57,861)

Необходимо произвести проверку правильности составления отчета о движении денег. Сумма статей «денежные средства» и «рыночные ценные бумаги» на начало года составляет 106,400. Та же сумма на конец года равна 48,539. Нетрудно убедиться, что разница между ними составляет (57,861). Это в точности равно величине чистого денежного потока, прошедшего через предприятие за год.

Задание 1.1. Компания XGG имеет следующий баланс на начало года.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	34,500
Дебиторская задолженность	94,000
Товарно-материальные средства	89,600
Предоплаченные расходы	12,000
Основные средства
Начальная стоимость	345,000
Накопленная амортизация	129,340
Остаточная стоимость	215,660
Активы, всего	445,760
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	86,000
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	12,456
Задолженности по дивидендам	45,600
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	90,000
Собственный капитал
Обыкновенные акции по номиналу	135,000
Прочий оплаченный капитал	9,450
Нераспределенная прибыль	67,254
Пассивы, всего	445,760

1	Выручка предприятия за год (грн)	2,500,000
2	Оборачиваемость чистых активов	2.40
3	Доля долгосрочного долга в структуре капитала	40.00%
4	Стоимость долга	36.00%
5	Коэффициент дивидендных выплат	20.00%
6	Оборачиваемость ТМС (дни)	25
7	Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни)	45
8	Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни)	40
9	Доля прямых производственных издержек в выручке	42.00%
10	Доля прямого труда с начислениями в выручке	23.00%
11	Коэффициент производственных накладных издержек (без амортизации)	12.00%
12	Коэффициент административных и маркетинговых издержек	8.00%

Прогноз сезонности при продаже продукции предприятия выглядит следующим образом.

янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек	Всего
4%	5%	10%	10%	10%	12%	14%	8%	7%	6%	6%	8%	100%

При проведении планирования деятельности предприятия принимаются следующие допущения.

Оборачиваемость чистых активов равна отношению выручки к величине чистых активов.

Предприятие планирует иметь на денежном счету не менее 9,000 тыс. грн.

Дивиденды начисляются и выплачиваются один раз в году до 30 марта.

Шаг 1. Составление графика обслуживания долга

При составлении графика обслуживания долга необходимо руководствоваться следующими соображениями:

погашение основной части долга происходит равными порциями в конце каждого квартала,

проценты по кредиту выплачиваются банку в момент погашения основной части долга,

процентная ставка за квартал вычисляется путем деления годовой процентной ставки на четыре.

Рекомендуемый формат представления графика обслуживания долга имеет следующий вид.

Месяц	март	июнь	Сен.	дек.
Начальный баланс долга	3,333,333	3,166,666	3,000,000	2,833,333
Выплаты основной части	166,667	166,667	166,667	166,667
Процентные выплаты	300,000	285,000	270,000	255,000
Суммарные выплаты	466,667	451,667	436,667	421,667
Конечный баланс	3,166,666	3,000,000	2,833,333	2,666,666

Шаг 2. Составление отчета о прибыли предприятия

Шаг 3. Составление прогнозного баланса предприятия

Наименование статьи	Условное обозначение
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	MA
Дебиторская задолженность	AR
Товарно-материальные запасы	IA
Предоплаченные расходы	PE
Оборотные средства, всего	CA
Основные средства	NCA
Аккумулированная амортизация	AD
Основные средства, нетто	NCAN
Активы, всего	TA
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ
Кредиторская задолженность	AP
Банковская ссуда	BL
Задолженность по налогу на прибыль	IT
Задолженность по дивидендам	D
Долгосрочный банковский кредит	BC
Уставной фонда (обыкновенные акции + прочий оплаченный капитал)	CS
Нераспределенная прибыль	RE
Обязательства и капитал, всего	TLE

Расчет прогнозных статей баланса производится следующим образом.

Величина долгосрочного долга берется непосредственно из графика обслуживания долга.

AP = (Себестоимость проданных товаров) / 30 х

х Оборачиваемость кредиторской задолженности

Суммарное значение пассивов баланса проекта рассчитывается путем суммирования всех вычисленных компонент.

