1.6.3. Задания для самостоятельного решения
К оглавлению1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 1617 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152
153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169
170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186
187 188 189 190 191 192 193 194 195 196
1. Дан баланс компании на конец 1995 и 1996 годов.
|
|
1995 |
1996 |
|
Средства |
|
|
|
Денежные средства |
$2 500 |
|
|
Рыночные ценные бумаги |
$150 |
$230 |
|
Счета к получению |
$400 |
$190 |
|
Товарно-материальные запасы |
$800 |
$700 |
|
Основные средства, нетто |
$22 000 |
$21 500 |
|
Всего активов |
$25 850 |
|
|
Обязательство и капитал |
|
|
|
Счета к оплате |
$600 |
$440 |
|
Векселя к оплате |
$300 |
$640 |
|
Накопленные обязательства по зарплате |
$200 |
$210 |
|
Долгосрочные обязательства |
$12 000 |
$10 000 |
|
Акционерный капитал |
$11 000 |
$11 000 |
|
Нераспределенная прибыль |
$1 750 |
|
|
Всего обязательства и капитал |
$25 850 |
|
В 1996 чистая прибыль компании составила $1600. Компания не закупала основные средства. Коэффициент дивидендных выплат компании составляет 50 процентов. Используя приведенные данные, вычислите недостающие числа в балансе на конец 1996.
Сравните ликвидность предприятия в 1995 и 1996 году. Улучшила ли компания свою ликвидность с точки зрения коэффициента текущей ликвидности?
2. Компания SVP имеет 3000 кумулятивных привилегированных акций с номиналом 100 долларов и процентной ставкой 7%. Кроме того, в обращении находятся 10,000 обыкновенных акций с номиналом 10 долларов. По привилегированным акциям дивиденды не выплачивались ни в текущем году, ни в прошлом году. Совет директоров корпорация проголосовал за выплаты 49,000 долларов дивидендов за счет нераспределенной прибыли. Если эти деньги будут выплачены, сколько будет получено на одну привилегированную и одну обыкновенную акцию?
3. Начальный баланс текущих активов компании DP составлял $400, а конечный баланс - $530. Краткосрочные обязательства компании возросли с $225 до $270. Оцените величину инвестиций в собственные оборотные средства в течение текущего года.
4. Обувной магазин планирует продать в октябре товара на 34,000 долларов. В то же время планируемый запас товара на складе должен быть на сумму 18,700 долларов в начале месяца и 16,500 долларов в конце месяца. Себестоимость проданных товаров в среднем составляет 60% от выручки. Спланируйте объем закупок в октябре.
5. Рассматриваются два различных плана финансирования приобретения оборудования стоимостью $4,000,000: 1) выпуск 5%-ых облигаций или 2) выпуск 6%-ых привилегированных акций. Известно, что суммарное количество обыкновенных акций (номинальной стоимостью $100) составляет 40,000 шт.
Прибыль до выплаты процентов и налогов оценивается в размере $2,000,000, а налог на прибыль составляет 50%.
Определите лучший план финансирования, рассчитав прибыль на одну обыкновенную акцию для каждого плана.
|
|
Облигации, 5% |
Привилегиров. акции , 6% |
|
Прибыль до выплаты процентов и налогов |
|
|
|
Минус: проценты по облигациям |
|
|
|
Чистая прибыль до выплаты налогов |
|
|
|
Минус: налог на прибыль(50%) |
|
|
|
Чистая прибыль |
|
|
|
Минус: дивиденды по привилегированным акциям |
|
|
|
Прибыль, доступная для держателей обыкновенных акций |
|
|
|
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию (40,000 акций) |
|
|
6. Используя приведенные ниже данные, составьте прогнозный баланс компании Y.
Оборачиваемость всех активов 2 раза в год
Средний срок дебиторской задолженности 18 дней
(принять 360 дней в году)
Оборачиваемость основных средств 5 раз в год
Оборачиваемость запасов
(на основе себестоимости реализованной продукции) 15 раз в год
Коэффициент текущей ликвидности 2
Объем реализации (все в кредит) $4,000,000
Себестоимость реализованной продукции 75% от объема продаж
Отношение обязательств к общей сумме активов 50%
Составьте баланс компании по следующему формату:
|
Активы |
|
|
Денежные средства |
|
|
Счета к получению |
|
|
Товарно-материальные запасы |
|
|
Основные средства |
|
|
Всего активов |
|
|
Пассивы |
|
|
Счета к оплате |
|
|
Долгосрочный заем |
|
|
Собственный капитал |
|
|
Всего пассивов |
|
7. Финансовые данные компании GGG за 1996 и 1997 (в тыс.USD) представлены в следующей таблице:
|
|
1996 |
1997 |
|
Выручка от реализации |
3,800 |
4,200 |
|
Амортизация за период |
150 |
150 |
|
Стоимость проданных товаров (без амортизации) |
1,540 |
1,620 |
|
Прочие издержки |
110 |
98 |
|
Процентные платежи |
95 |
95 |
|
Денежные средства |
1,050 |
1,200 |
|
Счета к получению |
860 |
650 |
|
Краткосрочные векселя к оплате |
140 |
140 |
|
Долгосрочный кредит |
4,200 |
3,200 |
|
Основные средства, нетто |
5,800 |
5,880 |
|
Счета к оплате |
840 |
960 |
|
Товарно-материальные запасы |
1,950 |
2,100 |
|
Ставка налога на прибыль |
30% |
30% |
Используя приведенные данные, вычислите
значение чистой прибыли за 1997 год,
величину собственного капитала предприятия на конец 1997 года и
величину выплаченных дивидендов в 1997 году.