AR = (Выручка за январь) / 30 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

В то же время величина дебиторской задолженности на 28 февраля рассчитывается следующим образом:

AR = (Выручка за январь + Выручка за февраль) / 60 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

Аналогичным образом рассчитываются значения дебиторской задолженности для всех остальных месяцев в году.

IA = (Себестоимость товаров в январе + Себестоимость товаров в феврале) /

/ 60 х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Исключение составляет расчет IA для 31 декабря:

IA = (Себестоимость товаров в декабре) / 30 х

х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Шаг 4. Составление прогнозного отчета о движении денежных средств

Для составления отчета о движении денег рекомендуется использовать косвенный метод.

Решение.

Таблица 1. График обслуживания долгосрочного кредита для задачи 1.1.

месяц	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.
Начальный баланс долга	90,000	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500
Основная выплата	0	0	4,500	0	0	4,500	0	0	4,500	0	0	4,500
Проценты	0	0	8,100	0	0	7,695	0	0	7,290	0	0	6,885
Суммарная выплата	0	0	12,600	0	0	12,195	0	0	11,790	0	0	11,385
Конечный баланс долга	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500	72,000

Таблица 2. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

Статья отчета о прибыли	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.	Всего
Выручка	100,000	125,000	250,000	250,000	250,000	300,000	350,000	200,000	175,000	150,000	150,000	200,000	2,500,000
Производствен. себестоимость:	76,638	92,888	174,138	173,688	173,688	206,188	238,267	140,767	124,517	107,872	107,872	140,372	1,756,896
Материальные затраты	42,000	52,500	105,000	105,000	105,000	126,000	147,000	84,000	73,500	63,000	63,000	84,000	1,050,000
Оплата прямого труда	23,000	28,750	57,500	57,500	57,500	69,000	80,500	46,000	40,250	34,500	34,500	46,000	575,000
Произв. Накладные издержки	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	41,400
Затраты на аренду	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	12,000
Амортизация	7,188	7,188	7,188	6,738	6,738	6,738	6,317	6,317	6,317	5,922	5,922	5,922	78,496
Валовый доход	23,363	32,113	75,863	76,312	76,312	93,812	111,733	59,233	50,483	42,128	42,128	59,628	743,104
Административные издержки	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	200,000
Операционная прибыль	6,696	15,446	59,196	59,645	59,645	77,145	95,066	42,566	33,816	25,461	25,461	42,961	543,104
Процентные платежи	0	0	8,100	0	0	7,695	0	0	7,290	0	0	6,885	29,970
Прибыль до налога на прибыль	6,696	15,446	51,096	59,645	59,645	69,450	95,066	42,566	26,526	25,461	25,461	36,076	513,134
Налог на прибыль	0	0	21,971	0	0	56,622	0	0	49,248	0	0	26,099	153,940
Чистая прибыль	6,696	15,446	29,125	59,645	59,645	12,828	95,066	42,566	-22,721	25,461	25,461	9,977	359,194
Денежные дивиденды	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	71,839	71,839
Реинвестированная прибыль	6,696	15,446	29,125	59,645	59,645	12,828	95,066	42,566	-22,721	25,461	25,461	-61,862	287,355

Таблица 3. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

	1 янв.	31 янв.	28 фев.	31 мар	30 апр.	31 мая	30 июня	31 июля	31 авг.	30 сен.	31 окт.	30 нояб.	31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	34,500	16,075	2,001	(26,650)	(75,400)	(21,559)	30,056	70,848	113,127	265,760	271,137	308,730	339,519
Дебиторская задолженность	94,000	150,000	168,750	281,250	375,000	375,000	412,500	487,500	412,500	281,250	243,750	225,000	262,500
Товарно-материальные средства	89,600	70,635	111,260	144,927	144,740	158,282	185,190	157,931	110,535	96,829	89,894	103,435	116,977
Предоплаченные расходы	12,000	11,000	10,000	9,000	8,000	7,000	6,000	5,000	4,000	3,000	2,000	1,000	-
Основные средства
Начальная стоимость	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000
Накопленная амортизация	129,340	136,528	143,715	150,903	157,641	164,379	171,117	177,434	183,752	190,069	195,991	201,913	207,836
Остаточная стоимость	215,660	208,473	201,285	194,098	187,359	180,621	173,883	167,566	161,248	154,931	149,009	143,087	137,164
Активы, всего	445,760	456,183	493,296	602,625	639,699	699,344	807,628	888,845	801,411	801,770	755,790	781,251	856,160
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	86,000	102,183	123,850	232,183	231,584	231,584	274,918	317,690	187,690	166,023	143,830	143,830	187,163
Банковская ссуда	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Задолженности по налогу на прибыль	12,456	-	-	21,971	-	-	56,622	-	-	49,248	-	-	26,099
Задолженности по дивидендам	45,600	45,600	45,600	-	-	-	-	-	-	-	-	-	71,839
Долгосрочные задолженности	-
Долгосрочный банковский кредит	90,000	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500	72,000
Собственный капитал	-
Обыкновенные акции по номиналу*	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000
Прочий оплаченный капитал**	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450
Нераспределенная прибыль	67,254	73,950	89,396	118,520	178,165	237,810	250,638	345,705	388,271	365,549	391,010	416,471	354,609
Пассивы, всего	445,760	456,183	493,296	602,625	639,699	699,344	807,628	888,845	801,411	801,770	755,790	781,251	856,160

Таблица 4. График обслуживания краткосрочного дополнительного кредита для задачи 1.1.

месяц	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.
Начальный баланс долга	0	10,000	60,000	90,000	90,000	50,000	50,000	0	0	0	0	0
Основная выплата	0	0	0	0	40,000	0	50,000	0	0	0	0	0
Проценты	0	400	2,400	3,600	3,600	2,000	2,000	0	0	0	0	0
Суммарная выплата	0	400	2,400	3,600	43,600	2,000	52,000	0	0	0	0	0
Конечный баланс долга	0	10,000	60,000	90,000	50,000	50,000	0	0	0	0	0	0

Таблица 5. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

Статья отчета о прибыли	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.	Всего
Выручка	100,000	125,000	250,000	250,000	250,000	300,000	350,000	200,000	175,000	150,000	150,000	200,000	2,500,000
Производствен. себестоимость:	76,638	92,888	174,138	173,688	173,688	206,188	238,267	140,767	124,517	107,872	107,872	140,372	1,756,896
Материальные затраты	42,000	52,500	105,000	105,000	105,000	126,000	147,000	84,000	73,500	63,000	63,000	84,000	1,050,000
Оплата прямого труда	23,000	28,750	57,500	57,500	57,500	69,000	80,500	46,000	40,250	34,500	34,500	46,000	575,000
Произв. накладные издержки	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	3,450	41,400
Затраты на аренду	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	12,000
Амортизация	7,188	7,188	7,188	6,738	6,738	6,738	6,317	6,317	6,317	5,922	5,922	5,922	78,496
Валовый доход	23,363	32,113	75,863	76,312	76,312	93,812	111,733	59,233	50,483	42,128	42,128	59,628	743,104
Административные издержки	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	16,667	200,000
Операционная прибыль	6,696	15,446	59,196	59,645	59,645	77,145	95,066	42,566	33,816	25,461	25,461	42,961	543,104
Процентные платежи	0	400	10,500	3,600	3,600	9,695	2,000	0	7,290	0	0	6,885	43,970
Прибыль до налога на прибыль	6,696	15,046	48,696	56,045	56,045	67,450	93,066	42,566	26,526	25,461	25,461	36,076	499,134
Налог на прибыль	0	0	21,131	0	0	53,862	0	0	48,648	0	0	26,099	149,740
Чистая прибыль	6,696	15,046	27,565	56,045	56,045	13,588	93,066	42,566	-22,121	25,461	25,461	9,977	349,394
Денежные дивиденды	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	69,879	69,879
Реинвестированная прибыль	6,696	15,046	27,565	56,045	56,045	13,588	93,066	42,566	-22,121	25,461	25,461	-59,902	279,515