8. Используя данные для компании GGG, приведенные в предыдущем задании, оцените величину денежного потока от основной деятельности предприятия за 1997 год.
9. Используя данные для компании GGG, вычислите значения следующих коэффициентов:
Прибыльность (рентабельность) продаж за 1997.
Оборачиваемость дебиторской задолженности за 1997.
Коэффициент текущей ликвидности на конец 1997.
10. Компания СС имеет следующие финансовые отчеты:
|
Баланс на |
31. 12. 1997 |
31.01.98 |
|
Активы (Средства) |
|
|
|
Денежные средства |
$177,500 |
|
|
Счета к получению |
436,000 |
|
|
Товарно-материальные средства |
341,500 |
|
|
Всего текущих активов |
$955,000 |
|
|
Основные средства (нетто) |
392,500 |
|
|
Всего активы |
$1,347,500 |
|
|
|
|
|
|
Пассив (Обязательства и капитал) |
|
|
|
Счета к оплате |
$229,000 |
|
|
Векселя к оплате |
184,000 |
|
|
Прочие текущие обязательства |
217,000 |
|
|
Всего текущих обязательств |
$630,000 |
|
|
Долгосрочная задолженность |
356,000 |
|
|
Собственный капитал |
361,500 |
|
|
Всего ''Обязательства и капитал'' |
$1,347,500 |
|
В январе 1998 года в компании были проведены следующие операции:
9.01: приобретение товара на $32,000 за наличные;
18.01: продажа товара на сумму $64,000 клиенту, который заплатил $24,000 наличными и дал обязательство заплатить оставшиеся $40,000 по истечению 30 дней; себестоимость проданного товара составляла $46,000;
26.01: получение $100,000 в банке под вексель;
28.01: приобретение сырья на сумму $120,000 с оплатой $24,000 наличными и обязательством выплатить оставшуюся сумму к 22.03.1998.
Подготовьте баланс компании на 31 января 1998 года, заполнив помеченные ячейки таблицы.
11. Используя приведенную ниже информацию, определите стоимость продаж в течение мая и запасов товаров на конец мая с помощью методов (a) FIFO, (b) LIFO, (c) средних издержек.
|
|
Кол-во единиц |
Стоимость единицы |
Общая стоимость |
|
Запасы на 1 мая |
300 |
$ 2.00 |
|
|
Закупка товаров 17 мая |
150 |
$2.30 |
|
|
Итого товары доступные к продаже |
|
|
|
|
Запасы на 31 мая |
200 |
|
|
|
Используемый метод |
Стоимость продаж |
Запасы на 31 мая |
|
(a) FIFO |
|
|
|
(b) LIFO |
|
|
|
(c) Средних издержек |
|
|
12. Предприятие в течение марта приобрела и использовала в производстве следующие объемы комплектующей детали.
|
Дата |
Категория запасов |
Кол-во |
Цена |
Стоимость |
|
01 марта |
Начальные ТМС |
60 |
2.45 |
147.00 |
|
03 марта |
Закупки ТМС |
120 |
2.52 |
302.40 |
|
15 марта |
Закупки ТМС |
160 |
2.56 |
409.60 |
|
18 марта |
Продажа товаров |
280 |
|
|
|
22 марта |
Закупки ТМС |
80 |
2.62 |
209.60 |
|
31 марта |
Конечные запасы |
140 |
|
1,068.60 |
Рассчитать себестоимость проданных товаров по различным методам.
13. На основе данных, приведенных ниже, рассчитайте чистую прибыль торговой компании:
Запасы товаров на конец периода 21,800
Дивиденды полученные 12,000
Закупки товаров 70,000
Амортизация оборудования и помещений 12,000
Запасы товаров на начало периода 18,000
Объем реализации 200,000
Затраты на выплату процентов 33,000
Управленческие затраты 20,800
Затраты на маркетинг 30,000
Налог на прибыль 15,000
14. Счета дебиторов компании уменьшились с 250,000 до 180,000 в течение некоторого периода времени. Выручка в течение этого периода составила 2,800,000, причем все продажи были в кредит, и компания не списала ни одного цента в виде безнадежных долгов. Сколько денег компания получила от своих клиентов в течение данного периода времени?
15. Счет “товарно-материальные запасы” увеличился с 90,000 до 100,000 в течение некоторого периода времени. Себестоимость проданных товаров за этот промежуток составила 160,000. На какую сумму были закуплены товары в течение этого промежутка времени?
16. Часть баланса, озаглавленная, ''Капитал'' имеет следующий вид:
|
Обыкновенные акции (1000 штук) без номинала |
500,000 |
|
Эмиссионный доход |
200,000 |
|
Нераспределенная прибыль |
300,000 |
|
Всего |
1,000,000 |
Сделайте заключение в отношении значений следующих характеристик:
a. Объявленная стоимость акций равна.
b. Капитал, предоставленный акционерами
c. Собственный капитал компании
d. Денежные средства компании
e. Прибыль компании на дату составления баланса
f. Объем средств, которые акционеры получат ее акционеры.
17. Ниже приведены отчеты о прибыли предприятия за два последовательных года.
|
|
1998 |
1997 |
|
Выручка |
5,000,000 |
4,000,000 |
|
Себестоимость проданных товаров |
3,160,000 |
2,400,000 |
|
Валовый доход |
1,840,000 |
1,600,000 |
|
Маркетинговые издержки |
900,000 |
700,000 |
|
Административные издержки |
680,000 |
584,000 |
|
Операционная прибыль |
260,000 |
316,000 |
|
Проценты |
70,000 |
40,000 |
|
Прибыль до налога на прибыль |
190,000 |
276,000 |
Сделайте сравнительный анализ структуры отчета о прибыли с помощью вертикального анализа и сравните эффективность хозяйственной деятельности предприятия в 1997 и 1998 годах.