Таблица 6. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

	1 янв.	31 янв.	28 фев.	31 марта	30 апр.	31 мая	30 июня	31 июля	31 авг.	30 сен.	31 окт.	30 нояб.	31 дек.
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	34,500	16,075	11,601	30,550	9,040	19,281	68,896	60,448	102,727	255,360	261,337	298,930	329,719
Дебиторская задолженность	94,000	150,000	168,750	281,250	375,000	375,000	412,500	487,500	412,500	281,250	243,750	225,000	262,500
Товарно-материальные средства	89,600	70,635	111,260	144,927	144,740	158,282	185,190	157,931	110,535	96,829	89,894	103,435	116,977
Предоплаченные расходы	12,000	11,000	10,000	9,000	8,000	7,000	6,000	5,000	4,000	3,000	2,000	1,000	0
Основные средства
Начальная стоимость	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000	345,000
Накопленная амортизация	129,340	136,528	143,715	150,903	157,641	164,379	171,117	177,434	183,752	190,069	195,991	201,913	207,836
Остаточная стоимость	215,660	208,473	201,285	194,098	187,359	180,621	173,883	167,566	161,248	154,931	149,009	143,087	137,164
Активы, всего	445,760	456,183	502,896	659,825	724,139	740,184	846,468	878,445	791,011	791,370	745,990	771,451	846,360
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	86,000	102,183	123,850	232,183	231,584	231,584	274,918	317,690	187,690	166,023	143,830	143,830	187,163
Банковская ссуда	0	0	10,000	60,000	90,000	50,000	50,000	0	0	0	0	0	0
Задолженности по налогу на прибыль	12,456	0	0	21,131	0	0	53,862	0	0	48,648	0	0	26,099
Задолженности по дивидендам	45,600	45,600	45,600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	69,879
Долгосрочные задолженности	0
Долгосрочный банковский кредит	90,000	90,000	90,000	85,500	85,500	85,500	81,000	81,000	81,000	76,500	76,500	76,500	72,000
Собственный капитал	0
Обыкновенные акции по номиналу*	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000	135,000
Прочий оплаченный капитал**	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450	9,450
Нераспределенная прибыль	67,254	73,950	88,996	116,560	172,605	228,650	242,238	335,305	377,871	355,749	381,210	406,671	346,769
Пассивы, всего	445,760	456,183	502,896	659,825	724,139	740,184	846,468	878,445	791,011	791,370	745,990	771,451	846,360

Таблица 7. Прогноз отчета о движении денег предприятия XGG (при условии дополнительного финансирования).

	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь	июль	авг.	сен.	окт.	нояб.	дек.	За год
Денежные средства от основной деятельности
Чистая прибыль	6,696	15,046	27,565	56,045	56,045	13,588	93,066	42,566	(22,121)	25,461	25,461	9,977	349,394
добавить амортизацию	7,188	7,188	7,188	6,738	6,738	6,738	6,317	6,317	6,317	5,922	5,922	5,922	78,496
Пересчет вследствие изменения оборотных активов
Дебиторской задолженности	(56,000)	(18,750)	(112,500)	(93,750)	-	(37,500)	(75,000)	75,000	131,250	37,500	18,750	(37,500)	(168,500)
Товарно-материальных запасов	18,965	(40,625)	(33,667)	187	(13,542)	(26,908)	27,259	47,396	13,706	6,935	(13,541)	(13,542)	(27,377)
предоплаченных расходов	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	12,000
Пересчет вследствие изменения текущих пассивов
кредиторской задолженности	16,183	21,667	108,333	(599)	-	43,334	42,772	(130,000)	(21,667)	(22,193)	-	43,333	101,163
банковской ссуды	-
задолженности по налогам	(12,456)	-	21,131	(21,131)	-	53,862	(53,862)	-	48,648	(48,648)	-	26,099	(26,099)
Прочие денежные потоки	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Всего	(18,425)	(14,475)	19,049	(51,510)	50,241	54,114	41,552	42,279	157,132	5,978	37,592	35,289	358,819
Денежные средства от финансовой деятельности
Получение долгосрочного кредита	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Погашение долгосрочного кредита	-	-	(4,500)	-	-	(4,500)	-	-	(4,500)	-	-	(4,500)	(18,000)
Получение банковской ссуды	-	10,000	50,000	30,000	-	-	-	-	-	-	-	-	90,000
Погашение банковской ссуды	-	-	-	-	(40,000)	-	(50,000)	-	-	-	-	-	(90,000)
Выплата дивидендов	-	-	(45,600)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(45,600)
Всего	-	10,000	(100)	30,000	(40,000)	(4,500)	(50,000)	-	(4,500)	-	-	(4,500)	(63,600)
Чистый денежный поток	(18,425)	(4,475)	18,949	(21,510)	10,241	49,614	(8,448)	42,279	152,632	5,978	37,592	30,789	295,219

Задание 1.2.

Остатки комплектующих элементов на складе в конце месяца составят 8,730 грн.

Продажа готовой продукции будет произведена на сумму 450,000 грн. из них 48% будет оплачена деньгами до 31.01.

Планируемые валовые издержки составят:

оплата производственного персонала с начислениями - 49,500 грн. (выплаты до 31.01),

производственные накладные издержки (без амортизации и аренды) - 56,250 грн.,

амортизация - 643.8 грн.,

аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно,

административные издержки - 33,750 грн. (выплаты после 31.01),

маркетинговые издержки - 29,250 грн. (выплаты до 31.01).

Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства

и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца.

Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину.

Таблица 1. Начальный баланс предприятия для задачи 1.

АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	22,400
Дебиторская задолженность	48,000
Товарно-материальные средства	5,400
Предоплаченная аренда помещений	12,000
Основные средства
Начальная стоимость	32,762
Накопленная амортизация	1,862
Остаточная стоимость	30,900
Активы, всего	118,700
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	34,000
Начисленные обязательства	21,200
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	820
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	20,000
Собственный капитал
Уставной капитал	30,000
Нераспределенная прибыль	12,680
Пассивы, всего	118,700

Решение.

Таблица 2. Прогнозный отчет о прибыли предприятия для задачи 1.2.

Выручка	450,000
Производственная себестоимость:	322,314
Материальные затраты	214,920
Оплата прямого труда	49,500
Производственные накладные издержки	56,250
Арендная плата	1,000
Амортизация	644
Валовый доход	127,686
Административные издержки	33,750
Маркетинговые издержки	29,250
Операционная прибыль	64,686
Процентные платежи	400
Прибыль до налога на прибыль	64,286
Налог на прибыль	19,286
Чистая прибыль	45,000

Таблица 3. Прогноз денежного счета предприятия для задачи1.2.

Начальный баланс	22,400
Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца	24,000
Денежные поступления от продаж	216,000
Денежные расходы вследствие покупки комплектующих	(76,388)
Оплата производственного персонала	(49,500)
Оплата производственных накладных издержек	(56,250)
Оплата маркетинговых издержек	(29,250)
Погашение кредиторской задолженности прошлого месяца	(34,000)
Выплаты процентов	(400)
Погашение начисленных обязательств прошлого месяца	(21,200)
Выплаты задолженности по налогам	(820)
Конечный баланс	(5,408)

Прокомментируем проведенные расчеты.

Таблица 4. Баланс предприятия на начало и конец месяца для задачи 1.2.

Баланс предприятия на	01.01.ХХ	31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	22,400	-5,408
Дебиторская задолженность	48,000	258,000
Товарно-материальные средства	5,400	8,730
Предоплаченная аренда помещений	12,000	11,000
Основные средства
Начальная стоимость	32,762	32,762
Накопленная амортизация	1,862	2,506
Остаточная стоимость	30,900	30,256
Активы, всего	118,700	302,579
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	34,000	141,863
Начисленные обязательства	21,200	33,750
Банковская ссуда	-
Задолженности по налогу на прибыль	820	19,286
Долгосрочные задолженности
Долгосрочный банковский кредит	20,000	20,000
Собственный капитал
Уставной капитал	30,000	30,000
Нераспределенная прибыль	12,680	57,680
Пассивы, всего	118,700	302,579

Задание 1.3. Дан баланс компании XYQ на начало и конец года, а также отчет о прибыли за год.