18. Баланс и отчет о прибыли компании РРТ за последний год представлены ниже в виде следующих двух таблиц.
|
Баланс предприятия на |
01.01.ХY |
01.01.ХZ |
|
АКТИВЫ |
|
|
|
Оборотные средства |
|
|
|
Денежные средства |
17,438 |
171,154 |
|
Рыночные ценные бумаги |
54,200 |
14,200 |
|
Дебиторская задолженность |
270,600 |
279,000 |
|
Векселя к получению |
47,400 |
42,800 |
|
Товарно-материальные средства |
51,476 |
36,456 |
|
Предоплаченные расходы |
11,000 |
10,000 |
|
Оборотные средства, всего |
452,113 |
553,610 |
|
Основные средства |
|
|
|
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) |
266,518 |
251,396 |
|
Инвестиции |
15,000 |
15,000 |
|
Нематериальные активы |
39,000 |
34,000 |
|
Основные средства, всего |
320,518 |
300,396 |
|
Активы, всего |
772,631 |
854,006 |
|
ПАССИВЫ |
|
|
|
Обязательства |
|
|
|
Краткосрочные задолженности, всего |
281,492 |
332,788 |
|
Облигации к оплате, 14% |
80,000 |
80,000 |
|
Долгосрочный банковский кредит, 16% |
15,000 |
10,000 |
|
Отсроченный налог на прибыль |
5,600 |
4,400 |
|
Обязательства, всего |
382,092 |
427,188 |
|
Собственный капитал |
|
|
|
Привилегированные акции, номинал $10, 12% |
30,000 |
30,000 |
|
Обыкновенные акции, номинал $12 |
288,000 |
288,000 |
|
Дополнительный оплаченный капитал |
12,000 |
12,000 |
|
Нераспределенная прибыль |
60,539 |
96,818 |
|
Собственный капитал, всего |
390,539 |
426,818 |
|
Пассивы, всего |
772,631 |
854,006 |
|
Отчет о прибыли за |
XY год |
|
Выручка |
1,860,000 |
|
Себестоимость проданных товаров |
1,503,802 |
|
Валовый доход |
356,198 |
|
Административные издержки |
148,800 |
|
Маркетинговые издержки |
111,600 |
|
Операционная прибыль |
95,798 |
|
Прибыль/убыток от продажи активов |
4,360 |
|
Дивиденды полученные |
3,400 |
|
Прибыль до уплаты процентов и налогов |
103,558 |
|
Процентные платежи |
15,160 |
|
Прибыль до налога на прибыль |
88,398 |
|
Налог на прибыль |
26,520 |
|
Чистая прибыль |
61,879 |
Рассчитайте и дайте интерпретацию значений следующих коэффициентов, учитывая среднеотраслевые показатели.
|
|
Средние по отрасли |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
1.45 |
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
1.20 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0.44 |
|
Средний период погашения дебиторской задолженности |
45 дней |
|
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости |
22 оборотов |
|
Средний период погашения кредиторской задолженности |
33 дня |
19. Используя данные компании РРТ, оцените основные рыночные показатели.
прибыль на одну акцию,
дивидендный доход,
коэффициент выплат,
коэффициент цена/прибыль на 1 акцию.
При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.
20. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании РРТ и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?
21. Сделайте анализ того, насколько компания РРТ эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 – на начало года и $19.5 – на конец года.
22. Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта:
эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $10 ежегодно или
облигации с процентной ставкой 12%.
Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30%.
Задание.
Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию.
Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами?
Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.
23. Ниже приведены полномасштабные данные финансовой отчетности компании VPS за прошедшие два года.
|
Баланс предприятия на |
01.01.ХХ |
01.01.ХY |
01.01.ХZ |
|
АКТИВЫ |
|
|
|
|
Оборотные средства |
|
|
|
|
Денежные средства |
45,300 |
71,007 |
72,893 |
|
Рыночные ценные бумаги |
24,200 |
54,200 |
14,200 |
|
Дебиторская задолженность |
243,000 |
291,648 |
616,504 |
|
Товарно-материальные средства |
195,000 |
176,933 |
260,540 |
|
Предоплаченные расходы |
12,000 |
11,000 |
10,000 |
|
Оборотные средства, всего |
519,500 |
604,788 |
974,136 |
|
Основные средства |
|
|
|
|
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость) |
430,420 |
394,920 |
394,920 |
|
Накопленная амортизация |
145,300 |
155,714 |
167,559 |
|
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) |
285,120 |
239,206 |
227,361 |
|
Инвестиции |
23,000 |
23,000 |
23,000 |
|
Основные средства, всего |
308,120 |
262,206 |
250,361 |
|
Активы, всего |
827,620 |
866,994 |
1,224,497 |
|
ПАССИВЫ |
|
|
|
|
Краткосрочные задолженности |
|
|
|
|
Кредиторская задолженность |
324,000 |
139,019 |
448,707 |
|
Векселя к оплате |
25,600 |
37,600 |
32,600 |
|
Начисленные обязательства |
21,200 |
133,672 |
187,632 |
|
Текущая часть долгосрочного долга |
5,000 |
5,000 |
5,000 |
|
Задолженности по налогам |
9,820 |
41,611 |
20,240 |
|
Краткосрочные задолженности, всего |
385,620 |
356,902 |
694,179 |
|
Долгосрочные задолженности |
|
|
|
|
Облигации к оплате, номинал $100, 14% |
80,000 |
80,000 |
80,000 |
|
Долгосрочный банковский кредит |
40,000 |
35,000 |
30,000 |
|
Долгосрочные задолженности, всего |
120,000 |
115,000 |
110,000 |
|
Собственный капитал |
|
|
|
|
Обыкновенные акции, номинал $12 |
240,000 |
240,000 |
240,000 |
|
Дополнительный оплаченный капитал |
12,000 |
12,000 |
12,000 |
|
Нераспределенная прибыль |
70,000 |
143,092 |
168,318 |
|
Собственный капитал, всего |
322,000 |
395,092 |
420,318 |
|
Пассивы, всего |
827,620 |
866,994 |
1,224,497 |
|
Отчет о прибыли за |
XX год |
XY год |
|
Выручка |
2,430,400 |
2,680,450 |
|
Производственная себестоимость: |
1,997,601 |
2,197,676 |
|
Материальные затраты |
1,281,875 |
1,363,836 |
|
Оплата прямого труда |
315,952 |
375,263 |
|
Производственные накладные издержки |
365,560 |
429,872 |
|
Амортизация |
34,214 |
28,705 |
|
Валовый доход |
432,799 |
482,774 |
|
Административные издержки |
133,672 |
187,632 |
|
Маркетинговые издержки |
145,824 |
214,436 |
|
Операционная прибыль |
153,303 |
80,706 |
|
Прибыль/убыток от продажи активов |
7,300 |
4,360 |
|
Дивиденды полученные |
500 |
3,400 |
|
Прибыль до уплаты процентов и налогов |
161,103 |
88,466 |
|
Проценты по облигациям |
11,200 |
11,200 |
|
Процентные платежи по долгосрочному долгу |
11,200 |
9,800 |
|
Прибыль до налога на прибыль |
138,703 |
67,466 |
|
Налог на прибыль |
41,611 |
20,240 |
|
Чистая прибыль |
97,092 |
47,227 |
|
Отчет о нераспределенной прибыли |
|
|
|
Нераспределенная прибыль на начало периода |
70,000 |
143,092 |
|
Чистая прибыль за период |
97,092 |
47,227 |
|
Чистая прибыль в распоряжении владельцев |
167,092 |
190,318 |
|
Денежные дивиденды владельцам предприятия |
24,000 |
22,000 |
|
Нераспределенная прибыль на конец периода |
143,092 |
168,318 |
Значения рыночной цены одной обыкновенной акции составили $14.4, $15.2 и $16.7 соответственно на каждую дату составления баланса.
Проведите полномасштабный анализ финансовых коэффициентов предприятия и сделайте вывод о сильных и слабых сторонах деятельности компании, изучив динамику финансовых показателей и сравнив их со средними по отрасли значениями финансовых коэффициентов, представленных ниже.
|
|
Средние по отрасли значения финансовых коэффициентов |
|
|
|
Операционный анализ |
|
|
1 |
Коэффициент роста валовых продаж |
|
|
2 |
Коэффициент валового дохода |
18.5 % |
|
3 |
Коэффициент операционной прибыли |
4.5% |
|
4 |
Коэффициент чистой прибыли |
3.5% |
|
|
Анализ операционных издержек |
|
|
5 |
Коэффициент себестоимости реализованной продукции |
80% |
|
6 |
Коэффициент издержек на реализацию |
7.5% |
|
7 |
Коэффициент общих и административных издержек |
6.3% |
|
8 |
Коэффициент процентных платежей |
- |
|
|
Управление активами |
|
|
9 |
Оборачиваемость активов |
3.12 |
|
10 |
Оборачиваемость постоянных активов |
9.5 |
|
11 |
Оборачиваемость чистых активов |
6.3 |
|
12 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
8.45 |
|
13 |
Средний период погашения дебиторской задолженности |
43.2 дней |
|
14 |
Оборачиваемость товарно-материальных запасов |
10.6 |
|
15 |
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости |
8.5 |
|
16 |
Оборачиваемость кредиторской задолженности |
6.43 |
|
17 |
Средний период погашения кредиторской задолженности |
56.8 дней |
|
|
Показатели ликвидности |
|
|
18 |
Коэффициент текущей ликвидности |
1.60 |
|
19 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
1.3 |
|
20 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0.25 |
|
|
Прибыльность |
|
|
21 |
Рентабельность оборотных активов |
15.5% |
|
23 |
Рентабельность активов |
8.5% |
|
22 |
Рентабельность собственного капитала |
12.4% |
|
24 |
Рентабельность чистых активов |
14.5% |
|
|
Показатели структуры капитала |
|
|
25 |
Отношение задолженности к активам |
55.0% |
|
26 |
Отношение задолженности к капитализации |
27.6% |
|
27 |
Соотношение заемных и собственных средств |
28.6% |
|
|
Обслуживание долга |
|
|
28 |
Показатель обеспеченности процентов |
4.5 |
|
29 |
Показатель обеспеченности процентов и основной части долга |
0.5 |
|
|
Рыночные показатели |
|
|
30 |
Прибыль на одну акцию |
- |
|
31 |
Рост цены акции |
- |
|
32 |
Дивидендный доход |
9.25% |
|
33 |
Общая доходность обыкновенных акций |
18.6% |
|
34 |
Коэффициент выплат |
32.0% |
|
35 |
Коэффициент цена/прибыль на 1 акцию |
5.5 |
1. Дан баланс компании на конец 1995 и 1996 годов.