Таблица 1. Баланс компании XYQ на начало и конец года.

Баланс предприятия на	01.01.ХХ	31.01.ХХ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	52,200	34,339
Рыночные ценные бумаги	54,200	14,200
Дебиторская задолженность	690,000	901,000
Векселя к получению	47,400	42,800
Товарно-материальные средства	57,600	54,060
Предоплаченные расходы	11,000	10,000
Оборотные средства, всего	912,400	1,056,399
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)	350,269	358,169
Накопленная амортизация	83,751	112,083
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)	266,518	246,086
Инвестиции	15,000	15,000
Патент	28,000	28,000
Гудвил	11,000	6,000
Основные средства, всего	320,518	295,086
Активы, всего	1,232,918	1,351,484
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	468,000	558,620
Векселя к оплате	37,600	32,600
Начисленные обязательства	150,000	238,000
Банковская ссуда	6,500	10,500
Текущая часть долгосрочного долга	5,000	5,000
Задолженности по налогам	46,241	5,696
Краткосрочные задолженности, всего	713,341	850,416
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14%	80,000	80,000
Долгосрочный банковский кредит	15,000	10,000
Отсроченный налог на прибыль	5,600	4,400
Долгосрочные задолженности, всего	100,600	94,400
Собственный капитал	-	-
Привилегированные акции, номинал $10, 12%	30,000	30,000
Обыкновенные акции, номинал $6	288,000	288,000
Дополнительный оплаченный капитал	12,000	12,000
Нераспределенная прибыль	88,977	76,668
Собственный капитал, всего	418,977	406,668
Пассивы, всего	1,232,918	1,351,484

Выручка	1,700,000
Производственная себестоимость:	1,362,522
Материальные затраты	904,540
Оплата прямого труда	238,000
Производственные накладные издержки	188,000
Амортизация	31,982
Амортизация нематериальных активов	5,000
Валовый доход	332,478
Административные издержки	238,000
Маркетинговые издержки	68,000
Операционная прибыль	26,478
Прибыль/убыток от продажи активов	6,150
Дивиденды полученные	1,520
Прибыль до уплаты процентов и налогов	34,148
Проценты по облигациям	11,200
Процентные платежи по долгосрочному долгу	2,400
Процентные платежи по банковской ссуде	1,560
Прибыль до налога на прибыль	18,988
Налог на прибыль	5,696
Чистая прибыль	13,291
Отчет о нераспределенной прибыли
Нераспределенная прибыль на начало периода	88,977
Чистая прибыль за период	13,291
Дивиденды привилегированным акционерам	3,600
Чистая прибыль в распоряжении владельцев	98,668
Дивиденды владельцам предприятия в виде акций	-
Денежные дивиденды владельцам предприятия	22,000
Нераспределенная прибыль на конец периода	76,668

Необходимо составить отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода.

Таблица 3. Отчет о движении денег компании XYQ.

Основная деятельность	XX год
Чистая прибыль	13,291
Амортизация	31,982
Амортизация нематериальных активов	5,000
Денежные потоки за счет изменения оборотных средств
Дебиторская задолженность	(211,000)
Векселя к получению	4,600
Товарно-материальные средства	3,540
Предоплаченные расходы	1,000
Денежные потоки за счет изменения краткосрочных задолженностей
Кредиторская задолженность	90,620
Векселя к оплате	(5,000)
Начисленные обязательства	88,000
Банковская ссуда	4,000
Задолженности по налогу на прибыль	(40,545)
Прибыль/убыток от продажи активов	(6,150)
Денежный поток от основной деятельности	(20,661)
Инвестиционная деятельность	-
Покупка активов	(17,400)
Продажа активов	12,000
Денежный поток от инвестиционной деятельности	(5,400)
Финансовая деятельность	-
Погашение кредитов	(5,000)
Погашение части отсроченного налога на прибыль	(1,200)
Дивиденды выплаченные	(25,600)
Денежный поток от финансовой деятельности	(31,800)
Чистый денежный поток	(57,861)

5rik.ru

Материалы для учебы и работы

1.6.2. Задания с решениями