|
|
1995 |
1996 |
|
Средства |
|
|
|
Денежные средства |
$2 500 |
|
|
Рыночные ценные бумаги |
$150 |
$230 |
|
Счета к получению |
$400 |
$190 |
|
Товарно-материальные запасы |
$800 |
$700 |
|
Основные средства, нетто |
$22 000 |
$21 500 |
|
Всего активов |
$25 850 |
|
|
Обязательство и капитал |
|
|
|
Счета к оплате |
$600 |
$440 |
|
Векселя к оплате |
$300 |
$640 |
|
Накопленные обязательства по зарплате |
$200 |
$210 |
|
Долгосрочные обязательства |
$12 000 |
$10 000 |
|
Акционерный капитал |
$11 000 |
$11 000 |
|
Нераспределенная прибыль |
$1 750 |
|
|
Всего обязательства и капитал |
$25 850 |
|
В 1996 чистая прибыль компании составила $1600. Компания не закупала основные средства. Коэффициент дивидендных выплат компании составляет 50 процентов. Используя приведенные данные, вычислите недостающие числа в балансе на конец 1996.
Сравните ликвидность предприятия в 1995 и 1996 году. Улучшила ли компания свою ликвидность с точки зрения коэффициента текущей ликвидности?
2. Компания SVP имеет 3000 кумулятивных привилегированных акций с номиналом 100 долларов и процентной ставкой 7%. Кроме того, в обращении находятся 10,000 обыкновенных акций с номиналом 10 долларов. По привилегированным акциям дивиденды не выплачивались ни в текущем году, ни в прошлом году. Совет директоров корпорация проголосовал за выплаты 49,000 долларов дивидендов за счет нераспределенной прибыли. Если эти деньги будут выплачены, сколько будет получено на одну привилегированную и одну обыкновенную акцию?
3. Начальный баланс текущих активов компании DP составлял $400, а конечный баланс - $530. Краткосрочные обязательства компании возросли с $225 до $270. Оцените величину инвестиций в собственные оборотные средства в течение текущего года.
4. Обувной магазин планирует продать в октябре товара на 34,000 долларов. В то же время планируемый запас товара на складе должен быть на сумму 18,700 долларов в начале месяца и 16,500 долларов в конце месяца. Себестоимость проданных товаров в среднем составляет 60% от выручки. Спланируйте объем закупок в октябре.
5. Рассматриваются два различных плана финансирования приобретения оборудования стоимостью $4,000,000: 1) выпуск 5%-ых облигаций или 2) выпуск 6%-ых привилегированных акций. Известно, что суммарное количество обыкновенных акций (номинальной стоимостью $100) составляет 40,000 шт.
Прибыль до выплаты процентов и налогов оценивается в размере $2,000,000, а налог на прибыль составляет 50%.
Определите лучший план финансирования, рассчитав прибыль на одну обыкновенную акцию для каждого плана.
|
|
Облигации, 5% |
Привилегиров. акции , 6% |
|
Прибыль до выплаты процентов и налогов |
|
|
|
Минус: проценты по облигациям |
|
|
|
Чистая прибыль до выплаты налогов |
|
|
|
Минус: налог на прибыль(50%) |
|
|
|
Чистая прибыль |
|
|
|
Минус: дивиденды по привилегированным акциям |
|
|
|
Прибыль, доступная для держателей обыкновенных акций |
|
|
|
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию (40,000 акций) |
|
|
6. Используя приведенные ниже данные, составьте прогнозный баланс компании Y.
Оборачиваемость всех активов 2 раза в год
Средний срок дебиторской задолженности 18 дней
(принять 360 дней в году)
Оборачиваемость основных средств 5 раз в год
Оборачиваемость запасов
(на основе себестоимости реализованной продукции) 15 раз в год
Коэффициент текущей ликвидности 2
Объем реализации (все в кредит) $4,000,000
Себестоимость реализованной продукции 75% от объема продаж
Отношение обязательств к общей сумме активов 50%
Составьте баланс компании по следующему формату:
|
Активы |
|
|
Денежные средства |
|
|
Счета к получению |
|
|
Товарно-материальные запасы |
|
|
Основные средства |
|
|
Всего активов |
|
|
Пассивы |
|
|
Счета к оплате |
|
|
Долгосрочный заем |
|
|
Собственный капитал |
|
|
Всего пассивов |
|
7. Финансовые данные компании GGG за 1996 и 1997 (в тыс.USD) представлены в следующей таблице:
|
|
1996 |
1997 |
|
Выручка от реализации |
3,800 |
4,200 |
|
Амортизация за период |
150 |
150 |
|
Стоимость проданных товаров (без амортизации) |
1,540 |
1,620 |
|
Прочие издержки |
110 |
98 |
|
Процентные платежи |
95 |
95 |
|
Денежные средства |
1,050 |
1,200 |
|
Счета к получению |
860 |
650 |
|
Краткосрочные векселя к оплате |
140 |
140 |
|
Долгосрочный кредит |
4,200 |
3,200 |
|
Основные средства, нетто |
5,800 |
5,880 |
|
Счета к оплате |
840 |
960 |
|
Товарно-материальные запасы |
1,950 |
2,100 |
|
Ставка налога на прибыль |
30% |
30% |
Используя приведенные данные, вычислите
значение чистой прибыли за 1997 год,
величину собственного капитала предприятия на конец 1997 года и
величину выплаченных дивидендов в 1997 году.
8. Используя данные для компании GGG, приведенные в предыдущем задании, оцените величину денежного потока от основной деятельности предприятия за 1997 год.
9. Используя данные для компании GGG, вычислите значения следующих коэффициентов:
Прибыльность (рентабельность) продаж за 1997.
Оборачиваемость дебиторской задолженности за 1997.
Коэффициент текущей ликвидности на конец 1997.
10. Компания СС имеет следующие финансовые отчеты:
|
Баланс на |
31. 12. 1997 |
31.01.98 |
|
Активы (Средства) |
|
|
|
Денежные средства |
$177,500 |
|
|
Счета к получению |
436,000 |
|
|
Товарно-материальные средства |
341,500 |
|
|
Всего текущих активов |
$955,000 |
|
|
Основные средства (нетто) |
392,500 |
|
|
Всего активы |
$1,347,500 |
|
|
|
|
|
|
Пассив (Обязательства и капитал) |
|
|
|
Счета к оплате |
$229,000 |
|
|
Векселя к оплате |
184,000 |
|
|
Прочие текущие обязательства |
217,000 |
|
|
Всего текущих обязательств |
$630,000 |
|
|
Долгосрочная задолженность |
356,000 |
|
|
Собственный капитал |
361,500 |
|
|
Всего ''Обязательства и капитал'' |
$1,347,500 |
|
В январе 1998 года в компании были проведены следующие операции:
9.01: приобретение товара на $32,000 за наличные;
18.01: продажа товара на сумму $64,000 клиенту, который заплатил $24,000 наличными и дал обязательство заплатить оставшиеся $40,000 по истечению 30 дней; себестоимость проданного товара составляла $46,000;
26.01: получение $100,000 в банке под вексель;
28.01: приобретение сырья на сумму $120,000 с оплатой $24,000 наличными и обязательством выплатить оставшуюся сумму к 22.03.1998.
Подготовьте баланс компании на 31 января 1998 года, заполнив помеченные ячейки таблицы.
11. Используя приведенную ниже информацию, определите стоимость продаж в течение мая и запасов товаров на конец мая с помощью методов (a) FIFO, (b) LIFO, (c) средних издержек.
|
|
Кол-во единиц |
Стоимость единицы |
Общая стоимость |
|
Запасы на 1 мая |
300 |
$ 2.00 |
|
|
Закупка товаров 17 мая |
150 |
$2.30 |
|
|
Итого товары доступные к продаже |
|
|
|
|
Запасы на 31 мая |
200 |
|
|
|
Используемый метод |
Стоимость продаж |
Запасы на 31 мая |
|
(a) FIFO |
|
|
|
(b) LIFO |
|
|
|
(c) Средних издержек |
|
|
12. Предприятие в течение марта приобрела и использовала в производстве следующие объемы комплектующей детали.
|
Дата |
Категория запасов |
Кол-во |
Цена |
Стоимость |
|
01 марта |
Начальные ТМС |
60 |
2.45 |
147.00 |
|
03 марта |
Закупки ТМС |
120 |
2.52 |
302.40 |
|
15 марта |
Закупки ТМС |
160 |
2.56 |
409.60 |
|
18 марта |
Продажа товаров |
280 |
|
|
|
22 марта |
Закупки ТМС |
80 |
2.62 |
209.60 |
|
31 марта |
Конечные запасы |
140 |
|
1,068.60 |
Рассчитать себестоимость проданных товаров по различным методам.
13. На основе данных, приведенных ниже, рассчитайте чистую прибыль торговой компании:
Запасы товаров на конец периода 21,800
Дивиденды полученные 12,000
Закупки товаров 70,000
Амортизация оборудования и помещений 12,000
Запасы товаров на начало периода 18,000
Объем реализации 200,000
Затраты на выплату процентов 33,000
Управленческие затраты 20,800
Затраты на маркетинг 30,000
Налог на прибыль 15,000
14. Счета дебиторов компании уменьшились с 250,000 до 180,000 в течение некоторого периода времени. Выручка в течение этого периода составила 2,800,000, причем все продажи были в кредит, и компания не списала ни одного цента в виде безнадежных долгов. Сколько денег компания получила от своих клиентов в течение данного периода времени?
15. Счет “товарно-материальные запасы” увеличился с 90,000 до 100,000 в течение некоторого периода времени. Себестоимость проданных товаров за этот промежуток составила 160,000. На какую сумму были закуплены товары в течение этого промежутка времени?
16. Часть баланса, озаглавленная, ''Капитал'' имеет следующий вид:
|
Обыкновенные акции (1000 штук) без номинала |
500,000 |
|
Эмиссионный доход |
200,000 |
|
Нераспределенная прибыль |
300,000 |
|
Всего |
1,000,000 |
Сделайте заключение в отношении значений следующих характеристик:
a. Объявленная стоимость акций равна.
b. Капитал, предоставленный акционерами
c. Собственный капитал компании
d. Денежные средства компании
e. Прибыль компании на дату составления баланса
f. Объем средств, которые акционеры получат ее акционеры.
17. Ниже приведены отчеты о прибыли предприятия за два последовательных года.
|
|
1998 |
1997 |
|
Выручка |
5,000,000 |
4,000,000 |
|
Себестоимость проданных товаров |
3,160,000 |
2,400,000 |
|
Валовый доход |
1,840,000 |
1,600,000 |
|
Маркетинговые издержки |
900,000 |
700,000 |
|
Административные издержки |
680,000 |
584,000 |
|
Операционная прибыль |
260,000 |
316,000 |
|
Проценты |
70,000 |
40,000 |
|
Прибыль до налога на прибыль |
190,000 |
276,000 |
Сделайте сравнительный анализ структуры отчета о прибыли с помощью вертикального анализа и сравните эффективность хозяйственной деятельности предприятия в 1997 и 1998 годах.
18. Баланс и отчет о прибыли компании РРТ за последний год представлены ниже в виде следующих двух таблиц.
|
Баланс предприятия на |
01.01.ХY |
01.01.ХZ |
|
АКТИВЫ |
|
|
|
Оборотные средства |
|
|
|
Денежные средства |
17,438 |
171,154 |
|
Рыночные ценные бумаги |
54,200 |
14,200 |
|
Дебиторская задолженность |
270,600 |
279,000 |
|
Векселя к получению |
47,400 |
42,800 |
|
Товарно-материальные средства |
51,476 |
36,456 |
|
Предоплаченные расходы |
11,000 |
10,000 |
|
Оборотные средства, всего |
452,113 |
553,610 |
|
Основные средства |
|
|
|
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) |
266,518 |
251,396 |
|
Инвестиции |
15,000 |
15,000 |
|
Нематериальные активы |
39,000 |
34,000 |
|
Основные средства, всего |
320,518 |
300,396 |
|
Активы, всего |
772,631 |
854,006 |
|
ПАССИВЫ |
|
|
|
Обязательства |
|
|
|
Краткосрочные задолженности, всего |
281,492 |
332,788 |
|
Облигации к оплате, 14% |
80,000 |
80,000 |
|
Долгосрочный банковский кредит, 16% |
15,000 |
10,000 |
|
Отсроченный налог на прибыль |
5,600 |
4,400 |
|
Обязательства, всего |
382,092 |
427,188 |
|
Собственный капитал |
|
|
|
Привилегированные акции, номинал $10, 12% |
30,000 |
30,000 |
|
Обыкновенные акции, номинал $12 |
288,000 |
288,000 |
|
Дополнительный оплаченный капитал |
12,000 |
12,000 |
|
Нераспределенная прибыль |
60,539 |
96,818 |
|
Собственный капитал, всего |
390,539 |
426,818 |
|
Пассивы, всего |
772,631 |
854,006 |
|
Отчет о прибыли за |
XY год |
|
Выручка |
1,860,000 |
|
Себестоимость проданных товаров |
1,503,802 |
|
Валовый доход |
356,198 |
|
Административные издержки |
148,800 |
|
Маркетинговые издержки |
111,600 |
|
Операционная прибыль |
95,798 |
|
Прибыль/убыток от продажи активов |
4,360 |
|
Дивиденды полученные |
3,400 |
|
Прибыль до уплаты процентов и налогов |
103,558 |
|
Процентные платежи |
15,160 |
|
Прибыль до налога на прибыль |
88,398 |
|
Налог на прибыль |
26,520 |
|
Чистая прибыль |
61,879 |
Рассчитайте и дайте интерпретацию значений следующих коэффициентов, учитывая среднеотраслевые показатели.
|
|
Средние по отрасли |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
1.45 |
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
1.20 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0.44 |
|
Средний период погашения дебиторской задолженности |
45 дней |
|
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости |
22 оборотов |
|
Средний период погашения кредиторской задолженности |
33 дня |
19. Используя данные компании РРТ, оцените основные рыночные показатели.
прибыль на одну акцию,
дивидендный доход,
коэффициент выплат,
коэффициент цена/прибыль на 1 акцию.
При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму 22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.
20. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании РРТ и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?
21. Сделайте анализ того, насколько компания РРТ эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 – на начало года и $19.5 – на конец года.
22. Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта:
эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $10 ежегодно или
облигации с процентной ставкой 12%.
Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30%.
Задание.
Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию.
Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами?
Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.
23. Ниже приведены полномасштабные данные финансовой отчетности компании VPS за прошедшие два года.
|
Баланс предприятия на |
01.01.ХХ |
01.01.ХY |
01.01.ХZ |
|
АКТИВЫ |
|
|
|
|
Оборотные средства |
|
|
|
|
Денежные средства |
45,300 |
71,007 |
72,893 |
|
Рыночные ценные бумаги |
24,200 |
54,200 |
14,200 |
|
Дебиторская задолженность |
243,000 |
291,648 |
616,504 |
|
Товарно-материальные средства |
195,000 |
176,933 |
260,540 |
|
Предоплаченные расходы |
12,000 |
11,000 |
10,000 |
|
Оборотные средства, всего |
519,500 |
604,788 |
974,136 |
|
Основные средства |
|
|
|
|
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость) |
430,420 |
394,920 |
394,920 |
|
Накопленная амортизация |
145,300 |
155,714 |
167,559 |
|
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость) |
285,120 |
239,206 |
227,361 |
|
Инвестиции |
23,000 |
23,000 |
23,000 |
|
Основные средства, всего |
308,120 |
262,206 |
250,361 |
|
Активы, всего |
827,620 |
866,994 |
1,224,497 |
|
ПАССИВЫ |
|
|
|
|
Краткосрочные задолженности |
|
|
|
|
Кредиторская задолженность |
324,000 |
139,019 |
448,707 |
|
Векселя к оплате |
25,600 |
37,600 |
32,600 |
|
Начисленные обязательства |
21,200 |
133,672 |
187,632 |
|
Текущая часть долгосрочного долга |
5,000 |
5,000 |
5,000 |
|
Задолженности по налогам |
9,820 |
41,611 |
20,240 |
|
Краткосрочные задолженности, всего |
385,620 |
356,902 |
694,179 |
|
Долгосрочные задолженности |
|
|
|
|
Облигации к оплате, номинал $100, 14% |
80,000 |
80,000 |
80,000 |
|
Долгосрочный банковский кредит |
40,000 |
35,000 |
30,000 |
|
Долгосрочные задолженности, всего |
120,000 |
115,000 |
110,000 |
|
Собственный капитал |
|
|
|
|
Обыкновенные акции, номинал $12 |
240,000 |
240,000 |
240,000 |
|
Дополнительный оплаченный капитал |
12,000 |
12,000 |
12,000 |
|
Нераспределенная прибыль |
70,000 |
143,092 |
168,318 |
|
Собственный капитал, всего |
322,000 |
395,092 |
420,318 |
|
Пассивы, всего |
827,620 |
866,994 |
1,224,497 |
|
Отчет о прибыли за |
XX год |
XY год |
|
Выручка |
2,430,400 |
2,680,450 |
|
Производственная себестоимость: |
1,997,601 |
2,197,676 |
|
Материальные затраты |
1,281,875 |
1,363,836 |
|
Оплата прямого труда |
315,952 |
375,263 |
|
Производственные накладные издержки |
365,560 |
429,872 |
|
Амортизация |
34,214 |
28,705 |
|
Валовый доход |
432,799 |
482,774 |
|
Административные издержки |
133,672 |
187,632 |
|
Маркетинговые издержки |
145,824 |
214,436 |
|
Операционная прибыль |
153,303 |
80,706 |
|
Прибыль/убыток от продажи активов |
7,300 |
4,360 |
|
Дивиденды полученные |
500 |
3,400 |
|
Прибыль до уплаты процентов и налогов |
161,103 |
88,466 |
|
Проценты по облигациям |
11,200 |
11,200 |
|
Процентные платежи по долгосрочному долгу |
11,200 |
9,800 |
|
Прибыль до налога на прибыль |
138,703 |
67,466 |
|
Налог на прибыль |
41,611 |
20,240 |
|
Чистая прибыль |
97,092 |
47,227 |
|
Отчет о нераспределенной прибыли |
|
|
|
Нераспределенная прибыль на начало периода |
70,000 |
143,092 |
|
Чистая прибыль за период |
97,092 |
47,227 |
|
Чистая прибыль в распоряжении владельцев |
167,092 |
190,318 |
|
Денежные дивиденды владельцам предприятия |
24,000 |
22,000 |
|
Нераспределенная прибыль на конец периода |
143,092 |
168,318 |
Значения рыночной цены одной обыкновенной акции составили $14.4, $15.2 и $16.7 соответственно на каждую дату составления баланса.
Проведите полномасштабный анализ финансовых коэффициентов предприятия и сделайте вывод о сильных и слабых сторонах деятельности компании, изучив динамику финансовых показателей и сравнив их со средними по отрасли значениями финансовых коэффициентов, представленных ниже.
|
|
Средние по отрасли значения финансовых коэффициентов |
|
|
|
Операционный анализ |
|
|
1 |
Коэффициент роста валовых продаж |
|
|
2 |
Коэффициент валового дохода |
18.5 % |
|
3 |
Коэффициент операционной прибыли |
4.5% |
|
4 |
Коэффициент чистой прибыли |
3.5% |
|
|
Анализ операционных издержек |
|
|
5 |
Коэффициент себестоимости реализованной продукции |
80% |
|
6 |
Коэффициент издержек на реализацию |
7.5% |
|
7 |
Коэффициент общих и административных издержек |
6.3% |
|
8 |
Коэффициент процентных платежей |
- |
|
|
Управление активами |
|
|
9 |
Оборачиваемость активов |
3.12 |
|
10 |
Оборачиваемость постоянных активов |
9.5 |
|
11 |
Оборачиваемость чистых активов |
6.3 |
|
12 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
8.45 |
|
13 |
Средний период погашения дебиторской задолженности |
43.2 дней |
|
14 |
Оборачиваемость товарно-материальных запасов |
10.6 |
|
15 |
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости |
8.5 |
|
16 |
Оборачиваемость кредиторской задолженности |
6.43 |
|
17 |
Средний период погашения кредиторской задолженности |
56.8 дней |
|
|
Показатели ликвидности |
|
|
18 |
Коэффициент текущей ликвидности |
1.60 |
|
19 |
Коэффициент быстрой ликвидности |
1.3 |
|
20 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0.25 |
|
|
Прибыльность |
|
|
21 |
Рентабельность оборотных активов |
15.5% |
|
23 |
Рентабельность активов |
8.5% |
|
22 |
Рентабельность собственного капитала |
12.4% |
|
24 |
Рентабельность чистых активов |
14.5% |
|
|
Показатели структуры капитала |
|
|
25 |
Отношение задолженности к активам |
55.0% |
|
26 |
Отношение задолженности к капитализации |
27.6% |
|
27 |
Соотношение заемных и собственных средств |
28.6% |
|
|
Обслуживание долга |
|
|
28 |
Показатель обеспеченности процентов |
4.5 |
|
29 |
Показатель обеспеченности процентов и основной части долга |
0.5 |
|
|
Рыночные показатели |
|
|
30 |
Прибыль на одну акцию |
- |
|
31 |
Рост цены акции |
- |
|
32 |
Дивидендный доход |
9.25% |
|
33 |
Общая доходность обыкновенных акций |
18.6% |
|
34 |
Коэффициент выплат |
32.0% |
|
35 |
Коэффициент цена/прибыль на 1 акцию |
5.5 |